Hola a todos. Gracias por acompañarnos y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Somnigroup. [Instrucciones del operador] Procederé a ceder la palabra a Lauren Avritt, Directora de Relaciones con Inversores. Lauren, por favor, adelante.

Gracias, operador. Buenos días y gracias por participar en la llamada de hoy. Me acompañan hoy Scott Thompson, Presidente, Presidente Ejecutivo y CEO; y Bhaskar Rao, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero.

Esta llamada incluye declaraciones prospectivas sujetas a las disposiciones de puerto seguro de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995. Estas declaraciones prospectivas implican incertidumbres y los resultados reales pueden diferir materialmente debido a una variedad de factores que podrían afectar negativamente el negocio de la compañía. Estos factores se analizan en las presentaciones ante la SEC de la compañía, incluidos sus informes anuales en el Formulario 10-K y los informes trimestrales en el Formulario 10-Q. Cualquier declaración prospectiva solo es válida a la fecha en que se realiza. La compañía no asume ninguna obligación de actualizar ninguna declaración prospectiva.

Los comentarios de esta mañana también incluirán información financiera no GAAP. Las conciliaciones de la información financiera GAAP pueden encontrarse en el comunicado de prensa adjunto, el cual ha sido publicado en el sitio web de la compañía en www.somnigroup.com y presentado ante la SEC. Nuestros comentarios complementarán la información detallada proporcionada en el comunicado. Y con eso, es un placer ceder la palabra a Scott.

Buenos días. Gracias por acompañarnos en nuestra conferencia de resultados del primer trimestre de 2026. Comenzaré con algunos aspectos destacados del trimestre y luego cederé la palabra a Bhaskar para revisar nuestro desempeño financiero con más detalle y analizar nuestra guidance reafirmada para 2026 [ininteligible]. Después de eso, abriremos la llamada para la sesión de preguntas y respuestas.

En el primer trimestre de 2026, las ventas netas aumentaron un sólido 12% hasta los $1.8 billion. El EBITDA ajustado subió un 20% [ininteligible] a $297 million, y el EPS ajustado aumentó un robusto 20%, [ininteligible] por acción. Estamos satisfechos con estos resultados, particularmente en un contexto de intensas tensiones geopolíticas y perturbaciones por el clima invernal en EE. UU., factores que pesaron sobre la demanda del sector.

Consideramos que la demanda global de colchones disminuyó unos dígitos medios en el primer trimestre, lo cual estuvo por debajo de nuestras expectativas de que la demanda se mantendría estable o ligeramente positiva durante el periodo. Creemos que nuestro desempeño reflejó la solidez de nuestro modelo de negocio y su capacidad para operar en diversas condiciones de mercado. Esto nos ha permitido seguir consolidando nuestra posición de liderazgo en la industria.

Pasando a nuestro primer punto destacado. Ampliamos el margen EBITDA en más de [ 100 basis ] puntos y aumentamos el EPS ajustado en un 20%. Logramos esto con un crecimiento de ventas del 12%, lo que demuestra el apalancamiento operativo integrado en nuestro modelo de negocio. También generamos un flujo de caja operativo récord en el primer trimestre, el cual destinamos a la reducción de deuda. Cerramos el primer trimestre con un apalancamiento de 3.1x y [ are on ] camino a regresar a nuestro rango objetivo de 2 a 3x el EBITDA ajustado en los próximos meses.

Nuestro segundo punto destacado. Nuestro negocio de Tempur Sealy en Norteamérica superó al mercado en general. Tempur Sealy North America registró un crecimiento de ventas al por mayor de dígitos medios interanual sobre una base comparable, impulsado por inversiones en publicidad de alta calidad, el impulso continuo en la línea [ininteligible] y un mayor equilibrio de participación en [ininteligible].

De cara al segundo semestre del año, esperamos el lanzamiento de nuestra nueva línea [ininteligible] dos, optimizar la arquitectura de precios dentro del portafolio general, respaldar un precio de venta promedio más alto para nuestros socios minoristas y fortalecer nuestra posición en niveles de precios superiores. Ampliamos nuestra oferta con SKUs adicionales en la parte alta del rango de precios, apuntando al cliente que ha demostrado una resiliencia continua durante este ciclo. Esto representa una oportunidad de crecimiento significativa.

Apoyaremos el lanzamiento con nuevas campañas publicitarias nacionales e [ininteligible] centradas en el producto de lujo diferenciado y en los beneficios más amplios de salud y bienestar del [ grupo sleep ].

Nuestro tercer punto destacado: nuestro negocio internacional siguió capitalizando las oportunidades de crecimiento a largo plazo, logrando un crecimiento de doble dígito sobre una base reportada y un crecimiento de un solo dígito medio en términos de moneda constante. [ International ] superó al resto de la industria en el trimestre, extendiendo un historial plurianual de crecimiento sólido en nuestros mercados clave. Este desempeño refleja la inversión disciplinada y continua en distribución y marketing, una cadena de suministro resiliente, una sólida ejecución local y la fuerza de nuestra marca Tempur. Estamos satisfechos con nuestros resultados en un entorno desafiante, y nuestro negocio internacional sigue bien posicionado para un crecimiento continuo a largo plazo.

Nuestro minorista de ropa de cama con sede en el Reino Unido, Dreams, volvió a superar al mercado este trimestre, reforzando su posición como líder de la categoría. Un fuerte reconocimiento de marca y cuota de voz, combinados con una ejecución eficaz, impulsaron el crecimiento, la sólida interacción con los clientes y un volumen de pedidos saludable. Nuestra disciplina operativa continua y el enfoque constante en la calidad del producto y la experiencia del cliente respaldan un mayor crecimiento en este mercado tan competitivo del Reino Unido.

Nuestro cuarto punto destacado: Mattress Firm superó al mercado estadounidense en general, respaldada por su escala, profundidad de experiencia en la categoría y un surtido de comercialización bien curado. Las acciones de comercialización realizadas durante el último año han posicionado mejor al negocio de Mattress Firm para satisfacer las necesidades de los clientes en diversos niveles de precio, manteniendo al mismo tiempo un fuerte enfoque en la calidad y la innovación. Durante el trimestre, profundizamos aún más las relaciones con los proveedores alineados con nuestros estándares de calidad y compromiso de marketing. Nuestro modelo propio de Sleep expert continúa diferenciando la experiencia en tienda, respaldado por una de las fuerzas de ventas más grandes y mejor capacitadas de la industria, la cual ha sido reforzada por inversiones tecnológicas continuas.

Seguimos en camino con nuestro programa de renovación de tiendas de $150 million anunciado previamente, cuyo objetivo es completarse en 2027. Hasta la fecha, hemos gastado aproximadamente $40 million en el programa de renovación de tiendas, todo financiado con el flujo de caja operativo. Además, el despliegue [ininteligible] progresa bien, y se espera la agotación nacional para finales de año. Con esto, cedo la palabra a Bhaskar.

Gracias, Scott. En el primer trimestre de 2026, las ventas consolidadas fueron sólidas, alcanzando los $1.8 billion, y el beneficio por acción ajustado fue de $0.59, un aumento del 20% respecto al año anterior. Existen aproximadamente $26 million en ajustes pro forma durante el trimestre, todos los cuales son consistentes con los términos de nuestra línea de crédito senior. Como recordatorio, las comparaciones interanuales se ven afectadas por la adquisición de Mattress Firm a principios de febrero de 2025, y la desinversión relacionada de Sleep Outfitters, así como ciertas ubicaciones minoristas de Mattress Firm en el segundo trimestre de 2025. Destacaré las comparaciones como para como (like-for-like) como números reportados ajustados por los impactos de la adquisición y la desinversión, normalizados por estos elementos en nuestros comentarios.

Pasando ahora a los resultados de Mattress Firm. Las ventas netas a través de Mattress Firm fueron de aproximadamente $886 million en el primer trimestre. Las ventas en tiendas comparables se mantuvieron estables, superando a un mercado que creemos registró una caída de un solo dígito a mitad de la década durante el trimestre. Los márgenes brutos ajustados de Mattress Firm disminuyeron 360 puntos básicos hasta el 31.5%, incluyendo un viento en contra de 40 puntos básicos por el periodo de transición (stub period). La caída restante se debió principalmente a los gastos promocionales y a la mezcla de productos, combinados con cierto desapalancamiento de costes fijos.

El impacto de la mezcla de productos en el margen bruto fue impulsado principalmente por el aumento en la proporción de productos Tempur Sealy, ya que el contrato de suministro de Tempur Sealy está estructurado para proporcionar una parte de la economía de Mattress Firm en forma de crédito publicitario cooperativo, lo que reduce los gastos operativos de Mattress Firm. Cuando se analiza sobre una base conforme, no existe un impacto material en el margen EBITDA por el cambio en la mezcla de productos.

Los márgenes operativos ajustados de Mattress Firm disminuyeron aproximadamente 230 puntos básicos hasta el 4.9%, incluyendo un viento en contra de 150 puntos básicos por el periodo de transición. La caída restante se debió principalmente a la disminución del margen bruto, compensada parcialmente por los favorables dólares de publicidad cooperativa que mencioné hace un momento. Pasando a Tempur Sealy North America. Las ventas en North America crecieron un 5% sobre una base como para como. Con las ventas netas como para como a través del canal mayorista aumentando aproximadamente un 8% en el primer trimestre, nuestras ventas con minoristas externos disminuyeron un 4% tras normalizar [ 4 ] modelos.

Las ventas como para como a través del canal directo disminuyeron un 12% en el primer trimestre, impulsadas por la reducción del tráfico de clientes en las tiendas minoristas y en el sitio de comercio electrónico, ya que redujimos nuestra publicidad de e-commerce durante el trimestre. Sin embargo, hemos observado una mejora marcada en las tendencias recientes. Los márgenes brutos ajustados de North America aumentaron un robusto 1,300 puntos básicos hasta el 58.3%, incluyendo un beneficio de 600 puntos básicos por el periodo de transición. El aumento restante se debió principalmente a las sinergias realizadas y a las eficiencias operativas, así como a menores costes de lanzamiento de productos.

El margen operativo ajustado de Norteamérica mejoró 710 puntos básicos hasta el 24.3% en el trimestre, incluyendo un beneficio de 230 puntos básicos por el periodo de transición. El incremento restante fue impulsado principalmente por la mejora en el margen bruto, parcialmente compensado por las inversiones en publicidad cooperativa, como se mencionó hace un momento. Pasando ahora a los resultados de Tempur Sealy International. Las ventas netas internacionales crecieron un robusto 16% sobre una base reportada y un 7% sobre una base de moneda constante. Nuestros márgenes brutos internacionales aumentaron 140 puntos básicos hasta el 50.4%, impulsados principalmente por un mix favorable y eficiencias operativas.

Nuestro margen operativo internacional aumentó 160 puntos básicos hasta el 18.4%, impulsado por la mejora en el margen bruto y el apalancamiento de los costes fijos. Me gustaría dedicar un momento a hablar sobre la inflación de las materias primas y nuestras acciones de precios relacionadas. Es una práctica histórica en la industria ajustar los precios a medida que aumentan los costes de los insumos. Al igual que otros en el sector, hemos anunciado recientemente medidas de precios modestas diseñadas para compensar las presiones inflacionarias vinculadas a los insumos derivados del petróleo, incluidos productos químicos clave, así como gasolina y diésel.

Es importante destacar que la estructura de nuestros contratos con proveedores nos proporciona visibilidad anticipada sobre las presiones de costes inflacionarios antes de que se reflejen en nuestra cuenta de resultados (P&L). Esta visibilidad nos permite implementar con cautela acciones de precios para compensar la inflación, minimizando al mismo tiempo cualquier exposición intermedia material. Esta es una ventaja competitiva estructural. Prevemos que la inflación de las materias primas no afectará a los beneficios de Tempur Sealy para el ejercicio completo de '26, pero sí cuantificará modestamente nuestra estacionalidad normal, ya que el cronograma de los aumentos de costes coincide ligeramente antes de que nuestras acciones de precios se implementen por completo.

Esto está diseñado para dar tiempo a nuestros minoristas a ajustar sus planes de comercialización y publicidad. Como resultado, el segundo trimestre tendrá un viento en contra de aproximadamente $10 million para los beneficios de Tempur Sealy. Prevemos que esto se compensará totalmente en el tercer y cuarto trimestre, ya que nuestra acción de precios anunciada entrará en vigor tras el periodo promocional del 4 de julio. En términos de ejercicio completo, prevemos que la acción de precios será neutra en dólares para los beneficios de Tempur Sealy, compensando eficazmente el impacto inflacionario.

Anticipamos que esto resultará en un incremento de precios de $50 million para la segunda mitad de las ventas globales de Tempur Sealy en 2026 sobre una base comparable, con un incremento anualizado esperado de aproximadamente $100 million. Pasando ahora a los objetivos de sinergias de ventas y costes. En el primer trimestre, logramos un beneficio neto de $15 million en el EBITDA ajustado por sinergias de ventas, y otro beneficio de $50 million por sinergias de costes. Para dar soporte a la temporada de ventas de verano y nivelar la fabricación ante las fluctuaciones estacionales, batches firm aumentó su inventario de productos Tempur Sealy durante el trimestre.

La acumulación de inventario planificada se refleja en las ventas intercompany del primer trimestre. Sin embargo, nunca obtuvimos ningún beneficio en ventas para [ininteligible] EBITDA y [ininteligible] los productos Tempur Sealy vendidos a Mattress Firm se venden al consumidor final. Pasando ahora al balance general y a las partidas de flujo de caja de Somnigroup. Al cierre del primer trimestre, la deuda consolidada menos efectivo fue de $4.5 billion, y nuestro ratio de apalancamiento bajo nuestra línea de crédito fue de 3.1x, lo que demuestra nuestra sólida generación de caja y nuestro enfoque disciplinado en la asignación de capital.

En cuanto al desempeño del flujo de caja. En un mercado apacible, obtuvimos un flujo de caja operativo del primer trimestre récord de $247 million y un flujo de caja libre del primer trimestre récord de $186 million. Hemos reducido nuestra deuda neta en casi $500 million durante los últimos 12 meses, respaldando plenamente las iniciativas de crecimiento y devolviendo más de $250 million a los accionistas en dividendos y recompras de acciones. Esperamos volver a nuestro ratio de apalancamiento objetivo de 2 a 3x durante los próximos [ininteligible]. Pasando ahora a la guidance de 2026.

Como recordatorio, nuestra guidance considera la eliminación de las ventas intercompany entre Mattress Firm y Tempur Sealy, las cuales prevemos que representarán aproximadamente el 23% de las ventas globales de Tempur Sealy en 2026. Las eliminaciones [ Intercompany ] de acuerdo con GAAP reducirán las ventas de Tempur Sealy, pero serán accretivas para el margen y neutras en términos de dólares de beneficio operativo. Tengan en cuenta que adquirimos Mattress Firm en febrero de 2025. Como resultado, nuestros resultados reportados del primer trimestre y del año completo '26 reflejarán el impacto de poco más de 1 mes adicional de resultados financieros de Mattress Firm.

Prevemos que el beneficio por acción ajustado estará entre $3 y $3.40 para el año completo. Este rango de guidance contempla un punto medio de ventas de aproximadamente $7.8 billion tras las eliminaciones intercompany. Nuestra guidance anual también refleja nuestra expectativa de que la industria global de colchones se mantendrá estable o con una ligera caída interanual. Las acciones de precios anunciadas en nuestros mercados globales, Tempur Sealy North America, ventas como-por-como creciendo a mediados de un solo dígito, el negocio internacional creciendo a mediados de un solo dígito y las ventas como-por-como de mattress firm creciendo a pocos dígitos.

También prevemos un margen bruto reportado ligeramente por encima del 45%, y casi 100 puntos básicos de expansión del margen neto por eficiencias operativas, incluyendo sinergias y apalancamiento operativo, parcialmente compensados por el impacto de las acciones de precios de Tempur Sealy, las cuales tienen como objetivo neutralizar la inflación de materias primas en dólares, que serán dilutivas para el margen. Nuestras perspectivas para 2026 también contemplan nuestro supuesto de que las marcas Tempur Sealy y las etiquetas privadas representarán entre el 60% bajo de las ventas totales de Mattress Firm. Esto representa un beneficio incremental de aproximadamente $40 million de EBITDA para 2026 en comparación con '25.

Y aproximadamente $700 million en inversiones publicitarias. Todas las cuales prevemos que resultarán en un EBITDA ajustado de aproximadamente $1.45 million en el punto medio. En cuanto a los gastos de capital, prevemos un CapEx de aproximadamente $225 million para 2026, que incluye $75 million en inversiones para la renovación de tiendas y la instalación de muros de marca de Mattress Firm. Prevemos que nuestro CapEx se normalice en $200 million en los próximos años. Y que al menos el 50% de nuestro flujo de caja libre en '26 se destine a dividendos trimestrales y recompra de acciones.

Ahora me gustaría señalar algunos elementos del modelo. Para el año completo 2026, prevemos amortizaciones y depreciaciones de aproximadamente [ininteligible] million, un gasto por intereses de aproximadamente $230 million, una tasa impositiva del 25% con un número de acciones diluidas de 213 million de acciones. Cabe señalar que nuestra guidance no incluye ningún impacto por el cierre de la combinación propuesta con [ Leggett & Platt ], ya que el cronograma depende de la revisión regulatoria y la aprobación por parte de los accionistas de [ Leggett & Platt ]. Prevemos que la transacción sería accretive para el beneficio por acción ajustado dentro del primer año de operaciones antes de cualquier sinergia.

Finalmente, un poco más de detalle sobre la guidance. El punto medio de nuestra guidance asume que la confianza del consumidor, que se ha visto presionada por el conflicto geopolítico, se normalizará a medida que avance el año. Si estas presiones continuaran hasta finales de año, estaríamos más cerca del extremo inferior de nuestra guidance. Con esto, devuelvo la llamada a Scott.

Gracias, Bhaskar. Bien hecho. Antes de abrir la llamada para la sesión de preguntas y respuestas, quiero abordar rápidamente nuestro reciente acuerdo anunciado para combinar con [ Leggett & Platt ]. Como anunciamos el mes pasado, firmamos un acuerdo definitivo para combinar con Leggett, una transacción de intercambio de acciones valorada en aproximadamente $2.5 billion, incluyendo la asunción de esa deuda. Prevemos que esta transacción se cierre para fin de año, sujeta a las condiciones de cierre habituales y satisfactorias.

Tras el cierre de la transacción, se espera que Leggett opere como una unidad de negocio independiente dentro de Somnigroup, de manera similar a Tempur Sealy, Mattress Firm y Dreams. Y que mantenga sus oficinas, incluida su ubicación principal en [ Carthage ], Missouri. Estamos orgullosos de que Leggett & Platt se una a nosotros y creemos que la combinación es beneficiosa para todas las partes interesadas de ambas empresas.

Prevemos que la combinación potenciará las fortalezas individuales de Somnigroup y Leggett & Platt para materializar 5 beneficios estratégicos. En primer lugar, la combinación da continuidad a nuestra estrategia de integración vertical y nos permite colaborar más estrechamente entre la ingeniería de componentes, la fabricación, el diseño y las tendencias de los clientes, lo que favorece un ciclo de innovación acelerado y una construcción de productos más rentable y centrada en el consumidor. En segundo lugar, esta combinación proporciona acceso a mercados direccionables incrementales más allá de [ininteligible], ampliando las oportunidades de crecimiento a largo plazo y la generación de flujo de caja de Somnigroup.

En tercer lugar, se espera que la combinación reduzca el apalancamiento financiero neto de Somnigroup y aumente su flexibilidad. En cuarto lugar, se prevé que la combinación sea acrecentadora para el beneficio por acción ajustado antes de sinergias y en el primer año posterior al cierre, y que incremente significativamente los beneficios máximos en un mercado de colchones normalizado. Y en quinto lugar, la combinación presenta oportunidades de sinergias de costes. En total, prevemos que las sinergias resulten en al menos [ininteligible] million de EBITDA sobre una base de tasa de ejecución anual totalmente implementada.

Con esto, operador, hemos concluido con nuestros comentarios preparados; por favor, abra la llamada para preguntas.