Buenos días, señoras y señores, y bienvenidos a la conferencia de resultados financieros del tercer trimestre fiscal de 2026 de Standex International. [Instrucciones del operador] Tengan en cuenta también que esta llamada se está grabando el viernes 1 de mayo de 2026. Y ahora me gustaría ceder la palabra a Christopher Howe, Director de Relaciones con Inversores. Adelante, por favor.

Gracias, operador, y buenos días. Tengan en cuenta que la presentación que acompaña a las declaraciones de la dirección se puede encontrar en la sección de Relaciones con Inversores del sitio web de la compañía en www.standex.com. Por favor, consulten la declaración de safe harbor de Standex en la diapositiva 2. Los asuntos que la dirección de Standex tratará en la conferencia de hoy incluyen predicciones, estimaciones, expectativas y otras declaraciones prospectivas. Estas declaraciones están sujetas a riesgos e incertidumbres que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente. Deben consultar el informe anual más reciente de Standex en el Form 10-K, así como otros registros de la SEC y anuncios públicos para obtener una lista detallada de los factores de riesgo.

Además, me gustaría recordarles que la discusión de hoy incluirá referencias a las medidas no GAAP de EBIT, que es el beneficio antes de intereses e impuestos; adjusted EBITDA, que es el beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización; adjusted EBITDA, margen EBITDA y margen adjusted EBITDA. También haremos referencia a otras medidas no GAAP, incluyendo adjusted net income, adjusted operating income, adjusted net income from continuing operations, adjusted earnings per share, adjusted operating margin, free operating cash flow y pro forma net debt to EBITDA. Las medidas ajustadas excluyen el impacto de la reestructuración, la contabilidad de adquisiciones, la amortización de activos intangibles adquiridos, los gastos relacionados con adquisiciones y partidas extraordinarias. Estas medidas financieras no GAAP tienen como objetivo servir de complemento a los resultados presentados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos. Standex considera que dicha información proporciona una medición adicional y una comparación histórica coherente del desempeño financiero de la compañía.

En la llamada de hoy se encuentran el Presidente, Presidente y CEO de Standex, David Dunbar; y el CFO y Tesorero, Ademir Sarcevic.

Gracias, Chris. Buenos días y bienvenidos a nuestra conferencia del tercer trimestre fiscal de 2026. Este trimestre ofrece otra sólida prueba de que nuestra estrategia, centrada en el cambio hacia nuestros mercados finales de más rápido crecimiento y el aumento del desarrollo de nuevos productos, está funcionando. Obtuvimos un crecimiento de ventas de ingresos del 8%, incluyendo un crecimiento orgánico del 6.5%. Nuestras ventas en los mercados finales de rápido crecimiento representan ahora cerca del 30% de nuestro total, y se espera que los nuevos productos aporten 300 puntos básicos de crecimiento a nuestros resultados de ventas de 2026.

También es emocionante ver cómo ha evolucionado la combinación de nuestros negocios. Hoy en día, Electronics y nuestro negocio de Engineering Technologies generan cerca del 70% de las ventas y casi el 80% de los beneficios totales del segmento, ambos basados en soluciones de ingeniería personalizada para mercados seculares atractivos. Ese cambio en el mix es lo que nos propusimos lograr. Nuestro segmento de Engineering Technologies se ha reposicionado eficazmente como un socio vital para clientes de los sectores espacial, defensa y aviación. Por ello, vamos a renombrar el segmento como Standex Aerospace & Defense.

De cara al futuro, la demanda sigue siendo sólida. El ratio book-to-bill de la compañía fue de 1.05 y Electronics alcanzó un 1.14, lo que nos posiciona favorablemente de cara al cuarto trimestre. Me gustaría agradecer a nuestros empleados, a nuestros ejecutivos y al Consejo de Administración por sus esfuerzos y su continua dedicación y apoyo, que impulsaron nuestros sólidos resultados del tercer trimestre fiscal de 2026.

Ahora veamos los resultados a partir de la diapositiva 3. En el tercer trimestre, las ventas aumentaron un 8.1% interanual hasta los $224.6 million, incluyendo un crecimiento orgánico del 6.5%. Electronics creció un 6.8% orgánicamente. Las ventas de nuevos productos crecieron aproximadamente un 40%, situándose en torno a los $18.7 million. Las ventas en los mercados de rápido crecimiento fueron de aproximadamente $69 million, lo que supone más del 30% de las ventas totales. Estamos satisfechos con el impulso del negocio, reflejado en un ratio book-to-bill global de 1.05 y de 1.14 en Electronics. El margen operativo ajustado fue del 19.7%, lo que supone un aumento de 30 puntos básicos interanual.

El 6 de marzo completamos la desinversión de Federal Industries con un valor de empresa de aproximadamente $70 million. Esto es coherente con nuestra estrategia de Portfolio Simplification, que nos permite centrar más nuestros recursos de gestión y capital en los mercados de rápido crecimiento y en el lanzamiento de nuevos productos. Utilizamos los fondos para amortizar unos $62 million de deuda, reduciendo el apalancamiento neto a 1.9x.

A partir de este trimestre, informaremos bajo cuatro segmentos operativos: Electronics, Aerospace & Defense, Scientific y Engraving & Hydraulics. El negocio de Hydraulics se ha combinado con el de Engraving bajo el segmento Engraving & Hydraulics. Esta desinversión continúa una década de reestructuración deliberada de la cartera hacia negocios de mayor crecimiento y mayor margen. En 2014, operábamos 16 negocios. Hoy, hemos pasado a 5. Y tras la adquisición de Amran/Narayan, Electronics representa más de la mitad de Standex, ayudando a impulsar el rendimiento que vemos hoy.

Nuestras perspectivas de ventas originales para el año fiscal 2026 incluían la contribución de todo el año de Federal Industries. Incluso tras la desinversión de Federal, seguimos esperando que los ingresos del año fiscal 2026 aumenten aproximadamente $100 million frente a 2025, respaldados por el impulso de los nuevos productos y los mercados de rápido crecimiento, especialmente en Electronics y Aerospace & Defense. Estoy satisfecho con el impulso que estamos generando y con el lanzamiento de nuevos productos. Esperamos lanzar más de 15 nuevos productos este año fiscal, sumándose a los 16 nuevos productos del año fiscal anterior. Prevemos que las ventas de nuevos productos, pro forma por la desinversión de Federal, crezcan entre $24 million y $64 million, aportando casi 300 puntos básicos de crecimiento orgánico en el año. Se espera que nuestras ventas en mercados de rápido crecimiento, como Space, Defense y Grid, aumenten hasta aproximadamente $270 million, lo que constituiría cerca del 30% de nuestras ventas totales.

En términos secuenciales, esperamos ingresos ligeramente superiores, impulsados por una mayor contribución de los mercados finales de rápido crecimiento y de las ventas de nuevos productos, así como un margen operativo ajustado ligeramente superior o moderadamente superior debido al mayor volumen, la fijación de precios y las iniciativas de productividad, compensados parcialmente por las inversiones en crecimiento. En términos interanuales, en el cuarto trimestre del año fiscal 2026, esperamos ingresos ligeramente superiores o moderadamente superiores, impulsados por un crecimiento orgánico de un dígito medio a alto derivado del aumento de la cartera de pedidos en mercados de rápido crecimiento y del incremento en las ventas de nuevos productos, compensado parcialmente por el impacto en los ingresos de la desinversión de Federal. Esperamos un margen operativo ajustado ligeramente inferior, ya que el crecimiento orgánico y la ejecución de las medidas de productividad se ven más que compensados por las inversiones en crecimiento para la expansión de la capacidad, los mayores costes médicos y el aumento de los gastos por compensación variable. Cedo ahora la palabra a Ademir para que analice nuestro desempeño financiero con más detalle.

Gracias, David, y buenos días a todos. Pasemos a la diapositiva 4, resumen del tercer trimestre de 2026. De forma consolidada, los ingresos totales aumentaron aproximadamente un 8.1% interanual hasta alcanzar los $224.6 million. Esto refleja un crecimiento orgánico del 6.5%, un beneficio del 0.2% por adquisiciones y un 1.4% por efecto de divisas.

El margen operativo ajustado del tercer trimestre de 2026 aumentó 30 puntos básicos interanuales hasta el 19.7%. El beneficio por acción ajustado aumentó un 13.5% interanual hasta los $2.21.

El flujo de caja neto procedente de las actividades de explotación fue de $9 million en el tercer trimestre del año fiscal 2026, frente a los $9.6 million de hace un año. Los CapEx fueron de $2.7 million en comparación con los $6.1 million de hace un año. Como resultado, generamos un flujo de caja libre en el tercer trimestre fiscal de $6.3 million, frente a los $3.5 million de hace un año.

Pasemos ahora a la diapositiva 5, donde comenzaré a analizar el desempeño y las perspectivas de nuestros segmentos, empezando por Electronics y Aerospace & Defense. Los ingresos de Electronics aumentaron un 7.6% interanual hasta alcanzar un récord de $119.7 million, impulsados por un crecimiento orgánico del 6.8% y un beneficio del 0.8% por tipo de cambio. El crecimiento orgánico fue impulsado por las ventas en mercados de rápido crecimiento y el aumento de las ventas de nuevos productos. El margen operativo ajustado del 29.3% en el tercer trimestre fiscal 2026 disminuyó 50 puntos básicos interanual debido a las inversiones en crecimiento, compensado parcialmente por un mayor volumen, iniciativas de precios y el mix de productos. Nuestro ratio book-to-bill en el tercer trimestre fiscal fue de 1.14, con pedidos de aproximadamente $136 million. Esto marca el séptimo trimestre consecutivo con un book-to-bill cercano o superior a 1. Esta racha constante de un book-to-bill en torno a 1, junto con la expansión de capacidad dirigida en la red y la aceleración de las ventas de nuevos productos, aporta durabilidad a nuestro crecimiento. Además, nuestros pedidos mensuales superaron los $50 million tanto en marzo como en abril, lo que indica una demanda robusta y una tasa de ejecución hacia un sólido desempeño en el ejercicio fiscal 2027 a medida que estos pedidos se conviertan en ventas.

En términos secuenciales, para el cuarto trimestre fiscal 2026, esperamos ingresos ligeramente superiores o moderadamente superiores, lo que refleja mayores ventas en mercados finales de rápido crecimiento y un aumento en las ventas de nuevos productos. Prevemos un margen operativo ajustado ligeramente superior, debido principalmente al aumento de los ingresos, compensado parcialmente por la continuidad de las inversiones en crecimiento. En términos interanuales, esperamos un crecimiento orgánico de un dígito alto.

Los ingresos de Aerospace & Defense aumentaron un 33.7% hasta los $36.6 million, impulsados por un crecimiento orgánico del 20.8%, un beneficio del 12.2% por la reciente adquisición de McStarlite y un 0.7% por tipo de cambio. El crecimiento orgánico fue impulsado por el aumento de la actividad de proyectos en el mercado final de la comercialización del espacio. El margen operativo ajustado del 18% disminuyó 60 puntos básicos interanual, debido principalmente al mix de proyectos. De forma secuencial, esperamos ingresos ligeramente superiores o moderadamente superiores debido al crecimiento en las ventas de nuevos productos y a un cronograma de proyectos más favorable. Prevemos un margen operativo ajustado ligeramente superior o moderadamente superior debido al mayor volumen y a la materialización de iniciativas de productividad. En términos interanuales, esperamos un crecimiento orgánico de doble dígito.

Pasemos ahora a la diapositiva 6 para analizar el segmento de Scientific y Engraving & Hydraulics. Los ingresos de Scientific disminuyeron un 1.7% hasta los $18 million, debido principalmente a una caída orgánica derivada de la menor demanda de las instituciones académicas y de investigación afectadas por los recortes del NIH. El margen operativo ajustado del 21.9% disminuyó 70 puntos básicos interanual debido a la reducción de las ventas. De forma secuencial, esperamos ingresos ligeramente superiores y un margen operativo ajustado similar debido al mix de productos.

Los ingresos de Engraving & Hydraulics aumentaron un 2.2% hasta los $44.8 million, impulsados por un beneficio del 4% por tipo de cambio, compensado parcialmente por una caída orgánica del 1.8%. La caída orgánica fue provocada por la debilidad general del mercado de cilindros hidráulicos. El margen operativo ajustado del 14.3% en el tercer trimestre fiscal 2026 aumentó 210 puntos básicos interanual debido al incremento de las ventas y a la materialización de las medidas de reestructuración ejecutadas anteriormente. En nuestro próximo trimestre fiscal, de forma secuencial, esperamos ingresos ligeramente inferiores y un margen operativo ajustado similar o ligeramente superior gracias a la materialización de las medidas de reestructuración y las iniciativas de productividad.

A continuación, pasen a la Diapositiva 7 para ver un resumen de las estadísticas de liquidez y la estructura de capitalización de Standex. Nuestra liquidez disponible actual es de aproximadamente $191 million. Al cierre del tercer trimestre, Standex tenía una deuda neta de $369.1 million, frente a una deuda neta de $470.4 million al cierre del tercer trimestre fiscal de 2025. Nuestro ratio de apalancamiento neto se sitúa actualmente en 1.9x. Amortizamos nuestra deuda en aproximadamente $62 million durante el tercer trimestre fiscal de 2026. Para el cuarto trimestre fiscal de 2026, prevemos un gasto por intereses de entre $6.8 million y $7 million. La deuda a largo plazo de Standex al cierre del tercer trimestre fiscal de 2026 era de $472.8 million. El efectivo y equivalentes de efectivo sumaron $103.7 million.

Hemos declarado nuestro 247º dividendo trimestral consecutivo en efectivo de $0.34 por acción, lo que supone un incremento interanual de aproximadamente 6.3%. En el ejercicio fiscal 2026, prevemos unos CapEx de entre $27 million y $30 million. Cedo ahora la palabra a David para sus comentarios finales.

Gracias, Ademir. Por favor, pasen a la Diapositiva 8. En resumen, me complace mucho ver el crecimiento orgánico continuo en el tercer trimestre, con un ratio book-to-bill de 1.05, una vez ajustado por la desinversión de Federal. El crecimiento orgánico fue impulsado por nuestros segmentos de Electronics y Aerospace & Defense, que crecieron un 6.8% y un 20.8%, respectivamente.

Continuaremos alineando nuestras inversiones de crecimiento orgánico e inorgánico en torno a mercados finales seculares y nuevos productos que amplíen nuestra presencia y profundicen nuestras relaciones con los clientes. Nuestra estrategia de adquisiciones seguirá centrándose en negocios con márgenes acreditativos, exposición a mercados de rápido crecimiento y prestación de soluciones para clientes.

Con la desinversión de Federal Industries, hemos reestructurado nuestra compañía en torno a cuatro segmentos operativos. Prevemos que las ventas del ejercicio fiscal 2026 aumenten aproximadamente $100 million respecto al ejercicio fiscal 2025, con una expansión de márgenes. Aunque seguimos encaminados, proporcionaremos una actualización de nuestros objetivos a largo plazo en la próxima conferencia de resultados, teniendo en cuenta el cambio en la composición de la cartera tras la desinversión de Federal Industries.

Ahora abriremos la sesión de preguntas.

[Instrucciones del operador] En primer lugar, escucharemos a Chris Moore, de CJS Securities.

Quizá podríamos empezar por la oportunidad en el sector de defensa. Mencionaron que ofrecen soluciones de conos de nariz para misiles, incluyendo conos para interceptores, misiles tácticos y también el desarrollo de hipersónicos. ¿Podría darnos una idea de la magnitud de esa oportunidad? ¿Cómo son los pedidos? ¿Existen plazos de entrega prolongados? Cualquier comentario al respecto sería de gran ayuda.

Sí. En ese sentido, nos referimos a la división de Engineering Technologies. Servimos al sector de defensa a través del negocio de magnetics en Electronics y en Engineering Technologies. El negocio de Engineering Technologies suministra conos de nariz desde su planta de Wisconsin. Aproximadamente el 15% de Engineering Technologies —o del segmento Aerospace & Defense— corresponde a defensa. La mayor parte de ello son misiles.

Existe la oportunidad de aumentar significativamente esa cifra en los próximos años. Hemos mantenido conversaciones con clientes y, de hecho, con el subsecretario del Departamento de Defensa, preguntando si somos capaces de aumentar la producción, y nos han planteado diferentes escenarios. Estos escenarios optimistas dependen en gran medida del proceso de contratación gubernamental y de la asignación de pedidos mediante compromisos plurianuales. Hemos recibido algunos pedidos y esperamos un buen incremento de esas ventas en 2027, potencialmente mayor si logran agilizar el proceso de contratación.

Entendido. Se lo agradezco. Quizá podamos pasar a Amran/Narayan. En cuanto a la planta de Croacia, ¿podría decirnos en qué punto se encuentra la construcción? Y, respecto a la creación de la infraestructura para lograr una penetración total en ese mercado, ¿cuál sería un plazo razonable? Además, ¿son las dinámicas competitivas en Europa muy distintas a las que ven en EE. UU.?

Sí. Su pregunta abarca mucho. No teníamos presencia en Croacia con esa unidad de negocio; no teníamos presencia en Europa. Ahora ya contamos con la planta de Croacia y está operativa. Fabricamos nuestros primeros productos hace unas semanas. Este mes y el próximo recibiremos visitas de clientes para la calificación de la planta.

Contamos con auditores externos para obtener diversas certificaciones, incluidas las ISO, que esperamos recibir en junio. Por tanto, los envíos están comenzando a un ritmo lento, pero empezarán a aumentar mucho más rápido una vez concluidas las auditorías de junio.

Así pues, seguimos confiando en que nuestra previsión a largo plazo de al menos $60 million en un plazo de 3 a 5 años es razonable, basándonos en los compromisos que tenemos con nuestros actuales clientes europeos.

También estamos creando una organización comercial en Europa para poder responder a su tercera pregunta sobre las dinámicas competitivas allí. Ciertamente hay más oportunidades de las que vemos; es un mercado más grande que Norteamérica y mucho más grande que la India. Creemos que, una vez que estemos establecidos con nuestro equipo de ventas y la planta allí, podremos responder a esa tercera pregunta y determinar qué debemos hacer para elevar esa previsión de $60 million.

Solo una breve pregunta de seguimiento. ¿Probablemente falten un par de años para que realmente se acelere en Europa?

Actualmente realizamos envíos a Europa desde la India. Así que algunos de esos envíos empezarán a provenir de Europa. Seguiremos realizando envíos desde la India.

Por tanto, para nuestro FY '27, creemos que una cifra de envíos de un dígito alto en millones es una expectativa razonable. Existe potencial de mejora respecto a eso. Cómo escalará más allá de ese punto, supongo que tendremos que informarlo en el próximo año o algo así. Pero ciertamente hay margen de crecimiento porque el mercado está ahí, tenemos la presencia y estamos aumentando la capacidad para crecer más allá de eso.

La siguiente pregunta será de Matt Koranda, de ROTH Capital Partners.

Me gustaría empezar con el segmento de Electronics, ya que el flujo de pedidos parece haber subido más de un 75% interanual. Quería saber un poco más sobre los factores que impulsan esta fortaleza en el flujo de pedidos entre el negocio de grid y el de core magnetics y Sensing Solutions.

Sí. Sobre el crecimiento, Matt, quizás deba añadir que no veo cómo se llega a ese 75%. Tuvimos un excelente book-to-bill de 1.14 con un aumento en las ventas.

Estamos observando un fuerte flujo de pedidos en nuestro negocio principal de switches, lo que para nosotros es un buen indicio de que la industria general, especialmente en Asia, se está recuperando.

En el trimestre, las ventas subieron más de un 20%, lo que indica que los relés tienen fuerza. Nuestras ventas en Grid subieron cerca de un 20% con un book-to-bill de aproximadamente 1.1 o algo similar. Así que vemos un flujo de pedidos muy sólido allí.

Es como una historia de dos realidades en el sector industrial: los segmentos de aeroespacial, defensa, grid y aviación están creciendo a doble dígito. La industria general en Norteamérica y Europa sigue siendo bastante lenta. Y, como dije antes, la industria general en Asia parece haberse recuperado realmente.

Sí. Y si me permites añadir algo más, Matt. Como mencionamos en nuestras declaraciones preparadas, tuvimos 2 meses consecutivos con pedidos superiores a $50 million en Electronics, algo que nunca había ocurrido. Parte de esto se debe claramente a la fortaleza que hemos visto y seguimos viendo en el segmento de grid y en algunos de estos mercados finales de rápido crecimiento. Pero también, como señaló David, es un indicio de que los mercados industriales generales se están estabilizando y estamos empezando a superar la fase difícil.

Ahora nos toma algo de tiempo convertir esos pedidos en ventas, pero nos hace ser bastante optimistas sobre lo que veremos en el FY '27 en términos de desempeño de ingresos, asumiendo, de nuevo, que no haya desafíos macroeconómicos o geopolíticos significativos.

Bien, eso es de ayuda. Y para mi segunda pregunta, quería hacer una cuestión de cartera. Parece que ahora que están por debajo de 2 veces de apalancamiento, tienen mucha capacidad para desplegar dólares incrementales en M&A. Solo quería saber lo último sobre el funnel y cómo están pensando en adquisiciones complementarias para los segmentos principales a medida que añaden más capacidad en este momento.

Sí. Matt, nos gusta la posición en la que nos encontramos ahora. Estamos encantados con la integración de Amran/Narayan en el negocio de la red eléctrica y con cómo continúa su desempeño. Y con un apalancamiento inferior a 2 ahora, estamos acumulando una capacidad de inversión considerable.

Y si observan la composición de nuestro negocio, ahora el 70% de nuestras ventas provienen de Engineered Components en Engineering Technologies y Electronics. Y esos son los negocios que sirven a estos mercados de rápido crecimiento con productos personalizados. Así que ese es el universo donde exploraremos oportunidades.

Y en nuestro funnel, siempre tenemos una serie de empresas familiares similares a —o empresas de capital privado, similares a las adquisiciones que hemos realizado a lo largo de las décadas en Standex. Con la adquisición de Grid, también se han abierto oportunidades para que busquemos productos relacionados, para resolver problemas mayores y para convertirnos en un socio aún más importante para nuestros clientes.

En cuanto a la aparamenta de media tensión (Switchgear), además del transformador de medida, existen otros productos que respaldan la medición y las medidas de calidad eléctrica de la propia aparamenta. En el área de electrónica, hay muchas oportunidades en torno a componentes y módulos. Creo que ya lo hemos mencionado anteriormente: cada vez que un cliente trabaja con nosotros, por ejemplo, para un sensor basado en un interruptor Reed, un interruptor o un relé, también trabaja con otros proveedores y otros componentes para ese mismo producto que están personalizados hasta cierto punto, ya sean condensadores, filtros o algo similar. Esto realmente nos abre el abanico para explorar oportunidades más amplias.

Para ello, hemos estado en conversaciones con diversas terceras partes para que nos ayuden a identificar objetivos. Por tanto, ya contamos con un funnel existente. Estamos trabajando para ampliar dicho funnel con estas nuevas oportunidades a medida que exploramos plenamente las posibilidades de expandir estos negocios de componentes de ingeniería.

La siguiente pregunta será de Ross Sparenblek, de William Blair.

Quizá solo una cuestión de nivel sobre la guía de ingresos. ¿Estamos excluyendo los tres primeros trimestres de Federal, unos $25 million aproximadamente? ¿O los estamos manteniendo para incluirlos en el cuarto trimestre?

Lo de Federal está incluido en la guidance del cuarto trimestre.

Pasemos al cuarto punto, de acuerdo. Y luego mencionaron que Grid subió un 20% interanual. Eso implica qué, ¿una tasa de ejecución de unos $160 million? Bastante saludable.

Sí.

Sí, sí.

Y luego dijeron que el ratio book-to-bill fue de 1.1. Eso significa que el crecimiento orgánico principal, el book-to-bill, es probablemente de 1.15, casi un 20% más. ¿Estamos viendo definitivamente cierto impulso?

Sus cálculos son correctos.

Para eso me pagan. ¿Y alguna novedad sobre la India y el progreso que habéis visto con el despliegue de Lean allí y el impulso de esa capacidad?

Bueno, os digo que hace apenas unas semanas —si Vineet está hoy con nosotros— estuvo en la India con un equipo muy numeroso para un Kaizen de expansión de la capacidad de la red global. Así que tenemos un plan exhaustivo para analizar la demanda global, un consolidado de clientes de todo el mundo por familia de productos.

Tenemos una planta en Texas, una en la India y ahora una en Croacia. Estamos produciendo en nuestra planta de México y estamos analizando nuestra expansión de capacidad global.

Nuestras previsiones... Tenemos la previsión de que, solo en la India y gracias a Lean, habrá otra expansión de capacidad, digamos, de más del 15%, lo que nos servirá de apoyo además de México y Croacia durante este año. Como sabéis, la planta de Texas entrará en funcionamiento el año que viene. Tu pregunta era sobre la India. Así que tenemos un buen control de lo inicial; hay oportunidades de Lean sin explotar allí, un más de 15% de capacidad.

De acuerdo. Y si pudiera colar una más. ¿Podría recordarnos rápidamente las inversiones de crecimiento en Electronics, concretamente el ritmo de las mismas? Unos pocos millones de dólares por trimestre.

Sí. Si lo desglosamos por partes, Ross, la mayor parte de nuestras inversiones de crecimiento provienen del negocio de la red eléctrica. Obviamente, hay algunas inversiones que realizamos en Croacia. Eso representa, digamos, unos 30 o 40 puntos básicos, si lo analizas desde la perspectiva del impacto en el margen actual, ya que, lógicamente, todavía no estamos enviando productos desde Croacia.

Y como mencionó David, y como ya saben, estamos ampliando la capacidad en Houston y México. Por lo tanto, hay que contratar personal y poner en marcha parte de la maquinaria antes de que podamos declarar que esas plantas están operativas. Así que probablemente haya otros, yo diría, unos 50 o 60 puntos básicos de esas inversiones también, en términos de run rate.

De acuerdo. Entonces, están los problemas de la Sección 232. Hubo una estipulación puntual relacionada con Grid. No profundicé en los detalles, pero, dado el crecimiento en Amran, ¿parece que esos márgenes deberían haber sido quizás un poco más altos, tal como se indicó en Electronics?

Sí. Mire, creemos que seguiremos ampliando los márgenes en Electronics, especialmente si tiene en cuenta que estamos creciendo en nuestros mercados finales de rápido crecimiento, donde somos más rentables. Por tanto, esperamos alcanzar ese 30% de margen operativo ajustado en un futuro próximo.

La siguiente pregunta será de Michael Shlisky, de D.A. Davidson.

Hablando de los márgenes operativos, al observar los resultados, queda bastante claro que Engraving & Hydraulics son ahora, en cierto modo, los más bajos de los cuatro. Supongo que se trata de dos negocios distintos. ¿Podría comentar sus planes para esos negocios? Siempre intentan optimizarlos un poco más y elevarlos año tras año. ¿Existe la posibilidad de que sean los próximos en salir, después de Federal?

Bueno, en ese sentido —como saben— son negocios sólidos en sus sectores. No son plataformas en declive, en ese sentido. Es más bien una cuestión de timing para encontrar las mejores oportunidades para estos negocios.

Dentro de Engraving, tenemos algunas iniciativas de crecimiento bastante interesantes en marcha. Hemos hablado de la fabricación de estas piezas especializadas, texturas funcionales, que están ganando tracción. Por tanto, los negocios en sí son fundamentalmente sólidos.

Tenemos algunos proyectos de mejora de beneficios en ambos. Y si observan nuestra trayectoria, en cuanto a nuestras inversiones en adquisiciones, nos encantan los negocios de Engineered Components. Es probable que vean más de esto.

Y tenemos algunos negocios muy buenos en Hydraulics & Engraving que podrían encajar en otro lugar. Seguiremos monitorizando la situación y tomaremos una decisión en su momento.

Bien. En el sector Aeroespacial, dado el crecimiento orgánico que están experimentando y las numerosas oportunidades que tienen por delante, ¿ven la necesidad de ampliar la capacidad mediante proyectos desde cero?

En el segmento de Aeroespacial y Defensa, ¿es esa su pregunta, Mike?

Sí.

Sí. No desde la perspectiva de un proyecto desde cero, al menos no a corto plazo. Tenemos algo de capacidad en nuestras instalaciones. Pero, obviamente, a medida que el negocio siga creciendo, en algún momento tendremos que considerar espacio adicional. Sin embargo, no hay planes inmediatos por ahora. Consideramos que podemos atender la demanda que recibiremos a corto plazo.

Sí, supongo que la única salvedad es que mencionamos los programas de misiles. Si estos pedidos de misiles llegan a materializarse en algunos de los escenarios más optimistas, entonces ampliaremos nuestra capacidad operativa.

Es correcto.

De acuerdo. Entendido.

Pero solo lo haríamos con un compromiso a largo plazo por parte del cliente; lo cual, por supuesto, comunicaríamos en un trimestre futuro.

Entiendo. Imagino que tienen un umbral de ROIC que superar en ese caso, y no sería distinto a lo que harían con Amran o cualquier otra cosa.

Exacto. Así es.

Perfecto. Por lo que entiendo, no pretenden darnos demasiada guidance para el ejercicio fiscal 2027, pero ¿podría comentar algo sobre el nuevo catálogo de productos para 2027? ¿Tienen tantos lanzamientos previstos para el próximo año como los que han tenido este? ¿Tienen mucho en el pipeline? ¿Se puede esperar un año aceptable por esa parte del plan de crecimiento?

Sí. Si se analiza nuestro modelo de crecimiento general, creemos que contamos con estos mercados de rápido crecimiento que siguen expandiéndose a tasas de casi el 20% anual, lo que supone 6 puntos de crecimiento por esa vía. Nuestros nuevos productos, seguimos esperando que aporten 300 puntos básicos de crecimiento. Y lo que ocurra con las industrias en general podría ser un viento a favor para ello.

Entonces, a grandes rasgos, yo pensaría... en esa zona para 2027, si la guidance está por debajo de esto. Así que, en cuanto al número de productos en 2027, ¿estaría alineado con...?

Sí, definitivamente, Mike. Creo que el impulso continuará. De hecho, incluso podría aumentar, ya que nuestro flujo interno de ideas para nuevos productos está creciendo.

[Instrucciones del operador] A continuación, escucharemos a Gary Prestopino de Barrington Research.

En su nuevo desglose por segmentos, la categoría 'otros', ¿se trata del antiguo Federal antes de la desinversión? ¿Qué incluye exactamente?

Es el antiguo Federal. Eso es todo lo que es.

De acuerdo. Eso es todo. Bien. Entonces, con la venta de Federal, los gastos corporativos asociados a Federal, ¿desaparecen de la ecuación? He observado que sus gastos corporativos fueron de aproximadamente $8.6 million este trimestre, una reducción respecto al trimestre pasado, que fue anormalmente alto. Pero según nuestros modelos, ¿qué tipo de cifra deberíamos esperar para ese gasto corporativo?

Sí, Gary, habla Ademir. Es decir, no asignamos muchos costes corporativos. Por tanto, no hay costes corporativos que vayan a desaparecer con Federal.

A lo que me refiero es que lo que realmente está impulsando la reducción del gasto corporativo este trimestre es que... tuvimos costes médicos ligeramente inferiores en comparación con algunos de los trimestres anteriores. Hubo algún ajuste en el pago de bonificaciones. Y eso es básicamente todo.

Pero asumimos que, de cara al futuro, una tasa de ejecución de entre $9 million y $10 million es probablemente la cifra correcta.

De acuerdo. Y en cuanto a su tipo impositivo, ya que he observado que ha bajado este trimestre y, obviamente, hay muchos factores variables con las cifras tras la venta de Federal. Para el Q4, ¿parece que se situará en torno al 24%?

Sí, un rango del 24% al 25% es lo que yo le diría que es una buena estimación.

Entendido. Y una última pregunta sobre el crecimiento en Electronics. Me refiero a si es generalizado en toda la red, la sustitución de la red, centros de datos... ¿o dónde está empezando a ver un crecimiento inusual?

¿Ha dicho crecimiento inusual?

Correcto. Sí. El crecimiento supera lo que se esperaba en términos de expectativas.

Sí. Por tanto, el motor de crecimiento es, sin duda, la red eléctrica y la defensa. Hay un componente de defensa en Electronics. Y como mencioné antes, nuestras ventas de Bare Switches, nuestros Reed Switches, subieron un 20% interanual. Esos productos tienen una demanda generalizada, lo que es señal de una fortaleza general del sector, principalmente en Asia.

Y nuestras ventas de relés son sólidas. Están impulsadas por el tipo de equipos de prueba y medición, con motores similares a los de la red eléctrica, sirviendo a los centros de datos y al equipamiento que se utiliza en ellos.

Sé que lo analizamos; tenemos tres negocios ahí, como saben. Tenemos lo que antes llamábamos Magnetics, nuestro negocio Edge, que es esencialmente un negocio norteamericano. Este cayó en el trimestre en términos interanuales, debido principalmente a algunos problemas de ejecución. Sin embargo, su ratio book-to-bill fue muy sólido.

El negocio Detect, el SST, donde se encuentran los interruptores y sensores, creció en un dígito alto. Esto incluye el negocio de interruptores del que hablé antes. Y luego, por supuesto, la red eléctrica, de la que ya hemos hablado. Así que esto triangula su pregunta sobre el crecimiento desde varios ángulos distintos.

En este momento, Sr. Dunbar, no tenemos más preguntas registradas. Puede proceder, señor.

Muy bien. Gracias. Agradezco a todos por conectarse hoy a esta llamada. Siempre es un placer informar sobre nuestros avances en Standex. Gracias también a nuestros empleados y accionistas por su continuo apoyo y contribuciones. Espero volver a hablar con ustedes en nuestra llamada del cuarto trimestre fiscal.

Gracias. Señoras y señores, con esto concluye su conferencia telefónica de hoy. Una vez más, gracias por asistir. En este momento, les pedimos que, por favor, procedan a desconectarse. Que tengan un buen fin de semana.