Tengo 3 preguntas. La primera es sobre los volúmenes. Me refiero a que este cuarto trimestre ha sido un periodo muy puro en términos de volúmenes para Iberia y el Reino Unido. ¿Cómo ve el inicio de año en este sentido y cuál es su perspectiva para el año completo? La segunda pregunta es sobre el retorno y la salida de caja de esta reestructuración que han anunciado en el Reino Unido. ¿Podría darnos más detalles sobre el ahorro total de este plan y si están contemplando más acciones en un futuro próximo? Y por último, pero no menos importante, se están acercando a una posición de caja neta y, aun con la adquisición en Chile, el apalancamiento es muy bajo. ¿Deberíamos esperar hasta finales de año para ver algún anuncio sobre remuneración al accionista o es algo que podría llegar antes de lo previsto?

De acuerdo. Paco, muchas gracias por sus preguntas. Primero daré las cifras del Q4 y del año completo en términos de volúmenes, y luego podremos comentar el inicio de año, ¿de acuerdo? Para que quede muy claro, en Iberia durante el Q4, nuestros volúmenes disminuyeron un 4%. En el Reino Unido en el Q4, la cifra es de -7.9%. Y en el caso de Brasil, en el Q4 hemos visto la recuperación prevista tras un tercer trimestre débil. En el Q4, nuestros volúmenes han aumentado un 5.3%, ¿de acuerdo? En general, para el año completo, [ininteligible], también el panorama de los 12 meses: Iberia se mantiene estable en términos de volúmenes, con un -0.1%; el Reino Unido e Irlanda un -5% y Brasil, debido a este tercer trimestre débil, un -0.8% en términos de volúmenes.

Paco, sabemos que espera que aportemos cierto nivel de claridad al respecto. Permítame decir, de forma muy clara, que esperamos que nuestros volúmenes de ventas se muevan en terreno positivo en 2026. Y eso debería estar impulsado tanto por factores externos de estabilización, incluso recuperación, como por acciones internas para recuperar cuota de mercado. Apenas estamos comenzando el año. Entendemos que necesita más claridad. El inicio de año es estacionalmente diferente en nuestras regiones. Es estacionalmente más fuerte en Sudamérica y estacionalmente débil en Europa, y estamos exactamente donde esperábamos estar. Estamos viendo algunos signos positivos que hemos ido reflejando progresivamente en nuestros volúmenes de ventas a lo largo del año.

Bien. Pasando a su segunda pregunta sobre la reestructuración en el Reino Unido. Como saben, y como hemos explicado a lo largo de la presentación, las condiciones del mercado en todo el sector siguen siendo desafiantes durante todo el año. Y a pesar de esto, diría que hemos actuado con decisión acelerando las inversiones para intentar optimizar nuestra huella industrial, pero también para intentar reforzar aún más la eficiencia de costes en todo el negocio, ¿de acuerdo? En este sentido, estamos tomando medidas para acelerar las políticas de control de costes e impulsar planes de productividad, particularmente en geografías más expuestas a las presiones competitivas, como es el caso del Reino Unido, ¿de acuerdo?

Es evidente que estas iniciativas tendrán un impacto a corto plazo en nuestros resultados, pero creemos firmemente que estamos redefiniendo fundamentalmente nuestro posicionamiento competitivo de cara al futuro. Concretamente, el plan de reducción de plantilla en el Reino Unido ya se ha reflejado en nuestras cifras de 2025 mediante una dotación por el importe total que hemos desglosado claramente, los EUR 13.7 billion, aunque cabe considerar que hasta la fecha solo se ha implementado 1/3 del plan, y el 2/3 restante está previsto que se complete, con suerte, en 2026, ¿de acuerdo?

Y una vez implementado por completo —intentando también abordar su punto sobre el periodo de recuperación—, se espera que el plan genere ahorros estructurales recurrentes de al menos EUR 12 billion anuales, lo que debería tener un efecto, como decía antes, en la mejora de nuestra posición competitiva. Solo para aclarar, se trata de un esfuerzo orientado a mejorar la competitividad y proteger la cuota de mercado.

Y respecto a su pregunta sobre posibles acciones adicionales, nos conocemos o nos conocen, tenemos una convicción firme de esto: nuestro futuro se basará en nuestra competitividad en costes. Por tanto, seguiremos intentando mejorar dinámicamente nuestra competitividad en costes y atraer a nuestros clientes. Así que, sin duda, en el futuro tomaremos más medidas cuando sea necesario. No sé en qué magnitud. Pueden estar seguros de que haremos todo lo necesario para seguir siendo competitivos. Tenemos la firme convicción de lo que eso implica en cada una de nuestras regiones. Pero no prevemos que estas acciones de reestructuración de costes, pase lo que pase en el futuro, deban distorsionar significativamente las expectativas que tienen sobre nuestros beneficios y flujo de caja. Y su última pregunta, Paco, sobre la remuneración al accionista, sabe que consideramos que nuestra política de remuneración al accionista es más un resultado o una consecuencia de nuestros objetivos. Nuestros objetivos financieros están mucho más centrados en objetivos estratégicos financieros de diversificación, inversiones acertadas, protección de márgenes y, sobre todo, al final, nuestro objetivo definitivo es el flujo de caja. Mientras sigamos alcanzando nuestros objetivos de flujo de caja, haremos todo lo necesario para mejorar nuestra remuneración al accionista. Conocemos la solidez de nuestra posición financiera. Así que permítame decir que coincidimos con usted en que existe margen para mejorar nuestra remuneración al accionista.

Tengo 4 preguntas. La primera es la evolución prevista de los precios para este año. En segundo lugar, si podrían darnos algunos detalles sobre la adquisición de Cristalerias Toro: si se espera que la adquisición se cierre, el tamaño del plan de reestructuración y las posibles sinergias. Tercero, sobre el aumento del OpEx derivado del incremento de los precios del gas natural, luego el guidance de CapEx y dónde se asignará. Y finalmente, no sé si podrían darnos algunos detalles sobre el impacto de la tormenta Kristin en Marinha Grande.

De acuerdo. Gracias, Yaguez. Gracias por su pregunta. Dado que son muchas preguntas, intentaré organizarlas, ¿de acuerdo? Respecto a las perspectivas de guidance para 2026 en términos de precios y de CapEx, en primer lugar, como ya saben, anunciaremos nuestra guidance oficial en la Junta General Anual en abril, ¿vale? Sin embargo, lo que podemos decir en esta etapa en cuanto a resultados y flujo de caja libre es que no vemos que los niveles actuales estén en riesgo. De todos modos, en cuanto a los precios, les recordamos que aproximadamente el 50% de nuestras ventas están respaldadas por acuerdos plurianuales con clientes estratégicos que incorporan fórmulas de ajuste de precios. Y el resultado de estas fórmulas apunta a una moderación de precios de alrededor del 2% a nivel de grupo. Dicho esto, también será importante evaluar el potencial efecto mix asociado a nuestra estrategia de recuperar selectivamente algunas cuotas de mercado.

Permítanme profundizar en este punto con precios más detallados. Y les invito a realizar un análisis histórico, ¿de acuerdo? Tenemos la evidencia, la sólida evidencia, de que nuestros precios del vidrio se han adaptado significativamente durante los últimos 2 años. Y esto es muy positivo si consideramos cómo estaba posicionado el vidrio hace 3 años tras el shock inflacionario en comparación con nuestra situación actual. Es decir, la competencia sigue siendo alta. Mantendremos un enfoque disciplinado en nuestros precios. Pero cuando vemos todas esas cifras, cuando vemos nuestra competitividad en costes y también vemos otros materiales, tengo la sensación de que estamos evolucionando en la dirección correcta.

Bien. Y para completar lo relativo a 2026, Yaguez, volviendo al CapEx. Bueno, en primer lugar, solo para aclarar que creemos que nuestro perfil de caja es sostenible. Obviamente, se espera que los niveles de inversión, que actualmente se sitúan en casi el 13% de los ingresos, se suavicen a medio plazo, no a corto plazo, ¿de acuerdo?, lo que debería aliviar el CapEx en este medio plazo respecto a las ventas y apoyar aún más las mejoras en nuestro perfil de generación de caja. Y para 2026, el CapEx debería permanecer cerca de la cifra de CapEx de 2025, que es de EUR 189 million, probablemente algo inferior, pero aun así ambicioso, situándose entre EUR 170 million y EUR 180 million.

En cuanto al cierre de la adquisición de Chile, todo progresa según lo previsto, ¿de acuerdo? No hay novedades al respecto y seguimos esperando que la transacción se cierre en el primer trimestre de 2026. Aún quedan algunos puntos pendientes de finalizar que esperamos resolver a muy corto plazo. Y en cualquier caso, las cifras de ventas, EBITDA y margen se mantienen en línea con lo que anunciamos en diciembre, ¿vale? Y aprovecharemos la guidance que esperamos emitir con ocasión de la AGM para incluir a Chile y ofrecer mayor visibilidad en ese sentido.

Por último, respecto al impacto del reciente aumento de los precios del gas a principios de año, tengan en cuenta que a cierre de ejercicio, alrededor del 80% de nuestra exposición al NAV para 2026 y alrededor del 40% para 2027 estaba cubierta mediante instrumentos derivados. Esto excluye a Vidroporto, donde, como saben, casi todos nuestros contratos con clientes están dictados por fórmulas de ajuste de precios. Y lo que realmente nos cubre para 2027 se sitúa ahora ligeramente por encima de las cifras mencionadas anteriormente.

Y para finalizar con el impacto de la tormenta Kristin. A principios de año, nuestras plantas en Portugal se vieron afectadas por la tormenta Kristin. Este fenómeno meteorológico extremo causó interrupciones en el suministro eléctrico y provocó impactos temporales en nuestras operaciones y, en consecuencia, afectó la producción en ambas instalaciones. Aunque prevemos que habrá un impacto económico, este debería mitigarse en gran medida mediante las pólizas de seguro del grupo, así como a través de las medidas de apoyo puestas a disposición por el gobierno portugués, ¿de acuerdo? Así que, en ese sentido, no estamos preocupados.

Y, lo que es más relevante, permítanme aprovechar la oportunidad para agradecer sinceramente a los equipos su profesionalidad, compromiso y el extraordinario esfuerzo realizado para responder a la situación y garantizar una recuperación de las operaciones rápida y ordenada.

Y para complementar sus comentarios, Íñigo. El impacto limitado que sufriremos ante este gran problema climático o externo demuestra una vez más la dirección correcta y la solidez de nuestro plan de inversión. Y finalmente, Enrique, sobre el punto de Chile, permítame recordar que sabemos que este acuerdo, este paso para nosotros, tendrá un menor impacto desde el punto de vista financiero y desde el sentido estratégico. Y sabemos lo que queremos. Necesitaremos tiempo para tomar las medidas necesarias para desplegar nuestro modelo industrial y todo está marchando según lo previsto, ¿de acuerdo? ¿Qué significa eso? Significa que los resultados que publicaremos respecto a Chile serán el punto de partida para lo que nos espera en el futuro.

Gracias, Íñigo. Muchas gracias. Bien, primero, respecto a la asignación de capital, permítanme recordar que estamos -- como puede añadir Íñigo, estamos hoy activos bajo nuestro programa de recompra de acciones. Este es un ejemplo de que nos estamos tomando en serio nuestra política de remuneración al accionista con algunos esfuerzos específicos este año. Y respecto a su pregunta específica sobre qué es lo siguiente, bueno, permítannos primero finalizar nuestra entrada en Chile antes de hablar del siguiente paso. Es demasiado pronto. Pero nuestro enfoque sigue siendo el mismo. Estamos y seguiremos -- seguiremos explorando continuamente oportunidades potenciales. Pero este año es un año para mantener el enfoque y no distraerse. Y al final, sea lo que sea que veamos, sea lo que sea que vean ustedes de nosotros, estoy seguro de que no les sorprenderá, ¿de acuerdo? Y respecto a la segunda pregunta, las acciones de capacidad en toda la industria, la racionalización de la capacidad, es todo una cuestión de competitividad en costes. Y la racionalización de la capacidad por parte de sus competidores en esta industria, en el sector del vidrio y en otros sustratos, será básicamente una cuestión de competitividad en costes. Y sabemos lo claros que somos en nuestra mentalidad respecto a los costes. La competitividad en costes impulsará nuestro futuro. Y esa es la razón por la que no esperamos ninguna racionalización de la capacidad, y esperamos que la industria racionalice la capacidad si es necesario. Esto nos ayudará a recuperar algo de cuota de mercado.

Hemos recibido algunas preguntas adicionales a través de la webcast. En primer lugar, sobre las adquisiciones en Chile, se nos pregunta por los márgenes EBITDA, ya que la pregunta indica que son sustancialmente inferiores al resto de los activos y si esto es estructural o si podemos mejorarlos, ¿de acuerdo? Como comunicamos en el momento de la adquisición, es cierto que los márgenes —las cifras que anunciamos en diciembre— mostraban márgenes EBITDA en el rango del 17%. Parte de esto se debe a factores específicos del activo. Debemos tener en cuenta que un negocio en Chile con la escala de Cris Toro no tendrá las mismas métricas que el de Brasil, simplemente por una cuestión de escala y por las diferencias entre las regiones. Pero, en cualquier caso, consideramos que los márgenes deberían mejorar. Por tanto, reconocemos que se trata de una transacción diferente en el sentido de que incluye un proceso para mejorar los márgenes, para optimizarlos. Y esto debería lograrse a través de los costes, sin depender de los volúmenes, de los volúmenes de ventas. Y, por favor, recuerden que es una empresa que conocemos bastante bien porque les prestábamos asistencia técnica, de forma similar al caso de [ininteligible]. En cualquier caso, para dar más visibilidad, como hemos dicho antes, deberíamos esperar al menos hasta la publicación del guidance en abril, donde podremos dar más detalles.

Solo para añadir a esto, Íñigo, puedes estar seguro de que sabemos lo que estamos proyectando en el guidance, ¿de acuerdo? Es decir, lejos de ser una sorpresa, consideramos los márgenes operativos actuales en Chile como una oportunidad, como parte de nuestro plan de negocio.

Bien. Luego hay una segunda pregunta sobre el exceso de capacidad en Europa. Como todos saben, los cierres de capacidad anunciados en los últimos 2 años han sido muy significativos. Seguimos viendo algunos anuncios para cerrar aún más la capacidad en regiones que son estructuralmente poco competitivas. Y esto significa que, considerando los cierres de capacidad estructurales, los cierres de capacidad permanentes y también los ajustes en términos de capacidad de producción —el ajuste temporal que todos estamos afrontando—, creemos que la industria está razonablemente equilibrada en términos de oferta y demanda. Y finalmente, hay una última pregunta sobre los ahorros en el Reino Unido debido a la reestructuración. Podría decir que ya hemos respondido a esa pregunta a través de las preguntas en directo. Pero, para que quede muy claro y evitar cualquier malentendido, de los EUR 13.7 million que hemos registrado en nuestras cifras, 1/3 ya se ha ejecutado, y me refiero en términos de flujo de caja. Y los 2/3 restantes de esa cifra de EUR 13.7 million se ejecutarán en 2026. No es un importe adicional sobre los EUR 13.7 million. Con esto hemos respondido a todas las preguntas recibidas vía webcast. Por favor, recuerden que estamos siempre a su disposición para cualquier otra pregunta. Muchas gracias por conectarse.

Muchas gracias. Por favor, sigan comiendo y bebiendo en vaso y nos vemos en abril.