Buenos días. Hoy es miércoles, 11 de febrero de 2026. Bienvenidos a la conferencia de resultados del cuarto trimestre y del ejercicio completo de 2025 de Toromont Industries Limited. Les informamos de que esta llamada está siendo grabada. [Instrucciones del operador] Su anfitrión hoy será el Sr. John Doolittle, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero. Adelante, Sr. Doolittle.

Muchas gracias, [ Ludy. ] Buenos días a todos. Gracias por acompañarnos hoy para analizar los resultados de Toromont correspondientes al cuarto trimestre y al ejercicio completo de 2025. También me acompaña esta mañana Mike McMillan, Presidente y Consejero Delegado. Mike y yo haremos referencia a la presentación que está disponible en nuestro sitio web. Para empezar, me gustaría remitir a nuestros oyentes a la Diapositiva 2, que contiene nuestro aviso sobre información y declaraciones prospectivas. Tras nuestras declaraciones preparadas, estaremos encantados de responder a sus preguntas. Así que empecemos y pasemos a la Diapositiva 3. Te cedo la palabra, Mike.

Genial. Muchas gracias, John. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos esta mañana. Nuestro equipo obtuvo resultados sólidos en el cuarto trimestre, cerrando el año con una nota positiva a pesar de la persistente incertidumbre macroeconómica y comercial. Seguimos centrados en el rendimiento a largo plazo y continuamos invirtiendo en nuestro personal y capacidades para apoyar a nuestros clientes e impulsar un crecimiento sostenible a lo largo del ciclo a largo plazo.

El beneficio mejoró a lo largo del año, aunque el beneficio del ejercicio completo mostró un ligero descenso debido a factores como la inversión en iniciativas relacionadas con el crecimiento, menores ingresos netos por intereses y costes no monetarios a corto plazo derivados de la adquisición de AVL, que John detallará en breve.

El Equipment Group tuvo un buen desempeño con una actividad sólida en alquileres, soporte de productos y entregas de equipos nuevos. Sin embargo, los niveles de actividad aún reflejan el entorno económico, que sigue afectando a la demanda del cliente final. Como era de esperar, las entregas de minería fueron menores debido a la variabilidad inherente del segmento. No obstante, vimos una buena entrada de pedidos en el Q4.

Los ingresos aumentaron gracias a la inclusión del negocio adquirido, junto con un incremento en el alquiler, los ingresos por soporte de productos y las ventas totales de equipos. Los ingresos por alquiler crecieron respaldados por una flota mayor, y los ingresos por soporte de productos también aumentaron debido al mayor volumen de piezas y servicios. El resultado operativo fue un 3% superior en el cuarto trimestre, ya que el aumento de los ingresos y de los márgenes de beneficio bruto se vio parcialmente compensado por los mayores niveles de gastos.

CIMCO registró mayores ingresos y beneficios, impulsados por la buena demanda y una ejecución disciplinada tanto en Canadá como en EE. UU. El crecimiento de los ingresos por paquetes se vio respaldado por una cartera de pedidos más sólida, mientras que la actividad de soporte de productos continuó mejorando, ayudada por nuestra creciente plantilla de técnicos. El resultado operativo aumentó, reflejando en gran medida los mayores ingresos y una ejecución sólida, lo que compensó con creces los mayores gastos para sustentar la actividad y el crecimiento.

Seguimos trabajando estrechamente con nuestros nuevos socios de AVL, centrándonos en este mercado prometedor. La producción en AVL se ha estado expandiendo desde la fecha de adquisición y continúa fortaleciendo su sólida cartera de pedidos y la demanda de nuevos pedidos. La contratación y el desarrollo de la capacidad de producción continúan. Como se señaló en el Q2, adquirimos una instalación en Charlotte, Carolina del Norte, para ampliar la capacidad de producción y atender mejor al mercado del este de EE. UU. Esta instalación inició la primera fase de producción durante el tercer trimestre de 2025 y aumentará su ritmo de producción a lo largo de 2026.

Los ingresos del cuarto trimestre y del año completo de 2025 fueron de $97.7 million y $254.7 million, respectivamente. Como parte de la contabilidad de la adquisición, la compañía reconoció activos intangibles relacionados con la cartera de pedidos y las relaciones con los clientes, los cuales se amortizan con el tiempo. Otros gastos no monetarios se registran como resultado de la contabilidad de la adquisición relacionada con el compromiso de compra de las acciones restantes de AVL. Los gastos no monetarios reconocidos por estos conceptos ascendieron a $33.4 million y $90.4 million, respectivamente, sobre una base antes de impuestos para el cuarto trimestre y el año completo. El beneficio neto de AVL, tras considerar la amortización de los intangibles reconocidos en la adquisición, fue de aproximadamente negativo $0.01 por acción y una contribución de $0.01 por acción para el cuarto trimestre y el año completo de 2025, respectivamente.

Inversión en partidas no monetarias... pasemos a la Diapositiva 4, donde destacaremos algunas de nuestras métricas financieras clave. La inversión en capital circulante no monetario disminuyó un 11% interanual, efecto neto de niveles de inventario más bajos, saldos de cuentas por cobrar más altos y saldos de cuentas por pagar más bajos debido al calendario de entrega de equipos. Las cuentas por cobrar aumentaron, reflejando principalmente mayores ingresos acumulados y cuentas por cobrar de AVL, compensadas por una buena actividad de cobro. El DSO disminuyó en 1 día, situándose en 39 días. Nuestro equipo continúa gestionando eficazmente el vencimiento de las cuentas por cobrar y las métricas de crédito de los clientes.

Los niveles de inventario disminuyeron principalmente debido a las entregas realizadas frente a la cartera de pedidos pendientes y a las iniciativas de gestión de inventarios, compensados ligeramente por los mayores niveles de inventario de productos en curso de CIMCO, lo que refleja el cronograma de construcción de proyectos y de soporte de productos. Cerramos el año con una liquidez amplia, que incluye $1.3 billion en efectivo y $453 million adicionales disponibles bajo nuestras líneas de crédito actuales. Nuestro ratio de deuda neta sobre capitalización total fue de negativo 19%. En general, nuestro balance general está bien posicionado para respaldar las operaciones y navegar las cambiantes condiciones económicas y empresariales. Continuaremos aplicando nuestra disciplina operativa y financiera mientras atendemos las necesidades de los clientes y evaluamos futuras oportunidades de inversión.

Compramos y cancelamos 337,500 acciones ordinarias por $40.1 million durante el año bajo nuestro programa NCIB. Nuestras compras tienen como objetivo mantener una buena higiene de capital y mitigar la dilución por el ejercicio de opciones. Toromont tiene como objetivo un ROE del 18% a lo largo del ciclo de negocio. El ROE se situó por debajo de este nivel, en un 16.9%, lo que refleja unos beneficios ligeramente inferiores y un mayor patrimonio neto de los accionistas. El rendimiento del capital empleado fue del 23.4%, también inferior interanual, lo que refleja nuestro aumento en la inversión de capital. Cabe señalar que los cargos no monetarios relacionados con la amortización de la cartera de pedidos de AVL, que se completará efectivamente durante la primera mitad de 2026, afectan a estas métricas importantes.

Finalmente, tal como se anunció ayer, el Consejo de Administración aprobó el aumento del dividendo trimestral en $0.04 por acción, o un 7.7%, hasta alcanzar los $0.56 por acción, lo que supone $2.24 por acción anuales. Toromont ha pagado dividendos todos los años desde 1968, y este es el 37º año consecutivo de incrementos en el dividendo. Seguimos estando orgullosos de esta trayectoria y de nuestro enfoque disciplinado en la asignación de capital. El próximo dividendo será pagadero el 2 de abril de 2026 para los accionistas registrados al cierre de la jornada del 6 de marzo de 2026.

John, te cedo la palabra para que realices un comentario más detallado sobre los resultados.

De acuerdo. Gracias, Mike. Pasemos a la Diapositiva 5 para unos comentarios adicionales. De forma consolidada, se generaron mayores ingresos tanto en el Equipment Group como en CIMCO. Los ingresos del Equipment Group aumentaron gracias a las entregas de equipos nuevos y la ejecución de la cartera de pedidos y cronogramas de proyectos, sumado a los ingresos del negocio recientemente adquirido, AVL. Los ingresos por alquiler mejoraron durante la segunda mitad del año, aunque los niveles de utilización se mantuvieron inferiores a los del año anterior. Los ingresos por soporte de productos aumentaron tanto en repuestos como en servicios, debido a la mejora de la actividad de los clientes y a una ejecución enfocada. Los ingresos de CIMCO aumentaron debido a la continua y sólida demanda de sus productos y servicios.

Los márgenes de beneficio bruto mejoraron respecto al año anterior gracias a una mayor eficiencia y un mejor mix de ventas. El resultado operativo aumentó un 2% en comparación con el año pasado, lo que refleja el incremento de los ingresos y la mejora de los márgenes de beneficio bruto, compensado parcialmente por los mayores niveles de gastos. Excluyendo la plusvalía por la disposición de activos de $13.7 million en el Q3, el resultado operativo se mantuvo relativamente estable frente al año anterior. Los niveles de gastos reflejan el apoyo continuo a las áreas de enfoque operativo clave. El margen de intereses fue significativamente inferior en el año, reflejando tanto un mayor gasto por intereses como resultado de un mayor endeudamiento, como menores ingresos por intereses debido a los tipos de interés más bajos.

Las reservas para el cuarto trimestre aumentaron un 47% en comparación con el cuarto trimestre de 2024, con un incremento en el Equipment Group, incluyendo una contribución significativa del negocio adquirido y una fuerte actividad minera, compensado por menores reservas en CIMCO. La cartera de pedidos es sólida, situándose en $1.5 billion, un 46% más interanual, con un aumento del 68% en el Equipment Group, mientras que CIMCO se mantuvo comparable a 2024.

De forma consolidada, los ingresos aumentaron un 9% en el cuarto trimestre, con un incremento del 9% en el Equipment Group debido a los ingresos del negocio adquirido, junto con mayores ingresos por soporte de productos, y un aumento del 10% en CIMCO debido al incremento de los ingresos por paquetes y soporte de productos tanto en Canadá como en EE. UU. En el año, los ingresos aumentaron un 4%, con el Equipment Group subiendo un 3% y CIMCO un 14% en comparación con 2024.

Excluyendo la ganancia por la disposición de activos en el negocio adquirido, los gastos de SG&A aumentaron un 10% en el trimestre y un 5% en el año. El incremento de los gastos refleja la inversión continua en áreas estratégicas clave. Los mayores ajustes de valoración a precios de mercado (mark-to-market) de DSU incrementaron los gastos en ambos periodos debido al mayor precio de la acción. Los costes de compensación se mantuvieron prácticamente sin cambios respecto al año anterior, ya que los aumentos salariales regulares y los mayores niveles de plantilla se vieron compensados en gran medida por menores provisiones por participación en beneficios.

Los gastos relacionados con las ventas aumentaron interanualmente, reflejando la inversión continua en recursos. Todos los demás gastos, como viajes, formación, ocupación y costes de tecnología de la información, han aumentado ligeramente debido a la inversión continua para el crecimiento futuro y los efectos inflacionistas. En el año, los gastos aumentaron hasta el 12.3% de los ingresos, frente al 11.8% del año pasado.

El resultado operativo aumentó un 3% en el trimestre, reflejando el incremento en los ingresos, compensado parcialmente por los mayores niveles de gastos debido al aumento de la actividad. En términos acumulados del año, el resultado operativo creció un 2%, ya que el aumento de los ingresos y la mejora en los márgenes de beneficio bruto se vieron parcialmente compensados por el incremento de los gastos. Como porcentaje de los ingresos, el resultado operativo fue del 13.1% en términos acumulados del año, frente al 13.3% del año pasado.

Los ingresos netos por intereses aumentaron $1 million en el trimestre debido a los mayores intereses devengados por el incremento en el saldo de exceso de caja. En el año, el gasto por intereses netos aumentó $17 million, reflejando el gasto por intereses de la mayor deuda contraída con las nuevas obligaciones subordinadas emitidas en marzo de 2025.

En relación con la adquisición de AVL a principios de 2025, la compañía se comprometió a comprar el 40% restante de las acciones en diversas fechas hasta 2031. La revalorización de este pasivo por compromiso de compra supuso un gasto de $7.9 million para el año, el cual verán como una partida separada en nuestra cuenta de pérdidas y ganancias. El beneficio neto aumentó un 1% o $0.9 million en el trimestre en comparación con el año pasado, y disminuyó un 2% o $9.9 million en el año. El beneficio por acción básico fue de $1.93 en el trimestre y de $6.11 en el año.

Pasando al Equipment Group en la diapositiva 6. Los ingresos aumentaron un 9% en el trimestre y un 3% en el año, ya que el crecimiento en los mercados de construcción y sistemas de energía, incluyendo el negocio adquirido, junto con el aumento de los ingresos por alquiler y soporte de productos, se vieron compensados en gran medida por la caída de los ingresos en minería frente a una base comparable muy sólida.

Las ventas de equipos, incluyendo tanto equipos nuevos como usados, aumentaron tanto en el trimestre como en el año completo un 9% y un 1%, respectivamente. Las ventas de equipos nuevos aumentaron un 10% en el trimestre y un 1% en el año, con descensos en minería frente a una base comparable sólida, compensados parcialmente por el crecimiento en los mercados de sistemas de energía, que incluyen los ingresos del negocio adquirido.

Las ventas de equipos usados aumentaron un 4% en el trimestre, debido principalmente a una mejora en las desincorporaciones en el mercado de la construcción, y disminuyeron un 4% en lo que va del año en la mayoría de los mercados; este descenso estuvo marcado prominentemente por la debilidad en el mercado de la construcción, compensada ligeramente por la mejora en la actividad del mercado minero.

Analizando los segmentos de mercado del trimestre: los ingresos totales por equipos disminuyeron un 39% en minería, mientras que Power Systems aumentó un 131%, la construcción subió un 1% y el manejo de materiales creció un 12%.

Los ingresos por alquiler aumentaron un 5% en el trimestre y un 9% en lo que va del año. Aunque las condiciones del mercado siguen siendo algo desafiantes, los ingresos aumentaron en comparación con el año anterior, lo que refleja una flota mayor y mejores niveles de actividad en ciertas áreas. Los ingresos mejoraron en la mayoría de las áreas durante el trimestre de la siguiente manera: los alquileres de maquinaria pesada subieron un 15%, los de equipos ligeros un 5%, el manejo de materiales un 7%, compensados parcialmente por una caída del 11% en los alquileres de energía.

El RPO de la flota fue de $92.5 million frente a los $97.9 million de hace un año, y los ingresos por alquiler aumentaron un 5% en el trimestre y un 40% en el año en comparación con los periodos similares del año pasado.

Los ingresos por soporte de productos aumentaron un 9% en el trimestre y un 4% en lo que va del año, con incrementos tanto en repuestos como en servicios. La actividad fue mayor en la mayoría de los mercados y regiones, reflejando la demanda de los usuarios finales y los niveles de actividad.

Los márgenes de beneficio bruto aumentaron 10 puntos básicos en el trimestre en comparación con el cuarto trimestre de 2024 y aumentaron 30 puntos básicos en términos anuales. Los márgenes de equipos subieron 50 puntos básicos en el trimestre y 50 puntos básicos en el año, lo que refleja la dinámica del mercado y la naturaleza del equipo vendido.

Los márgenes de alquiler bajaron 10 puntos básicos en el trimestre y 20 puntos básicos en el año debido a las recientes adquisiciones de flota y al aumento de los costes de mantenimiento y reparación. Los márgenes de soporte de productos disminuyeron 30 puntos básicos en el trimestre y 10 en el año.

El mix de ventas fue favorable, con un aumento de 10 puntos básicos en el año, lo que refleja una mayor proporción de ingresos por soporte de productos respecto a los ingresos totales.

Excluyendo la plusvalía por la disposición de activos y el negocio adquirido en 2025, los gastos de ventas y administración aumentaron $11.3 million o un 9% en el trimestre y $21.5 million o un 4% en el año. El incremento de los gastos reflejó la inversión continua en áreas estratégicas clave. Los mayores ajustes de valoración a mercado (mark-to-market) de DSU incrementaron los gastos en ambos periodos. Los costes de compensación fueron superiores en ambos periodos, reflejando los niveles de plantilla y los aumentos salariales ordinarios, compensados con creces por menores provisiones por participación en beneficios debido a la reducción de los ingresos.

Otros gastos, como formación, viajes y costes de ocupación, han aumentado en función de los niveles de ventas, la inversión planificada y la inflación. Como porcentaje de los ingresos, los gastos de ventas y administración aumentaron hasta el 12.1% frente al 11.5% del año pasado.

El resultado operativo aumentó un 3% en el trimestre y se mantuvo relativamente estable en el año. Excluyendo la plusvalía por la enajenación de propiedades, el resultado operativo disminuyó un 2% en el año, lo que refleja que el aumento de los ingresos y la mejora de los márgenes brutos se vieron más que compensados por el incremento de los gastos. El negocio adquirido continúa aumentando su producción; sin embargo, no contribuyó de forma significativa al resultado operativo debido a los gastos derivados de la contabilidad del precio de compra, incluyendo partidas como la amortización de intangibles y la puesta en marcha de una nueva instalación en EE. UU.

Los pedidos aumentaron un 71% en el trimestre, impulsados por una sólida entrada de pedidos en Power Systems y el sector minero. En el trimestre, los mercados de construcción subieron un 9%, reflejando una demanda de clientes más normalizada. Power Systems, que incluye el negocio adquirido, registró una fuerte actividad de pedidos, con un incremento del 195% gracias a la buena demanda de nuestros productos.

Los mercados mineros son irregulares o cíclicos debido a la naturaleza del negocio y mejoraron un 324% gracias a los buenos pedidos del trimestre. Los pedidos de manipulación de materiales cayeron un 14% frente a un sólido comparativo el año pasado.

La cartera de pedidos se sitúa en $1.2 billion y se mantiene en niveles saludables. La cartera incluye aproximadamente $428 million en AVL. Y excluyendo esta cartera —excluyendo esto—, la cartera de pedidos aumentó un 7% en comparación con el mismo periodo del año pasado, lo que refleja una buena entrada de nuevos pedidos a lo largo del año.

Se espera que aproximadamente el 90% de la cartera de pedidos se entregue en los próximos 12 meses. Pero, por supuesto, esto está sujeto a diferencias de calendario dependiendo del suministro de los proveedores, la actividad de los clientes y los cronogramas de entrega.

Al considerar el impacto de AVL en nuestros resultados, tengan en cuenta que la mayor parte de la amortización del precio de compra está relacionada con la cartera de pedidos adquirida. Una parte sustancial de esta cartera se envió en 2025, y se espera que el pequeño remanente se entregue en el primer trimestre de 2026. Pueden consultar la Nota 11 de los estados financieros para obtener un desglose de esto. Asimismo, es importante reconocer que poseemos el 60% del negocio y cualquier dividendo pagado a los accionistas minoritarios se tratará como gasto cuando se efectúe. Esperamos que los dividendos comiencen en 2026, con importes que reflejen tanto los beneficios acumulados, excluyendo el impacto de la amortización, como las necesidades de flujo de caja de un negocio en rápida expansión.

Pasando ahora a CIMCO en la Diapositiva 7. Los ingresos aumentaron un 10% en el trimestre y un 14% en el año. Los ingresos por paquetes aumentaron un 4% en el trimestre y un 18% en lo que va de año, impulsados por la sólida actividad del mercado recreativo, lo que refleja una buena ejecución en la entrega de equipos y el progreso en los cronogramas de los clientes, compensado ligeramente por una disminución en el mercado industrial.

La actividad recreativa aumentó un 51% en el año, con mayores ingresos tanto en Canadá como en los EE. UU. en ambos periodos. Los ingresos del mercado industrial disminuyeron un 3% en el año, debido a una menor actividad en Canadá frente a un comparable sólido y una mayor actividad en los EE. UU. en ambos periodos.

Los ingresos por soporte de productos aumentaron un 17% en el trimestre y un 9% en lo que va de año, con una mayor actividad de mercado en Canadá en ambos periodos. La actividad en los EE. UU. cayó un 11% en el trimestre y un 1% en lo que va de año, tras un inicio de año más fuerte. Los niveles de actividad continúan mejorando gracias a la buena demanda de los clientes y al aumento de la base de técnicos.

Los márgenes brutos se mantuvieron sin cambios en el trimestre y aumentaron 10 puntos básicos en el año frente a periodos similares del año pasado. Los márgenes de los paquetes reflejan una buena ejecución en la naturaleza de los proyectos en curso para ambos periodos, impulsando un aumento de 20 puntos básicos para el trimestre y de 50 puntos básicos para el año.

Los márgenes de soporte de productos disminuyeron 50 puntos básicos en el trimestre y 20 puntos básicos en el año. Mejorar la ejecución y la eficiencia sigue siendo un objetivo prioritario.

Un mix de ventas favorable, con una mayor proporción de ingresos por soporte de productos sobre el total, aumentó el margen 30 puntos básicos en el trimestre, mientras que un mix de ventas desfavorable de 20 puntos básicos redujo el beneficio bruto en el año.

Los gastos de ventas y administración aumentaron $2 million o un 12% en el trimestre y $7 million o un 10% en el año. Los costes de compensación aumentaron, reflejando los niveles de plantilla, los incrementos salariales anuales y mayores provisiones por participación en beneficios debido a los mayores beneficios. Otros gastos, como los de viajes y formación, aumentaron para respaldar la actividad y los niveles de plantilla. Como porcentaje de los ingresos, los gastos de ventas y administración mejoraron hasta el 14.3% en 2025 frente al 14.8% en 2024.

El resultado operativo subió $2 million o un 9% en el trimestre y $11 million o un 20% en el año, reflejando en gran medida los mayores ingresos y la mejora de los márgenes brutos, compensados parcialmente por mayores niveles de gastos para respaldar el crecimiento. El resultado operativo como porcentaje de los ingresos aumentó 60 puntos básicos hasta el 12.2% en términos acumulados en el año en comparación con el mismo periodo del año anterior.

Los bookings disminuyeron un 45% o $56 million en el trimestre y fueron un 11% inferiores frente a un comparador sólido. En el año, los pedidos industriales bajaron un 9% y los pedidos recreativos un 14%. En general, la actividad continúa con buenos niveles de inversión estratégica de capital. Sin embargo, la actual incertidumbre económica ha retrasado algunas decisiones de compra de los clientes.

La cartera de pedidos de $343 million se mantuvo relativamente estable frente al año pasado, ya que el aumento del 2% en los mercados industriales se vio compensado por la caída del 2% en los mercados recreativos. Se espera que aproximadamente el 75% de esta cartera se materialice en los próximos 12 meses. No obstante, una vez más, esto está sujeto a los cronogramas de construcción. Con esto, podemos pasar a la Diapositiva 8. Le cedo la palabra de nuevo a Mike para que destaque algunas conclusiones clave de cara al próximo año.

Excelente. Gracias de nuevo, John. De cara al primer trimestre de 2026, nuestro enfoque sigue centrado firmemente en la ejecución de nuestras prioridades estratégicas; concretamente, mantener operaciones seguras y eficientes, ofrecer un servicio al cliente excepcional y aplicar un rigor financiero y operativo disciplinado para respaldar el crecimiento a largo plazo. Con esto en mente, seguimos monitorizando diversos factores externos que pueden influir en el entorno empresarial. Las negociaciones comerciales entre EE. UU. y Canadá siguen siendo fluidas. Hemos implementado un plan de mitigación proactivo y continuamos perfeccionando dichos planes a medida que la situación evoluciona para gestionar los posibles impactos.

La volatilidad de los tipos de cambio, especialmente las fluctuaciones del dólar canadiense, se está gestionando activamente, principalmente a través de nuestro programa de cobertura. Si bien esto ayuda a proteger nuestro beneficio neto, es posible que sigan existiendo efectos económicos más amplios. Estamos realizando un seguimiento estrecho de las condiciones macroeconómicas, incluyendo la inflación y los tipos de interés. Asimismo, nuestra cartera de pedidos de $1.5 billion en la cadena de suministro de equipos está bien posicionada para satisfacer los requisitos de nuestros clientes.

La adquisición de AVL sigue cumpliendo con nuestro plan de producción, aunque las contribuciones a los beneficios a corto plazo siguen siendo modestas debido a los ajustes contables por la compra (no monetarios) y a los dividendos, como señaló John anteriormente. Seguimos invirtiendo en nuestra plantilla de técnicos, un facilitador clave de nuestra estrategia de crecimiento en el mercado de posventa. Esta iniciativa crítica refuerza nuestra capacidad de servicios de posventa y mejora el valor que aportamos a nuestros clientes a través de nuestra oferta de productos y servicios.

Tanto desde el punto de vista operativo como financiero, contamos con un modelo operativo enfocado, un equipo de liderazgo con talento, una cultura disciplinada y una amplia liquidez, lo que nos permite navegar la incertidumbre a corto plazo mientras perseguimos oportunidades de crecimiento estratégico. Nuestro compromiso a largo plazo con el valor para el accionista permanece anclado en la disciplina de costes, la inversión estratégica y la excelencia operativa. Agradecemos a nuestro equipo por su continua dedicación y a nuestros stakeholders por su confianza y apoyo. Con esto concluyen nuestras declaraciones preparadas. Ahora estaremos encantados de atender sus preguntas. Ludy, te cedo la palabra para organizar la primera llamada.