Quería hacerle una pregunta sobre el tipo de progresión del 1Q al 2Q. Ustedes estaban un poco... creo que a principios de marzo, apuntaban a un margen del 1Q de entre el 4% y el 5%. Estuvieron en el extremo inferior de ese rango. Sé que identificaron, creo, unos $350 million en costes de transición totales. ¿Cómo analiza las piezas clave de esa progresión y la visibilidad de la misma frente a la que podrían haber tenido hace un mes o dos meses? No sé si ese margen del 1Q algo más bajo reduce la visibilidad o si diría que simplemente fue algo transitorio. Y luego, ¿cómo influye el combustible en el 2Q frente al 1Q? ¿Existe algún viento a favor que considere? ¿O es algo que no tiene en cuenta pero que podría ofrecer algo de apoyo? Básicamente, cómo debemos entender los factores clave del 2Q frente al 1Q.

Claro. Gracias por la pregunta. Sí, permítanme puntualizar un par de aspectos sobre los impactos en el primer trimestre. En primer lugar, si analizamos el trimestre en sí, con respecto al margen del 4%, incurrimos en costes incrementales por meteorología y siniestralidad que fueron superiores a lo que habíamos previsto inicialmente cuando fijamos el guidance y cuando estábamos en marzo. Eso supuso unos 70 puntos básicos, lo que nos sitúa hacia el extremo superior del rango que habíamos establecido.

En segundo lugar, al pasar del primer al segundo trimestre, realmente hay dos componentes, ¿de acuerdo? Tenemos el aumento estacional normal del primer al segundo trimestre. La otra parte es que, si pensamos en lo de la meteorología y la siniestralidad, eso ya ha quedado atrás. En cuanto al leasing de aeronaves, como tanto Carol como yo hemos mencionado, seguimos recibiendo entregas. Por lo tanto, los costes incrementales asociados a ello están disminuyendo. Además, ya hemos completado la externalización de ground saver. Así que gran parte de esos costes de transición en los que incurrimos en el primer trimestre desaparecen ahora. Y eso ayuda a explicar la transición del primer al segundo trimestre.

Sobre el combustible, miren, hemos reafirmado nuestro guidance. No vamos a actualizar las previsiones por el combustible en este momento. El combustible no tuvo un impacto material en el primer trimestre porque, en realidad, la subida de los precios ocurrió a finales del trimestre y al entrar en abril. Miren, gestionamos el combustible mediante recargos por combustible. Así que, aunque somos una aerolínea de gran tamaño, somos muy diferentes a las aerolíneas de pasajeros y nuestro sector opera de forma muy distinta. Por tanto, nuestros índices de recargo por combustible nos protegen de un impacto en el beneficio, ¿entienden? Ahora bien, podría haber un impacto en los ingresos, pero también habrá un gasto compensatorio. Lo que no sabemos es cuánto tiempo podrían persistir los precios altos y qué ocurrirá después, en relación con los precios del petróleo y de las materias primas en las zonas del mundo donde realizamos las compras. Por ello, confiamos en la cifra de beneficio gracias a la protección que nos brindarán nuestros índices y recargos, pero no es apropiado que actualicemos las previsiones hasta que tengamos más claridad sobre cuánto durará esto.

Es demasiado pronto en lo que respecta al conflicto. Claramente, ahora mismo hay un beneficio para la parte superior de la cuenta de resultados, pero no tanto para el beneficio neto, ya que solo estamos cubriendo nuestros costes. Pero es demasiado pronto en el conflicto para predecir lo que el combustible podría suponer para el resto del año. Así que vamos a seguirlo de cerca y lo gestionaremos con todo el cuidado posible, pero no queríamos elevar las previsiones porque es demasiado pronto.

Para dar seguimiento a eso, entiendo que no sabemos dónde se situará el precio del combustible, pero en un entorno de precios de combustible más altos donde también están aumentando los esquemas de recargos, ¿deberíamos asumir que existe algún tipo de beneficio en el beneficio derivado de ese entorno de combustible más caro? Y luego, Carol, si damos un paso atrás para ver el panorama general, como que vamos a terminar en el rango del 7% y 8% en el margen de EE. UU. este año, ayúdanos a entender hacia dónde puede dirigirse eso en los próximos dos años. Superamos la desaceleración de Amazon, tal vez empecemos a ver que la inflación salarial vuelve a cobrar fuerza el próximo año. Pero, ¿hacia dónde crees que pueden empezar a dirigirse los márgenes en los próximos dos años?

Claro. Permíteme hablar rápidamente sobre el combustible. Scott, como mencioné antes, mira, los precios han subido muy rápido. Tendrá un impacto en los ingresos, pero también tenemos costes asociados. Por tanto, no vemos esto como una ganancia inesperada a corto plazo. Y de nuevo, dependiendo de cuánto dure, podría tener un impacto en los ingresos, pero en última instancia podría haber un impacto en la demanda. Así que, como dijo Carol, es demasiado pronto para especular sobre cuáles podrían ser las implicaciones finales. Lo monitorizaremos y, a medida que sepamos más, les informaremos.

Y Scott, os hemos hecho pasar por muchas cosas durante los últimos casi 18 meses, pero lo hicimos deliberadamente porque nos permite centrarnos en el mercado que queremos atender y atenderlo mejor que nadie. Y eso incluye SMB, B2B y el sector sanitario.

Y con esos mercados premium, y la productividad que Nando y su equipo están impulsando en nuestro negocio, existe una oportunidad para una expansión continua del margen. Este es el año de inflexión. Por lo tanto, la segunda mitad del año será considerablemente diferente a la primera mitad.

Y al cerrar este año, tenemos la oportunidad de aumentar los márgenes en EE. UU. de forma significativa gracias a la relación entre RPP y CPP. Así que, al final del año, os daremos una idea de cómo creemos que será el '27, pero será mucho mejor que el '26 basándonos en lo que estamos viendo en la salud subyacente del negocio.

Estamos ganando en los mercados adecuados. Nuestra tasa de abandono (churn) está disminuyendo. Y todo esto conduce a la fidelización de los clientes a los que queremos servir con la calidad de ingresos adecuada, sumado a una gran productividad. Para que conste, la productividad de nuestros hubs es la mejor en 20 años. Ahora hemos automatizado el 67.5%, nuestros equipos están casi en el 68%. Y sabemos que el coste por pieza en un centro automatizado es un 28% inferior al coste por pieza de los centros no automatizados. Por tanto, existen tendencias subyacentes muy positivas en el negocio nacional.

Y fuera de los Estados Unidos, no podemos ignorarlo, ya que nuestro negocio funcionó mejor de lo que esperábamos en el primer trimestre gracias al gran trabajo de Kate y su equipo, que también se están centrando en los segmentos premium del mercado. Brian mencionó que aumentamos la penetración de SMB en el negocio internacional, y así ha sido; ahora es del 62%. También aumentamos nuestra penetración B2B fuera de los Estados Unidos, que ahora ronda el 71%. Así que Kate y su equipo seguirán apostando por la parte premium de nuestro negocio internacional de paquetes pequeños, y nunca olvidaremos el sector sanitario, porque la sanidad es una parte tan importante de nuestro motor de crecimiento que está presente en cada segmento de nuestro negocio con márgenes operativos de doble dígito, y vamos a seguir apostando por ese espacio de manera significativa.

Y con un último comentario al respecto, quiero destacar los cambios que estamos viendo en las compañías farmacéuticas con los fármacos GLP-1 y cómo están pasando a la venta directa al consumidor en lugar de hacerlo a través de distribuidores. Eso representa una oportunidad para nosotros y me enorgullece decir que lideramos el mercado en esa área.

Quizá solo una pregunta de aclaración rápida y, supongo, con una visión más amplia: respecto a la recompra de Driver en el segundo trimestre, ¿podría darnos una idea de cuál será el impacto o si habrá un beneficio en el 2Q derivado de ello? Y luego, ampliando un poco el enfoque: estamos a un trimestre o quizás a un par de meses de que finalice la reducción de volumen de Amazon, pero todavía hay una cantidad significativa de ingresos asociados a ese cliente. Creo que ha habido algunos cambios, y siempre están realizando diversas maniobras en el mercado. Pero supongo que la pregunta es, Carol, ¿es este el tipo de cartera que desea? ¿Cree que hay trabajo adicional que deba realizarse al respecto? ¿Qué tan defendible es? Simplemente denos una idea de cómo percibe esa exposición al cliente.

Sí. Respecto a la compra de la flota de conductores, los conductores se marchan en abril. Por tanto, habrá un beneficio absoluto en el segundo trimestre. No sé, Brian, si quieres dimensionar esa cifra.

Bueno, y eso es parte del incremento que tenemos, ¿verdad? Tuvimos aproximadamente $150 million en costes de transición en el primer trimestre que empiezan a desaparecer al pasar al segundo trimestre, lo que nos ayuda con la mejora del margen que vemos en el segundo trimestre y de cara a la segunda mitad del año.

Y en relación con la pregunta sobre Amazon, al cierre del primer trimestre, Amazon representaba el 8.8% de nuestros ingresos totales. Esto supone una caída respecto a cuando superaba el 13% hace no mucho tiempo. Estamos muy satisfechos con cómo hemos gestionado esta reducción gradual junto a Amazon. Tenemos una gran estima por esa compañía. Y en cuanto al volumen que nos queda con Amazon, creo que llegaremos a donde queremos estar. Contamos con una excelente red de devoluciones. Y como saben, las devoluciones son el talón de Aquiles de cualquiera que esté en el e-commerce. De hecho, el 19% de todas las ventas de e-commerce se devuelven. Así que, con nuestra excelente red de logística inversa y las capacidades que tenemos para las devoluciones sin etiqueta de Box, esa relación con Amazon no hará más que crecer. Y no se trata solo de las devoluciones, que ciertamente son una parte clave. Así que un reconocimiento al equipo de Amazon por trabajar con nosotros. Estamos contentos con nuestra situación actual y queremos continuar nuestra relación de la forma constructiva en la que se está desarrollando.

Brian, quiero tomar la pregunta de Tom y trasladarla al ámbito internacional. Como señaló Carol, os fue mucho mejor allí. Buscáis ingresos planos y habéis crecido casi un 4%. Vuestro margen fue superior al 12%, cuando el rango previsto era del 10% al 11%, y aun así el guidance para el 2Q es exactamente el mismo. ¿Hubo algo temporal en el 1Q que os permitiera superar tanto las expectativas en comparación con lo que esperabais la primera semana de marzo? ¿Y por qué no se podría extrapolar ese potencial al alza, tanto en margen como en ingresos, hacia el futuro?

Y sí, estamos muy satisfechos con el desempeño en la división internacional. Creo que hubo un par de factores que impulsaron los resultados en el primer trimestre. Como mencionó Carol, apostar por los segmentos premium en Europa nos está ayudando a mejorar la calidad de los ingresos; además, como comentamos, la caída en la ruta comercial de China a EE. UU., aunque sigue a la baja, no es tan grave como lo que ha sido anteriormente, ¿verdad? Por tanto, diría que las cosas no han sido tan malas como esperábamos o como podrían haber sido. Estamos empezando a ver cierta recuperación en algunas rutas comerciales. Al avanzar hacia el segundo trimestre, recordad que todavía estamos comparando con el efecto de mayo, que será el efecto de la liberación y la eliminación del de minimis en China, lo que proporcionará una mejora en el escalonamiento. Luego, en septiembre, tendremos otro efecto por la eliminación total del de minimis. Por tanto, esperamos que la mejora persista. Lo otro que está ocurriendo en la división internacional es que estamos viendo algunos costes incrementales asociados con la reconfiguración de la red debido al conflicto en Oriente Medio. Esto ha afectado a las horas de vuelo y de bloque en algunas rutas. Aunque no es una zona de gran demanda o de entrega, ha afectado a algunos de los flujos de la red que estamos gestionando.

Gracias por señalar eso. Creo que es un punto importante. Si observáis nuestra exposición en Oriente Medio, es bastante pequeña. La prioridad número uno era mantener la seguridad de nuestra gente. Tenemos unas 2,000 personas allí y, me alegra decir, están a salvo. En el primer trimestre, los ingresos por exportación e importación fueron de unos $130 million. Así que no es una exposición muy grande, pero no podemos volar sobre el espacio aéreo restringido, y eso está generando costes en la red. Queremos seguir sirviendo a nuestros clientes. Lo otro sobre lo que mantenemos una perspectiva cautelosa es la eliminación del de minimis en Europa. Eso ocurrirá este verano. No sabemos si será disruptivo o no, pero es un cambio, y ya vimos la disrupción que ocurrió el año pasado con la eliminación de los mínimos aquí en Estados Unidos. Así que simplemente estamos observando. Pero no podría estar más contento con el trabajo que está realizando nuestro equipo internacional para impulsar una calidad de ingresos y un crecimiento realmente excelentes.

Me gustaría entender, quizás, el ritmo de reducción de costes. ¿Ha habido algún cambio en los plazos debido a las conversaciones con los sindicatos sobre la compensación de conductores? Y luego, Brian, cuando piensas en el mensaje general que intentáis transmitirnos con el guidance, parece que el doméstico del primer trimestre —si se tiene en cuenta lo de los 350— y el internacional están funcionando muy, muy bien, pero no estamos revisando al alza el año completo. ¿Se trata simplemente de que, al publicar las cifras del primer trimestre, vamos a ver cómo evoluciona el año y lo actualizaremos más adelante? ¿O hay algo en el negocio que esté empeorando y que no podamos ver? Porque creo que el mercado está interpretando esto como un 'beat and raise' (superar expectativas y elevar previsiones), pero quizás con un empeoramiento en la segunda mitad del año. Me preguntaba si podrías ayudarme a entender cuál es el mensaje aquí.

Bueno, quizás empiece yo y luego intervenga Brian. Es demasiado pronto en el año para elevar las previsiones. El negocio subyacente es mejor de lo que pensábamos. Si miro los resultados de abril, vamos a superar el plan que establecimos. Si miro los resultados fuera de Estados Unidos, hemos pasado de rojo en ciertas rutas comerciales a naranja. Así que todo se mueve en la dirección correcta. Pero David, es pronto en el año. Y hay una guerra en Oriente Medio. Los altos precios de la gasolina podrían afectar potencialmente a la demanda hacia finales de año. No lo sabemos. Por tanto, preferimos mantener nuestros planes, pero no podría estar más satisfecho con el desempeño de nuestra compañía. No hay nada en la tendencia subyacente que deba ser preocupante. Simplemente es demasiado pronto en el año para elevar las previsiones.

Sí. Y David, me gustaría añadir algo a eso. Respecto al guidance, Carol tiene toda la razón. Nos sentimos muy optimistas sobre la salud del negocio subyacente. Si recuerdan, mencionamos que el segmento SMB creció en el primer trimestre. Esperamos que eso continúe. Superaremos el efecto de algunas de las medidas que tomamos con los clientes de grandes empresas a medida que avancemos en el segundo trimestre y veremos un retorno del crecimiento en el volumen de Amazon en la segunda mitad del año. Esperamos que los ingresos en Amazon crezcan cada trimestre este año. Por tanto, la salud del negocio subyacente es sólida. El ingreso por unidad es sólido y los precios base son sólidos. Así que nos sentimos muy bien al respecto.

Y Carol ha mencionado el tema internacional. Sobre el ritmo de reducción de costes, nada ha cambiado, ¿verdad? Creo que si observan las medidas que tomamos en el primer trimestre, en realidad nos han preparado para hacer exactamente lo que dijimos que íbamos a hacer, ¿cierto? Hicimos la transición a ground favor. Ejecutamos el DCP. Como dijo Carol, casi el 80% de esos puestos se eliminarán para finales de este mes. Estamos sustituyendo la capacidad del MD11 a medida que recibimos el 767. Así que nos estamos moviendo en la dirección correcta. Estamos dejando atrás cuestiones que nos ayudarán a impulsar la inflexión del margen de cara a la segunda mitad del año.

Brian, ¿no tiene la estructura de la reducción de costes un perfil muy similar al de la reducción de costes del año pasado?

Lo tiene, en gran medida, ¿verdad? Y por tanto, seguirán viendo esa mejora a lo largo del año.

Se acelera a medida que tuvimos que realizar la parte final.

Perfecto. Me gustaría pedir una aclaración sobre el programa de recompra de los médicos (driver buyout). Parece que el resultado final o la participación se ha situado en línea o ligeramente por encima de lo esperado, pero es cierto que hay muchos artículos en la prensa que sugieren una menor disposición por parte de los médicos para participar en dicho programa. Por ello, sería útil que pudiera distinguir la realidad de la ficción, qué es lo que están observando y cómo se alinean con sus expectativas. Cualquier aclaración al respecto sería de gran ayuda.

Sí, con gusto. Cuando trazamos nuestros planes internos para la recompra de los médicos, nuestro objetivo era alcanzar los 7,500 facultativos. El programa tuvo una demanda superior a la oferta. Quizás ese sea el origen de algunos de los artículos. Tuvimos más solicitudes de médicos de las que pudimos aceptar. Aceptamos los 7,500 y no podríamos estar más satisfechos.

Y Stephanie, diría que esto se alinea con el ritmo de reducción de costes que planteamos a principios de año. Nos sentimos muy seguros de que alcanzaremos los $3 billion tal como lo previmos, y las medidas que he detallado anteriormente son el camino para lograrlo.

Y alguien podría preguntar: «bueno, ¿por qué no aceptaron más?». Pues bien, tenemos que gestionar el negocio. Esto es lo que necesitábamos para la gestión de nuestra actividad.

Quería retomar el tema internacional. Obviamente, con todo lo ocurrido con las rutas comerciales y demás, los márgenes están por debajo de las tendencias históricas a largo plazo. Por tanto, me pregunto si, con el tiempo, podremos volver a alcanzar niveles de margen de casi el 20%; ¿qué hará falta para lograr nuevamente ese incremento de margen en la división internacional?

Bueno, si observa el negocio internacional, ha habido mucho movimiento en las rutas comerciales. Y, como ya les hemos comentado, nuestra ruta comercial China-EE. UU. es la más rentable. Vimos que el margen en nuestra región APAC cayó 500 puntos básicos interanuales. Esto es algo puntual debido al impacto de los aranceles. Se normalizará con el tiempo. De hecho, con la eliminación del arancel EBA y el regreso ahora a los aranceles del 122 del 10%, estamos viendo que las rutas comerciales pasan de rojo a naranja/amarillo en el segmento de granos. Así que las cosas están empezando a normalizarse. Eso significa que el margen volverá a subir.

Quizá solo quería ampliar la perspectiva y obtener algunas impresiones generales sobre la demanda y lo que se asume en sus perspectivas. Hemos escuchado de algunas empresas este trimestre que tal vez han recibido indicios tempranos de una recuperación de la demanda industrial. De nuevo, tal vez pueda darnos algunas reflexiones macroeconómicas generales y hablarnos de lo que está observando en cuanto a posibles focos de fortaleza emergente por segmento, geografía, mercado final o lo que sea.

Claro. Como mencioné en mis comentarios anteriores, vemos los factores positivos y negativos en la macroeconomía, ¿verdad? El PIB bajó ligeramente. La producción industrial subió un poco. Pero creo que tiene razón, vemos focos de fortaleza en los sectores donde estamos liderando, ¿cierto? Mencionamos el sector automotriz, alta tecnología, salud e industrial, donde estamos viendo nuestra capacidad para ganar más y ganar cuota de mercado. No esperamos —no hemos visto un cambio material en lo que prevemos para el crecimiento del mercado direccionable en paquetes pequeños en los EE. UU., que es de un dígito bajo, pero estamos ganando donde es importante para nosotros. Como mencionó Carol, en el sector salud, en particular, crecimos en todos los segmentos del negocio y seguimos viendo una fuerte acogida, lo cual es superior a la tasa media de crecimiento del mercado. En la parte internacional, Carol lo mencionó, ¿verdad? Yo diría que, aunque todavía estamos por debajo en ciertas rutas comerciales, se están moviendo en la dirección correcta. Y, en particular, estamos viendo que crecen los destinos de origen internacional a internacional. Por tanto, el comercio se está desplazando hacia lugares que no pasan por los EE. UU., y está mejorando en los que sí pasan por los EE. UU. Así que, en general, diría que no es una mejora robusta, sino un progreso incremental.

Si observa China y el resto del mundo, ha subido un 14% interanual. Es una parte pequeña de nuestro negocio, pero esa tasa de crecimiento es una señal alentadora.

Carol, mencionaste el diferencial entre el CPP y el RPP; hemos visto que el RPP crezca bastante bien, pero también hemos visto que el CPP, obviamente, ha dado un salto importante. Me pregunto cómo crees que se normalizará eso y cómo podría ser cuando alcancemos un nivel más normal. Específicamente, en cuanto a qué está impulsando el aumento del CPP, ¿qué parte de eso corresponde a costes fijos que empiezan a desaparecer? Y, por otro lado, ¿qué parte se debe a que el entorno de precios os está ayudando frente al beneficio por mix que podríais estar obteniendo por el cambio hacia paquetes de mayor rendimiento?

Bueno, dejaré que Brian responda a eso.

Claro, yo empezaré. Gracias. Miren, creo que volver a ese diferencial de entre 50 y 100 puntos básicos es saludable para nuestro negocio. Y volveremos a ese nivel para finales de este año, según cómo se perfila el ejercicio. Si pensamos en qué va a impulsar eso, primero, estamos tomando medidas para ajustar la capacidad de la red en EE. UU. al nivel de volumen que corresponde, ya sea por la consolidación de DCP o de Amazon. Son todas las cuestiones que hemos detallado. Y la mayoría de ellas ya se han completado o están en curso. Por tanto, nos sentimos muy cómodos con nuestra capacidad para alinear la capacidad en la segunda mitad del año. En cuanto a los ingresos, ya hablamos de ese rango de mejora de precios base de entre $250 y $350. Y nos hemos mantenido en ese rango, ¿verdad? Y hemos sido muy claros sobre qué parte corresponde al mix, qué parte al combustible y qué parte a la mejora de precios base. Creo que seguiremos obteniendo ese tipo de incremento en los precios base. Eso se logra asegurándose de vender en los segmentos del mercado donde podemos aportar valor a nuestros clientes, como SMB, B2B o el sector sanitario; ahí es donde estamos apostando fuerte y donde estamos ganando. Así que creo que tenemos la capacidad de alcanzar ese objetivo a corto plazo para luego gestionarlo y crecer de una manera más acrecentadora y con una red más eficiente de cara al cuarto trimestre de este año y hacia 2027.

Sé que Brian lo mencionó en sus declaraciones preparadas, pero en EE. UU., el crecimiento del RPP fue impulsado por la mejora de la tarifa base, con 340 puntos básicos; la mejora del mix, con 200 puntos básicos; y unos 110 puntos básicos por el combustible. Esa mejora del mix proviene de nuestra apuesta por el segmento premium, por las SMB y de alejarnos, bueno, del volumen relacionado con los minoristas de comercio electrónico de China, principalmente en transporte terrestre. Así que eso se ha desplazado fuera de la red. Hemos puesto ese volumen a disposición del mercado para poder centrarnos en la parte premium.

Carol, supongo que su competidor señaló haber registrado la mayor ganancia de cuota de mercado rentable en EE. UU. en 20 años. Usted mencionó que su tasa de cancelación (churn) está disminuyendo y que están viendo mejoras favorables en el mix, especialmente en su público objetivo B2B. La respuesta de Brian a Bruce anteriormente dio a entender que no hay una fortaleza subyacente que sea realmente imparable. Solo quiero entender, dado lo que estamos viendo en el mercado de camiones y en algunos volúmenes ferroviarios, si esa cuestión subyacente es simplemente un retraso típico en lo que se observa económicamente. ¿Está empezando a aparecer algo de eso? Solo quiero entender si es una cuestión de mix o si simplemente lo que están buscando es diferente a lo que busca el mercado ahora.

Bueno, hablemos de la cuota de mercado por un momento. Si ignoramos el volumen que hemos puesto a disposición del mercado, lo cual incluye a Amazon y el volumen de los minoristas chinos de comercio electrónico, si ignoramos ese volumen, en realidad ganamos un 1.2% de crecimiento en cuota de mercado. Hemos puesto volumen a disposición del mercado que ha ido a otros transportistas, incluido nuestro mayor competidor. Así es, porque decididamente pusimos ese volumen a disposición de terceros. Por tanto, si analizo el negocio subyacente, estoy muy satisfecho con la cuota que estamos obteniendo. En cuanto a las tendencias...

Sí. Y Ken, creo que tienes razón. Hay un ligero retraso en cómo se mueven las cosas a través de la cadena de suministro, por los puertos, por los TL, los LTL y el ferrocarril hacia nosotros. Nosotros... y como dije, diría que vemos un impulso incremental en nuestro negocio B2B en el sector industrial, en parte gracias a las capacidades en las que hemos estado invirtiendo. Pero parte de ello es por el propio impulso. Simplemente diría que aún no ha sido un crecimiento tan acelerado como para que nos haga cambiar fundamentalmente nuestra previsión de crecimiento de mercado para el año.

Habla Richa. Sí, intento obtener una idea del potencial del coste por paquete a largo plazo. Obviamente, la presión sobre el CPP ha sido alta recientemente, influenciada por la reducción de volumen de Amazon. Pero a medida que avancen este año y entren en el próximo, ¿cómo podría verse la trayectoria de su CPP a la luz de, quizás, una mayor eficiencia de costes mediante la automatización para compensar el incremento que veremos en su contrato el próximo año, si no me equivoco? Solo intento complementar el punto de Carol de que 2027 debería verse mucho mejor que 2026. Intento entender los factores positivos y negativos en la línea del CPP. Y en el espíritu del potencial a largo plazo, solo quiero aclarar una cosa. Carol, creo que dijiste que piensas que los márgenes volverán a situarse en los high teens en la división internacional. ¿Estás asumiendo que el negocio entre EE. UU. y China no se vio estructuralmente afectado por el de minimis y que debería volver a los niveles previos en términos de volumen global? ¿O cómo se llega de nuevo a los high teens? Solo intento entenderlo.

Bueno, claramente, a medida que las rutas comerciales se normalicen y veamos un mayor flujo de volumen en la ruta comercial China-EE. UU., eso ayudará a nuestro margen. Pero no es solo eso. Estamos invirtiendo en oportunidades premium donde estamos infrapenetrados en Europa. Alejándonos del e-commerce, que tiene un margen bajo, hacia oportunidades premium, y eso va a mejorar significativamente nuestros márgenes domésticos en Europa. Así que es una combinación de acciones que estamos ejecutando para volver a los mid to high teens en nuestro negocio internacional. Y en cuanto al potencial del CPP, Brian, te cedo la palabra.

Claro. Y creo que incluso si observamos la segunda mitad de este año, nuestro CPP baja a los low single digits, ¿verdad? Y eso es... como dijo Carol, mientras hemos estado pasando por la reconfiguración de la red, hemos estado eliminando algunos de los edificios antiguos menos productivos que requieren más mantenimiento. Hemos estado invirtiendo fuertemente en automatización, lo que impulsa una red mucho más eficiente y ágil que debería permitirnos mantener el CPP en los low single digits. Y luego tener ese diferencial de 50 a 100 puntos básicos porque tenemos un mix de clientes más saludable y crecer desde ahí. Ese es un negocio sólido que puede impulsar el crecimiento y la mejora de la rentabilidad para nosotros.

Y con nuestra nueva relación de externalización con el USPS, podremos aumentar la densidad de las entregas, y una forma real de reducir el coste por pieza es mejorar la densidad por entrega. Y como saben, acabamos de completar la fase de escalada, por lo que ahora empezaremos a ver algunos beneficios de ese movimiento.

De acuerdo. Respecto a la compensación derivada de los cambios en el contrato, ¿cómo afectará esto al flujo de caja en la segunda mitad de '27?

Bueno, les diré una cosa. Tenemos muchos menos empleados en nuestra compañía de los que teníamos cuando empezamos este proceso. Así que eso ayudará a la gestión del CPP el próximo año.

Quizás solo dos preguntas de seguimiento rápidas. Sobre el cambio en el mix, entiendo el aumento del porcentaje de mix para SMB y B2B, pero parece que el volumen de B2B en términos absolutos bajó un 5%. No sé si pueden darnos más detalles sobre por qué ocurrió eso y qué podría pasar de aquí en adelante. Y luego, Carol, sobre la transición con el USPS, parece que ya está terminada, aunque quizás no todo volvió a ellos en lo que respecta a la entrega de última milla. ¿Podría darnos más detalles al respecto y también cómo esperan gestionar su propio recargo por combustible, que fue un titular importante? Nunca tuvieron uno en el pasado, así que no sé si es algo que también puedan repercutir con ese programa.

Así pues, en el primer trimestre, entregamos cerca de 977,000 ADV al USPS, lo que representó aproximadamente el 44% de nuestro producto de papel terrestre. Fue un proceso gradual porque tuvimos que gestionar el etiquetado dual y algunos trabajos necesarios para la transición. Fue una fase de puesta en marcha; estamos muy satisfechos con cómo cerramos el periodo.

Y de cara al segundo trimestre, estaremos entregando alrededor de $1.5 million, algo así. Por tanto, la evolución sigue la trayectoria que habíamos previsto.

En cuanto al recargo interesante que han implementado, el cual parece ser un recargo temporal, aunque no estoy del todo seguro. No es apropiado que hablemos de cómo gestionamos los precios por cliente, pero diré que el sistema Pulse tiende a establecer el precio mínimo para el producto económico, lo cual es bastante positivo para toda la industria si están subiendo los precios.

Así es. Y Brian, respecto a tu pregunta sobre el B2B, la caída del volumen B2B fue impulsada principalmente por algunas de las acciones deliberadas que tomamos el año pasado. Parte de ello se debe a Amazon; parte del volumen de Amazon que estamos dejando de gestionar a través de AFN se entrega en direcciones comerciales. Hay otros factores, como las devoluciones del e-commerce chino y otras cuestiones que estamos gestionando. Superaremos ese efecto cíclico a medida que avance el segundo trimestre. Y, una vez más, vemos solidez en el negocio B2B subyacente, donde estamos ganando gracias a nuestra capacidad.

Y puede parecer un poco curioso que un minorista sea B2B, pero es la forma en que entendemos nuestra segmentación de clientes. Si se trata de una devolución a la tienda o a un edificio físico, lo gestionaremos como una transacción comercial, aunque el cliente que nos paga sea, por así decirlo, un minorista.

Matthew, tenemos tiempo para una pregunta más.

Carol, según los informes, tanto tú como tus homólogos habéis solicitado la devolución de los aranceles a través del portal. ¿Podrías explicarnos cómo funcionará esto y cuándo podría materializarse? Además, ¿qué ocurre después? ¿Os quedáis con los aranceles o tenéis que repercutirlos a los clientes finales?

Gracias por la pregunta, Ravi. Sin duda, es un asunto complejo. Voy a dar un paso atrás para hablar del total de los aranceles de la EPA. El año pasado, desde que se iniciaron los aranceles, la Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza procesó $53 million de entradas relacionadas con la EPA y recaudó $166 billion en aranceles. En nuestro caso, procesamos $16 million de entradas relacionadas con la EPA y remitimos más de $5 billion al Tesoro de los EE. UU.

Ravi, nosotros somos simplemente un intermediario. Recaudamos y remitimos al gobierno. Ahora que los aranceles se han considerado reembolsables, estamos trabajando con la Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza para solicitar dichas devoluciones. Nuestro enfoque es colaborar con el gobierno de los EE. UU. en lugar de demandarlo. Hemos solicitado los reembolsos conforme a las directrices de la Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza.

Curiosamente, no se trata de un sistema de 'primero en entrar, primero en salir', sino de 'último en entrar'. Se refiere a los aranceles que se han producido este año. Para nosotros, esto implica solicitar aranceles para 2.5 millones de entradas, algo menos de $500 million. Empezamos a realizar esas solicitudes el 20 de abril. Estamos realizando esas solicitudes hoy. Creemos que pasará algún tiempo antes de que el Tesoro nos remita el dinero. Pero tan pronto como lo recibamos, se lo remitiremos directamente a nuestro cliente.

Sí, ese es un punto muy importante. Y creo que, como mencionó Carol, somos puramente una entidad de traspaso, por lo que no esperamos que esto tenga un impacto en nuestros estados financieros.

Gracias, Matthew. Con esto concluye nuestra llamada. Gracias por acompañarnos y que tengan un buen día.