Tal vez solo un par de cosas aquí, si pueden cubrirlo. Ya han hablado un poco de ello en la llamada. Pero concretamente sobre el éxito que habéis tenido en los nuevos mercados, Mark, lo mencionaste. Solo intento entender, cuando miráis el crecimiento de los préstamos y de cara al futuro, incluso el crecimiento de los depósitos, los beneficios que habéis obtenido de estos nuevos mercados... ¿podrías definir vuestras perspectivas sobre el crecimiento de los préstamos aquí? ¿Hay más margen de crecimiento en esos nuevos mercados? Es decir, parece que quizás ya habéis recogido los frutos más fáciles, pero aún queda potencial al alza. Pero, simplemente, define tus perspectivas sobre el crecimiento de los préstamos en la cartera actual.

Claro. Como seguramente sabes, Brian, Angola era originalmente una oficina de producción de hipotecas y, como mencioné, la dejamos como una oficina de producción hipotecaria y algo de negocio de gestión de patrimonios. Y recientemente, sabíamos que había oportunidades en Angola para desarrollarla como una oficina de servicio completo, y está siendo muy positivo. Tenemos un equipo excelente. Y ciertamente hay mucho potencial. Me gustaría pasar más tiempo en ese mercado. Pero cuando llegó el COVID, nos retrajimos un poco. Pero Angola va bien. Y estamos a punto de empezar a ver números negros allí con un P&L positivo.

Y luego, Napoleon fue específicamente resultado de la disrupción en el mercado que todos conocemos, que es consecuencia de la consolidación y las fusiones, y eso tiene un gran potencial. Como mencioné antes en la webcast, probablemente hay unos $1 billion en ese mercado que ahora se han convertido en depósitos de grandes bancos regionales, mientras que antes eran depósitos de bancos comunitarios más pequeños. Por tanto, creemos que hay una gran oportunidad para seguir captándolos. Tenemos un equipo excelente y eso no solo proporcionará crecimiento en la concesión de préstamos, sino también buenas oportunidades de depósitos en un mercado que ansía un banco comunitario, tras haber perdido un par de ellos anteriormente debido a la consolidación por fusiones y la disrupción. Así que somos bastante optimistas al respecto.

Y por último, hemos estado en Ghana durante un tiempo, y generalmente ha sido una oficina de producción de préstamos hipotecarios y, muy probablemente, para finales de año, tendremos más conversaciones sobre la apertura de esa oficina como una de servicio completo en Columbus, porque sabemos que ciertamente hay oportunidades allí, considerando solo las operaciones puntuales que tenemos en Dublin. Así que esa es una pequeña actualización sobre esas oficinas en términos de oportunidades de expansión de novo.

De acuerdo. Y en cuanto a la cartera, ¿qué es lo que esperáis para los próximos trimestres?

Sí. Steve puede hablar sobre el tema de la cartera de proyectos. Hemos tenido algunas salidas recientemente, pero no porque quieran dejarnos, sino porque han vendido uno de sus proyectos. No obstante, creo que en general es bastante buena. Sabemos y hemos comentado en muchas ocasiones que una parte desproporcionada de nuestro crecimiento ha provenido de Columbus y sigue siendo así. Pero también indicamos este año que esperábamos que nuestros otros mercados, como Fort Wayne, Indianapolis, Toledo y Findlay, empezaran a traccionar y aportaran su parte a nuestro crecimiento de entre $75 million y $100 million. Pero Steve, ¿algún comentario sobre lo que [ininteligible]?.

Sí. No, Mark, creo que es coherente con ese crecimiento de un solo dígito alto del que hablamos anteriormente. Como comentamos en conferencias anteriores, recuerdo, Brian, que nos estamos centrando en ampliar nuestro alcance. Ciertamente, Columbus nos aporta mucho crecimiento y seguirá haciéndolo. Pero estamos comprometidos con extender esa historia de crecimiento a esos otros mercados urbanos. Y eso incluye, como mencionó Mark antes, entrar en el sector y desplegar oficinas. Esa es una historia que aún queda por contar, hay más crecimiento allí, y creemos que nuestro modelo funciona bien en esos mercados.

Mucha disrupción en los mercados de Brian, lo cual nos ha favorecido considerablemente. Podríamos haber llegado allí incluso antes de la disrupción, pero no sería tan sólido como lo que estamos encontrando hoy.

De acuerdo. Ahora, con los riesgos geopolíticos actuales, hemos oído que el sentimiento general es que, a corto plazo, la perspectiva no es muy positiva en cuanto al crecimiento de los préstamos, pero parece que, al menos, su cartera de proyectos sigue siendo buena y siguen siendo optimistas respecto al cumplimiento de sus objetivos para el año, ¿es así?

Sí. Creo que es cierto, Brian. Y, ciertamente, por ahora no hemos visto un impacto significativo por lo que está ocurriendo en Oriente Medio en nuestra cartera agrícola, que como sabes, no es insignificante. Nuestros agricultores, en general, han repuesto todos los suministros que se han visto afectados por ello. Por tanto, no esperamos ningún impacto en nuestra cartera agrícola, al menos este año, y esperamos, obviamente, que la situación no se prolongue más allá de este ejercicio.

Y Brian, debo dejar constancia y reiterar nuestra cultura de crédito, que consiste en que nunca obtendremos un rendimiento suficiente para compensar un nivel excesivo de riesgo. Rechazamos algunas operaciones. Podríamos crecer —creo que podríamos crecer, Steve, fácilmente en el rango de doble dígito bajo si quisiéramos—, pero nos mantenemos bastante disciplinados. Estamos satisfechos con nuestra calidad crediticia y sabemos el efecto que el potencial tendrá en la rentabilidad si perdemos lo que tanto nos ha costado conseguir.

Sí, ciertamente, los mercados en los que operamos nos ofrecerían ese tipo de oportunidad dada nuestra presencia allí, pero nosotros... rechazamos operaciones que no encajan con nuestra cultura de crédito.

De acuerdo. Estaremos atentos a los avances en los otros mercados. Quizá, Tony, solo de forma tangencial, sobre la liquidez que tenéis hoy; sé que habéis hablado de la competencia, pero al menos la liquidez que tenéis actualmente parece daros cierto margen de maniobra ante la posible competencia de depósitos. ¿Podrías hablarnos de cómo ves el margen en los próximos trimestres, en el contexto de un entorno de tipos posiblemente estables?

Sí. Quiero decir, hemos bajado, digamos, 5 puntos básicos respecto al trimestre anterior, lo cual es realmente una función de tener mucha liquidez. Tuvimos un gran crecimiento de depósitos, $65 million en el trimestre. No fuimos realmente agresivos con los tipos, incluso en los nuevos mercados donde estamos quizás 25 basis points por encima del mercado, nada descabellado. Creo que ha habido un poco de, digamos, estacionamiento de dinero en los mercados, y nosotros nos hemos beneficiado de ello. Además, una parte de los nuevos clientes que hemos captado mediante la disrupción ha supuesto la entrada de fondos en depósitos. Creo que la liquidez disminuirá un poco en los próximos trimestres. Y ya hemos empezado a ser algo más rígidos con la fijación de precios de los depósitos, sin igualar realmente algunos tipos agresivos. Así que creo que estamos en una buena posición. Creo que el 347 probablemente subirá unos pocos puntos básicos en el segundo trimestre, simplemente porque creo que volveremos a tener, digamos, entre $15 million y $20 million de crecimiento de préstamos en el trimestre, frente al tipo de $1 million que tuvimos en el trimestre que acaba de terminar.

De acuerdo. Y en cuanto al coste de los depósitos, supongo que todavía creéis que la tendencia será al alza en lugar de a la baja de aquí en adelante, pensando en ello de cara al próximo año con la competencia?

Sí. Quiero decir, he estado bastante convencido de que los costes de los depósitos tenderían al alza y siguen tendiendo un poco a la baja. Así que, por ahora, me he equivocado, pero sigo creyendo que la disrupción del mercado que hemos experimentado no va a continuar. Sí creo que esos competidores se van a volver agresivos y, ciertamente, al leer su publicación de resultados, se nota que están muy centrados en el crecimiento de los préstamos. Van a tener que financiarlo.

Y creo, Tony, que estarías de acuerdo en que desviarse un poco del CRE hacia un C&I más basado en la agricultura aporta esa base de depósitos de la que estamos muy, muy satisfechos y que no teníamos hace 6 meses. Por tanto, no solo estamos adquiriendo saldos similares, sino que la relación completa viene con depósitos, lo cual ha sido un verdadero factor de cambio.

Absolutamente.

Sí. De acuerdo. Y en cuanto a las perspectivas de la hipoteca o, simplemente, a nivel general, creo que mencionaste que sería un 20% o un 25%, creo que eso era para la producción de quizás el próximo trimestre, pero en términos generales, considerando cómo están los tipos hoy y lo que se observa en las perspectivas para la hipoteca, quizás para todo el año, ampliando un poco la visión, a nivel general, ¿cómo lo ves?

¿Quieres mi cifra? ¿Quieres la cifra de Tony o una cifra...? Sigo situándome en la cifra de $350 million simplemente porque pensaba que íbamos a tener algo de margen con el bono a 10 años, el cual, como todos sabemos, ha sufrido una disrupción temporal. Así que eso se va a mantener algo plano de aquí en adelante. Pero acabamos de contratar a un par de nuevos MLO de alto rendimiento en algunos de nuestros mercados urbanos, ganando tracción y una mayor presencia en algunos de nuestros mercados tradicionales. Sabemos que la producción media ha bajado, razón por la cual incorporamos más MLO. Así que, cuando nos acerquemos a 30 y generen entre $12 million y $13 million, o $14 million de media, porque tenemos algunos productores de alto nivel —es la regla del 80-20, el 80% proviene del 20% de los productores—. Pero sigo siendo bastante optimista en que podemos alcanzar algo más cercano a esa cifra de $350 million a $400 million, aunque estoy seguro de que Tony tendrá una cifra distinta.

Sí. Creo que en marzo realizamos el 45% de nuestro volumen total del primer trimestre. Por tanto, estoy muy satisfecho con el cierre del trimestre. En el mes de marzo alcanzamos casi los $30 million. Nuestra cartera de proyectos se sitúa en torno a los $35 million. Creo que vamos a alcanzar unos $90 million aproximadamente en el segundo trimestre, y sospecho que probablemente repetiremos eso en el tercer trimestre si las condiciones se mantienen. Como dijo Mark, me alienta que seamos capaces de contratar a personas de alto rendimiento en diversos mercados. Eso demuestra que nuestro modelo sigue funcionando y que hay volumen disponible. Esto nos situaría en camino para alcanzar, en el extremo superior, entre $3.10 y $3.25 para el año completo. Y creo que los tipos se mantendrán relativamente estables en sus niveles actuales. Es decir, los tipos hipotecarios han resistido lo que yo llamaría el incremento en el tramo largo de la curva. Mientras nos mantengamos en el 6 o 5 y el 7 u 8, creo que podremos aguantar. Se empieza a ver que muchos de los agentes del mercado secundario se están volviendo muy agresivos para intentar captar volumen; el FHLB se está mostrando agresivo ofreciendo oportunidades con tipos muy bajos para la venta. Y vamos a participar en todas ellas, lo cual creo que nos beneficiará.

Entonces, Tony, dicho de otro modo, ¿no cree que Warsh va a ceder ante la victoria del presidente Trump y bajará los tipos para situarnos por debajo del 4% en el bono a 10 años?

No lo creo. Sí creo que llegará a ese nivel para finales de año, pero no sé si será tan...

Tengo la esperanza, Brian, de que podamos aprovecharlo. Sigo comprometido con ello. Pero, de nuevo, con un balance general más amplio, es un beneficio constante cada mes. No tienes que... tienes que originar $100 million en hipotecas cada mes. Nosotros tenemos el tamaño del balance y ya tenemos los ingresos operativos.

Sí. Respecto al personal hipotecario que ha contratado, ¿sigue planeando contratar más? ¿Eran en mercados metropolitanos o en qué mercados ha incorporado personal?

Sí. Hemos incorporado a una persona en Cincinnati e Indianápolis y tenemos a otros dos candidatos en consideración, lo cual ha sido una especie de vacío para nosotros en algunos de nuestros mercados tradicionales. Finley ha sido un vacío para nosotros, pero Brian ha contado con personal suficiente para cubrir todos esos mercados. No es que no hayamos tenido a nadie allí; simplemente no habíamos tenido a nadie que viva, trabaje y se desenvuelva en el mercado, lo cual es más acrecentador para todas las líneas de negocio si cuentas con personas que viven y trabajan allí mismo, como en Angola. Actualmente estamos buscando a alguien en el mercado de Angola. Así que estamos comprometidos con la línea de negocio. Nos encanta la ganancia por venta, pero captar otro hogar con más productos y servicios es algo muy importante.

Sí.

De acuerdo. Y para terminar, mis últimas dos preguntas sobre gastos. En términos generales, ¿cómo visualizan el año completo? ¿Habrá fluctuaciones, alguna iniciativa o factores que desvíen la tasa de ejecución (run rate) actual, o es la tasa de ejecución actual un nivel razonable para considerar de cara a los próximos trimestres?

Creo que la tasa de ejecución está en muy buena forma. Hemos tenido algunas oportunidades; creo que, como hemos visto en el mercado, hemos consolidado algunas áreas en nuestras secciones operativas y hemos logrado ciertas eficiencias que creo que nos seguirán ayudando. Considero que la mayor parte de nuestro gasto tecnológico en nuevas implementaciones ya ha quedado atrás. Tenemos la conversión a Pfizer que se producirá a finales de año, la cual creo que tendrá un efecto neto de cero en '26 y será un pequeño viento en contra al entrar en '27 mientras intentamos encontrar oportunidades. Así que soy muy optimista en cuanto a los gastos; a medida que hemos crecido, hemos encontrado más oportunidades para hacer las cosas y para hacer más con menos, que es a lo que creo que debemos aspirar continuamente cada mes.

Bien. Y sobre el capital, Tony, mencionaste que la recompra de acciones es un poco más baja, pero supongo que es a corto plazo; creo que hablaste de la deuda subordinada y, posiblemente, de M&A. ¿Es esa la forma de entender el despliegue de capital actualmente? ¿O qué es lo que están haciendo al respecto?

Sí, creo que sí. Creo que hemos sido, obviamente, muy agresivos con la recompra de acciones, y sigo pensando que es un excelente uso de nuestro capital generado internamente; pero, debido al nivel de precio actual, creo que podemos permitirnos reducir un poco el ritmo. Tenemos el vencimiento de la deuda subordinada en junio y tenemos que analizar ciertas cuestiones, además de que tenemos muchas oportunidades para desplegar capital. Y si realizamos otros $160 million de crecimiento de activos en '26, como hicimos en '25, el capital regulatorio se verá algo tensionado. Así que debemos tener eso presente en nuestra planificación.

Y en cuanto a M&A, seguimos atentos a lo que sucede en el mercado. Tanto en downstream como en midstream y todo lo que hay en medio y por encima, pero nada transformativo en este momento; más allá de que sabemos que el crecimiento orgánico es excelente, está claro que el M&A es un factor determinante. Por tanto, seguimos buscando oportunidades en la región.

Entendido. Y lo de crédito suena bien. Supongo que hay una ligera mejora, o simplemente un éxito continuo en el frente del crédito, ¿nada que esté causando problemas en cuanto a lo que están viendo ahí fuera en términos de riesgo?

Sí. No, de nuevo, desde una perspectiva general, nos gusta pensar que, cuando hay una fase de contracción, como todos sabemos, es cuando se pone a prueba la calidad de tu administración de suscripción. Y como todos sabemos, no hemos tenido una contracción real. Los balances de nuestros clientes son bastante líquidos. Obtenemos garantías personales. Nos apoyamos en los avalistas. Tenemos buenos proyectos en mercados urbanos. En general, todo va bien. Pero, como todos sabemos, la situación es buena hasta que deja de serlo. Por eso somos bastante cautelosos con el riesgo que asumimos y con las operaciones que realizamos. Y como mencioné, si quisiéramos acelerar de verdad, tenemos grandes oportunidades porque hay 17 prestamistas diferentes ahí fuera intentando encontrar operaciones. Así que nuestro trabajo, incluso para Steve, para mí y para Tony, es tirar de la brida para asegurarnos de que mantengamos esto de forma medida y sobre los rieles. Y Steve, ¿alguna otra perspectiva sobre la calidad crediticia?

Sí. No, ciertamente, coincido con todo lo que has dicho, Mark, y con lo que ya hemos comentado anteriormente, Brian. La estabilidad de nuestra calidad de activos; esos créditos están funcionando, no es una función de la rotación y de nuevos créditos que pasen a nuestra cartera de préstamos con problemas de cobro. Son más o menos los mismos de los que hemos hablado en el pasado. Lamentablemente, los engranajes de la justicia avanzan un poco más lento de lo que nos gustaría. Como mencionó Tony, logramos tomar el control de una de esas garantías; estamos muy seguros de nuestra posición en todos esos créditos, de dónde estamos situados y de que saldremos adelante con un resultado positivo.

De acuerdo. Un poco más de progreso. Y por último, Tony, quería preguntarte —ya has comentado algo antes, pero me refiero al crecimiento de los depósitos y la liquidez—. Supongo que, dado el buen crecimiento que habéis tenido, ¿podría el crecimiento de los depósitos moderarse un poco? Es decir, parece que podría estar saliendo algo de dinero, pero ¿cómo visualizas el crecimiento de los depósitos a partir de ahora?

Sí. Creo que... creo que vamos a tener un trimestre a la baja en el segundo trimestre. En cuanto a los depósitos, ya tenemos conocimiento de algunas relaciones de gran volumen que se están desplazando por motivos comerciales habituales. Por tanto, no creo que tengamos suficiente en el segmento minorista para compensarlo. Así que creo que probablemente nos situaremos en un ratio préstamo-depósito del 90% en lo que queda de año, y creo que ese es un nivel de comodidad para nosotros. No creo que necesitemos ofrecer precios excesivamente competitivos en los depósitos para alcanzar ese objetivo, y solo nos preocupa la liquidez si la cartera de préstamos llega al extremo superior de nuestro rango. Nos sentimos cómodos con un crecimiento de un solo dígito, medio o alto, y con la financiación basada en todo lo que tenemos en marcha. Si superamos ese nivel, entonces podríamos tener algo de tensión.

Mi otro comentario, Brian, es que no quiero restar importancia ni trivializar la disrupción del mercado, que ha sido absolutamente fantástica para nosotros porque hemos captado relaciones que probablemente nunca habríamos podido atraer a nuestra compañía de otro modo. Y eso no ha hecho más que empezar; no es que esté terminando. Llevamos 9 meses en nuestro plan para captar más activos de empresas disruptivas y ya estamos en esa cifra de $110 million. Así que vamos avanzando con paso firme hacia nuestro objetivo estratégico de unos pocos cientos de millones. Por tanto, hay muchas oportunidades y mucho trabajo por delante.

Entendido. Gracias.

Gracias. Y de nuevo, gracias por acompañarnos esta mañana. Esperamos contar con su presencia en julio para la presentación de nuestros resultados del segundo trimestre de 2026. Gracias por acompañarnos. Adiós. Que tengan un excelente día.