[Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta es de Charlie Brennan, de Jefferies.

Charlie, gracias por la pregunta. Primero, creo que la situación en Oriente Medio. Claramente, cuando empezaron a finales de febrero, nosotros, como todo el mundo, estábamos preocupados por la seguridad de nuestra gente. Así que afrontamos esto preparados por eventos pasados como el COVID. La compañía gestionó esto muy bien, especialmente a nivel local. Así que gracias a todos.

Ahora, desde una perspectiva de negocio, creo que vale la pena analizar con perspectiva Oriente Medio y África. Son dos regiones, digamos, grandes y equilibradas en términos de contribución. Tanto Oriente Medio como África, habiendo experimentado África, en el pasado, un crecimiento bastante sólido, superior al de Oriente Medio. A lo largo del mes, y de hecho también en abril, hemos visto un entorno de ventas globalmente estable, y específicamente en la región de Oriente Medio y África —o más bien en Oriente Medio, sin cambios. Creo que es importante señalar esto.

Y aunque hubo algunas interrupciones limitadas de los viajes en ciertos momentos, debemos tener en cuenta que, si observan la situación sobre el terreno, los gobiernos están destinando recursos significativos y todo lo que pueden para que las empresas sigan operando con normalidad. Esto es lo que vimos durante todo marzo. Así que sí, no se ha visto ningún impacto negativo hasta ahora, ni en la generación de pipeline ni en las tasas de conversión, y esto es lo que también hemos visto en las primeras semanas de abril.

Ahora, mirando las otras regiones. Creo que, específicamente en las Américas, EE. UU. se desarrolló según lo previsto, y LatAm también. Europa probablemente también estuvo en línea, donde creo que vimos algo —porque teníamos una base de comparación difícil— con Asia Pacífico. Pero, en general, creo que el desempeño estuvo prácticamente en línea con lo que esperábamos. No creo que hayamos pospuesto acuerdos ni nada por el estilo para el Q2. Así que, en realidad, no hay nada específico que destacar en cuanto al desempeño regional.

La siguiente pregunta es de Frederic Boulan, de Bank of America.

Fred, respecto al guidance, quiero decir que nunca hemos alzado el guidance después del Q1. El Q1 es, como todos los años, el trimestre más pequeño. Todavía hay bastantes incertidumbres en el entorno macroeconómico. No sabemos qué va a pasar. Así que creo que haber tenido un buen comienzo está ayudando realmente a la visibilidad del guidance para todo el año. Pero en este momento, creo que lo correcto es mantener la prudencia.

Además, si se analizan los detalles, es evidente que tuvimos un buen desempeño en suscripciones, SaaS, mantenimiento y servicios. Por tanto, en todos los ámbitos, hemos invertido según lo previsto. Así que, en última instancia, el potencial de crecimiento provino de una parte superior de ingresos más sólida, lo que demuestra el apalancamiento operativo. Sí, estamos por encima de lo previsto en todos los KPIs. El Q2 tiene una base de comparación algo más difícil. Veamos cómo terminamos entonces. Pero por ahora, creo que es el enfoque prudente correcto.

La siguiente pregunta es de Toby Ogg, de JPMorgan.

Toby, buena pregunta. En general, si observamos la trayectoria de los últimos trimestres, en los que hemos dedicado un gran esfuerzo a transformar Temenos en toda la organización, acelerando claramente la hoja de ruta de productos y realizando importantes inversiones en la compañía, tanto en estrategia de comercialización como en producto y operaciones. Todo esto sobre la base de, digamos, un entorno de ventas estable. Hemos visto un entorno en el que los bancos estaban presentando buenos resultados, y creo que esa es también la expectativa de cara al futuro.

También es... es decir, si se cuenta con un entorno de ventas estable, sumado a una organización más decidida y enfocada, es claramente algo que nos está ayudando, y es en lo que siempre creemos que vale la pena: cuando realizamos inversiones anticipadas, ahora estamos cosechando sus beneficios. Si retrocedemos a principios de 2025, dijimos que sería un año de inversión. Hemos realizado las inversiones. En febrero dijimos que estábamos acelerando la inversión porque existe una oportunidad de ingresos muy, muy grande. Y esto es de lo que estamos viendo los beneficios.

Y un elemento, lo que mencioné, es la ampliación de lo que llamamos el equipo de grandes acuerdos. Esto también se debe a que vemos, como hemos visto en años anteriores, cada vez más grandes acuerdos entrando en el pipeline, para los cuales necesitamos —para los cuales queremos— contar con recursos dedicados que gestionen esos acuerdos de principio a fin. Y esto es en todas las regiones y en todos los niveles, no solo en los Tier 1; por lo tanto, una vez más, es necesario invertir por adelantado para cosechar los beneficios, y esto es lo que estamos viendo y, obviamente, por lo que nos esforzamos cada vez más.

La siguiente pregunta es para Grégoire Hermann, de Barclays.

Grég, como dijimos al principio del año —hace ya dos meses, cuando emitimos las perspectivas iniciales para 2026—, señalamos que la cobertura del pipeline es suficiente para alcanzar esas cifras, manifestando además nuestra intención de ser prudentes. Así pues, dos meses después, y tal como cabría esperar con la incorporación de más comerciales que ya están operativos y generando pipeline, la evolución del mismo ha sido, por decirlo de algún modo, muy satisfactoria.

Lo que también mencionamos es que nuestra guidance para todo el año incluye una serie de grandes acuerdos, y no cerramos ningún gran contrato en el Q1. Tuvimos un buen comienzo en el Q2. Por tanto, siempre adoptamos un enfoque basado en el riesgo para los grandes acuerdos, ¿de acuerdo? No es necesario que se materialicen todos.

Por tanto, confiamos en que podremos hacer crecer nuestro SaaS y las suscripciones también en el Q2, a pesar de la base de comparación más exigente.

La siguiente pregunta es de Mark Hyatt, de Morgan Stanley.

Mark, sobre el mantenimiento, sí, el crecimiento del 15% estuvo algo por encima de la tasa de crecimiento anual que habíamos previsto, que situamos en torno al 7% o 8%. Pero hay que tener en cuenta que es el primer trimestre de '25, que presenta una base de comparación relativamente baja, lo que hará que sea cada vez más difícil superar las cifras del año anterior. Y claramente vemos —siempre nos sorprende positivamente y seguimos viendo una buena acogida de nuestras ofertas de mantenimiento premium, por un lado. Pero también es que vemos muy poco downsell o de bajas en ese segmento, ¿verdad? Así que eso ayuda básicamente a la renovación de estas ofertas de mantenimiento.

En general, no voy a... no puedo darles ese nivel de detalle sobre cuánta oportunidad queda todavía. Pero claramente, sigue siendo una parte muy pequeña de nuestra cifra total de mantenimiento. Por lo tanto, creo que el crecimiento continuará. Con un 7% a 8% para el año completo, es probable que las tasas de crecimiento bajen a un solo dígito en el resto de los trimestres. Creo que esa es la estacionalidad que veremos. Y a largo plazo, para '27 en adelante, dijimos alrededor del 5% o 6%; el 6% es la cifra correcta. De nuevo, mantengámonos prudentes porque ya nos hemos sorprendido positivamente antes, pero creo que ahora estamos viendo realmente el progreso conforme a lo que acabo de decir.

En cuanto a la IA, básicamente existen dos áreas en las que vemos demanda por parte de nuestros clientes bancarios. Por un lado, están los casos de uso generales en torno al core, si se quiere, ya sea en digital o algo como FCM AI. Y es aquí donde vamos a lanzar una serie de nuevas ideas y productos este año. Lo que hacemos con nuestros clientes, con nuestros bancos, es desarrollar esos casos de uso en lo que llamamos una asociación de diseño; intentamos encontrar ideas que podamos aplicar, básicamente, a nuestra base instalada. Si algo es muy específico de un banco, no somos nosotros quienes realizamos ese desarrollo a medida. Pero si encontramos casos de uso de IA como FCM AI, esto es algo que luego podemos ofrecer a nuestra base instalada.

La otra área en la que creo que los clientes están muy interesados en obtener experiencia en IA es —y estas son las principales preguntas que nos plantean, y estamos desarrollando y probando algunas ideas, tanto nosotros mismos como con socios— es si, con la ayuda de la IA, pueden ayudarnos a acelerar el cronograma de implementación y el tiempo de actualización, porque es ahí donde ahorrarían mucho dinero. Hasta ahora, no tenemos discusiones sobre la IA en el core, sino realmente en esas áreas, casos de uso específicos en torno al core, en digital, en FCM, y luego si pueden ayudarnos a acelerar la implementación y el tiempo de actualización, porque es donde gastan mucho dinero. Tenemos algunas ideas, pero creo que aún es pronto para hablar de ello.

La siguiente pregunta es de Pavan Daswani, de Citi.

Pavan, creo que no hay nada inusual en lo que tenemos planificado en términos de estacionalidad para este año. Como habéis oído, tenemos un presupuesto de inversión de $28 million a $35 million, que es claramente algo que estamos implementando, especialmente en la primera mitad del año. También está el coste de salida. Cerramos 2025 con nuestra base de costes totalmente invertida.

Claramente, si seguimos viendo un potencial al alza en los ingresos, esto mostrará el apalancamiento operativo resultante. Pero, de nuevo, al igual que con los ingresos, creo que debemos ser prudentes. Queremos ver... hasta ahora, estamos viendo los resultados de las inversiones. No hay nada extraordinario previsto. La mayor parte de las inversiones se destinan realmente a la aceleración de productos. Así que esto continuará durante todo el trimestre.

Por tanto, creo que la base de costes seguirá, como sería de esperar, una estacionalidad normal. Digamos que en el Q2 será quizás, no lo sé, entre $12 million y $15 million superior a lo que tuvimos el año pasado, sí, y también aumentará ligeramente en el Q3. Y luego, en el Q4, entrarán básicamente todos los costes variables, sí. Así que esto supone, en conjunto, un incremento de costes de $50 million interanual.

La siguiente pregunta es de Mohammed Moawalla, de Goldman Sachs.

Mo, sobre EE. UU., hemos visto y seguimos viendo un buen progreso en una gran cantidad de acuerdos en el pipeline, tal como cabría esperar. Dado que se trata de nuevos clientes y nuevas contrataciones, suele ser difícil cuantificar el tiempo que transcurre desde la selección hasta la firma del contrato. Pero esto es lo que está impulsando el pipeline y el estado de esos acuerdos, lo que refuerza nuestra confianza en que se convertirán en 2026.

Si analizo el pipeline en su conjunto, y siempre nos hemos fijado en esos 150 o 160 bancos, tenemos un número muy sustancial de estas entidades en nuestro pipeline, lo que también demuestra la eficacia de la generación de oportunidades. Todavía tenemos que convertirlas y es posible que no todas se transformen en acuerdos. Pero, claramente, esto refuerza nuestra confianza en EE. UU.

Lo que observamos, dado que hemos contratado a muchos comerciales, es que el hub de innovación de EE. UU. realmente está marcando la diferencia para el pipeline estadounidense, ya que es algo con lo que no contábamos anteriormente. Es un enfoque distinto y está teniendo una buena acogida entre los clientes potenciales. Otra cosa que no hacíamos antes es invertir por adelantado no solo en la estrategia de go-to-market, sino también en la organización de soporte y la estructura operativa. Esto es algo que los clientes quieren ver, ya que son decisiones a largo plazo que están tomando en su área principal.

Así que creo que donde todavía tenemos oportunidades es, como mencionaste, en los acuerdos de mayor volumen, y por eso estamos ampliando los equipos. Esto no es exclusivo de EE. UU., pero claramente también ocurre allí. Todavía no nos hemos alejado de nuestro mercado objetivo en EE. UU.; sigue siendo el mercado de Tier 2 y Tier 3 inferior, aunque ocasionalmente también surgen oportunidades de Tier 1. Pero, claramente, de nuevo, estamos adoptando un enfoque muy ponderado por riesgo en los grandes acuerdos, ya sean en EE. UU. o en cualquier otro país. En general, nos sentimos muy seguros respecto a la ejecución del pipeline.

La siguiente pregunta es de Justin Forsythe, de UBS.

Justin, gracias por la pregunta. Permíteme empezar con Oriente Medio y África. Lo que dije es que, en términos de tamaño, está bastante equilibrado, pero África ha tenido —más recientemente— tasas de crecimiento más rápidas, ¿cierto? Si analizamos los últimos trimestres, sí. Si observo el pipeline tanto en Oriente Medio como en África, es muy sólido. Es muy saludable. Y Oriente Medio y África han mostrado un sólido desempeño durante los últimos dos años por muchas razones estructurales. Por tanto, no esperamos ni asumimos ningún cambio en las tasas de conversión, ni una mejora ni un deterioro, para el resto de 2026.

Como hemos mostrado en una diapositiva, lo estamos haciendo todo en Oriente Medio, sí. También está repuntando en términos de SaaS. Firmamos con este banco Tier 2 donde, básicamente, ampliaron la asociación de core banking con su filial digital en el GCC. Ese es solo un ejemplo. En cuanto a productos, para muchos bancos es realmente de extremo a extremo (front-to-back), pero también core y digital. Creo que en wealth también estamos viendo un repunte considerable. La banca islámica sigue siendo un pilar clave. Así que, en realidad, vemos una oferta transversal de productos para Oriente Medio.

En cuanto a su segunda pregunta, es bastante interesante. En lo que respecta a la gestión de patrimonios, creo que vemos una oportunidad especialmente para los grandes bancos. Somos especialmente dominantes y operamos en el segmento de patrimonios ultra altos. Esa es la oportunidad en gestión de patrimonios. Si analizamos el núcleo puro, se trata principalmente de banca minorista y corporativa.

Lo que diría es que en los últimos años, tras la pandemia, se vio mucha demanda en el sector minorista porque es donde los bancos sintieron la presión de los nuevos competidores, sí, con presión en los precios. Por ello, necesitaban reducir costes. Así que su inversión se centró, ante todo, en el sector minorista porque querían proteger su oferta y su rentabilidad. Diría que en los últimos 2 años, debido a que básicamente lograron repeler a los nuevos competidores en gran medida. Ahora, su enfoque se ha desplazado más hacia el sector corporativo. Sigue habiendo una rentabilidad muy buena y los bancos quieren proteger e incluso ampliar dicha rentabilidad. Además, hay mucha menos competencia en el segmento corporativo por parte de nuevos competidores, ya sea en financiación comercial, tesorería, etc. Por tanto, esto es lo que vemos claramente; tanto desde la perspectiva de la cartera de proyectos como desde la perspectiva de la demanda, es claramente donde hemos visto el repunte en los últimos 2 años.

La última pregunta es de Josh Levin, de Autonomous Research.

Sí, podemos. Sí, Justin, sí, podemos.

Josh, sí, lamentablemente no tenemos una bola de cristal aquí en Temenos. Por tanto, adoptamos una visión prudente ante la incertidumbre y los riesgos macroeconómicos, volviendo al desempeño del Q1 y al guidance. Lo que creemos —y estas son las lecciones aprendidas del pasado, si observa— es que mientras solo se vea una interrupción a corto plazo en cualquier aspecto (siendo corto plazo unos pocos meses), quizá haya una menor probabilidad de recesión. Si esto continúa y se prolonga hasta, no sé, el Q3 o la segunda mitad del año, entonces probablemente se esperaría un impacto en el crecimiento general del PIB y quizás un mayor riesgo de recesión global.

Lo que hemos visto, de nuevo, en el pasado es que a veces algunos países entraron en recesiones técnicas sin que ello afectara a la demanda de nuestro software, ¿entiende? Por tanto, no es que hayamos obtenido mayores beneficios en ciclos alcistas cuando las economías estaban en auge, pero tampoco nos hemos visto tan afectados en, digamos, entornos más recesivos, siempre que no haya un evento externo masivo como la GFC o el COVID.

Así que, por ahora, la forma en que vemos esto es, obviamente, estar muy atentos a lo que ocurre día a día. De nuevo, los países donde tenemos mayor exposición son, obviamente, Arabia Saudí y los EAU, y mucho menos en los demás. Claramente, los gobiernos están haciendo todo lo posible para mantener la normalidad operativa. Están abiertos a los negocios. Y creo que así es como vemos que se están comportando los bancos hasta ahora, ¿verdad? Así que esto es todo lo que podemos decir, manteniendo de nuevo una visión prudente general sobre lo que puede ocurrir y ocurrirá.

En cuanto a Orlando, es realmente una historia de éxito desde diferentes ángulos. Por un lado, estamos atrayendo a personas muy cualificadas y con gran talento. Es algo que también vemos que resuena bien entre nuestros clientes potenciales. Tenemos a muchos bancos acercándose, planteando ideas y analizando qué se puede hacer. Tenemos demostraciones muy interesantes allí. Y es realmente el centro donde seguimos invirtiendo y contratando, tal como hacemos también en India.

Realmente realizamos mucho desarrollo de productos específicos para EE. UU. allí, lo cual obviamente también está teniendo una buena acogida entre los clientes. Ya somos algo más de 70 personas y seguiremos expandiéndonos allí porque, efectivamente, tenemos demanda de productos específicos para EE. UU. y queremos cumplir, pero claramente también contamos con una sólida cartera de proyectos en EE. UU. Así que esto... estoy muy contento con el progreso en Orlando.

Damas y caballeros, esa ha sido la última pregunta. Ahora me gustaría ceder la palabra de nuevo a Takis Spiliopoulos para sus comentarios finales.

Sí. Gracias a todos por acompañarnos en esta actualización del Q1. Esperamos volver a informarles en julio con nuestros resultados del Q2 '26.