Buenos días y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Turning Point Brands. [Instrucciones del operador] Por favor, tengan en cuenta que este evento está siendo grabado. Procederé ahora a ceder la palabra al Sr. Andrew Flynn, Director Financiero. Adelante, señor.

Buenos días a todos. Hoy temprano publicamos un comunicado de prensa con los resultados del primer trimestre, disponibles en la sección de Relaciones con Inversores de nuestro sitio web en www.turningpointbrands.com. Durante esta llamada, analizaremos los resultados operativos consolidados y por segmentos, el entorno operativo y nuestro progreso respecto al plan estratégico. Antes de comenzar, por favor consulten las declaraciones prospectivas y los factores de riesgo en nuestro comunicado de prensa y en las presentaciones ante la SEC. También haremos referencia a ciertas medidas financieras no GAAP. Las conciliaciones y explicaciones se incluyen en el comunicado de resultados de hoy. Con esto, cedo la palabra a nuestro CEO, Graham Purdy.

Gracias, Andrew. Buenos días a todos y gracias por unirse a nuestra llamada. Comenzamos el año con un fuerte impulso, liderado por el crecimiento acelerado en Modern Oral, con ventas brutas y netas que subieron un 167% y un 133% interanual, y un 30% y un 26% secuencialmente. Estos resultados se deben al crecimiento continuo en las plataformas D2C de ambas marcas, la expansión temprana de FRE en cuentas de cadenas más grandes y de mayor volumen, y el movimiento muy inicial hacia el canal físico [ininteligible]. En el trimestre, Modern Oral representó el 42% de nuestros ingresos totales, frente al 21% en el Q1 2025. Antes de entrar en los detalles del trimestre, quiero dar un paso atrás y enmarcar la oportunidad que tiene Turning Point Brands por delante. Creemos que estamos en medio de un cambio generacional en el consumo de nicotina superior a los $50 billion, y estamos posicionando el negocio para capturar una cuota significativa de los usuarios de nicotina en esta categoría en evolución de altas barreras de entrada. Estamos fortaleciendo esa posición mediante inversiones fundamentales en nuestra fuerza de ventas, marketing y capacidades comerciales. Estas inversiones son críticas para construir una plataforma de crecimiento duradera que pueda escalar hasta convertirse en un actor líder en el mercado de nicotina post-cigarrillo con el tiempo. Si bien esta infraestructura nos permitirá competir en todo el ecosistema de la nicotina moderna, nuestra prioridad hoy es clara: ganar en los pouches de nicotina.

Creemos que la categoría de pouches de nicotina todavía se encuentra en sus etapas incipientes de desarrollo y puede convertirse en el motor dominante de ingresos y beneficios de la compañía con el tiempo. Como hemos dicho antes, esperamos que el mercado se consolide en torno a un número limitado de marcas a escala, y tenemos cada vez más confianza en que FRE y ALP estarán entre ellas. Nuestra confianza se basa en la ejecución. Seguimos viendo una respuesta alentadora de los consumidores tanto en FRE como en ALP, respaldada por la calidad del producto, el posicionamiento de marca y el comportamiento de recompra. Nuestra cuota desproporcionada en las ventas directas al consumidor, sumada a nuestras continuas ganancias de cuota de mercado en el canal físico, son evidencia de que nuestro plan está funcionando en las primeras etapas. Basándonos en nuestro desempeño del Q1, creemos que nuestros resultados capturaron una cuota de categoría de un solo dígito medio tanto en ventas brutas como netas, lo que nos da confianza en que estamos en camino de alcanzar nuestro objetivo a largo plazo de una cuota de mercado de dos dígitos para finales de la década. Estamos utilizando ese impulso para generar escala en todos los canales. FRE continúa expandiéndose en las cadenas de conveniencia regionales y nacionales más grandes, mientras que ALP ha pasado de una sólida base de venta directa al consumidor al comercio minorista más rápido de lo que esperábamos originalmente. Hemos tenido varias victorias notables en cadenas, lo que refuerza la confianza en nuestro crecimiento.

Esperamos que nuestro número de tiendas en cadena aumente un 70% para finales de 2026 en comparación con el año anterior. Como saben, estamos construyendo una base operativa para apoyar aún más la escala en Modern Oral. La puesta en marcha de nuestra planta de fabricación en Louisville es un paso importante para localizar la producción, mejorar el control del suministro y reducir la exposición a fletes y aranceles con el tiempo. A medida que aumentemos la producción, esperamos que este trabajo fortalezca la economía unitaria y apoye la mejora del margen a medida que el inventario doméstico pase por el P&L. A escala, creemos que nuestros márgenes deberían acercarse al 70% en esta categoría para finales de la década. También seguimos invirtiendo en la infraestructura comercial necesaria para apoyar el crecimiento, incluyendo la expansión de la fuerza de ventas, el soporte a cuentas de cadena, una mayor visibilidad para el consumidor y capacidades de fabricación. En 2026, planeamos seguir invirtiendo en nuestra fuerza de ventas y marketing para asegurar la ubicación en cadenas, generar reconocimiento de marca y apoyar nuestra creciente huella de distribución. Basándonos en el cumplimiento de nuestros objetivos de ventas y financieros, esperamos que la inversión total en ventas y marketing para el año oscile entre $80 million y $105 million. Dada la sólida crescita en las ventas brutas que hemos experimentado, estamos seguros de que estas inversiones proporcionarán rendimientos atractivos para los inversores a largo plazo.

En resumen, estamos realizando inversiones anticipadas en una categoría donde la captación de consumidores adultos orientados a la marca puede impulsar la recompra recurrente y márgenes sólidos durante periodos prolongados. Con el tiempo, creemos que nuestras inversiones en ejecución física, particularmente la expansión de la fuerza de ventas, el apoyo a la distribución y la presencia en el sector minorista, se convertirán en una fuente más importante de ventaja competitiva. En general, nos alienta el impulso que estamos viendo, el progreso que estamos logrando y la plataforma que estamos construyendo para escalar de manera rentable. Con esto, cedo la palabra a Summer para que explique el progreso de nuestras iniciativas clave de go-to-market.

Gracias, Graham, y buenos días a todos. Centraré mis comentarios en nuestra ejecución de go-to-market en el segmento de bolsas de nicotina. Esta sigue siendo nuestra prioridad comercial principal. Y a medida que escalamos el negocio, seguimos beneficiándonos de la solidez de nuestras relaciones de distribución heredadas y de nuestras capacidades comerciales más amplias.

Nuestra estrategia es generar demanda tanto en canales online como en el sector minorista, siendo la expansión minorista la palanca clave para escalar el negocio. Para apoyar ese esfuerzo, estamos invirtiendo en cobertura de ventas, apoyo en merchandising y programas de construcción de marca para ayudarnos a ganar distribución y mejorar la ejecución en tienda. Esto incluye asegurar el surtido adecuado, la ubicación en estantería y la visibilidad para favorecer la prueba de producto, la recompra y el rendimiento a largo plazo. Estas inversiones respaldan tanto la ejecución a corto plazo como la base más amplia que necesitamos para escalar el negocio.

En el primer trimestre, logramos avances respecto a ese plan. Aseguramos nuevas victorias en cadenas críticas de tiendas de conveniencia que ampliarán la distribución en todo nuestro portafolio. Nuestras marcas están diseñadas para resonar con consumidores diferenciados, y continuaremos promoviendo la expansión tanto de FRE como de ALP en las tiendas minoristas. Creemos que la credibilidad de nuestra marca, el rendimiento en el mercado y el apoyo de marketing continuo fueron impulsores importantes de esas victorias.

Si bien las ventas brutas de bolsas de nicotina crecieron casi un 500% en 2025, todavía tenemos un margen significativo para construir reconocimiento de marca en relación con los líderes de la categoría. Nuestra estrategia inicial fue establecer la distribución primero, utilizando nuestras relaciones con minoristas existentes para construir una base sólida en el sector minorista. Con el progreso que logramos en 2025 y la distribución adicional que hemos asegurado, creemos que ahora estamos en un punto en el que un mayor investimento en marca puede generar mejores rendimientos. Con el tiempo, esto debería mejorar el reconocimiento por parte del consumidor, apoyar la productividad minorista y aumentar el valor de la oportunidad de las bolsas de nicotina.

En consecuencia, estamos invirtiendo agresivamente en la construcción de marca para sustentar la escala futura. El mes pasado, anunciamos una alianza entre 3 y 6 propiedades de TKO, incluyendo UFC, Zuffa Boxing y PBR. Esta expansión es resultado de la demanda y del éxito en la alineación de marca que validamos a través de nuestra alianza inicial con PBR, que comenzó en mayo del año pasado. Creemos que esta plataforma más amplia ayudará a acelerar el reconocimiento de marca y la interacción con los consumidores adultos. Hemos tenido un inicio sólido, habiendo ejecutado ya varios eventos desde el anuncio, y compartiremos más información a medida que la alianza avance.

Basándonos en el éxito de ALP en el canal directo al consumidor, este fue el primer trimestre en el que la organización de ventas de TPB comenzó a vender ALP en estanterías minoristas. Comenzamos con un lanzamiento manejable y esperamos añadir tiendas de forma incremental este año a través de nuestras nuevas adjudicaciones de cuentas de cadena. Aunque estamos en las primeras etapas, nos alientran los resultados iniciales.

Con respecto a Zig-Zag, continuamos ejecutando según nuestros pilares de marca principales, fortaleciendo el negocio principal mientras escalamos la innovación de nuevos productos y ampliamos la presencia de la marca en los mercados objetivo. Aceleramos el crecimiento de los nuevos productos, incluidos los Natural Leaf Flat Wraps, mediante la expansión de la distribución minorista a través de programas de merchandising focalizados. Al mismo tiempo, estamos aumentando el reconocimiento de marca con un enfoque en mercados con menor índice de penetración a través de campañas de marketing integradas y activaciones en tienda que encarnan el nuevo eslogan de Zig-Zag, "Life's Fast, Burn Slow".

En general, estamos viendo puntos de prueba iniciales alentadores tanto en la construcción de marca como en la expansión minorista, y creemos que este progreso posiciona al segmento de las bolsas de nicotina para convertirse en un contribuyente importante al crecimiento con el tiempo. Permítanme ceder la palabra ahora a Andrew para que revise nuestros resultados financieros.

Gracias, Summer. Comenzando con los resultados consolidados. Las ventas aumentaron un 17% interanual hasta alcanzar los $124.3 million en el trimestre. El crecimiento fue impulsado principalmente por Modern Oral. El beneficio bruto de $68.3 million aumentó un 14.6%, impulsado por Modern Oral. El margen bruto fue del 55%, lo que representó una baja de 100 puntos básicos frente al año pasado. Los gastos de SG&A reportados fueron de $55.8 million para el trimestre, lo que supuso un aumento de $8 million secuencialmente. El incremento fue impulsado principalmente por nuestras inversiones en bolsas de nicotina blancas, incluyendo aproximadamente $1 million de gasto incremental vinculado a la expansión de nuestra fuerza de ventas. También gastamos aproximadamente $7 million en un mayor gasto en marketing e iniciativas más amplias de construcción de marca. El Adjusted EBITDA fue de $25.9 million para el trimestre con un margen del 20.8%, lo que superó el punto medio de la guidance. Esto se atribuyó principalmente al crecimiento acelerado en Modern Oral, compensado por nuestra estrategia de aumentar la inversión en ventas y marketing y la debilidad en Zig-Zag.

Las ventas netas del segmento Stoker's aumentaron un 48% interanual hasta los $88 million en el trimestre. El segmento Stoker's representa ahora el 70% de las ventas netas consolidadas. En cuanto a Modern Oral, quiero abordar brevemente nuestra revelación de las ventas brutas. Debido a que la mayoría de las inversiones de contra-ingresos se relacionan con las tarifas de distribución por colocación, creemos que tanto las ventas brutas como las netas proporcionan la visión más clara del rendimiento empresarial subyacente. En apoyo a nuestras inversiones de crecimiento, las ventas netas de Modern Oral nicotine pouch [ free and out ] subieron un 133% interanual, alcanzando ingresos netos de $52 million. Los ingresos brutos fueron de $69 million, un aumento del 167% interanual. Durante el trimestre, Modern Oral representó el 42% de las ventas netas consolidadas, frente al 21% del año anterior.

Los ingresos netos de las marcas Legacy Stoker's disminuyeron un 3.5% interanual hasta los $36 million en el trimestre, impulsados por el continuo crecimiento de cuota en MST, que fue compensado parcialmente por las caídas previstas en loose leaf. El beneficio bruto de Stoker's aumentó un 39% hasta los $47 million. El margen bruto disminuyó 350 puntos básicos hasta el 54%, debido en gran medida al impacto de los aranceles.

Las ventas netas del segmento Zig-Zag bajaron un 22% interanual hasta los $36.7 million en el trimestre. Durante el trimestre, el beneficio bruto de Zig-Zag disminuyó un 18% hasta los $20.9 million y el margen bruto fue del 57.1%, lo que supuso un aumento de 300 puntos básicos frente al año anterior.

El flujo de caja libre del primer trimestre fue de -$27.4 million, lo que refleja nuestras inversiones en programas de marketing comercial y de marca, así como en capital de trabajo y CapEx de fabricación en EE. UU. Cerramos el trimestre con $192.4 million en efectivo. Nuestra expectativa es alcanzar aproximadamente el punto de equilibrio en el flujo de caja durante el resto del año. Nuestro enfoque de asignación de capital sigue siendo disciplinado y alineado con la oportunidad que vemos en nicotine pouch. A medida que invertimos en iniciativas de crecimiento, el cronograma de esas inversiones y el de sus beneficios pueden no alinearse siempre de manera uniforme dentro de un trimestre determinado. Eso refleja nuestro esfuerzo por posicionar el negocio para capturar cuota incremental en una categoría con un valor de anualidad sustancial a largo plazo.

Hoy, estamos aumentando el guidance de Modern Oral para el año completo 2026. Ahora prevemos ventas brutas de $280 million a $300 million, frente a un rango anterior de $220 million a $240 million, y ventas netas de $210 million a $225 million, frente a nuestro rango anterior de $180 million a $190 million. El crecimiento de ingresos brutos implícito en el punto medio es del 83.7%. También estamos introduciendo un guidance de EBITDA para el año completo de $70 million a $90 million, que incluye el aumento de las inversiones en nicotine pouch para la expansión de la fuerza de ventas, apoyo en merchandising y marketing de consumo.

Para fines de modelización, prevemos que el tipo impositivo efectivo sea del 23% al 26% de cara al futuro. El CapEx presupuestado para 2026 es de $4 million a $5 million, excluyendo los proyectos relacionados con Modern Oral, y prevemos gastar entre $3 million y $5 million adicionales este año para dar soporte a nuestras PMTAs. Además, a medida que nos centramos en fortalecer nuestra presencia en el mercado, prevemos gastar entre $80 million y $105 million para ampliar nuestra fuerza de ventas y reforzar nuestra estrategia de marketing en 2026. A medida que sigamos escalando, prevemos que la estructura de costes global del negocio sea más eficiente. Muchas de las inversiones que estamos realizando hoy, relacionadas con el [ slotting ], la construcción de marca y el gasto de salida al mercado (go-to-market) están vinculadas a la creación de canales de distribución y a impulsar la prueba inicial y el crecimiento de nuestros productos. A medida que nuestra base de consumidores crezca, estos costes deberían representar un porcentaje menor de las ventas.

Ahora le cedo la palabra a Graham.

Gracias, Andrew. Nos alienta el impulso que vemos en el negocio y el progreso que estamos logrando en nuestra estrategia. Como dije al principio, creemos que estamos en medio de un cambio generacional en el consumo de nicotina, y creemos que Turning point está posicionada de manera única para captar una cuota significativa en esa transición. Nuestro enfoque sigue siendo ganar en Modern Oral invirtiendo en las marcas, las capacidades comerciales y la infraestructura necesarias para escalar. Estamos viendo pruebas continuas tanto en la tracción de los consumidores como en el crecimiento de la distribución, y creemos que esto nos sitúa bien para construir un negocio significativo y rentable con el tiempo. Y con eso, paso a las preguntas.

[Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta hoy vendrá de Eric Des Lauriers de Craig-Hallum Capital Group.

Felicidades por los sólidos resultados. Es muy alentador ver cómo las ventas de bolsas de nicotina se están reacelerando en el primer trimestre aquí. Por lo tanto, elevaron la guidance de ventas netas de Modern Oral en unos $30 million y luego las ventas brutas en unos $60 million. Esto sugiere un gran aumento en los ingresos contrarios con estas victorias en cadenas nacionales. ¿Cómo se comparan estas victorias anunciadas hoy con sus expectativas al inicio del año? ¿Han ganado más cadenas de las previstas inicialmente? ¿Y hay alguna cadena nacional en la que debamos esperar tanto FRE como ALP? ¿O es principalmente FRE por ahora?

Excelente pregunta. Gracias, Eric. Estamos muy, muy entusiasmados con las negociaciones de primavera en las que hemos trabajado durante los últimos meses. Como señaló Graham en sus comentarios, prevemos que el número de tiendas aumente casi un 70% para finales de año. Como usted sabe, cada cuenta de cadena es diferente. Por lo tanto, actualmente estamos en el proceso de determinar el cronograma de despliegue y las tiendas entrarán en funcionamiento durante el resto del año. En los casos donde tengamos oportunidades para introducir ambas marcas, lo haremos. Así que escuchará más al respecto a medida que avance el año, y nos sentimos alentados y entusiasmados por el éxito que hemos tenido durante los últimos meses.

Sí. No, ciertamente suena muy emocionante. Y supongo, Summer, que mencionaste esto en tu respuesta. Y quizás sea algo que veremos en los próximos dos trimestres. Pero, ¿cómo deberíamos considerar los plazos de estos logros? ¿Cuándo esperamos verlos en los estantes? Y luego, ¿cómo deberíamos pensar en el impacto en las ventas brutas frente a las netas? ¿Deberíamos esperar que las ventas netas repnten con estos resultados en el segundo semestre? ¿O es algo más propio de 2027?

Sí. Responderé a la primera parte y luego le pasaré la palabra a Andrew para que responda a la segunda. Pero empezarán a ver algunos de estos logros en las cadenas desplegarse durante las próximas semanas. Sin embargo, dado que el progreso del despliegue de estas cadenas requiere la reconfiguración de mobiliario y diferentes dinámicas que ellas están resolviendo para organizar todo en la tienda, simplemente toma tiempo. Por lo tanto, verá cómo esas tiendas se van completando a lo largo del resto del año, pero le pasaré la palabra a Andrew para que explique cómo pensamos en el impacto en términos de dólares.

Sí. Al considerar la trayectoria de las ventas netas a lo largo del año, esperaríamos ver cierta recuperación en el segundo semestre en lo que respecta a la categoría de productos bucales modernos.

Todo es muy alentador. Felicidades de nuevo por los sólidos resultados.

Gracias, Eric.

Su siguiente pregunta es para Ian Zaffino, de Oppenheimer.

Excelente guidance sobre el lado de [ DMO ]. Mi pregunta sería sobre el proceso PMTA. ¿Cómo va eso? Sé que hay artículos al respecto. ¿Ha habido algún tipo de cambio en las discusiones o ideas sobre la obtención de la aprobación final? Y, por otro lado, ¿cómo están visualizando la planta de Louisville, que supongo que están [ininteligible]?

Sí. Excelente pregunta, Ian. Mire, el proceso PMTA es un proceso científico riguroso. Para ser francos, no nos sorprende el cronograma. Nuestro enfoque es respetar el proceso, y cualquier comentario adicional sobre en qué punto nos encontramos respecto a eso [ininteligible] probablemente no sería apropiado en este momento. En cuanto a la fabricación en Louisville, estamos intentando equilibrar con precisión el proceso PMTA y la ampliación de nuestra infraestructura aquí en Louisville. Hemos logrado avances muy significativos en la implantación de la infraestructura para soportar la fabricación en Louisville. Ciertamente contamos con equipos en Louisville y nos sentimos muy bien con el nivel de rendimiento de esas máquinas en estas etapas iniciales.

De acuerdo. Y supongo que quizás una pregunta para Summer es sobre cuándo van a comercializar la cartera; supongo que ahora tienen una cartera recientemente ampliada. Entonces, ¿cómo van a comercializarla? ¿Van a comercializarla considerando que 3 son sus sobres de nicotina de mayor contenido y ALP son sus sobres de nicotina de menor contenido? ¿Es esa la estrategia? Y también, ¿podría hablar sobre esta cartera ampliada, que tiene significativamente más SKUs, y cómo está resonando con los minoristas la incorporación de estos SKUs incrementales? ¿Y algún otro detalle que pueda darnos sobre los posibles efectos sinérgicos de tener esas 2 marcas juntas?

Sí, por supuesto. Diría que los minoristas, nuestros consumidores y nuestra organización de ventas están muy entusiasmados con el hecho de tener ambas marcas en la cartera y en el catálogo de ventas para comercializar. Y lo que ha sido excelente con ambas marcas es que han construido una base sólida con los consumidores, especialmente ALP; han creado una presencia D2C realmente sólida y hubo una demanda reprimida en el sector minorista que realmente pudimos empezar a aprovechar. Y a medida que estas marcas se introducen en el mercado, estamos pensando realmente en el consumidor final. Por lo que, si bien el producto en sí es importante y ciertamente tienen sus diferencias, lo que está resonando en el sector minorista, lo que está resonando en los consumidores, es que estas marcas están realmente enfocadas en 2 bases de consumidores muy distintas. Hay espacio en esta categoría para que ambas marcas ganen, y hemos visto algunos resultados iniciales muy alentadores a medida que las hemos ido introduciendo en el mercado.

A continuación, Nick Anderson de ROTH Capital Partners.

Felicidades por el trimestre. Primero para mí, solo sobre el entorno de alza en los precios del combustible, ¿han visto algún impacto en las visitas a [ C-store ] o en el comportamiento del consumidor? El tabaco suele ser más resiliente en lo que respecta a los precios más altos del combustible. ¿Están viendo que surge la misma tendencia dentro de los sobres de nicotina? Cualquier cambio perceptible [ininteligible] sería de ayuda.

Creo que dado el contexto de nuestros resultados, nos sentimos muy bien con respecto a dónde estamos hoy con el consumidor. Como mencionó Summer en la última pregunta con Ian, estamos realmente enfocados en construir el valor de marca, construir la identidad de marca y ganar realmente en el segmento premium a largo plazo. Consideramos los precios del combustible como transitorios. Creemos que es donde generalmente lo vemos más en los negocios tradicionales. Y creo que un aspecto interesante de eso es que, históricamente, los consumidores tienden a no salir de las categorías. Tienden a buscar más valor. Y creo que nos sentimos muy bien posicionados con nuestros productos tradicionales de Stoker con respecto a los picos en los precios de la gasolina.

Excelente. Eso es de ayuda. Segundo para mí, solo sobre el panorama minorista. Con el impulso de TKO y el reconocimiento de marca obviamente aumentando aquí, ¿han visto un apetito diferente para [ininteligible] cambiar el carry FRE y ALP? A medida que crece el reconocimiento de marca, asumiría que sus negociaciones deberían volverse más fluidas, pero cualquier detalle al respecto sería de ayuda.

Excelente pregunta. Estamos muy entusiasmados con el acuerdo con TKO. Como saben, invertimos en PBR el año pasado. Aprendimos mucho y eso nos dio un impulso sobre el cual construir, porque creo que tener este acuerdo con TKO realmente nos posiciona como un socio creíble que está invirtiendo a largo plazo para ganar con nuestras marcas. Y así, ciertamente, aunque es pronto, ha sido parte de la conversación con el sector minorista. Hemos visto cierta emoción inicial por parte de los consumidores. Ya tenemos algunos eventos bajo nuestra responsabilidad y vendrán más a medida que se desarrolle esa alianza, pero estamos alentados por la credibilidad que nos aporta y por el punto de prueba que pone sobre la mesa de que somos una marca y una empresa que está invirtiendo a largo plazo aquí.

La siguiente pregunta es de Gerald Pascarelli, de Needham & Company.

Aquí Jack para Gerald. Su guidance de EBITDA obviamente implica una disminución en relación con el año pasado, lo cual, creo, se entiende bien en este momento, pero el rango es bastante amplio. ¿Podría explicar algunas de las premisas que los llevan al extremo superior frente al inferior?

Claro que sí. Miren, lo que impulsa el guidance de EBITDA es, como hemos comentado, que tenemos grandes inversiones en términos de fuerza de ventas, distribución minorista, así como gasto en marketing. Y esos son los grandes motores del cambio interanual. Además, como saben, nuestros costes de flete —nuestros costes de flete de salida— están incluidos en SG&A. Estos también han subido en base interanual. Por lo tanto, lo que impulsa el rango aquí es, en primer lugar, el factor principal es nuestra capacidad para gestionar ese gasto y en qué invertiremos en el futuro. Y ese gasto depende de lo que veamos en términos de ventas, porque podremos pivotar si es necesario. Estamos siendo juiciosos con esa inversión. Y a medida que lo monitoreemos, podríamos realizar algunos cambios. Esa es realmente la razón del guidance. Además, podría haber una oportunidad de crecimiento real en términos del acuerdo con TKO que acabamos de lanzar, esto es muy reciente. Y también algunas de estas adjudicaciones en cadenas son muy nuevas, y eso también puede proporcionarnos un gran potencial de crecimiento.

De acuerdo. Eso es útil. Y en cuanto al patrocinio de la UFC, parece que puede ser bastante transformador. Es incremental respecto a sus perspectivas de OpEx en comparación con la última vez que presentaron. Por lo tanto, al mirar hacia adelante, ¿existe la posibilidad de que Turning Point celebre más de estos patrocinios? Y si es así, ¿podría eso implicar otra caída en el EBITDA? ¿O creen que el extremo inferior es el suelo en este momento?

Yo responderé a la primera parte de esa pregunta, y es posible que Andrew quiera intervenir en cuanto al aspecto monetario. Pero como saben, invertir en TKO es una apuesta por la que estamos realmente entusiasmados. También estamos realizando otras actividades de marketing y otras acciones para fomentar el compromiso del consumidor, como con [ motor sports ] y otras vías. Por lo tanto, en relación con el punto de Andrew, invertiremos con prudencia a medida que avancemos y realizaremos los cambios que sean necesarios, pero estamos entusiasmados con la oportunidad de visibilidad que esto ofrece para las marcas, y le cedo la palabra a Andrew para el aspecto monetario.

Sí. En cuanto a lo que esto pueda significar para el extremo inferior de la guidance, como dije antes, seremos juiciosos con nuestros gastos. Y si algo tiene sentido para ganar cuota de mercado incremental, lo haremos. Así es como pensamos realmente estas oportunidades.

Y para todos, en este momento no hay más preguntas. Me gustaría devolver la conferencia al Sr. Graham Purdy para cualquier comentario adicional o de cierre.

Gracias, operador. Realmente quiero agradecer a todos por unirse a la llamada hoy. Miren, para cerrar, creo que, en última instancia, quiero enfatizar un par de puntos a nuestros inversores. Por un lado, he estado en esta industria durante -- estoy a punto de cumplir 30 años, y no puedo decirles lo entusiasmado que estoy con la oportunidad que tenemos por delante con la transformación generacional de la que hablamos antes en el guion. Y cómo TPB encaja en eso a largo plazo, creo que es increíblemente emocionante. La oportunidad de Modern Oral es real. Está ganando impulso. Creo que están viendo los primeros progresos de nuestra empresa a través de nuestras plataformas D2C y el progreso que estamos logrando en el canal físico nos genera mucho entusiasmo sobre en qué punto estamos en cuanto a cosechar esa oportunidad a largo plazo. Como mencionó Andrew, nuestras inversiones en esta categoría serán increíblemente disciplinadas y, en última instancia, estarán ligadas a nuestros objetivos de ventas en esta categoría. Y creo que, por último, el negocio tradicional sigue siendo muy importante para nosotros. Genera flujos de caja sólidos para la compañía y nos proporciona el flujo de caja para invertir en el futuro y, en última instancia, cosechar la oportunidad que vemos ante nosotros. Así que son tiempos realmente emocionantes en Turning Point Brands. Y con eso, cerraré diciendo que espero hablar con todos ustedes en unos meses para actualizarles sobre nuestro progreso respecto al plan. Muchas gracias por unirse.

Una vez más, a todos, con esto concluye la conferencia de hoy. Les agradecemos a todos por su participación. Ya pueden desconectarse.