Buenos días y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Victory Capital. [Instrucciones del operador] Procederé a ceder la palabra al Sr. Matthew Dennis, Jefe de Gabinete y Director de Relaciones con Inversores. Adelante, Sr. Dennis.

Gracias, operador, y buenos días a todos. Como muchos de ustedes saben, el mes pasado comuniqué que me jubilaré de Victory. Ha sido un verdadero privilegio formar parte de este equipo directivo y ser parte del crecimiento sensacional y continuo de la firma. Este será mi último ciclo de resultados. Y aunque ciertamente extrañaré trabajar codo a codo con todos ustedes, me entusiasma mantenerme en contacto como accionista comprometido y como un orgulloso y entusiasta seguidor del éxito continuo de Victory. Un aspecto personal destacado para mí fue mi primera conferencia de resultados con este equipo y ver el nivel de preparación, colaboración y cuidado que se dedica a cada detalle. Ese espíritu ha sido constante desde entonces, y es una gran parte de lo que más extrañaré. Muchos de ustedes ya conocen a Carly. Y para aquellos que aún no han tenido la oportunidad de conocerla, me complace presentarla. Carly me ha apoyado desde que se unió a Victory en 2023 como Directora de Negocios Responsables. Antes de Victory, lideró un equipo de Relaciones con Inversores en el Reino Unido, y aporta una valiosa experiencia y una atención al detalle muy aguda que les servirá a todos muy bien mientras yo paso el testigo. Con eso, es un placer ceder la palabra a Carly Thomas, Directora de Relaciones con Inversores y Negocios Responsables. Carly, estamos encantados de tenerte aquí. Adelante.

Gracias, Matt, y felicidades. Tengo un gran legado que seguir y estoy agradecida por el ejemplo que has marcado durante los 3 años que hemos trabajado juntos. He aprendido muchísimo de ti. Y a todos los que están en la llamada, en la transmisión web o leyendo el texto, me entusiasma trabajar con ustedes y seguir construyendo sobre el impulso que Matt ayudó a crear. Antes de ceder la palabra a David Brown, me gustaría recordarles que durante la conferencia de resultados de hoy, podemos realizar varias declaraciones prospectivas. Los resultados reales de Victory Capital pueden diferir materialmente de estas declaraciones. Por favor, consulten nuestras presentaciones ante la SEC para obtener una lista de algunos de los factores de riesgo que pueden causar que los resultados reales difieran materialmente de los expresados en la llamada de hoy. Victory Capital no asume ningún deber ni contrae ninguna obligación de actualizar ninguna declaración prospectiva. Nuestro comunicado de prensa, que fue emitido después del cierre del mercado ayer, reveló tanto los resultados financieros GAAP como los no-GAAP. Creemos que las medidas no-GAAP mejoran la comprensión de nuestro negocio y nuestro desempeño. Las conciliaciones entre estas medidas no-GAAP y las medidas GAAP más comparables se incluyen en tablas que pueden encontrarse en nuestro comunicado de prensa de resultados y en las diapositivas que acompañan esta llamada, ambas disponibles en la sección de Relaciones con Inversores de nuestro sitio web en ir.vcm.com. Es ahora un placer ceder la palabra a David Brown, Presidente y CEO. ¿David?

Gracias, Carly, y Matt, en nombre de todo el equipo de Victory Capital, gracias. Tu dedicación, tu profesionalismo y el estándar que estableciste sobre cómo nos relacionamos con nuestros accionistas y la comunidad de inversión han sido invaluables. Estamos profundamente agradecidos y te deseamos lo mejor en este próximo capítulo. Buenos días a todos y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Victory Capital. Me acompañan hoy Michael Policarpo, nuestro Presidente y Director Financiero y Administrativo; y, por supuesto, Matt y Carly. Comenzaré hoy con una visión general de nuestros resultados del primer trimestre, que me complace decir que fueron excepcionales, destacando también algunas áreas específicas de nuestro negocio. Después de eso, cederé la palabra a Mike para revisar los resultados financieros con mayor detalle. Tras nuestros comentarios preparados, estaremos disponibles para responder a sus preguntas.

La visión general del negocio trimestral comienza en la Diapositiva 5. Quiero empezar diciendo que el Q1 2026 fue un trimestre excepcional, uno que estableció nuevos récords en múltiples dimensiones de nuestro negocio. Logramos flujos brutos a largo plazo récord, un EBITDA ajustado récord y un beneficio por acción ajustado récord, todo en el mismo trimestre. También progresamos significativamente en varias otras áreas estratégicas de nuestro negocio que se reflejan en nuestros resultados trimestrales. Los resultados reflejan la solidez de la plataforma y la capacidad de ejecución de nuestro equipo. Cerramos marzo con $313 billion en activos totales de clientes, ligeramente por debajo del nivel récord de fin de trimestre que alcanzamos al cierre del año.

Los flujos brutos a largo plazo alcanzaron los $18.9 billion, lo que supone un aumento del 11% respecto al cuarto trimestre de 2025. Para ponerlo en perspectiva, esto es un 104% superior que en el mismo trimestre del año pasado y refleja el impulso continuo de nuestra plataforma de distribución ampliada en EE. UU., nuestro creciente canal de distribución internacional y la solidez persistente de nuestra plataforma de ETFs VictoryShares. Con una tasa de ejecución anualizada de aproximadamente $76 billion, o cerca del 24% de los AUM a largo plazo, creemos que estamos generando ventas brutas a un nivel que puede sustentar un crecimiento orgánico positivo con el tiempo, a medida que seguimos invirtiendo e integrando los recursos de ventas y marketing de nuestra adquisición de Pioneer.

Los flujos netos a largo plazo mejoraron significativamente durante el trimestre. La trayectoria aquí es alentadora, con múltiples franquicias de inversión y los ETFs VictoryShares generando flujos netos positivos. Además, nuestro canal de distribución internacional sigue produciendo flujos positivos, incluso cuando apenas estamos empezando a lanzar y introducir productos vintage de Victory en el canal. Desde una perspectiva financiera, el EBITDA ajustado alcanzó los $204 million y nuestro margen de EBITDA ajustado se situó en el 52.6%.

Estamos particularmente orgullosos de estos resultados porque demuestran la resiliencia de nuestro modelo operativo y de las personas excepcionales que lo dirigen día tras día. La consistencia de nuestro margen habla por sí sola: por encima del 49% en cada uno de los trimestres desde 2020 y por encima del 50% en la gran mayoría de ellos. Eso no ocurre por accidente. Es el resultado directo de una plataforma diseñada a propósito, altamente eficiente y escalable, que utiliza tecnología y una subcontratación estratégica inteligente, lo que nos otorga la capacidad de invertir en las áreas que más importan para el crecimiento futuro, permitiéndonos al mismo tiempo mantener la disciplina que define nuestra gestión del negocio.

El beneficio por acción diluida ajustado con beneficio fiscal fue de $1.82, un aumento del 2% respecto al cuarto trimestre y un 34% superior que el primer trimestre del año pasado. También seguimos devolviendo capital de manera significativa a los accionistas. Entraré en más detalles sobre esto más adelante, pero durante el trimestre recompramos un récord trimestral de 2 million de acciones ordinarias de VCTR y, sumado a nuestro dividendo, devolvimos $185 million a los accionistas.

Al analizar nuestra posición actual como empresa, el primer trimestre de 2026 refleja el beneficio continuo de las inversiones estratégicas que hemos realizado en distribución, tecnología, desarrollo de productos y personal, así como el impacto transformador de la adquisición de Pioneer y la alianza de distribución con Amundi. La integración está sustancialmente completa. Estamos cumpliendo con nuestras sinergias y los beneficios son evidentes en nuestros resultados.

Pasando a la Diapositiva 6. Quiero ofrecer una actualización sobre nuestra plataforma de ETFs VictoryShares, que sigue siendo uno de los motores de crecimiento más emocionantes de nuestro negocio. El AUM de los ETFs cerró el trimestre por encima de $20 billion, con un aumento del 7% intertrimestral y del 53% interanual. Ese es un ritmo de crecimiento notable y refleja tanto la calidad de nuestra gama de productos como las inversiones que hemos realizado en distribución. Nuestro CAGR del AUM de ETFs desde 2017 es del 28%, y no vemos señales de que ese impulso se esté frenando.

Los flujos netos del trimestre fueron de $1.3 billion, continuando la sólida trayectoria de crecimiento orgánico. Nuestra serie de ETFs de flujo de caja libre sigue generando entradas constantes y nuestros ETFs de renta fija se mantienen en demanda en todo el canal de intermediarios. Estamos ganando nuevo espacio en estantería y recomendaciones de las oficinas centrales, y nuestro equipo de ventas continúa profundizando las relaciones con socios clave de plataformas y asesores financieros.

Por último, también me gustaría recordarles que nuestra tasa de comisión media de los ETFs es de 35 puntos básicos con márgenes que cumplen con los requisitos de toda la firma. A nivel internacional, me complace informar que hemos comenzado la venta de nuestros ETFs cotizados en EE. UU. en toda Asia, lo que representa un nuevo canal de distribución para este negocio. La recepción inicial ha sido positiva. Y a medida que desarrollamos este canal, creemos que existe una gran oportunidad para ampliar nuestra base de clientes e incluir a inversores fuera de EE. UU.

Además, estamos cerca de tener nuestros ETFs disponibles para la venta en ciertos países de América Latina, lo que representaría otra geografía nueva para esta plataforma. Mirando hacia adelante, también presentamos 3 nuevos productos de ETF ante la SEC durante el primer trimestre, con lanzamientos adicionales previstos a lo largo de 2026. El desarrollo de productos sigue activo y continuamos identificando oportunidades para ampliar nuestra gama de formas que estén alineadas con la demanda de los clientes.

La Diapositiva 7 destaca nuestra plataforma de distribución internacional, que sigue ganando terreno. Al cierre del trimestre, teníamos $55 billion en activos bajo gestión de clientes fuera de EE. UU. en 60 países, de los cuales 29 cuentan ahora con más de $100 million en activos bajo gestión en productos Victory. Es importante destacar que nuestro canal internacional volvió a tener flujos netos positivos en el Q1 '26 y ha sido positivo en flujos netos desde que cerramos la adquisición de Pioneer.

Quiero tomarme un momento para aportar algo de contexto sobre en qué punto nos encontramos en el desarrollo de este canal, ya que considero importante valorar tanto el progreso que hemos logrado como la significativa oportunidad que tenemos por delante. La fuerza de ventas de Amundi es un motor de distribución global grande y altamente capaz, y están aprendiendo rápidamente sobre Victory Capital y nuestras franquicias de inversión. Generar convicción en un nuevo conjunto de productos, completar la debida diligencia necesaria y educar a plataformas, asesores financieros, consultores y clientes institucionales en docenas de mercados en todo el mundo es un camino de varios años.

Todo está marchando según lo previsto y la base estructural está firmemente establecida sobre la cual estamos construyendo. Tenemos un acuerdo de distribución estratégica de 15 años con Amundi, bajo el cual Victory Capital actúa como su proveedor exclusivo de soluciones de inversión activa tradicionales fabricadas en EE. UU. Contamos con un equipo de ventas de Victory Capital ubicado en las principales geografías que apoya la infraestructura de ventas de Amundi, así como con un grupo de apoyo de ventas aquí en EE. UU. Y ahora gestionamos 23 productos UCITS que abarcan renta variable, renta fija y estrategias globales multi-activos, proporcionando a la fuerza de ventas de Amundi un conjunto de productos diversificado y en crecimiento con el que trabajar.

Estamos planificando lanzamientos adicionales de UCITS en 2026, incluyendo estrategias adicionales de las franquicias de inversión de Vintage Victory con prioridades impulsadas por señales de demanda 'bottom-up' de los equipos de distribución local de Amundi. El conjunto de productos se está expandiendo, los equipos de ventas se están poniendo al día y el impulso está creciendo. Esperamos informar sobre nuestro progreso aquí a medida que este canal continúe creciendo.

Pasando a la Diapositiva 9. El rendimiento de las inversiones mejoró durante el primer trimestre y sigue siendo excelente en toda la plataforma. Al 31 de marzo de 2026, 58 fondos mutuos y ETFs obtuvieron calificaciones generales de 4 o 5 estrellas por parte de Morningstar, lo que representa el 68% de nuestro AUM calificado. Este rendimiento refleja una solidez generalizada en todas nuestras franquicias de inversión. Cuando analizamos el rendimiento frente a los índices de referencia, el panorama es igualmente convincente.

El 71% de nuestro AUM superó el rendimiento en el periodo de 1 año, el 67% en 3 años, el 68% en 5 años y un impresionante 81% en el periodo de 10 años. En términos de número de estrategias, el 69%, 67%, 70% y 70% de las estrategias superaron el rendimiento en esos mismos periodos. El rendimiento de las inversiones es la base de todo lo que hacemos. Los resultados que informamos hoy reflejan el talento y la disciplina de nuestros profesionales de inversión en todas nuestras franquicias de inversión, y seguimos profundamente comprometidos con la entrega de excelentes resultados de inversión para nuestros clientes.

La diapositiva 10 detalla nuestra estrategia de crecimiento a largo plazo y asignación de capital. Desde nuestra salida a bolsa en 2018, hemos devuelto $1.4 billion a los accionistas mediante una combinación de recompras de acciones y dividendos. Es una cifra notable si se tiene en cuenta que recibimos apenas $157 million en ingresos netos por la IPO en febrero de 2018. Durante el primer trimestre, recompramos 2 million acciones ordinarias de VCTR. Esto refleja nuestra convicción en el valor de nuestras acciones y nuestro compromiso de devolver capital a los accionistas cuando se presente la oportunidad.

Sumado a nuestro dividendo, devolvimos $185 million a los accionistas solo en este trimestre. Y en los últimos 12 meses, hemos devuelto $512 million de capital a los accionistas, más de $6 por acción. También quiero destacar que desde el 1 de abril de 2025, fecha en la que cerramos la adquisición de Pioneer, hemos recompreado aproximadamente 5 million acciones ordinarias de VCTR. Eso representa aproximadamente el 22% de las 22.9 million acciones que emitimos a Amundi como contraprestación por la transacción.

Dicho esto, quiero ser claro sobre nuestras prioridades de asignación de capital. Las adquisiciones estratégicas siguen siendo nuestro mejor y principal uso del capital. Nuestro programa de recompra es significativo y continuo, pero es complementario, no un sustituto, de nuestra estrategia de crecimiento inorgánico a largo plazo. Evaluamos el despliegue de capital sobre la base de hechos y circunstancias, y nuestro balance general flexible nos da la capacidad de perseguir múltiples objetivos simultáneamente.

Pasando a la diapositiva 11. Quiero dedicar unos minutos a nuestra estrategia de adquisición porque sigue siendo un factor importante en cómo pensamos en la creación de valor a largo plazo para los accionistas. El crecimiento inorgánico es una prioridad estratégica, y nuestra cartera de oportunidades de adquisición es extensa y estamos muy activos. El entorno para las transacciones en nuestro sector sigue siendo muy favorable. Las fuerzas estructurales que impulsan la consolidación, el aumento de la complejidad regulatoria, los requisitos tecnológicos, el acceso a la distribución y las economías de escala son cada vez más pronunciadas. Ese contexto crea una oportunidad convincente para un adquirente probado y bien capitalizado como Victory Capital.

Nuestro enfoque siempre ha sido y seguirá siendo disciplinado. Evaluamos cada oportunidad frente a un conjunto claro de criterios estratégicos y financieros, y no comprometemos esos estándares. Cada adquisición que hemos realizado ha tenido una base estratégica, diseñada para mejorar nuestra plataforma general, potenciar nuestras capacidades de distribución, diversificar nuestra base de clientes o añadir capacidades de inversión complementarias. Los beneficios financieros son un resultado positivo, no el punto de partida.

Es importante destacar que esta sigue siendo una industria altamente fragmentada y existen muchas oportunidades para fortalecer nuestra compañía mediante adquisiciones. De hecho, subrayaría que hoy tenemos más oportunidades que nunca, según revisamos nuestro pipeline y las conversaciones actuales. Tenemos la capacidad de perseguir múltiples oportunidades simultáneamente, y eso es exactamente lo que hemos hecho a lo largo de los años y lo que estamos haciendo hoy.

Dicho esto, tenemos la paciencia y la disciplina para esperar la oportunidad adecuada, así como la solidez financiera para actuar con decisión cuando esta se presente. Contamos hoy con un negocio tremendo que está muy bien posicionado en el mercado para ofrecer resultados muy positivos a nuestros clientes y accionistas. El momento exacto de cualquier transacción es siempre difícil de predecir, pero nuestra trayectoria de ejecución superior y constante durante más de una década me da gran confianza en nuestra capacidad para seguir generando un crecimiento transformador a través de M&A mientras avanzamos hacia nuestro objetivo de $1 trillion en assets under management.

Con esto, cedo la palabra a Mike, quien detallará los resultados financieros con más profundidad. ¿Mike?

Gracias, Dave, y buenos días a todos. La revisión de los resultados financieros comienza en la Slide 13. Los ingresos totales alcanzaron los $388 million, un aumento del 4% respecto al cuarto trimestre y del 77% en comparación con el primer trimestre del año pasado. El adjusted EBITDA alcanzó los $204 million y el adjusted EBITDA margin fue del 52.6%. El adjusted net income con beneficio fiscal fue de $153 million, o $1.82 por acción diluida, un aumento del 34% respecto al mismo trimestre del año pasado. Con la integración de Pioneer sustancialmente completada y nuestras inversiones en distribución empezando a ganar tracción, estamos comenzando a ver la capacidad de generación de beneficios del negocio.

Devolvimos $185 million a los accionistas durante el trimestre, combinando nuestro dividendo trimestral y la recompra de 2 million de acciones ordinarias de VCTR. La Junta también aprobó un aumento en nuestro dividendo trimestral en efectivo a $0.50 por acción, pagadero el 25 de junio a los accionistas registrados el 10 de junio. El balance general está en excelente estado, con un net leverage ratio de 1.1x, lo que nos otorga la flexibilidad para perseguir simultáneamente todos nuestros objetivos de asignación de capital.

En la diapositiva 14, mostramos nuestros activos totales de clientes al cierre del trimestre. Terminamos marzo con $313 billion en activos totales de clientes. Nuestro AUM sigue estando bien diversificado en los canales minorista de EE. UU., institucional de EE. UU., directo de EE. UU. e internacional. Un dato que me gustaría destacar en esta diapositiva es el crecimiento continuo de nuestro negocio internacional. Ahora tenemos clientes en 60 países y 29 de esos países tienen más de $100 million en AUM con nosotros. Como describió Dave, todavía estamos en las etapas iniciales de desarrollo de este canal y la trayectoria es muy alentadora.

Nuestros flujos a largo plazo se muestran en la diapositiva 15. Los flujos brutos a largo plazo de $18.9 billion fueron las ventas brutas trimestrales más altas en nuestra historia. Esto marca el cuarto trimestre consecutivo de flujos brutos iguales o superiores a $15 billion. Los flujos netos mejoraron significativamente durante el trimestre, situándose en negativos de $457 million, y nos alienta la tendencia hacia un crecimiento orgánico positivo sostenido a medida que nuestras inversiones en distribución continúan materializándose y nuestro impulso se amplía.

Múltiples franquicias y plataformas de inversión contribuyeron con flujos netos positivos en el trimestre, incluyendo Pioneer Investments, Trivalent, RS Global, VictoryShares ETFs y WestEnd Advisors. Esta amplitud de contribuyentes positivos es exactamente lo que hemos estado buscando, y refleja la diversidad y calidad de nuestra plataforma de inversión. Además, nuestro canal internacional también fue positivo en flujos netos en el Q1 y desde la adquisición de Pioneer.

Nuestro pipeline de proyectos ganados pero aún no financiados a nivel de firma sigue siendo significativo, abarcando múltiples franquicias y canales de distribución. Esperamos que esto proporcione un apoyo adicional a nuestros resultados de flujos a medida que los mandatos se financien durante los próximos trimestres. La diapositiva 16 proporciona detalles adicionales sobre los ingresos. Como mencioné, nuestros ingresos trimestrales de $388 million fueron un récord para la compañía. Vimos un aumento de $13.9 million trimestre a trimestre. Los ingresos interanuales subieron un 77%, lo que refleja el impacto transformador de la adquisición de Pioneer.

Nuestra tasa de comisión promedio de 47.6 puntos básicos se situó en el extremo superior de nuestro guidance, y seguimos esperando que la tasa de comisión se mantenga en el rango de 46 a 47 puntos básicos en el futuro, reflejando la mezcla actual de nuestro negocio diversificado. La estabilidad de nuestra tasa de comisión a pesar de los cambios significativos en la composición de nuestro AUM, incluyendo la adquisición de Pioneer, el crecimiento en nuestra plataforma de ETF y diversos lanzamientos de productos, habla de la calidad y el equilibrio de nuestra mezcla de productos, clientes y vehículos. Pasando a los gastos en la diapositiva 17. Los gastos operativos totales fueron de $228.8 million en el primer trimestre, frente a los $220.9 million del Q4.

El incremento secuencial se debió principalmente a dos factores: primero, el ajuste estacional de los impuestos sobre la nómina anual y los beneficios para los empleados que ocurre cada primer trimestre; y segundo, un modesto aumento en los costes de adquisición, reestructuración e integración. La compensación en efectivo como porcentaje de los ingresos fue del 24% en el trimestre, lo que refleja la dinámica estacional de la nómina que mencioné. Sobre una base normalizada, seguimos esperando que la compensación en efectivo se sitúe en el rango bajo y medio de los 20% como porcentaje de los ingresos.

En cuanto a las sinergias, ya hemos alcanzado aproximadamente $104 million de los $110 million previstos en sinergias totales de gastos netos por la adquisición de Pioneer, que se cerró hace apenas 12 meses. La integración está sustancialmente completa y estamos bien posicionados para captar las sinergias restantes a lo largo de 2026. Quiero dar un paso atrás y explicar qué representa este logro de sinergias netas. Adquirimos un negocio que aumentó significativamente el tamaño y la escala de nuestra empresa y que estará totalmente integrado en menos de 2 años.

Y estamos superando muchos de nuestros objetivos financieros al tiempo que globalizamos nuestro negocio a través del canal de distribución internacional, que ha tenido un flujo neto positivo desde el cierre de la adquisición. Además, la franquicia de Pioneer Investments ha tenido un flujo neto positivo desde que cerramos la adquisición, y hemos lanzado nuevos productos para la franquicia, específicamente el primer ETF gestionado desde la plataforma. Por último, estamos invirtiendo simultáneamente en el crecimiento futuro de todo el negocio añadiendo recursos significativos a nuestras funciones de ventas y marketing en todos los canales de distribución.

Pasando a nuestras métricas no-GAAP en la Diapositiva 18. Un Adjusted EBITDA de $204 million y un margen de Adjusted EBITDA del 52.6% representan la continua solidez y consistencia de nuestra plataforma. Como se ha señalado, 19 de los últimos 23 trimestres han arrojado márgenes superiores al 50% y todos han estado por encima del 49%. Esta consistencia a través de diferentes ciclos de mercado, múltiples adquisiciones y mientras realizamos inversiones significativas en nuestra plataforma es lo que distingue nuestro modelo de negocio de muchos otros en nuestra industria. El beneficio neto ajustado con beneficio fiscal de $153.2 million o $1.82 por acción diluida subió un 2% respecto al Q4 y un 34% respecto al Q1 del año pasado.

Finalmente, pasando a la Diapositiva 19. Nuestro balance general y nuestra posición de gestión de capital siguen siendo sólidos y nos proporcionan una flexibilidad estratégica significativa. Al 31 de marzo de 2026, teníamos $76 million en efectivo, $980 million en deuda y un ratio de apalancamiento neto de 1.1x. Nuestra línea de crédito revolvente de $100 million permanece sin utilizar. El gasto por intereses en efectivo disminuyó de nuevo en el trimestre hasta los $14 million, reflejando el beneficio de la refinanciación que completamos en el Q3 2025, que redujo nuestro coste de endeudamiento en 35 puntos básicos mediante la reducción de nuestra tasa de interés.

En cuanto a la retribución de capital, como destacó Dave, recompramos 2 million shares durante el primer trimestre y, sumado a los dividendos, devolvimos $185 million a los accionistas. Durante los últimos 12 meses, hemos devuelto $512 million a los accionistas, más de $6 por acción diluida. Consideramos que este contexto es importante y refleja nuestro compromiso con la creación de valor para el accionista mediante una asignación de capital disciplinada. De cara al futuro, nuestra filosofía de asignación de capital se basa en la flexibilidad y la disciplina. Evaluamos el despliegue de nuestro capital de forma continua, basándonos en los hechos y circunstancias de cada momento.

Nuestro objetivo principal sigue siendo la ejecución de adquisiciones estratégicas acretivas que mejoren nuestro negocio. Nuestro programa de recompra está activo y es significativo, y nuestro dividendo proporciona un rendimiento constante a los accionistas. La solidez de nuestra generación de free cash flow y nuestro sano balance general nos dan la capacidad de perseguir todos estos objetivos simultáneamente. Con esto, devuelvo la llamada al operador para las preguntas.