Buenos días, señoras y señores. Gracias por acompañarnos en la presentación de resultados del primer trimestre de 2026 de Swisscom, dirigida por Christoph Aeschlimann, Eugen Stermetz y Louis Schmid. Louis, el turno es suyo.

Buenos días, señoras y señores, y bienvenidos a la presentación de resultados del primer trimestre de 2026 de Swisscom. Mi nombre es Louis Schmid, responsable de Relaciones con Inversores. Me acompañan nuestro CEO, Christoph Aeschlimann, y Eugen Stermetz, nuestro Director Financiero.

Pasemos ahora a la página 2 con el orden del día de hoy. Como pueden ver, nuestro CEO comenzará la presentación con el Capítulo 1, los logros y una breve visión general de los aspectos más destacados del primer trimestre, así como el desempeño operativo y financiero del periodo. Después, en el Capítulo 2, Christoph presentará la actualización del negocio en Suiza e Italia.

En la segunda parte de la presentación de resultados de hoy, Eugen les guiará a través del Capítulo 3 con nuestras cifras financieras del primer trimestre, incluyendo la confirmación de nuestro guidance para todo el año. Con esto, cedo la palabra a Christoph para que comience su intervención. ¿Christoph?

Gracias, Louis, y también les doy la bienvenida de mi parte a esta conferencia del primer trimestre de 2026. Pasaré directamente a la página 4, destacando nuestros principales logros de este trimestre con una ejecución constante, reforzando nuestra posición como la opción preferida de los clientes. Me complace anunciar que los resultados operativos a nivel de grupo son los esperados. Contamos con unas finanzas sólidas, con un flujo de caja libre operativo por encima del consenso. No obstante, nos gustaría destacar que esto se debe principalmente a la estacionalidad intra-trimestral durante 2026, y esperamos un resultado anual conforme a lo previsto en nuestro guidance. En Suiza, me gustaría destacar la exitosa ejecución de la subida de precios, que detallaré un poco más adelante, y la mejora en la rentabilidad de la división B2B IT que hemos logrado durante el primer trimestre.

En Italia, la integración de Vodafone Italia avanza según lo previsto. Las sinergias se están materializando según lo esperado y continuamos con nuestro plan de reestructuración del negocio B2C para pasar de un enfoque de volumen a uno de valor. Hablaré con más detalle sobre esto más adelante durante la llamada. También habéis visto que hemos logrado un crecimiento significativo en el negocio de energía, y esperamos que este negocio mantenga su crecimiento durante todo el año 2026.

Pasando ahora a la página #5, veréis el resumen comercial del primer trimestre de 2026. Podéis observar que, en términos generales, tanto en móvil como en banda ancha, los resultados en Suiza e Italia han sido más débiles. Explicaré estos efectos en detalle más adelante. Existen algunos efectos cruzados en ambos países procedentes de B2C y B2B, por lo que explicaré esto principalmente con detalle cuando lleguemos a la sección de Italia y Suiza. Por otro lado, también podéis ver que el negocio mayorista en ambos países, tanto en Suiza como en Italia, está funcionando muy bien. Hemos mantenido el crecimiento, tanto en la parte de banda ancha como en la de móvil en Italia.

Ahora pasaré a la página #6, que muestra el resumen comercial del primer trimestre. Tenemos unos ingresos netos ligeramente inferiores debido a una caída de los ingresos, tanto en Italia como en Suiza, y algunos efectos cambiarios cruzados, lo que supone CHF 3.6 billion en ingresos, en línea con la guidance. La rentabilidad o EBITDAaL se mantiene prácticamente plana en CHF 1.28 billion. El CapEx ha bajado ligeramente, lo que ha permitido obtener un flujo de caja libre operativo altamente incrementado de CHF 494 million.

Podéis ver que el incremento de CHF 96 million se debe principalmente al segmento de Italia, donde vemos que la realización de sinergias está empezando a surtir efecto, sumado a un CapEx algo más bajo; asimismo, Suiza cumplió con la guidance y aportó CHF 34 million adicionales de flujo de caja libre ajustado en comparación con los resultados del año anterior. Supongo que Eugen entrará en los detalles de los resultados financieros en su sección más adelante. Ahora pasaré a la actualización del negocio.

Iré directamente a la diapositiva #8, que destaca nuestras prioridades para 2026. Tenemos prioridades claras para ambos países. Empezaré por Suiza. Por supuesto, la prioridad número uno en Suiza es gestionar la parte superior de los ingresos por servicios de telecomunicaciones, asegurando que nuestra caída se ralentice y, idealmente, se detenga. Para este año, esperamos una caída de CHF 120 million en los ingresos por servicios. Al mismo tiempo, trabajamos continuamente en nuestra base de costes para aumentar nuestra eficiencia. Esperamos, tal como se indicó en la guidance, un ahorro de CHF 50 million. Y, simultáneamente, queremos trabajar en la rentabilidad de IT y, al mismo tiempo, aumentar los ingresos. Prevemos un crecimiento más débil este año, pero una mayor rentabilidad, como ya habéis visto en los resultados del primer trimestre.

En la parte italiana, nuestra principal prioridad es, por supuesto, trabajar en la integración de Vodafone y Fastweb, impulsando la consecución de sinergias, lo cual avanza por muy buen camino. También estamos trabajando en la parte de ingresos por servicios de telecomunicaciones, especialmente en el negocio B2C, transformando dicho negocio pasando del volumen al valor para estabilizar los ingresos por servicios y reducir drásticamente su caída. Al mismo tiempo, estamos escalando continuamente los negocios de energía e IT. En conjunto, esto debería generar flujos de caja libres estables en Suiza y flujos de caja libres crecientes en Italia, de modo que tengamos un flujo de caja libre creciente a nivel de grupo y seamos capaces de aumentar el dividendo a CHF 27 para el ejercicio 2026.

Ahora entraré en los detalles de Suiza. Comenzaré en la página 9 con el negocio B2C en Suiza. Por supuesto, digamos que la prioridad principal en el primer trimestre y el punto destacado fue el ajuste de precios que ejecutamos en nuestras ofertas de marca propia para mantener la mejor calidad de red y la excelencia en el servicio. Básicamente, la subida de precios se ejecutó según lo previsto. Tuvimos una tasa de abandono (churn) aproximadamente, como se esperaba, en línea con nuestro plan de negocio. También tuvimos algunos efectos de clientes que se trasladaron o migraron hacia la segunda marca, también aproximadamente en línea con las expectativas. Pueden ver el impacto en el churn en el lado derecho del gráfico.

El churn de la telefonía móvil de pospago es aproximadamente estable, con un ligero incremento en comparación con el cuarto trimestre. Pero si lo comparamos con el primer trimestre de 2025, está aproximadamente al mismo nivel. En cambio, en la parte de banda ancha, hubo efectivamente un mayor churn debido al aumento de precios que ejecutamos en el mercado. Y pueden ver esto en la parte izquierda o central del gráfico con las altas netas resultantes. En la parte de banda ancha, tuvimos pérdidas en altas netas debido al aumento del churn y a volúmenes de pedidos ligeramente inferiores debido a la subida de precios. En la parte móvil, logramos generar un crecimiento en las altas netas, ligeramente inferior al de trimestres anteriores, pero manteniendo un crecimiento positivo en RGU a pesar de haber ejecutado la subida de precios, lo cual es, obviamente, un resultado alentador.

Desde una perspectiva promocional, el primer trimestre fue un poco irregular o, digamos, los últimos 4 meses. Por un lado, tenemos un movimiento positivo en el mercado, con tanto Salt como Sunrise siguiendo la subida de precios. Por otro lado, hemos visto una agresividad excesiva por parte de Sunrise, especialmente en los últimos 3 meses. Tras nuestra subida de precios, se volvieron realmente agresivos en el aspecto promocional, llegando incluso a ofrecer de nuevo descuentos de por vida en la marca principal bajo el paraguas de Sunrise, lo que de algún modo contrarresta la subida de precios. Así que diría que, desde una perspectiva promocional, la situación actual es algo mixta y, en general, está en línea con nuestras expectativas y no es muy diferente de lo anterior.

Es también por esto que seguimos reforzando el posicionamiento de Wingo en el lado de servicios integrales, posicionando a Wingo como un proveedor integrado de servicios fijos y móviles. Estamos ampliando el alcance en el punto de venta o en la parte comercial. Hemos abierto nuevas tiendas. Estamos llevando Wingo a algunas de las tiendas de Swisscom para que la marca sea más visible y tenga mayor presencia en el mercado con la marca Wingo, para asegurarnos de generar suficientes ventas desde el lado de Wingo, especialmente en el negocio de banda ancha, donde vemos pérdidas continuas en la marca principal.

Además de los ingresos principales por servicios de telecomunicaciones, también estamos trabajando en nuevos potenciales de ingresos. Hay dos áreas en las que estamos invirtiendo fuertemente en este momento. Una es la propuesta de seguridad. Hemos lanzado una nueva propuesta de seguridad en el Q1 integrada directamente en el router, lo cual consideramos muy importante, y seguiremos impulsando los ingresos por servicios de seguridad en el futuro, lo que nos ayudará a compensar parte del declive continuo en el segmento de conectividad tradicional. Asimismo, estamos invirtiendo continuamente en el área de IA. Observamos un buen impulso en la solución myAI, que alcanzó los 78,000 usuarios registrados al cierre del Q1. Por tanto, seguiremos impulsando la adopción de usuarios a lo largo de 2026 y estudiaremos cómo monetizar el potencial de la IA de cara al futuro.

Pero si observan lo que está sucediendo en el mundo de la IA y la adopción general en todo el planeta, creemos que también existe potencial para que nosotros generemos ingresos en este ámbito dentro del segmento de consumo. Paso ahora a la página #10, B2B. En cuanto al segmento B2B, se observa que, en términos de ARPU, la evolución es casi estable. Hay un ligero descenso impulsado principalmente por el segmento de las pymes. Pero, en general, diría que la situación del ARPU es bastante estable. Por otro lado, en cuanto a los RGU, se observa una pérdida continua. Tuvimos, especialmente en el segmento móvil, la finalización de algunos contratos corporativos, así como algunas pérdidas en el segmento de pymes en la parte móvil, mientras que la banda ancha se mantiene aproximadamente estable en términos de evolución de RGU.

Lo que es importante para 2026 es que vamos por buen camino con la migración de las carteras heredadas a las nuevas carteras modernas, tanto en la parte de red fija con Enterprise Connect como en la inalámbrica con el producto Protect & Connect, que integra la propuesta de seguridad beem, ya que este es un elemento clave de cara al futuro para impulsar la convergencia entre conectividad y seguridad. Creemos que esto marcará una verdadera diferencia en el futuro, tanto en posicionamiento como en la generación de nuevos ingresos. Al mismo tiempo, también estamos trabajando en CVM utilizando una mejor analítica de datos para impulsar campañas segmentadas, especialmente en el segmento de las pymes, con el fin de estabilizar el precio y la evolución de los RGU en dicho segmento de cara al futuro.

Estoy muy satisfecho con la evolución de beem. Logramos captar casi 60,000 usuarios en más de 1,000 ubicaciones al cierre del Q1. Estamos muy complacidos con este desarrollo. Realmente podemos ver una gran demanda y un buen product-market fit con la propuesta de beem y los requisitos de nuestros clientes. Así, tanto en el segmento de pymes como en el corporativo, hemos logrado captar nuestros primeros clientes corporativos, lo que nos confirma que la dirección es la correcta y que la seguridad será un tema importante —o es y será un tema importante— de cara al futuro.

Ahora, en cuanto al negocio de IT, estoy muy satisfecho con la evolución de la rentabilidad. Se puede observar que logramos aumentar la rentabilidad de CHF 25 million a CHF 32 million de EBITDAaL en el Q1. Obviamente, este es un desarrollo muy positivo. Por otro lado, la evolución de los ingresos fue plana. El mercado no está siendo fácil en este momento y la demanda es bastante débil. Por tanto, en cuanto al crecimiento de los ingresos, es probable que solo haya un ligero crecimiento este año, y nos centraremos principalmente en mejorar la rentabilidad a lo largo del año para asegurar que los servicios que prestamos alcancen también el nivel de rentabilidad requerido.

Una nota positiva de cara al futuro, especialmente hacia el 27, es que hemos firmado un contrato plurianual con las Fuerzas Armadas Suizas, lo que debería impulsar un crecimiento continuo en las inversiones soberanas en TIC de ahora en adelante. Ahora, en la página 11, unas palabras sobre red y mayorista. Seguimos invirtiendo en cobertura de red. La cobertura FTTH ha subido un 3% hasta el 56%, avanzando según lo previsto y de forma satisfactoria. Y también en la parte móvil, aumentamos la cobertura 5G al 89... perdón, me he confundido. Aumentamos la cobertura 5G en un 3% hasta el 89%, y la cobertura FTTH en un 4% hasta el 56%. Disculpad la confusión.

Además, hemos finalizado el 5G SA Dual Mode Core. Es totalmente cloud-native, totalmente automatizado, y empezaremos a migrar a los usuarios al 5G SA Core ahora, lo cual creo que es un hito bastante importante para nuestro equipo de tecnología móvil y un logro del que estamos orgullosos, y que impulsará la experiencia de usuario y la adopción de 5G de cara al futuro en el segmento móvil. En la parte mayorista, estamos satisfechos con los resultados. Como ya he destacado anteriormente, los ingresos por acceso han crecido un 8%, pasando de CHF 49 million a CHF 53 million.

La cuota de FTTH ha subido un 8%. Como se puede observar, esto impulsa nuestra cuota de mercado en el segmento mayorista de forma muy positiva, situándose ahora en el 18.6%, y más de la mitad de estos ingresos provienen ya de FTTH y siguen creciendo de forma bastante sustancial, lo que demuestra que el despliegue de FTTH está impulsando la adopción y los ingresos, especialmente en la parte mayorista. Pasando ahora a concluir la parte suiza en la página 12 con la perspectiva de ahorro de costes. Habéis visto que el Q1 presenta un ahorro de costes extraordinariamente alto de CHF 25 million. Por favor, no extrapolen esta cifra al año completo. Seguimos esperando algo más de CHF 50 million en ahorros sobre una base anual, ya que hemos tenido cierto desplazamiento de costes entre el Q1 y los demás trimestres.

Por ejemplo, tuvimos un gasto en marketing en el Q1 menor de lo esperado y desplazamos parte de ese gasto al Q2 y Q3. Esto explica la mayor parte del adelanto que tenemos en el lado del ahorro de costes, y nos pondremos al día o, básicamente, gastaremos este dinero más adelante en el año. Por tanto, no deberían esperar mucho más de los CHF 50 million previstos en el guidance para el año completo. Pero lo que es importante es que seguimos trabajando, obviamente, en la eficiencia, tanto en la parte de ventas, haciendo que nuestras tiendas sean más eficientes y buscando nuevos formatos, como en la eficiencia del call center, invirtiendo fuertemente en tecnologías basadas en IA, tanto en el lado de los chatbots como en el apoyo y ayuda a los agentes para atender a nuestros clientes mejor y más rápido.

Se trata de un esfuerzo continuo del que seguimos esperando ahorros constantes este año, pero también el próximo. Al mismo tiempo, también estamos invirtiendo fuertemente a nivel interno. Seguimos trabajando en la eliminación gradual de los sistemas IT heredados, así como de los sistemas de red heredados. También estamos construyendo una nueva plataforma de datos, que nos ayudará a avanzar hacia el mundo de la IA agéntica y a generar ahorros de costes en el futuro cuando apaguemos las plataformas antiguas en 2027. Así que se pueden ver muchas cosas sucediendo, tanto en el frente comercial como en el de eficiencia, lo que garantiza que podamos cumplir con nuestros objetivos de ingresos y rentabilidad previstos en el guidance.

Pasamos ahora a Italia. La página #13 ofrece una visión general de la integración. Me complace anunciar que todas las actividades de integración avanzan según lo previsto. Desde enero de este año, operamos como una única entidad legal. También hemos fusionado los sistemas SAP en un único sistema. Ahora estamos trabajando en la armonización de todas las actividades financieras. Estamos implementando un sistema de RR. HH. integrado, lo que nos permite optimizar todos los procesos de nómina. Por tanto, las cosas avanzan según lo esperado.

Hemos generado CHF 77 million en sinergias. Por lo tanto, vamos por muy buen camino para alcanzar los CHF 300 million que prevemos para este año. Es un tema que me complace mucho respecto a Italia este año. Si las cosas siguen según lo previsto, habremos alcanzado la mitad de las sinergias planificadas que esperamos de esta operación para 2029. Asimismo, en cuanto a los costes de integración, estamos ligeramente por debajo de los valores planificados. Esto también es una buena noticia en términos de costes de integración.

Pasamos ahora a la página #14. Analizamos el negocio B2C. Como pueden observar, estamos trabajando en todos los frentes para transformar el negocio hacia un enfoque más orientado al valor. El tema primordial y más importante es asegurar la satisfacción de nuestros clientes actuales, mantener un NPS alto y lograr su fidelidad. Pueden ver el efecto de esto en la parte derecha. La tasa de abandono (churn) ha bajado de forma impresionante, del 20% al 17.6% en móvil y del 20.3% al 16% en banda ancha. Y esto a pesar de que seguimos aplicando incrementos de precios.

Como saben, estamos ejecutando lo que llamamos una alineación entre el 'back book' y el 'front book'. El año pasado aumentamos los precios del 'front book' y ahora estamos migrando a todos los clientes del 'back book', cuyos precios son inferiores, a los nuevos precios del 'front book'. Así, a pesar de estas actividades que, por supuesto, generan algo de churn incremental, el churn neto resultante es en realidad decreciente. Esto demuestra que todas las medidas que estamos ejecutando en el call center, en el servicio y en la red están impactando positivamente en la experiencia y satisfacción del cliente, impulsando la reducción del churn relacionado.

Otro aspecto importante en el que estamos trabajando es en reducir el ARPU que sale de la compañía. Es decir, asegurar que los clientes de alto valor no se vayan y permanezcan con la empresa. Y que, si se van, salga menos ARPU. Al mismo tiempo, trabajamos en el ARPU de las nuevas altas (inflow). Hemos aumentado los precios del 'front book' y también estamos trabajando en el mix de las altas. Históricamente, teníamos un porcentaje muy, muy alto de altas en la suscripción de menor valor. Ahora hemos logrado cambiarlo: más de 1/3 de las nuevas suscripciones son de mayor valor, lo que eleva nuestro ARPU medio de las altas.

El efecto resultante es que el diferencial entre el ARPU de salida y el ARPU de entrada ha disminuido sustancialmente. Es casi la mitad que en el segmento móvil, precisamente un -43%. Pero, por supuesto, durante este proceso, mientras ejecutamos esto, se generan algunas pérdidas adicionales en las altas netas debido a que las altas brutas son más débiles. Nos estamos centrando en ventas de mayor valor. Por ejemplo, somos menos agresivos con los turistas u otros segmentos que generan ingresos muy bajos. Esto genera menos altas brutas y, a pesar de un menor churn, se traduce en unas altas netas algo más débiles. Esperamos que esto mejore a lo largo del año, ya que también estamos llegando al final de la alineación del back book con el front book y nos situamos en un territorio más estable.

Y de cara al futuro, esperamos que los ingresos se estabilicen durante la segunda mitad del año. Eso es todo lo que quisiera decir al respecto. Por otro lado, el ARPU se mantiene aproximadamente estable, lo cual es especialmente importante en el segmento móvil. Es exactamente estable; el de banda ancha declina ligeramente. En cuanto al negocio de energía, estamos muy satisfechos. Ya hemos alcanzado más de 119,000 clientes. Por tanto, el crecimiento se ha duplicado, ya que también hemos vendido a la base de Vodafone, y seguiremos centrándonos en el negocio de energía, ya que este crecimiento de ingresos nos ayudará a compensar la caída prevista de los ingresos por servicios en el futuro y a asegurar que el negocio B2C se estabilice globalmente a lo largo de 2026.

Ahora, en la página #15, analizando el B2B. En la parte de telecomunicaciones, diría que está aproximadamente estable. Se puede observar que la evolución de los RGU es ligeramente positiva en móvil y ligeramente negativa en banda ancha. Pero, en general, podríamos decir que los ingresos por servicios de telecomunicaciones, desde la perspectiva de los RGU, son aproximadamente estables. Desde la perspectiva de los ingresos, siguen cayendo ligeramente, pero la mayor parte de la caída de los ingresos por servicios proviene en realidad del negocio B2C en Italia. Y en la parte de B2B, las cosas van bastante bien.

La trayectoria de IT también confirma la dirección estratégica. Hemos sido seleccionados como socio de lanzamiento de la nube soberana europea de AWS. Seguimos impulsando el frente de la IA y asegurándonos de que también podamos, de nuevo, generar crecimiento en el negocio de IT en Italia de cara al futuro. Pasando a la diapositiva 16, Network & Wholesale. Se puede ver que también en Italia estamos invirtiendo continuamente en nuestra red. La cobertura 5G ha alcanzado el 89%, un 4% más, y la cobertura FTTH ha alcanzado el 58%, un 6% más. Así que es la primera vez que Italia tiene una cobertura FTTH superior a la de Suiza. Y esto se mantendrá así durante muchos años, ya que el despliegue en Italia está impulsado por Open Fiber y FiberCop, que están invirtiendo fuertemente en expandir la cobertura FTTH en Italia.

En el negocio mayorista, hemos visto un crecimiento muy satisfactorio, tanto en móvil como en banda ancha; se ven +108,000 en móvil y +68,000 en banda ancha. Esto demuestra realmente que nuestra estrategia mayorista es exitosa y está funcionando. Esperamos un crecimiento continuo en banda ancha de cara al futuro, mientras que en la parte de red fija, como saben, PosteMobile está abandonando nuestro negocio mayorista. Están ejecutando, o han terminado sustancialmente de ejecutar, la migración en el Q2. Por tanto, en la próxima llamada trimestral, verán un descenso sustancial en la parte inalámbrica de móvil. Así que deberíamos disfrutar de este escenario de crecimiento en el Q1, tanto en móvil como en red fija.

Y lo haremos, por supuesto, o ya estamos trabajando desde hace muchos meses para compensar la pérdida de PosteMobile con nuevos clientes en la división móvil, por lo que lanzamos Sky Mobile, pero también estamos trabajando en captar nuevos clientes en la división de banda ancha, asegurándonos de que podamos compensar la pérdida de ingresos de PosteMobile de cara al futuro durante los próximos trimestres hasta llegar a 2027. Ahora, la última diapositiva sobre Italia, relativa a nuestra estrategia de RAN o infraestructura móvil. Hemos tomado tres medidas en el Q1 para trabajar en la aceleración del despliegue, la mejora de la cobertura y, al mismo tiempo, la reducción de nuestra base de costes. Así que la

primera es el RAN sharing que hemos anunciado con TIM, que esencialmente nos ayudará a acelerar el despliegue y mejorar la cobertura. Esperamos que el acuerdo final se firme en el Q2 2026 y que luego esté sujeto a la aprobación regulatoria, que durará hasta un año. Veremos si podemos acelerar esto un poco, pero esto llevará tiempo. Al mismo tiempo, hemos firmado una JV de torres con Telecom Italia para desplegar hasta 6,000 nuevas torres en condiciones de mercado sostenibles. Esto también se encuentra en fase de formalización de los acuerdos finales y de las aprobaciones de las autoridades.

Y después, hemos rescindido el MSA con INWIT, en el cual creemos que tenemos el derecho de salida para 2028, y esto también nos ayudará a trasladar la infraestructura de INWIT a una nueva infraestructura con precios de mercado sostenibles, lo que nos ayudará a reducir nuestra base de costes para competir eficazmente en este mercado tan competitivo en Italia. Eso es todo por mi parte, y ahora cedo la palabra a Eugen para los resultados financieros.

Gracias, Christoph, y buenos días a todos por mi parte. En conjunto, un conjunto de cifras muy sólidas. Así que me complace presentarles los detalles.

Como de costumbre, empezaré con la perspectiva del grupo en la página 19 con los ingresos. Los ingresos han bajado CHF 153 millones. Hubo CHF 44 millones por efecto de tipo de cambio. Por tanto, los ingresos netos de divisas han bajado CHF 109 millones. Suiza, menos CHF 25 millones, debido esencialmente a la caída de los ingresos por servicios. Italia ha bajado CHF 76 millones. Parece una cifra bastante alta. Por un lado, hay una caída de los ingresos por servicios, pero también hay una disminución considerable en los ingresos por hardware sin impacto en el margen, lo que distorsiona un poco el panorama en el Q1. Existe una compensación por el crecimiento tanto del negocio mayorista como del negocio de energía.

En cuanto al EBITDAaL. El EBITDAaL ha subido ligeramente, tanto en cifras reportadas como en cifras ajustadas. Suiza se mantiene casi estable, gracias al mayor ahorro en costes de telco y a ciertos efectos de temporalidad (phasing), como ya mencionó Christoph. E Italia ha subido CHF 30 million, por lo que la caída de los ingresos por servicios de telco podría verse compensada por la consecución de sinergias; además, también hemos tenido menores costes allí en el primer trimestre en comparación con el año anterior.

En la página 20, CapEx. El CapEx del grupo ha bajado CHF 86 million. Esto se debe principalmente a efectos de temporalidad tanto en Suiza como en Italia. El CapEx en Suiza ha bajado CHF 40 million. Tenemos menores volúmenes de construcción de FTTH, que fueron bastante altos en el primer trimestre de 2025. E Italia está en torno a CHF 63 million. Es una combinación de un CapEx algo menor para la actividad ordinaria (business as usual), tal como indicamos en nuestro guidance, junto con varios efectos de temporalidad en el Q1.

Por consiguiente, el flujo de caja libre operativo ha subido CHF 96 million. Por tanto, estamos claramente en camino de generar flujos de caja libre estables en Suiza y flujos de caja libre crecientes en Italia, según lo previsto, dados todos los efectos de temporalidad y el OpEx y CapEx; obviamente, por favor, no multipliquen las cifras interanuales por 4, sino que ciñanse a nuestro guidance para todo el año, que vamos a confirmar en esta llamada.

Paso a la página 21. Suiza. Los ingresos en Suiza han bajado CHF 25 million. Si observan los segmentos individuales, el B2C ha bajado CHF 12 million. Se trata de una caída en los ingresos por servicios de telco compensada por un ligero aumento en los ingresos por hardware. El B2B ha bajado CHF 13 million, debido a menores ingresos por servicios de telco y también a unos ingresos por servicios de IT ligeramente inferiores, como ya señaló Christoph. El wholesale, con una caída de CHF 8 million, se debe principalmente al roaming. Los ingresos subyacentes por servicios excedentes están, de hecho, creciendo de forma constante, tal como comunicamos regularmente.

Pasamos al EBITDAaL. El EBITDAaL se mantiene casi estable con una variación de -CHF 5 million; el B2C también está casi estable. Tenemos la caída en la parte superior del estado de resultados (top line), que se ve compensada por el ahorro en costes de telco. Aquí tenemos, como ya mencionó Christoph, cierta temporalidad, con un gasto en publicidad mucho mayor en el primer trimestre de 2025 debido al lanzamiento de la oferta We are Family! en aquel momento. Por otro lado, el B2B ha bajado CHF 9 million. La caída en telco se compensó parcialmente con la mejora de la rentabilidad del negocio de IT, y el wholesale, con -CHF 7 million, es simplemente el impacto en los ingresos del efecto del roaming que mencioné. Infraestructura y funciones de soporte, con +CHF 13 million. Esto representa la entrada de los ahorros en costes de telco.

A continuación, página 22. El CapEx ha disminuido [ CHF 40 million ]. Existen diversos efectos de temporalidad durante el año en todas las categorías. Obviamente, el punto más importante es el CapEx de acceso de red fija, que ha bajado CHF 28 million. Esto se debe al volumen muy alto de FTTH en el primer trimestre del año anterior.

Y eso es resultado de un EBITDAaL estable y un menor CapEx. Obviamente, el flujo de caja libre operativo ha subido CHF 34 million. Analizaremos en detalle Suiza en la página 23.

En la parte superior derecha, la cuenta de resultados (P&L) de telco. Los ingresos por servicios de telco se situaron en menos CHF 34 million. Esto está bastante en línea con los trimestres anteriores. Aún no se percibe el efecto de la subida de precios, que entrará en vigor en el segundo trimestre. Por tanto, esto cumple plenamente con nuestra guidance anual de una caída de ingresos por servicios de aproximadamente CHF 120 million. En la P&L, arriba a la derecha, también se observa el impacto en los costes indirectos. Los costes indirectos han bajado CHF 25 million, lo cual está claramente bastante por encima de la tasa de ejecución trimestral esperada. Por ello, mantenemos nuestra guidance original de más de CHF 50 million para todo el año.

Abajo a la derecha, la P&L de IT; los ingresos por servicios han bajado CHF 5 million. El entorno de mercado es bastante complejo y, como ya mencionó Christoph, esperamos un crecimiento limitado para todo el año. Sin embargo, el EBITDAaL ha subido en el primer trimestre, un plus de CHF 7 million gracias a la mejora de la rentabilidad. Por tanto, las perspectivas de menor crecimiento en servicios de IT no afectan a nuestra guidance de ingresos ni, lógicamente, a la guidance de EBITDAaL para todo el año.

Paso a la -- perdón, paso a la página 24, Italia. Los ingresos en el Q1 bajaron CHF 81 million, con el B2C en menos CHF 45 million. Tenemos una caída de ingresos por servicios de CHF 35 million y también menores ventas de hardware. El B2B es la mayor parte aquí, con menos CHF 55 million. Los ingresos por servicios bajaron CHF 20 million. Pero, como dije, creo que hay una caída significativa en los ingresos por hardware, que esperamos que se recupere al menos parcialmente y que, de todos modos, tiene un impacto muy positivo en el margen. El negocio mayorista (wholesale) ha subido debido al crecimiento de los negocios inalámbrico y de red fija. Obviamente, el efecto de Poste empezará a notarse a partir del Q2. Por tanto, esta cifra pasará a ser negativa una vez que presentemos los resultados del segundo trimestre.

EBITDAaL, al alza CHF 36 million, con un margen de contribución muy positivo en B2C, al alza CHF 21 million. Se observa claramente la significativa realización de sinergias derivada de los costes de MVNO en el segmento B2C, lo que compensa con creces la caída de los ingresos por servicios de telecomunicaciones. El margen de contribución de B2B bajó CHF 10 million. Por tanto, la influencia de la menor línea de ingresos, en particular la de hardware, fue mínima, y también hubo cierta compensación por las sinergias que realizamos en el lado de B2B, wholesale, al alza CHF 9 million, en línea con los ingresos. Y en costes indirectos, tenemos un menor coste de CHF 15 million. El EBITDAaL también se vio impulsado por la estacionalidad (phasing) del año. Por tanto, es probable que esa cifra no se mantenga una vez que avancemos en los trimestres siguientes.

Página 25. CapEx, a la baja CHF 42 million. La cifra ajustada es incluso inferior, CHF 67 million. Los costes de integración, obviamente, aumentaron con CHF 29 million interanual, con ajustes totales de CHF 25 million en CapEx. Como saben, se espera que el CapEx ajustado sea inferior para todo el año, a pesar de nuestro guidance, en unos CHF 100 million, pero una reducción de CHF 60 million en el CapEx en un solo trimestre se debe obviamente a la estacionalidad en todas las categorías. Como resultado, el flujo de caja libre operativo subió CHF 78 million debido al mayor EBITDAaL y al menor CapEx.

Paso a la página 26. Análisis detallado de Italia. A la izquierda pueden ver los ingresos por servicios. La caída de los ingresos por servicios fue de minus CHF 55 million, lo cual es ligeramente mejor que en trimestres anteriores. Obviamente, todavía no estamos donde queremos estar, y esperamos claramente una mayor mejora de esa cifra en los próximos trimestres, en particular en la segunda mitad del año, tal como se indicó en febrero. Ya se vislumbra por primera vez lo que está ocurriendo en las cifras interanuales de B2C wireless, donde comenzamos con la alineación de nuestro back book con el front book y el consecuente efecto positivo en el ARPU. Así, la caída de los ingresos por servicios en B2C wireless es de solo minus EUR 13 million, significativamente mejor que en trimestres anteriores, y esta alineación del back book con el front book ya se está reflejando en el efecto sobre el ARPU, que básicamente se ha reducido a 0, quedando únicamente el efecto RGU en la caída de los ingresos por servicios. Este es el primer indicio de lo que esperamos a nivel global.

A continuación, página 27, los costes de sinergia e integración siguen según lo previsto. La realización de sinergias avanza sin contratiempos. Hemos alcanzado una tasa de ejecución (run rate) trimestral de CHF 77 million. Esta tasa trimestral no aumentará drásticamente a lo largo del año, dado que las mayores sinergias son las de MVNO, que ya se encuentran en su tasa de ejecución trimestral completa. Y como ya se ha mencionado, esperamos un aumento de la tasa de ejecución anual respecto a años anteriores de entre CHF 200 million y CHF 300 million, lo que ya representa la mitad de las sinergias que esperábamos; asimismo, los costes de integración siguen según lo previsto. Esperamos que esto se acelere a lo largo del año.

Página 28. Flujo de caja libre. El flujo de caja libre subió CHF 115 million. Es decir, el flujo de caja libre de Italia para el grupo subió CHF 115 million respecto al año anterior, impulsado totalmente por el aumento del flujo de caja libre operativo. No hay mucho más que informar en esta página.

Paso a la página 29. Beneficio neto. El beneficio neto ha caído 35 millones de CHF. En realidad, el EBITDAaL, el EBITDA y el EBITA se mantienen estables. Por tanto, el único impacto negativo en el beneficio neto que está afectando a la cifra es un efecto no monetario transitorio en el resultado financiero. Por lo demás, el beneficio neto está totalmente en línea con las cifras operativas.

Y pasamos a la página 30. Por último, pero no menos importante, dados los sólidos resultados del primer trimestre, confirmamos el guidance para todo el año. Con esto, le devuelvo la palabra al operador.

[Instrucciones del operador] Procederé ahora con la primera pregunta.

Soy Polo Tang, de UBS. Tengo tres preguntas. La primera es sobre las subidas de precios en Suiza. Se ha mencionado que la ejecución se está realizando según lo previsto, pero ¿deberíamos esperar más caídas de suscriptores en Suiza en el segundo trimestre? Asimismo, ¿les sorprendieron las recientes subidas de precios de entre el 2% y el 3% tanto de Salt como de Sunrise? Y, finalmente, ¿tuvieron en cuenta las subidas de precios de la competencia al fijar su guidance para 2026?

La segunda pregunta es sobre los ingresos por servicios de IT en Italia. Han experimentado un descenso. ¿Podrían detallar qué está impulsando esta tendencia? ¿Y cómo deberíamos valorar las perspectivas de los ingresos por servicios de IT en Italia para el resto del año?

Y mi última pregunta es sobre el espectro. ¿Cuáles son sus expectativas para la estructura de la subasta de espectro en Suiza en 2027? Y, por separado, ¿cómo deberíamos considerar el rango de resultados en la asignación del espectro en Italia de cara al futuro? Es decir, ¿creen que el espectro italiano podría asignarse a bajo coste a cambio de compromisos de inversión?

Gracias, Polo. Empezaré con su primera pregunta. En cuanto al descenso de los RGU, quiero decir que veremos de ahora en adelante cómo evoluciona la agresividad promocional, y creo que esto también afectará al desarrollo de los RGU.

No espero el mismo nivel de negatividad que vimos en el Q1, porque el Q1 también tuvo el efecto adicional de las cancelaciones de Black Friday procedentes del Q4, que de algún modo se solaparon con el impacto de la subida de precios. Pero ahora, durante el Q2, los clientes han recibido su primera factura con el incremento este mes. Por tanto, todavía tenemos que ver cómo reaccionan los clientes y cómo evoluciona el churn.

Creo que, por lo que hemos visto en el Q2, el churn ha vuelto en cierto modo a sus niveles habituales. Pero yo diría que todavía necesitamos observar uno o dos meses más.

Pero, en general, el efecto global es que esperamos que los ingresos por servicios se sitúen según lo previsto en aproximadamente menos CHF 120 million en conjunto para B2C y B2B.

Y no hemos realizado ninguna asunción específica con respecto a las subidas de precios de la competencia. La pérdida de clientes (churn) adicional que esperábamos debido al aumento de precios se produce básicamente entre el anuncio de la subida y el primer mes en que los clientes reciben la factura con el importe superior, lo que en nuestro caso va de enero a abril y mayo. Por tanto, las subidas de precios de la competencia no tendrán un impacto significativo en el resultado global de nuestra propia subida de precios.

Y luego en Italia, es decir, se observa un efecto similar al del mercado suizo. En el mercado suizo, la demanda es más débil, especialmente en el segmento corporativo. Estamos trabajando para revertir la tendencia de los ingresos de IT en Italia y volver a crecer. Esperamos que esto mejore con el tiempo y veremos cómo evoluciona en el futuro. Pero, en general, diría que deberíamos ser capaces de recuperar al menos una situación de estabilidad y, tal vez, un ligero crecimiento.

Ahora, sobre la cuestión del espectro para Suiza para 2027. La consulta sobre la subasta de espectro sigue en curso. Esperamos que las reglas definitivas se publiquen después del verano. Por tanto, probablemente podremos tratar este tema en la conferencia del Q3, conociendo exactamente cómo se estructurará la subasta y cuándo tendrá lugar en 2027. Por el momento, diría que está más o menos en línea con las expectativas, pero es demasiado pronto para asegurarlo, ya que aún no conocemos las reglas definitivas.

La situación es la misma en Italia. También está en curso la consulta final para la subasta de red de 2029 en Italia, y se espera que el dictamen final de AGCOM, el regulador de telecomunicaciones, llegue también este verano en Italia. Entonces sabremos realmente si habrá una renovación o no, qué espectro se renovará y en qué condiciones, algo que ahora mismo es difícil de predecir.

Abro ahora la línea para la siguiente pregunta.

Habla Andrew Lee, de Goldman Sachs. Tengo dos preguntas. Primero, una pregunta de seguimiento sobre el entorno competitivo en Suiza. Y luego una segunda pregunta sobre las torres en Italia.

Primero, sobre el entorno competitivo en Suiza. ¿Es correcto entender que lo que básicamente están diciendo es que hemos tenido este aumento de precios en la cartera de clientes existentes en el primer trimestre, pero que ese efecto positivo se ve compensado por el efecto negativo de una actividad promocional más agresiva? ¿Y por tanto el entorno competitivo en Suiza no ha mejorado estructuralmente ni siquiera a corto plazo en comparación con cómo estábamos, digamos, hace 6 meses?

¿Ven alguna señal de una trayectoria hacia cualquier tipo de mejora sostenible en el entorno competitivo, a pesar de que esperan que los ingresos en Suiza mejoren a lo largo del año?

Y en segundo lugar, sobre Italia, tal como lo plantea una operadora de telecomunicaciones independiente, parece tratarse de una disputa comercial en lo que respecta a lo que está ocurriendo realmente con Swiss Towers. Según nuestro entendimiento, al menos hasta el día de hoy, no se han sentado a negociar con INWIT para discutir una forma de mitigar este problema. Y supongo que es un problema para ambos. Obviamente no están contentos con el precio, pero también necesitan invertir en su red en algún momento y esto está retrasando dicha inversión. ¿Podrían darnos su opinión sobre el cronograma para resolver este asunto? Porque, obviamente, está socavando sus ambiciones de calidad de red en ese mercado.

De acuerdo. Respecto a su primera pregunta, creo que su -- si he entendido bien su resumen, creo que está muy bien sintetizado. En general, hay algunos aspectos positivos relacionados con los diferentes movimientos de precios. Pero, por supuesto, estos se ven completamente compensados si la agresividad promocional en el mercado sigue siendo muy alta. Y si otras marcas pasan a ofrecer promociones de por vida en su marca principal, básicamente ya no hay un efecto positivo del aumento de precios porque lo que la gente realmente observa es lo que ocurre en el lado de las promociones para atraer nuevos clientes. Por tanto, para mejorar estructuralmente el entorno competitivo, sería necesario un cambio sostenible en el enfoque promocional del mercado.

En cuanto a la división de torres en Italia, prevemos que este asunto tardará bastante tiempo en resolverse. No espero una resolución rápida. No estoy seguro, creo que ha aludido a que no nos hemos sentado a negociar, pero en realidad intentamos negociar con INWIT en muchas ocasiones, aunque ellos se negaron a entablar una discusión con nosotros, lo que finalmente nos obligó a rescindir o a presentar la notificación de salida del contrato MSA global.

Seguimos invirtiendo en la red. Estamos construyendo nuevas torres de forma continua e identificando la red. Por tanto, este litigio no nos impide seguir invirtiendo, ya que, como usted dice, invertir de forma continua en la calidad, cobertura y densificación de la red es realmente importante, y seguimos haciéndolo en Italia.

Pero, por supuesto, al mismo tiempo necesitamos alcanzar una base de costes sostenible en la división de torres. Por eso tenemos que tomar esta medida. Por eso estamos trabajando en la JV con Telecom Italia. Estamos en conversaciones con otras empresas de torres para preparar nuestro plan de migración para alejarnos de INWIT. Pero, por supuesto, si INWIT está dispuesta a debatir cómo volver a una base de costes sostenible, estamos abiertos a dialogar con ellos y alcanzar un acuerdo sobre las torres necesarias que debamos conservar tras la migración.

Todo eso está muy claro. ¿Puedo hacer una pregunta de seguimiento? ¿Ha habido algún tipo de conversación entre ustedes e INWIT tras el anuncio de la JV y el posterior avance del contrato?

No, no ha habido más...

Procederemos con la siguiente pregunta. Su línea está abierta.

Habla Josh Mills, de BNP Paribas. Tengo un par de preguntas. Voy a empezar con la cuestión de INWIT. En su presentación hay una diapositiva que habla de las opciones de cara al futuro. Telecom Italia también publicó más detalles anoche. Y lo que dicen es que sustituir la estructura contractual de INWIT llevaría 10 años. Y, obviamente, pretenden rescindir el contrato en 2030 en lugar de en 2028. Mi pregunta es cómo, en la práctica, si optan por esta vía, van a sustituir estas torres en un periodo de tiempo tan corto. Entiendo este acuerdo de transición, pero probablemente no dure 10 años, sino unos pocos. Y sobre esto, ¿han entablado ya conversaciones con otras empresas de torres italianas para transferirles los arrendamientos principales de INWIT? ¿O es algo que simplemente planean hacer en el futuro? Básicamente, quiero entender en qué momento tendremos una guidance clara sobre cómo procederán en este escenario.

Y, en segundo lugar, sobre el ahorro de costes, claramente han superado las expectativas este trimestre. ¿Qué les hace ser cautos para no elevar ahora la guidance anual de CHF 50 million, y qué áreas de ahorro de costes han superado lo esperado en el primer trimestre?

De acuerdo. Gracias, Josh. Responderé a la pregunta de INWIT. Estamos trabajando en nuestra estrategia de migración. Y, por supuesto, esta estrategia de migración debe discutirse conjuntamente con INWIT. Por tanto, esta actividad aún no ha comenzado con INWIT, ya que se trata de una discusión conjunta que debemos mantener con ellos para asegurar que tenemos una forma sostenible de trasladar las torres.

Pero diría que, en general, lo que publicó TIM ayer por la tarde tiene sentido. Tenemos los mismos elementos fundamentales. Probablemente tengamos un cronograma similar en mente. También se trata de una combinación de traslado a torres existentes, las cuales son proporcionadas por múltiples empresas de torres diferentes en Italia. Ya estamos en conversaciones con todas esas empresas de torres desde hace tiempo para analizar qué significaría esto para ellas. También estamos trabajando en cómo construir nuevas torres, ya sea directamente con nuevas empresas de torres o también con la JV. Así que, en general, diría que es un enfoque similar.

Y, por supuesto, el periodo de migración debe acordarse con INWIT. La disposición contractual para esto es una negociación de buena fe. Tiene una duración de al menos 3 años, a partir del vencimiento del contrato, lo que nos daría ya 2 más 3 años; es decir, un periodo de migración de 5 años. Además, espero —quiero decir, INWIT tiene interés en mantener los ingresos de sus torres—. Por tanto, esperamos poder cubrir toda la duración de la migración mediante una discusión de buena fe para migrar esas torres a su debido tiempo, una por una.

De acuerdo. Josh, brevemente sobre el segundo punto. El objetivo de ahorro de costes para este año es de CHF 50 million. Si calculamos una especie de tasa de ejecución trimestral regular, sería de CHF 12 million o CHF 13 million por trimestre.

Si observamos el ahorro de costes en nuestro segmento de infraestructura y funciones de soporte, es de CHF 13 million interanual. Por lo tanto, está muy en línea con lo que se espera trimestralmente.

Pero además, hay ahorros de costes principalmente en el segmento B2C. Si no recuerdo mal, son CHF 11 million en publicidad, lo que se suma a esa tasa de ejecución regular habitual.

Y esto es solo una cuestión de la distribución temporal en el año; como mencioné, en 2025 lanzamos la oferta We are Family! en el primer trimestre. Por ello, tuvimos un mayor gasto en publicidad, y ese gasto publicitario se irá ejecutando a lo largo del año. Así que no hay ningún misterio en nuestro razonamiento.

Entendido. Quizá para retomar la cuestión de las torres. Presumiblemente, habrá una fecha en la que tendrán que informar al Consejo y a los accionistas, quienes asumirán algunas de estas tenencias principales, ya que los proveedores externos tardarán un tiempo en escalar, creo que diría que podrán habilitar unas 500,000 torres al año mediante nuevos operadores.

Entonces, ¿ya están hablando realmente de cambiar las tenencias principales? ¿O las conversaciones con las actuales compañías de torres tratan solo sobre futuras tenencias secundarias, construcciones a medida (build-to-suits), etcétera? Y, ¿cuándo sabremos —en qué momento prevén actualizar al mercado sobre el plan detallado para dejar de depender de INWIT?

Bueno, yo diría que el plan detallado, como ya se ha dicho, debe discutirse primero con INWIT. No quiero comunicar al mercado cosas que no hayamos discutido previamente con INWIT. Hasta ahora, no hay ninguna conversación.

Supongo que INWIT está esperando el resultado de los procedimientos legales que se están llevando a cabo actualmente para las medidas provisionales, lo cual esperamos que ocurra durante el verano. Y entonces espero iniciar conversaciones con INWIT sobre la migración.

Y una vez que hayamos acordado sustancialmente con INWIT cómo se llevará a cabo esto, también comunicaremos y actualizaremos al mercado. Podría ser para finales de este año, o también podría ser recién el próximo año, pero lo que puedo asegurarles es que estamos trabajando de forma muy seria e intensiva en este tema para garantizar que tengamos un camino sostenible para nuestras operaciones.

Pasamos ahora a la siguiente pregunta. Adelante, tiene la línea abierta.

Habla Robert Grindle, de Deutsche Bank. Espero que esto no sea un problema por mucho tiempo, pero ¿podría recordarnos cuál es su cobertura de costes energéticos en Suiza? ¿Y supone el mayor coste energético un impulso para su negocio en Italia, dado que los clientes buscan cambiar de proveedor?

Y mi segunda pregunta es sobre las torres en Italia. ¿Cómo funcionó la -- no, en realidad no son las torres, sino la relación con Vodafone, ¿cómo funcionó la indemnización en el Q1? ¿Y cuál es el efecto para todo el año, por favor? ¿Es el mismo beneficio durante 4 trimestres? Y a nivel de EBITDAaL, ¿se debe simplemente a que los clientes anteriores no se han marchado este año?

De acuerdo. Primero, sobre el coste energético. Tanto en Suiza como en Italia, contamos con una estrategia de cobertura para el coste energético que nos protege de picos a corto plazo; obviamente, no hay proyecciones de un aumento de los precios de la energía a largo plazo en ningún lugar. Pero la estrategia está implementada. Así pues, tanto en Suiza como en Italia, para 2026, aproximadamente el 90% de nuestras necesidades energéticas ya están compradas y el precio está fijado.

La metodología con la que hacemos esto en Suiza e Italia difiere un poco. En Suiza, tenemos una estrategia de cobertura rotativa para los años futuros. En Italia, tenemos parte de la necesidad energética cubierta mediante acuerdos de compra de energía (PPA). Los detalles difieren, pero lo fundamental es que estamos protegidos para -- estamos protegidos para este año.

En cuanto a la indemnización de Vodafone por la migración de PosteMobile, lo más probable es que se contabilice durante el año en un solo trimestre. No hemos provisionado nada en el primer trimestre. Por tanto, las cifras que ven para el segmento mayorista en Italia en el primer trimestre son los datos operativos. Y PosteMobile sigue figurando íntegramente en ellos porque su migración comenzó justo después del cierre del Q1.

Tomaremos la siguiente pregunta. Su línea está abierta. Por favor, identifíquese.

Soy Paul Sidney, de Berenberg. Solo un par de preguntas, por favor. Y la primera, perdón por volver a esto, pero sobre los niveles de competencia en Suiza: llevan tiempo siguiendo una estrategia de valor sobre volumen, subiendo los precios de forma moderada. Pero no parece estar funcionando; como creo que dijo Andrew antes, lo resumió diciendo que simplemente se están regalando en promociones. Así que me preguntaba si hay algo más que Swisscom pueda hacer para reducir la intensidad competitiva. ¿Quizás la respuesta sea subir más los precios o centrarse más en la reducción de la tasa de abandono (churn)? ¿Hay algo más que puedan hacer? ¿O simplemente hay que aceptar los niveles de competencia racional que estamos viendo actualmente?

Y en segundo lugar, sobre el B2C suizo: explicaron cómo les gustaría monetizar servicios adicionales mediante la venta cruzada (upselling) de seguridad mediante IA. Me preguntaba si actualmente están cobrando por estos servicios. Y si no es así, ¿cuál creen que es el interés de los clientes por pagar por este tipo de servicios en el futuro? ¿Y cuál es su estrategia al respecto?

De acuerdo. Respecto a la competencia en Suiza, nuestra estrategia general es ser seguidores en precios; no intentamos posicionar a Swisscom como una marca agresiva. Por ello, estamos limitando nuestra agresividad comercial, intentando realmente moderar la competitividad en el mercado. Esta siempre ha sido nuestra estrategia y seguimos trabajando en ello. Diría que no hay mucho más que podamos hacer. Al fin y al cabo, la competencia se comporta como lo hace, o hacen lo que hacen. Es su propia decisión.

Creo que ya hemos implementado la subida de precios en nuestra segunda marca. Hemos aplicado un aumento de precios en la marca principal. Nuestra estrategia promocional se basa en promociones de 6 o 12 meses. No estamos aplicando promociones permanentes en la marca principal, y creo que esta es una forma importante de posicionar la marca Swisscom como una marca premium y no como algo que regalamos a bajo coste.

Creo que en lo que estamos trabajando ahora mismo, nuestra reducción de la tasa de abandono (churn), sinceramente, es bastante difícil porque los niveles de churn que tenemos ya son bastante bajos. Ahora han aumentado ligeramente de forma temporal en la parte de banda ancha. Por supuesto, volveremos a trabajar en ese segmento para reducirlo aún más. Pero diría que seguimos trabajando en el branding, en posicionar la marca como una marca premium. Estamos trabajando continuamente para reforzar el posicionamiento de Wingo como proveedor convergente y estamos trabajando para aumentar nuestra presencia comercial para asegurar que tenemos suficiente visibilidad en el mercado. Pero, en general, diría que la estrategia no cambiará de cara al futuro. Y veremos cómo evoluciona la competencia durante los próximos trimestres.

En cuanto a los productos adicionales, como seguridad, ya estamos cobrando por ellos. Desde hace muchos años, siempre hemos tenido una oferta de seguridad que ahora estamos amplificando y expandiendo. Ya contamos con 300,000 clientes de pago en seguridad. Por tanto, es una penetración bastante buena en la base. Estamos buscando ampliar esta penetración, añadiendo nuevas opciones de seguridad para poder realizar más upselling y cross-selling en la base y realmente impulsar la generación de ingresos de este producto. Así que, en ese sentido, confiamos en que podremos monetizar más la seguridad de cara al futuro.

La propuesta de myAI en este momento es gratuita. Por ahora, nos centramos principalmente en impulsar la adopción, asegurándonos de que los clientes conozcan el producto, y estudiaremos cómo monetizarlo el próximo año. Pero todavía es difícil determinar cuántos clientes están dispuestos a pagar por esta propuesta. Y esperamos, por supuesto, encontrar a muchos. Pero creo que también depende en parte de la evolución de lo que están haciendo los hyperscalers, lo que hacen otros actores de IA, lo que cobran, etcétera. Pero, por supuesto, estudiaremos la monetización de la propuesta de IA también en el segmento de consumo.

Ahora abriré la línea para la última pregunta. Esta es la última pregunta. Por favor, preséntese.

Soy Christian Bader, de ZKB. Tengo un par de preguntas sobre Italia. En primer lugar, los ingresos por servicios de telecomunicaciones disminuyeron en CHF 55 million en el primer trimestre. Y han comentado que esperan una mejora en la segunda mitad del año, mientras que la parte de B2C podría mantenerse estable. Por ello, me preguntaba si sería posible obtener, por ejemplo, la cifra anual de la pérdida de ingresos por servicios de telecomunicaciones que podrían prever para Italia. Esa es mi primera pregunta.

Sí, puedo responder a eso de inmediato. La guidance para todo el año respecto a la caída de los ingresos por servicios de telecomunicaciones en Italia es de CHF 150 million, de los cuales CHF 100 million provendrán de B2C.

De acuerdo. Mi siguiente pregunta se refiere al negocio mayorista en Italia. ¿Podrían cuantificar la pérdida que prevén por el contrato de MVNO con Poste, ya sea en número de usuarios o en ingresos, que deberíamos esperar a partir del segundo trimestre?

Sí. Se trata de un efecto para todo el año 2026 de unos CHF 75 million. La migración comenzó después del Q1. Por tanto, tendrán un efecto de 12 meses que se extenderá a 2027 de unos CHF 100 million.

Entendido. Y también, creo que -- una pregunta relacionada con eso, creo haber leído, aunque no recuerdo dónde, que reciben cierta compensación por esta pérdida. Por lo tanto, el -- digamos, efecto en los resultados solo será visible en 2027. ¿Es correcto o...?

Es correcto. Existe una disposición de indemnización con Vodafone, la cual también ya habíamos anticipado en febrero, y tendrá un impacto positivo en la cuenta de resultados de CHF 75 million este año; se reflejará en los ajustes y se contabilizará en un trimestre individual, tal como acabo de explicar.

Muchas gracias. Con esto, me gustaría dar por concluida la conferencia de resultados de hoy. Si tienen alguna pregunta adicional, no duden en ponerse en contacto con el equipo de IR. Esperamos volver a hablar con ustedes y les deseamos un excelente día.

Estimado participante, la conferencia de resultados ha finalizado. Gracias por su participación. Adiós.