Buenos días y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de SCI. [Instrucciones del operador] Tengan en cuenta que este evento está siendo grabado. Ahora cedo la palabra a la dirección de SCI. Gracias, le cedo el turno.

Buenos días. Soy Trey Bocage, AVP de Tesorería y Relaciones con Inversores. Bienvenidos a nuestra conferencia de resultados del primer trimestre. En un momento, Tom y Eric realizarán unas declaraciones preparadas sobre el trimestre. Pero antes, permítanme repasar la cláusula de exención de responsabilidad (safe harbor).

Cualquier comentario realizado por nuestro equipo directivo que exprese nuestros planes, creencias, expectativas o proyecciones sobre el futuro constituye una declaración prospectiva. Estas declaraciones prospectivas están sujetas a riesgos e incertidumbres que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de los contemplados en dichas declaraciones. Estos riesgos e incertidumbres incluyen, entre otros, aquellos factores identificados en nuestro comunicado de resultados y en nuestras presentaciones ante la SEC que están disponibles en nuestro sitio web.

Hoy también podríamos analizar ciertas medidas financieras no GAAP. Pueden encontrar una conciliación de estas medidas en las tablas al final de nuestro comunicado de resultados y en nuestro sitio web. Dicho esto, cedo la palabra a Tom Ryan, Presidente y CEO.

Gracias, Trey. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos. Comenzaré con una visión general de nuestro desempeño trimestral, seguida de un análisis más detallado de nuestros resultados en funerarias y cementerios, para concluir con nuestras perspectivas para el resto de 2026. En el primer trimestre, generamos un beneficio por acción ajustado de $0.97, frente a los $0.96 del año anterior. Los ingresos y el beneficio bruto de la división de cementerios aumentaron significativamente, respaldados por un crecimiento de dos dígitos en la producción de ventas de cementerios prenecesidad. Este desempeño se vio más que compensado por la disminución de los ingresos y el beneficio bruto de la división de funerarias, debido a una caída de un dígito medio en el volumen de servicios, lo que resultó en una reducción de $0.02 en el beneficio por acción derivado del resultado operativo. Por debajo de la línea, el impacto favorable de un menor número de acciones en circulación y un tipo impositivo efectivo ligeramente inferior se vio parcialmente compensado por un mayor gasto por intereses, lo que, en conjunto, resultó en un crecimiento adicional de $0.03 en el beneficio por acción.

A pesar de una caída significativa en el volumen de servicios funerarios durante el trimestre, la compañía obtuvo un sólido desempeño subyacente en varios indicadores operativos clave. Las ventas de servicios funerarios y cementerios prevenidos (preneed) crecieron de forma excepcional, lo que refleja el éxito continuo en la construcción de relaciones a largo plazo con los clientes y la visibilidad de ingresos futuros. Además, el ingreso medio por servicio funerario aumentó significativamente, demostrando la fortaleza de nuestra oferta y una ejecución disciplinada de precios. Al mismo tiempo, mantuvimos un fuerte control sobre nuestra estructura de costes, gestionando eficazmente los gastos controlables y minimizando el impacto en los márgenes en un entorno de volumen desafiante. Cabe destacar que, si el volumen de servicios funerarios se hubiera mantenido estable durante el trimestre, estimamos que el beneficio por acción habría sido de aproximadamente $1.12, lo que representaría un crecimiento de alrededor del 17% respecto al mismo trimestre del año anterior. En conjunto, estos resultados subrayan la resiliencia de nuestro modelo de negocio y nuestra capacidad para ejecutar estratégicamente a pesar de los vientos en contra a corto plazo.

Ahora analicemos más a fondo los resultados funerarios del trimestre. Los ingresos funerarios comparables totales disminuyeron $17 millones, es decir, algo menos del 3% respecto al mismo trimestre del año anterior, debido principalmente a una caída en los ingresos funerarios principales (core). Los ingresos funerarios core comparables cayeron $18 millones, algo más del 3%, debido primordialmente a una disminución del 6.6% en los servicios funerarios core realizados. El descenso en los servicios refleja el impacto de una fuerte temporada de gripe en el mismo trimestre del año anterior y es coherente con las tendencias generales de mortalidad del primer trimestre, según indican los datos del CDC y los informes de otros participantes del sector.

Aunque observamos una notable disminución en los volúmenes del primer trimestre, es importante situarlo en un contexto histórico. Excluyendo la era afectada por el COVID, en los últimos 20 años hemos experimentado 5 casos en los que los volúmenes del primer trimestre cayeron entre un 4% y un 9%. En cada uno de esos periodos, vimos una mejora significativa a medida que avanzaba el año, con resultados anuales que mejoraron una media de 400 puntos básicos respecto a la caída del primer trimestre. Aunque cada año es diferente, este patrón refuerza nuestra expectativa de que el desempeño puede mejorar a medida que transcurra el resto del año. Este impacto desfavorable por la caída del volumen funerario fue compensado parcialmente por un sólido crecimiento del 3.5% en el ingreso medio core por servicio. Este crecimiento medio core se logró a pesar de un modesto incremento de 40 puntos básicos en la tasa de cremación core. Los ingresos de servicios no funerarios aumentaron $2 millones, debido principalmente a un incremento del 10% en el ingreso medio por servicio. Esperamos que este impresionante crecimiento en el ingreso medio por servicio continúe, ya que los contratos preneed más antiguos que están madurando de nuestra cartera (backlog) tienen mayores rendimientos acumulados de los fideicomisos, y los contratos preneed más recientes se madurarán con un mayor valor en la cartera debido a nuestra decisión operativa de no entregar ya la mercancía preneed en el momento de la venta.

El beneficio bruto funerario disminuyó aproximadamente $23 millones, con el porcentaje de beneficio bruto cayendo 300 puntos básicos hasta situarse ligeramente por encima del 21%. Esto se debe principalmente a una caída de $17 millones en los ingresos funerarios. También observamos un modesto aumento en la compensación por ventas, consistente con una mayor producción de ventas funerarias preneed y una mayor proporción de contratos financiados por seguros, lo que acelera el reconocimiento de los gastos de venta. Es importante señalar que, más allá de ofrecer y compensar este aumento de los costes variables, el equipo limitó el crecimiento de los costes fijos a poco más del 1% durante el trimestre, muy por debajo de la inflación, lo que ayudó a moderar el impacto negativo en los márgenes. Como resultado, los márgenes se situaron en línea con las expectativas basadas en un marco de margen incremental del 80% y una inflación de aproximadamente el 3% en los costes fijos.

La producción de ventas funerarias preneed aumentó $18 millones, es decir, alrededor del 6% respecto al primer trimestre de 2025. La producción de ventas funerarias preneed core aumentó $13 millones, o un 6%. La producción de ventas preneed de servicios no funerarios aumentó más de $5 millones, o un 9%, respecto al mismo trimestre del año anterior. Nos sentimos muy satisfechos con nuestro impulso en ambos canales, tras haber superado los desafíos iniciales de la transición del socio de seguros en el segmento core. Y a finales de 2025, ya hemos integrado el producto de seguros en el 100% de nuestras ubicaciones de SCI Direct.

Pasando ahora al segmento de cementerios. Los ingresos comparables de cementerios aumentaron $31 million, aproximadamente un 7%, debido principalmente a un mayor ingreso principal complementado por un aumento en otros ingresos. Los ingresos principales aumentaron $25 million, ya que el incremento de $28 million o 10% en los ingresos de prenecesidad reconocidos se vio ligeramente compensado por una disminución de $3 million en los ingresos de necesidad inmediata. El crecimiento de los ingresos de prenecesidad reconocidos provino de un aumento de $20 million en ingresos por propiedades y otros $8 million en mayores ingresos por mercancías y servicios. Otros ingresos fueron $6 million superiores en comparación con el trimestre del año anterior, debido principalmente a un aumento en los ingresos del fondo fiduciario de cuidado de dotaciones.

La producción de ventas comparables de cementerios de prenecesidad creció un impresionante $32 million o 10% en el trimestre. Las ventas de grandes cuentas impulsaron $20 million de ese incremento, mientras que las ventas principales aportaron los $12 million restantes, respaldadas por una sólida y continua velocidad de ventas subyacente. Este desempeño refleja la fortaleza de nuestra organización de ventas, que continúa expandiendo la producción de prenecesidad a pesar de los menores volúmenes de servicios funerarios en el primer trimestre. La inversión continua en la retención y el crecimiento de la fuerza de ventas, particularmente en nuestros equipos comunitarios, ha ampliado nuestro alcance más allá de los clientes potenciales generados en las ubicaciones. El beneficio bruto de cementerios en el trimestre creció $15 million o 11%, con una expansión del margen de 120 puntos básicos hasta aproximadamente el 33%. El aumento fue impulsado por los ingresos fiduciarios de mayor margen, que elevaron la rentabilidad general. Esto se vio parcialmente compensado por un crecimiento de los costes fijos de mantenimiento de cementerios por encima de la inflación. Aun así, los márgenes se situaron según lo previsto, en consonancia con nuestro marco de margen incremental del 75% y una inflación de costes fijos de aproximadamente el 3%.

Ahora pasemos a la discusión sobre nuestras perspectivas para 2026. Al mirar hacia adelante, reafirmamos nuestro rango de guidance de beneficio por acción normalizado para 2026 de $4.05 a $4.35. Si bien los volúmenes de servicios funerarios del primer trimestre representaron un viento en contra a corto plazo, esperamos que la tasa de disminución interanual se modere a medida que avance el año, resultando en una caída del 1% al 3% para el ejercicio. Al combinarse con el fuerte impulso en las ventas de cementerios de prenecesidad, el ingreso promedio por funeral y una gestión disciplinada de los gastos, confiamos en nuestra capacidad para cumplir con nuestro rango de beneficios establecido. Para concluir, seguimos firmemente enfocados en crear valor a largo plazo para los accionistas, aumentar los ingresos, aprovechar la fortaleza de nuestra escala y asignar el capital con disciplina al mejor y más alto uso posible. A medida que nos adentramos en un periodo de significativos vientos a favor demográficos, estamos excepcionalmente bien posicionados para ampliar nuestro alcance, atender a más familias y ofrecer un crecimiento sostenido a lo largo del tiempo. Para finalizar, me gustaría reconocer y agradecer a todo nuestro equipo de SCI por su compromiso continuo con nuestros clientes, nuestras comunidades y entre nosotros mismos. Su dedicación sigue siendo la base de nuestro éxito. Con esto, cedo la palabra a Eric.

Gracias, Tom. Buenos días a todos. Gracias por acompañarnos hoy. Y como acaba de decir Tom, voy a empezar de esa manera y me tomaré un momento para agradecer sinceramente a nuestros más de 25,000 asociados en toda la red de SCI. Estamos verdaderamente agradecidos por toda su dedicación y, lo más importante, por la compasión que tienen hacia las familias de nuestros clientes. Y estamos muy orgullosos del impacto positivo que continúan generando en todas las comunidades a las que servimos en SCI.

Así que hoy, voy a empezar revisando nuestros resultados de flujo de caja e inversiones de capital del trimestre. Después, haré algunos comentarios sobre los gastos generales y administrativos (G&A) corporativos y nuestros rendimientos fiduciarios, y concluiré con una actualización sobre nuestra guidance de flujo de caja para todo el año 2026 y luego hablaré un poco sobre la posición financiera general.

Durante el trimestre, generamos un flujo de caja operativo ajustado muy impresionante de $335 million. Esto, por cierto, estuvo en línea con nuestras expectativas y supuso una mejora de poco menos de $20 million o un 6% respecto al año anterior. Permítanme darles más detalles al respecto, ya que parte de esto se debe a cuestiones de temporalidad. El flujo de caja operativo ajustado se vio impactado positivamente por una fuente de $20 million de capital de trabajo relacionada con un pago adicional de impuestos sobre la nómina que se realizó en el primer trimestre del año pasado. No obstante, adicionalmente, hubo mayores cobros de caja por servicios prevenidos y otro capital de trabajo que aportaron una fuente adicional de $7 million. Pero, compensando parcialmente estas fuentes, hubo un menor resultado operativo ajustado de $4 million y $4 million de mayores intereses en efectivo, debido principalmente a los mayores saldos medios de nuestra deuda a tipo variable, compensados parcialmente por la bajada de los tipos variables. Creemos que este crecimiento del flujo de caja operativo ajustado, a pesar de los volúmenes más débiles que registramos en el primer trimestre, resalta la resiliencia de nuestro flujo de caja en SCI.

Pasando a la inversión de capital. Invertimos $108 million de capital en nuestras funerarias y cementerios existentes y en la adquisición de negocios y activos inmobiliarios y, por supuesto, en la construcción de nuevas ubicaciones operativas. Voy a desglosarlo un poco para ustedes. Invertimos $66 million de capital de mantenimiento en nuestros negocios actuales. Incluido en este gasto de mantenimiento, invertimos $41 million en nuevos proyectos de desarrollo de cementerios, $20 million en nuestras ubicaciones actuales de funerarias y cementerios, lo que mejora la experiencia general del cliente, y unos $5 million en nuestra estrategia digital y otras inversiones corporativas. También invertimos $17 million de capital de crecimiento durante el trimestre en la construcción de nuevas funerarias, así como en la compra de algunos activos inmobiliarios para futuras oportunidades de construcción y expansión.

Pasando específicamente a las adquisiciones. Invertimos $24 million en adquisiciones de negocios durante el trimestre, añadiendo ubicaciones en varios estados, incluidos Texas, Massachusetts, Alabama y North Carolina. Estamos entusiasmados con estas funerarias y cementerios de alta calidad que se unen ahora a nuestra compañía, y estamos muy felices de dar la bienvenida a todos esos asociados a la familia SCI. Hemos visto un impulso continuo en abril y mantenemos el optimismo sobre el pipeline de adquisiciones, y creemos que vamos por buen camino para alcanzar nuestro objetivo de inversión en adquisiciones de entre $75 million y $125 million para 2026.

Ahora pasemos a las distribuciones de capital, principalmente a nuestros accionistas. Devolvimos $190 million de capital a los accionistas en el trimestre a través de $143 million en recompra de acciones y $47 million en dividendos. Recompramos poco menos de 2 millones de acciones durante el trimestre a un precio medio de unos $80 por acción, lo que elevó el número de acciones en circulación de nuestra compañía a algo más de 130 millones de acciones a finales de marzo.

Cambiando de tema, hablemos de los gastos generales y administrativos (G&A) corporativos, cuyo gasto fue de unos $44 million en el trimestre, lo que supone una disminución de $1 million respecto al año anterior, pero es superior a nuestro rango de guidance trimestral. Esto es principalmente el resultado de mayores provisiones relacionadas con nuestros planes de compensación de incentivos a largo plazo, lo cual, por cierto, fue impulsado por un rendimiento superior en la rentabilidad total para el accionista frente a nuestro grupo de pares. Esperamos que el gasto de G&A corporativo de ahora en adelante promedie entre los $40 million y los $42 million por trimestre. Pero, como recordatorio, este ritmo podría verse afectado por la temporalidad de estas provisiones relacionadas con los planes de compensación a corto y largo plazo, tal como han visto este trimestre.

Y finalmente, antes de pasar a nuestras perspectivas de flujo de caja, quería informarles sobre la rentabilidad de nuestros fondos fiduciarios. Como vieron en el comunicado de ayer, cerramos el trimestre con una caída del 0.7% en la rentabilidad combinada de nuestros fondos fiduciarios. Sin embargo, lo que es importante es que en el mes de abril observamos una recuperación del mercado con un aumento estimado del 4% al 5% en la rentabilidad combinada de nuestros fondos fiduciarios, lo que realmente nos da la confianza para decir que nos sitúa en línea con nuestra expectativa para todo el año de aproximadamente un 7% de rentabilidad de los fondos fiduciarios para el ejercicio completo.

Ahora hablemos de nuestras perspectivas en relación con el flujo de caja. Tal como mencionamos en el comunicado de prensa, confirmamos nuestro rango de guidance de flujo de caja operativo ajustado para 2026 de $1.0 billion a $1.06 billion. Y como les mencioné en febrero, anticipamos que los impuestos sobre el efectivo para todo el año serán de unos $120 million, con un tipo impositivo de efectivo normalizado de alrededor del 15% al 16%, ya que, de nuevo, nos estamos beneficiando de una inversión que realizamos en proyectos de energía renovable en el año actual. Mirando más allá de 2026, anticipamos regresar a un tipo impositivo de efectivo normalizado de aproximadamente el 24% al 25%. Eso sería sin considerar estrategias adicionales de planificación fiscal o cambios regulatorios que desconozcamos. Desde la perspectiva del tipo impositivo efectivo, y en consonancia con la guidance de la que hemos hablado anteriormente, esperamos que el ETR de todo el año 2026 tienda a situarse en línea con el de 2025, entre el 25% y el 26%.

Para concluir, voy a ofrecer ahora algunos comentarios sobre nuestra liquidez y posición financiera. Seguimos beneficiándonos de un perfil de vencimiento de deuda favorable y disciplinado, complementado por una sólida liquidez. Cerramos el trimestre con una liquidez de aproximadamente $1.7 billion, compuesta por aproximadamente $260 million en efectivo disponible y aproximadamente $1.45 billion disponibles en nuestra línea de crédito bancaria a largo plazo. Cerramos el trimestre con un ratio de apalancamiento de 3.68x de deuda neta sobre EBITDA. Esto es muy similar a donde terminamos el trimestre pasado y, de nuevo, se sitúa en el extremo inferior de nuestro rango objetivo de apalancamiento a largo plazo de 3.5 a 4x. En conclusión, nuestro sólido balance general, la mejora en la posición de liquidez y un flujo de caja constante y predecible continúan reforzando nuestro programa de despliegue de capital, otorgándonos una flexibilidad significativa para invertir de forma oportunista para el beneficio a largo plazo de SCI, nuestros asociados y nuestros accionistas. Con esto, operador, concluyo mis intervenciones y las de Tom. Te devuelvo la palabra para que procedamos a abrir la llamada para las preguntas.

[Instrucciones del operador] Tenemos la primera pregunta de la línea de Parker Snure, de Raymond James.

En cuanto a los volúmenes de servicios funerarios, sería estupendo saber cómo progresó el crecimiento del volumen a lo largo del trimestre, concretamente en enero, febrero y marzo. ¿Y qué están observando en los primeros días de abril, al inicio del segundo trimestre?

Claro, Parker. Habla Tom. Gracias por la pregunta. Lo que vimos fue que, desde el principio, los tres meses estuvieron a la baja. Creo que enero y febrero fueron un poco más pronunciados y marzo fue ligeramente mejor, pero aun así a la baja.

Y lo que estamos viendo, Parker, y no es distinto a lo que estudiamos de los 5 años anteriores, es que lo que suele ocurrir es que el primer trimestre es el peor, el segundo trimestre sigue sin ser muy bueno y se tiende a empezar a mostrar una tendencia positiva en la segunda mitad del año, viendo cómo el volumen regresa. Eso es lo que hemos experimentado en las 5 ocasiones anteriores.

Y te diría que ahora mismo, en abril, estamos viendo lo mismo. Abril sigue a la baja. No es tan malo como el primer trimestre, pero todavía nos enfrentamos a un poco de viento en contra. Y, de nuevo, creo que anticipamos que eso mejorará a lo largo del trimestre y que realmente veremos —quizás veamos— algunas comparables positivas en la segunda mitad del año.

De acuerdo. Y en cuanto al rango de guidance, puede que se me haya pasado. Sé que ha dicho que ahora espera que los volúmenes comparables de servicios funerarios caigan entre un 1% y un 3%. Pero en la parte de cementerios preneed, creo que eso va a ayudar a compensarlo. Subió un 9.7% en el primer trimestre. Pero, ¿cómo están planteando eso a lo largo del año? Las comparables se vuelven un poco más difíciles, pero ¿cómo están considerando la producción de cementerios preneed dentro de la guidance anual actual?

Sí. Creo, Parker, que en estas ocasiones siempre es difícil saberlo tras 3 meses. Estamos muy satisfechos con el primer trimestre. Pero todavía... si hablamos de la guidance anteriormente, recuerda que creo que te dije que te orientaras hacia dígitos sencillos bajos a medios. Creo que, con el primer trimestre ya asegurado, nos sentimos bastante bien con un crecimiento de dígitos sencillos medios para el año. Un 10% sería un salto muy alto. Pero seguimos sintiéndonos muy bien con nuestro impulso.

Jay ha logrado que el equipo se centre realmente en los KPIs de esos cuatro pilares. Uno de los canales es el volumen de ventas. Otro es la plantilla. Y lo que estamos viendo hoy, y lo mencioné brevemente en la llamada, es que estamos aumentando la plantilla. Parte de ello se debe a que estamos intentando retener a más empleados, lo cual está funcionando, y luego contratar a nuevos. Además, creemos que estamos obteniendo mejores leads. Nuestro siguiente KPI es la ratio de conversión de lead a venta. Por tanto, el enfoque está realmente en la calidad de los leads y en nuestra capacidad para realizar el seguimiento de los mismos.

Y el tercer bloque, antes de las ventas de gran volumen, son los seminarios. Hemos descubierto que los seminarios son una forma de educar al consumidor y de llegar a él. Así que Jay impulsó con fuerza la iniciativa de ampliar el número de seminarios que realizamos, y estamos obteniendo un gran éxito con ello. Ese es el tipo de acciones en las que sales a la comunidad en lugar de esperar a que los leads lleguen a la funeraria. Por eso creo que podemos decir que aumentamos la velocidad en un trimestre, a pesar de que el volumen de servicios funerarios disminuyó.

Y, por cierto, el volumen de servicios funerarios es una excelente fuente de leads, pero estamos encontrando otras formas de llegar al consumidor y estamos viendo un éxito real en ello. Así que nos sentimos muy optimistas con el impulso actual. Tiene razón, las comparativas se vuelven un poco más difíciles a medida que avanza el año, pero seguimos teniendo mucha confianza en que podemos alcanzar ese crecimiento de un dígito medio para el año.

De acuerdo. Sí. No, perfecto. Y si me permite introducir una última pregunta, más bien de carácter matemático sobre la estacionalidad del EPS. Si observo el primer trimestre, es de $0.97. Y si miro los últimos dos años, el 2Q baja en un rango de entre $0.08 y $0.10. Eso implicaría algo como $0.88 en el segundo trimestre. Eso nos llevaría a $1.85 para el primer semestre.

Y si observo los últimos 3 años, la estacionalidad del primer semestre ronda el 50%, quizá algo por debajo. Eso implicaría algo en el rango de los $3 altos del EPS, tal vez entre $3.70 y $3.90. Así que la pregunta sería qué es diferente este año en cuanto al ritmo de aceleración del segundo semestre respecto a un año normal que le dé confianza para alcanzar el rango de la guidance.

Sí. Creo que la verdadera diferencia es, por supuesto, esta caída en el volumen. Por tanto, diría que si logran recuperar ese volumen, desplazarán una parte considerable de la rentabilidad hacia la segunda mitad del año. En su caso, probablemente supondría que, al alcanzar esos niveles de poco más del 3%, mantengan el volumen con una caída del 6% para el año.

Creemos, basándonos en la experiencia histórica y en nuestra propia convicción, que la tendencia volverá a revertirse. Por lo tanto, simplemente desplazarán parte de esa rentabilidad de servicios funerarios que se registró en la primera mitad del año hacia la segunda mitad. Así es como lo estamos planteando.

Estamos modelando un par de escenarios diferentes; como hemos dicho, es difícil ser precisos, pero creemos que entre un 1% y un 3% es una estimación razonable en este momento. Y, obviamente, al cierre del segundo trimestre dispondremos de mejores datos para que esa cifra sea algo más exacta.

Tenemos la siguiente pregunta de Tomo Sano, de JPMorgan.

En cuanto a los volúmenes de servicios funerarios, creo que el principal motivo de la caída en el primer trimestre fueron las difíciles comparativas interanuales debido a la fuerte temporada de gripe del año pasado. ¿Se observó esta tendencia en todo el sector? ¿Y creen que ha tenido algún impacto en la cuota de mercado de SCI?

Sí, Tomo, no creemos que se trate de cuota de mercado. No tenemos muchos competidores públicos, pero sí hablamos con muchos de nuestros contactos en el sector privado y tenemos proveedores en diferentes lugares. Y si a eso le sumamos —he mencionado los datos del CDC, tenemos los de enero y febrero, y coinciden con lo que vemos— algunos de nuestros otros competidores tienen, de hecho, comparables peores. Algunos de nuestros proveedores tienen comparables peores. Por tanto, nuestra primera conclusión es que no es un problema de cuota de mercado y, por consiguiente, creemos que se recuperará.

Y las otras comprobaciones —mis controles de coherencia que utilizo, Tomo— son que, normalmente, en nuestro negocio SCI Direct, no recuerdo cuándo tuvimos caídas de volumen en SCI Direct. Siempre es líder, y puede que seamos un lastre en el segmento principal. Lo otro es que el negocio de pre-necesidad frente al de necesidad inmediata suele ser mucho mejor que el negocio de clientes espontáneos, lo que llamamos el puro 'at-need'. Y en ambas comprobaciones, por primera vez en mucho tiempo, SCI Direct tiene caídas de volumen de un solo dígito bajo, pero caídas de volumen.

Y, de nuevo, eso solo me indica que esto es real, que es una cuestión de la tasa de mortalidad. Es difícil predecir todas las razones, pero es una comparativa difícil. El año pasado tuvimos una temporada de gripe más intensa. Y la historia nos dice que la situación volverá a normalizarse.

E intenté señalar en la llamada que, si tan solo hubiéramos mantenido un volumen plano, este trimestre habría sido un crecimiento del 17% en el earnings per share. Así de bien nos fue en otros indicadores. Lamentablemente, no obtuvimos el volumen, por lo que no fue un 17%. Pero somos optimistas y creemos que estamos preparados para ello. Estamos trabajando duro, tomando medidas para tener mejores ventajas competitivas en el sector funerario y en el de ventas. En fin, espero que esto responda a su pregunta.

Sí, es muy útil. Y solo una pregunta de seguimiento sobre esto: ante la caída de los volúmenes, ¿qué acciones o iniciativas específicas se implementaron a nivel de campo para abordar estos desafíos en términos de control de costes, retención de mano de obra y gestión de los costes de los insumos, por favor?

Sí. De hecho, muchas ya están implementadas. Creo que ya he mencionado anteriormente que el equipo operativo tiene la capacidad de gestionar los costes laborales cuando los volúmenes bajan; es decir, controlar cuánta gente contratamos, si es ayuda a tiempo parcial o a tiempo completo. Son muy hábiles aprovechando ese modelo sin que nosotros tengamos que intervenir. Gran parte de eso está integrado en su ADN y en los sistemas que utilizamos. Por tanto, gestionan muy bien esos costes y realmente no tenemos que decir nada.

Así que confío en la capacidad de pivotaje del equipo. Y cuando recuperemos ese volumen, los márgenes incrementales de estas operaciones serán enormes. De cara al resto del año, cuando eso ocurra, tendremos comparativas muy interesantes respecto al mismo trimestre del año anterior. Eso es, principalmente, todo.

Claramente, podemos hablar de que se pueden gestionar los gastos de viaje o hacer otras cosas, pero nuestro enfoque real está en el largo plazo, asegurándonos de ofrecer un servicio de alta calidad, cuidando de nuestros clientes y de nuestros empleados, y esperando a que lleguen los volúmenes. Esa es nuestra posición.

Tiene la palabra Scott Schneeberger, de Oppenheimer.

Tengo dos preguntas sobre preneed, una de cementerios y otra de funerarias. Empezaré por cementerios. Tom, habéis detallado varias iniciativas sobre lo que estáis haciendo con la plantilla y los seminarios, y parece que hay buenos avances en ese frente. Así que mi pregunta es doble: ¿cuál es la sostenibilidad de ello?

Y, históricamente, ustedes han detallado cuál es la contribución de las ventas de gran volumen y cuál es la contribución de las ventas que no son de gran volumen en el trimestre. ¿Podrían darnos algunos detalles sobre esto en el primer trimestre y cómo prevén que evolucione durante el resto del año?

Claro. Scott, si empezamos con el segmento de cementerios, creo que mencioné que tuvimos un crecimiento de producción de $32 million. $20 million de los cuales fueron una mejora interanual en las ventas de gran volumen y, de nuevo, definidas como ventas de $100,000 o superiores. Y los otros $12 million provinieron de lo que llamamos el negocio principal. Y la mayor parte de eso se debió a la velocidad. Así que no tuvimos... creo que nuestros ingresos medios por contrato subieron ligeramente, pero la mayor parte provino de la velocidad. Así que ese es, en esencia, el desglose.

Creo que si hablamos de ventas de gran volumen, terminamos en torno a los $40 million bajos durante el trimestre, y es un trimestre sólido para nosotros, especialmente con el nuevo... antes usábamos $80,000 como límite, ahora son $100,000, por lo que fue una gran victoria. Pero creo que la victoria más importante, como he dicho antes, es que las ventas de gran volumen llegarán cuando tengan que llegar. Es difícil... a veces se desplazan a un trimestre distinto, otras veces no.

Pero de lo que estoy realmente satisfecho es de que creo que ya llevamos 4 o 5 trimestres consecutivos en los que hemos visto un aumento en la velocidad de los contratos. Y, de nuevo, atribuyo esto a lo que mencioné antes: a que Jay y el equipo se están centrando en las métricas clave que van a impulsar esos contratos. Los seminarios son clave, la plantilla es clave y, realmente, el impulso de las fuentes de leads fuera de la funeraria para poder crecer incluso cuando el entorno de volumen es desafiante.

La otra cosa que mencionaré, y de la que hablamos antes ya que lo has preguntado, es la estrategia de cementerios de cremación. Creo que les comentamos hace tiempo que, basándonos en algunos estudios y encuestas que realizamos con los consumidores, creemos que existe una falta de comprensión real de lo que ofrecemos al consumidor de cremaciones en el lado del cementerio. Así que éramos buenos en el lado de la funeraria, pero no estábamos transmitiendo el mensaje, al menos de forma constante.

Así que trabajamos muy duro y, de hecho, realizamos un programa piloto en 10 mercados durante el primer trimestre. Y les diría que fue muy exitoso. Y, de nuevo, son solo 10 mercados, así que no quiero entusiasmarme demasiado, pero se centra realmente en la comunicación con el consumidor a través de publicidad, presentaciones en las salas de espera y diferentes tipos de medios y materiales de presentación. Y lo que estamos viendo es que ha marcado una verdadera diferencia en esos 10 mercados en comparación con lo que vimos en los demás.

Esto es solo el comienzo, y nuestra intención es implementar, creo, unos 80 mercados más en julio. Así que estamos muy, muy contentos con ello, ya que sentimos que es un mercado al que no habíamos abordado con la agresividad necesaria, y ya estamos en ello. Por tanto, hay un buen impulso en la parte de ventas de cementerios y nos sentimos optimistas respecto a la dirección en la que nos dirigimos.

Genial. Gracias por ese detalle. La segunda pregunta es sobre los servicios funerarios de previsión —perdón, funerarios de previsión (preneed)—. Y tengo curiosidad, quiero decir, esto no es una dinámica de un solo trimestre. Esto ha sido constante, pero están logrando un crecimiento muy sólido en servicios funerarios de previsión en un entorno donde los volúmenes de servicios funerarios de necesidad inmediata (at-need) se están viendo afectados.

Quizás haya algo de solapamiento con la respuesta que va a dar, pero ¿cómo lo han estado consiguiendo? ¿Podría hablarnos de cuál es la clave de la fortaleza de los servicios funerarios de previsión?

Sí. Creo que se debe a un par de factores. En primer lugar, tiene toda la razón. Voy a decir lo mismo, especialmente en lo referente a los seminarios. Los seminarios se organizan en diversos mercados. Probablemente no se realicen en uno de nuestros centros, sino en un restaurante o en un hotel, por ejemplo. Por tanto, el atractivo para los asistentes no tiene nada que ver con el tráfico de nuestra funeraria. Así que, con el tiempo, creo que estamos captando cada vez más de estos clientes potenciales fuera de nuestras instalaciones. Por consiguiente, somos menos sensibles a los volúmenes de personas que entran por la puerta. Creo que nuestro enfoque en ese aspecto, concretamente, probablemente ha impulsado gran parte de este resultado.

Otro aspecto que no quiero dejar de mencionar es que tuvimos muchos cambios en nuestro negocio de previsión funeraria, ¿de acuerdo? Tuvimos un nuevo socio en nuestro negocio principal de seguros, y el año pasado SCI Direct estaba realizando la transición de un producto de fideicomiso a un producto de seguro. Solo piensen en los formularios, las explicaciones, las presentaciones. Hay mucho detalle de por medio y supongamos que fue una distracción durante un periodo de entre 12 y 18 meses.

Y lo que quiero destacar ahora es que eso ya ha quedado atrás. Es decir, obviamente, iremos mejorando cada vez más en la utilización de los nuevos contratos, las nuevas herramientas y los nuevos planes de pago. Pero realmente estamos empezando a ver que el ritmo se está consolidando. Y, de nuevo, volvería a señalar que las fuentes de captación están más fuera de la funeraria, lo que nos permite generar mejores leads y tener mejores tasas de cierre. Es algo similar a lo que comentamos en la división de cementerios.

Tenemos la siguiente pregunta de la línea de Tobey Sommer, de Truist.

Habla Tyler Barishaw en nombre de Tobey. Solo quería profundizar en el punto que acaba de mencionar sobre la cremación y el cementerio. Cuando piense en la posible tasa de ejecución (run rate) una vez que la implementación sea completa, ¿tiene una idea de cuánto podría contribuir o de la oportunidad de margen que podría representar?

Sí. Creo que se verá reflejado en el crecimiento de los ingresos y en productos de margen bastante alto. Realmente no... y dudo en hacerlo, Tyler, porque como dije, 10 mercados no constituyen una iniciativa completa. Así que no dude en preguntarme conforme avancemos qué tan exitosa es. Pero solo le diría que estamos muy entusiasmados porque, en cada uno de estos 10 mercados, superó con creces el promedio de los demás en algunos de ellos.

Y creo que es simplemente... es evidente... un día nos despertamos y dijimos: no tenemos una forma de llegar al consumidor de manera constante para informarle al respecto. Y de nuevo, cuando realizamos esta investigación mediante encuestas a consumidores, fue algo revelador para nosotros, y aprendimos mucho sobre que, tal vez, nos estamos centrando demasiado en los servicios funerarios y de inhumación, y necesitamos tener las herramientas y los recursos para educar a estos consumidores.

Así que todavía no tengo una cifra para ustedes. Creo que será simplemente un buen complemento de crecimiento para todo lo demás que tenemos en marcha, como mencioné anteriormente, con las fuentes de clientes potenciales y el aumento del número de comerciales. Así que tenemos un buen impulso.

Tiene sentido. Y pensando en el segmento funerario, ¿cómo deberíamos considerar los márgenes para el año en términos de margen bruto, a pesar de la contracción del volumen de servicios funerarios?

Sí. Es decir, si, obviamente, desde el principio —creo que ya hablamos de esto antes— si logramos que el volumen de servicios funerarios se mantenga estable, creemos que podríamos aumentar los márgenes, digamos, entre 40 y 60 puntos básicos de aquí en adelante. Y hablamos de la sensibilidad, ¿verdad? Así que, si calculamos de forma inversa la pérdida de un 80% de los márgenes brutos en servicios funerarios, se puede llegar a la cifra.

Por lo tanto, en este momento, estaríamos pronosticando que los márgenes van a ser ligeramente inferiores para el año en comparación con lo que experimentamos el año anterior. Dicho esto, una vez más, las comparativas interanuales son algo complejo. Me gusta nuestra comparativa para el primer trimestre de 2027, ¿verdad? Quiero decir, creo que podríamos tener un resultado bastante bueno.

Así son las cosas. Pero creo que para este año, se puede anticipar que nuestro porcentaje de margen bruto será ligeramente inferior en comparación con la cifra del año anterior. Y volviendo a eso, ¿podemos incrementarlo entre 40 y 60 bps? Creo que sí. Si nos dan un volumen estable o ligeramente superior, lo lograremos. Y si nos dan un poco más de volumen, el incremento será mucho mayor.

Tenemos la siguiente pregunta de la línea de Joanna Gajuk, de Bank of America.

Supongo que tal vez sea solo un seguimiento sobre el segmento de cementerios, porque claramente ahí es donde se produjo el desempeño superior. Y lamento si me lo perdí. ¿Cómo están planteando ahora el año completo frente a sus expectativas anteriores de crecer en dígitos sencillos bajos a medios? Y supongo que, si puede, ¿podría desglosarnos las expectativas para el desempeño de las ventas de grandes proyectos frente a las ventas principales durante el año?

Claro, Joanna. Sobre el segmento de cementerios, tienes razón, nuestra guía era de dígitos sencillos bajos a medios. Diría que, basándonos en el desempeño que vimos en el primer trimestre, estamos seguros de decir que será de dígitos sencillos medios. Y eso estaría en algún punto entre el 4% y, digamos, el 7%, dependiendo de cómo evolucione el año. Esa es nuestra visión actual. Luego, si analizamos el desglose, obviamente tuvimos una comparativa bastante favorable en el primer trimestre. Fue una comparativa más fácil. Si volvemos al año pasado, no tuvimos un gran trimestre de ventas de grandes proyectos, por lo que lo superamos por bastante margen. Pero creo que ambos —esperamos que ambos canales terminen con trayectorias de crecimiento positivas. Obviamente, hemos tenido una trayectoria de crecimiento excelente en el primer trimestre, y eso irá disminuyendo con el tiempo a medida que nos enfrentemos a comparativas más difíciles. Pero seguimos pensando que podemos hacer crecer ambos canales en los 9 meses restantes de forma interanual. Y de nuevo, las ventas de grandes proyectos son más difíciles de predecir porque ocurren cuando ocurren. A veces se desplazan de junio a julio o de septiembre a octubre, y eso no importa porque eventualmente las cerraremos. Así que nos sentimos bien con ambos canales. Y creo que la tasa de crecimiento esperada global se sitúa en dígitos sencillos medios.

¿Responde eso a su pregunta, Joanna?

Sí, tengo una pregunta de seguimiento. De hecho, estaba hablando de... estaba en silencio... sobre ciertos temas. Sí, preguntaba que, con este crecimiento actual para el segmento de cementerios, que se sitúa más bien en un dígito medio, ¿cómo deberíamos interpretar sus previsiones sobre el margen bruto en ese segmento? Parece que en el segmento de funerarias, al haber una caída en los volúmenes, el margen bruto será menor. Entonces, ¿deberíamos esperar, supongo, un mejor margen aquí dado este tipo de crecimiento elevado?

Sí. Es decir, si alcanzamos las tasas de crecimiento que prevemos, probablemente se vean crecer los márgenes brutos entre 60 y, digamos, 100 o 120 puntos básicos para el año. Si conseguimos un crecimiento de ingresos del 4% en cementerios, podemos crecer unos, digamos, 50 o 60 puntos básicos. Así que, si terminamos en el 5 o 6, se verá un poco mejor. Nos quedan 9 meses; ya veremos. Pero, en general, esperamos que los márgenes de cementerios suban durante el año. Y, como dije, que los de funerarias bajen ligeramente.

Y si me permite, una última pregunta sobre el despliegue de capital y, específicamente, sobre las adquisiciones. ¿Están percibiendo más interés, menos interés o alguna dinámica competitiva en torno a los múltiplos y demás?

Y parece que mencionó anteriormente que la caída de volumen, la caída del volumen de funerarias en el Q1, fue algo de [ real behavior ]. Pero creo que, si lo he entendido bien, dijo algo en la línea de que algunos de sus competidores se están desempeñando incluso peor. Entonces, ¿está cambiando esto su perspectiva en cuanto a oportunidades de consolidación?

Joanna, habla Eric. Creo que seguiremos muy entusiasmados con el pipeline. Tenemos mucho en el pipeline ahora mismo. Hemos cerrado unos $25 million hasta ahora en el primer trimestre, y un par más en abril también. Y la actividad sigue creciendo. Lleva tiempo asegurarse de que logremos una situación de beneficio mutuo con las familias de tercera, cuarta o quinta generación, pero seguimos entusiasmados con ello y creo que será una buena historia durante el resto del año.

En cuanto a los volúmenes de servicios funerarios, disponemos de los datos del CDC, al igual que ustedes. Obviamente, hemos escuchado a nuestros proveedores y a otros proveedores y demás. Y todo apunta a que quizás estamos un poco mejor que algunas de las otras cifras que circulan, incluidas las del CDC, probablemente un poco mejor en enero y febrero, que es lo que hay en el ámbito público. Eso es todo lo que queremos decir.

Nos queda claro que esto no es un problema de cuota de mercado de SCI durante el primer trimestre. Definitivamente ya lo hemos visto antes. Pero, en última instancia, no creo que estos volúmenes a corto plazo vayan a afectar al programa de M&A, para volver al punto original de su pregunta. Es un proceso a largo plazo con relaciones a largo plazo. Seguiremos trabajando esas relaciones a largo plazo y nos sentimos bastante bien respecto a lo que nos espera en cuanto al pipeline.

De acuerdo. Perfecto. Y si me permite meter una última pregunta, y perdón, volviendo a sus perspectivas para el año. Solo para asegurarme, bien, usted menciona que los volúmenes de servicios funerarios son peores, y supongo que eso conlleva márgenes más bajos, pero que lo de cementerios es mejor y que, potencialmente, si esto se acerca a un 6% o 7%, el margen de beneficio bruto sería aún mejor.

Pero su rango de guidance para el EPS es bastante amplio. ¿Podría darnos alguna indicación para orientarnos hacia un extremo o hacia el otro de ese rango?

No, Joanna, creo que, obviamente, con los volúmenes de servicios funerarios tal como están, no rendimos al nivel que queríamos inicialmente. Así que todo vuelve a depender de cuánto se recupere en la segunda mitad del año. Por tanto, seguimos sintiéndonos cómodos al respecto.

Creo que lo que quiere decir es que se trata de un rango amplio. En este momento, con los volúmenes de servicios funerarios tal como están, es probable que sea más factible situarse en la mitad inferior del rango que en la superior; pero aún no hemos llegado a ese punto porque, de nuevo, si estos volúmenes se recuperan, si continuamos con las tendencias que estamos viendo en cementerios, también podríamos situarnos en la mitad superior. Por eso lo hemos dejado como está. Sinceramente, disponemos de varios modelos distintos y, en algunos de ellos, si recuperamos algo de volumen en servicios funerarios, podríamos tener un año excelente. Si no es así, claramente nos situaremos en el extremo inferior de ese rango.

De acuerdo. Entonces, siguen manteniendo el rango, ¿verdad?

Lo mantenemos.

Tenemos la siguiente pregunta de A.J. Rice, de UBS.

Solo un par de cuestiones para concluir. Ha mencionado un par de veces que le han preguntado sobre las ventas de gran volumen. Sé que tienen muchas iniciativas en la división de cementerios, tanto de ventas como de marketing. ¿Cree que alguna de ellas está dirigida específicamente a las ventas de gran volumen para que este nivel de rendimiento pueda ser más sostenible? ¿O seguirá habiendo una mayor volatilidad trimestre a trimestre dependiendo de lo que entre en cada periodo?

Sí. Creo, A.J., que hay un par de cosas para responder a eso. Y, en general, permíteme decir que es algo positivo. Creo que el concepto de grandes ventas ahora lo tenemos en muchas más zonas del país. Así que realmente —obviamente, Rose Hills y algunos de los parques de California en Vancouver, hemos tenido grandes ventas durante mucho tiempo. Ahora continuamos, creo, construyendo propiedades aún más espectaculares y de mayor nivel. Creo que lo que descubrimos es que, a medida que construimos cosas más grandes y mejores, te sorprenden las personas que las compran. Por lo tanto, el ticket promedio subirá.

Y esa es una forma de impulsar las ventas, y la otra es la velocidad. Y una de las cosas que hemos hecho, particularmente en las comunidades asiáticas, y en las chinas y vietnamitas en particular, es que aprovechamos el Qingming como una oportunidad para presentar nuevo inventario. Creo que hace 10 años realizábamos el Qingming en 3 mercados. Y ahora, Jay, probablemente lo hacemos en 30 mercados en todo el país. Por lo tanto, creo que existe la probabilidad de tener una mayor consistencia en estas cifras.

Y por eso lo único de lo que advierto, A.J., es que creo que seguirá creciendo y mejorando, es que podrías tener un trimestre en el que baje $10 million este trimestre y luego subas $15 million el siguiente. Así que nunca me emociono demasiado con las grandes ventas. Es un poco como lo que menciona Eric sobre la visibilidad de las adquisiciones. Conocemos el pipeline. Conocemos las discusiones que se están llevando a cabo. Cuando alguien va a gastar $5 million o $10 million, Jay lo sabe y me lo comunica. Así que estamos trabajando en ello.

Y estas no son ventas que ocurren en un día. Involucran abogados. Tienen... quiero diseñar un edificio en particular. Así que estamos viendo que los clientes que están ahí fuera están interesados en nuestro inventario creativo, interesados en personalizarlo. Y es por eso que nos sentimos muy confiados. Tenemos más inventario disponible para vender, estamos mejorando cada vez más en ello y lo estamos haciendo en cada vez más lugares.

Ya no es solo en California y Vancouver. Estamos logrando esas ventas en Missouri y, obviamente, Florida, North Carolina, Tennessee, Nevada y, por supuesto, Texas también. Así que el hecho de verlo en más ubicaciones, en más sectores, es emocionante para el futuro y para las cosas que podemos seguir haciendo para ampliar la imaginación. Y me encantaría tener una venta privada de $20 million algún día, ¿verdad? Quiero decir, suena increíble, pero sucederá. Alguien la conseguirá.

Sí. Sí. Y agradezco los comentarios de Eric sobre los rendimientos de los fondos fiduciarios, que cayeron en el primer trimestre pero se han recuperado a principios del segundo. ¿Hay algo... sé que esa volatilidad en los rendimientos de los fondos fiduciarios suele tardar mucho más en reflejarse en los resultados. ¿Hay algo que intenten señalizar con respecto al impacto que pudo haber tenido en el primer trimestre o que nos sirva para posicionarnos de cara al segundo trimestre? ¿O simplemente están señalando el hecho de que ha habido volatilidad?

Me refiero más bien a lo segundo. Es muy parecido a intentar predecir el volumen con lo que está pasando en el mundo, A.J., ¿verdad?

Me refiero a que creo que los ingresos de los fondos fiduciarios estarán en algún punto entre $300 million y $350 million, digamos $325 million en el punto medio. Es un rango bastante amplio para dar una cifra cuando solo han pasado 3 meses, pero es la volatilidad que todos sabemos que existe en los mercados.

Pero estamos valorando a precios de mercado (marking to market) cada mes. Así que estamos registrando partidas mensualmente. Sin embargo, los contratos tienen que vencer de ese backlog que está valorado a precios de mercado, y es por eso que el efecto se atenúa a lo largo de un periodo de tiempo más largo.

Correcto. No, tiene sentido. Y luego, un comentario interesante que hizo, y me pregunto qué impacto está teniendo. ¿Es esto algo inusual en este trimestre o no?

Mencionó que los costes fijos de mantenimiento de cementerios han crecido por encima de la inflación. ¿A qué se debe esto? ¿Ha sido solo un fenómeno de un trimestre o existe algún nivel de gasto incremental en el mantenimiento de cementerios que va a persistir?

Bueno, creo que esta es la categoría más difícil. Y, de nuevo, requiere mucha mano de obra. Estamos hablando de agua, fertilizantes, maquinaria... Es un gasto muy, muy elevado. Parte se externaliza y otra parte se gestiona internamente. Y suele ser el elemento más difícil de controlar.

Además, creo que es un reflejo de la apariencia de sus parques. En nuestro caso, como tenemos excelentes ventas de cementerios y contamos con todo este inventario de alta gama, estamos invirtiendo dinero para que sea especial. Así que no me sorprende. A veces estimamos que el mantenimiento de cementerios podría situarse entre el 3% y el 4%; si acaba siendo del 5%, se ha pasado un poco, ¿verdad?

Así que es ese tipo de cuestión, A.J. No esperaría que la tendencia fuera a la baja ni nada por el estilo. Pero creo que estamos mejorando en la gestión de los costes controlables para que se ajusten más a la inflación del mercado en lugar de ir ligeramente por delante. Así que estamos en ello.

Tenemos la siguiente pregunta por línea de Parker Snure, de Raymond James.

Sí. Solo una pregunta adicional. ¿Podría recordarnos la temporalidad de Qingming y cuándo termina de reflejarse esa temporada de ventas en sus cifras? Según tengo entendido, es hacia finales del primer trimestre o principios del segundo, pero ¿qué parte de Qingming fue atribuible a las ventas de cementerios por anticipado en el primer trimestre?

Y, ¿cómo espera que se desarrolle la temporada en su conjunto?

Suele ser a finales de marzo y principios de abril, Parker. Por lo tanto, de hecho, abarca ambos trimestres. Y depende de... cada mercado organiza eventos para la comunidad, eventos de cara al público, y para serle sincero, depende de cuándo los planifiquen y de cuándo caiga el cierre de mes.

No creo que esto haya sido algo fuera de lo común respecto a años anteriores o algo así. No creo que haya sido una parte mucho mayor o mucho menor en el primer trimestre de '26 que en el primer trimestre de '25. Así que creo que simplemente va según lo previsto.

El comentario de Tom se refería más bien a que esa es una gran oportunidad para presentar sus nuevas y mayores ventas, así como sus planes para ello, algo que aprovechamos mucho en algunos de nuestros cementerios más grandes.

Con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Ahora cedo la palabra de nuevo a la dirección de SCI para las palabras de clausura.

Gracias a todos por su tiempo hoy. Se lo agradecemos. Esperamos volver a hablar con ustedes en julio con nuestros resultados del segundo trimestre. Que tengan una excelente semana.

Gracias. La conferencia ha concluido. Gracias por asistir a la presentación de hoy. Ya pueden desconectarse.