Excelente. Y felicidades por un trimestre realmente gran. Entonces Jim, supongo que la pregunta es, ¿podría ayudarnos a construir desde la base, ya sea el 17% de ventas comparables en el primer trimestre o el 9% de ventas comparables, si miro las tendencias del último año? Y quizás solo en relación con el constante 4% de ventas comparables que el negocio generaba antes de la pandemia. Lo que intento entender es qué tan duraderos cree que son hoy los factores que están conformando este tipo de ventas comparables? ¿Y hay algo que crea que el negocio tendría que devolver a medida que pensamos en un horizonte plurianual?

Excelente, excelente detalle. Jim, mencionaste cerrar el trimestre con un impulso continuo, y sé que no das por sentado un pronóstico del 6% al 7%. ¿Has visto algún cambio en el comportamiento del cliente hasta ahora en el segundo trimestre o simplemente algún cambio en las tendencias, tal vez si pensamos por categoría?

Matt, no comentaría sobre el segundo trimestre, pero tal vez sería útil si hablara de las tendencias durante el primer trimestre. El trimestre comenzó particularmente fuerte en febrero. Jim habló un poco sobre esto, pero hicimos una transición muy buena de las ventas de vacaciones a las de primavera, un punto en el que hemos tenido dificultades durante varios años. Siempre hemos sido muy, muy conservadores al inicio del año. Y el equipo de compras y planificación hizo un trabajo fabuloso de planificación y ejecución frente a esa transición. Seguimos viendo un crecimiento de dos dígitos en tiendas comparables para el resto del trimestre. Parte de eso probablemente fue ayudado en cierta medida por las devoluciones de impuestos. Jim también mencionó eso. Y luego el cambio en el calendario de Pascua movió algo de la demanda. Y de nuevo, esa es la demanda frente al año pasado en una etapa anterior del trimestre. Así que, en general, empezamos muy fuerte y tuvimos un buen impulso durante todo el trimestre.

Ese 17% fue un crecimiento interanual sin precedentes y probablemente fue resultado de volúmenes de inventario de Chase sin precedentes. ¿Podría hablar sobre qué tan cómodos se sienten con sus niveles de reserva de inventario, su calidad y la capacidad de seguir manteniendo este crecimiento interanual del 6% al 7%?

Soy Tracy Kogan sustituyendo a Paul. Creo que mencionaron que el transporte terrestre nacional se apalancó este trimestre. Me preguntaba cuál fue el motor de ello y qué están proyectando para el año. Y luego, creo que el transporte marítimo es una parte menor para ustedes, pero me gustaría saber si podrían dar algunos detalles sobre lo que están viendo en esa parte del transporte también. Y luego tengo una pregunta de seguimiento.

Como bien mencionó, los costes de transporte se beneficiaron de una palanca de 10 bps interanual, pero la previsión de precios más altos del combustible limitó parte de esa palanca que solemos obtener por el sobre Rendimiento de las ventas. Y de cara al futuro, estamos finalizando los contratos de transporte en este preciso momento, y nuestro guidance refleja el supuesto de que tendremos precios del combustible elevados que presionarán los costes de transporte, tanto marítimo como nacional, en el segundo trimestre y en el ejercicio completo.

Y mencionaron que el tráfico ha sido el motor de este trimestre. Esperaba que pudieran hablar de otras métricas como el ticket promedio, el AUR, las unidades y la tasa de conversión.

Claro, Tracy. Como dijimos, el motor principal fue el tráfico. El ticket promedio también creció, pero en una proporción significativamente menor que el crecimiento de las ventas. Y las unidades vendidas se mantuvieron estables.

¿Dijo estables?

Sí. Unidades por transacción.

¿Se mantuvo sin cambios? Lo siento, solo estaba aclarando.

Sin cambios. Sí, las unidades por transacción se mantuvieron sin cambios.

Excelente. Supongo, Jim, que al pensar en lo general que ha sido este sólido desempeño, ¿podría hablar sobre si observaron algún punto de inflexión por categoría, ya sea en ladies, home, footwear o incluso juniors dentro de ladies? ¿Y hay algo específico que crea que esté impulsando ese cambio en la mezcla? Porque claramente ha habido una aceleración bastante fuerte en las tendencias trimestre tras trimestre.

Tiene sentido. Y eso también es de gran ayuda. Tengo una pregunta de seguimiento para Bill. Justo mientras analizamos el impacto en el margen frente al plan, ¿podría recordarnos cómo debemos interpretar eso y quizás qué observó durante el trimestre?

Para el trimestre, el impacto en el beneficio derivado de las sólidas ventas estuvo, de hecho, por encima de nuestras expectativas, pero en total consonancia con el modelo. Así que nos pareció muy positivo. Y de cara al futuro, desde nuestra perspectiva de guidance, como comentamos, superamos el Q1 por unos $0.35 —perdón— y estamos proyectando unos $0.38 para el año completo basándonos en la guía más alta del Q2. Por lo tanto, sentimos que estamos justo donde deberíamos estar.

Sobre el impacto, solemos decir que cada punto de crecimiento interanual vale entre 10 y 15 puntos básicos. Estuvimos dentro de ese rango, en el extremo superior, durante el primer trimestre, con cierta variación entre categorías. Tuvimos un desempeño ligeramente mejor en el margen de mercancías en nuestro flujo normal, pero sí destinamos más nómina en tiendas para dar soporte al mayor flujo de productos.

Felicidades por el trimestre. Supongo —déjeme pensar en eso— que la última respuesta fue que redujeron el apalancamiento de SG&A con un crecimiento interanual del 17%. Parece que hubo alguna inversión potencial en compensación por incentivos; ciertamente, los empleados incentivados pueden ayudar a impulsar la facturación. Así que parece una buena inversión. Pero, ¿el SG&A se apalanca con el crecimiento del 6% o 7% en el segundo trimestre, o con el crecimiento del 2% al 3% que está previsto para la segunda mitad del año? O si superamos esas cifras, ¿empezamos a buscar otras partidas en las que invertir para dar soporte a la facturación?

Michael, quizás pueda dar más detalles sobre el primer trimestre. Como dijiste, y como mencionamos en el comentario, el margen se redujo en 25 puntos básicos. Todo se debió a mayores incentivos. Sin los incentivos, tanto los costes de marketing como los costes relacionados con las tiendas se beneficiaron de economías de escala durante el trimestre. En nuestras perspectivas, habíamos previsto un ligero aumento en los costes de venta, y eso se debió al crecimiento salarial y a algunas inversiones y mejoras en la experiencia en la tienda para impulsar el crecimiento de los ingresos. Así que, con la fuerte comparativa que creemos que se vio algo ayudada por esas inversiones, logramos ese apalancamiento.

Y luego, de cara al futuro, desde la perspectiva de la guidance, el principal motor va a ser el margen de mercancías. Y esperaríamos ver algunos beneficios en los costes de DC a medida que se cumpla el aniversario de la apertura de nuestro centro de distribución en Arizona. Pero, de nuevo, anticipamos que el margen de mercancías seguirá siendo un beneficio en el Q3 y el Q4.

De acuerdo. Y si pudiera dar seguimiento a eso, sobre las nuevas tiendas, el año pasado —el trimestre pasado, Michael— nos diste un supuesto de productividad de las nuevas tiendas algo más alto en comparación con el 65% que nos habías dado históricamente. Pero estás obteniendo cifras muy por encima de esa nueva guidance. Creo que era del 75%. Creo que era algo con un [ 90% ] de rendimiento este trimestre. ¿Podrías darnos una idea del puente financiero hacia lo que parece ser un perfil de apertura de nuevas tiendas bastante diferente?

Claro. Como dijimos, tenemos 110 aperturas y estamos, diría yo, posiblemente en la mejor situación en la que hemos estado en cuanto a la firma de contratos de arrendamiento. Así que este año se ve muy, muy bien. Y nuestra cartera para el próximo año también se ve muy bien para mantener ese crecimiento de unidades del 5%. Preguntaste por la productividad de las nuevas tiendas. El año pasado, nuestra productividad de las nuevas tiendas estuvo por encima de ese nivel. Por lo tanto, hay un número de tiendas que aún no han tenido una comparativa. Esas tiendas siguen funcionando muy, muy bien. Te dimos una guidance de entre el 70% y el 75% de una tienda madura para las nuevas tiendas este año. Diría que es muy pronto, pero esperamos superar esa cifra.

Solo para dar seguimiento a la pregunta de Michael. El NSP es realmente sólido. ¿Cómo visualizan las unidades de cara al futuro? ¿Siguen apuntando al 5%? ¿Piensan en densificar más en el noreste? ¿Podrían darnos alguna reflexión sobre el crecimiento de unidades, quizás durante los próximos años, dado lo rápido que están abriendo tiendas ahora mismo?

Sí. Creo que lo que estamos modelando internamente es un crecimiento de unidades del 5% a largo plazo. Si llegáramos a cerrar un acuerdo importante por quiebra o si lográramos adelantar la apertura de tiendas, no dudaríamos en aumentar ese objetivo.

Entendido. ¿Hay alguna zona geográfica que consideren de manera distinta?

Bueno, el noreste es ciertamente una opción. Eso está integrado en nuestro plan de 5 años en New York. Tenemos [ un préstamo ] y, obviamente, avanzaremos más hacia el noreste, pero cerramos el '25 con 12 tiendas en el área de New York y tenemos 2 ubicaciones en el primer trimestre, y esas tiendas nos están funcionando muy bien.

Comprendo. Excelente. Y pensando en la segunda mitad, y en las comparativas más difíciles que están a punto de superar, ¿cómo ven los factores que les ayudarán a mejorar esa comparativa? La comparativa implícita es de un 2% a un 3%. ¿Qué les da confianza en cuanto al marketing, los cambios en las tiendas y el surtido de productos? ¿Cómo clasificarían qué es lo que les da la confianza para superar esa cifra positivamente?

Jim, esperaba que pudieras reflexionar sobre lo que está funcionando muy bien en marketing hoy y qué deberíamos esperar que cambie a medida que miremos la segunda mitad del año, a medida que anualicen algunas de estas iniciativas?

Excelente. Y solo un breve seguimiento. Esperaba que pudiera precisar sus expectativas sobre los recargos por combustible para el año. ¿Puede cuantificar el viento en contra que prevén para el segundo semestre? ¿Y qué precio del petróleo está incluido en el guidance?

Intentamos estimar basándonos en lo que el DOE y otros estiman. Y como dijimos, sí prevemos cierta presión en el segundo semestre. Pero, de nuevo, si los precios del combustible difieren materialmente de los actuales, entonces veríamos una presión adicional. Así que es algo que estamos monitoreando de cerca e intentamos obtener las mejores estimaciones posibles.

Parece un poco absurdo preguntar por los vientos en contra del consumidor cuando reportaron un 17% de comparables y están proyectando entre un 6% y un 7%. Pero me pregunto si están viendo algún indicio de cambios en el comportamiento del consumidor a medida que las presiones inflacionarias han aumentado. Mencionaron fortaleza generalizada en las regiones, ¿pero hay algún detalle sobre California específicamente, donde los precios de la gasolina son aún más altos?

Solo para -- en cuanto a su primera pregunta sobre el número de clientes y el crecimiento comparable, no vimos variaciones entre los niveles de ingresos. De hecho, todos los niveles de ingresos fueron muy sólidos. California se desempeñó en línea con la cadena durante el trimestre. Yo diría que, en términos generales, históricamente nos ha resultado difícil ver una correlación directa e inmediata entre los precios del combustible y nuestro desempeño en ventas. Dicho esto, obviamente, el impacto potencial puede variar según la magnitud y cuánto tiempo duren los aumentos en los precios del combustible. También añadiría que el lado positivo para off-price es que cualquier incertidumbre en el entorno macroeconómico podría llevar a los clientes a buscar más valor al comprar y crear oportunidades de liquidación para nosotros en el lado de la oferta.

Y una pregunta de seguimiento para Jim. Si pudiera darnos una actualización sobre el despliegue de la ropa de marca. ¿Qué tan amplia es la estrategia más allá de ladies en este momento? Y con la aceleración que están viendo en la adquisición de nuevos clientes y el crecimiento general, ¿cómo están pensando en ese equilibrio entre good, better, best y qué es lo que más está resonando con ese nuevo cliente que están captando?

Felicidades por los muy buenos resultados. Dada la adquisición de nuevos clientes que parece haberse acelerado en el efecto volante del marketing impulsando a nuevos clientes, al pensar en las ganancias en ventas que tuvieron, la adquisición de nuevos clientes, ¿hay algún perfil demográfico diferente, más joven, quizás más adinerado con el trade down? ¿Hay algo que estén viendo ahí? Y luego, ¿cómo consideran la cadencia del gasto en marketing a medida que avanzan en el resto del año? ¿Se asigna un trimestre más que otro? Y finalmente, sobre las tiendas en Nueva York, las 12 que mencionaron, ¿cuánto más altas son que su plan? ¿Qué están viendo que sea nuevo o diferente? ¿Y cómo consideran las aperturas en el noreste como porcentaje del mix total en el futuro?

Dana, obviamente, estamos muy entusiasmados con la expansión hacia el noreste. No quiero olvidar nuestros mercados actuales. En este momento, el crecimiento de nuestras nuevas tiendas, solo alrededor del 20% de dicho crecimiento, se produce en los mercados más recientes. Lo que puedo decirles sobre las tiendas de Nueva York es que, como saben, no todas las tiendas son iguales, pero puedo darles una referencia frente a nuestro proforma de suscripción, y hemos superado con creces nuestras expectativas de lo que considerábamos necesario desde el punto de vista de la suscripción. Por lo tanto, estamos muy entusiasmados con la expansión. Vemos que podemos tener mucho éxito. Obviamente, la densidad de población en el noreste es muy similar, de hecho, con más densidad de población que incluso nuestro mercado más antiguo, California. Así que el departamento de bienes raíces del noreste ha hecho un buen trabajo comenzando a redactar arrendamientos allí, y tendremos más que decir a medida que expandamos nuestro despliegue en 2027.

Buen trabajo. Voy a intentar colar 3 preguntas rápidas, si puedo. ¿Qué porcentaje del crecimiento en las transacciones en este momento proviene de la adquisición de nuevos clientes frente a esa mayor frecuencia de los clientes existentes que mencionaste, Jim? ¿Y cómo estás pensando en el cronograma de CapEx para este año? Creo que el Q1 fue algo similar al año pasado, pero ¿tienen previsto el incremento para el año completo? Y luego, retrocediendo un poco, ¿alguna ayuda sobre la oportunidad del margen EBIT a largo plazo, reconociendo el tipo de fortaleza continua que estamos escuchando de su parte? ¿Quizás cómo están pensando en establecer una referencia o analizar esa oportunidad?

En cuanto al CapEx, normalmente no entramos en el desglose por trimestre. No está particularmente sesgado. Estamos ligeramente al alza este año, pero no creo que sea muy divergente por trimestre.

En total, seguimos estimando unos $1.1 billion en capital frente a los $819 million del año pasado. Creo que su última pregunta es sobre el margen operativo a largo plazo. Nuestro modelo no ha cambiado en este punto. Hemos proyectado un crecimiento de EPS de doble dígito, donde un crecimiento de unidades de aproximadamente 5% con una productividad del 60% al 70% impulsa un crecimiento del EPS de entre el 3% y el 4%. Ganancias a largo plazo de entre el 3% y el 4% sobre el comp, y volveré a eso en un segundo, y entre el 2% y el 3% por el programa de recompra de acciones. Si podemos superar el 3% al 4% en el comp, esperaríamos un crecimiento del EBIT superior a lo previsto.

Gran trimestre. Felicidades. Quería preguntar sobre cosméticos. Obviamente, fue un punto destacado en el trimestre. ¿Se debe principalmente a la disponibilidad de marcas? ¿Es un desplazamiento del consumidor hacia el segmento prestige, simplemente captar bien la tendencia o un aumento en la asignación de espacio? ¿Y qué tan duradero es eso?

Excelente. Y si me permite hacer una pregunta de seguimiento, muy rápidamente, como mencionó sobre obtener acceso prioritario a acuerdos. ¿Podría hablar de cómo se está reflejando eso en el costo de compra, el IMU y las tasas de conversión de velocidad de piso? Y considerando su sólida facturación, ¿puede esa ventaja expandirse aún más?

Felicidades por el trimestre. Tengo 2, por favor. Jim, mencionaste la palabra transformación anteriormente en tus comentarios. Quería preguntar, durante el último año, la empresa ha emprendido muchas iniciativas nuevas en marketing, surtido, tiendas, etcétera. ¿Crees que ha habido un cambio cultural en la forma en que se toman las decisiones que está impulsando este conjunto más amplio de ideas e iniciativas en toda la empresa? Y también tengo una pregunta de seguimiento.

Y luego una pregunta de seguimiento sobre un comentario anterior sobre el crecimiento de doble dígito en el número de clientes. ¿Podrías darnos más detalles sobre cómo se vio eso en los últimos 2 trimestres, los últimos dos trimestres, Q3 y Q4? Quiero tener una idea de si ese ritmo ha aumentado para ayudarnos a pensar en la segunda mitad del año y el crecimiento interanual en la segunda mitad.

Felicidades. Y Jim, me encanta cómo suena usted tan agradablemente sorprendido de que el mercado adore a los compradores de Ross. Siempre ha sido así. Los conocí hace mucho, mucho tiempo y a todo el mundo le gustaban. Así que felicidades por eso. ¿Podría... ha hablado de actualizar y renovar algunas de las tiendas. Parte de ello fue solo un toque ligero, si puede... modernizarlas. ¿Podría darnos una actualización sobre cómo va eso? ¿Y están esas tiendas superando las expectativas? Y luego, ¿podría también darnos una actualización? Supongo que es cierto que continuarán con su buyback durante el resto del año.

Marni, habla Michael. Como usted dijo, hemos estado trabajando en renovar todas las tiendas de la cadena. Y, de nuevo, era para intentar dar un aspecto y una sensación más modernos para nuestro cliente. Y la renovación consistió principalmente en nueva señalización perimetral y de orientación, junto con la realización de reparaciones cosméticas. Completamos aproximadamente la mitad de la cadena el año pasado. Decidimos hacer una pausa por 2 razones. Primero, queríamos poder medir el impacto en las ventas. Y sí vimos un impacto en las ventas en esas tiendas. Vimos una mejora en las encuestas de clientes sobre la experiencia de compra. Decidimos hacer una pausa este año ya que estamos buscando ver qué tipo de cosas queremos hacer en la tienda. Y cuando digo eso, no significa que vamos a volver atrás y renovar cada una de las tiendas de la cadena, crear un nuevo pro forma y tener un gran desembolso de capital. Pero queríamos hacer una pausa y ver si hay otros cambios que queremos hacer en la segunda mitad de las tiendas y también observar nuevos prototipos de tiendas si hay algo que queramos cambiar en el aspecto y la sensación o en cómo estamos haciendo el merchandising de la tienda. Así que es donde estamos en este momento.

Y en cuanto al buyback, no hay cambios. Seguimos en camino para comprar un total de $1.275 billion en acciones durante 2006 -- '26, perdón, así que eso no ha cambiado.

Tengo curiosidad, Jim, respecto a las preguntas sobre —o en torno a— los nuevos clientes, ¿siente que entre el acceso a las marcas y parte del nuevo marketing que están realizando, están expandiendo su mercado de manera estructural y significativa? ¿O se trata simplemente de recuperar cuota dentro de su mercado actual, ya sea subiendo o bajando en el mercado? Mencionó algo sobre clientes más jóvenes, ¿esto representa un cambio más significativo de cara al futuro?