Gracias por su continua paciencia. Su reunión comenzará en breve. Hola, y gracias por unirse a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Stewart Information Services Corporation. En este momento, todos los participantes se encuentran en modo de solo escucha. Más adelante, tendrán la oportunidad de hacer una pregunta; se darán instrucciones en ese momento. Tengan en cuenta que la llamada de hoy está siendo grabada. Es ahora un placer para mí ceder la conferencia de hoy a Kathryn Bass, Directora de Relaciones con Inversores. Por favor, adelante. Gracias por acompañarnos hoy en la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Stewart Information Services Corporation.

Discutiremos los resultados que se publicaron ayer tras el cierre. Me acompañan hoy el CEO, Frederick Eppinger, y el CFO, David C. Hisey. Para escuchar en línea, por favor diríjanse a stewart.com para acceder al enlace de esta conferencia. Esta conferencia de resultados puede contener declaraciones prospectivas que implican una serie de riesgos e incertidumbres. Por favor, consulten el comunicado de prensa de la empresa y otras presentaciones ante la SEC para conocer la discusión de los riesgos e incertidumbres que podrían hacer que nuestros resultados reales difieran. Durante nuestra llamada, discutiremos algunas medidas no GAAP. Para la conciliación de estas medidas no GAAP, por favor consulten el apéndice en el comunicado de resultados de hoy, el cual está disponible en nuestro sitio web en stewart.com. Permítanme ahora ceder la palabra a Frederick.

Gracias por acompañarnos hoy en la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Stewart Information Services Corporation. Ayer publicamos los resultados financieros del primer trimestre. Comenzaré la llamada de hoy con una visión general de nuestros resultados y nuestras perspectivas macro actuales sobre la vivienda, seguido de una revisión de nuestros resultados y dirección estratégica por línea de negocio. Después de mis comentarios, devolveré la palabra a David para que pueda profundizar en nuestros resultados del trimestre.

Estoy muy complacido con los resultados del primer trimestre de este año. Como saben, el primer trimestre es típicamente el más afectado por la estacionalidad y, además, la actividad de transacciones residenciales continuó en niveles históricamente bajos. En ese entorno, obtuvimos uno de los mejores trimestres en la historia de la compañía con un EPS ajustado de $0.78 y un crecimiento de ingresos del 28%.

En el primer trimestre, cada uno de nuestros negocios mostró un sólido crecimiento de ingresos y una mejora en las ganancias a medida que ejecutamos nuestras prioridades estratégicas. Aunque las ventas de viviendas existentes en el primer trimestre fueron moderadas, nuestras operaciones directas, servicios de agencia y servicios comerciales nacionales se beneficiaron de un fuerte crecimiento comercial. Nuestro segmento de Real Estate Services también obtuvo sólidos resultados interanuales, impulsado por nuestra reciente adquisición de MCS.

En el primer trimestre, junto con un crecimiento del 28% en los ingresos ajustados, logramos un crecimiento del beneficio neto ajustado hasta los $24 million, frente a los $7 million del mismo trimestre del año pasado, y alcanzamos un margen del 4.3% en el trimestre, frente al 1.8% en 2025.

En nuestra última conferencia, compartí que esperábamos que las ventas de viviendas existentes mejoraran entre un 6% y un 8% en 2026, iniciando nuestro camino de regreso hacia un entorno de ventas de viviendas existentes más normal. Si bien anticipamos cierto crecimiento en el mercado inmobiliario, prevemos que el potencial de crecimiento sea un poco más moderado este año dadas las condiciones macro y geopolíticas generales y el movimiento que hemos visto en los tipos de interés como resultado.

Anticipamos que seguiremos manteniendo el impulso de nuestro negocio en el segundo trimestre, pero podríamos ver que el mercado residencial continúe rebotando en la base de alrededor de 4 million de viviendas existentes si las tensiones geopolíticas actuales se prolongan.

En el primer trimestre, las señales del sector inmobiliario fueron mixtas. Como se mencionó, las ventas de viviendas existentes se mantuvieron relativamente estancadas, con un descenso del 1% en comparación con 2025. El crecimiento del precio de venta mediano fue un poco más débil que en los últimos trimestres; no obstante, fue positivo, con un incremento de poco menos del 1% en el trimestre.

La situación de los precios varía actualmente significativamente según el mercado, y estamos observando más negociaciones de precios, lo que podría estar ayudando a los compradores de viviendas a equilibrar los tipos de interés.

Las tasas de interés siguen siendo un indicador crítico para los compradores de viviendas que entran en el mercado. Y aunque nos enfrentamos a condiciones meteorológicas difíciles en todo el país en enero, al inicio del trimestre, vimos cómo las tasas se acercaban al 6% y percibimos impulso tanto en la actividad de compra como en la de refinanciación. Marzo, sin embargo, reflejó el impacto de las crecientes tensiones globales, y las tasas cerraron el mes en torno al 6.3%, enfriando un poco la actividad debido al incremento en sí, pero también por el rápido cambio en las tasas y en el sentimiento.

Anticipamos que parte de este impulso continuará en el segundo trimestre, ya que las tasas se mantendrán en o por debajo de los niveles de 2025 hacia la temporada de ventas de primavera.

En conjunto, nuestra visión del crecimiento del mercado residencial será más cercana al 3% al 5% para el año. Creemos que el sector comercial, por otro lado, se mantendrá más resiliente y podrá seguir registrando un crecimiento sólido.

Pasando a los resultados de nuestra línea de negocio. Nuestro negocio de operaciones directas creció un 10% en el primer trimestre en comparación con el mismo periodo del año pasado. El crecimiento provino de una mejora en la actividad de transacciones. No hemos desviado nuestro enfoque histórico de ganar cuota en las MSAs objetivo a través de esfuerzos orgánicos e inorgánicos.

Seguimos viendo un impulso positivo en nuestras iniciativas estratégicas para expandir el negocio comercial desde las operaciones directas, al que a menudo nos referimos como Main Street Commercial. En el primer trimestre, nuestras operaciones directas incrementaron Main Street Commercial en más de un 20% interanual.

De cara al futuro, creemos que haremos crecer esta operación en parte mediante adquisiciones estratégicas, y hemos observado un repunte en las oportunidades dentro de nuestro pipeline para operaciones directas, así como oportunidades que benefician a nuestras otras líneas de negocio. Somos cautelosos en nuestra evaluación de oportunidades y prevemos seguir haciendo crecer la compañía en parte mediante una política de adquisiciones.

Nuestro negocio de servicios comerciales nacionales registró otro trimestre de resultados impresionantes. La energía sigue siendo nuestra clase de activo más importante, pero otros ganadores notables en el trimestre fueron nuestras clases de activos de desarrollo de sitios industriales, centros de datos y activos minoristas. En total, hicimos crecer los servicios comerciales nacionales un 40% en el primer trimestre. Seguimos enfocados en hacer crecer todas nuestras clases de activos mediante la expansión geográfica y la captación de talento líder en la industria.

Nuestro negocio de servicios de agencias registró un primer trimestre muy sólido con ingresos que subieron un 25% en comparación con 2025. Nuestros socios agentes se enfrentan a los mismos vientos en contra en el sector de la vivienda que nosotros, por lo que consideramos que este crecimiento es especialmente sólido dadas las condiciones. Estamos enfocados en hacer crecer este negocio mediante la incorporación de nuevos agentes y la expansión de la cuota de cartera de los agentes existentes, con énfasis en 15 estados objetivo.

Observamos un fuerte progreso hacia nuestros objetivos este trimestre con sólidas ganancias en las primas interanuales en la mayoría de nuestros estados. Además del crecimiento geográfico, estamos enfocados en ampliar nuestra oferta comercial para los agentes, y estamos viendo éxito en ello, creciendo un 46% en el primer trimestre en comparación con el año pasado. Esto va acompañado de un crecimiento residencial del 15% también.

Continuaremos aprovechando el impulso que hemos generado en los últimos años para que nuestros agentes diferencien nuestro servicio y mejoren nuestras ofertas para nuestros socios agentes.

Nuestra unidad de Real Estate Solutions incrementó sus ingresos en un 66% en el primer trimestre en comparación con el año pasado. Nuestra reciente transacción de MCS ayudó a fortalecer nuestros resultados del primer trimestre. No obstante, el resto de nuestras operaciones combinadas crecieron más del 20% en comparación con el primer trimestre de 2025.

La incorporación de MCS nos permite avanzar en nuestra prioridad estratégica para este segmento, que consiste en ganar mayor cuota entre los 300 principales prestamistas y potenciar nuestros esfuerzos de venta cruzada en nuestras líneas de productos ampliadas con los clientes actuales. En el primer trimestre, añadimos una vez más a nuestro segmento de Real Estate Solutions la empresa Appraisal Network a Stewart Valuation Intelligence.

Nuestra empresa de tasaciones, National Appraisal Network, también conocida como NAN, ayudó a fortalecer nuestras tasaciones tanto en escala como a profundizar nuestra base de talento. En el primer trimestre, obtuvimos márgenes ajustados del 12.5%, frente al 9% del trimestre anterior. Para el año completo, prevemos mejorar los márgenes y situarlos en el rango de los 'low-teens' para este segmento, y esperamos que nuestra reciente adquisición de MCS nos ayude a mejorar nuestras perspectivas históricas de margen.

Pasando a nuestras operaciones internacionales. Estamos enfocados en ampliar nuestra presencia geográfica en Canadá, así como en aumentar nuestra penetración comercial. En el primer trimestre, incrementamos nuestros ingresos no comerciales en un 9% y nuestros ingresos comerciales en un 14% en un mercado de vivienda muy complejo. Creemos que podemos capitalizar nuestra sólida posición en estos mercados y continuar ganando cuota de mercado.

Como empresa, nos dedicamos a ser la compañía líder en servicios de títulos y servicios inmobiliarios. Nos enfocamos en fortalecer la compañía para un éxito duradero mediante planes de crecimiento multiaspecto y específicos por unidad de negocio para consolidar aún más nuestra posición. Agradecemos a nuestros clientes y socios agentes por su confianza y dedicación a Stewart Information Services Corporation. Estamos comprometidos a dar lo mejor de nosotros para mejorar continuamente nuestros servicios en su beneficio.

Para el equipo de Stewart Information Services Corporation, gracias por su dedicación y por enfocarse en hacer crecer esta empresa juntos. Somos capaces de operar a este nivel gracias a su firme compromiso con nuestro camino. En el primer trimestre, celebramos nuestra inclusión en la lista de Forbes de los mejores grandes empleadores de Estados Unidos. Agradecemos a nuestros empleados por este reconocimiento y mantenemos el compromiso de ser un destino para el talento líder en la industria.

Estoy muy orgulloso del progreso que hemos logrado en nuestro camino y siento que ese progreso es visible en los resultados que obtuvimos este trimestre a pesar de los vientos en contra tanto macroeconómicos como del sector inmobiliario. David, te cedo la palabra para que nos proporciones la actualización de nuestros resultados.

Cedemos ahora la llamada a David C. Hisey para los resultados financieros.

Buenos días a todos, y gracias, Frederick. Agradezco a nuestros empleados y clientes por su firme apoyo en medio de un mercado inmobiliario residencial que sigue siendo desafiante. Ayer, Stewart Information Services Corporation reportó sólidos resultados del primer trimestre con mejoras tanto en ingresos como en rentabilidad. Los ingresos totales del primer trimestre fueron de $781 million, lo que resultó en una utilidad neta de $17 million, o un beneficio por acción diluido de $0.55. Sobre una base ajustada, la utilidad neta fue de $24 million, o un beneficio por acción diluido de $0.78, en comparación con los $7 million y el beneficio por acción diluido de $0.25 del año pasado. El Apéndice A de nuestro comunicado de prensa muestra los ajustes a nuestros resultados consolidados y por segmentos, relacionados principalmente con las ganancias netas realizadas y no realizadas, la amortización de activos intangibles adquiridos, los gastos relacionados con adquisiciones y los costos por despidos, los cuales utilizamos para evaluar el desempeño operativo.

En nuestro segmento de Title, los ingresos operativos aumentaron $104 million, o un 21%, impulsados por los sólidos resultados de nuestras operaciones de title directas y de agencias. Como resultado, la utilidad antes de impuestos aumentó $13 million, más del 100%. Sobre una base ajustada, la utilidad antes de impuestos de Title aumentó $14 million, también más del 100%, con un margen antes de impuestos ajustado del 4% en comparación con el 2% del año pasado. En nuestro negocio de title directo, los ingresos por title directo aumentaron $38 million, o un 17%, mientras que el total de pedidos abiertos y cerrados mejoró respecto al año pasado. Los ingresos comerciales nacionales aumentaron $25 million, o un 35%, impulsados por un mayor tamaño y volumen de transacciones con crecimiento en todas las clases de activos, liderados por energía, industrial, desarrollo de sitios, centros de datos y comercio minorista. La tarifa comercial nacional promedio por expediente mejoró un 33% hasta alcanzar los $21,000 en comparación con los $15,800 del año pasado. La tarifa residencial nacional promedio por expediente en el primer trimestre fue de $3,300, en línea con el año pasado. Los ingresos internacionales totales aumentaron un 10%, impulsados principalmente por mayores volúmenes.

En nuestras operaciones de agencia, los ingresos brutos por agencia aumentaron un 25% hasta los $333 million en comparación con los $268 million del año pasado, impulsados por la mejora en los volúmenes en nuestros estados clave de agencia, incluidos New York, Florida, Ohio y Pennsylvania, y también ayudados por las transacciones comerciales. Tras la retención de agentes, los ingresos netos por agencia aumentaron $11 million, o un 23%. En cuanto a las pérdidas por títulos, el ratio de pérdida por títulos del primer trimestre mejoró hasta el 3.1%, frente al 3.5% del año pasado, lo que refleja nuestra continua experiencia favorable en reclamaciones. Prevemos que nuestras pérdidas por títulos en 2026 se sitúen en un promedio de entre el 3.5% y el 4%.

En nuestro segmento de Real Estate Solutions, los ingresos totales aumentaron $64 million, o un 66%, impulsados por el crecimiento en nuestras operaciones de servicios de información crediticia y en nuestro negocio de MCS, como señaló Frederick. El beneficio antes de impuestos ajustado de RES mejoró en $11 million hasta alcanzar los $20 million, o más del 100%, y el margen antes de impuestos ajustado mejoró hasta el 12.5% en comparación con aproximadamente el 10% del año pasado. Seguimos enfocados en gestionar nuestro coste total de servicio y en fortalecer las relaciones con los clientes. Prevemos que nuestros márgenes tenderán al alza a medida que esas relaciones maduren.

Sobre nuestros gastos operativos consolidados, nuestro ratio de costes de personal mejoró hasta el 29% en comparación con el 31% del año pasado, principalmente debido al aumento de los ingresos. Nuestro ratio de otros gastos operativos aumentó ligeramente hasta el 28% debido a mayores gastos en el segmento RES. Nuestra posición financiera sigue siendo sólida y está bien posicionada para dar soporte a nuestros clientes, empleados y al mercado inmobiliario. El efectivo total e inversiones fueron de aproximadamente $420 million por encima de los requisitos de primas estatutarios. El capital total de los accionistas al 31 de marzo fue de aproximadamente $1.4 billion, lo que representa un valor contable de $54 por acción. Y el neto de efectivo utilizado por las operaciones mejoró hasta los $4 million en comparación con los $30 million del trimestre del año anterior debido a un mayor beneficio neto. Una vez más, gracias a nuestros clientes y empleados por su apoyo continuo. Mantenemos la confianza en nuestra capacidad para servir a los mercados inmobiliarios. Ahora cederé la llamada al operador para las preguntas.