Bienvenidos a la conferencia telefónica y transmisión web de los resultados del cuarto trimestre y del ejercicio completo de 2025 de Stantec. Los responsables de la llamada de hoy son Gord Johnston, presidente y consejero delegado, y Vito Culmone, vicepresidente ejecutivo y director financiero. Stantec invita a quienes se conecten por teléfono a consultar la presentación de diapositivas, disponible en la sección de Inversores en stantec.com. La llamada de hoy se está transmitiendo vía webcast. Se les informa que, si se han conectado por teléfono y también están viendo el webcast, deben silenciar su ordenador, ya que existe un retraso entre la llamada y la transmisión. Toda la información proporcionada durante esta conferencia telefónica está sujeta a las advertencias sobre declaraciones prospectivas detalladas en la diapositiva 2, incluidas en el análisis de la dirección de Stantec y que se incorporan íntegramente para los fines de la llamada de hoy. A menos que se indique lo contrario, los importes en dólares mencionados en la llamada de hoy se expresan en dólares canadienses y están redondeados de forma general. Con esto, cedo la palabra al Sr. Gord Johnston.

Buenos días a todos y gracias por acompañarnos hoy. 2025 fue otro año récord para Stantec. Obtuvimos un sólido crecimiento orgánico de un dígito medio y completamos tres adquisiciones a pesar de un año de incertidumbre geopolítica constante. Las tendencias globales en los sectores de agua, misión crítica, transporte y transición energética continúan sustentando una fuerte demanda de nuestros servicios, y nuestra diversificada cartera en distintos sectores y geografías sigue reforzando la resiliencia de nuestras operaciones. Como resultado, nuestros ingresos netos crecieron casi un 11% en comparación con 2024, alcanzando los $6.5 billion, impulsados por un crecimiento del 5% orgánico y del 3.9% por adquisiciones. El crecimiento orgánico se logró en todas nuestras unidades operativas regionales y de negocio, destacando nuestro negocio de Water, que alcanzó un crecimiento orgánico de casi el 11%. El EBITDA ajustado aumentó cerca de un 17% interanual y la sólida ejecución continua de proyectos impulsó nuestro margen de EBITDA ajustado hasta el 17.6%, alcanzando el rango objetivo de nuestro plan estratégico 2024-2026 de entre el 17% y el 18%, un año completo antes de lo previsto originalmente. También obtuvimos un crecimiento del EPS ajustado de casi el 20% en comparación con 2024. Analizando nuestros resultados por geografías: en el cuarto trimestre, los ingresos netos en EE. UU. aumentaron un 13.5%, impulsados principalmente por un 11.5% por adquisiciones y poco más de un 2% de crecimiento orgánico.

En términos anuales, los ingresos netos crecieron casi un 11%, respaldados por poco más de un 5% por adquisiciones y un 3.4% de crecimiento orgánico. En nuestro negocio de Buildings, los ingresos netos aumentaron más del 30% en el año, debido principalmente a la adquisición de Page, pero también a un sólido crecimiento orgánico. Las inversiones de los sectores público y privado en centros de datos y otras instalaciones de misión crítica, ciencia, tecnología y proyectos civiles continúan impulsando el crecimiento orgánico en esta división. El crecimiento orgánico en Water fue impulsado por grandes proyectos de tratamiento de aguas residuales, mientras que el crecimiento en Environmental Services se debió principalmente a los sectores de transición energética, minería e infraestructura, así como al trabajo continuo para un gran proveedor de servicios públicos. En Canadá, los ingresos netos del cuarto trimestre crecieron un 5.5%, impulsados íntegramente por el crecimiento orgánico. Para el año completo, los ingresos netos crecieron más del 8% en comparación con 2024, principalmente mediante el crecimiento orgánico. Nos complace que nuestros negocios de Water y Energy & Resources siguieran ofreciendo un sólido crecimiento de doble dígito. El impulso de los principales proyectos de aguas residuales contribuyó a un crecimiento orgánico de más del 20% en Water, y el progreso constante en proyectos de procesos industriales de gran envergadura impulsó un crecimiento orgánico del 15% en Energy & Resources.

El sólido crecimiento en Infrastructure fue respaldado principalmente por proyectos de desarrollo de suelo en Alberta, proyectos del sector aeroportuario en Quebec y trabajos en el sector de puentes en el este de Canadá. La inversión del sector público continuó impulsando el crecimiento en Buildings, principalmente en nuestros mercados de proyectos civiles y de atención sanitaria. Por último, en el cuarto trimestre, nuestro negocio Global obtuvo un crecimiento de ingresos netos del 11%, alcanzando un crecimiento superior al 6% orgánico y del 2.5% por adquisiciones, además de un impacto positivo por tipo de cambio en menor medida. En el año completo, el negocio Global incrementó sus ingresos netos en casi un 13%, sustentado por un crecimiento de casi el 6% orgánico y de más del 4% por adquisiciones. Nuestro negocio de Water, líder en la industria, continuó registrando crecimientos orgánicos consecutivos de doble dígito gracias a acuerdos marco a largo plazo y a la inversión del sector público en infraestructuras hídricas en el Reino Unido, Australia y Nueva Zelanda.

La puesta en marcha de nuevos proyectos en Chile y Perú impulsó un fuerte crecimiento orgánico en Energy & Resources, dado que la creciente necesidad de soluciones de transición energética sigue impulsando la demanda de cobre en la minería. También logramos un crecimiento orgánico de doble dígito en nuestro negocio de Infrastructure en Alemania, debido al impulso continuo de un importante proyecto público de transmisión eléctrica y al aumento del volumen en proyectos de tránsito y ferroviarios. Cedo ahora la palabra a Vito para que revise nuestros resultados financieros del cuarto trimestre y del ejercicio completo de 2025, así como para que nos proporcione una actualización sobre nuestra cartera de pedidos y los objetivos financieros para 2026.

Gracias, Gord, y buenos días a todos. El 2025 fue realmente otro año excepcional para Stantec, y estamos muy satisfechos con nuestros resultados del cuarto trimestre y del ejercicio completo de 2025. La demanda sostenida en nuestra diversa plataforma multisectorial, respaldada por tendencias globales favorables, continúa impulsando nuestros sólidos resultados.

En el cuarto trimestre, alcanzamos unos ingresos brutos de $2.1 billion y unos ingresos netos de $1.6 billion, lo que supone un incremento del 10.9% en comparación con el cuarto trimestre de 2024. Este crecimiento fue impulsado por un crecimiento orgánico del 3.9% y un crecimiento por adquisiciones del 6.5%.

Como porcentaje de nuestros ingresos netos, los márgenes de proyecto se mantuvieron una vez más en línea con nuestras expectativas, situándose en el 54.5%. Alcanzamos un margen de EBITDA ajustado del 17.3% en el trimestre, lo que representa un aumento de 60 puntos básicos en comparación con el cuarto trimestre de 2024. El incremento del margen refleja principalmente menores gastos de administración y marketing como porcentaje de nuestros ingresos netos, debido principalmente a una mayor utilización y a nuestra continua disciplina en la gestión de nuestras operaciones. Y nuestro EPS ajustado en el cuarto trimestre aumentó un 12.6% hasta alcanzar los $1.25.

Observando el año completo, como mencionó Gordon, 2025 fue otro año récord para Stantec. Nuestros ingresos brutos alcanzaron los $8.1 billion y aumentamos los ingresos netos hasta los $6.5 billion, un 10.7% más en comparación con nuestro desempeño en 2024. Esto se logró mediante un crecimiento orgánico del 5% y un crecimiento por adquisiciones del 3.9%. Y como porcentaje de nuestros ingresos netos, los márgenes de proyecto se situaron en el 54.3%, una vez más, en línea con nuestras expectativas. Sobre una base anual, alcanzamos un margen de EBITDA ajustado muy sólido del 17.9%, un aumento de 90 puntos básicos interanual. Este margen récord fue impulsado por una sólida ejecución de proyectos y la gestión de costes en todo nuestro negocio. Y, finalmente, nuestro EPS ajustado para el año alcanzó los $5.30, un incremento del 19.9% en comparación con 2024.

Pasando a nuestro flujo de caja, liquidez y recursos de capital. Durante 2025, nuestro flujo de caja operativo aumentó un 43.1% en comparación con 2024, pasando de $603 million a $863 million, lo que refleja una continua y sólida generación de flujo de caja a través del crecimiento de nuestros ingresos, el desempeño operativo y una sólida gestión del capital circulante. Nuestra conversión de flujo de caja libre a beneficio neto fue de 1.3x, por encima de nuestro objetivo de 1.0x. El DSO al cierre del cuarto trimestre fue de 69 días, una mejora sustancial de 8 días en comparación con el cuarto trimestre de 2024 debido a la excelencia en la gestión del capital circulante. Terminamos el año con un ratio de deuda neta sobre EBITDA ajustado de 1.3x, dentro de nuestro rango interno objetivo de 1 a 2x.

Como resultado de nuestro sólido desempeño continuo, el Consejo ha aprobado un incremento del dividendo del 8.9%, con lo cual nuestro dividendo anualizado aumentará a $0.98 por acción. Es importante señalar que nuestro sólido balance general nos deja muy bien posicionados para el crecimiento mediante adquisiciones en 2026.

Pasando ahora a nuestra cartera de pedidos. Al cierre de 2025, nuestra cartera de contratos alcanzó un nuevo máximo histórico de $8.6 billion, un incremento interanual del 9.5%, lo que representa aproximadamente 13 meses de trabajo. Las adquisiciones completadas en 2025 contribuyeron al crecimiento de la cartera en más de un 8%, principalmente dentro de nuestro negocio de Buildings. El crecimiento orgánico interanual fue del 3.6%. Logramos crecimiento orgánico en todas nuestras regiones, especialmente en Global, que obtuvo un crecimiento de doble dígito del 14.2%. También observamos un fuerte crecimiento de la cartera en Water, y la solidez en nuestro negocio de Buildings se vio respaldada por los sectores de salud, centros de datos y otras instalaciones de misión crítica.

Pasemos ahora a nuestros objetivos financieros para 2026, y esperamos otro año sólido. Se espera que el crecimiento de los ingresos netos se sitúe en el rango del 8.5% al 11.5%, impulsado por el crecimiento de los ingresos netos orgánicos y por adquisiciones, principalmente debido a la adquisición de Page. Anticipamos que nuestro margen de EBITDA ajustado continuará expandiéndose, impulsado por una sólida ejecución de proyectos, estrategias mejoradas en la gestión de administración y marketing, la expansión continua de nuestros centros de alto valor y la optimización de nuestras estrategias digitales. Como tal, esperamos alcanzar un margen de EBITDA ajustado de entre 17.6% y 18.2%. Y esperamos obtener un crecimiento del 15% al 18% en el EPS ajustado en comparación con 2025. Estos objetivos, por supuesto, no incluyen ninguna hipótesis relacionada con adquisiciones adicionales, dada la naturaleza impredecible del calendario y el tamaño de dichas transacciones. Con esto, le cedo la palabra a Gord para que destaque los impulsores de negocio que respaldan nuestros objetivos para 2026.

Gracias. Como mencionó Vito, esperamos ingresos netos sólidos para 2026, impulsados principalmente por una mejora en el crecimiento de los ingresos netos orgánicos en todo el negocio. Se espera que cada una de nuestras geografías se sitúe en el rango de un dígito medio a alto. Las tendencias macroeconómicas, incluyendo el envejecimiento de las infraestructuras, el gasto en defensa, la seguridad hídrica, la fabricación avanzada, la creciente demanda de instalaciones de misión crítica y la transición energética, siguen creando oportunidades significativas para Stantec.

Durante los últimos meses, hemos empezado a ver un aumento de la actividad en los EE. UU., y esperamos que esta tendencia continúe durante todo el año. Estamos asegurando nuestra parte justa de victorias en nuestras cinco unidades operativas de negocio. El crecimiento en los EE. UU. estará sustentado por la solidez continua de nuestro negocio de Buildings a medida que seguimos capturando sinergias de la adquisición de Page. Nuestro equipo de Buildings sigue viendo una fuerte actividad en centros de datos. Como ejemplo, Stantec acaba de ser seleccionada por una empresa de inteligencia artificial para diseñar la fase inicial de 300 a 350 megavatios de un gran campus de centros de datos, que tiene el potencial de escalar hasta 1 gigavatio.

En Servicios Ambientales, el trabajo relacionado con el programa CLEAN de la Marina de los EE. UU. está repuntando y la actividad dentro del Departamento de Defensa de los EE. UU. continúa acelerándose. En el sector energético, particularmente en el de GNL, se espera que la fuerte demanda genere una actividad de proyectos significativa y oportunidades de venta cruzada tanto para nuestro negocio de Servicios Ambientales como para el de Energía y Recursos. La infraestructura en EE. UU. sigue siendo un importante motor de crecimiento para nosotros. Con aproximadamente la mitad de la financiación de la IIJA aún por asignar, seguimos viendo un sólido impulso en nuestro negocio de Infraestructura, incluyendo importantes proyectos de carreteras y puentes en el sureste y grandes programas de transporte y ferroviarios en el oeste.

En Canadá, el crecimiento orgánico vendrá impulsado por los planes de gasto de los sectores público y privado. Seguimos viendo un fuerte crecimiento en nuestro negocio de Agua a través de importantes instalaciones de tratamiento de aguas residuales y biosólidos. Esperamos un fuerte crecimiento en Servicios Ambientales y Energía y Recursos, con grandes inversiones privadas en infraestructura energética. Además, estamos observando un sólido crecimiento derivado del aumento del gasto en defensa tanto en nuestros negocios de Edificación como de Infraestructura. Estamos participando en varios proyectos en el Ártico, donde aportamos experiencia especializada en condiciones climáticas extremas para apoyar labores de defensa. Estos incluyen proyectos como la carretera Grays Bay, que conduce al puerto de aguas profundas propuesto que tendrá la capacidad de manejar buques de la Marina y grandes cargueros. También participamos en instalaciones para apoyar al Comando de Defensa Aeroespacial de América del Norte, y estamos trabajando para el Departamento de Defensa Nacional de Canadá para realizar mejoras en las instalaciones de las Fuerzas Armadas Canadienses. Asimismo, acabamos de asegurar un importante contrato de diseño y construcción para el hangar de aviones multimisión de Defence Construction Canada.

Finalmente, en nuestra región Global, se espera que el crecimiento orgánico sea impulsado por los continuos altos niveles de actividad en nuestro negocio de Agua bajo el programa AMP8 en curso. Participamos en más de 20 marcos de trabajo de AMP8 y seguimos siendo líderes de la industria en el sector del agua en el Reino Unido por un margen significativo. El equipo de agua de Stantec U.K. fue nombrado recientemente licitador preferente para la empresa de aguas escocesa, valorada en miles de millones de libras, la cual transformará las redes de agua y aguas residuales de Escocia. Este programa, que puede extenderse durante 13 años, es el mayor programa de inversión en la historia de las aguas de Escocia. Combinado con otros marcos de trabajo en Australia y Nueva Zelanda, esperamos un fuerte crecimiento en nuestro segmento de Agua Global. Además, seguimos viendo una fuerte demanda en nuestro negocio de Energía y Recursos Global y en Transporte, particularmente en Alemania.

Más allá del crecimiento orgánico, las M&A siguen siendo un motor fundamental para Stantec. Sin embargo, no buscaremos adquisiciones únicamente por el hecho de crecer o para alcanzar un objetivo determinado. Las adquisiciones deben ser de creación de valor. Stantec cuenta con una larga y probada trayectoria de M&A exitosas, con la incorporación de Page el año pasado, que marcó nuestra transacción número 150 completada. Estamos muy bien posicionados para seguir construyendo sobre esta trayectoria en 2026 y en los años venideros, y seguimos viendo amplias oportunidades en el mercado. Al entrar en el último año de nuestro plan estratégico 2024-2026, estamos logrando avances significativos hacia los objetivos del plan. El impulso que hemos generado, combinado con tendencias de mercado favorables a largo plazo, posiciona a Stantec para impulsar un crecimiento sostenido y valor para el accionista durante muchos años.

Antes de concluir con las declaraciones preparadas de hoy, me gustaría mencionar la IA y cómo la estamos abordando en Stantec. Como ingenieros, arquitectos y profesionales colegiados, somos asesores de confianza. Nuestros clientes nos contratan para que utilicemos nuestro juicio cualificado para resolver problemas y desarrollar soluciones utilizando diversas herramientas. La IA ayuda a gestionar la escala, la consistencia y el trabajo con gran volumen de documentos, de modo que nuestros equipos puedan centrarse en la intención del diseño, las compensaciones de riesgo y la responsabilidad ante el cliente. Para realizar este trabajo, los clientes piden continuamente entregas más rápidas, menos sorpresas y una mayor capacidad de defensa de las soluciones. Para nosotros, la IA permite una evaluación de opciones más temprana, reduce los conflictos en las etapas finales y mejora el control de calidad. La oportunidad no es la tecnología en sí misma, sino la capacidad de tomar mejores decisiones de forma más temprana y ofrecer resultados más sólidos a lo largo de todo el ciclo de vida del activo.

Desde un punto de vista financiero, la IA no se traduce automáticamente en una reducción de honorarios. En los proyectos de tarifa fija, mejora los márgenes al reducir los procesos de reajuste y el riesgo de ejecución. En los proyectos de tiempo y materiales, aumenta la capacidad de procesamiento y la confianza en la entrega, lo que permite a los equipos gestionar más trabajo en paralelo. Nuestros precios siguen anclados en el valor y la reducción de riesgos, no simplemente en horas. Estratégicamente, adoptamos un enfoque agnóstico respecto a los socios. Nuestra ventaja no está ligada a una única tecnología. Es nuestra capacidad para operacionalizar la IA sin comprometer la gobernanza de la confianza o los estándares profesionales. Hemos ido más allá de pilotos aislados de IA y ahora estamos integrando la IA directamente en nuestros flujos de trabajo de entrega, manteniendo la responsabilidad profesional.

La IA también ofrece múltiples oportunidades de ingresos. Por ejemplo, en relación con el desarrollo de centros de datos, nuestros equipos ya están trabajando con 5 hyperscalers distintos para desarrollar aproximadamente 2.5 gigawatts de capacidad. En conjunto, estas instalaciones tienen un valor de casi $35 billion. Además, estamos trabajando en más de 100 instalaciones críticas para la misión. Este trabajo abarca varios de nuestros verticales, dada la necesidad de planificación, diseño, energía, refrigeración y resiliencia. También vemos oportunidades en analítica avanzada y servicios de asesoramiento predictivo para nuestros clientes, así como en entregables digitales y mejorados por datos. Los clientes confían en nosotros para gestionar y gobernar de forma segura grandes volúmenes de datos de proyectos, lo que nos permite ofrecer soluciones analíticas predictivas y estructuradas. Y estos son solo un par de ejemplos de cómo la IA actúa como un amplificador de oportunidades, permitiendo nuevos trabajos, nuevas líneas de servicio y relaciones más profundas con los clientes. Los clientes que están construyendo infraestructuras y operaciones habilitadas por IA necesitan socios de confianza como Stantec, que comprendan tanto la ingeniería como los datos. En resumen, la IA refuerza nuestro modelo profesional, mejorando la previsibilidad, permitiendo una mejor entrega, creando nuevas oportunidades y apoyando la mejora de los márgenes. Y con esto, cedo la palabra al operador para las preguntas. ¿Operador?