Buenos días a todos. Bienvenidos a nuestra rueda de prensa de resultados del ejercicio completo 2025. Hoy nos acompañan nuestro Vicepresidente y CEO del Grupo, el Sr. Wee Cheong; y nuestro CFO del Grupo, el Sr. Leong Yung-Chee.

Como es habitual, el Sr. Wee comenzará ofreciendo una visión general de la evolución de nuestra franquicia y del entorno operativo en el que nos movemos, y posteriormente el Sr. Leong entrará en más detalles sobre las cifras financieras y el desempeño del negocio. Tras ambas presentaciones, atenderemos las preguntas de los medios. Así pues, cedo la palabra a nuestro CEO para que dé comienzo a la sesión. Adelante, Sr. Wee.

Buenos días. Feliz año del caballo. Gracias por acompañarnos hoy. Bien, al entrar en 2026, el entorno global sigue siendo muy fluido, con tensiones geopolíticas, un cambio continuo en las cadenas de suministro y la evolución de los aranceles y el comercio. No obstante, las condiciones operativas en nuestros mercados principales se han mantenido ampliamente favorables. En todo el sudeste asiático (ASEAN), el impulso hacia una integración regional más profunda va en aumento. Observamos que el comercio, los flujos de capital y las inversiones transfronterizas continúan expandiéndose, lo que refuerza el papel de la región como motor de crecimiento clave. Esto crea oportunidades para un banco regional bien posicionado como UOB para apoyar a sus clientes en toda la región.

En este contexto, obtuvimos un resiliente beneficio operativo anual de $7.7 billion en 2025, un 4% menos. Nuestro modelo de negocio diversificado sigue siendo una fortaleza central. Los márgenes netos de intereses se moderaron debido a la caída de los tipos, pero el sólido impulso de las comisiones en los negocios mayorista y minorista ayudó a compensar el impacto, elevando nuestros ingresos por comisiones del ejercicio a un máximo histórico. En términos trimestrales, las tendencias fueron positivas. Los ingresos netos por intereses aumentaron un 4% y el margen subió al 1.84% gracias a la reducción de los costes de financiación. Los ingresos netos por comisiones subieron un 2%, mientras que los gastos se mantuvieron estables.

En cuanto a la calidad de los activos, tras nuestra revisión de cartera en el tercer trimestre, reforzamos proactivamente nuestro colchón de provisiones. Las tendencias crediticias mejoraron en el cuarto trimestre y avanzan en la dirección correcta, con un ratio de NPL bajo, del 1.5%, y un coste crediticio total de 19 basis points. Nuestro balance general se mantuvo sólido, con un ratio CET1 más alto, del 15.1%, y un ratio de liquidez robusto.

El Consejo ha recomendado un dividendo final de $0.71 por acción ordinaria, lo que eleva nuestro dividendo anual a $1.56 por acción. Esto representa un payout ratio de alrededor del 50%. Al determinar el dividendo final, excluimos las provisiones por derecho de suscripción de $615 million reconocidas en el tercer trimestre del año pasado. Además de nuestros dividendos regulares, también devolvimos capital excedente a los accionistas mediante un dividendo especial de $0.50 por acción, pagado en 2 tramos durante 2025. Mantenemos nuestro compromiso con el plan de retorno de capital anunciado el año pasado, que continuará hasta 2027.

Nuestra diversificada fuente de ingresos ayudó a garantizar que los beneficios se mantuvieran resilientes incluso en condiciones de incertidumbre. Y vemos un impulso prometedor en nuestra estrategia ASEAN. Observamos una creciente contribución de nuestros mercados ASEAN-4 tanto en el negocio mayorista como en el minorista. De hecho, solo para su información, si se suman los ingresos totales de ASEAN, estos han subido un 5% interanual, frente a la caída del 3% en los ingresos totales del grupo. Por lo tanto, la región ASEAN presenta, de hecho, una tendencia positiva al alza.

Ahora permítanme hablar un poco sobre la banca mayorista. También registró un sólido crecimiento en actividades relacionadas con el comercio, transacciones y crecimiento de depósitos. En cuanto al comercio, creo que en 2024 generamos $36 billion, y en 2025, $45 billion, lo que supone un crecimiento del 23% interanual. Los mercados globales también se beneficiaron de la cobertura activa de los clientes ante la volatilidad del mercado. Los ingresos de tesorería relacionados con clientes alcanzaron un máximo histórico.

La banca minorista registró un crecimiento saludable en la facturación de tarjetas, con un aumento del 6% interanual. Las cuentas CASA subieron un 12% y el AUM de clientes de alto patrimonio neto aumentó un 6% a medida que profundizamos la relación con los clientes en toda la región. Nuestro negocio de gestión de patrimonios, nuestra franquicia de wealth management, continuó escalando con una entrada de nuevos fondos netos que elevó el AUM a $201 billion. Y la proporción de AUM invertido continuó su aumento constante. Nuestro impulso en digital wealth, que se dirige al mercado mass affluent, se mantuvo muy, muy fuerte, con ventas que más que duplicaron su valor interanual. Esto se aplica, de hecho, a través de nuestras aplicaciones TMRW. Para que tengan una idea del volumen, creo que en 2024 generamos $1.57 billion. El año pasado generamos $3.84 billion, un aumento del 144%. Esto se logra a través de nuestra plataforma digital.

Mirando hacia el futuro, esperamos que el crecimiento de la región siga impulsado por tendencias estructurales, incluyendo la digitalización, las inversiones en infraestructura y la profundización de la innovación regional. Confiamos en que, gracias a nuestra mayor escala regional y a una plataforma y capacidades más sólidas, estamos bien posicionados para crecer a la par de la región. En UOB, nuestra estrategia es clara y coherente. Estamos profundizando nuestra fortaleza en conectividad, mejorando nuestra experiencia y capacidades digitales para respaldar el flujo de comercio, capital e inversión en ASEAN, la Gran China y con el resto del mundo. También estamos desbloqueando sinergias, como a través de nuestro programa One Bank en toda la base de clientes mayoristas y minoristas, y fortaleciendo nuestra plataforma de digital wealth para mejorar nuestros servicios. Con nuestro sólido balance general, red y franquicia, estamos bien posicionados para apoyar a nuestros clientes a través de los ciclos y capturar las oportunidades emergentes.

Nuestras perspectivas para este año apuntan a un crecimiento de préstamos de un solo dígito bajo. El NIM para todo el año se situará entre el 1.75% y el 1.8%, con un crecimiento de comisiones de un solo dígito alto, un crecimiento de los costes operativos de un solo dígito bajo y un coste crediticio total de entre 25 y 30 puntos básicos. Gracias por seguir apoyándonos. Ahora cedo la palabra a mi CFO, Yung-Chee, para que nos dé más detalles.

Gracias, Ee Cheong. Buenos días a todos. Permítanme presentarles la actualización financiera. Para el cierre del ejercicio 2025, nuestro beneficio neto fue de $4.7 billion, respaldado por un beneficio operativo de $7.7 billion. Nuestros ingresos por comisiones alcanzaron un máximo histórico. Lo que ven ahí es la cifra de ingresos netos por comisiones. En términos brutos, esa cifra ascendió en realidad a $3.5 billion.

Respecto al margen de intereses, creo que es algo que surge con bastante frecuencia en los medios y en las preguntas de los analistas. Nuestro NIM anual fue del 1.89%, debido a la continua presión sobre los tipos de referencia. Pero lo que resulta interesante es que, si observan el lado derecho, nuestro NIM del cuarto trimestre fue del 1.84%. Si recuerdan, nuestro NIM del tercer trimestre fue del 1.82%. Puedo profundizar más sobre el NIM en una diapositiva posterior.

En cuanto a los ingresos por negociación e inversión, hemos alcanzado máximos históricos en ingresos por tesorería de clientes, pero los ingresos totales por negociación e inversión para todo el año se situaron ligeramente por debajo de $1.6 billion en comparación con el año anterior, debido a que el año pasado fue excepcionalmente bueno.

Siguiente, por favor. Si reviso algunas de las cifras de esta página, específicamente para el cuarto trimestre, si observan la línea de beneficio operativo, generamos $1.8 billion de beneficio operativo, ligeramente por debajo del trimestre anterior. Pero si observan la línea de beneficio neto, es de $1.4 billion. Nuestros gastos se mantuvieron estables en aproximadamente $1.5 billion. Y el coste crediticio total del trimestre fue de 19 puntos básicos.

A continuación, analizaré el desglose por segmentos en términos financieros. Si observan nuestras operaciones minoristas del grupo, el beneficio antes de impuestos fue de $2 billion. Estos ingresos se vieron respaldados en gran medida por un crecimiento de dos dígitos en wealth, a pesar de las presiones derivadas de los tipos de interés más bajos y la competencia en el mercado. Nuestro negocio de tarjetas de crédito continuó alcanzando nuevos máximos. En la parte inferior derecha, verán que la facturación bruta de tarjetas creció un 6%. En el lado izquierdo, los ingresos correspondientes por tarjetas, que son netos, se sitúan en el 1%. Pero sobre una base bruta, esa cifra es en realidad del 8%. Por tanto, tanto el negocio de wealth como el de tarjetas están demostrando un sólido crecimiento. El negocio de tarjetas de crédito del último trimestre, o del año, se debió efectivamente a nuestra alineación de programas de fidelización en Tailandia. Pero se trató de un coste puntual. De cara al futuro, esperamos que esto se acerque más a nuestra tasa bruta. La calidad de los activos del negocio minorista sigue siendo sólida.

A continuación, pasaré a la banca wholesale. En la Wholesale Bank, el beneficio antes de impuestos disminuyó debido a los tipos más bajos y a la intensa competencia. Nuestra banca de transacciones sigue impulsando aproximadamente el 50% de los ingresos de la banca wholesale, gracias a una trayectoria muy alentadora en nuestro negocio de CASA y en nuestro negocio de trade. Como mencionó el CEO anteriormente, nuestros préstamos comerciales crecieron más de un 20% en el año. Si observan la parte inferior de los préstamos brutos totales, creo que verán que las cifras de trade crecieron del 35% al 45%. Eso supone un crecimiento de más del 25% interanual. En otros aspectos del negocio de banca wholesale, si observan también nuestro crecimiento de depósitos, en la parte inferior verán que el crecimiento de los depósitos fue del 7%, pero nuestra parte de depósitos CASA creció a doble dígito, lo que sitúa el ratio CASA global para el negocio de banca wholesale en [ 6. ]. Así, el CASA minorista es del 57% y el wholesale del 60%. En conjunto, el ratio CASA del banco se sitúa ahora en torno al 58.5%.

Seguidamente, los mercados globales. Interanual, nuestro negocio de global markets creció un 23%. Se trata, de nuevo, de un máximo histórico para nuestro negocio de global markets. Ha sido impulsado principalmente por las actividades de tesorería de los clientes mediante coberturas, así como por la demanda de wealth. La parte del negocio no relacionada con clientes se posicionó para capitalizar las condiciones de liquidez y de trading. Por tanto, hay cierta normalización en el cuarto trimestre, pero interanual se observa un crecimiento del 23% en esta línea de negocio.

A continuación, analizaré algunas categorías financieras específicas. Hablemos primero de los ingresos netos por intereses. En general, los ingresos netos por intereses bajaron ligeramente un 3% debido, principalmente, a los movimientos de los tipos de interés, pero esto también se ve compensado por el hecho de que nuestros activos medios que devengan intereses crecieron. Así que, en la parte inferior, verán de $477 billion a $495 million. Esto demuestra el crecimiento de los activos por préstamos durante el año, pero no fue suficiente para mitigar las presiones de los tipos de referencia.

Sin embargo, el margen neto de intereses para el año, aunque se sitúa en el 1.89%, si observan las tendencias trimestre a trimestre, el margen neto de intereses del tercer trimestre fue del 1.82%. En el cuarto trimestre, reportamos un 1.84%. La barra roja muestra en realidad las presiones y efectos de la reposición de precios de los activos, tanto por los tipos como por la intensa competencia. La barra verde representa las medidas que hemos tomado activamente para mitigar algunos de los costes de financiación. También hemos realizado algunos cambios en el mix para equilibrar los requisitos de obtener los resultados adecuados de NII frente al NIM. En esta página, algo interesante de señalar, y que sería una pregunta natural, es que, aunque ese es el cuarto trimestre reportado, ¿dónde está el NIM de salida hoy? A finales de enero, nuestro NIM de salida se sitúa en el 1.82%. Verán que los NIM ya están oscilando en torno a ese nivel, lo que nos da cierta confianza sobre cómo se perfilan el NIM y los tipos SORA para 2026.

Siguiente página. Hemos mencionado anteriormente que nuestros ingresos por comisiones se encuentran en máximos históricos. Esta página muestra que, de forma interanual, nuestros ingresos por comisiones crecieron un 10%, y esto es constante en todas las categorías, ya sea en términos de préstamos, gestión de patrimonios, tarjetas de crédito o cualquier otra.

A continuación, los gastos. Hemos seguido manteniendo una gran disciplina en nuestros costes, priorizando al mismo tiempo algunas de las inversiones tecnológicas y regulatorias. De forma interanual, nuestros costes totales de hecho cayeron un 2%. Sin embargo, si se analiza desde el ratio de eficiencia (cost-to-income), este aumenta porque los ingresos disminuyeron.

Siguiente punto. Sobre los activos en funcionamiento. Nuestro ratio de NPL se mantuvo ampliamente estable. Descendió ligeramente hasta el 1.5%. Si observan la parte inferior del gráfico, verán que la formación de NPA ha bajado desde los $800 million en el tercer trimestre. Ahora se sitúa justo por debajo de los $600 million. La tendencia es que nuestros NPA continúen a la baja. Tuvimos un repunte en el tercer trimestre, pero la situación está mejorando.

Siguiente página sobre las provisiones. De nuevo, nuestras provisiones del tercer trimestre provocaron un repunte tanto en el coste de crédito específico como en el coste de crédito total. Pero para el cuarto trimestre, esta tendencia se ha normalizado. El coste de crédito específico se sitúa ahora en 26 y nuestro coste de crédito total en 19. Y si recuerdan, nuestra guidance previa sobre el coste de crédito total era un rango normalizado de 25 a 30.

A continuación, sobre la cobertura de provisiones. Con el refuerzo excepcional de provisiones que realizamos en el tercer trimestre, elevamos nuestra cobertura al 1%, y se mantiene en el 1%. También es interesante observar que la cobertura de NPA en la parte inferior pasó del 100% al 97%, pero nuestra cobertura de NPA sin garantía (unsecured) de hecho subió al 254% una vez que se tienen en cuenta las garantías (collaterals).

Para ofrecerles una visión general de dónde se encuentran los principales focos de atención. Hemos señalado anteriormente que nuestros principales focos de atención en términos de costes de crédito se encuentran en la Gran China y en EE. UU. Aquí indicamos el volumen de préstamos en esos mercados, así como los costes de crédito asociados. Por lo tanto, en el lado izquierdo, verán que para la Gran China, el coste de crédito pasó de 40 puntos básicos en 2024 a 72 puntos básicos en 2025, mientras que en EE. UU., de 173 a 110, sigue siendo elevado. Pero, en términos de tendencia, hemos tomado medidas activas de reestructuración para recuperar algunos de los activos deteriorados en ese país. En el lado derecho, se muestra lo que hemos hecho activamente para aumentar la cobertura de provisiones. Así, para la Gran China, pasamos del 1% al 2.1%, y en EE. UU., del 0.8% al 4.7%. Lo que esto demuestra y lo que queremos asegurar a nuestros inversores es que las provisiones que hemos reservado para estos dos focos de atención son más que adecuadas para afrontar cualquier problema potencial que pueda surgir de ellos.

La siguiente página trata sobre el aumento del 4% interanual en los préstamos a clientes. Se mantiene estable respecto al trimestre anterior. Creo que probablemente pueda avanzar un poco más rápido por esta página.

Financiación. En cuanto a nuestras posiciones de liquidez y financiación para nuestro crecimiento continuo de CASA, estas siguen siendo sólidas, con un LCR del 147% y un NSFR del 116%. Todos estos niveles están cómodamente por encima de los requisitos mínimos. Nuestros depósitos CASA, como mencioné anteriormente, en términos agregados, se sitúan ahora en el 58.4%.

A continuación, el capital. La posición de capital sigue siendo robusta, con un CET1 en un saludable 15.1%. Incluso en términos totalmente diluidos, con los requisitos de Basilea IV, es del 14.9%. Esto nos permite la capacidad de seguir ofreciendo rendimientos constantes y sostenibles para nuestros accionistas.

En la última página que tengo, trato los dividendos. Como mencionó anteriormente el CEO, nuestro ratio de payout principal sigue siendo del 50%, tal como nos comprometimos. Y esto incluye el ajuste que realizamos; cuando dotamos las provisiones para el Q3, dijimos que lo ajustaríamos para que los accionistas no se vieran perjudicados. En general, un ratio de payout del 50% supone para nosotros un dividendo total de $1.56. El componente final del dividendo es de $0.71.

También mencionaría, en relación con el plan de retorno de capital comprometido con los accionistas en febrero del año pasado, de $3 billion. De esos $3 billion, ya hemos ejecutado más del 50%, de los cuales $1 billion fueron en forma de dividendos extraordinarios y otros $2 billion en forma de recompra de acciones, de los cuales hemos completado 1/3 del plan. Así que, en total, se ha ejecutado más del 50% de ese plan de retorno de capital, y vamos por buen camino para ejecutar el resto durante los próximos 2 años. Con esto concluyo la presentación. Quizá podamos abrir el turno de preguntas.

Gracias, CFO. Ahora procederemos con las preguntas. [Instrucciones del operador] [ininteligible]

[ininteligible] de Bloomberg. Tengo 3 preguntas hoy. La primera es para el CEO. ¿Por qué ha revisado a la baja el crecimiento de los ingresos por comisiones para 2026 a un dígito alto, frente al rango de doble dígito y dígito alto del año anterior?

Entonces, ¿cuál es su pregunta?

El crecimiento de los ingresos por comisiones, lo habíamos revisado a la baja a un dígito alto. Y creo que el trasfondo de esto fue nuestro crecimiento de préstamos para el año 2026, que esperamos que sea de un dígito bajo-medio.

Pero en cuanto a los ingresos por comisiones, existen múltiples componentes. Está el componente de préstamos, las tarjetas de crédito, la gestión de patrimonios (wealth), tanto las tarjetas de crédito y wealth como la tesorería de clientes, y la banca de inversión; todos ellos siguen demostrando un crecimiento muy sólido. El motivo principal de ese ajuste se debió, más bien, a unas perspectivas de crecimiento de préstamos más conservadoras.

Y, desde este punto, ¿cómo prevé la trayectoria de crecimiento de UOB para 2026? ¿Y cuáles son algunos de los mayores riesgos que anticipan?

Bueno, creo que el mercado es muy incierto, ¿verdad? Porque esto es algo que escapa un poco de nuestro control.

Pero en cuanto a la región ASEAN de la que hablamos, me siento bastante confiado. Como pueden ver, el ASEAN-4 en realidad [ininteligible].

Por tanto, seguimos centrándonos en la conectividad y en actividades que requieran menos uso de capital. El comercio. Sigue siendo necesario comerciar, la gestión de efectivo. Estas son todas las iniciativas con las que queremos asegurarnos de que somos capaces de capear el temporal, en lugar de depender puramente del crecimiento de los préstamos. Es muy incierto. Nadie está seguro.

Y por último, ¿cómo van a utilizar la IA para impulsar la productividad?

Creo que él está al tanto de esto. Definitivamente, estamos formando a nuestros 20,000 empleados. Nos hemos aliado con expertos del sector en Accenture para ver cómo podemos liderar iniciativas de IA. Creo que es una herramienta. Creo que es importante. Es una herramienta importante. Quiero formar a mi equipo para asegurarme de que aprovechen al máximo la herramienta para aumentar la productividad.

Se han producido o prevén cambios en la plantilla debido a la automatización de la fuerza laboral?

Creo que en ciertos puestos de trabajo, quizá no se pueda evitar, ¿verdad? Creo que nuestro reto es que contamos con un programa de iniciativas de RR. HH. para asegurarnos de que podemos reconvertir algunos de ellos. Creo que lo importante en este entorno es que lo último que queremos es [ free of cost ] para nuestro personal, sino darles la oportunidad de aprender todo lo posible.

Si aprenden, creo que eso será... para mí, creo que lo más importante es que aprendan todo lo posible y aprovechen al máximo la IA. Y contamos con una unidad dedicada a estudiar la IA para ver cómo podemos transformar eso.

Y luego, si alcanzamos una escala óptima determinada, sabremos cómo reasignar a nuestra plantilla para aprovecharla mejor. Al fin y al cabo, el sentido de propiedad es lo primero.

Si me permiten añadir algo a eso, de nuestra plantilla de más de 30,000 empleados, la mayoría ya dispone de herramientas de IA al alcance de la mano. Los únicos países en los que no se han implementado es por cuestiones regulatorias. Por tanto, en cualquier país que nos lo permita, ya hemos desplegado dichas herramientas para nuestro personal.

Y unos 20,000 de nuestros empleados ya han recibido una formación básica en materia de IA. Hemos creado una academia de innovación para implementar programas de formación para nuestra plantilla.

Vemos estas herramientas como facilitadores para aumentar la productividad, ayudarnos a obtener información sobre el comportamiento de los clientes, mejorar la calidad del servicio al cliente, etcétera. No es una herramienta para reducir la plantilla. Por tanto, el enfoque sigue siendo mejorar los resultados para los clientes. Se trata de fortalecer nuestras relaciones bancarias con los clientes. También ayuda a nuestro personal con soluciones basadas en el asesoramiento para que podamos aumentar su productividad.

¿Alguna otra pregunta? Quizás Russell, de Asian Banker.

Russell, de The Asian Banker. En primer lugar, felicidades, Ee Cheong y Yung-Chee, por este conjunto de resultados tan resilientes; quiero decir que su estrategia de impulsar los ingresos por comisiones tanto en la parte minorista como en la de gestión de patrimonios ha dado sus frutos.

Mi pregunta es sobre los préstamos comerciales. Recientemente, durante la conferencia de ASEAN del año pasado, se habló de las cadenas de suministro globales y de cómo las empresas están pasando de priorizar el coste y la eficiencia a buscar una mayor resiliencia y capacidad de respuesta. Los préstamos comerciales han sido una parte fundamental de su crecimiento.

¿Cómo se ha desplazado esa asignación entre el comercio intra-ASEAN y Asia y la Gran China? ¿Cómo ha cambiado ese desplazamiento durante el último año? ¿Y de qué manera su mayor escala en la región ha contribuido a que [ su FOB ] tenga una mayor ventaja en este ámbito?

Bueno, en realidad, los préstamos comerciales constituyen aproximadamente el 13% de nuestra cartera total de préstamos. No es una cifra muy elevada. De hecho, estamos trabajando en ello porque es un modelo que requiere menos capital, ¿verdad? Y también es a corto plazo, ¿cierto? Incluso ante la volatilidad, por eso estamos haciendo hincapié en ello. El crecimiento es, de hecho, de doble dígito. Pero en términos de porcentaje de nuestra cartera total de préstamos, es de alrededor del 13%.

Es correcto. Para que tenga una idea más detallada, nuestra cartera de préstamos global creció un 5%, pero el componente de préstamos comerciales, ese 13%, creció un 26%. Por tanto, la velocidad a la que crecen los préstamos comerciales refleja, una vez más, nuestra conectividad con toda la economía comercial de ASEAN; ese crecimiento sigue siendo muy resiliente.

Así que, a pesar de lo que se escucha sobre la situación de los aranceles geopolíticos y demás, creo que existe una reconfiguración activa de las cadenas de suministro, y los préstamos comerciales de hecho lo demuestran.

La razón por la que nos concentramos en los préstamos comerciales, aunque los márgenes sean más estrechos, es que el comercio en realidad fomenta muchas otras actividades de naturaleza cruzada. Por ejemplo, si se realiza comercio, este tiende a ser transfronterizo. El comercio transfronterizo requiere FX. Si se gestiona el FX, entonces prácticamente se podría empaquetar junto la cobertura de tipos de interés y la gestión de tesorería.

Por tanto, la mayor cuota de cartera asociada al comercio no se debe únicamente al comercio en sí, sino que tiene implicaciones en cómo estructuramos el negocio. Así, el comercio sigue siendo un foco muy activo y muy importante para nosotros, impulsando nuestra presencia en la región ASEAN.

Y otra pregunta, si me permite añadirla. En cuanto a la banca para PYMES, creo que prevén un crecimiento de los préstamos de un solo dígito para este próximo año. ¿Cómo está afectando esto a la forma en que operan con los clientes PYME? ¿Se están orientando más hacia los ingresos por comisiones en ese segmento? Tengo entendido que UOB cuenta con todo un ecosistema para clientes PYME.

Creo que, en general, diría que nos dejamos llevar mucho por el mercado, ¿verdad? Debido a la incertidumbre del mercado, los clientes PYME también adoptan una actitud de cautela y espera. No es que yo quiera darles préstamos para que los malgasten; ellos también son cautelosos, ¿cierto?

Y también compartimos nuestra experiencia, nuestros consejos, qué deberían hacer. E incluso si observan lo que ocurre hoy con el último arancel, pasando de Singapur del 10% al 15%, es algo que ocurre de la noche a la mañana. Así que ellos también tienen que esperar a ver qué pasa, pero es algo que no pueden planificar.

Por eso es donde estaremos, junto a nuestros clientes. Tenemos que ayudarles a cómo reestructurarse, cómo prolongar el plazo y cómo ayudarles a crecer. Ahí es donde reside nuestro valor de franquicia, en lugar de centrarnos únicamente en nosotros mismos.

Tomamos una pregunta de [ Wei Han ] de BT.

Wei Han, de BT [ininteligible]. Mi pregunta es sobre los aranceles que mencionó. Además, creo que en enero vimos que la crisis de Venezuela fue bastante efímera, pero ¿cómo afecta todo esto a sus perspectivas para ASEAN en 2026 y a las oportunidades que prevén allí?

Creo que definitivamente, aún no tengo una cifra final porque es solo un [ininteligible]. Pero todo el comercio intrarregional también, independientemente de EE. UU., si observa el comercio de China con ASEAN, creo que las cifras parecen bastante alentadoras dentro de ASEAN. Así que no tenemos otra opción. Tenemos que apoyarnos mutuamente. Sigo pensando que es bastante robusto. Se puede ver en el volumen comercial. El año pasado empezamos esto y este año también.

Y de hecho, el arancel podría ser incluso más alto. Hoy intentamos igualarlo. El hecho es que si lo igualamos para todos, no habrá ventaja ni desventaja competitiva que entender, porque ahora la Corte Suprema de EE. UU. dice que el arancel es del 15% para todos. No hay ventaja para usted ni desventaja.

Si retrocedo un poco en el tiempo también. Estábamos aquí en abril del año pasado informando sobre los resultados del primer trimestre, dos semanas después del Día de la Liberación, y pensábamos: 'oh, no, con todos estos aranceles que se están anunciando, ¿qué va a pasar?'. Y si observan lo que ocurrió en los trimestres posteriores, sí, hubo cierto efecto de desánimo en términos de crecimiento de préstamos porque los clientes en general, las corporaciones, dieron un paso atrás. Tuvimos que reevaluar y realinear nuestras cadenas de suministro, decidir dónde posicionar nuestro capital, dónde ubicar nuestras fábricas, etcétera. Por tanto, el crecimiento de los préstamos se desaceleró.

Pero, en líneas generales, las actividades continúan. El comercio continúa. La cadena de suministro se desplazó, razón por la cual ven que, interanual, nuestros préstamos comerciales y nuestro crecimiento en esas actividades siguen siendo de doble dígito.

Así que, saltando al presente, se observa de nuevo una realineación en los aranceles. Creo que el sistema requerirá algo de tiempo para absorberlo, comprenderlo y reaccionar, pero confiamos en que esas actividades continuarán. Al igual que con las actividades comerciales de la compañía, encontraremos la manera de navegar por ello y seguir adelante. Lo importante para nosotros es mantener el enfoque en ayudar a nuestros clientes a navegar esa situación.

Entonces, en cuanto al coste de crédito, ¿podemos volver a ver la diapositiva 14? Porque allí han desglosado sus puntos críticos en la región de Gran China y en EE. UU., de acuerdo.

Entonces, de los puntos críticos en la Gran China, ¿qué representa el CRE de Hong Kong? ¿Es todo...? No hace falta que nos dé una cifra exacta, pero ¿qué proporción, digamos un dígito bajo o algo en el rango de los dos dígitos, corresponde a Hong Kong frente a la propia China? ¿Y se trata exclusivamente de CRE en ambos casos?

Y también para el segmento de EE. UU., ¿estaban... estaban prestando directamente? ¿Eran hipotecas? ¿O eran préstamos a fondos debido a que cuentan con clientes del grupo de instituciones financieras?

De acuerdo. Un par de preguntas. Quizá responda primero a la de EE. UU., es un poco más sencilla. Los puntos críticos han sido el sector inmobiliario comercial, ¿verdad? Sí, realizamos préstamos.

Todos esos miles de millones, sean los miles de millones que fueran...

No todo eso es sector inmobiliario comercial. Esa es nuestra cartera de préstamos.

Los $45 billion y $17 billion corresponden a la cartera de préstamos.

Esa es la cartera de préstamos de nuestro negocio allí, ¿entienden? No se trata de préstamos morosos. Si fueran préstamos morosos, estaríamos... No, no, ese es el tamaño de nuestra cartera de préstamos allí.

Pero en cuanto al problema que hemos estado enfrentando, específicamente en la clase de activos de bienes raíces comerciales, eso es solo una pequeña fracción.

Una pequeña fracción, como un 1% o un 2%.

Sí. Aproximadamente un 1%. Así que es específicamente en bienes raíces comerciales. Y la otra parte de su pregunta era si estos son para clientes o para fondos. Es una buena combinación. Parte de ellos son para nuestros clientes de la red de Asia que han decidido operar en los EE. UU. También hay algunos que son nuestros clientes patrocinadores de instituciones financieras globales. Así que hay una buena combinación de ambos.

Volviendo a Hong Kong, creo que es una pregunta similar. Mencionó lo relativo a las hipotecas y demás. En realidad, no tenemos una cartera hipotecaria significativa en Hong Kong. Los activos problemáticos, de nuevo, están relacionados con el sector inmobiliario comercial. No desglosamos cuánto de eso corresponde a Hong Kong frente a China.

De acuerdo. Entonces, ¿cuál es su perspectiva para...? Es decir, sé que ha dicho que se ha normalizado, pero ¿cuál es la perspectiva para la calidad de los activos este año?

Creo que, dadas algunas de las condiciones macroeconómicas, todavía existen desafíos potenciales que debemos sortear, ¿verdad? Dicho esto, creo que ya nos hemos anticipado preventivamente a muchos de ellos.

Lo que vemos en nuestra cartera de activos, lo que vemos como posibles focos de tensión, es que en el último trimestre hemos dotado $615 million en provisiones porque ya anticipábamos algunos de estos escenarios. Por tanto, lo que diría es que los colchones que hemos constituido hoy nos permiten sortear estos posibles focos de tensión y mantenernos dentro de nuestro guidance de coste de crédito de entre 25 y 30 puntos básicos.

Bien. ¿Puedo hacer una pregunta más? Tuvieron una pequeña reversión de provisiones en el 4Q de [ 69 million. ] ¿A qué se debió? Es decir, ¿fue una recuperación? ¿O fue...?

Permítame consultarlo.

En el cuarto trimestre. Y también, DBS...

Sí, hubo una reversión.

También en la otra parte, su competidor ha sido muy transparente sobre la cuantía de su management overlay. Y creo que en un momento dado, usted también —un competidor, pero usted también ha hablado de sus overlays en el pasado, que eran — quiero decir, no tenemos que dar la cifra exacta, $1.358 billion, pero solía estar por encima de $1 billion, en torno a los $1.4 billion. Así que, ¿podría darnos una idea de si está por esa zona, por debajo o por encima?

Creo que nos mantendremos en no facilitar esa información, ya que no lo hemos hecho anteriormente. Pero, de nuevo, quiero recalcar que el colchón de GP que hemos reservado es del 1%. Y si observa entre el Q3 y el Q4, aunque lo elevamos al 1% en el Q3, se mantiene en el 1% en el Q4.

Bien. Entonces, ¿hay que calcular eso?

Sí, es el 1% en el Q4, y es suficiente para respaldar nuestro guidance. Sí. De hecho, es algo muy importante de señalar.

La cifra de préstamos sin garantía, que cuando se analiza el coste de riesgo, existen bastantes métricas que observar y que analizan aspectos distintos. La cifra de préstamos sin garantía es, tras tener en cuenta las garantías, ¿qué parte no tiene garantía? ¿De cuánta cobertura disponen frente a los préstamos sin garantía? Así pues, con un 25%, estamos en realidad muy bien cubiertos en cuanto a la exposición a préstamos sin garantía.

¿Alguna otra pregunta? [ Rei ] de Reuters.

Soy [ Rei ], de Reuters. Solo una pregunta. Ha mencionado el crecimiento en ASEAN. También se han producido algunos vientos en contra en el mercado indonesio recientemente. ¿Cómo cree que esto afectará al negocio y a las perspectivas del mercado?

Creo que debemos centrarnos en el largo plazo. Si se habla de corto plazo cada día, es muy difícil gestionar una organización como esta. Pero en el corto plazo, puedo decirles que en Indonesia nuestra exposición crediticia es del 3% del total de los préstamos, y en Tailandia es del 8%. Tailandia también está atravesando toda esa volatilidad.

Al fin y al cabo, creo que tenemos que analizar todo el conjunto de la ASEAN; Indonesia es el país más grande de la ASEAN, con una población de 300 millones. Hay suficientes oportunidades para nosotros. Obviamente, se trata de una selección selectiva de clientes. Y sigo pensando que hay oportunidades allí, ¿de acuerdo?

Y el hecho es que hoy, si observan a la mayoría de los bancos extranjeros, ya han superado al mercado. La mayoría de ellos se han desacelerado. Eso, de hecho, nos brinda muchas oportunidades al estar más cerca del terreno, pudiendo navegar de forma mucho más ágil y rápida.

Dicho esto, nuestro enfoque sigue centrándose básicamente en el comercio, ¿verdad?, para que seamos un poco más flexibles. Pero a menos que el cliente sea bueno, sí, estamos dispuestos a conceder un plazo.

Así que, en general, si pueden ver el crecimiento a pesar de todos estos aranceles, la ASEAN-4 en realidad está creciendo bastante bien, ¿no? Todavía podemos seguir creciendo porque tenemos una cuota de mercado muy pequeña. Si miran Indonesia, con 300 millones, ese 3% puede crecer hasta el 5%, ¿verdad? Tailandia, sí, está pasando por altibajos, pero creo que las cosas se han estabilizado. Se puede ver que la calidad de la cartera parece ser sostenible.

Y Vietnam sigue mostrando un crecimiento del PIB de un dígito alto. Por tanto, creo que si analizamos la región en su conjunto, existen oportunidades continuas para nosotros en...

Y es una cartera, ¿verdad? No es como si estuvieras limitado a una sola apuesta.

Creo que, para responder a la pregunta anterior de Chanya sobre Tailandia, sin olvidar Tailandia, considero que su estabilidad, de hecho, también fomenta la IED. Así que es, sin duda, un país por el que también somos muy optimistas.

En nuestras operaciones del año pasado, tuvimos costes crediticios extraordinarios, así como recompensas por fidelidad. Eso ya ha quedado atrás. Realmente creemos que las operaciones en Tailandia este año nos aportarán una contribución más significativa.

Usted dice que Tailandia atraerá más IED.

Creo que la estabilidad política fomenta una mayor IED. Y consolidará su posición como uno de los nodos clave de la cadena de suministro en esta región.

ASEAN sigue siendo, en general, bastante atractiva. Si observamos la entrada de family offices, estamos hablando de billones. Creo que ese es el tipo de liquidez que hay allí. Y creo que ASEAN es un poco más flexible.

Sí, existe cierto riesgo político. Pero en términos de estructuración, de unión, de... quiero decir, de pros y contras. Dígame usted, ¿qué región es mejor? Dígame, ¿EE. UU., Europa, dónde? Así que estamos en esta región. Así que estamos... y está demostrado. Y simplemente estamos operando en ASEAN, que está a nuestro alcance y nos resulta fácil.

Si puedo añadir una pregunta, el flujo neto de capital nuevo ha sido bastante positivo. ¿Prevé que crezca mucho en 2026?

No, creo que seguirá creciendo. Continuará haciéndolo. Y esto es algo en lo que el banco está haciendo un gran esfuerzo: ver cómo podemos no solo apoyar con préstamos, sino cómo... porque tenemos una banca privada muy sólida; nuestra unidad de asesoramiento de inversiones dentro de la banca privada, de hecho, ha funcionado muy bien.

Como acabo de mencionar en mi discurso, la plataforma digital. Se trata de personas, como todos ustedes, de un tamaño medio [ininteligible]. La gente invierte dinero y es capaz de generar una buena rentabilidad, un 144% en términos de crecimiento. Y esto es solo el principio.

En cuanto al número de clientes, sigue siendo bastante limitado. Pero en términos de volumen... Así es donde veo el poder de la distribución y también la confianza que el cliente tiene en nosotros, no solo en Singapur, sino en toda la región.

Los ingresos por gestión de patrimonios crecieron un 14% interanual. Por tanto, es un área que creemos que seguirá siendo un punto destacado y positivo en el que queremos centrarnos de cara a 2026.

Una pregunta sobre la financiación de carbón. ¿Siguen financiando a clientes actuales que hayan decidido comprar una planta de carbón?

Dejamos de financiar nuevas plantas de carbón o nuevos proyectos que involucren carbón hace ya unos años, no recuerdo exactamente qué año.

Incluyendo el níquel. Pero centrémonos solo en el carbón por ahora.

Por tanto, dejamos de financiar nuevos proyectos de carbón o nuevos clientes que realicen proyectos de carbón desde hace unos años. Podemos confirmarles el año exacto...

Hace 2 años, pero confirmaremos el año.

No obstante, dicho esto, si se trata de clientes actuales con instalaciones de carbón existentes, nuestra prioridad es ayudarles en su transición para abandonarlo. Así pues, aunque no estamos realizando nada nuevo ni ampliando la exposición, en las instalaciones existentes que tenemos con clientes, estamos actuando activamente; cada vez que refinanciamos, de hecho, introducimos incentivos y estímulos para que realicen la transición.

Creo que ha preguntado por el níquel.

No, no, no. Creo que la planta de níquel funciona con carbón.

Entonces, ¿qué tan abajo en la...? ¿Qué es eso? ¿Qué son esas cosas?

El problema es la cadena de valor.

En la cadena de valor, usted dice que las plantas de níquel funcionan con carbón. Entonces, ¿financian la planta de níquel?

Es difícil responder a eso con precisión. Permítame darle un ejemplo, ¿de acuerdo? Si financiamos empresas de equipos para la minería de carbón, estas no operan centrales térmicas de carbón, sino que fabrican equipos. Pero el equipo también puede utilizarse para extraer otros tipos de productos. Entonces, ¿no financian eso?

Creo que hay que ser muy deliberados en este punto. Estamos muy centrados en abordar las consideraciones climáticas, concretamente las centrales térmicas de carbón, las CFPP. Esas son áreas en las que hemos articulado de forma muy específica y deliberada qué haremos y qué no haremos. Pero es un terreno peligroso empezar a ampliar esa definición a muchos otros ámbitos, porque se necesitan centrales térmicas de carbón para la generación de energía de las empresas eléctricas y para empezar a financiar a dichas empresas. Así que es complicado.

Nuestro compromiso se hizo en 2022, hace unos 4 años.

Dada la situación en los EE. UU., ¿siguen comprometidos con su... con esa hoja de ruta hacia el net zero o...

Sí. Sí. Seguimos adelante. Creo que es lo correcto. Lo estamos afrontando. Lo estamos haciendo de una manera más práctica. El entorno es para el futuro. No lo estamos haciendo por la regulación.

¿Alguna otra pregunta?

Me refiero a retomar el tema de la IA. ¿Podría darnos alguna información sobre qué áreas del banco están más avanzadas en la adopción de la IA? ¿Es la banca mayorista o la banca minorista?

Estamos... puedo darle algunos ejemplos, pero esto afecta a múltiples áreas del banco. Creo que lo importante para nosotros ahora es centrarnos en las capas de base y de conocimiento que hemos construido, para que después podamos utilizarlas para replicarlas rápidamente en otras partes del banco.

Pero algunos casos de uso clave, por ejemplo, se encuentran en la atención al cliente, los centros de contacto y las sucursales. Quizás un ejemplo práctico es que, cada vez que tienes un problema, llamas a un centro de contacto y a veces te dan largas, ¿verdad? Una persona te ayuda y la frustración entre los clientes aumenta. Pero parte del problema es que, como la tasa de rotación de los operadores de los centros de contacto de atención al cliente es bastante alta, los clientes los atacan constantemente. No es un trabajo agradable. La tasa de rotación es alta, no están bien capacitados, no tienen suficiente conocimiento y no resuelven las dudas.

Y con las herramientas de IA, imaginen que si somos capaces de curar respuestas más rápidas y mejores cada vez que llega una consulta, determinando cuál es el conocimiento y la respuesta adecuados para gestionarla. Eso nos ayuda a resolver las dudas, con suerte, en un solo contacto en lugar de múltiples interacciones. Por tanto, acelerar esa acumulación de pruebas basada en el conocimiento, asegurándonos de que los modelos sean correctos y que estemos respondiendo adecuadamente, es fundamental.

Parte del desafío para nosotros es que, a diferencia de EE. UU., donde es un mercado homogéneo y todo el mundo habla el mismo idioma con el mismo tono y acento, cuando utilizamos estas herramientas para ayudar a acelerar el trabajo de nuestro personal, las herramientas de escucha a veces interpretan mal lo que se dice debido a los diferentes acentos y expresiones. Por ello, la precisión sigue perfeccionándose, y debemos asegurarnos de que esto se haga con rapidez para poder dar respuesta.

Así pues, el servicio al cliente es solo un aspecto de ello. AML, KYC, la prevención de fraudes y estafas, la anticipación, el análisis de datos para identificar nuevos modus operandi. ¿Cómo podemos eludirlos? Esos son casos muy útiles en los que también se está centrando nuestro equipo de IA. Compartiré solo un par de ejemplos.

Lo hemos implementado en todas nuestras sucursales. Bien. Así, cuando responden a cuestiones muy complejas, como el estado de las cuentas, cuentan con la asistencia de la IA. De este modo, siempre se aplican los términos y condiciones correctos. Ya está implementado.

Por tanto, sigue habiendo una interfaz humana, pero esta se ve asistida por la IA.

Sí. Sí. Un ejemplo es cuando los clientes nos llaman para preguntar cuál es la tasa promocional más reciente de un producto determinado, ¿verdad? Y las tasas promocionales cambian porque lanzamos promociones en diferentes épocas del año. Por ello, es fundamental garantizar que los operadores que interactúan con los clientes dispongan de la información más actualizada y precisa en cada interacción.

En cuanto a esos puestos que están... sé que la IA está ayudando en esa función, ¿han dejado de contratar para nuevos roles en esos departamentos?

No en este momento. Creo que, dado el clima económico, hemos sido muy disciplinados en términos generales con nuestra plantilla, pero no se trata de algo dirigido específicamente a perfiles laborales concretos. Es cierto que existe una presión sobre los ingresos en el entorno macroeconómico actual. Han visto nuestras diapositivas sobre la disciplina de costes; esa disciplina de costes se extiende, de hecho, a todo el banco. No se trata de puestos específicos.

Se puede observar que el coste de personal está disminuyendo. En parte, queremos asegurarnos de ser capaces de contener y formar a toda esta gente en lugar de seguir aumentando la plantilla. Al fin y al cabo, nos encontramos en una situación en la que, como dice, con la IA, la cuestión es si se va a reentrenar a la gente; preferimos hacerlo internamente, formándolos para que el impacto sea menor.

Quizá tomemos una última pregunta.

Kevin, de [ininteligible]. Solo dos preguntas rápidas. La primera es sobre sus perspectivas de tipos de interés en cuanto a posibles recortes por parte de la Federal Reserve durante el próximo año.

Y la segunda es si tienen algún comentario sobre la posible venta de UOB Asset Management que Bloomberg informó hace un par de meses.

La visión de la casa es que es probable que se recorten los tipos de interés, tal vez [ininteligible], pero si observa los tipos de interés en Singapur, ya se han sobreajustado. Por tanto, creo que la cuestión se ha estabilizado bastante en este punto.

Creo que la gestión de activos está al tanto de esto. Sí, creo que el mercado es consciente de que lo estamos analizando.

Esto no es algo en lo que queramos centrar nuestra atención sobre quién será el comprador estratégico porque, al fin y al cabo, en UOB queremos tener una plataforma para distribuir el mejor producto para nuestros clientes. Por un lado está la escala de forma independiente, pero queremos asegurarnos de ofrecer el mejor producto para nuestro cliente. Esa es nuestra decisión.

Correcto. Eso es todo. Muchas gracias a todos y que tengan un buen día. Que tengan un buen resto de la semana.

Gracias.

Gracias.