Gracias. Para retirar su pregunta, pulse de nuevo 1-1. Nuestra primera pregunta es de David MacGregor, de Longbow Research.

Diría que la mejor forma de describirlo, David, es que hemos vuelto a una situación más normal. Como recordará por los comentarios de los últimos dos años, teníamos un inventario de campo más elevado que estamos terminando de gestionar. Quizás nos quedaba un pequeño remanente de eso al entrar en la temporada de primavera, pero estábamos en buena posición para abastecer la demanda.

La demanda fue incluso superior a lo que esperábamos. Pero tuvimos un buen flujo saliendo de todas nuestras instalaciones. Cualquier tipo de cambio en el flujo desde México o cualquier otro lugar fue un flujo de distribución normal dentro de nuestro sistema. Así que, creo que la mejor forma de describirlo es que ha sido un trimestre bastante normal, especialmente desde el punto de vista residencial.

Sé que se ha trabajado mucho recientemente en torno a la productividad. Pero, ¿podría hablar sobre el crecimiento de los envíos en Ditch Witch? ¿Y cómo se compara eso con el crecimiento de los pedidos, o el ratio book-to-bill, si se quiere? Y también, respecto a Ditch Witch, a medida que los envíos repuntan y comienzan a normalizarse, ¿cuáles son sus expectativas de crecimiento para el negocio de repuestos y servicios? ¿Y están aumentando la penetración de repuestos y servicios de forma que impacte significativamente en la contribución del margen total de Ditch Witch al segmento pro? ¿Y considera que cuenta con el apoyo de los concesionarios, el inventario del canal y el segmento pro adecuadamente preparados para aumentar su cuota de mercado en repuestos y servicios?

Gracias. Como hemos comentado, el negocio de Ditch Witch y el negocio de excavación subterránea en general fueron un contribuyente muy sólido para el trimestre. Una contribución de crecimiento de doble dígito, en el rango bajo, desde el punto de vista de los ingresos. Eso fue realmente una combinación de dos factores. En primer lugar, una demanda sostenida increíble, que prevemos que se mantenga en el futuro. Y en segundo lugar, el grupo que merece mucho mérito es nuestro equipo de operaciones y las plantas, que han determinado cómo, en algunos casos, duplicar nuestra producción para poder satisfacer la demanda.

Y vemos fortaleza en toda la línea, pero los dos productos de los que hemos hablado recientemente siguen siendo extremadamente populares en el mercado. El JT21 es el más reciente; es una perforadora direccional horizontal compacta y pequeña que podría ver en su vecindario instalando fibra hasta el hogar. Y, obviamente, con todo el trabajo que se está realizando allí, la demanda es extrema; de hecho, es un proyecto que requiere cierta cautela porque ya estamos sustituyendo el estándar de facto del mercado, pero lo hemos mejorado. Cuenta con funciones inteligentes que son excelentes para los nuevos operadores, entre otras cosas. Está conectado a través de Orange Intel, que es un gran ejemplo de todas las áreas tecnológicas en las que hemos estado trabajando. Ha tenido una acogida extremadamente buena.

El JT 120 es realmente la perforadora más grande de su categoría. 120 mil libras de fuerza de tracción, perdón, se utiliza en proyectos más amplios como redes eléctricas nacionales, proyectos de banda ancha de fibra óptica bajo ríos, etcétera. Por tanto, la demanda es muy sólida y seguimos observando esa tendencia.

En cuanto a los centros de datos, más allá del trabajo en el centro de datos en sí, se trata de todo el trabajo para llevar la energía al centro de datos, para llevar toda la fibra, una cantidad increíble de fibra al centro de datos desde la red troncal, y también el agua sería el tercer factor. Así que es, en cierto modo, todo lo necesario para abastecer al centro de datos. Por tanto, hay una demanda muy fuerte, es un sólido contribuyente al trimestre, contamos con excelentes productos, es la recompensa a las inversiones en innovación y tenemos un margen de crecimiento muy sólido hacia el futuro.

Una de las cosas en las que Edric y su equipo se han centrado es en asegurar que alcancemos nuestro objetivo de piezas como porcentaje de las ventas totales. Vemos aún más oportunidades para acelerar eso. Hoy tenemos una buena cuota, pero vemos aún más potencial de crecimiento en esa área. Y, obviamente, es un contribuyente importante para nuestra rentabilidad y nos ayuda a invertir en futuras innovaciones. Bien,

Sí. De hecho, ayer mismo tuvimos una discusión al respecto. Existe un elemento con el propietario de vivienda real, más bien un cliente residencial tradicional, que probablemente esté reduciendo su gasto. Probablemente estén recurriendo un poco más a la gama baja de nuestro catálogo. Cuando se trata de propietarios que compran productos de grado profesional para contratistas de paisajismo, la parte superior de ese segmento probablemente no se vea tan afectada. Seguirán comprando el producto que desean, quizás en la gama baja, donde la gente está intentando acceder a ese rango pero sigue siendo un poco más cautelosa en este momento. La buena noticia con el contratista de paisajismo —y, de nuevo, esto contribuyó con un crecimiento de un dígito alto a nuestro resultado del trimestre— es que el contratista de paisajismo, los contratistas reales, han mantenido una situación saludable durante todo el ciclo de la pandemia y la pospandemia, y siguen siendo muy fuertes hoy en día. Llegaron a la temporada tras una temporada de nieve sólida, por lo que iniciaron en una posición saludable. Muchos de los contratistas realizan ambas actividades, y vemos que eso se refleja en la demanda. Además, hay una gran respuesta a las inversiones en tecnología y nuevos productos, que están aprovechando al máximo.

Gracias.

Nuestra siguiente pregunta es de Bobby Shultz, de Baird. Puede proceder.

Es una excelente pregunta, Bobby. Existe la oportunidad de complicar esto demasiado. Voy a hacer todo lo posible para mantenerlo relativamente sencillo, y luego Angie podrá intervenir para explicar qué significa esto en última instancia para nuestro guidance.

Si bien el entorno sigue siendo dinámico, la conclusión es que, una vez finalizado todo, el impacto en nuestro ejercicio fiscal actual será mínimo. Y si retrocedemos a cuando hablamos hace un trimestre, solo habían pasado un par de semanas desde la decisión de la Corte Suprema que finalmente condujo a la terminación de los aranceles IEPA. En aquel momento, no teníamos visibilidad sobre el proceso de reembolso, por lo que no contábamos con ningún reembolso dentro del ejercicio fiscal.

También asumimos en aquel momento que el uso de la sección 122 y otras leyes comerciales compensaría en gran medida lo que se eliminara. Así que, cuando todo terminó, nuestra estimación bruta de aranceles en ese momento se mantuvo en $100 million. Y no realizamos ningún otro ajuste desde una perspectiva neta.

Desde entonces, parte de lo que usted menciona, por supuesto, los aranceles de la sección 32 se reestructuraron el 6 de abril. Eso tuvo un impacto desfavorable modesto, pero no una cifra realmente significativa. La combinación de eso, más un impacto indirecto adicional relacionado con algunos de los productos de los que no somos el importador registrado. Si aplica todo eso a un también aumento en nuestras ventas, recuerde, el resultado neto terminó sumando unos $20 million. Por eso ahora ven una estimación bruta de $120 million.

Pero también recibimos más claridad sobre el proceso de reembolso. Enfatizaré que es más claridad, no una claridad total. Recuerden que, al tener nuestra fabricación basada principalmente en EE. UU., los aranceles IEVA no tuvieron un impacto tan grande para nosotros. Pero, en conjunto, ahora anticipamos un reembolso de aproximadamente $20 million durante el transcurso de este ejercicio fiscal.

Y luego, quizás solo brevemente, se hicieron un par de anuncios nuevos esta semana. En lo que respecta a la reducción de aranceles para equipos agrícolas e industriales, eso no tiene ningún impacto directo en nosotros, al menos según lo redactado actualmente. Los códigos HTS que se aplican a nuestros productos no están en esa lista, por lo que es generalmente neutral. Y luego, los cambios más recientes relacionados con la sección 301 tendrían potencialmente algún impacto desfavorable muy pequeño. Pero, como escucharon a Angie decir en sus comentarios preparados, el impacto en nuestro total para todo el año es realmente insignificante. El aumento de $20 million se compensa con el reembolso de $20 million. Así que, el gran total permanece relativamente sin cambios.

Y, Angie, ¿quieres hablar sobre el tratamiento de los aranceles? Claro. También añadiría que se espera que esos $20 million adicionales en aranceles se reflejen en nuestra tasa de ejecución (run rate). Si pensamos en cómo nos afectaría de cara al futuro, esperaríamos que, de cara adelante, los gastos totales por aranceles sean de unos $120 million.

En cuanto al reembolso, nuestra expectativa es dotar una provisión de unos $8 million de ese reembolso previsto en nuestro Q3, y el resto se recibiría en el Q4.

Con respecto al sell-through, de hecho, vimos un sell-through muy sólido. Como resultado, los inventarios de campo están en muy buena forma en este momento. De hecho, estamos un poco por debajo de lo que nos gustaría en algunas categorías; creo que el segmento Residencial está un poco por debajo de nuestro objetivo. Seguimos trabajando en ello.

Y, Eric, sé que has estado analizando el tema del clima recientemente. ¿Quieres comentar algo al respecto?

Sí. De hecho, ciertamente estamos prestando atención a esas zonas de sequía a las que te refieres. Irónicamente, cuando analizas nuestra cartera completa, incluso si esto tiene el potencial de lastrar parte de lo residencial y de contratistas que mencionas, esa misma falta de lluvia se traduce en mejor clima para las rondas jugadas, si es que has estado siguiendo ese dato. De hecho, están un 5% por encima del año pasado, lo cual, como recordarán, fue otro récord histórico. Así que, aunque existe el potencial de un lastre en un área, probablemente esté impulsando oportunidades adicionales para que los clientes inviertan en otra área, con menos interrupciones en el trabajo, si observamos algunas de las áreas de construcción especializada. En conjunto, no vemos nada que nos preocupe en exceso, pero estamos siguiendo el tema muy de cerca.

Gracias.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta es de Samuel Darkatsh, de RJF. Puede proceder.

Estoy bien, gracias. Solo un par de preguntas de aclaración, Edric, sobre sus comentarios acerca de los aranceles.

¿Aumentaría eso debido a los $20 million que les afectarán en la segunda mitad de este año? Sí. Quiero recalcarlo, como dijo Angie, que eso se considera más bien como la tasa de ejecución (run rate) del status quo.

Y quizás el único matiz adicional sería que eso asume un estado de estabilidad general en cuanto a la regulación arancelaria. Y estabilidad en cuanto a nuestras acciones. Y mientras observamos ese entorno arancelario, estamos evaluando constantemente qué podríamos hacer de forma distinta, ya sea en relación con el abastecimiento, la fabricación o cualquier otro aspecto.

Así que, en este momento, esperaríamos que la tasa de ejecución sea más alta de lo que preveíamos hace 90 días. Pero eso no significa que vamos a dejar que la situación se quede así sin trabajar para asegurar que podamos compensarlo.

Buena pregunta, Samuel. Y sí, ese reembolso de $20 million se incluirá en el EPS y en el guidance que hemos proporcionado hoy. Además, se verá reflejado individualmente en la cuenta de resultados (P&L). Prevemos que el segmento profesional absorba aproximadamente un 70% de ese reembolso de aranceles, basándonos en sus volúmenes y en los aranceles pagados, y el resto se destinará al segmento residencial.

Sé que la comparativa secuencial es algo más favorable, pero ¿podría señalar qué factor cambió realmente a positivo en la división internacional durante el segundo trimestre fiscal?

Sí, por supuesto. El factor que ha sido positivo es el impacto de Tornado, que se ha mantenido conforme a nuestro plan para el año o incluso por encima de este. Por tanto, la parte de Canadá dentro del cálculo internacional fue mayor de lo que habríamos esperado sin Tornado, obviamente.

Aun así, seguimos viendo debilidad, especialmente en Europa y concretamente en el segmento residencial. Eso fue, de hecho, un factor que lastró nuestros resultados residenciales, específicamente en el residencial europeo.

Así pues, el mayor factor positivo en la división internacional y el verdadero elemento diferenciador fue Tornado, para el cual seguimos viendo una demanda muy fuerte. Ese negocio se divide aproximadamente en un 50% Canadá y un 50% Estados Unidos.

Bueno, creo que lo que hemos indicado en el guidance es que veremos cifras superiores a las del año pasado, por supuesto. Seguimos observando una mejora en los márgenes tanto en las ventas como en una combinación de factores: la realización de precios, las ganancias de productividad y la recuperación de volúmenes nos están ayudando en este sentido. El segundo trimestre suele ser nuestro trimestre más fuerte, por lo que será solo ligeramente superior al del año pasado, no tan alto como lo que Samuel está viendo para el margen residencial. Pero lo que observamos es que la sostenibilidad de la mejora de esos márgenes continuará basándose en la productividad constante y, fundamentalmente, en la fijación de precios en este mercado tan competitivo.

Gracias.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta es de Mike Shlisky, de D.A. Davidson & Co.

Creo que parte de eso aún no se ha materializado específicamente, pero tiene razón. Esos productos que se compraron en 2020 están alcanzando, para algunos de nuestros clientes, la edad de reemplazo. Por lo que eso debería empezar, al menos, a dejar de ser un viento en contra.

Y creo que, basándonos en el análisis que hemos comentado, si se tiene en cuenta todo ese ciclo, estamos volviendo a la tasa de crecimiento normal a largo plazo para el residencial. Así que estamos retomando el rumbo de esa tasa de crecimiento. Más normalizada. Y también vemos oportunidades de crecimiento a medida que el mercado se estabilice. Potencialmente algunas oportunidades.

Pero vemos, en primer lugar, que la rentabilidad vuelve a un nivel con el que nos sentimos mucho más cómodos y que podemos mantener. Y luego, oportunidades para volver a una tasa de crecimiento normal, si no un poco superior.

Esa es una excelente pregunta, Mike. Durante los últimos dos trimestres hemos hablado sobre la introducción de algunos productos nuevos. Y definitivamente estamos viendo cada vez más tanto demostraciones como, ahora, el inicio de la entrada de ventas minoristas.

Hemos intentado moderar las expectativas respecto a los ingresos inmediatos, ya que la gente está intentando determinar cómo va a incorporar las soluciones autónomas en sus operaciones generales. Diría, de forma anecdótica o cualitativa, que seguimos viendo incluso más entusiasmo. Por tanto, diría que somos optimistas, pero teniendo cuidado de no darles demasiado peso en el futuro inmediato mientras observamos cómo evoluciona la adopción.

Gracias.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta es de Ted Jackson, de Northland. Puede proceder.

Llegué a la llamada con una larga lista de preguntas y las han ido abordando una por una.

Sí, Ted, consideramos que el inventario de campo para nieve está en un nivel normal. De hecho, venimos de una buena temporada el año pasado.

Y como hemos comentado, el abastecimiento profesional suele realizarse en nuestro tercer trimestre y una parte del abastecimiento estacional en el cuarto trimestre; normalmente el cronograma puede variar un poco, pero esperamos al menos un stock normal en la segunda mitad del año, algo que ya está integrado en nuestra guidance en este momento.

Tenemos un puñado de prioridades. Primero, y lo más importante, es nuestro enfoque disciplinado en el proceso de adquisición. Siempre tenemos oportunidades, muchas oportunidades, pero tienen que encajar con nosotros. Y, obviamente, tienen que tener el precio adecuado. La estrategia y la viabilidad económica son los factores determinantes.

Para nosotros, eso significa algo en la proximidad de las áreas donde ya operamos y tenemos éxito. Tornado, como usted dice, es un ejemplo perfecto. Son productos que ya están en nuestras obras para perforaciones horizontales dirigidas. Los conocemos bien; hemos tenido una joint venture o asociación con ellos para que nos suministren productos. Fue una extensión lógica. Teníamos plena confianza en que ganaríamos allí. Y, en este caso, simplemente abre muchas nuevas oportunidades de negocio, ya que esos productos también se utilizan en otras áreas. Es un buen ejemplo de nuestro enfoque. Nos centramos en áreas que conocemos y que ofrecen oportunidades para ampliar mercados y negocios que creemos que tienen un sólido potencial de crecimiento y rentabilidad a futuro. Esa sería la prioridad número 1.

Tenemos otras prioridades, pero una de las áreas que me gustaría mencionar de nuevo de forma general es la tecnología, ya que parte de nuestra estrategia consiste en aprovechar nuestra tecnología, incluso en mercados que a veces son distintos, para poder sacar partido de ella. Lo hicimos con nuestras adquisiciones de robótica hace unos años, y vemos oportunidades para volver a hacerlo.

Y luego lo dejamos principalmente en manos de nuestro equipo de desarrollo de negocio corporativo, pero estamos abiertos a líneas de negocio que quizás no formen parte de nuestra estrategia actual. Sin embargo, intentamos que nuestros equipos principales se centren en donde podemos ganar y donde tenemos derecho a ganar. Espero que esto les dé una idea.

Se centrarán más en el sector profesional. Como ya hemos hablado de ello en el pasado, olvidé mencionarlo. De acuerdo. Gracias.

Nuestra siguiente pregunta es de Eric Bosshard, de Cleveland Research Company. Puede proceder.

Sí. Compartiría que, tal como dijimos hace un trimestre, probablemente nos ha sorprendido gratamente la fortaleza de la demanda y de los pedidos recibidos. No es que no pensáramos que el golf sería sólido, pero analizamos en conjunto cómo podría ser el perfil de la demanda. ¿Podría haber un vacío tras tanto crecimiento? Y realmente no hemos visto eso. La demanda se ha mantenido muy bien en la parte de equipamiento, algo por encima de nuestras expectativas. Y en la parte de riego del negocio, llevamos varios trimestres hablando de la larga cartera de proyectos que aún tenemos por delante, y eso sigue siendo cierto. Así que, de hecho, estamos muy contentos con la demanda específicamente en el sector de golf y, de forma más amplia, hemos hablado de cómo algunas de esas mismas líneas de productos se extienden a aplicaciones de alto nivel fuera del golf. También estamos viendo una buena demanda en esos sectores.

Realmente han sido las cuestiones de las que hemos hablado. Y para darle el mérito a Angie, iniciamos nuestro proyecto AMP en un momento en el que no sabíamos que nos enfrentaríamos a aranceles o a algunos de estos otros factores inflacionarios. Estábamos trabajando para recuperar parte de la inflación ocurrida durante el COVID. Pero el momento de AMP no podría haber sido mejor; nos ha supuesto un beneficio increíble. El hecho de tener la maquinaria de productividad ya en marcha para cuando llegaron estos costes y los aranceles adicionales nos ha permitido compensar los aranceles en la mayoría de los casos y mejorar la productividad de forma más general.

Y como resultado, estamos viendo el impacto del trabajo que hemos realizado en los últimos años, ya sea específicamente con AMP —siendo parte de AMP la reducción de nuestra huella, la reestructuración que hemos llevado a cabo, el emparejamiento de nuestra cartera y la depuración de la misma— o cualquier otro factor. Ha sido un trabajo duro para el equipo, especialmente durante un periodo en el que uno de nuestros mercados estaba en fase de ciclo bajo. Ahora estamos viendo la rentabilidad en la mejora de los márgenes, y creemos que esto se extenderá en el futuro.

Se puede ver reflejado en nuestro flujo de caja, con una conversión de free cash flow del 125% en el trimestre. Y en la capacidad de devolver efectivo a los accionistas con $190 million en recompra de acciones y dividendos de $38 million. Esto nos da confianza en el futuro. El hecho de tener la maquinaria de productividad funcionando cuando nos golpearon algunos de estos factores ha sido increíble y realmente nos ayuda de cara al futuro.

Gracias. Con esto concluye la sesión de preguntas y respuestas. Ms. Lilly, proceda con las palabras de cierre.

Gracias a todos por sus preguntas y por su interés en The Toro Company. Esperamos volver a hablar con ustedes en septiembre para analizar nuestros resultados del tercer trimestre de 26.

Gracias por su participación en la conferencia de hoy. Con esto finaliza la presentación. Ya pueden desconectarse. Que tengan un buen día.