[Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta es de Michael Huttner, de Berenberg.

Gracias, Michael. Permítame empezar con la adquisición de TELIS. Como usted ha dicho, dimos una indicación para el año 2025 en términos de ingresos por comisiones. Dijimos que la contribución al resultado por comisiones sería de más de 200 millones, es decir, sobre una base antes de impuestos y antes de costes de financiación; para el año 2025, puede tomar, como referencia, algo entre EUR 25 million y EUR 30 million.

Ahora, tengan en cuenta lo que acaba de decir Marco: esperamos el cierre en algún momento del tercer trimestre. Así que, si eso se materializa, como suponemos, el primer año en el que tengamos una tasa de ejecución completa (full run rate) será 2027.

Ahora, en cuanto a los costes, quiero decir que hemos acordado con la familia fundadora, el vendedor, no revelar la cifra; pueden asumir que no tuvo impacto relevante alguno. Al fin y al cabo, es un negocio de comisiones. No es un negocio de seguros, obviamente. Así que creo que eso es con respecto a TELIS,

y permítanme continuar con la pregunta sobre los ingresos extraordinarios, lo que reportamos para el Q1, ese 13% de ingresos extraordinarios, es decir, los ingresos por comisiones y el beneficio neto por desarrollo de proyectos que es íntegramente en efectivo. En términos del año completo, estos ingresos extraordinarios presentan variaciones trimestrales muy marcadas, y no sacaría conclusiones del hecho de que ahora tengamos un 13% frente al 6% del año anterior. Hemos dicho claramente que lo que esperamos para el año completo 2026 es alrededor de un 25%, como ha dicho Marco.

La siguiente pregunta es de Thomas Bateman, de Mediobanca.

Empezaré con las preguntas sobre TELIS, y luego Marco podrá darles más detalles sobre los ingresos por inversión directa.

Respecto a TELIS, nuestra estrategia en Alemania, creo que quedó muy clara en el Investor Day: queremos seguir impulsando nuestro negocio de IFA en el mercado alemán. Comenzamos el programa con una posición sólida. Como resultado, también obtuvimos resultados por comisiones bastante significativos. Hemos mencionado que, en el programa actual, también estamos trabajando un poco más en los sistemas de back-end. Y que, como consecuencia, digamos que el objetivo de resultados por comisiones de más de [ CHF 150 ] está algo concentrado hacia el final del programa. Y esto es totalmente cierto, tal como hemos dicho.

Ahora hemos tenido la oportunidad de acelerar esa estrategia. Y como siempre decimos, todos nuestros objetivos son orgánicos. Pero cuando surge la oportunidad de ir a por algo que encaja estratégica, financiera y culturalmente, lo hacemos mediante una transacción de tipo bolt-on. Eso es lo que se ha visto aquí. Se trata, en realidad, de una aceleración de nuestra estrategia en el mercado alemán. Con ello, reforzamos aún más nuestra posición de liderazgo en Alemania.

Ahora, respecto a la segunda pregunta sobre las posibles sinergias, lo importante es que claramente mantendremos las marcas de TELIS. Al igual que hemos hecho con las otras marcas que tenemos en Swiss Life en Alemania, mantendremos la marca de TELIS. Pero, claramente, con el tiempo habrá sinergias en el back office. Hay una plataforma de la que estoy seguro de que Swiss Life en Alemania también puede aprender de TELIS. Y, en este sentido, estamos convencidos de que TELIS contribuirá positivamente al resultado de comisiones desde el primer día en Alemania. Con esto, cedo la palabra a Marco para hablar de los ingresos por inversiones.

Gracias. En relación con los ingresos por inversiones, como dije durante la presentación, la disminución que hemos observado se debe, en parte, a una venta en el área de infraestructuras. Parte de los ingresos se distribuyeron como ingresos por inversión directa en el periodo del año anterior. Esto es lo que ahora falta, en cierta medida, en las cifras del primer trimestre de 2026.

Y hay otro efecto, que yo diría que está más relacionado con cuestiones técnicas o, mejor dicho, con el factor temporal. Eso es algo que veremos más adelante. También hay una parte menor relacionada con los movimientos de activos en dólares en los ingresos por inversión directa.

La rentabilidad de los ingresos por inversión directa, yo diría, es algo que esperamos que se mantenga en un nivel similar al del año anterior, 2025. Y como mencioné, también en la presentación sobre los ingresos netos por inversión, tuvimos un desarrollo estable en comparación con el primer periodo corporativo de 2025. Y los ingresos netos por inversión son, en última instancia, uno de los elementos más importantes para nuestros resultados.

Me refiero a que, como hemos dicho, cerraremos la operación en el tercer trimestre, eso es [ininteligible].

La siguiente pregunta es de David Barma, de Bank of America.

Le cedo la palabra a Marco para la pregunta sobre SST y Francia. Yo terminaré con la pregunta sobre TELIS.

En cuanto a la solvencia, me refiero a que al cierre del primer trimestre, el descenso marginal hasta aproximadamente 210, comparado con los 213 al cierre de 2025, se debe principalmente a los movimientos del mercado en renta variable y diferenciales de crédito. Es algo que se ha recuperado en lo que va de año. Y a día de hoy, por eso decimos que estamos en un nivel similar al de cierre de año. La diferencia fue solo marginal debido a, digamos, muchos elementos menores que subieron un poco y luego bajaron, pero no es, por así decirlo, un impacto inmanejable en las cifras. Y en general, se mantiene igual.

Hablando de la parte económica del CSM, debo decir que lo mismo se aplica también al desarrollo del CSM.

Y sobre la pregunta del negocio en Francia respecto a los ingresos por comisiones, continúa habiendo un crecimiento bastante satisfactorio. Tiene toda la razón. Esto se debe principalmente a los ingresos de los productos unit-linked, y se basa en dos hechos: las entradas netas, es decir, el nuevo negocio que suscribimos allí, y también algunos efectos positivos del mercado sobre los activos subyacentes de las reservas, las reservas de los unit-linked.

Creo que también lo mencioné durante la presentación: una parte sigue siendo los productos estructurados. Los vendemos y ofrecemos en el negocio francés junto con nuestro banco. Es un segmento muy satisfactorio y estable, con un nivel muy positivo, y además contribuye a elevar las cifras globales.

Ahora, pasando a una pregunta sobre TELIS, David. Me refiero a cuáles son los impactos de esa adquisición. Hablé de la aceleración de la estrategia en Alemania y de lo que esperamos claramente de esta adquisición: que veremos un alto resultado por comisiones. Acabo de mencionar los 25 a 30 millones que TELIS ha alcanzado en 2025. Repito, es una cifra antes de impuestos y antes de costes de financiación, pero es lo que claramente esperamos como cifra de cara al futuro. Como dije, este es un activo que es plenamente funcional. Esperamos tales contribuciones desde el primer día del activo, pero en 2026, no sobre una base anual completa. Y con los resultados por comisiones, vendrán las correspondientes remesas.

Ahora, su pregunta en términos de efectivo en la holding probablemente iba más orientada a la financiación de esa adquisición. Puede que hayan visto que emitimos un bono sénior de EUR 500 million para fines generales en abril, y gran parte de ello se destinará a la financiación de dicha adquisición. Por lo tanto, en esencia, y creo que ese es el punto, no hay un impacto en el efectivo de la holding debido a la adquisición en sí misma. Con el tiempo, como dije, habrá estas remesas más elevadas.

La siguiente pregunta es de Nasib Ahmed, de UBS.

Creo que le cedo la palabra a Marco para el tema de la caja de la holdco porque, al fin y al cabo, esta es la conferencia de resultados del primer trimestre y no la de TELIS, pero después trataremos lo de TELIS y los temas políticos.

La caja en la holding a día de hoy es de $1 billion, creo; es importante tener en cuenta el bono sénior que emitimos en abril, los EUR 500 million que acaba de mencionar Matthias, que es para fines operativos. Es decir, es dinero para TELIS, por lo que una gran parte, como dijo Matthias, pero el resto también se destinará a nuestra sociedad operativa. Así que, en general, no hay impacto en el nivel de caja de la holding.

Y creo que el segundo punto a destacar, que también es muy importante, es que no utilizamos las transacciones o emisiones para la financiación de la recompra de acciones. Por tanto, deben tratarse de forma completamente separada.

Y quizás sobre los acontecimientos políticos, ha mencionado un par de ellos. Tal vez empecemos con esta iniciativa a nivel federal en junio sobre la llamada sostenibilidad en materia de inmigración. Mire, esto es, ante todo, una decisión política. Por eso no hacemos comentarios demasiado profundos. Creo que lo importante para nosotros es que, independientemente del resultado de esa votación [ininteligible], los responsables políticos en Suiza sigan asegurándose de que Suiza sea y siga siendo un lugar atractivo para hacer negocios en interés, digamos, de la prosperidad del país. Y para ser franco, Suiza tiene una trayectoria muy buena en ese sentido. Y en ese aspecto, no estamos particularmente preocupados por esa votación.

Ahora, sobre la Lex Koller, existe esta reciente propuesta del consejo federal. Esto se encuentra en una fase muy temprana del proceso. Me refiero a que es una propuesta en la que ahora todo el mundo puede aportar sus comentarios. Y claramente, creemos que es una idea muy mala de cara al futuro. Existen argumentos muy sólidos en su contra. No resuelve ningún problema. No es viable. Les ahorraré los detalles. Lo que creo que es clave es que, de vez en cuando —y si miro hacia atrás a los últimos 10 años, probablemente cada dos o tres años— se debaten propuestas que provienen ya sea del Consejo Federal, pero sobre todo del parlamento. Las tomamos en serio, no me malinterprete, pero existen argumentos muy sólidos en su contra. Y después de un tiempo, simplemente desaparecen porque no resuelven ningún problema subyacente.

En cuanto a la iniciativa en el cantón de Zúrich, algo que también nos tomamos obviamente muy en serio, al igual que lo que acabo de decir a nivel federal, la iniciativa no resuelve ningún problema. Es decir, simplemente... conduciría a una situación en la que el sector inmobiliario existente se volvería aún más valioso porque, quiero decir, puede que... pero habrá menos actividad de inversión. Pero, de nuevo, lo mismo. Creemos que tenemos argumentos muy sólidos en su contra y estamos bastante seguros de que esto no se materializará.

Y la última pregunta era sobre TELIS. Creo que si preguntaba por los márgenes, como se ha dicho, es un negocio muy similar. Es una combinación de negocio muy similar. Las cifras que les he dado demuestran que está, en términos generales, en línea con... de nuevo, hemos realizado esta adquisición por razones estratégicas y no por cualquier tipo de diferencial de márgenes o algo parecido. Espero que esto aporte algo de claridad al respecto.

Mire, en este momento no es más que pura especulación. De nuevo, creo que lo importante es que tengan en cuenta mi declaración sobre la iniciativa federal de mediados de junio.

En Suiza existe la clara intención de mantener al país como un centro de negocios atractivo. En cualquier caso, se implementará de forma pragmática. Por tanto, a ese nivel, no esperaríamos un impacto muy, muy material para nosotros como compañía.

La siguiente pregunta es de Iain Pearce, de BNP Paribas.

Iain, dejo la pregunta sobre Suiza y los ingresos por inversión a Marco, e intentaré responder a la parte francesa.

Sí. Sobre Suiza, respecto a los ingresos brutos del negocio de vida del grupo a los que se refiere, quiero decir que, como ha dicho, hay un crecimiento de esas primas bastante notable y muy satisfactorio. El motor detrás de esto son las primas únicas, y esto tiene dos fuentes: una es la de los clientes actuales que, digamos, aportan dinero adicional de sus negocios a esos productos, y el segundo motor es el nuevo negocio. Porque, en nuestra cartera, no establecería un vínculo directo con otros desarrollos del mercado. Así que diría que eso es... como ya sabe por años anteriores, en el curso normal de nuestro negocio, es crecimiento.

Y sobre los ingresos por inversión, creo que ya profundicé en los detalles sobre los ingresos por inversión directa y los motivos de ello. Se debe a la venta de algunos de los activos subyacentes, lo cual es un tema puntual, y también a cuestiones de temporalidad por las que, en términos de rentabilidad, esperamos que la cifra de cierre de 2026 esté al nivel de 2025. Sobre el ingreso neto por inversión, no he dicho nada sobre el futuro, ya que no damos guidance detallada al respecto.

Un punto que mencioné son los cambios en el valor razonable de los activos inmobiliarios. Tuvimos ganancias inmobiliarias positivas no anualizadas del 0.3%, y también esperamos, tal como dijimos durante la presentación, una tendencia similar en '25 y también en '26, lo que significa un mayor incremento de los valores razonables, impulsado principalmente por la cartera inmobiliaria suiza. Eso les da una idea de lo que esperamos durante el resto del año. Espero que esto ayude.

Y luego, permítanme pasar al desarrollo de los ingresos en Francia, quizás por línea de negocio. Creo que lo importante, y lo hemos dicho en conferencias anteriores, y Marco lo ha mencionado hoy, es que no solo en Francia, sino en general, priorizamos la rentabilidad antes que el crecimiento. Es decir, ese es el principio fundamental que hemos seguido durante años y años.

Ahora, ¿qué significa esto concretamente? En el negocio de vida, gracias a nuestro enfoque en el negocio de unit-linked con bajo uso de capital, hemos podido hacer crecer dicha actividad. Hemos estado aumentando el negocio de unit-linked, su cuota de mercado. Como ha mostrado Marco, la participación de unit-linked en términos de primas ha crecido significamente. De todos modos, estamos muy por encima del mercado. Sin embargo, hemos restado importancia a la parte que conlleva las garantías, lo que se denomina [ininteligible]. Y en ese segmento, el mercado se ha comportado de forma distinta. Una vez más, priorizamos la rentabilidad. Creo que eso explica en parte la evolución del negocio de vida. Realmente nos centramos en las soluciones de unit-linked capitalizadas.

En salud y protección, la situación es similar. Estamos protegiendo la rentabilidad. Hemos estado hablando del turnaround que logramos en '24 y que mantuvimos en '25. Seguimos centrándonos también en la rentabilidad de ese negocio. Es por eso que, como resultado de importantes incrementos de precios, sufrimos una reducción de los ingresos del 7%. Eso es claramente inferior al mercado. Dejamos de contratar. Realmente, lo primero es el beneficio.

En P&C, que no es un negocio muy grande, pero allí crecimos un 4%. Espero que esto haya aclarado la visión por líneas de negocio en Francia.

[Instrucciones del operador] La siguiente pregunta es de [ Jonathan Brodin ] de Finance & [ininteligible].

De acuerdo. Gracias. Ha sido una gran cantidad de preguntas. Tomaré la última; Marco dirá unas palabras sobre el desarrollo de proyectos inmobiliarios y yo terminaré de nuevo con TELIS.

Ahora, permítanme empezar con su primera pregunta. Es decir, estamos absolutamente centrados en ejecutar el programa actual, Swiss Life 2027. Tenemos muchas iniciativas en marcha. En cuanto al ejemplo que ha mencionado, Swiss Life wealth managers en Suiza, lo hemos dejado claro en diciembre de 2024. Es decir, Roman Stein, nuestro CEO en Suiza, ha dicho que quiere establecer ese negocio como un tercer negocio principal. Está trabajando en ello muy diligentemente con su equipo. Y él, al igual que todo el Comité Ejecutivo, como dije, está trabajando en la implementación de la estrategia del programa actual.

Creo que mencionamos en cada ocasión que vamos por buen camino con la implementación de dicha estrategia y que también estamos avanzando adecuadamente para alcanzar los objetivos financieros del programa. Por tanto, cuando haya que ofrecer perspectivas para el próximo periodo estratégico, tendré que remitirlos al Investor Day. En el próximo, nos centraremos actualmente en el cierre del programa. Marco dirá unas palabras sobre el desarrollo de proyectos.

Sobre el desarrollo de proyectos, creo que es importante que, en términos generales, podríamos utilizar el término 'back-end loaded' para el objetivo de $1 billion o superior para 2027 en el resultado de comisiones de todo el grupo. Y también en la gestión de activos, donde se encuentra el negocio de desarrollo de proyectos, obviamente, hay cifras más elevadas.

¿Por qué las cifras son más altas durante los diferentes años? Tenemos un crecimiento de los ingresos totales. Creo que es algo que buscamos, pero la proporción de la parte no recurrente, incluido el negocio de desarrollo de proyectos, es algo que esperamos que ronde el 25% este año, en 2025, y también en 2026 y 2027.

Por tanto, la participación del negocio de desarrollo de proyectos está distribuida equitativamente entre este año y el próximo, pero como los ingresos totales son mayores, la cifra absoluta, obviamente, también es mayor y contribuye más, al menos, al objetivo de 1 billion que nos hemos fijado para 2027. Creo que es la mejor forma de explicarlo. Pero, en general, el negocio en sí no está concentrado al final del periodo. Es dinámico a lo largo del año y de los diferentes ejercicios, pero también este año aspiramos al 25%.

Y permítanme cerrar con TELIS. Como mencioné en mi primera respuesta, estamos avanzando a buen ritmo para alcanzar también nuestros objetivos financieros. Y esa es también la respuesta: no, no necesitamos la adquisición de TELIS para alcanzar nuestro objetivo de beneficio neto.

Dicho esto, nuestra estrategia es orgánica. Pero si vemos una oportunidad que encaje en términos de estrategia, finanzas y también de cultura, estamos abiertos a adquirir un negocio. Y en este caso, realmente tuvimos una oportunidad muy buena, y por eso la hemos aprovechado claramente.

También hubo una pregunta. Si la escucho con atención, se refería al entorno de los tipos de interés, ¿verdad? Quiero decir que, como siempre, monitorizamos esos avances. Es importante para nosotros porque, gracias a la resiliencia de nuestro modelo de negocio que ya hemos demostrado en el pasado, podemos navegar en diferentes entornos de tipos, dada tanto la división de seguros de vida como la inmobiliaria, lo que supone una cobertura natural. Por lo tanto, nos mantenemos en el escenario base de nuestras previsiones, aunque obviamente siempre estamos monitorizando la situación y listos para reaccionar si fuera necesario.

La siguiente pregunta es de Matteo Lindauer, de Vontobel.

Creo que le cedo la palabra a Marco para ambos temas.

Creo que fueron incluso 3 preguntas. En cuanto al sector inmobiliario, informamos de los cambios en el valor razonable; el cambio positivo fue del 0.3% no anualizado, impulsado por la cartera suiza -- la cartera fuera de Suiza, profundizaría en ello o describiría que es un desarrollo bastante plano con algunos movimientos, donde los cambios positivos en el valor razonable fueron claramente impulsados por la cartera suiza.

La tasa de desocupación, en términos generales, disminuyó, con una reducción positiva del 3.1 al 2.9. Y esto es casi debido también a la cartera subyacente, impulsada principalmente por el movimiento en Suiza. También tuvimos algunos efectos positivos en la cartera de las diferentes ramas, pero no desglosamos eso con más detalle. Pero, en general, como han visto, la cifra disminuyó.

Y en cuanto a los nuevos activos netos, tampoco voy a desglosar todos los detalles; es decir, lo que es importante para nosotros: tenemos activos reales en 0.8 billion, de los cuales 0.7 billion son entradas de bienes raíces y 0.1 billion de infraestructura. Tenemos una cuota bastante amplia de negocio de índices, que corresponde a valores. Y, como mencioné durante la llamada, hubo algunas salidas relacionadas principalmente con el mercado monetario. Creo que esto les ofrece una buena visión de los flujos, que en general están impulsados por los índices, pero con una parte considerable de activos reales.

La siguiente pregunta es de Michele Ballatore, de KBW.

Gracias, Michele. En cuanto a M&A, creo que está muy claro: tenemos una estrategia de bolt-on, y bolt-on significa que realizamos operaciones oportunistas porque nuestros objetivos son orgánicos. Bolt-on también significa que no aumentamos demasiado el tamaño. Y si nos fijamos en términos de enfoque, se centra claramente en nuestros negocios de comisiones, donde hemos centrado nuestra atención tanto prospectiva como retrospectivamente. Es decir, en los negocios de IFA y en el área de gestión de activos, es donde hemos concentrado nuestra actividad de M&A.

Lo que es clave, y creo que ya lo he mencionado anteriormente, es que el encaje estratégico es absolutamente crucial. Tiene que acelerar nuestra estrategia. Obviamente, necesitamos que las cifras financieras estén en línea con nuestras expectativas. Y lo más importante, o igual de importante, diría yo, es el encaje cultural. Porque, específicamente en las áreas de los negocios de comisiones, hay personas detrás del éxito de esos negocios. Y retener a ese talento es absolutamente crucial.

Y creo que, pasando ahora a un ejemplo, en Alemania, esto es lo que podríamos ofrecer. Podríamos ofrecer a la familia fundadora un entorno donde podríamos demostrar claramente que mantendríamos la consolidada marca TELIS. Y ellos sabían que no se trata solo de que lo pretendamos; tenemos un historial de ello dentro de nuestro paraguas de IFA de Swiss Life Germany, si se quiere. Tenemos 4 marcas diferentes. Ahora tendremos una quinta que hemos desarrollado y que ha dado a los asesores financieros individuales la oportunidad de crecer y desarrollarse. Y creo que eso es algo que hemos tenido como, diría yo, una oferta única para la familia fundadora que, como he dicho, se quedará con nosotros. Espero que esto dé alguna indicación sobre nuestro enfoque de M&A, cómo lo planteamos y también lo que esto significó específicamente para la transacción en Alemania.

La siguiente pregunta es de Henry Heathfield, de Morningstar.

Creo que Marco responderá sobre los asesores financieros porque, como dije, es un tema del Q1, y yo después diré unas palabras sobre TELIS.

En cuanto a los asesores financieros en Suiza, la cifra ronda los 500. En el negocio Internacional, es aproximadamente [ 1.7 ]. Y la cifra en Alemania, creo que la mencioné durante la llamada, es de [ 6,145 ].

Y sobre la transacción de TELIS, adquirimos el 100%. Por tanto, de entrada, tomamos la participación total. Pero mencioné que la familia seguirá involucrada en el consejo, ya que mantienen un rol de asesoramiento. Sin embargo, tenemos la propiedad total de la compañía. Dicho esto, permanecerán en el consejo, por así decirlo, en una posición de asesoría.

En cuanto a los $200 million de ingresos por comisiones de activos, esperamos que el ejercicio completo de '27 sea la primera vez que se incluyan íntegramente en las cuentas. Como se ha mencionado, se espera que el cierre de la operación se produzca en el tercer trimestre de '26. Por tanto, en '26 veremos una parte proporcional de esos $200 million.

Algo así. No 1,000. Alrededor de 500.

Tenemos una pregunta de seguimiento de Michael Huttner, de Berenberg.

Gracias, Michael. Quiero decir, en primer lugar, la noción de que no hacemos nada quizá no sea la correcta, pero con respecto a lo que mencionas, tienes toda la razón. Tenemos este espíritu emprendedor entre las divisiones de negocio. Ellos también se presentan ante los inversores y los analistas que invierten; saben que tienen que dar resultados. Quieren cumplir con sus objetivos. Ese es uno de los motores de nuestro éxito. Al mismo tiempo, también les damos margen para que realmente vivan su espíritu emprendedor y el de sus equipos para perseguir sus ambiciones.

Ahora, en cuanto a los NNAs, todos sabemos que esta cifra de NNAs puede variar trimestre a trimestre. Lo han visto en años anteriores. Lo que puedo decir es que nuestro objetivo es alcanzar un TAM de 170 billion para finales de 2027. Y hemos tenido un comienzo de año muy bueno con los 4.2 billion. Estamos en camino para alcanzar esos 170 billion para finales de 2027. No necesitamos alcanzar los 4 billion por trimestre para lograrlo, pero confiamos en que llegaremos a los 170 billion.

Nuestra última pregunta es una continuación de Thomas Bateman, de Mediobanca.

Gracias por la pregunta. Respecto a la primera, ya hemos dicho que el resultado por comisiones será superior a 1 billion para el año fiscal 2027. No hay nada más que añadir. Como dije, mencionamos en el cierre de 2025 que estamos en vías de alcanzar también ese objetivo. Seguimos manteniéndonos así y, por así decirlo, no hay perspectivas adicionales que dar. Recordarán que, por principio, no ajustamos los objetivos de todos modos. Por tanto, sigue siendo superior a 1 billion, sin cambios, si lo prefiere.

En cuanto a nuestra visión sobre las recompras de acciones y también a la luz de la operación que acabamos de realizar, el marco de actuación es bien conocido. Creo que, por falta de tiempo, no les explicaré los detalles del marco de actuación, ya que, como he dicho, es bien conocido. Lo que sí puedo decir es lo que creo que acabo de responder en una pregunta a Michael. Recientemente hemos emitido este bono sénior para fines generales, y gran parte de ello se utilizará para financiar la adquisición. Así que, en términos netos, no habrá impacto en la caja mantenida respecto al nivel que Marco ha mencionado al cierre del Q1. Espero que esto les aporte algo de claridad sobre nuestra visión.

Bien. Señoras y señores, muchas gracias por sus preguntas y por acompañarnos hoy. Antes de cerrar la conferencia, permítanme resumir. En los tres primeros meses de 2026, continuamos nuestra trayectoria de crecimiento e incrementamos los ingresos tanto en el negocio de comisiones como en el de seguros. Estamos progresando adecuadamente y vamos por buen camino con nuestro programa Swiss Life 2027. Así que, gracias de nuevo y les deseo un buen día. Adiós.

Damas y caballeros, la conferencia ha finalizado. Gracias por elegir Chorus Call y gracias por su participación en la conferencia. Ya pueden desconectar sus líneas. Adiós.