Buenos días, señoras y señores. Bienvenidos a la conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026 de RBC. Les informamos que esta llamada está siendo grabada. [Instrucciones del operador] Ahora cedo la palabra a Asim Imran. Adelante, por favor.

Gracias, y buenos días a todos. Hoy nos acompañarán Dave McKay, Presidente y Chief Executive Officer; Katherine Gibson, Chief Financial Officer; y Graeme Hepworth, Chief Risk Officer. También nos acompañarán para responder a sus preguntas Erica Nielsen, Group Head de Personal Banking; Sean Amato-Gauci, Group Head de Commercial Banking; Neil McLaughlin, Group Head de Wealth Management; y Derek Neldner, Group Head de Capital Markets.

Como se indica en la diapositiva 2, nuestras declaraciones pueden contener proyecciones a futuro, las cuales implican supuestos y conllevan riesgos e incertidumbres inherentes. Los resultados reales podrían diferir materialmente. También quisiera recordar a los oyentes que el banco evalúa su desempeño tanto sobre una base reportada como ajustada, y considera que ambas son útiles para evaluar el desempeño subyacente del negocio. [Instrucciones del operador] Dicho esto, le cedo la palabra a Dave.

Gracias, Asim, y buenos días a todos, gracias por acompañarnos. Hoy hemos reportado beneficios de $5.5 billion y beneficios ajustados de $5.6 billion, nuestro segundo mejor desempeño trimestral registrado. Como verán en la diapositiva 4, el beneficio antes de provisiones y antes de impuestos aumentó un 15% interanual, beneficiándose de un sólido crecimiento de los ingresos del 11% y de un apalancamiento operativo bancario de más del 3%. Nuestro desempeño este trimestre arrojó un ROE del 17.2% sobre la base de un sólido ratio de capital Tier 1 ordinario (CET1) del 13.5%.

Estos resultados estuvieron respaldados por la solidez de nuestro modelo de negocio diversificado, que se ha beneficiado tanto de un entorno constructivo para nuestros negocios relacionados con el mercado como de la escala operativa en nuestros segmentos de Personal Banking y Commercial Banking en Canadá. Capital Markets reportó un beneficio neto récord, reflejando un sólido desempeño tanto en Global Markets como en Investment Banking. Wealth Management continuó reportando resultados sólidos en nuestros negocios de asesoramiento y gestión de activos en Norteamérica. Los resultados de Personal Banking fueron impulsados por un apalancamiento operativo del 3% y el crecimiento de los saldos monetarios. Commercial Banking generó un ROE de más del 17%.

Pasando a la diapositiva 5, comenzando con Capital Markets, donde Global Investment Banking mejoró su cuota de mercado de los últimos 12 meses hasta superar el 2%, al observar niveles récord de ingresos por comisiones gracias a la fuerte actividad de asesoramiento en M&A, así como en la originación de deuda y capital. En Global Markets, nuestras inversiones continuas en talento y tecnología están fortaleciendo nuestra franquicia de renta variable, que también reportó ingresos récord este trimestre. Nuestra sólida franquicia de FICC también reportó resultados sólidos. También vimos un crecimiento sólido en nuestros negocios de banca de transacciones de financiación, a medida que continuamos apoyando las aspiraciones de crecimiento de nuestros clientes.

Con la franquicia líder en Canadá y una posición en el top 10 de negocios globales, estamos en una posición excelente para apoyar y crecer junto a las principales tendencias macroeconómicas, incluyendo la IA, la energía, la infraestructura digital y el sector aeroespacial y de defensa en todo el mundo. En IA e infraestructura relacionada, asesoramos a CPPIB en su adquisición de atNorth, un operador de centros de datos pan-nórdico, por $4.2 billion en EE. UU., además de actuar como colocador conjunto (joint active book runner) en la oferta inaugural de notas senior no garantizadas 'Maple' de Alphabet por $8.5 billion, la mayor oferta de bonos jamás realizada en el mercado canadiense. En el sector energético, RBC actuó como asesor financiero exclusivo de Arq Resources en su acuerdo de venta con Shell, una transacción valorada en $22 billion. En Estados Unidos, RBC actuó como colocador principal conjunto (joint lead book runner) para Fervo Energy en su reciente IPO de $2.2 billion.

Wealth Management continuó impulsando un sólido desempeño en un entorno volátil. Los clientes acuden a nosotros en busca de asesoramiento de confianza a medida que reasignan capital hacia inversiones a través de nuestra red de distribución, incluyendo nuestros canales de servicio completo Dominion Securities y PH&N Investment Council, así como a través de nuestra red de Personal Banking. Nuestro negocio líder de Wealth Management en Canadá, con activos bajo administración de más de $1 trillion, se benefició tanto de la revalorización del mercado como de $10 billion en nuevos activos netos este trimestre. El AUA de Wealth Management en EE. UU., de casi USD 800 billion, incluyó USD 5 billion en nuevos activos netos este trimestre y más de USD 2 billion en activos captados, beneficiándose de nuestra continua contratación de asesores.

Además, los saldos de crédito y préstamos aumentaron un 16% respecto al año pasado, lo que refleja la creciente demanda de los clientes estadounidenses de nuestras capacidades de servicio integral. El crecimiento de los préstamos en City National también fue sólido, con un incremento interanual del 9% en dólares estadounidenses. Los activos de RBC Global Asset Management —perdón, los AUM— superaron los $800 billion este trimestre, beneficiándose de las ventas netas líderes en fondos mutuos a medida que continuamos captando el movimiento de capital en nuestros canales minoristas canadienses ante el cambio en las preferencias de los clientes.

En este contexto, los depósitos promedio y el AUA combinados de Personal Banking Canada aumentaron un 5% o $34 billion interanual, con el AUA de Personal Banking alcanzando por primera vez los $300 billion. Mantuvimos tasas de retención muy altas a medida que los clientes se desplazaban entre depósitos e inversiones. Como siempre, nos guía el hacer lo que consideramos correcto para ellos dadas las condiciones de los tipos de interés y del mercado de renta variable. El crecimiento de las hipotecas siguió viéndose afectado por la incertidumbre macroeconómica y la moderación de los precios de la vivienda, con volúmenes financiados impulsados principalmente por un aumento en la actividad de subrogaciones. Cabe destacar que aproximadamente el 90% de los saldos de capital inmobiliario tenían una relación multiproducto.

El crecimiento de la banca comercial sigue siendo resiliente a pesar de enfrentarse a dos vientos en contra estructurales en la demanda, siendo Ontario la región con mayor impacto. En primer lugar, la incertidumbre derivada de los aranceles está teniendo un impacto desproporcionado en el crecimiento de sectores expuestos al comercio, como la cadena de suministro. En segundo lugar, seguimos observando una moderación de la demanda en el sector inmobiliario comercial, particularmente en el desarrollo de condominios. No obstante, hemos logrado capturar cuota de mercado durante 12 trimestres consecutivos en saldos líderes, incluyendo los saldos de préstamos al cierre del último trimestre. Estamos viendo crecimiento en el sector sanitario y en otros sectores orientados a servicios, así como en regiones como las Praderas. También estamos empezando a observar un aumento en la actividad relacionada con FX y gestión de tesorería.

Ahora pasaré al entorno macroeconómico. Operamos en un mundo de señales contradictorias. Los mercados de renta variable están alcanzando máximos históricos, impulsados en parte por las expectativas de un aumento de los beneficios corporativos y un futuro habilitado por la IA. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos cuentan una historia diferente, reflejando el riesgo de un endurecimiento monetario a medida que aumentan las presiones inflacionarias debido a los impactos directos e indirectos del choque energético. A lo largo de este periodo de volatilidad, la economía canadiense se ha mantenido resiliente, con un crecimiento anualizado del PIB del 1.7% en el Q1 2026. La inflación subyacente, excluyendo la energía, se ha mantenido ampliamente estable y nuestros propios datos de gasto con tarjeta muestran que los consumidores siguen gastando en sectores relacionados con servicios a pesar de la interrupción energética.

Hasta ahora, la debilidad en los sectores expuestos a aranceles no se ha extendido a la economía en general, observándose crecimiento en varios sectores, incluidos la energía y la agricultura. Sin embargo, la incertidumbre sigue siendo elevada. Las perspectivas a corto plazo para Canadá dependen de cómo se desarrollen las negociaciones del CUSMA y de cuánto persista el conflicto en Oriente Medio, cuyos impactos aún no se han sentido plenamente en los costes de los insumos. El resultado de estos factores tendrá implicaciones para la demanda de los clientes, la estabilidad de la cadena de suministro y la dirección de la política monetaria.

Mirando hacia el futuro, surgen oportunidades que generan optimismo. Creemos que la resolución de la incertidumbre del CUSMA, las nuevas relaciones comerciales y el avance de grandes proyectos de construcción nacional pueden expandir significativamente el ecosistema económico canadiense, creando un efecto multiplicador en el corto y medio plazo. RBC Research arroja luz sobre la enorme oportunidad para Canadá. El país puede convertirse en una superpotencia energética, fortalecer su presencia en la cadena de suministro de minerales críticos, ampliar la infraestructura energética y construir una postura de defensa estratégica más sólida. Instamos a los responsables políticos y a todos los niveles de gobierno a seguir trabajando juntos para asegurar la prosperidad futura de Canadá.

Como el banco más grande de Canadá, estamos bien posicionados para respaldar el futuro, con un balance general sólido y franquicias líderes. Respaldamos ese compromiso con acciones. Recientemente anunciamos una práctica de asesoramiento y finanzas para comunidades indígenas dentro de RBC Capital Markets para ayudar a ampliar el acceso al capital para proyectos e inversiones de propiedad indígena. Más allá de Canadá, los ingresos por comisiones globales han mantenido su impulso a medida que el entorno macroeconómico sigue respaldando la creciente actividad corporativa y las discusiones estratégicas en los consejos de administración. Nuestra propia cartera de banca de inversión sigue siendo saludable, en parte debido a nuestras inversiones continuas en talento para fortalecer nuestra capacidad en áreas de alta prioridad.

Pasamos a la Diapositiva 6. Nos esforzamos constantemente por optimizar el valor para el accionista a largo plazo mediante el aumento de la rentabilidad, el crecimiento impulsado por el cliente y la devolución de capital a los accionistas. Hemos aumentado nuestro ROA a aproximadamente 90 puntos básicos mediante la ejecución de iniciativas estratégicas clave. Hemos incrementado nuestra productividad de ingresos a través de nuestros diversificados negocios basados en comisiones y aprovechando nuestra tecnología y escala operativa para mejorar la eficiencia de costes, todo ello mientras seguimos haciendo crecer nuestros negocios. Hemos mejorado nuestro ratio de eficiencia en la región de EE. UU. del 83% en 2024 al 75% este trimestre. Seguimos progresando significativamente en la integración de nuestras sólidas franquicias en EE. UU. mientras avanzamos hacia nuestro objetivo de un ratio de eficiencia regional en los 70 bajos.

También estamos comprometidos con nuestras ambiciosas metas de generar entre $700 million y $1 billion en valor de empresa mediante la IA. Hemos desarrollado más de 200 modelos de IA de vanguardia, replanteando nuestra forma de operar, optimizando los flujos de trabajo y ofreciendo experiencias de cliente más hiperpersonalizadas mediante el aprovechamiento de nuestro modelo patentado ATOM Foundation y la creciente escala de datos en nuestra plataforma Lumina. Desde 2025, el uso de tokens de LLM ha aumentado más de un 500%, lo que refleja la velocidad con la que la IA se está integrando en los flujos de trabajo diarios y en los procesos de negocio críticos. Nuestro asistente digital utiliza IA para la detección de intención y la orquestación, guiando a los clientes hacia las capacidades digitales o hacia el mejor asesor de la red, lo que permite a nuestro personal centrarse en profundizar las relaciones con los clientes. También hemos implementado la IA para lograr ahorros de tiempo significativos. Una búsqueda impulsada por IA de artículos sobre procedimientos de pólizas para 2 asesores está procesando aproximadamente 2 millones de búsquedas al mes. En Banca Comercial, la información financiera de nuestros clientes se está ingiriendo y desglosando mediante IA. La IA también está acelerando la construcción de nuestra plataforma tecnológica del futuro. Hasta la fecha, la IA ha contribuido al desarrollo de más de 24 millones de líneas de código y ha facilitado más de 120,000 revisiones de código.

Dada la importancia de combinar tecnología y talento, seguimos invirtiendo en nuestra gente para acelerar las oportunidades de crecimiento rentables impulsadas por los clientes, lo cual sigue siendo nuestra prioridad. Estamos contratando talento sénior en sectores clave y mercados de capitales, ampliando nuestra base de asesores en los negocios de asesoramiento patrimonial y en Norteamérica, al tiempo que sumamos gestores de relaciones en nuestros negocios de Banca Comercial en Canadá y en City National Bank.

Más allá de estas inversiones estratégicas, mantenemos nuestro compromiso de devolver capital a los accionistas de forma equilibrada. Nuestro ratio de payout total ha aumentado del 51% en 2024 al 65% en el primer semestre de 2026. Esta mañana, hemos incrementado nuestro dividendo en $0.12 respecto al trimestre anterior, lo que supone un aumento del 14% interanual, mientras buscamos orientar nuestro ratio de payout hacia el punto medio de nuestro objetivo a medio plazo del 40% al 50%. Las recompras siguen siendo una vía importante para devolver capital a los accionistas. Este trimestre hemos aumentado nuestras recompras a 7 millones de acciones, a un ritmo anualizado del 2% de nuestras acciones ordinarias en circulación. Además, esta mañana hemos anunciado nuestra intención, sujeta a las aprobaciones pertinentes de las bolsas de valores y los reguladores, de iniciar una oferta de recompra de acciones en curso normal para la cancelación de hasta 45 millones de acciones ordinarias. Planeamos continuar recomprando nuestras acciones porque creemos que su valor intrínseco sigue siendo superior a las valoraciones actuales, dadas las oportunidades para mejorar tanto la rentabilidad como el crecimiento, manteniendo al mismo tiempo un balance general sólido en un entorno incierto. No obstante, mantenemos la disciplina. Buscaremos optimizar no solo el ROE y el crecimiento del EPS, sino también la capitalización del crecimiento de nuestro valor contable por acción, que también es un motor importante del valor para el accionista a largo plazo. Y con esto, Katherine, te cedo la palabra.

Gracias, Dave, y buenos días a todos. Comenzando con la Diapositiva 8. Este trimestre, hemos reportado resultados sólidos con un beneficio por acción diluido de $3.85. El EPS diluido ajustado de $3.90 subió un 25% respecto al año pasado, lo que refleja un sólido crecimiento de los ingresos y un apalancamiento operativo de toda la entidad del 2%. Las tendencias de divisas, incluida la debilidad del dólar estadounidense, redujeron los beneficios en $85 million respecto al año pasado, y los beneficios se vieron afectados secuencialmente por tener 3 días menos este trimestre. Pasando al capital en la Diapositiva 9. El ratio CET1 del 13.5% bajó 20 puntos básicos respecto al trimestre anterior. Nuestro sólido ROE del 17.2% se vio respaldado por 75 puntos básicos de generación interna de capital este trimestre.

Netos de dividendos y del crecimiento de RWA impulsado por clientes, generamos 23 puntos básicos de capital, que fueron compensados en su mayor parte por la recompra de 7.4 millones de acciones por aproximadamente $1.7 billion. Los cambios en los parámetros de retail, sobre los que dimos guidance en el primer trimestre, y el impacto de los movimientos del mercado en los saldos de OCI también tuvieron un impacto negativo modesto. Pasando a la Diapositiva 10. El margen de intereses neto de toda la entidad subió un 6% respecto al año pasado, reflejando el crecimiento del volumen y mayores diferenciales. Esto se vio parcialmente compensado por menores ajustes en el precio de compra, o PPA, relacionados con la adquisición de HSBC Canada. El NIM de toda la entidad subió 3 puntos básicos respecto al trimestre anterior. El NIM de toda la entidad, excluyendo los ingresos por negociación, bajó 2 puntos básicos secuencialmente, incluyendo el impacto de los menores diferenciales de préstamos en Capital Markets, lo que refleja en parte un cambio hacia préstamos de grado de inversión.

Como recordatorio, el coste de financiación de ciertas transacciones, particularmente en Capital Markets, se registra en gastos por intereses, mientras que los ingresos relacionados se registran en otros ingresos no financieros. Esto fue particularmente evidente de forma interanual este trimestre. El NIM de la banca canadiense se mantuvo estable respecto al trimestre anterior, incluyendo un impacto de 4 puntos básicos por la reducción de los PPA relacionados con la adquisición de HSBC Canada y el aumento de las presiones competitivas de precios en los depósitos a plazo. Estos se compensaron con los beneficios continuos de nuestras coberturas estructurales y diferenciales estacionalmente más altos en nuestra cartera de préstamos, que en el pasado han incluido partidas como un mayor índice de rotación de tarjetas de crédito. Pasando a la Diapositiva 11. Los gastos no financieros reportados subieron un 8% respecto al año pasado.

El crecimiento de los gastos ajustados fue del 9%, de los cuales aproximadamente la mitad fue impulsado por una mayor compensación variable, en línea con los mayores ingresos en Wealth Management y Capital Markets. El resto del incremento se debió en gran medida a una combinación de iniciativas relacionadas con el crecimiento, incluyendo salarios más altos y otros costes de personal, así como iniciativas tecnológicas en curso, marketing y desarrollo de negocio. Las provisiones legales de $84 million en apoyo corporativo también contribuyeron al aumento. Nuestro apalancamiento operativo ajustado de toda la entidad del 2% ayudó a reducir nuestro ratio de eficiencia ajustado de toda la entidad en 1 punto porcentual respecto al año pasado, a medida que continuamos centrándonos en la disciplina de gastos. Esto incluye la optimización de nuestra red de distribución multicanal y el aprovechamiento de iniciativas tanto digitales como impulsadas por IA en múltiples flujos de trabajo y negocios.

Pasando a los impuestos. Según nuestra guidance, el tipo impositivo efectivo ajustado de no-TEB del 22.5% reflejó en gran medida cambios en el mix de beneficios. Ahora pasaré a los resultados por segmentos del segundo trimestre comenzando en la Diapositiva 12. Personal Banking reportó beneficios sólidos de $1.9 billion este trimestre. El beneficio neto en Personal Banking Canada subió un 18% respecto al año pasado. El crecimiento de los ingresos fue del 6%, beneficiándose de la solidez de nuestra escala líder en dinero y franquicia, a medida que los saldos de los clientes se desplazaban entre cuentas bancarias principales, depósitos a plazo y nuestra diversa oferta de inversión, incluso dentro de nuestro negocio de Wealth Management. El margen de intereses neto subió un 6% respecto al año pasado, reflejando un sólido crecimiento del volumen medio y mayores márgenes. Los ingresos no financieros subieron un 5% respecto al año pasado, reflejando un crecimiento de dos dígitos en los ingresos por fondos de inversión, parcialmente compensado por menores comisiones de servicio, incluidos los impactos de los cambios regulatorios sobre los que dimos guidance en el primer trimestre. La volatilidad en los ingresos por servicios de tarjetas también afectó al trimestre. El apalancamiento operativo fue sólido, del 4%, beneficiándose de la continua gestión de gastos.

Pasando a la diapositiva 13. La división de Banca Comercial reportó un sólido beneficio neto de $854 million, un 43% más que el año pasado, lo que incluyó una elevada PCL tanto en préstamos vigentes como deteriorados. El beneficio antes de provisiones y de impuestos aumentó un 5% interanual, impulsado por un mayor crecimiento de los ingresos netos por intereses, lo que refleja un mayor volumen y un mix de depósitos favorable, así como márgenes más altos. Los depósitos aumentaron un 3% respecto al año pasado y se mantuvieron estables en términos secuenciales, impulsados en gran medida por el aumento de los depósitos sin vencimiento, a pesar de la mayor actividad estacional de pago de impuestos por parte de nuestros clientes. Ante la continua incertidumbre relacionada con los aranceles, los préstamos aumentaron un 3% interanual o un 1% secuencial. Pasando a Wealth Management en la diapositiva 14. El beneficio neto de $1.2 billion aumentó un 28% interanual, reflejando un sólido crecimiento de los ingresos. Los ingresos no por intereses subieron un 10%, lo que refleja un mayor volumen de activos de clientes basados en comisiones, impulsado por la revalorización del mercado, particularmente en los mercados de renta variable norteamericanos, y el crecimiento de los nuevos activos netos.

En RBC Global Asset Management, seguimos viendo ventas netas minoristas positivas con $5.2 billion en el sector minorista a largo plazo, distribuidos principalmente en mandatos de renta variable y de balance. Esto se vio parcialmente compensado por las salidas en mandatos institucionales, que pueden ser irregulares por su naturaleza. Los ingresos por transacciones, que reflejan el aumento de la actividad de los clientes en Canadian Wealth Management, también contribuyeron al incremento. El beneficio neto por intereses aumentó un 10% interanual, beneficiándose de mayores diferenciales, lo que refleja tipos de renovación hipotecaria más altos y el crecimiento de los préstamos en U.S. Wealth Management, incluyendo City National Bank. Canadian Wealth Management también contribuyó al aumento, reflejando el crecimiento de los depósitos. Pasando a nuestros resultados de Capital Markets en la diapositiva 15. El beneficio neto récord de $1.5 billion aumentó un 23% interanual, sustentando un sólido ROE del 14.8% y un ratio de eficiencia del 53.2%. El sólido beneficio antes de provisiones y de impuestos de $1.8 billion aumentó un 30% interanual, reflejando un fuerte crecimiento de los ingresos.

Los ingresos de Global Markets aumentaron un 16% interanual, reflejando el impulso continuo en renta variable al contado y derivados, así como un repunte en la negociación de crédito tras un contexto de mercado desafiante el año pasado. Esto se vio parcialmente compensado por vientos en contra en el mercado para la negociación de tipos en Europa este trimestre. Los ingresos de Corporate and Investment Banking alcanzaron un récord, con un aumento del 17% interanual. Los ingresos de Investment Banking aumentaron un 27% interanual, mientras que los ingresos por préstamos y banca de transacciones subieron un 10%, impulsados por mayores volúmenes. Pasando a la diapositiva 16. El beneficio neto de Insurance de $218 million aumentó un 3% interanual, reflejando sólidos resultados de inversión en seguros debido a menores costes de financiación y menores gastos. Esto se vio parcialmente compensado por menores resultados de servicios de seguros debido a una experiencia de siniestralidad desfavorable, compensada en parte por el impacto favorable de la recaptura de contratos de reaseguro. Las primas y los depósitos aumentaron un 17% interanual, reflejando las sólidas ventas de fondos segregados y anualidades grupales.

Corporate Support reportó una pérdida neta de $102 million. El beneficio neto por intereses y los gastos del segmento representaron un modesto 2% y 1% de los resultados de todo el banco, respectivamente, lo que subraya nuestro enfoque disciplinado en la transferencia de precios y la asignación de gastos. Aplicamos una disciplina similar en la asignación interna de capital, incluyendo una tasa de atribución de capital del 12.1% a nuestro segmento de negocio, la cual incrementamos el año pasado. También asignamos el apalancamiento requerido al capital atribuido de cada segmento de negocio. Para concluir, dedicaré unos minutos a actualizar nuestras perspectivas para el resto de 2026. Seguimos esperando que el crecimiento anual de los ingresos netos por intereses de todo el banco, excluyendo la actividad de negociación, se sitúe en el rango de un dígito medio, incluyendo más de $250 million de menores beneficios por PPA. Esperamos que los diferenciales de la cartera hipotecaria sean ligeramente superiores a finales de 2026, ya que se prevé que los diferenciales de renovación sean algo más altos que los de vencimiento. Sin embargo, cualquier cambio en la intensidad competitiva podría generar vientos en contra.

También mantenemos nuestra guidance de un crecimiento de los gastos de todo el banco en el rango de un dígito medio para todo el año, y un apalancamiento operativo positivo para todo el banco, incluyendo una mayor compensación variable y costes asociados a iniciativas de crecimiento e inversiones continuas en nuestro marco de seguridad y solvencia. Por último, dado el entorno incierto, pretendemos mantener los niveles de capital cerca del extremo superior de nuestro rango objetivo de CET1, al tiempo que devolvemos capital a los accionistas mediante dividendos y recompra de acciones. Con esto, cedo la palabra a Graeme.

Excelente. Gracias, Katherine, y buenos días a todos. Ahora analizaré nuestras provisiones en el contexto del entorno macroeconómico actual, las crecientes tensiones geopolíticas y la continua incertidumbre comercial. Como señaló Dave anteriormente, aunque las economías norteamericanas siguen mostrando resiliencia, también estamos observando condiciones subyacentes débiles, con los riesgos geopolíticos y las incertidumbres comerciales impulsando al alza la inflación y el riesgo de tipos de interés, lo que impone posibles vientos en contra para el crecimiento. Actualmente, nuestras previsiones del escenario base para el crecimiento del PIB canadiense y la tasa de desempleo han cambiado ligeramente respecto al trimestre pasado.

Sin embargo, el escenario base está condicionado a que el conflicto en Oriente Medio se resuelva a corto plazo y a que el núcleo del CUSMA permanezca prácticamente intacto. Si bien nuestra perspectiva del escenario base sigue siendo cautelosamente optimista, la incertidumbre en torno a nuestra previsión ha aumentado. Como resultado, hemos incorporado una ligera severidad adicional en nuestros escenarios macroeconómicos de downside. Además, en consonancia con los últimos 4 trimestres, también hemos mantenido ponderaciones elevadas en nuestros escenarios de downside. Estos escenarios incorporan los impactos potenciales de los vientos en contra inflacionarios y geopolíticos.

Pasando a la diapositiva 18. Este trimestre realizamos un total de $18 million o 1 punto básico de provisiones sobre préstamos vigentes. Esto fue impulsado por impactos macroeconómicos desfavorables, que fueron parcialmente compensados por cambios en la calidad crediticia y actualizaciones en nuestros modelos minoristas. Pasando a la diapositiva 19. Los préstamos deteriorados brutos de $9.8 billion aumentaron en $623 million o 4 puntos básicos respecto al trimestre pasado, impulsados principalmente por Capital Markets y Wealth Management. En Capital Markets, los préstamos deteriorados aumentaron $321 million debido a la formación de nuevos deterioros en algunos sectores, incluidos el inmobiliario, productos forestales y consumo discrecional.

El incremento en el sector inmobiliario está impulsado predominantemente por un expediente de bienes raíces comerciales de mayor tamaño en los EE. UU. En Wealth Management, los préstamos deteriorados han aumentado en $224 million, principalmente en City National, y debido a entidades en los sectores de servicios públicos, inmobiliario y otros servicios, así como a nuestra cartera de hipotecas al consumo. Cabe recordar que en el primer trimestre de 2025 aumentamos las provisiones por rendimiento en hipotecas seleccionadas en City National debido a los incendios forestales en California. Este trimestre, hemos identificado un pequeño subconjunto de clientes de mayor riesgo, la mayoría de los cuales estaban sujetos a programas de aplazamiento, que ahora hemos trasladado a la categoría de deterioro.

Si bien los préstamos deteriorados se mantienen elevados, la formación de nuevos deterioros disminuyó intertrimestral en la mayoría de los segmentos, incluidos Capital Markets. Pasando a la Diapositiva 20. El PCL y los préstamos deteriorados de 34 puntos básicos o $899 million disminuyeron $169 million o 6 puntos básicos intertrimestral, lo que refleja menores provisiones en Capital Markets, Personal Banking y Commercial Banking. En Capital Markets, el PCL y los préstamos deteriorados totalizaron $113 million, una caída de $132 million intertrimestral debido a la ausencia de pérdidas significativas por nuevos deterioros individuales, compensada parcialmente por provisiones incrementales en algunas entidades deterioradas existentes.

En Personal Banking, el PCL sobre préstamos deteriorados totalizó $488 million o 36 puntos básicos, una disminución de $28 million intertrimestral impulsada por menores provisiones en hipotecas residenciales y préstamos personales, compensada parcialmente por mayores provisiones en tarjetas de crédito. La cartera de tarjetas de crédito, en particular, ha experimentado un aumento sostenido del PCL durante los últimos trimestres debido a presiones regionales, especialmente en Ontario. En Commercial Banking, el PCL y los préstamos deteriorados totalizaron $246 million o 53 puntos básicos, una reducción de $27 million intertrimestral. Aunque observamos una reducción en las nuevas provisiones, los deterioros siguen siendo elevados debido a las condiciones económicas más débiles en Canadá, especialmente en sectores y regiones económicamente sensibles.

En Wealth Management, el PCL y los préstamos deteriorados totalizaron $52 million o 16 puntos básicos, un aumento de $18 million intertrimestral, con nuevas provisiones tanto en el sector de servicios públicos como en otros sectores. Para concluir, aunque estamos satisfechos con el desempeño crediticio de este trimestre, mantenemos una perspectiva cautelosa sobre el crédito. Para la economía canadiense, estamos viendo signos de estabilización y esperamos un crecimiento económico modesto y continuo. Los sectores expuestos a los aranceles de EE. UU. han experimentado pérdidas de empleo, pero esas pérdidas no se han extendido a la economía en general.

Internamente, los indicadores crediticios han sido generalmente estables o han mejorado. Esto incluye una estabilización de las tasas de morosidad en la mayoría de los productos minoristas, así como mejoras moderadas en los indicadores mayoristas, tales como la exposición a la lista de vigilancia (watch list) y el traslado de expedientes a nuestro equipo de recuperación (workout team). En cuanto al entorno externo, los vientos en contra derivados del conflicto en Oriente Medio, los aranceles de EE. UU., la incertidumbre en la política comercial y la disminución de la población probablemente mantendrán elevado el riesgo económico. A pesar de la mayor incertidumbre, mantenemos la confianza en la calidad general, la diversificación y la resiliencia de nuestras carteras.

Nuestro sólido marco de provisiones y seguimiento nos permite evaluar una amplia gama de resultados [ininteligible] e impactos en nuestra cartera. Seguimos esperando que nuestras provisiones para préstamos deteriorados de todo el año 2026 se mantengan dentro del rango que indicamos anteriormente en nuestro guidance. Y ahora, volvemos con Dave.

Gracias, Graeme. Para cerrar, continuamos ejecutando nuestras prioridades estratégicas y buscamos impulsar mejoras en nuestras métricas de rentabilidad, al tiempo que desplegamos capital para el crecimiento impulsado por los clientes y devolvemos capital a los accionistas. Nuestra fortaleza subyacente se basa en los cimientos de una marca sólida, un balance general robusto y un modelo de negocio diversificado de RBC, donde tenemos una escala líder en nuestro mercado local mientras contamos con una presencia diversificada a gran escala más allá de Canadá. Esta combinación ha sustentado la resiliencia de nuestros beneficios a través de varios choques durante el ciclo reciente, generando un ROE promedio del 16% desde 2020 y superior al 17% en los últimos 12 meses. Con esto, operador, abramos la línea para las preguntas y respuestas.