Buen día y gracias por su espera. Bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de U.S. Physical Therapy, Inc. En este momento, los participantes se encuentran en modo de solo escucha. Tras la presentación de los ponentes, habrá una sesión de preguntas y respuestas. Para realizar una pregunta durante la sesión, por favor presione la tecla estrella. Se les informa que la conferencia de hoy está siendo grabada. Procederé ahora a ceder la palabra a Christopher J. Reading, Presidente y CEO. Adelante, señor.

Gracias. Buenos días y bienvenidos a todos a nuestra conferencia de resultados del primer trimestre de 2026. Me acompañan esta mañana Jason Curtis, nuestro CFO interino y Vicepresidente Senior de Finanzas y Contabilidad; Eric Joseph Williams, nuestro Presidente y COO; nuestro Vicepresidente Ejecutivo y Asesor Jurídico; y nuestro Vicepresidente y Contralor. Antes de analizar los resultados del trimestre, como de costumbre, debemos cubrir una breve declaración de divulgación. Así que, si lo desea, por favor.

Gracias, Chris. La presentación de hoy incluye declaraciones prospectivas, las cuales conllevan ciertos riesgos e incertidumbres. Estas declaraciones prospectivas se basan en las visiones y supuestos actuales de la empresa. Los resultados reales de la empresa pueden variar materialmente respecto a los anticipados. Por favor, consulte las presentaciones de la empresa ante la Securities and Exchange Commission para obtener más información. Esta presentación también incluye ciertas medidas no GAAP, según se define en la Regulación G, y las conciliaciones relacionadas pueden encontrarse en el comunicado de resultados de la empresa y en las presentaciones de la empresa en nuestro sitio web. ¿Chris? Gracias.

Permítanme comenzar cubriendo algunos de los objetivos clave en los que estamos plenamente inmersos y trabajando, y que establecimos como prioridades antes del inicio del año. Estos objetivos incluyen la semivirtualización de nuestra recepción, lo que generará ahorros tanto en mano de obra como en la eficiencia general y una mejor consistencia en las autorizaciones, lo segundo tiene un impacto final en la tarifa; la tecnología de documentación mediante escucha ambiental asistida por IA, que ayudará a nuestros clínicos a pasar menos tiempo concentrados en sus computadoras y más tiempo interactuando con nuestros pacientes —esto obviamente tiene un impacto potencial en la productividad y la tarifa a través de la captura de unidades, nuevamente con la interfaz directa con el paciente;

el reenganche con el monitoreo terapéutico remoto para nuestra población tradicional de Medicare después de que CMS revisara las reglas a finales de 2025, comenzando en enero de 2026; la expansión de nuestros programas basados en efectivo en un gran número de nuestras principales asociaciones. Inicialmente lanzamos esto el año pasado en los 30 a 40 socios principales de donde proviene una parte significativa de nuestro crecimiento e ingresos, y alrededor de eso hubo oportunidades de crecimiento —una de ellas fue el despliegue del programa basado en efectivo, y ese se está implementando en este preciso momento;

y finalmente, una fuerte dirección de inversión y esfuerzo para crear oportunidades con grandes hospitales y sistemas similares a los dos que se anunciaron previamente, incluyendo NYU y otro en la región de la Costa del Golfo. Esos esfuerzos están marchando muy bien. De hecho, acabamos de iniciar el proceso de transición de NYU para nuestro conjunto inicial de clínicas, y incorporaremos instalaciones a lo largo de los próximos meses en ambas oportunidades.

Estas iniciativas siguen según lo previsto y creemos que producirán los resultados que hemos comentado a medida que avance el año. Esto, en combinación con el continuo incremento de las visitas en toda la compañía, nos da la confianza para reafirmar nuestra guidance original.

De hecho, cerramos el Q1 justo según el presupuesto. Los hitos del primer trimestre incluyen un aumento de ingresos en fisioterapia del 7.2% con un incremento del 2.5% en las mismas tiendas. Esto fue impulsado por un repunte del 6.9% en el volumen de pacientes, lo que durante el trimestre elevó nuestras visitas por clínica por día a 31.8. La demanda fue sólida este Q1. Perdimos más de 31,000 visitas debido al clima, lo que no solo impacta en los ingresos, sino que significa que tenemos que pagar a muchas de nuestras personas mejor remuneradas para que se queden en casa durante estos eventos, lo que supone un lastre para los márgenes. Todo eso ya es pasado mientras nos preparamos para el periodo más concurrido del año.

La tasa neta del trimestre subió a $106.49, frente a los $105.66 del año anterior. Los principales factores positivos incluyen un aumento interanual del 3.4% en las tarifas comerciales, sumado a un pequeño incremento en los precios de Medicare que estamos implementando al inicio del año. En contraposición a esto, en una base combinada, hubo una pequeña caída en nuestra tarifa de Medicaid. Tendremos que vigilar eso a medida que avance el año.

La prevención de lesiones registró varios aspectos positivos durante el trimestre. Los ingresos aumentaron un 11.8%, lo que incluyó una contribución parcial del trimestre de nuestra última adquisición de IIP con sede en Nueva York, anunciada anteriormente. Los ingresos de las mismas tiendas aumentaron un 8.2%, mientras que el margen aumentó 180 puntos básicos en comparación con nuestras cifras del Q1 2025. En cuanto al desarrollo, además del acuerdo de IIP en la ciudad de Nueva York, añadimos una buena asociación de terapias en el noroeste del Pacífico que nos irá muy bien. Además, abrimos siete clínicas de novo durante el trimestre. Tenemos más por venir tanto en el área hospitalaria como en adquisiciones.

Hemos completado la renegociación de nuestra línea de crédito a cinco años la cual, además de ofrecer mejores precios y condiciones en comparación con lo que teníamos anteriormente (que ya era una línea muy favorable), nos permitió ampliar nuestra capacidad para poder seguir invirtiendo en oportunidades de crecimiento sin compromisos. Finalmente, en el trimestre, como Jason comentará más adelante en relación con la línea de crédito y nuestros préstamos, recompramos capital en dos asociaciones muy sólidas con un gasto total de poco más de $14 million, donde seguimos contando con socios fundadores fuertes que están retirando algunas participaciones debido a su extraordinario crecimiento a lo largo del tiempo; en un caso, otro en un punto de jubilación planificada con una sólida estructura de propiedad aún intacta. Nuestra sólida estructura de capital nos permite ser flexibles y aprovechar estas oportunidades sin comprometer nuestra capacidad para dirigir la empresa o perseguir una variedad de oportunidades de crecimiento.

Por esa razón, confiamos en nuestra capacidad para seguir creciendo a través del desarrollo centrado en socios, tanto de forma orgánica como mediante adquisiciones. Tenemos un excelente balance general. Como hemos comentado, nuestra línea de crédito mejorada y ampliada nos proporciona el capital disponible para tomar buenas decisiones sobre nuestro crecimiento y nos brinda los recursos y el capital que necesitamos para dirigir la empresa, crecer y expandirnos donde tenga sentido en PT y prevención de lesiones industriales, e invertir en nuevas tecnologías, recursos y personas para hacer realidad nuestro plan de crecimiento; todo lo cual estamos haciendo en tiempo real. Esto, junto con la continua alta demanda de nuestros servicios y nuestro progreso en iniciativas clave, nos da la confianza para reafirmar nuestra guidance para 2026.

Al concluir mis comentarios preparados, como siempre hago, es importante decir que nuestros médicos y socios están haciendo un gran trabajo en todo el país cada día para marcar la diferencia en las vidas de nuestros pacientes y de nuestros clientes de prevención de lesiones y sus trabajadores, manteniéndolos seguros y sanos. Todo eso nos ayuda a atraer el tipo de nuevas oportunidades, incluyendo nuestros socios hospitalarios como NYU y otros, que actuarán como un acelerador de nuestra tasa de crecimiento al finalizar este año y de cara al futuro, especialmente hacia 2027. Jason, por favor, procede a detallar las cifras financieras con un poco más de detalle antes de abrir la sesión de preguntas. Gracias.

Gracias, Chris, y buenos días a todos. Pasando a los detalles del estado de resultados del primer trimestre de 2026: Los ingresos totales fueron de $198 million, un aumento del 7.9% frente a 2025. Las visitas diarias por clínica aumentaron a 31.8 en el primer trimestre de 2026 en comparación con 31.2 en el Q1 2025. El total de visitas de pacientes en el primer trimestre de 2026 fue de 1.543 million, un aumento del 6.9% frente al año pasado.

Los ingresos netos por paciente por visita fueron de $106.49 en el primer trimestre de 2026, un aumento [inaudible] frente al año anterior. Este crecimiento fue impulsado por un aumento del 3.4% en los ingresos comerciales por visita. Este repunte cobra aún más relevancia por el hecho de que los pagadores comerciales representan casi el 50% de nuestra mezcla total de pagadores. También nos beneficiamos del impacto temprano del aumento esperado del 1.75% en la tasa de Medicare. Como recordatorio, la mayor parte del beneficio de las iniciativas hospitalarias impactará en los ingresos netos por visita, y los resultados del primer trimestre aún no incluyen ningún impacto de estas afiliaciones.

Los ingresos totales por fisioterapia en el primer trimestre de 2026 fueron de $168 million, lo que supone un incremento del 7.2% respecto al primer trimestre del año anterior. Los ingresos de las clínicas maduras aumentaron un 2.5% en el Q1 2026, continuando con el crecimiento secuencial trimestre a trimestre desde 2025. El coste de nómina ajustado por fisioterapia por visita fue de $64.20 en el primer trimestre de 2026, frente a los $63.53 del primer trimestre de 2025. Los costes operativos ajustados por fisioterapia por visita fueron de $90.31 en 2026, en comparación con los $88.77 del primer trimestre de 2025. El margen ajustado de fisioterapia disminuyó al 16.1% en el Q1 2026 frente al 16.8% del Q1 2025.

Los ingresos de IIP fueron de $31 million en el Q1 2026, un aumento del 11.8% respecto al año anterior. Excluyendo la adquisición de IIP en el Q1 2026, los ingresos de IIP aumentaron un 8.2%. El margen de IIP subió al 20.4% en el Q1 2026 en comparación con el 18.6% del Q1 2025.

El gasto corporativo ajustado como tasa sobre los ingresos fue del 8.8% en el Q1 2026, frente al 8.5% del Q1 2025. Seguimos progresando en la implementación del ERP Workday, que prevemos que esté operativo a finales de 2027. Estamos implementando Workday tanto en recursos humanos como en finanzas y esperamos modernizar nuestros sistemas, aumentar la eficiencia y mejorar la experiencia del usuario.

El gasto por intereses fue de $2.8 million en el primer trimestre de 2026, frente a los $2.3 million del Q1 2025. El incremento fue impulsado por el uso de efectivo asociado a las dos adquisiciones del primer trimestre, así como por $14 million en compras de participaciones no controladoras, como mencionó Chris.

El impuesto sobre la renta en el Q1 2026 fue del 32.3% frente al 28.1% del Q1 2025. La tasa impositiva del Q1 2026 es elevada debido al impacto negativo de partidas fiscales discretas sobre un resultado antes de impuestos comparativamente inferior.

El EBITDA ajustado en el primer trimestre de 2026 fue de $20.2 million, un incremento de $700,000 en comparación con el primer trimestre de 2025. El resultado operativo por acción fue de $0.46 en el primer trimestre de 2026, frente a los $0.48 del primer trimestre de 2025. El beneficio neto atribuible a los accionistas de U.S. Physical Therapy, Inc. fue de $5 million en el primer trimestre de 2026, comparado con los $9.9 million del primer trimestre de 2025. El beneficio antes de impuestos del primer trimestre de 2026 incluyó una pérdida por cambio en el valor razonable de las consideraciones de earnout contingentes de $2 million, frente a una ganancia de $4.8 million en el primer trimestre de 2025. La pérdida del primer trimestre de 2026 fue impulsada por un mejor desempeño en las adquisiciones recientes, lo que incrementa nuestro pasivo por earnout. La pérdida por acción bajo GAAP fue de $0.12 en el primer trimestre de 2026, en comparación con un beneficio por acción de $0.80 en el primer trimestre de 2025. Las métricas por acción se vieron afectadas negativamente por la revalorización de la participación no controladora redimible, en contraste con un beneficio en el primer trimestre de 2025. Bajo GAAP, los aumentos o disminuciones en el valor de la participación no controladora redimible no se incluyen en el beneficio neto, pero sí en el cálculo de las métricas por acción. El mejor desempeño en el primer trimestre de 2026 incrementó el valor de estas participaciones, impactando negativamente las métricas por acción.

Como mencionó Chris, completamos dos adquisiciones significativas en el primer trimestre. En enero, adquirimos una participación del 50% en una práctica de fisioterapia de ocho clínicas con $8 million en ingresos y 60,000 visitas. En enero, también adquirimos una participación del 70% en un negocio de prevención de lesiones industriales con $7 million en ingresos.

Pasando al balance general: el efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del primer trimestre de 2026 fueron de $28 million, frente a los $36 million al cierre de 2025. Los préstamos en nuestra línea de crédito fueron de $204 million en el primer trimestre de 2026, comparado con los $162 million al cierre de 2025. Como se señaló, el aumento en los préstamos fue impulsado por nuestras dos adquisiciones del primer trimestre, así como por los $14 million en compras de participación no controladora.

El 04/15/2026, anunciamos una línea de crédito de $450 million a cinco años con fecha de vencimiento el 04/14/2031. Basándonos en el sólido apoyo de los prestamistas, la línea se amplió desde su monto inicial de lanzamiento de $400 million, y logramos mejores condiciones de precios en comparación con nuestra línea anterior. Nuestro grupo de prestamistas consiste en Bank of America, Regions, JPMorgan Chase, Citizens, U.S. Bank y BankUnited. Esta línea más grande, en comparación con nuestra línea anterior de $325 million, nos proporciona flexibilidad adicional a medida que continuamos creciendo nuestra cartera de asociaciones y devolviendo capital a los accionistas. La fecha de vencimiento de junio de 2027 para nuestro swap de tipos de interés existente permanece sin cambios.

Nuestros resultados del primer trimestre estuvieron en línea con nuestras expectativas, y prevemos que el impacto de los objetivos de 2026 que discutió Chris se intensifique a lo largo del año. Por lo tanto, reafirmamos nuestra guidance de EBITDA ajustado para el año completo de 2026 de $102 million a $106 million. Con esto, le devuelvo la llamada a Chris.