Bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Stryker. Mi nombre es Megan y seré su operadora en la llamada de hoy. [Instrucciones del operador] Esta conferencia telefónica se está grabando para su posterior reproducción. Antes de comenzar, me gustaría recordarles que las deliberaciones durante esta conferencia incluirán declaraciones prospectivas. Los factores que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente se analizan en las presentaciones más recientes de la compañía ante la SEC. Asimismo, las deliberaciones incluirán ciertas medidas financieras no GAAP. Las conciliaciones con las medidas financieras GAAP más directamente comparables pueden encontrarse hoy en la nota de prensa de hoy, que figura como anexo en el informe actual de Stryker en el Form 8-K presentado hoy ante la SEC. Ahora cedo la palabra al Sr. Kevin Lobo, Presidente y Director Ejecutivo. Puede proceder, señor.

Bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de Stryker. Me acompañan hoy Preston Wells, CFO de Stryker, y Jason Beach, Vicepresidente de Finanzas y Relaciones con Inversores. La llamada de hoy reflejará un trimestre dinámico. El incidente cibernético tuvo un gran impacto en nuestros resultados y afectó a cada una de nuestras unidades de negocio de forma distinta, dados sus diversos modelos de comercialización y procesos de registro de ingresos. Esto provocó distorsiones en nuestros resultados del primer trimestre que se normalizarán a lo largo del año. Preston aportará más detalles en sus comentarios, pero esta situación no nos permitirá ofrecer el nivel habitual de detalle o las explicaciones a las que están acostumbrados de nuestra parte.

El incidente ocurrió a finales del trimestre y provocó una interrupción global de nuestras operaciones comerciales. En colaboración con expertos externos, nuestros equipos internos reaccionaron rápidamente para eliminar a la parte no autorizada de nuestro entorno. También empezamos a trabajar incansablemente para restablecer nuestros sistemas y mitigar la interrupción para nuestros clientes y los pacientes a los que sirven. La atención al paciente es nuestra máxima prioridad. Y estamos increíblemente agradecidos con nuestros empleados, clientes, profesionales sanitarios y otros socios por su continua confianza.

A partir de la semana del 1 de abril, ya estábamos plenamente operativos en toda nuestra red de fabricación global, mientras seguimos satisfaciendo la demanda y apoyando la atención al paciente. Estamos orgullosos de la resiliencia mostrada por nuestros equipos y socios durante el esfuerzo de recuperación. Pasando ahora a los resultados financieros. En el primer trimestre, el crecimiento de las ventas orgánicas fue del 2.4% a nivel mundial, del 1.9% en EE. UU. y del 3.9% a nivel internacional.

Si bien nuestro crecimiento este trimestre se vio significativamente afectado por el incidente cibernético, nos sentimos alentados por los sólidos fundamentos de los mercados en los que operamos y seguimos estando bien posicionados en ellos. Como resultado, mantenemos nuestra guidance para todo el año y esperamos otro año de desempeño saludable en 2026.

En cuanto a M&A, recientemente anunciamos el acuerdo para adquirir Amplitude Vascular Systems, cuya cierre esperamos para el segundo trimestre. La adquisición de AVS ayudará a ampliar las opciones de tratamiento para nuestros clientes de vascular periférico y representa también un paso hacia la expansión de nuestra presencia en el sector cardiovascular en general.

Asimismo, al inicio del Q1, establecimos nuestro nuevo negocio Ortho Tech mediante la combinación de Mako y Enabling Technologies con la cartera de Orthopaedic Instruments de nuestra división de Instruments, con el fin de simplificar la experiencia del cliente, acelerar la innovación y aumentar nuestra velocidad de comercialización. Este movimiento alinea dos unidades que sirven a clientes de ortopedia con productos como las herramientas eléctricas System 9, los productos de protección personal Flight, Pulse Lavage, así como Mako y Enabling Technologies.

Por último, me gustaría agradecer a Jason por sus últimos 4 años como Vicepresidente de Finanzas y Relaciones con Inversores y desearle un éxito continuo como CFO de nuestro MS&T Group. Esperamos con interés que Nick Mead asuma el cargo de VP y Relaciones con Inversores el 1 de mayo. Dicho esto, cedo la palabra a Jason.

Gracias, Kevin. Mis comentarios de hoy se centrarán en ofrecer una actualización sobre el entorno de procedimientos actual, aspectos destacados de productos seleccionados y cambios en la información reportada. Como mencionó Kevin en sus observaciones, somos plenamente operativos en toda nuestra red de fabricación global y hemos proporcionado información sobre nuestros esfuerzos de recuperación en nuestro sitio web y en presentaciones recientes ante la SEC. Para la llamada de hoy, incluyendo la sesión de Q&A, nuestro enfoque seguirá siendo la recuperación y el desempeño del negocio.

Pasando al entorno. La demanda subyacente en todos nuestros negocios se mantuvo sólida en el Q1, incluso cuando el incidente cibernético generó interrupciones operativas. Los volúmenes de procedimientos fueron sólidos, respaldados por una demografía favorable y la continua adopción de la cirugía asistida por robótica. El entorno de CapEx hospitalario también se mantiene estable, y nuestra cartera de pedidos de capital permanece elevada al entrar en el resto del año.

Además, obtuvimos nuestro mejor primer trimestre de la historia en instalaciones de Mako, tanto en EE. UU. como a nivel internacional, con tasas de utilización elevadas y crecientes en todo el mundo. Seguimos esperando que el impulso sostenido de las instalaciones y la utilización impulse el crecimiento de nuestros negocios de reemplazo articular. Asimismo, continuamos recibiendo comentarios positivos por parte de los cirujanos sobre Mako Shoulder, cuyo lanzamiento completo en Mako 4 prevemos para mediados de año.

A continuación, para reflejar el lanzamiento del negocio Ortho Tech, hemos actualizado nuestra información por segmentos a partir de los materiales de resultados de este primer trimestre. Dentro del segmento de Orthopaedics, los resultados de Ortho Tech incluyen nuestras carteras de Orthopaedic Instruments, Mako y Enabling Tech, así como otros productos como el cemento óseo. Además, los negocios de Neuro Cranial ahora se reportan junto con el resto de la cartera de Surgical Technologies bajo Instruments. Estos cambios se alinean con nuestra estructura organizativa interna, en la que contamos con presidentes al frente de nuestros negocios de Ortho Tech e Instruments.

En nuestro sitio web de Investor Relations, también hemos facilitado información adicional en nuestro comunicado de resultados sobre los ingresos trimestrales por segmento de 2023 a 2025, la cual refleja los cambios que he mencionado como si hubieran estado vigentes durante esos años. Con esto, cedo la palabra a Preston.

Gracias, Jason. En el comunicado de prensa de hoy se ha facilitado información financiera detallada. Hoy analizaré los elementos clave de nuestro desempeño y aportaré más detalles sobre varios aspectos que impactaron significativamente nuestros resultados en el trimestre, especialmente el reciente incidente de ciberseguridad. Pero antes de entrar en nuestro desempeño general, permítanme empezar diciendo que seguimos viendo una demanda saludable en todos nuestros negocios, y nos alienta el progreso que estamos observando de cara al resto del año.

En el primer trimestre, el crecimiento de las ventas orgánicas fue del 2.4%. Los precios tuvieron un impacto favorable del 0.3% y el tipo de cambio un impacto favorable del 1.6%. Este trimestre contó con el mismo número de días de venta en comparación con el año anterior.

El beneficio por acción ajustado de $2.60 supuso una caída de $0.24 o un 8.5% respecto a 2025. Este descenso fue impulsado por un crecimiento limitado de las ventas y la pérdida de absorción de costes de fabricación relacionada con el incidente cibernético, así como por los aranceles y el aumento de los gastos por intereses, compensados parcialmente por nuestro enfoque continuo en la excelencia operativa y un impacto ligeramente favorable por la conversión de divisas.

Contamos con negocios diversos y el incidente afectó a cada uno de ellos de forma distinta. Dado que sus resultados individuales este trimestre no son indicativos del desempeño subyacente del mercado, no entraré en detalles sobre los resultados de ventas por unidad de negocio. También es importante señalar que el incidente cibernético ocurrió hacia el final del trimestre, lo que generó un impacto desproporcionado en las ventas debido a los retrasos en el reconocimiento de ingresos, además de los retrasos en los envíos. Como señaló Kevin, la atención al paciente sigue siendo nuestra máxima prioridad.

Desde el punto de vista de las ventas, nuestros mercados en EE. UU. e internacionales mantuvieron tendencias de demanda saludables durante todo el trimestre, a pesar de que el crecimiento general de las ventas se vio limitado por el incidente cibernético. Las diferencias en el impacto del incidente en nuestros distintos negocios reflejan principalmente sus variados modelos operativos y estrategias de comercialización. Ciertos negocios, como Acute Care y Emergency Care dentro de Medical, tienen un mayor peso en equipos de capital, como camas, camillas y desfibriladores, que pueden fabricarse bajo pedido y tienen ciclos de cumplimiento más largos. Otros negocios están más centrados en consumibles recurrentes, como los productos desechables de gestión de residuos, que se reponen regularmente y tienden a demostrar una mayor resiliencia en la demanda.

El grado de la interrupción también varió en función de los niveles de inventario y las estructuras de consignación, incluyendo la medida en que los productos se mantienen localmente en las instalaciones del cliente frente a la gestión centralizada dentro de nuestra cadena de suministro. Además, las diferencias en la complejidad de la cadena de suministro y la fabricación, la flexibilidad de abastecimiento y los requisitos logísticos influyen en la rapidez con la que el negocio puede adaptarse a la interrupción. Por último, la dinámica de los procedimientos también afectó al grado de impacto del incidente. Los negocios que sustentan procedimientos que pueden posponerse o reprogramarse, como Hips y Knees, experimentan efectos temporales distintos en comparación con aquellos que sustentan procedimientos más urgentes o no posponibles, como trauma y vascular, lo que resulta en una variabilidad tanto en el volumen a corto plazo como en el reconocimiento de ingresos en toda la cartera.

Pasando al Medio Oriente. El conflicto en Irán ha tenido un efecto modesto en nuestro crecimiento internacional durante el trimestre. Sin embargo, el impacto en nuestros resultados globales fue limitado. A pesar de los persistentes riesgos geopolíticos, seguimos viendo oportunidades significativas de crecimiento a largo plazo en países como Arabia Saudita, así como en otros mercados de la región.

Ahora me centraré en ciertos elementos operativos y no operativos del trimestre. Nuestro margen bruto ajustado del 63.6% fue 190 puntos básicos inferior al primer trimestre de 2025, lo que refleja el impacto de la pérdida de absorción de fabricación debido a los paros de producción causados por el incidente cibernético, así como el impacto de los aranceles. Como recordatorio, no hubo impactos arancelarios incrementales en el primer trimestre de 2025.

Nuestro margen operativo ajustado fue del 21.1% de las ventas, lo que supuso 180 puntos básicos menos que en el primer trimestre de 2025, impulsado por la presión en el margen bruto que mencioné anteriormente y el efecto de desapalancamiento debido al menor crecimiento de las ventas sobre los gastos operativos, compensado parcialmente por la continua disciplina de costes y nuestro enfoque en la excelencia operativa.

El otro ingreso y gasto ajustado de $97 million fue $24 million superior al de 2025 debido a un mayor gasto por intereses derivado de la deuda emitida en 2025 para ayudar a financiar la adquisición de Inari, así como a menores ingresos por intereses debido a una combinación de saldos medios de efectivo más bajos y tipos de interés inferiores. Seguimos esperando que nuestro otro ingreso y gasto ajustado para todo el año 2026 sea de aproximadamente $420 million.

El primer trimestre tuvo un tipo impositivo efectivo ajustado del 14.5%, lo que refleja el impacto de la combinación geográfica y ciertos elementos fiscales discretos. Para 2026, seguimos esperando que nuestro tipo impositivo efectivo para todo el año se sitúe en el rango del 15% al 16%.

Pasando al flujo de caja. Nuestro flujo de caja operativo en lo que va de año fue de $581 million, lo que refleja el resultado de las salidas de caja estacionales normales del trimestre y el impacto del incidente cibernético en el beneficio neto y el capital circulante, incluyendo las existencias y el calendario de cobros.

A continuación, analizaré nuestras perspectivas para el año completo 2026. A pesar de la interrupción que experimentamos este trimestre, mantenemos nuestra guidance para el año completo. Dada nuestra presencia en mercados finales atractivos, volúmenes de procedimientos saludables y una fuerte demanda de nuestros productos de capital, seguimos esperando que el crecimiento orgánico de las ventas netas se sitúe en el rango del 8% al 9.5% y que el beneficio por acción neto ajustado se encuentre en el rango de $14.90 a $15.10.

Esperamos que la mayor parte de las ventas perdidas en el primer trimestre se materialicen a lo largo del resto del año, con variaciones en el cronograma y la magnitud según los diferentes tipos de productos y modelos operativos que tenemos en nuestra cartera. En casos limitados que involucren cuidados de emergencia o no electivos, esperamos compensar cualquier pérdida permanente de ventas mediante la solidez de nuestra continua ejecución comercial. Y aunque no proporcionamos guidance trimestral, se espera que el ritmo de nuestro impulso de ventas durante el resto del año refleje la recuperación del reconocimiento de ingresos en el Q2, mientras que la reprogramación de ciertos procedimientos retrasados y el cumplimiento de los pedidos de clientes afectados por los paros de producción se desplazarán hacia la segunda mitad del año.

Nuestra guidance de ventas para el año completo refleja un impacto de precios ligeramente positivo. Además, si los tipos de interés se mantienen cerca de los niveles actuales, anticipamos un impacto ligeramente favorable tanto en las ventas como en el beneficio por acción. Nuestra guidance de beneficio por acción ajustado para el año completo refleja la recuperación de ventas que esperamos, nuestro enfoque continuo en la excelencia operativa y algunas mejoras previstas en el panorama de los aranceles.

Antes de concluir, me gustaría reiterar que estamos increíblemente agradecidos por la continua confianza y colaboración de nuestros empleados, clientes y profesionales de la salud durante las últimas semanas. La atención al paciente sigue siendo nuestra máxima prioridad, con un enfoque continuo en el apoyo a los proveedores de atención médica y a los pacientes a los que sirven. Con esto, abro la sesión de preguntas y respuestas.

[Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta será de Robbie Marcus, de JPMorgan.

Genial. Imagino que este último trimestre habrá sido bastante intenso para IR, Jason, pero te echaremos de menos. Quería preguntar sobre la cadencia para el resto del año y qué pensáis respecto a la actualización del guidance. Creo que es fantástico que, a pesar de la interrupción, hayáis podido reiterar tanto el top line como el bottom line para todo el año. Supongo que, ¿podríais darnos más detalles sobre cómo debemos entender la recuperación de las ventas, dada la incertidumbre que supone y la variabilidad trimestre a trimestre frente a las estimaciones del Street? Y también, uno de los temas de debate con los inversores es cuánto del upside se ha eliminado para poder reiterar el guidance, o si sigue siendo la filosofía típica de Stryker de que creéis que recuperaréis casi todo y que aún existe potencial de upside?

Gracias por la pregunta. Como puedes imaginar, tienes razón, fue sin duda un evento bastante importante, especialmente al cierre del trimestre; tener esa interrupción tan tarde en el trimestre causó las cifras que estáis viendo. En cuanto a cómo vemos el resto del año, como mencioné en mis comentarios preparados, depende de la gran variabilidad que tenemos en nuestro negocio con los diferentes modelos operativos y cómo estos sirven esencialmente a los clientes que apoyamos. Por tanto, cuando pensamos en áreas como Orthopaedics, por ejemplo, sabemos que hubo procedimientos que continuaron, pero tenemos partidas de reconocimiento de ingresos que se regularizarán en la segunda mitad del año. En los casos en los que hubo situaciones en las que algunos casos se pospusieron o tuvieron que reprogramarse, dada la situación actual de la programación de esos productos, sabemos que eso ocurrirá, pero probablemente no todo en el Q2, sino que se extenderá al Q3 y Q4.

Del mismo modo, tenemos algunos de los productos que mencioné que se fabrican bajo pedido, para los cuales tuvimos la producción detenida durante un tiempo. Por tanto, reincorporar esos productos al calendario de producción probablemente ocurrirá en la segunda mitad del año en lugar de en el Q2. Así que veremos cierta recuperación en el segundo trimestre, y luego veremos una recuperación adicional conforme se produzca la estacionalidad que normalmente vemos en nuestro Q3 y Q4 durante la segunda mitad del año. Así es como vemos la cadencia. Como sabes, no proporcionamos un guidance exacto para nuestros trimestres, y así es como lo definiría para ti.

En cuanto al guidance anual en sí y al upside, etcétera. Mira, creo que en este momento, el simple hecho de llegar a las cifras y reconfirmar nuestro guidance desde nuestra posición actual nos hace sentir muy bien. Por tanto, nos enfocaremos plenamente en esas cifras a medida que avancemos en el segundo trimestre y tengamos nuestros resultados. Analizaremos de nuevo nuestra situación a escala anual y proporcionaremos una actualización en ese momento.

La siguiente pregunta será de Larry Biegelsen, de Wells Fargo.

Enhorabuena, Jason, por la nueva oportunidad. Supongo que tengo la misma pregunta que Robbie. Quizás sobre los márgenes [corte de audio] este año, ¿estoy seguro de que eso cambia el ritmo de la recuperación aquí? ¿Y siguen esperando que el margen operativo suba unos 50 puntos básicos interanuales este año? Y tengo una pregunta de seguimiento.

Sí. Mire, Larry, creo que le diría que, desde una perspectiva de todo el año, nada ha cambiado. Si pensamos en cuál es nuestro guidance y cuáles eran nuestras expectativas para el año, no hay un cambio ni siquiera en esas expectativas de margen respecto a lo que fijamos en el horizonte de 3 años, el de más de 150. Por tanto, seguiremos esperando cumplir con ello. Ahora bien, tiene razón en que, en cuanto a cómo veremos que esto se desarrolla, podría cambiar ligeramente trimestre a trimestre este año. Como recordatorio, tenemos algunos vientos en contra en ese margen en el primer y segundo trimestre, debido a la situación de algunos de los aranceles en comparación con el año pasado. Ya hemos hablado de ello anteriormente. Pero, en realidad, desde el punto de vista del año completo, dado que hemos reconfirmado nuestro guidance, no esperamos un cambio significativo en términos de cuál será nuestro desempeño de márgenes para el año.

Es de gran ayuda. Y solo para mi pregunta de seguimiento, Preston, ha habido mucho ruido en torno a la inflación, el mayor coste del petróleo, etcétera, [corte de audio] el aumento de 50 puntos básicos en el margen operativo sigue siendo el guidance. Entonces, ¿cómo están mitigando estos mayores costes de los insumos?

Sí. Gracias, Lawrence. Se ha cortado un poco, pero creo que pregunta específicamente sobre algunos de los mayores costes de los insumos como resultado, quizás, del petróleo y otras áreas inflacionarias. Esperamos ver cierto nivel de presión debido a algunos de los temas geopolíticos y eventos que están ocurriendo en todo el mundo. Y, como resultado, prevemos que habrá cierto nivel de presión en algunos de nuestros costes de insumos. Pero nuestro equipo de compras está trabajando activamente ahora mismo para intentar mitigarlos donde sea necesario o donde podamos. Y, ciertamente, tenemos contratos vigentes que nos ayudan a mitigar un poco esos costes de insumos de cara al futuro. Así que eso es algo que ya está contemplado en nuestro guidance tal como lo tenemos ahora. Por tanto, según lo que sabemos hoy, anticipamos que seremos capaces de absorber esos costes de insumos que están aumentando según lo que vemos actualmente.

La siguiente pregunta será de Joanne Wuensch, de Citi.

Jason, mucha suerte. Tengo curiosidad por saber qué estás observando en cuanto a la competencia en el mercado en esta etapa. Me refiero a que están pasando muchas cosas, no solo debido al problema de ciberseguridad de Stryker en el primer trimestre, sino también porque otra empresa de ortopedia busca realizar un spin-off y otra empresa de ortopedia está reorganizando su fuerza de ventas. ¿Podrías darnos una visión general de lo que estás viendo realmente ahí fuera a medida que el mercado absorbe estos cambios?

Joanne, habla Kevin. Supongo que te refieres al mercado de la ortopedia. Lo que diríamos es que nos encanta nuestra posición como líderes del mercado en robótica. Y se puede ver con Mako 4, que está teniendo una gran acogida y un entusiasmo tremendo, además del lanzamiento de Shoulder en Mako 4 a mediados de año. Los comentarios al respecto son excelentes. Tenemos el Mako RPS, el dispositivo de mano; está en una fase inicial y no hemos tenido muchos ingresos, pero estamos recibiendo muy buenos comentarios de los clientes, por lo que esto repuntará en la segunda mitad del año. También tenemos, obviamente, el lanzamiento de Triathlon Gold, nuestros insertos de estabilización medial. Así que tenemos mucho impulso. Independientemente de las acciones competitivas que se estén produciendo, no estamos viendo que eso reste interés de los clientes en Stryker ni en nuestra posición de liderazgo. Y si observan nuestra guidance para todo el año, la cual hemos reafirmado, esta asume que seguiremos creciendo por encima del mercado de la ortopedia entre 200 y 300 puntos básicos, tal como lo hemos hecho en los últimos años. Por tanto, no hay cambios reales en los mercados finales. Y, en todo caso, probablemente haya una ligera aceleración hacia finales de año con esos tres lanzamientos que están más concentrados en la segunda mitad del ejercicio.

La siguiente pregunta será de Ryan Zimmerman, de BTIG.

Jason, reitero las felicitaciones. Sobre la salud de su base de clientes, me preguntaba si podrías hablar un poco sobre la dinámica actual del mercado hospitalario. Entiendo que estuvisteis bajo circunstancias muy extremas el trimestre pasado. Pero, respecto a esa pausa en los pedidos, me pregunto si podrías desglosar qué parte corresponde a vuestra capacidad para atender el mercado frente a lo que podrían ser cambios en la demanda, y cómo crees que interactúan ambas dinámicas, especialmente en lo que respecta a vuestro negocio de capital?

Sí. Lo primero que diría es que no vimos una pausa en los pedidos. Definitivamente tuvimos una pausa en los envíos porque, obviamente, no pudimos fabricar productos durante casi 3 semanas. Por lo tanto, no pudimos enviar el equipo de capital que normalmente enviaríamos. Pero tenemos una cartera de pedidos muy sólida. No hay ninguna dinámica nueva en el Q1. No habría forma de que estuviéramos reafirmando nuestra guidance para todo el año si de repente sintiéramos que hay algún tipo de ralentización en los pedidos. Los hospitales siguen teniendo balances generales saludables. Tienen un fuerte interés en nuestros productos. Y Mako, de nuevo, tuvo un Q1 récord; habría sido incluso mayor si hubiéramos podido seguir realizando envíos hasta el final del primer trimestre. Así que no, no estamos viendo ninguna ralentización en los pedidos. Y nuestro entorno hospitalario sigue siendo muy estable.

Muy útil, Kevin. Y si pudiera preguntar sobre M&A por un momento. Si observa la contribución de M&A al crecimiento de los ingresos, supongo que ha disminuido un poco en los últimos años, particularmente de cara al cuarto trimestre de '25 y al primer trimestre de '26; históricamente, M&A ha contribuido con algo cercano al 18% o 20% a su crecimiento. Por tanto, dados sus comentarios en AAOS y el nivel actual de la deuda neta sobre EBITDA, así como su disposición para desplegar capital, supongo que la pregunta es: ¿qué les está frenando, o qué no les está frenando, para reaccionar el crecimiento de M&A como contribuyente a los ingresos de Stryker?

Gran pregunta. Y puedo decirle que estamos muy entusiasmados con la cartera de operaciones, y estamos entusiasmados con nuestra posición de caja; el cerrar el trimestre con una deuda bruta sobre EBITDA de 2.1 definitivamente significa que tenemos capacidad financiera para realizar más adquisiciones. Obviamente han oído hablar de AVS, que nos entusiasma mucho para Peripheral Vascular, pero tenemos una buena cartera de proyectos, y deben esperar que estemos activos en M&A durante lo que queda de este año y durante el próximo.

La siguiente pregunta será de Travis Steed, de Bank of America Global Research.

Quizá una sobre la amplitud y la capacidad de alcanzarla. Y creo que la haría a un nivel más general. Rara vez vemos que compren empresas en fase precomercial, dada la importancia crítica de la excelencia comercial para la estrategia de Stryker. Pero, ¿señala esto que tal vez estén dispuestos a asumir más riesgo para aumentar los ingresos ahora que su base supera los $20 billion? ¿Y deberíamos esperar más operaciones en etapas tempranas de ahora en adelante?

Sí. No está realmente relacionado con el tamaño de nuestra compañía. Es la naturaleza del negocio. Si observa estos productos de tipo PMA en Peripheral Vascular, este sector a veces requiere inversión en etapas tempranas. Ese ha sido nuestro caso en neurovascular. Y en este caso, no estamos lejos de una aprobación en el espacio de PV, ¿verdad? Así que, de hecho, podríamos ser capaces de vender este producto antes de que termine este año, basándonos en la presentación de su solicitud. Por tanto, no se trata de una fase pre-ingresos a años de su lanzamiento. Ahora bien, obviamente buscaremos otras indicaciones además de las indicaciones por encima de la rodilla. Así que esta es una cartera de proyectos que perdurará durante muchos años. Pero está... está muy cerca. Conocemos la tecnología. Hemos analizado la tecnología. Creemos que es muy diferenciada. Y, obviamente, IVL es un sector muy emocionante y nos entusiasma integrarlo. Así que está más relacionado con el tipo de negocio que con el tamaño de nuestra compañía. Y, como han visto en el pasado, no tenemos miedo de asumir riesgos si creemos que vamos a lograr operaciones que creen valor, y esta es una en la que nos sentimos muy seguros.

La siguiente pregunta será de David Roman, de Goldman Sachs.

Quizá podríamos empezar con Inari. Creo que apenas ha pasado un año desde el aniversario de la adquisición. Parece que gran parte de los retos comerciales y de la fuerza de ventas ya han quedado atrás al cerrar 2025. ¿Podría darnos una actualización sobre cómo visualiza ese negocio de cara al futuro, especialmente ante una adquisición pendiente en el sector y las oportunidades que esto podría ofrecerle para acelerar aún más el ritmo?

Sí. Mire, estamos muy entusiasmados con este sector. Estamos entusiasmados con la compañía. Hemos realizado los cambios de gestión que solemos hacer cuando hacemos una adquisición, poniendo a gente de Stryker al frente de algunas partes del negocio para desplegar nuestra capacidad comercial. No estaríamos realizando la operación de AVS si no tuviéramos una convicción muy fuerte en este negocio. Y eso va a servir como un turbo-booster porque, de nuevo, se tratará del mismo punto de contacto con los mismos médicos que realizan esos procedimientos. Así que nos encanta este sector. Hay un potencial de crecimiento de mercado enorme, con muchas personas que hoy no reciben tratamiento y que podrían recibirlo. Y como dije cuando realizamos la operación por primera vez, no somos una empresa de un solo movimiento. Vamos a seguir buscando formas de aumentar el ritmo de innovación en el negocio, ya sea con productos desarrollados internamente o mediante adquisiciones. Así que, obviamente, ha sido un primer año difícil mientras se gestiona la rotación de personal y se aplica el modelo Stryker a la fuerza de ventas, pero eso ya ha quedado mayoritariamente atrás. Por tanto, esperamos navegar sin obstáculos en los próximos años.

Excelente. Y quizás solo una pregunta de seguimiento sobre el mercado internacional. Sé que ha sido un área que han seguido destacando durante mucho tiempo y también en la reunión de analistas que tuvieron en noviembre, y entiendo que los resultados fluctúan trimestre a trimestre. Pero parece que han vuelto a acelerar su rendimiento relativo frente a sus pares, especialmente en Orthopaedics y en mercados fuera de los EE. UU. ¿Hay algo específico que destacar al observar que la brecha entre su rendimiento y el de otros parece estar ampliándose al inicio del año? ¿Podría darnos más detalles al respecto? No sé si se trata del lanzamiento de un producto, algo relacionado con una geografía específica o simplemente la culminación de algunos de esos esfuerzos que se han venido gestando desde hace tiempo.

En realidad, es probablemente más bien la culminación de estos esfuerzos que se han venido desarrollando. Como sabe, desde 2016 hasta, digamos, 2023, Europa fue el mayor contribuyente a nuestra fortaleza internacional. Más recientemente, hemos visto cómo Japón ha cobrado impulso y está rindiendo a un nivel muy, muy alto, y es nuestro segundo país más importante fuera de los Estados Unidos, el cual está experimentando un crecimiento tremendo, ciertamente el año pasado. Una vez más, volveremos a ver eso este año.

Y ya estamos empezando a recibir algunas de las aprobaciones de la excelente cartera de productos que hemos estado lanzando en los Estados Unidos durante los últimos años. Recientemente, hemos recibido la aprobación de Pangea en Europa. Obviamente, no es el mejor momento cuando se tiene la producción parada durante un periodo de tiempo, pero vamos a empezar a aumentar la producción de Pangea, lo que empezará a tener un impacto en Europa hacia la segunda mitad de este año y, ciertamente, durante el próximo.

Así que se trata realmente de la innovación que poseemos y del modelo comercial que hemos implementado. Lugares como la India se están acelerando, al igual que el este de Asia y Corea. Ha sido una combinación de muchos esfuerzos durante un largo periodo de tiempo. Todavía tenemos mucho margen de mejora. Oriente Medio es un buen ejemplo. Obviamente, es un momento difícil allí ahora mismo. Pero si pensamos en Arabia Saudí, ese va a ser un mercado muy importante para nosotros.

Y todavía tenemos trabajo por hacer en Latinoamérica. Estoy satisfecho con la gestión que tenemos. Tenemos una vía para mejorar ese negocio. Productos como Mako y nuestra Fluorescence Imaging están empezando a despegar realmente en estos mercados. Así que diría que, en los últimos 3 o 4 años, como habéis visto, hemos tenido un crecimiento de doble dígito en el mercado internacional o de un dígito alto dependiendo del ritmo. Pero el mercado internacional sigue siendo un enorme motor de crecimiento para Stryker. Hay muchas cuotas de mercado que están por debajo de donde deberían estar y estamos trabajando para capturarlas.

La siguiente pregunta será de Matthew O'Brien, de Piper Sandler.

Habla Samantha en nombre de Matt. Simplemente quería retomar brevemente el tema del ciberataque. Sé que mencionó cómo afecta de forma distinta a los diferentes negocios, y esperaba que pudiera explicar cómo podría impactar de manera diferente a MedSurg frente a Ortho y cuál sería el ritmo de ese impacto a lo largo del año.

Sí, por supuesto. En nuestro negocio de Ortopedia, donde la mayoría de esas unidades operan con inventario en consignación, en muchos casos dicho inventario se encuentra en el hospital. Por tanto, en muchos casos pudimos proceder casi con normalidad. Como resultado, la intervención se realizó, pero dado que nuestros sistemas estuvieron caídos, todavía tenemos actividades de reconocimiento de ingresos pendientes de ejecutar. Por lo tanto, algunas de esas actividades e ingresos se desplazarán al segundo trimestre.

Como mencioné anteriormente, en los casos en los que tuvimos que aplazar algunas de esas intervenciones y reprogramar las cirugías, estas se llevarán a cabo probablemente a lo largo de los tres próximos trimestres, y no necesariamente todas en el segundo trimestre.

En la división de MedSurg, los impactos fueron distintos debido a que gran parte de ese negocio está relacionado con bienes de capital. En algunos casos, se trata de pedidos bajo fabricación (make-to-order); todos los artículos bajo esta modalidad se aplazarán, sin duda, hasta más adelante en el año. Dado que la producción disminuyó, tuvimos que reactivarla y, posteriormente, reincorporar esos artículos en la programación desde el punto de vista de producción.

En otros casos, teníamos artículos que simplemente debían enviarse, y lograr que salgan a través de nuestra red de distribución llevará algo de tiempo. Así pues, tal como mencioné, esperamos ver una recuperación en el segundo trimestre, principalmente en lo que respecta al reconocimiento de ingresos en algunas de esas áreas. La mayor parte de la recuperación la esperamos en la segunda mitad del año, debido a los retrasos en la reprogramación o incluso al simple retraso de parte de la producción como consecuencia de la interrupción que ocurrió en el primer trimestre.

Para entenderlo en la división de MedSurg, las áreas de Endo y Medical requieren más capital que, por ejemplo, la de instrumentos. Por tanto, cabría esperar que una mayor parte de su recuperación se produzca en el Q3 y Q4, en lugar del Q2.

Perfecto. Y también quería mencionar Pangea y LIFEPAK. Me pregunto cuál es el margen para que sigan creciendo rápidamente. Sé que mencionó el mercado internacional. ¿Tiene alguna otra reflexión sobre el potencial de crecimiento de esos productos?

Sí. Mire, estoy muy entusiasmado con ambos. Sabemos que son ganadores. Pangea ha impulsado un crecimiento explosivo en nuestro negocio de trauma en los EE. UU. Tenemos la aprobación en Japón, que está empezando a despegar, y literalmente hace una o dos semanas recibimos la aprobación en Europa, un poco antes de lo previsto, para ser sinceros. Así que estamos muy entusiasmados con ello. Es una plataforma fenomenal que, sin duda, impulsará un crecimiento por encima de la media del mercado. Y nuestro equipo europeo está muy ilusionado. Solo tenemos que fabricar el producto lo más rápido posible. Son kits muy complejos. Y, como sabe, con estos grandes lanzamientos ortopédicos, se requieren muchos trimestres para que el lanzamiento sea completo. Así que tendremos este viento a favor y el viento a favor se mantendrá hasta bien entrado el '27 e incluso el '28. Pero estoy muy entusiasmado con Pangea. Y LIFEPAK, sabemos que también es un producto fantástico, y ahora también tenemos la aprobación en Europa y en los Estados Unidos. Creo que LIFEPAK está aprobado en la mayoría de los mercados de todo el mundo. De nuevo, la producción se ralentizó y tenemos que reanudar la producción del LIFEPAK 35. Pero es un gran producto y todavía tiene muchos, muchos años por delante. De hecho, dentro de 5 años seguiremos hablando de él como un producto nuevo debido a que el ciclo de sustitución de estos desfibriladores es muy largo.

La siguiente pregunta será de Matt Miksic, de Barclays.

Diría que todo lo ocurrido en las últimas 8 semanas, obviamente, debe haber sido difícil de superar, pero es estupendo ver el enfoque en los clientes, el enfoque en los pacientes y todas las comunicaciones, y estoy seguro de que ha habido mucho esfuerzo para poner todo en orden. Así que felicidades por haberlo superado, al menos hasta este punto. Quería hacer una pregunta sobre la consolidación de lo que podríamos llamar los negocios tecnológicos en Ortopedia, lo cual tiene mucho sentido. Me refiero a los implantes derivados de Mako, las hojas de sierra derivadas de los equipos eléctricos, los ingresos por soporte de servicio, etc. Me preguntaba si podría darnos una idea de, a grandes rasgos, a medida que esas partidas se unifiquen en una sola línea, qué tipo de componente de ingresos recurrentes tiene ese capital. Asumo que parte de eso serán las hojas y el servicio. Solo quiero tener una idea de cuánto de eso es recurrente. Y luego tengo una pregunta de seguimiento.

Matt, en esa partida, creo que ciertamente tiene todas las diferentes partes. El único elemento que no se incluye en esa línea es que la cifra de rodilla no se traslada a esa línea de Ortho Tech. La cifra de rodilla se mantendrá por separado en su propia partida. Los demás elementos que mencionó formarán parte de ella. No estamos desglosando los componentes específicos de cada uno de nuestros diferentes negocios. Creo que si vuelve atrás y piensa en la combinación general de nuestro capital, tanto el gran capital como el pequeño capital como parte de nuestro negocio global, esta se ha mantenido relativamente igual a lo que hemos dicho en el pasado. Así que, de nuevo, solo piense en la totalidad de nuestro negocio en esos términos. Pero esos otros elementos que mencionó, Ortho Tech... es correcto, verá tanto los elementos de capital del negocio de Instrumentos Ortopédicos fluyendo por ahí, como algunos de los artículos derivados y también Mako estará incluido en esa cifra.

Bien. Y sobre algunos de los lanzamientos de nuevos productos, como RPS, que causó un gran impacto en AAOS. Quizás una actualización sobre cómo es esa tracción inicial, si está complementando acuerdos o contratos en la parte de Mako, o cómo es el crecimiento independiente si se está orientando más hacia el canal de ASC. O cualquier cosa que hayan visto hasta ahora en el lanzamiento sería estupendo.

Sí. Mire, todavía es un poco pronto, pero lo que les diría es que estamos recibiendo comentarios tremendos de clientes que sentían que el salto directo a Mako era un paso demasiado grande. Por ahora, parece que el ASC ha sido un punto ideal. Repito, es pronto. No estoy diciendo que vayamos a limitar esto en absoluto solo al ASC. Pero la transición real a RPS es mucho más fácil para un cirujano que pasar directamente a Mako. En cuanto a la forma de realizar el procedimiento, es muy, muy fácil de adoptar. Y había algunos cirujanos competitivos que sentían que realmente les gustaba la idea de pasar a una solución robótica, obviamente, con límites hápticos. Pero el paso directo a Mako les resultaba un poco intimidante. Y estamos recibiendo excelentes comentarios. A medida que lo prueban —estamos en una fase muy, muy activa de ensayos y de lograr que nuestros clientes prueben realmente el producto—, no pueden creer lo bien que funciona. Así que estamos recibiendo muy buenos comentarios al respecto. Y será un producto excelente que será, francamente, adicional. No está frenando nuestro impulso con Mako. En realidad, va dirigido a un grupo de clientes que anteriormente habríamos dejado de lado, quienes ven esto como algo que puede hacer la transición de herramientas manuales a la robótica.

La siguiente pregunta será de Mike Matson, de Needham & Company.

Solo tenía algunas preguntas más sobre la adquisición de Amplitude Vascular. Entonces, cuando cierren el acuerdo, ¿la idea es que esos productos, una vez aprobados y todo, se vendan principalmente a través del equipo de ventas de Inari? ¿Y será ese el enfoque a medida que adquieran más productos periféricos y potencialmente coronarios, simplemente seguir alimentando a esa fuerza de ventas? ¿O tendrían un equipo de ventas separado para IVL?

Bueno, creo que inicialmente, dado que es el mismo punto de contacto, se gestionará a través de la fuerza de ventas de Vascular Periférico. ¿Existe la posibilidad de que podamos añadir representantes de ventas adicionales? Claro. Por supuesto. Pero a medida que esa tecnología obtenga más indicaciones o a medida que realicemos indicaciones adicionales o nuevas adquisiciones, dependiendo de qué tan amplias sean las aplicaciones y qué tan amplias sean las fuerzas de ventas. No descartaríamos una especialización más adelante. Pero, ciertamente, estamos muy lejos de eso en este momento.

De acuerdo. Y, ¿por casualidad conoce el plazo previsto para la aprobación de la FDA tanto para la indicación periférica como para la coronaria de su producto? Y, supongo, ¿en qué punto se encuentran con los ensayos clínicos? Sí.

Sí, Mike, perdón, es Jason. Dado que la transacción aún no se ha cerrado, no haremos más comentarios al respecto por el momento. Pero una vez que lleguemos a ese punto, obviamente, daremos más detalles.

La siguiente pregunta será de Vijay Kumar, de Evercore.

Kevin, tal vez una para ti sobre el panorama general de M&A. Creo que ha habido algunas preguntas sobre la robótica de tejidos blandos. Sé que has hecho algunos comentarios en el pasado. Pero, al analizar el panorama, ¿cómo ves la cuestión de apostar por el producto frente a apostar por el canal dentro de la robótica de tejidos blandos?

Lo siento, no entiendo bien lo de apostar por el producto frente al canal. No estoy seguro de entenderlo, Vijay.

¿Una empresa de productos frente a un actor que quizás se centre más en consumibles, remanufactura, etcétera?

Ah, entiendo, ¿se refiere al reprocesamiento?

Sí.

Sí. Mire, el negocio del reprocesamiento es prácticamente autónomo y buscarán cualquier oportunidad para ofrecer productos que aporten valor a los clientes. Hubo una empresa que contaba con esa aprobación. Nosotros aún no hemos explorado esa indicación. Tenemos una cartera bastante sólida dentro de nuestro negocio de soluciones de sostenibilidad. Cuando hablamos de la robótica de tejidos blandos como una adyacencia para Stryker, nos referimos a entrar de hecho en el negocio de la robótica de tejidos blandos. Como probablemente sepa, existen al menos 50 empresas emergentes en diferentes etapas que están explorando indicaciones, y algunas de ellas ya cuentan con la aprobación de la FDA. Estamos evaluando a todas esas empresas; si creemos que podemos encontrar una compañía que pueda tener éxito y que pueda crear valor para Stryker, procederemos con ello. Es una de las muchas adyacencias que he señalado. Una fue la de vascular periférico, donde de hecho realizamos una adquisición. Estamos simplemente en fase de evaluación y no predecimos que lo hagamos, pero es un área que nos gusta, es un sector interesante. Pero no es para los débiles de corazón, ¿verdad? No es fácil. Como ha visto con otros que han intentado entrar en el mercado, no es sencillo, algo que nosotros... pero, ciertamente, en todas las distintas adyacencias, no estamos obligados a actuar; el tejido blando es un buen ejemplo. No tenemos por qué hacerlo. No estamos defendiendo ningún negocio. Pero si lo hacemos, estaremos muy seguros de que crearemos valor.

Eso es de gran ayuda. Quizás, Preston, una para usted. No sé si ha respondido ya a esto, pero ¿cómo visualiza la evolución de los márgenes? Sé que ha reiterado el guidance, pero sería útil si pudiera darnos algunas pautas sobre la evolución de los márgenes.

Sí. Así que, Vijay, solo quiero comentarte que, desde el punto de vista del margen, de nuevo, para el año completo, no es distinto de donde estábamos cuando empezamos y dimos nuestra guía inicial de lo que esperábamos alcanzar a nivel anual. Ciertamente, hemos tenido un pequeño contratiempo en el primer trimestre como consecuencia del incidente cibernético, pero esperamos recuperarnos por completo durante los próximos 3 trimestres para alcanzar esa cifra. No esperaría ningún componente de margen desproporcionado en un trimestre frente a los demás. Pero seguiremos trabajando para cumplirlo a través de los canales que hemos mencionado: nuestra excelencia operativa, el enfoque en la cadena de suministro de fabricación y los precios serán realmente los impulsores durante el resto del año.

Su próxima pregunta será de Matt Taylor, de Jefferies.

Muy bien. Habla Yang Lee en nombre de Matt. Supongo que una pregunta más sobre el incidente cibernético. Solo sobre la normalización de la fabricación. Creo que para principios de abril ya habrán vuelto a la normalidad. ¿Cuánto tiempo les llevará reponer inventarios y tener suficientes productos de nuevo en el mercado para que sus representantes puedan volver a la ofensiva?

Sí. Así es. Logramos retomar el rumbo a principios de este mes, en abril. Y, en realidad, tan pronto como nos reincorporamos, la fabricación vuelve a estar operativa. No es que estuviéramos completamente agotados en toda nuestra cartera de negocios. Como mencioné antes, tenemos áreas como Orthopaedics, en la que tenemos mucho inventario en el mercado; gran parte de este ya se encuentra en las instalaciones del cliente. Eso fluye de forma un poco más fluida en términos de reactivar la producción y reponer el producto en el mercado y, finalmente, entregarlo al cliente. Del mismo modo, con muchos de nuestros negocios de productos desechables, en muchos casos estos se mantienen en distribuidores. Por lo que también se pudo canalizar con bastante regularidad. En realidad, el reto estará en algunos de los productos de MedSurg donde trabajamos bajo pedido. Como mencioné anteriormente, eso llevará algo de tiempo. Y gran parte del proceso no consiste solo en reactivar la producción, sino en reprogramar esos productos para poder reincorporarlos al programa y, efectivamente, producirlos para esos pedidos específicos. Nuestra expectativa, como mencioné antes, es que lo lograremos a lo largo del resto del año. Por lo tanto, verán esa recuperación, particularmente en los productos de MedSurg que dependen de la inversión de capital, realmente en el tercer y cuarto trimestre.

Genial. Muy útil. Supongo que quizás una más sobre Mako Shoulders. Parece que los primeros comentarios hasta ahora son bastante positivos. ¿Podría darnos un poco de contexto sobre las expectativas de escalada, así como algo de información sobre la salud del mercado de hombros, si es que ha visto suficientes datos hasta ahora?

Sí. Habla Jason. Un par de comentarios por aquí. Diría, en primer lugar, que el mercado sigue siendo un mercado muy sólido para nosotros. Es un negocio que, trimestre tras trimestre —quizás el Q1 a excepción del incidente cibernético—, crece continuamente a doble dígito. Así que estamos muy contentos con ese negocio en ese mercado. Como mencioné en mis comentarios preparados, en lo que respecta a Mako Shoulder, ya está disponible en Mako 3. Estará disponible en Mako 4 hacia mediados de año, pero estamos muy, muy entusiasmados por ver eso en Mako y el potencial que tenemos de cara al futuro.

Su próxima pregunta será de Steve Lichtman, de William Blair & Company.

Kevin, me pregunto cómo te sientes respecto a las relaciones con vuestros clientes tras el incidente cibernético. No parece que esperéis un impacto notable dada vuestra respuesta al incidente y la reiteración de vuestro guidance, pero me pregunto qué tipo de respuesta habéis recibido al hablar con los clientes.

Sí. Gran pregunta. De hecho, me ha abrumado la gran cantidad de comentarios positivos de nuestros clientes sobre cómo hemos gestionado este incidente. Han sido muy empáticos con el hecho de que se borraran 40,000 laptops, que se borraran ordenadores. No ha sido nada fácil pasar por esto, los teléfonos de la gente y la forma en que hemos respondido, la claridad de nuestra comunicación, cómo hemos sido capaces de mantener muchos casos en marcha a pesar de esto, fue algo por lo que nos han dado una puntuación muy alta. Uno no sabe realmente cómo van a ir las cosas hasta que atraviesa una crisis. Y hemos salido de esto muy fuertes. No se me ocurre ningún negocio que hayamos perdido. Obviamente perdimos algunos casos si los representantes no podían entrar en los hospitales, por lo que hubo algunos casos urgentes que perdimos, pero no hubo una pérdida de clientes como tal que yo pueda recordar. Y, en todo caso, se sienten más seguros de nuestra resiliencia durante este proceso. Así que creo que la marca Stryker es más fuerte que nunca, aunque ciertamente no es algo que le desearía a ninguna otra empresa tener que pasar. Fue muy, muy difícil. Hubo casos, ciertos incidentes en los que no se nos permitió entrar en los hospitales durante un tiempo. Fue un reto, por decir lo menos, pero la respuesta de los clientes hacia mí directamente ha sido, de hecho, muy positiva y de mucho apoyo.

Eso es estupendo. Y solo, Preston, ¿cómo ves la conversión de free cash flow para este año tras un primer trimestre obviamente inusual? ¿Crees que puede situarse en ese rango del 70% al 80%? ¿Y ha habido algunos desembolsos puntuales que tuvisteis que realizar para la recuperación cibernética?

Sí. Seguimos estimándolo en ese rango del 70% al 80%. Estamos contemplando diferentes inversiones que realizaremos como consecuencia. Y todo ello está contemplado en nuestra guidance actual. Por lo tanto, no estamos cambiando la trayectoria general de hacia dónde nos dirigimos ni lo que nos hemos comprometido en nuestras perspectivas financieras a largo plazo.

La siguiente pregunta será de Jayson Bedford, de Raymond James.

Habla Elaine en nombre de Jayson. Tengo una pregunta sobre Smart Hospital, que se lanzó oficialmente en marzo. Si no me equivoco, ¿podrían recordarnos cuáles son las partes clave del sistema? ¿En qué se diferencia de un hospital que tal vez ya utiliza Vocera o care.ai? ¿Y cuál ha sido el feedback inicial de los clientes?

Sí. Gracias. Creamos una nueva unidad de negocio llamada SmartCare a principios de este año, que combina los negocios de Vocera y care.ai. El lanzamiento de Smart Hospital está ofreciendo una integración fluida. Vocera está perfectamente integrado con care.ai y con nuestras camas Secure II, además de una gran variedad de otros productos. Es un sistema muy fluido que ahora ofrecemos a los hospitales. El feedback ha sido muy positivo. De hecho, han tenido un primer trimestre muy bueno. Obviamente, no pudimos enviar todo el producto, pero están ganando un impulso muy sólido dentro de SmartCare. Soy muy optimista respecto a esto a largo plazo, y la creación de la unidad de negocio se produjo en el momento oportuno para estar muy enfocados y poder destinar más inversión a esta área.

La siguiente pregunta será de Shagun Singh, de RBC Capital Markets.

Solo quería retomar el tema del incidente cibernético y cómo interpretarlo. La guidance actual implica un crecimiento del 10.5% para el resto del año. Parece que el impacto es de unos $375 million. No sé si puede indicarnos de forma orientativa cuánto corresponde a procedimientos aplazados frente a retrasos en la producción. Y al empezar a pensar en la guía del Q2 —la tasa de crecimiento del Q2—, ¿deberíamos modelar algo más cercano a la guidance anual para el Q2? ¿Podría darnos esa información? Y, aún más, supongo que algo superior al 10.5% en la segunda mitad del año debido a los pedidos de MedSurg a los que se refirió. Y, como seguimiento, me pregunto qué lecciones se han extraído del ciberataque para prevenir algo así en el futuro.

Muy bien. Respecto a su pregunta sobre la guidance y cómo interpretar el Q2 y el Q3: no proporcionamos guidance por trimestres y no lo hemos hecho desde hace bastante tiempo. Por tanto, la forma en que lo he planteado anteriormente es como seguimos abordándolo. Habrá cierto nivel de recuperación en el Q2. Y luego veremos una recuperación adicional en el resto del año para, en última instancia, alcanzar la cifra de la guidance anual que mencionamos. De nuevo, no puedo darles un desglose de qué parte correspondió a procedimientos aplazados frente a retrasos de capital u otros asuntos de esa naturaleza. Pero, en términos de su análisis, simplemente tengan en cuenta que eso se irá reintegrando, por así decirlo, a lo largo del resto del año en relación con esa guidance.

Sí. En cuanto al evento cibernético, no voy a dedicar toda esta llamada a detallar las lecciones aprendidas. Ciertamente, sufrimos una incursión. Y cuando eso ocurre en cualquier evento cibernético para cualquier empresa, siempre hay lecciones que aprender. Pero lo que sí puedo decir es que la recuperación de nuestras copias de seguridad fue un éxito total; el 100% funcionó y pudimos restablecer el sistema muy rápidamente. Por tanto, la parte de la recuperación ha sido impresionante. Y, francamente, uno no sabe hasta que pasa por algo si será realmente tan exitosa. La recuperación fue increíblemente exitosa, pero hay lecciones aprendidas. En algún momento, compartiremos esas lecciones con otros actores del sector, pero no es el momento de hacerlo. Ahora mismo, seguimos muy, muy centrados en la recuperación y en devolver la salud a nuestro negocio. Y, como mencionó Preston, realizaremos algunas inversiones, pero todo ello está contemplado en nuestra guidance. Nos sentimos muy bien con la posición en la que nos encontramos de cara al futuro.

La siguiente pregunta será de Mike Kratky, de Leerink.

Quizá, en términos de los volúmenes de abril y del entorno general de procedimientos de tecnología médica, ¿qué le da la confianza para reiterar la guidance y, especialmente ante el trasfondo de cualquier factor disruptivo continuo como el impacto de los GLP-1, qué ha observado en lo que va de trimestre?

No estamos percibiendo ningún impacto de los GLP-1 en nuestro negocio; ciertamente podría estar afectando a otras empresas, pero nosotros no vemos impacto alguno. Por tanto, no estaríamos reiterando el guidance si de repente hubiéramos detectado cualquier tipo de impacto. La demanda subyacente es sólida. Las agendas quirúrgicas siguen llenas. Nuestro negocio está en buena forma. Realmente no hay... no estoy seguro de dónde está sacando esa conclusión; podría tratarse de empresas que no tienen relación con la cartera de Stryker.

Entendido. Y quizás solo una pregunta de seguimiento. Otra sobre la adquisición de AVS. En cuanto a cómo plantean ampliar su presencia en cardiología, ¿cómo podría ser eso en el futuro? ¿Considerarían hacerlo mediante adquisiciones fragmentadas o estarían abiertos a considerar una adquisición de tipo plataforma?

Mire, estamos entrando en nuevos puntos de contacto. Con Inari, ahora tenemos nuevos puntos de contacto: el cirujano vascular es un nuevo punto de contacto, el cardiólogo intervencionista es otro. Y como empresa, han visto que cuando realizamos adquisiciones, la mayoría tiende a servir a los puntos de contacto existentes. Así que, al buscar atender a ese cardiólogo intervencionista, eso nos llevará a diferentes tecnologías y, con el tiempo, podría derivar en la adquisición o el desarrollo interno de diferentes activos. No voy a hacer predicciones. Estamos entusiasmados de estar en este sector. Es un espacio de rápido crecimiento y seguiremos buscando activos que atiendan a esos puntos de contacto. ¿Y podría esto derivar, con el tiempo, en una operación de plataforma? Por supuesto. Pero no voy a predecirlo ahora mismo.

La siguiente pregunta será de Matt Blackman, de TD Cowen.

Habla Drew en nombre de Matt. Kevin, tal vez para empezar contigo. En la AAOS, mencionaste que el negocio de Neuro Cranial podría ser un negocio bastante infravalorado dentro de MedSurg. Ahora que lo estás integrando en instrumentos, ¿qué deberíamos esperar? Y quizás, ¿cuáles son algunos de los productos clave, innovaciones o mercados en los que estarían más dispuestos a entrar? Y, como seguimiento —siento acumular tantas preguntas—, con Mako 4, ¿cómo deberíamos analizar el crecimiento de la base instalada frente a la posible renovación de la flota? ¿Y han recibido algún comentario preliminar sobre cambios en la utilización de Mako 4 frente a Mako 3?

Bien. Perfecto. Primero, sobre Neuro Cranial. Internamente, gestionábamos Neuro Cranial como parte de Instruments. Así, Instruments incluía el negocio de Orthopaedic Instruments, las Surgical Technologies y las 4 unidades de negocio que formaban parte de Neuro Cranial. Todo ello estaba bajo la dirección de un mismo presidente; simplemente lo reportábamos por separado. Ahora, el nuevo presidente dirigirá 5 de las 6 unidades de negocio, mientras que Orthopaedic Instruments pasará a unirse a Mako como parte de Ortho Tech. Esto responde realmente a la alineación con la forma en que gestionamos la compañía hoy en día. Por tanto, no hay cambios en nuestra operativa interna.

Creo que van a tener una mayor apreciación, ya que cuando Instruments incluía las herramientas eléctricas y Neptune waste management, eso acaparaba toda la atención en cuanto a tiempo y preguntas. Ahora conocerán mucho más sobre las herramientas eléctricas neuroquirúrgicas y los productos craniomaxillofacial. Nuestro negocio de IDS ha sido uno de nuestros negocios de más rápido crecimiento durante los últimos 5 o 6 años. Y, como saben, realizamos la reciente adquisición de la técnica mild, y ese negocio seguirá creciendo. Así que simplemente obtendrán un poco más de detalle sobre ese negocio, ya que no quedará eclipsado como ha sucedido en el pasado.

Así que no hay cambios en cuanto a su gestión interna y hay muchas innovaciones en marcha en esos negocios. Tenemos el próximo lanzamiento de Sonopet 4, lo cual es muy emocionante. El aspirador ultrasónico para neurocirujanos llegará hacia finales de este año. Esto nos dará la oportunidad de compartir un poco más sobre esos negocios tan diversos, pero todos son negocios de crecimiento muy, muy rápido. Como pudieron ver incluso en el Q1, Instruments obtuvo resultados bastante buenos, aunque todo se vio afectado por el ciberataque.

Bien, sobre la segunda parte, mencionó Mako 4. Para entender Mako 4 en términos de utilización, todos nuestros sistemas Mako se utilizan a tasas bastante similares. Lo que diferencia a Mako 4 es que permite acceder a nuevos procedimientos. La cadera avanzada y la cadera de revisión están recibiendo comentarios extraordinarios de nuestros cirujanos. Las revisiones son difíciles y Mako 4 hace que el procedimiento de revisión de cadera sea mucho, mucho más sencillo. Pero, por supuesto, también se utiliza para rodillas y otras aplicaciones. Por tanto, es más multifuncional.

Y lo que estamos viendo es realmente una acogida tremenda en el interés por tener un robot tan multifuncional que, eventualmente, incluso podrá realizar intervenciones de hombro, que se lanzarán pronto. Esto ejercerá presión sobre el número de robots necesarios, además de Mako Spine, y lo que esto impulsará es, de hecho, una mayor demanda de Mako 4 con el tiempo.

Pero creo que para este año, y quizás para el primer tramo del próximo, se debería observar una cadencia similar en la utilización de Mako 4 a la que vimos con nuestros modelos anteriores de Mako; sin embargo, es probable que después se acelere a medida que se difunda la noticia, especialmente en el ámbito de hombro, ya que muchos cirujanos no querrán esperar a que el robot esté disponible un viernes para realizar sus procedimientos de hombro. Por tanto, empezarán a solicitar más unidades de Mako.

Así que la demanda es sólida. Estamos muy entusiasmados con esta plataforma y con la capacidad de añadir estas indicaciones adicionales. Y no vamos a detenernos. Tenemos otras cosas en el pipeline. No estoy preparado para compartirlas hoy, pero vamos a seguir desarrollando este robot multifuncional con procedimientos adicionales.

La siguiente pregunta será de Caitlin Roberts, de Canaccord Genuity.

En la última conferencia de resultados señalaron que el segmento de Foot & Ankle fue más débil el año pasado. ¿Qué observaron en el primer trimestre? ¿Y han lanzado el Incompass Total Ankle?

Miren, el mercado de Foot & Ankle en su conjunto fue bastante débil el año pasado, no solo el negocio de Stryker. Si analizan el mercado en sí, fue bastante débil. El primer trimestre, por supuesto, se vio afectado por el incidente cibernético. Pero ya hemos lanzado el Incompass Total Ankle. Estamos muy entusiasmados con el producto. Lamentablemente, los PROPHECY guides aún no han sido aprobados, por lo que actualmente se utilizan los cut guides. Los cirujanos que utilizan el sistema de tobillo hoy en día son profesionales muy experimentados que pueden realizarlo sin los cut guides. La mayoría de los cirujanos que requieren los cut guides empezarán a adoptar el sistema de tobillo una vez que los tengan. Eso debería recibir la aprobación muy, muy pronto. Ya se ha presentado; hemos tenido un par de seguimientos con la FDA y creo que estamos en las etapas finales. Una vez que se aprueben esos cut guides, el sistema de tobillo despegará de verdad. Es, sin duda, un producto líder en el mercado que sabemos que es un éxito, pero simplemente necesitamos tener el guide. Así que, una vez aprobados los guides, ciertamente la actividad empezará a repuntar en la segunda mitad del año. Además, con el reembolso adicional en los procedimientos de tobillo total, el momento para lanzar un nuevo Total Ankle no podría ser mejor.

No hay más preguntas. Cedo la palabra a Kevin Lobo para las palabras de clausura.

Gracias a todos por unirse a nuestra llamada. Como han escuchado, a pesar del incidente cibernético, nuestro negocio sigue posicionado para otro año de resultados sólidos, y esperamos compartir con ustedes nuestra llamada de resultados del Q2 en julio. Gracias.

Con esto concluye la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Stryker. Ya pueden desconectarse.