Buenos días y bienvenidos a la conferencia de resultados financieros del cuarto trimestre de 2026 de STERIS plc. [Instrucciones del operador] Tengan en cuenta que este evento está siendo grabado. Ahora cedo la palabra a Julie Winter, de Relaciones con Inversores. Adelante, por favor.

Gracias, Chad, y buenos días a todos. En la llamada de hoy participarán Karen Burton, nuestra Senior Vice President y CFO; y Dan Carestio, nuestro President y CEO. Antes de abrir el turno de preguntas, quisiera hacer algunas advertencias.

Esta transmisión contiene información sensible al tiempo que es exacta únicamente a fecha de hoy. Queda estrictamente prohibida cualquier redistribución, retransmisión o emisión de esta llamada sin el consentimiento expreso por escrito de STERIS.

Algunas de las declaraciones realizadas durante este análisis pueden considerarse declaraciones prospectivas. Diversos factores importantes podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de los contenidos en dichas declaraciones prospectivas, incluyendo, sin limitación, los factores de riesgo descritos en los documentos de valores de STERIS.

La compañía no se compromete a actualizar o revisar ninguna declaración prospectiva como resultado de nueva información o eventos o desarrollos futuros. Los documentos de STERIS ante la SEC están disponibles a través de la compañía y en nuestro sitio web.

Además, en la conferencia de hoy se utilizarán medidas financieras no GAAP, incluyendo el beneficio por acción diluido ajustado, el resultado operativo ajustado, el crecimiento de los ingresos orgánicos a tipo de cambio constante y el flujo de caja libre. En nuestro comunicado de prensa se encuentra disponible información adicional sobre estas medidas, incluyendo sus definiciones, así como las conciliaciones entre las medidas financieras GAAP y no GAAP.

Las medidas financieras no GAAP se presentan durante esta conferencia con el objetivo de aportar una mayor transparencia a la información financiera complementaria utilizada por la dirección y el Consejo de Administración en su análisis financiero y en la toma de decisiones operativas. Con estas advertencias, cedo la palabra a Karen.

Gracias, Julie, y buenos días a todos. Es un placer estar con ustedes esta mañana para revisar los aspectos más destacados de nuestro desempeño en el cuarto trimestre en las operaciones continuas. Tal como se anticipó, cerramos este sólido año con un cuarto trimestre más moderado. En el cuarto trimestre, los ingresos totales reportados crecieron un 7%. Los ingresos orgánicos a tipo de cambio constante crecieron un 5% en el trimestre, impulsados tanto por el volumen como por 230 puntos básicos de precio.

El margen bruto del trimestre fue del 44%, lo que supone una caída de 30 puntos básicos respecto al año anterior. Seguimos obteniendo una fijación de precios positiva, lo que ayudó a mitigar el impacto de los mayores aranceles y la inflación. El margen EBIT del trimestre fue del 24.2% de los ingresos, una cifra alta para el ejercicio fiscal 2026. Esto se situó 60 puntos básicos por debajo del cuarto trimestre del año pasado, debido principalmente a la inflación y los aranceles.

Los aranceles incrementales impactaron nuestro cuarto trimestre en aproximadamente $10 million, cifra que se situó por debajo de nuestras expectativas debido a menores volúmenes de materiales y productos procedentes de fuera de los EE. UU. El tipo impositivo efectivo ajustado en el trimestre fue del 25.4%, un aumento frente al 23.5% del cuarto trimestre del año pasado. El incremento interanual fue impulsado principalmente por cambios en el mix geográfico y partidas extraordinarias desfavorables.

El beneficio neto ajustado de las operaciones continuas en el trimestre fue de $278.3 million. El beneficio por acción diluida de las operaciones continuas fue de $2.83, un incremento del 3% respecto al año anterior, ya que el menor margen y el aumento del tipo impositivo limitaron el crecimiento de los beneficios en el trimestre.

Antes de pasar al flujo de caja del año, quisiera analizar por un momento la presión al alza en nuestro tipo impositivo. Para el año fiscal 2026 completo, nuestro tipo impositivo efectivo ajustado fue del 24.4%, un aumento de 130 puntos básicos respecto al año fiscal 2025. Nuestro tipo impositivo varía en función de muchos factores, especialmente la combinación geográfica de beneficios y los ajustes por partidas extraordinarias, que incluyen las retenciones fiscales.

Dado que generamos la mayor parte de nuestros beneficios en Estados Unidos, es habitual que necesitemos mover efectivo a través de las fronteras para desplegar capital. Este movimiento puede activar retenciones fiscales en EE. UU. Nuestra guidance para el año fiscal 2027 asume que, de acuerdo con nuestras prioridades de asignación de capital, aumentaremos el dividendo, reinvertiremos en nuestro negocio, invertiremos para crecer mediante M&A y devolveremos el exceso de caja a los accionistas a través de nuestro programa de recompra de acciones.

Para financiar algunas de estas prioridades, prevemos incurrir en retenciones fiscales adicionales que ejercerán una mayor presión al alza sobre nuestro tipo impositivo efectivo. Esto se refleja en nuestra estimación del 25% para el año fiscal 2027.

Los gastos de capital para el año fiscal 2026 totalizaron $369 million, y la depreciación y amortización totalizaron $486.5 million. Cerramos el año con un balance general sólido, que refleja $1.9 billion en deuda total. La deuda bruta sobre EBITDA al cierre del año fue de aproximadamente 1.2x, muy por debajo de nuestro objetivo de 2 a 2.5x.

El flujo de caja libre para el ejercicio fiscal 2026 fue excepcional, situándose en $982.9 million, con una mejora interanual impulsada principalmente por un aumento en los beneficios, lo que compensó con creces la contribución significativamente menor del capital circulante en el ejercicio fiscal 2026 en comparación con el ejercicio fiscal 2025. Para contextualizar, cabe recordar que la mejora del capital circulante que generamos en el ejercicio fiscal 2025 fue principalmente el resultado de reducciones selectivas de inventario a medida que nos recuperábamos de los desafíos en la cadena de suministro. De cara al futuro, esperamos que nuestro capital circulante crezca en línea con el volumen.

Una vez más, iniciamos un nuevo ejercicio fiscal en una posición financiera sólida, con un compromiso continuo con nuestras prioridades de asignación de capital. Con esto, cedo la palabra a Dan para sus comentarios.

Gracias, Karen, y buenos días a todos. Gracias por acompañarnos para conocer más sobre nuestro desempeño en el ejercicio fiscal 2026 y nuestras perspectivas para el ejercicio fiscal 2027. Karen ha resumido el trimestre a grandes rasgos, así que añadiré algunos comentarios sobre el año y luego comentaré nuestras perspectivas. El ejercicio fiscal 2026 fue otro año récord para STERIS, con un crecimiento de los ingresos del 9%, un 7% sobre una base orgánica a tipo de cambio constante. Nos complace haber traducido esto en un crecimiento del beneficio por acción ajustado del 10%, a pesar del impacto de 80 puntos básicos de los aranceles en los márgenes. Todos nuestros negocios alcanzaron nuevos hitos este año, contribuyendo a unos ingresos totales de la compañía de aproximadamente $6 billion y un beneficio neto ajustado que superó los $1 billion.

Es un momento emocionante para estar en STERIS y esperamos seguir haciendo crecer el negocio a un ritmo de un dígito medio a alto de forma orgánica a lo largo del tiempo, y aprovecharlo para ofrecer un crecimiento de doble dígito en el beneficio neto. Apoyando nuestro crecimiento, el volumen de procedimientos en EE. UU. sigue creciendo a un dígito medio, un nivel que esperamos que se mantenga constante en el ejercicio fiscal 2027. El volumen de procedimientos fuera de EE. UU. continúa rezagándose un poco, lo que afecta a nuestro segmento AST algo más que a Healthcare. Desde la perspectiva de los segmentos, Healthcare reportó otro año sólido, creciendo un 9% según lo reportado y un 8% desde una perspectiva orgánica a tipo de cambio constante. Este crecimiento fue impulsado por otro año extraordinario para el servicio, con un crecimiento del 12%, así como un crecimiento del 7% en consumibles a medida que seguimos ganando cuota de mercado, gracias a la amplitud de nuestra cartera y al desempeño de nuestros equipos comerciales.

El equipo de capital también creció notablemente, un 6% durante el año, estabilizándose tras los últimos años de irregularidad. La cartera de pedidos de equipo de capital cerró justo por debajo de $400 million, con los pedidos subiendo un 2% en el cuarto trimestre. Este año, alcanzamos nuevos hitos en el negocio de Healthcare, generando $4 billion en ingresos y $1 billion en resultado operativo. Seguimos entusiasmados con lo que está por venir a medida que expandimos nuestra oferta mediante el crecimiento orgánico e inorgánico para ofrecer productos y servicios que atiendan las necesidades operativas más urgentes de nuestros clientes. AST creció un 10% según lo reportado y un 7% orgánico a tipo de cambio constante. Esto fue algo inferior a lo que habíamos anticipado debido a la debilidad en la segunda mitad del año.

En particular, un cuarto trimestre más lento para los servicios debido a las severas tormentas de nieve en los EE. UU. a principios del año natural. En el conjunto del año, nuestro negocio de servicios creció un 11% según lo reportado, o aproximadamente un 8% orgánico a tipo de cambio constante, lo que se alinea con nuestras expectativas para el negocio de cara al futuro. Con más de $1 billion en ingresos, AST alcanzó un nuevo hito propio al superar los $500 million en beneficio operativo. Life Sciences creció un 9% según lo reportado y un 7% orgánico a tipo de cambio constante, impulsado por un crecimiento del 15% en equipos de capital, a medida que nuestros clientes retoman la inversión de capital tras la caída del año pasado. Los consumibles continuaron su trayectoria constante de crecimiento del 8% y los servicios mejoraron un 5% a pesar de presentar algo más de volatilidad trimestral de la que solemos ver.

La cartera de pedidos de equipos de capital cerró sólida, en algo menos de $100 million. Life Science registró su propio año récord, superando los $250 million en beneficio operativo por primera vez, lo que refleja sólidos márgenes operativos. Los márgenes de EBIT de la compañía total se ampliaron 10 puntos básicos hasta el 23.3% para el ejercicio fiscal 2026, a pesar de los costes arancelarios incrementales de aproximadamente $46 million, que recortaron nuestro margen en 80 puntos básicos. El menor interés contribuyó a nuestro crecimiento de dos dígitos en el beneficio ajustado, situándose en $0.17 por acción diluida. También nos mantuvimos fieles a nuestras prioridades de despliegue de capital este año. Incrementamos el dividendo trimestral $0.06 hasta los $0.63, nuestro vigésimo año de crecimiento de dividendos.

Invertimos en nosotros mismos, en particular, en proyectos de expansión de AST para rayos X a nivel global. Además, completamos 2 adquisiciones complementarias (tuck-in) que refuerzan nuestra cartera de atención sanitaria globalmente. Y por último, pero no menos importante, destinamos $225 million a la recompra de acciones. Como vieron en nuestro comunicado de prensa, el Consejo ha aprobado una nueva autorización de recompra de $1 billion. De cara al futuro, esperamos utilizar el exceso de caja para recomprar acciones de forma constante en un rango de $200 million a $300 million al año. Pasando a nuestras perspectivas para el ejercicio fiscal 2027. Como se indica en el comunicado de prensa, anticipamos que los ingresos según lo reportado crezcan entre un 7% y un 8% en el ejercicio fiscal 2027. Se espera que los cambios en divisas sean ligeramente favorables para STERIS.

Las adquisiciones complementarias en Healthcare están aportando ingresos inorgánicos a nuestras perspectivas según lo reportado para el segmento y para la compañía total. Hay 2 adquisiciones que impulsan esta contribución. En el cuarto trimestre, realizamos una integración vertical de nuestro proveedor de paredes MEDglas, extendiendo nuestro alcance desde los EE. UU. a nivel global. Además, a principios del primer trimestre, adquirimos una familia de productos de GI que amplió nuestra oferta y mejoró nuestro canal. Se espera que estas 2 adquisiciones aporten ingresos combinados de aproximadamente $45 million para el ejercicio fiscal 2027. Como resultado, se espera que el crecimiento de los ingresos orgánicos a tipo de cambio constante sea del 6% al 7% para la compañía total. Estas perspectivas asumen aproximadamente 200 puntos básicos de precio.

Desde la perspectiva de los segmentos, anticipamos que Healthcare y Life Sciences crezcan entre un 6% y un 7% orgánico a tipo de cambio constante, y que AST crezca entre un 7% y un 8%. Estamos adoptando un enfoque más conservador en nuestras perspectivas para AST al inicio del año. Nuestros clientes de tecnología médica siguen gestionando los niveles de inventario con cautela y entramos en el nuevo año con algunas comparaciones difíciles en la primera mitad, lo que nos hace ser cautos. Para el ejercicio fiscal 2027, se prevé que los márgenes de EBIT se amplíen aproximadamente 50 puntos básicos, situándose en la parte alta de nuestras perspectivas. Esto asume que el gasto en aranceles se mantenga estable interanual y el beneficio de un viento a favor derivado de nuestro programa de compensación de incentivos.

Realizaremos inversiones selectas en el FY '27 que impulsarán un incremento en los gastos operativos, lo que incluye el inicio de un proyecto plurianual para respaldar nuestros flujos de trabajo de servicio con tecnologías actualizadas que utilicen IA para mejorar la calidad, aumentar la productividad y optimizar la experiencia del cliente tanto en el segmento de Healthcare como en el de Life Science. Nuestras perspectivas de beneficio por acción para el ejercicio fiscal 2027 se sitúan entre $11.10 y $11.30, lo que supone un crecimiento de entre el 9% y el 11% respecto al ejercicio fiscal 2026. Para el ejercicio fiscal 2027, se espera un flujo de caja libre de $850 million y un CapEx de $375 million. Como base de nuestras expectativas de flujo de caja libre, prevemos que el capital circulante neto crezca en línea con los volúmenes. También destinaremos unos $50 million para pagos adicionales de compensación por incentivos que vencen en junio y el resto de nuestros pagos por el acuerdo de EO a lo largo del año.

Desde una perspectiva de capital, nuestras prioridades de inversión están cambiando ligeramente, ya que estamos casi terminando nuestra expansión plurianual de rayos X en AST. En el ejercicio fiscal 2027, construiremos una nueva planta de fabricación de garantía de esterilidad en Mentor, Ohio, lo que en última instancia nos permitirá consolidar la producción actual en EE. UU. en un nuevo centro de excelencia de fabricación de última generación para atender a nuestros clientes de Healthcare y Life Science. Invertiremos unos $60 million durante 2 años y esperamos que la planta esté operativa para finales del año natural 2027. El ejercicio fiscal 2026 fue un año excepcional en muchos aspectos para STERIS. Mirando hacia atrás a los últimos 5 años, nuestro desempeño ha sido realmente extraordinario.

Obtuvimos un crecimiento medio de ingresos orgánicos a tipo de cambio constante del 9%, y nuestra tasa de crecimiento anual compuesta para el beneficio ajustado fue del 11% durante lo que ha sido uno de los periodos de 5 años más tumultuosos de nuestra historia. Igualmente importante es que nuestra organización de Healthcare se ha transformado: de centrarse en productos y servicios, ha pasado a ser un socio de valor para los clientes de Healthcare, ayudándoles a resolver algunos de los desafíos operativos más apremiantes que enfrentan. Estamos comprometidos a colaborar con nuestros clientes para permitirles satisfacer sus necesidades de crecimiento procedimental, mejorar la obtención de resultados de calidad y mejorar la estandarización y optimización a medida que gestionan inventarios críticos desde el quirófano hasta el SPD y viceversa. Gracias a todos nuestros asociados por seguir haciendo lo que mejor saben hacer: centrarse en nuestros clientes y esforzarse por mejorar cada día.

Con esto concluyen nuestras declaraciones preparadas para la conferencia. Operador, ¿podría dar las instrucciones para que podamos comenzar la sesión de preguntas y respuestas?

[Instrucciones del operador] La primera pregunta será de Brett Fishbin, de KeyBanc.

Solo quería empezar con una pregunta sobre el guidance de beneficios para el FY '27. Creo que mencionó que están considerando una expansión del margen operativo de aproximadamente 50 bps en el extremo superior del rango. Tenía curiosidad por saber si podría explicarnos cuáles son las variables implicadas. Creo que hay algunas dudas sobre el impacto de la inflación y los precios de la energía, y también sobre qué opinan respecto a los aranceles en comparación con el FY '26, además de la contribución del rendimiento subyacente.

Muy bien. Gracias, Brett. Agradecemos la pregunta. Voy a aportar algo de luz sobre esto y luego Karen irá complementando la respuesta con algunos detalles sobre los aranceles y demás. Creo que hay varias cuestiones en las que vamos a trabajar intensamente para maximizar esos 50 bps, y eso vendrá realmente de algunas mejoras operativas, así como de la continuidad en la venta de nuestros productos consumibles de mayor margen que veremos durante el próximo año fiscal. El potencial de mejora reside en si logramos un rendimiento algo mejor en el negocio de AST, dado su perfil de margen. Y Karen, te cedo la palabra para que gestiones algunas de las preguntas relacionadas con los aranceles.

Genial. Gracias. Sí. La buena noticia es que, en términos de aranceles, los cambios recientes nos favorecen y sirven para compensar el aumento de volumen para el próximo año. Así que, de forma paradójica, los aranceles son algo positivo para nosotros de cara al '27. En cuanto a otras oportunidades y desafíos, el viento a favor adicional es de unos $2 millones. Y al analizar e incorporar los costes de la energía y, particularmente, los derivados del petróleo, ya los hemos incluido. También hemos considerado cuánto tiempo podría durar esto y hemos analizado los tipos forward. Pero el mayor desafío y factor determinante sería el transporte. Tenemos oportunidades para recuperar la mayor parte de nuestros costes de transporte a clientes mediante nuestra política de precios de recuperación de fletes. El gasto diario en combustible asociado a nuestra flota de técnicos de servicio en campo no es significativo; es una exposición de un solo dígito bajo. Y cuando analizamos nuestras materias primas, tenemos algunas que se ven afectadas por el petróleo, pero eso representa solo alrededor del 20% de nuestro COGS. En general, la energía ciertamente ha sido relevante, especialmente para AST, pero también representa un porcentaje pequeño del COGS en AST. Así que espero que esto les ayude.

Sí. No, eso es de ayuda. Y también una pregunta sobre el guidance. Creo que hizo algunos comentarios sobre las comparativas difíciles en AST service al inicio del año. Así que quería preguntar, de forma más general, cómo plantean la evolución temporal del crecimiento orgánico, si prevén un primer trimestre más débil en general o si se trata de algo más específico de AST service debido a las comparativas?

Sí, se trata de algo más específico de las comparativas de AST. Empezamos el año pasado con un crecimiento de doble dígito en ese negocio durante los dos primeros trimestres, y luego vimos una ligera desaceleración en el Q3, cuando observamos que parte del inventario regresaba de nuestros clientes. Y luego, el último trimestre fue un poco extraño debido a las tormentas de nieve. Probablemente perdimos entre 150 y 200 puntos básicos de crecimiento por eso. Así que, si se suma todo, creo que cabría esperar un inicio más lento en la primera mitad del año, con una mejora significativa en el Q3 y comparativas bastante favorables en el Q4.

La siguiente pregunta será de Mike Matson, de Needham & Company.

Me gustaría dar seguimiento a la pregunta sobre los aranceles. ¿Cuál es su expectativa para la renegociación del USMCA este año? ¿Y qué han asumido en su guidance con respecto a ello?

Sí, habla Karen. Yo responderé a eso. En cuanto a la revisión del USMCA, la revisión conjunta tiene como fecha límite el 1 de julio. Los tres gobiernos han subrayado la importancia de la continuidad y de evitar interrupciones, pero aún no ha habido avances reales en esas conversaciones. Por tanto, no hemos incluido ninguna hipótesis para el USMCA. Estamos asumiendo que se mantendrá estancado y que, probablemente, pasará a una fase de revisión continua anual, al menos a corto plazo.

De acuerdo, entiendo. Y con respecto a la derogación o la posible derogación de las regulaciones sobre el óxido de etileno bajo la nueva administración, ¿qué significa esto para STERIS? En todo caso, ¿existe algún tipo de implicación financiera positiva?

No realmente. Quiero decir que ya hemos invertido prácticamente todo lo necesario en la modernización de nuestras instalaciones. Quizás haya alguna cuestión de tiempos en el cumplimiento normativo que no sea tan urgente, es decir, algo que no tengamos que hacer mañana frente a algo que podamos completar en los próximos 6 meses. Pero no habrá un impacto de capital significativo para nosotros, dado el estado actual de nuestras instalaciones.

La siguiente pregunta es de Dave Turkaly, de Citizens.

Mencionó algunas adquisiciones complementarias (tuck-in M&A) en el sector sanitario y, obviamente, una recompra de $1 billion. Me preguntaba si deberíamos interpretar esto como una señal de transacciones de gran envergadura y/o quizás sobre la valoración del sector.

Gracias, Dave. Yo diría que no. Es decir, nuestras operaciones de M&A son erráticas a veces, porque ocurren cuando se presentan oportunidades en las que hemos estado trabajando durante mucho tiempo. Normalmente realizamos pequeñas adquisiciones complementarias a lo largo del año. Simplemente estamos destacando estas dos porque tienen un impacto material en el desempeño fiscal de cara al próximo año, con una contribución de cerca de 100 puntos básicos para el sector sanitario. En cuanto a la recompra de acciones, Karen aclaró algo sobre el impuesto que pagamos al mover fondos para realizar distribuciones de dividendos, pero también para las recompras. Diría que eso ha sido algo que nos ha frenado durante varios años. Pero la realidad es que entendemos que, de ahora en adelante, mantener un nivel constante de recompra de acciones es importante para la salud de nuestra compañía.

Entendido. Mencionó el servicio en AST y el clima. Me preguntaba —sé que no es un componente importante, pero el componente de capital— si podría darnos algo de información sobre lo que estaba ocurriendo allí en el cuarto trimestre.

¿En el lado de AST?

Sí.

Sí. Gracias, Dave. Es simplemente la irregularidad de ese negocio. Vendemos entre $20 million y $30 million al año, y a veces eso pueden ser 4 pedidos. Si envías 2 en un trimestre y 1 en otro —por la forma en que se distribuyen— puedes tener un trimestre con muy pocas ventas de equipos, solo piezas de repuesto y cosas similares. Y luego, en el siguiente trimestre, podrías enviar 2 máquinas y ser el héroe, ¿verdad? Así que supongo que hay que analizarlo de forma agregada durante el año.

La siguiente pregunta es de Mac Etoch, de Stephens.

Quizás solo para dar seguimiento a algunas preguntas sobre AST. Mencionaron que algunos clientes de med tech continúan gestionando sus niveles de inventario con cautela. ¿Podría hablarnos de lo que observaron en AST a medida que avanzaba el trimestre, particularmente en cuanto al volumen?

Sí. Me refiero a que el volumen orgánico fue menor de lo que anticiparíamos en los últimos 2 trimestres. Y como dije, el Q4 es fácil de entender porque tuvimos tormentas que provocaron cierres, tanto nuestros como los de nuestros clientes, durante varios días en el Midwest e incluso en el Southeast y la East Coast, ¿verdad?, que es donde se encuentran muchas de nuestras plantas principales. Así que es lo que hay. Se recuperarán con el tiempo, el volumen volverá, etcétera. Pero lo que hemos visto —y tal vez sea la confianza en las cadenas de suministro tras los aranceles, o lo que sea— es que hemos visto una reducción de inventario en el segmento de clientes más amplio, en lo que respecta a med tech, y lo que sabemos es lo siguiente: sabemos que las tasas de procedimientos siguen creciendo de forma constante. Por tanto, desde la perspectiva del paciente y del proveedor, la demanda sigue ahí. Lo que sabemos es que, cuando vemos los informes de ingresos de nuestros grandes clientes públicos, eso también respalda ese crecimiento. Estamos viendo buenas ventas de ingresos en muchas de las grandes empresas de med tech que mostraron un buen crecimiento durante los últimos dos trimestres. Así que, si alineamos esos factores con lo que estamos registrando en términos de volúmenes, apunta a una ligera reducción de inventario, una situación que hemos visto en los últimos dos trimestres.

Gracias. Y en segundo lugar, tanto Healthcare como Life Sciences tuvieron un trimestre bastante decente desde la perspectiva de equipos de capital. El backlog disminuyó de forma secuencial. Así que simplemente quería conocer su percepción sobre cómo debemos entender la progresión de los ingresos y el backlog de equipos de capital a medida que avancemos hacia 2027.

Creo que, respecto a '26, tendemos a realizar muchos envíos en el Q4, y tendemos a fabricar mucho capital, y luego intentamos presionar todo lo que podemos... y parece ser la naturaleza cíclica normal del negocio. Es mucho mejor de lo que solía ser. Antes teníamos un efecto de 'stick de hockey' extremo aquí en STERIS, pero ahora está algo mitigado. Por tanto, no es algo anormal para nosotros que el backlog sufra una ligera disminución con un alto volumen de envíos en el Q4. Es algo normal para nosotros aquí en STERIS. En cuanto a las perspectivas futuras, nuestros pedidos se han mantenido sólidos. Estamos en una posición distinta debido a la presión que están ejerciendo los sistemas de salud y a que nosotros les ayudamos a aumentar el volumen de procedimientos y a operar con mayor calidad, aspectos que son importantes para ellos mientras buscan oportunidades para generar más ingresos y también ahorrar costes. Así que no creo que estemos en una mala posición de cara al futuro con nuestros grandes clientes.

La siguiente pregunta es de Dave Windley, de Jefferies.

Quería preguntar sobre la planta de garantía de esterilidad. Creo que está sugiriendo que van a consolidar el número de instalaciones. Me preguntaba cuántas o qué eficiencia operativa podrían esperar obtener cuando esto esté operativo y, esencialmente, cuáles son las motivaciones para dar el paso de consolidarse en una sola planta.

Sí. Gracias, Dave. Habla Dan. En primer lugar, tenemos 3 instalaciones diferentes, 2 de las cuales se encuentran aquí mismo, a nivel local, y tiene sentido consolidarlas. Pero el verdadero factor determinante es que este ha sido un negocio de alto crecimiento y alto margen para nosotros en STERIS, y en el que hemos tenido mucho éxito ganando cuota de mercado en nuestra organización de Healthcare, en particular, ya que casi todos los sistemas cuentan ahora con, al menos, un proveedor dual con STERIS. Por tanto, estamos satisfechos con el rendimiento del negocio. En cuanto a la necesidad de construir la nueva planta, a) responde a una cuestión de capacidad, y b) existe una oportunidad significativa para implementar lo que es una planta de fabricación casi totalmente automatizada, realmente un centro de excelencia. Por ello, con el tiempo, habrá algún beneficio de costes por los ahorros. Pero más importante que eso, es una medida para respaldar el crecimiento a largo plazo de un negocio de alto crecimiento y alto margen.

Entendido. Y cambiando de tema, creo que quería retomar su descripción sobre AST y la cadencia que esperan para '27. Creo que cuantificaron que, en el cuarto trimestre, tal vez STERIS perdió entre 150 y 200 puntos básicos debido al clima. ¿Esperan que eso se recupere y si esa recuperación vendrá a principios de año o estará más distribuida a lo largo del mismo? Estaba contrastando el beneficio de trasladar ese volumen al primer trimestre, pero usted mencionó que las comparativas serían difíciles, ¿cómo deberíamos valorar el equilibrio entre ambas cuestiones?

Sí, lo hemos analizado mucho. Para serle sincero, es muy difícil de cuantificar, porque no se trata solo del volumen que pasa por nuestras plantas, sino que también hay una cantidad considerable de procedimientos quirúrgicos que fueron cancelados o aplazados. Creo que algunos de los grandes sistemas de salud públicos comentaron algo al respecto en sus notas de resultados. Así que creo que, con el tiempo, siempre que esos procedimientos sigan siendo necesarios —que deberían serlo—, nuestros clientes, es decir, los centros sanitarios, realizarán dichos procedimientos. Y esperamos que eso impulse la demanda aguas arriba en el sector de tecnología médica, donde se producirán los productos para esos procedimientos.

Nuestra siguiente pregunta es de Michael Polark, de Wolfe Research.

Una pregunta de seguimiento sobre el guidance de margen para el año fiscal '27. Son dos partes. Sobre los aranceles, Karen o Dan, ¿podrían recordarnos cuál fue el viento en contra total por aranceles en el año fiscal '26 y qué se está considerando para '27? ¿Y contempla '27 alguna contribución por reembolsos? Esa es la primera parte. La segunda parte es el viento a favor adicional que se mencionó. No entiendo por qué se está modelando así; ¿hubo un exceso de cumplimiento en el año fiscal '26 y su modelización busca la normalización en el año fiscal '27?

Gracias, Mike. Habla Karen. Puedo ayudarte con esto. En cuanto a los aranceles, nuestros aranceles incrementales en '26 fueron de $46 million, lo que nos sitúa en un gasto total por aranceles de entre $60 million y $65 million, y eso es lo que estamos modelando para '27. No estamos incluyendo ningún reembolso en nuestro guidance para '27. No hemos registrado nada. Cuando llegue, lo reconoceremos. Hemos tomado esa postura porque es difícil saber con qué rapidez ocurrirá realmente. Sobre el bono, tienes razón. Tuvimos un exceso de cumplimiento en el año fiscal '26 y estamos modelando un cumplimiento del 100% en el año fiscal '27, como solemos hacer. Así que esa es la diferencia de $20 million que mencioné.

Útil y muy claro. Una pregunta de seguimiento sobre un tema distinto. Dan, tu cita en el comunicado de prensa, "deliver quality outcomes and drive compliance with standardization and optimization". Me da la sensación de ser algo que no te había oído decir antes, y simplemente intento entenderlo, particularmente en torno a los comentarios sobre el cumplimiento normativo. ¿Qué nos quieres decir con eso?

Sí. Hemos estado trabajando durante mucho tiempo para integrar realmente nuestro sistema en el departamento de procesamiento estéril, donde ayudamos a nuestros clientes a impulsar el cumplimiento, facilitándoles el acceso a las IFUs en el momento oportuno, dificultando el movimiento de productos en la línea del SPD sin la confirmación de que se cumple con la normativa, y realizando acciones que, con suerte, eliminen pasos innecesarios para nuestros clientes. Y, además de eso, sobreponiendo a ello SPM, que es básicamente nuestro ERP para el departamento de procesamiento estéril para permitir que nuestros clientes realicen el seguimiento y la trazabilidad del cumplimiento y del inventario a través de los departamentos de procesamiento estéril.

[Instrucciones del operador] La siguiente pregunta es de Jason Bednar, de Piper Sandler.

Quería empezar por aquí, señores, quizás primero con la autorización de recompra de acciones a mayor escala. Definitivamente parece un compromiso, un compromiso mayor que cualquier cosa que hayan hecho históricamente. Creo que esa autorización es el doble de la anterior; según su comentario, de $200 million a $300 million es más de lo que suelen comprometer. ¿Cómo deberíamos plantearnos la ejecución de esa autorización, considerando la presión que ha sufrido su acción últimamente? ¿Estarían abiertos a superar ese límite superior de $300 million si la acción sigue bajo presión, quizás en términos de flexibilidad frente a un compromiso estricto con los rangos que han proporcionado?

Gracias, Jason. Habla Karen. Sí, estamos analizando y planificando el uso del exceso de caja. Y ahí es donde se sitúan los $200 million a $300 million. Es correcto. Históricamente, normalmente compensábamos la dilución; es decir, unos $100 million, tal vez un poco más dependiendo de la posición de caja, las oportunidades y el precio de la acción. Debido a la retención de impuestos, creemos que un enfoque medido es la respuesta correcta. Tenemos este obstáculo incremental cuando realizamos recompras que debemos superar. Al modelar la retención de impuestos, el interés perdido y la posibilidad de tener que endeudarnos para aumentar el volumen, la operación deja de tener sentido. Ese es nuestro plan. Y lo que observamos cuando lo hacemos es que asumimos el impacto de esa retención de impuestos en el periodo, y empezamos a ver la acreción a medida que ejecutamos de forma constante y no seguimos aumentando ese coste de retención de impuestos de forma incremental interanual.

De acuerdo. Tiene sentido. Quizá una pregunta más aquí, Dan, probablemente para ti. Dado lo que estamos viendo en todo el panorama de la cadena de suministro y la presión inflacionista en ciertas categorías, me viene a la mente lo que pasó por STERIS hace unos años. Y el abastecimiento de lo que creo que habéis denominado el "tornillo de oro". Hay mucho debate en el sector entre otros fabricantes de equipos sobre temas como los chips. ¿Podrías hablarnos de lo que estáis viendo en ese frente? ¿Tenéis visibilidad del suministro de chips y otros componentes críticos? Y si pudieras, Karen, añadir qué se ha asumido en vuestro guidance con respecto al suministro y la inflación de los COGS.

Sí. Gracias, Jason. Lo que diría es que hoy somos una organización muy diferente a la que éramos hace unos años, cuando pasamos por las "diarios del tornillo de oro" o como queramos llamarlo; fue una época miserable para todos nosotros. Por un lado, hemos invertido significativamente en nuestros recursos de la cadena de suministro aquí en STERIS. También hemos trabajado mucho para mitigar el suministro de fuente única. Básicamente, hemos identificado cualquier pieza crítica para la que mantenemos estratégicamente un exceso de inventario, algo que, te aseguro, no le encanta a Karen, pero lo hacemos donde es necesario. Por tanto, creo que estamos en una posición bastante buena, sin decir que algo no pueda pillarnos desprevenidos, pero creo que somos mucho más resilientes hoy que cuando teníamos esas exposiciones hace unos años, y nos sentimos bastante bien con nuestra posición.

Y para dar seguimiento a tu pregunta sobre la inflación, no esperamos nada extraordinario en términos de mano de obra, es bastante rutinario. Y en cuanto a materias primas, como mencioné, tenemos metales, plásticos, electrónica y productos químicos, que son nuestros principales insumos en términos de materias primas. Pero, de nuevo, representan menos del 20% de los COGS. Así que hemos asumido cierta presión al alza con el impacto final del petróleo en ese tipo de materiales, y hemos asumido cierta presión al alza debido al petróleo en los costes de transporte y combustible. Pero creo que hemos hecho un trabajo equilibrado, ni demasiado agresivo ni demasiado conservador, y hemos tomado perspectivas externas sobre cuánto puede durar esto y, en última instancia, en qué consistirá. Así que está contemplado. Si esta guerra se prolonga mucho tiempo y el petróleo se mantiene alto durante todo el año, es posible que nos quedemos un poco cortos.

Bien. Y específicamente sobre los chips u otros componentes, ¿hay algún otro supuesto inflacionista que hayáis tenido, asumiendo que lo que tenemos hoy se extienda durante el año? ¿O habéis incorporado algún margen de seguridad al alza por si los precios siguen subiendo?

Sí. Ten en cuenta que, al igual que con los chips, por muy mal que nos fuera hace unos años, nuestro gasto total es irrelevante en lo que respecta a los chips. Son increíblemente importantes para poder fabricar una máquina, pero no es como si fueran componentes de coste como cuando fabricamos un automóvil o algo así. Hay cientos de dólares en chips en un esterilizador de vapor, digamos, no $6,000 en chips.

La siguiente pregunta es una pregunta de seguimiento de Michael Polark, de Wolfe Research.

Me interesa conocer el pulso de sus clientes de Life Science. Obviamente, tuvieron una especie de año de recuperación en el ejercicio fiscal '26 desde una perspectiva de crecimiento, y proyectan algo similar para el ejercicio fiscal '27; ese sector parece estar saliendo de un ciclo prolongado de auge y caída tras el COVID. Hay entusiasmo en torno al reshoring. ¿Están percibiendo eso? ¿Existe la posibilidad de que Life Sciences tenga, por ejemplo, un crecimiento superior a la media durante los próximos dos años?

Sí. Gracias, Mike, habla Dan. Llevo mucho tiempo en esto y Life Sciences, o el sector farmacéutico en general, suele seguir un ciclo de unos 7 años aproximadamente. Este simplemente coincide con el periodo pospandemia, pero no es algo nuevo. Sí, somos optimistas. Los patrones de compra en la parte de capital han regresado; claramente lo vimos en las cifras de este año. Nuestro negocio de servicios se quedó un poco atrás este año, pero parte de ello se debe a las piezas y otra parte es la secuela de haber tenido un año de capital pésimo el año anterior y tener todavía mucho equipo en garantía. A medida que eso desaparezca, debería mejorar con las entregas de este año, pero lleva tiempo. Sin embargo, la verdadera estrella de ese negocio son nuestros consumibles, un negocio de alto margen que crece un 8% y que realmente sigue dándonos resultados. Es fundamental para el rendimiento del sector, o mejor dicho, de nuestro segmento. Pero, en términos generales, con el reshoring y algunas de las construcciones que estamos viendo en la costa este y las Carolinas, hay muchas cosas positivas sucediendo en Life Sciences ahora mismo. Lo que no es tan bueno es que, por ahora, son las grandes farmacéuticas las que están funcionando bien. Lo que no es tan bueno es la falta de inversión en algunos de los proyectos más pequeños. Pero, de todos modos, ese no es precisamente nuestro punto fuerte, y nos sentimos en una buena posición para ayudar a esos clientes que están estableciendo nuevas operaciones aquí a medida que realizan el reshoring.

Si me permite una más. Agradezco los comentarios sobre las pequeñas adquisaciones (tuck-in deals) en Healthcare. Obviamente, $45 million, lo he oído alto y claro. Es poco. Pero sobre MEDglas, ¿existe un beneficio en el margen además de la oportunidad de ingresos que valga la pena destacar? Y luego, sobre los consumibles de GI, ¿podría dar un marco de referencia para tener una mejor idea de lo que están añadiendo allí?

Sí. Claro, Mike. Sobre MEDglas, no, en realidad no... va a ser acreditativo para los márgenes. Es un producto de margen relativamente bajo, pero es muy importante. Y lo que es, básicamente, es un vidrio muy atractivo visualmente que puede utilizarse tanto en las paredes de los quirófanos como en el departamento de procesamiento estéril, ya que facilita la limpieza e incluso se pueden incluir gráficos de tal manera que iluminan mucho los espacios oscuros, y ha sido muy popular mientras vendemos quirófanos y equipamos SPDs. Eso es lo que es. Y tengan en cuenta que fue básicamente una operación vertical en la que compramos al proveedor que estábamos distribuyendo. En cuanto a los productos de GI, son productos básicos. Muchos de ellos tienen puntos de contacto con nuestro STERIS Endoscopy. Algunos tienen algo de equipo de capital en la cartera que resulta beneficioso. Pero, en realidad, lo que hemos obtenido son 20 o 25 representantes de ventas ya establecidos en el inventario de EE. UU. con los que podemos salir a buscar más negocio desde el punto de vista de productos de GI o de dispositivos médicos.

Damas y caballeros, con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Le cedo la palabra de nuevo a Julie Winter para sus comentarios finales.

Gracias a todos por dedicarnos su tiempo esta mañana para conocer más sobre nuestro desempeño en el trimestre y nuestras perspectivas para el año; esperamos ver a muchos de ustedes en las próximas presentaciones este verano.

La conferencia ha concluido. Gracias por asistir a la presentación de hoy. Ya pueden desconectarse.