Con esto concluyen nuestras declaraciones formales. Ahora abriremos la sesión de preguntas.

Gracias. Vamos a dar comienzo a la sesión de preguntas y respuestas. Les recordamos que, si desean realizar una pregunta, deben pulsar 1 en el teclado de su teléfono. Para retirar su pregunta, pulsen 1 de nuevo. Por favor, levanten el auricular al realizar una pregunta. Si tienen el micrófono silenciado localmente, recuerden activar el sonido de su dispositivo. Por favor, esperen mientras organizamos la lista de preguntas y respuestas.

Su primera pregunta proviene de la línea de Stephen Edward Volkmann, de Jefferies. Su línea está abierta. Puede proceder.

Genial. Bueno, buenos días, Steve. Gracias por las preguntas. Ha analizado correctamente la parte de la India. Ya habíamos hablado de ello anteriormente, y por eso el cambio en el IEPA —y dado que la India representa una gran parte de nuestras importaciones a los EE. UU.— fue uno de los mayores impactos. Y luego, el pequeño impacto neto del cambio en la Sección 232. Esos son los principales factores que impulsan los aranceles.

En lo que respecta al IEPA, el proceso se está desarrollando. Estamos siguiendo el procedimiento y, si tenemos algo que comunicar al respecto, lo informaremos más adelante. Pero no hemos asumido nada en nuestro guidance relacionado con posibles reembolsos del IEPA.

En cuanto a aranceles adicionales, es una situación fluida. Respecto a febrero, creemos que lo hemos valorado lo mejor posible, por lo que no anticipo nada más. Pero, por supuesto, a medida que la administración anuncie nuevos cambios, esto podría afectarnos. Y, de nuevo, lo comunicaríamos si y cuando fuera apropiado.

Buenos días, Steve. Permíteme responder a tu pregunta sobre la inflación de costes de $0.10. Es algo así como una cifra provisional. Te diré el grado de lo que estamos observando actualmente. Depende de la región. En la India, ya estamos experimentando un entorno inflacionario en este momento. En China, no realmente, casi en la dirección opuesta. En Europa, se empiezan a ver indicios, y en los EE. UU., no tanto.

En los lugares donde ya estamos viendo incrementos, estamos implementando subidas de precios; en algunos casos, una primera ronda y, en otros, una segunda. Para nosotros, esto no es algo nuevo; es una capacidad que ya tenemos muy desarrollada. Los clientes lo entienden. Cuando vas a la gasolinera y el precio de la gasolina es más alto, comprendes que todo lo demás también sube. Existe un nivel de comprensión y aceptación de que nos encontramos en este entorno.

Seguiremos trabajando estrechamente con los clientes, y esta es nuestra mejor estimación de lo que puede ocurrir en este momento. Ya estamos viendo parte de ello y estamos tomando medidas. Estamos preparados y mantenemos comunicación con nuestros clientes para asegurarnos de superar este viento en contra.

Su siguiente pregunta es de David Raso, de Evercore. Su línea está abierta. Adelante, por favor.

Permítanme responder a la primera parte sobre el menor crecimiento orgánico. Es difícil precisar exactamente cuánto se adelantó del segundo trimestre al primero, pero desde el punto de vista de los ingresos, quizás un 1%. Normalmente, por estacionalidad, pasaríamos del primer al segundo trimestre con un incremento de un par de puntos porcentuales. Ahora estamos viendo algo más plano. Por tanto, estimamos que se adelantó un 1%.

En cuanto al resto del año, todavía hay mucha incertidumbre. Ciertamente, el conflicto en Irán genera más incertidumbre. No tenemos muchas ventas en Oriente Medio, por lo que no es necesariamente un impacto directo, pero el impacto en las macroeconomías de todo el mundo podría lastrar ese crecimiento orgánico. Seguimos esperando un crecimiento interanual para el resto del año, pero estamos teniendo en cuenta parte del impacto del conflicto en Irán.

Si observan la estacionalidad habitual al pasar del Q1 al Q2, normalmente esperarían un incremento de un par de puntos porcentuales. Como dijo Michael, hemos adelantado quizás un 1% del Q2 al Q1. Un resultado más plano es probablemente más coherente con la estacionalidad histórica una vez que se tiene en cuenta ese adelanto.

La buena noticia es que aún no percibimos una destrucción de la demanda debido al conflicto. Observamos presiones inflacionistas, pero no una destrucción de la demanda. La cartera de proyectos sigue siendo sólida. La cartera de pedidos se mantiene muy robusta. La cartera de pedidos aumentó interanual y también creció de forma secuencial, lo cual es muy alentador. En conjunto, mantenemos un optimismo cauteloso.

Respecto a su segunda pregunta sobre el Investor Day, el objetivo principal es detallar nuestra estrategia y visión a largo plazo, para después profundizar en cómo va nuestra transformación, cómo se manifiesta y la disciplina de ejecución que la respalda. Proporcionaremos más detalles sobre las medidas que ya hemos tomado con el 80/20, intentaremos cuantificarlas en la cartera y presentaremos una hoja de ruta sobre nuestro rumbo, además de objetivos financieros y una proyección plurianual. Estamos muy entusiasmados de compartir todo esto con ustedes el 20 de mayo.

Su siguiente pregunta proviene de la línea de Robert Cameron Wertheimer, de Melius Research. Su línea está abierta. Adelante, por favor.

Esbozamos varios puntos y, sin duda, la demanda del mercado ayudó. Comunicamos en el Q3 y Q4 que estábamos viendo un impulso positivo en el ratio book-to-bill y en la construcción de la cartera de pedidos. Eso ayudó definitivamente. Pero también hemos realizado bastantes medidas de autogestión.

Uno de los vectores de crecimiento por los que más optimismo sentía desde el primer día —y con cada día que pasa, me entusiasma más— es el crecimiento regional. Contamos con toda una cartera en los negocios adquiridos de Industrial Motion que tienen un carácter más regional. Llevar esos negocios a nuevas regiones es un vector importante. Por ejemplo, el negocio de linear motion es principalmente un negocio alemán e italiano. Llevarlo al resto de Europa y a las Américas supone un factor de crecimiento significativo. Solo ese negocio de linear motion está creciendo a doble dígito en las Américas partiendo de una base más baja, y estamos ganando en automatización de almacenes y otras aplicaciones que están creciendo por encima de la media.

Es una combinación de mejora operativa y de mercado. En cuanto al 80/20, el impacto actual no es tanto en la simplificación cuantitativa, sino en la mentalidad. Hemos adoptado la mentalidad de redoblar nuestra apuesta en los mercados e industrias donde estamos ganando e invertir menos donde no lo estamos. Eso ya está dando sus frutos. Hemos reorganizado nuestros equipos comerciales, los hemos verticalizado y hemos creado equipos regionales con autonomía para operar bajo un marco global. Esos cambios ya se están notando. En algunas regiones estamos desafiando la tendencia frente a los competidores —un buen desempeño en Europa y continuando con un buen ritmo en lugares como India y los EE. UU.— impulsado, en parte, por el enfoque.

Su siguiente pregunta proviene de la línea de Angel Castillo, de Morgan Stanley. Su línea está abierta. Adelante, por favor.

La cartera de pedidos aumentó significativamente de forma interanual. Los sectores líderes son el off-highway, aeroespacial, ferroviario y eólico; estos son los cuatro verticales que más contribuyen. Hay un impulso significativo en las Américas, Europa va bastante bien, la India va bastante bien y China sigue algo débil.

Nos alienta que la cartera de pedidos haya crecido secuencialmente respecto al Q4. Traducir la matemática de la cartera de pedidos en cifras precisas de ingresos trimestrales es complejo debido a los negocios de ciclos cortos y largos, pero con el tiempo, cuando la cartera de pedidos aumenta significativamente, esto se traduce en ingresos, razón por la cual nos sentimos optimistas.

En el Q1 vimos una fuerte actividad en ambos segmentos. Las Américas fue una región clave para ello. La generación de energía fue sólida, los metales fueron sólidos y la industria general también fue sólida.

Hemos sido cautelosos para no dar esto por sentado demasiado pronto, ya que es posible que el mercado no esté teniendo plenamente en cuenta la disrupción en Oriente Medio; las carteras de pedidos y la demanda no lo están reflejando. Observamos presión inflacionaria, pero aún no hay impacto en la demanda. La historia sugiere que podría haber algún impacto en algún momento, lo que nos obliga a mantener la cautela.

En cuanto a abril, ha tenido un buen comienzo, situándose aproximadamente donde esperábamos. La dinámica que impulsó un marzo algo más fuerte —los clientes se dieron cuenta de que se encuentran en un entorno inflacionario y de incertidumbre en la cadena de suministro, por lo que es mejor recibir más producto cuanto antes— persiste en abril. El adelanto de pedidos fue modesto, de aproximadamente un 1%. Abril es consistente con nuestras expectativas en términos de ingresos y con la continua fortaleza en la construcción de la cartera de pedidos.

Solo hemos incluido los precios que ya vemos reflejados en el guidance. Parte de esos $0.10 probablemente ya contempla el precio correspondiente, pero no todo todavía. Hay una cuestión de tiempos entre cuándo se recibe el aumento inflacionario y cuándo los precios se reflejan realmente en el P&L. Es más prudente no haberlos sincronizado todos perfectamente todavía.

Para el resto del año, esperamos que la tendencia continúe, con un crecimiento algo mayor en Industrial Motion que en Engineered Bearings. Teniendo en cuenta que la primera mitad ha subido alrededor de un 2% a 3%, eso es lo que esperamos ahora mismo al analizar los factores de crecimiento y cómo se reflejan en ambos segmentos.

Su siguiente pregunta es de Kyle David Menges, de Citigroup. Su línea está abierta. Puede continuar.

Gracias. Todavía es un trabajo en curso. La transformación de la cartera tiene diferentes fases. Primero, bajo una óptica de 80/20, identificar las partes de la cartera en las que no somos el propietario natural y tomar medidas. Nos comprometimos hace aproximadamente un trimestre a actuar sobre hasta un porcentaje de un solo dígito de la cartera. Si observan las acciones ya comunicadas —en torno a auto OEM y la desinversión del negocio de Belts—, eso representa ya la mayoría de ese porcentaje de un solo dígito. Desde el punto de vista de las desinversiones, ya hemos abordado la mayor parte de lo que debe abordarse.

Desde el punto de vista de las adquisiciones, a corto plazo, hasta que tengamos nuestra estrategia totalmente definida y trazada, seremos un poco más cautos y oportunistas. Bijur Delimon es un gran ejemplo: se convirtió en una oportunidad viable a mediados o finales del Q4 y actuamos con rapidez. Desde las primeras conversaciones hasta el cierre pasaron unos 90 días. Encaja de forma natural en nuestra cartera. Es difícil distinguir quiénes son los empleados de Bijur y quiénes los de The Timken Company porque pertenecen al mismo sector con una cobertura de mercado, líneas de productos y cobertura regional complementarias. Queremos más de eso.

En la medida en que las oportunidades de nuestra lista estén disponibles, estamos preparados para actuar con rapidez. En las oportunidades oportunistas nos verán actuar con rapidez. Los movimientos más transformacionales se realizarán tras comunicar nuestra estrategia, definir los verticales de crecimiento y las posiciones que intentamos construir. En el Investor Day destacaremos un enfoque de transformación basado en horizontes temporales.

A corto y medio plazo, la estrategia de M&A consiste en desarrollar plataformas: nuestra plataforma de lubricación supera ya los $400 million con margen para llegar a los $500 million; nuestra plataforma de movimiento lineal es comparable. El objetivo es construir estas plataformas de $0.5 billion en toda la empresa con posiciones líderes en el mercado.

Belts es muy coherente con nuestras prioridades estratégicas a corto plazo y con el modelo 80/20, y es un excelente ejemplo de un negocio que acaba en manos de un propietario natural. Me alegra que los miembros de nuestro equipo de Timken en el negocio de Belts pasen a formar parte de Gates.

Cuantificaremos más detalles en el Investor Day, pero aumentará estructuralmente la rentabilidad de dos formas: diversifica nuestro mix y permite el despliegue de recursos hacia áreas de mayor crecimiento. Aumentará estructuralmente los márgenes de adjusted EBITDA del negocio de Industrial Motion.

Tengan en cuenta la practicidad: esperamos el cierre en algún momento del Q3. Existe un elemento de costes residuales que debemos abordar para obtener el beneficio completo. Habrá una mejora en el mix desde el primer día, pero para obtener el máximo impacto, tenemos que realizar algunas medidas de autocorrección, las cuales ejecutaremos con rapidez.

Su siguiente pregunta es de Robert Stephen Barger, de KeyBanc Capital Markets. Su línea está abierta. Adelante, por favor.

Buenos días, Steve. Gracias por la pregunta. Esperaríamos un descenso estacional normal del Q2 al Q3 y luego del Q3 al Q4. Tenemos integrada la estacionalidad típica. Dado que el EPS viene descendiendo secuencialmente desde el Q1, el Q1 sería el punto máximo, el Q2 un poco más bajo, y después los descensos habituales.

Sí participamos en algunos de esos verticales, pero tenemos margen de crecimiento. He sido optimista respecto a la generación de energía y los servicios públicos desde el primer día que llegué aquí y sigo siéndolo. Tenemos una presencia mayor de la que hemos mencionado. Esos verticales impulsan la necesidad de infraestructura, lo que a su vez arrastra a la maquinaria pesada y al sector off-highway.

En cuanto a los humanoides, el problema que están resolviendo es la brecha de cualificación en la mano de obra, tanto en cantidad como en calidad, debido a la demografía y a la forma en que la gente quiere vivir y trabajar. La automatización en general cubre esa necesidad, y los humanoides son un subconjunto de la misma.

En la automatización industrial, la cartera que hemos construido mediante adquisiciones es extraordinaria. Nuestro CAGR interno en ese mercado ha sido de doble dígito desde 2018. Hemos decidido apostar con más fuerza por ello.

Nuestra participación se articula así: piensen en Cone Drive y Spinea ofreciendo reductores armónicos y cicloidales; Rollon ofreciendo actuadores lineales que crean el séptimo eje; robots médicos mediante engranajes de precisión de CGI; rodamientos Timken y soluciones armónicas de Cone Drive; AGVs a través de Cone Drive y Rollon; y humanoides y exoesqueletos, donde Cone Drive y los rodamientos Timken ya están presentes.

Nuestro recién nombrado Chief Technology Officer hablará más detalladamente en el Investor Day sobre esta oportunidad y cómo planeamos aprovecharla. Estamos bien posicionados para beneficiarnos.

Es difícil separarlos por completo. A nivel regional hay un repunte, y el crecimiento neto está impulsado por esas tendencias macroeconómicas. Los centros de datos y las empresas de servicios públicos requieren una construcción e infraestructura significativas, lo que demanda maquinaria pesada. Nuestros clientes señalan esto como un gran motor. Desde nuestra posición, vemos cómo la cartera de pedidos se está robusteciendo y el pipeline de esos clientes se está fortaleciendo. Es una combinación de recuperación y tendencias macroeconómicas.

Permítanme dar más detalles. Además de la infraestructura que destacó Lucian, estamos viendo algunos indicios de recuperación en el sector agrícola. Parte del segmento off-highway —el negocio agrícola, del que hemos hablado como un sector a la baja— también está empezando a mostrar signos de recuperación.

Su próxima pregunta es de Tomo O'Sano, de JPMorgan. Su línea está abierta. Adelante, por favor.

Hay dos factores. Las comparaciones de precios interanuales se verán lastradas porque aplicamos subidas de precios durante el año pasado, por lo que la contribución de ese factor será menor, y también habrá una menor contribución por el efecto de divisas.

La proporción de crecimiento que provenga del volumen será algo mayor por las razones que ha mencionado, y esto también se aplica al crecimiento orgánico.

El objetivo de 80/20 es el crecimiento, no podar y reducir hasta alcanzar la perfección. Compartiremos datos más específicos en el Investor Day, pero se requiere muy poca reducción de ingresos para afectar drásticamente a la complejidad. El coste de la simplicidad en nuestra cartera es mucho menor de lo que cabría esperar. Con las 300 personas formadas y nuestro enfoque, hay mucha más energía puesta en el 80% que en el 20%. Nos ocuparemos de la simplificación, pero todo depende de lo que ocurre cuando se apuesta fuerte y se centra la atención.

Un alto porcentaje de nuestros ingresos está concentrado en un pequeño número de clientes. ¿Cómo los atiende de forma diferenciada? El momento es perfecto: las carteras de pedidos están al alza, los clientes están motivados para encontrar producto y existe incertidumbre geopolítica y en la cadena de suministro. Los clientes están receptivos a recibir un trato diferenciado y a comprometernos un mayor volumen a medida que nosotros les garantizamos un mejor servicio.

No espero ver caídas en el volumen relacionadas con la estrategia 80/20; preveo una simplificación drástica y, posiblemente, aumentos de volumen. Al simplificar la gama de productos en una fábrica, se reducen los cambios de formato para tiradas cortas y se opera con mayor eficiencia para los grandes clientes con demanda constante. No nos dirigiremos hacia un modelo de alto volumen y baja complejidad, pero incluso con nuestra combinación actual, captar una mayor cuota de cartera marcará una gran diferencia. La motivación principal del 80/20 es el crecimiento.

Su siguiente pregunta es de Timothy W. Thein, de Raymond James. Su línea está abierta. Adelante, por favor.

Este es un proceso que dominamos bien. La situación actual es ligeramente distinta a la anterior. Cuando pasamos de no tener aranceles a tenerlos, solo había un movimiento en los precios: al alza para todo el mundo y en todas partes.

Ahora existen múltiples dimensiones que suavizan la curva: en algunos casos, la eliminación de aranceles donde los precios pueden ser rígidos, y en otros, la llegada de la inflación que obliga a subir los precios. Se tienen ambas áreas bajo la curva —al alza y a la baja— compensándose entre sí.

Podría haber una ligera expansión de los márgenes en algunos casos y una compresión de los mismos a corto plazo en otros a medida que se incrementen los precios. Es una cifra modesta en comparación con lo que enfrentamos anteriormente.

Hemos incluido $10 million como una cifra provisional, pero a día de hoy no estamos contemplando esa cantidad íntegra. Importes menores y dinámicas en ambos sentidos deberían permitirnos gestionar mejor la situación que cuando se trataba de un único gran impacto de decenas de millones.

Dentro de Industrial Motion, linear motion y lubrication tienen una mayoría europea y representan, en conjunto, aproximadamente la mitad del segmento. Sin embargo, Cone Drive, Philadelphia Gear y CGI son negocios principalmente estadounidenses. Haciendo la media, no tiene una exposición europea tan elevada como podría pensarse.

Philadelphia Gear tiene una fuerte exposición a los sectores de defensa y naval, y está creciendo con fuerza. En el Q1, el crecimiento de linear motion fue impulsado por las Américas; los proyectos de automatización en los EE. UU. fueron el motor.

En cuanto a lubricación, un negocio históricamente europeo, Bijur Delimon aporta una fuerte presencia en Asia, especialmente en la India, y en el sector ferroviario —donde no teníamos una presencia tan sólida—, lo que supone un vector de crecimiento. El hecho de operar en los segmentos off-highway y de industria general favorece a la división de lubricación.

El repunte en el sector agrícola beneficia a Industrial Motion a través de cadenas y otros productos. Los acoplamientos, embragues y sellos para la distribución industrial y off-highway también ayudan, y estos tienen una base mayoritariamente estadounidense.

Estamos satisfechos con la posición de Industrial Motion y con la integración de Industrial Motion y Engineered Bearings. Durante el Investor Day, dedicaremos tiempo a explicar cómo la combinación de sus fuerzas de ventas crea una propuesta de valor única para el cliente.

Su próxima pregunta es de Michael Shlisky, de D.A. Davidson. Su línea está abierta. Puede continuar.

Hola, Mike. Gracias por la pregunta. Respecto a la última parte primero, realmente no podemos comentar cómo se perfila el cuarto trimestre más allá de nuestro marco de guidance, y a medida que nos acerquemos a 2027, podremos ofrecerles algunas perspectivas.

En lo que respecta específicamente al sector agrícola, estamos viendo un aumento en las carteras de pedidos. Es difícil saber si se trata de una reposición de existencias o de los OEM. Asumiría que un poco de ambas. Simplemente estamos saliendo de lo que ha sido un ciclo bajista bastante largo. Veremos en qué se convierte, pero por ahora son solo los primeros indicios de recuperación.

La comparativa interanual parece atractiva, pero en un horizonte temporal más largo, parte de ello se debe a que la base de comparación es muy baja. Es difícil extraer conclusiones a largo plazo basándose en eso, pero ciertamente ya no es un viento en contra interanual; ahora es más bien un viento a favor.

Es correcto. Hasta que se cierre la transacción, forma parte de nuestro guidance. Como hemos dicho, esperamos una mejora estructural en los márgenes de Industrial Motion tras el cierre. En el Investor Day, detallaremos esto con mayor claridad para que puedan ver el impacto exacto en el margen.

Tengan en cuenta la practicidad. Esperamos el cierre en el Q3 y, posteriormente, abordaremos los costes residuales para obtener el beneficio completo. Habrá una mejora mixta desde el primer día, pero para obtener el impulso total, tenemos algunas medidas de autogestión que implementar, las cuales ejecutaremos con rapidez.

No hay más preguntas por el momento. Señor, ¿tiene algún comentario o remark final?

Gracias, operador, y gracias a todos por acompañarnos hoy. Si tienen más preguntas tras la llamada de hoy, por favor, pónganse en contacto conmigo. Gracias, con esto damos por concluida la llamada.

Gracias por participar en la conferencia de resultados del primer trimestre de The Timken Company. Ya pueden desconectarse.