Buenos días. La conferencia de resultados de Roper Technologies comienza ahora. La llamada de hoy está siendo grabada. [Instrucciones del operador] Ahora cedo la palabra a Zack Moxcey, Vicepresidente de Relaciones con Inversores. Adelante, por favor.

Buenos días y gracias a todos por acompañarnos en la presentación de los resultados financieros del primer trimestre de 2026 de Roper Technologies. Me acompañan en la llamada de esta mañana Neil Hunn, Presidente y Consejero Delegado; Jason Conley, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero; Brandon Cross, Vicepresidente y Director de Contabilidad; y Shannon O'Callaghan, Vicepresidenta Sénior de Finanzas. Esta mañana hemos publicado un comunicado de prensa anunciando nuestros resultados financieros. El comunicado también incluye información para volver a escuchar la llamada de hoy.

Hemos preparado unas diapositivas para acompañar la llamada de hoy, que están disponibles a través de la transmisión web y también en nuestro sitio web. Por favor, pasen a la página 2. Comenzamos con nuestra declaración de 'safe harbor'. Durante la llamada de hoy, realizaremos declaraciones prospectivas, las cuales están sujetas a riesgos e incertidumbres, tal como se describe en esta página, en nuestro comunicado de prensa y en nuestros informes ante la SEC. Deben escuchar la llamada de hoy teniendo en cuenta dicha información.

Ahora, por favor, pasen a la página 3. Hoy analizaremos nuestros resultados principalmente sobre una base de operaciones continuas y de resultados ajustados no GAAP. Para el primer trimestre, la diferencia entre nuestros resultados GAAP y los resultados ajustados se compone de los siguientes conceptos: la amortización de activos intangibles relacionados con adquisiciones y los impactos financieros asociados a nuestra inversión minoritaria en Indicor. Pueden encontrar las conciliaciones en nuestro comunicado de prensa y en el apéndice de esta presentación en nuestro sitio web.

Y ahora, si por favor pasan a la página 4, le cedo la palabra a Neil. Tras nuestras declaraciones preparadas, atenderemos las preguntas de los participantes que nos acompañan por teléfono. ¿Neil?

Gracias, Zack, y gracias a todos por unirse a nuestra llamada. Al pasar a la página 4, verán los temas que trataremos hoy. Comenzaremos destacando nuestro desempeño corporativo en el primer trimestre; después, Jason analizará los estados financieros de la empresa, nuestro balance general y ofrecerá una actualización sobre nuestro programa de recompra de acciones. A continuación, discutiremos los aspectos más destacados y las perspectivas de cada segmento, y presentaremos nuestra guidance para el segundo trimestre y la revisión al alza de la guidance para todo el año 2026. Finalmente, cerraremos con algunos puntos de resumen antes de abrir la sesión de preguntas. Así que, comencemos. Siguiente diapositiva, por favor.

Al pasar a la página 5, quiero destacar tres conclusiones para la llamada de hoy. En primer lugar, obtuvimos un sólido comienzo de 2026 y estamos elevando nuestra guidance de deuda para todo el año. Nuestros resultados del primer trimestre superaron las expectativas en cada métrica clave. Los ingresos totales crecieron un 11%, los ingresos orgánicos crecieron un 6%, el EBITDA creció un 8%, el free cash flow creció un 11% y el DEPS fue de $5.16. Cabe destacar que la retención bruta corporativa se mantuvo sólida, situándose de forma constante en el rango de mediados de los 90. Sobre esa base, las reservas de software corporativo también fueron sólidas, con un crecimiento de un dígito alto a doble dígito bajo en términos TTM. Esto mantiene el impulso de nuestra última llamada y refuerza nuestra confianza para el resto del año. Tras el desempeño de este trimestre, estamos elevando nuestra guidance de DEPS para todo el año a un rango de $21.80 a $22.05, lo que supone un aumento de $0.50 en el punto medio; daremos más detalles sobre esto más adelante.

En segundo lugar, seguimos acelerando la velocidad de la IA en toda la cartera. En el primer trimestre, la innovación en IA continuó expandiéndose en nuestros negocios, integrándose más profundamente en los productos principales y manifestándose cada vez más tanto en las hojas de ruta de productos como en las conversaciones con los clientes. Empresas como CentralReach, ConstructConnect, Vertafore, iPipeline, Aderant, DAT, Subsplash y SoftWriters lanzaron durante el trimestre capacidades significativas de nuevos productos habilitados por IA. La señal de nuestra propia cartera de que la IA puede ser un motor de crecimiento significativo en el software vertical es cada día más clara.

En cuanto al equipo de aceleración de IA en Roper, como recordatorio, se trata de un equipo de choque central que colabora directamente con nuestras empresas operativas para acelerar el desarrollo de productos de IA y capturar patrones reutilizables para su despliegue en toda la cartera. El equipo está ganando ritmo rápidamente. La primera colaboración del equipo fue con Vertafore, ayudando a entregar agentes de IA presentados en su conferencia de clientes la semana pasada. Este es exactamente el tipo de impacto en la cartera que imaginamos cuando invertimos en este equipo, y esperamos que el ritmo de las colaboraciones con nuestras empresas operativas se acelere a lo largo del año.

Y nuestra tercera conclusión se centra en el despliegue de capital. Desde noviembre del año pasado, hemos recomprado 6 millones de acciones por $2.2 billion, incluyendo 4.9 millones de acciones por $1.7 billion en lo que va de 2026. Es importante señalar que nuestro Consejo autorizó una capacidad de recompra adicional de $3 billion, lo que nos otorga $3.8 billion de autorización restante y más de $5 billion de capacidad total de despliegue de capital durante los próximos 12 meses. Nuestro enfoque sigue siendo el mismo. Somos disciplinados e imparciales entre adquisiciones y recompras oportunistas, centrándonos en impulsar el mejor flujo de caja compuesto a largo plazo por acción ajustado al riesgo para los accionistas. Nuestra cartera de M&A hoy está segmentada, enfocada en oportunidades estratégicas de alta calidad donde estamos desarrollando relaciones profundas y una convicción real, y esperamos seguir siendo compradores activos y disciplinados a largo plazo.

Antes de ceder la palabra a Jason, un tema que escucharán a lo largo de la conferencia de hoy es que la velocidad organizativa en toda nuestra cartera continúa aumentando. Las inversiones que hemos realizado en los últimos 2 años en liderazgo, en IA, en prácticas de ingeniería modernas y en rigor operativo están dando sus frutos y demostrando resultados significativos. Nuestras unidades de negocio están lanzando innovaciones con mayor rapidez, ejecutando con mayor precisión y moviéndose con mayor confianza. Y eso es lo que nos da convicción para el resto del año y más allá. Dicho esto, Jason, te cedo la palabra.

Gracias, Neil, y buenos días a todos. Les presentaré nuestro desempeño financiero del primer trimestre, comenzando en la diapositiva 6. Como han escuchado, obtuvimos resultados sólidos en el primer trimestre, cerrando muy por encima del límite superior de nuestro rango de guidance de DEPS y superando las expectativas de crecimiento orgánico. Los ingresos de $2.1 billion aumentaron un 11%, con un crecimiento orgánico del 6% y una contribución de las adquisiciones del 5%. Es importante destacar que el crecimiento de los ingresos recurrentes por software en nuestros segmentos de software fue nuevamente sólido, con un 7%, lo que sigue siendo el mejor indicador de la salud y la durabilidad del negocio.

El EBITDA de $797 million aumentó un 8% respecto al año anterior. El margen EBITDA fue del 38.1%. Nuestro margen EBITDA core disminuyó 70 puntos básicos en el trimestre, impulsado por márgenes brutos más bajos en nuestro segmento TEP debido a una combinación de más consumibles en NDI y Verathon, junto con mayores costes de insumos en Neptune. Los márgenes de EBITDA core en nuestro segmento de software se expandieron 40 puntos básicos, lo que incluye la inversión continua en IA.

El DEPS de $5.16 estuvo por encima de nuestro rango de guidance de $4.95 a $5 y aumentó un 8% respecto al año anterior. El crecimiento se debió a la combinación de un mayor crecimiento orgánico, un tipo impositivo más bajo y el beneficio de un menor número de acciones resultante de nuestra actividad neta de compra en el primer trimestre.

El flujo de caja libre de $562 million aumentó un 11% respecto al año anterior. Sobre una base de los últimos 12 meses, el flujo de caja libre es ahora de $2.5 billion y ha crecido a una CAGR del 19% en los últimos 3 años, o un 15% excluyendo el impacto de la Sección 174. Seguimos considerando el flujo de caja libre por acción como la métrica más importante para evaluar nuestro progreso. Y sobre esa base, crecimos un 15% frente al año anterior, dada la combinación de un flujo de caja creciente y un número de acciones en descenso.

En relación con esto y a efectos de modelización, cerramos el Q1 con [ 102.4 ] millones de acciones en circulación.

Si pasan ahora conmigo a la diapositiva 7, analizaré nuestra posición financiera y la actualización sobre el despliegue de capital. Cerramos el Q1 con un ratio de deuda neta sobre EBITDA de 3.1x, lo que supone un ligero incremento frente al 2.9x de finales de año, debido a los $1.5 billion que destinamos a la recompra de acciones durante el trimestre. Disponemos de $383 million en efectivo y hemos dispuesto de $2 billion de nuestra línea de crédito revolvente de $3.5 billion. Cabe destacar que durante el trimestre cerramos una nueva línea de crédito revolvente a 5 años por $3.5 billion, lo que nos proporciona una liquidez amplia y mejores condiciones y precios. Esto también mejora nuestra ventaja estratégica en cuanto al coste de capital ante un mercado de crédito privado cada vez más restringido, al que se enfrentarán otros participantes del mercado que busquen realizar adquisiciones.

Incluso tras la significativa actividad de recompra en el Q1, mantuvimos una capacidad anualizada de despliegue de capital de más de $5 billion, lo que demuestra la solidez del motor de generación de caja de Roper.

Neil destacó la actividad de recompra de acciones en la apertura. Para ponerlo en perspectiva, nuestros 6 millones acumulados de recompra de acciones representan aproximadamente el 6% de las acciones en circulación y nos sitúan en un número de acciones que no veíamos desde 2017. Además, nuestro Consejo aprobó ampliar nuestra autorización de recompra de acciones en otros $3 billion, lo que aporta flexibilidad en el despliegue de capital y refleja la confianza continua en nuestra posición en el software de mercados verticales, así como en nuestras capacidades mejoradas y la velocidad de ejecución para capturar las oportunidades de IA que tenemos por delante.

En cuanto a M&A, la cartera de oportunidades de alta calidad sigue siendo muy atractiva. Como hemos comentado, creemos que la dinámica estructural en el mercado de software respaldado por PE y un mercado de crédito privado restringido siguen creando un entorno propicio para Roper. Nos mantenemos activos y disciplinados.

Dicho esto, le cedo la palabra de nuevo a Neil para que analice el desempeño y las perspectivas del segmento. ¿Neil?

Gracias, Jason. Al pasar a la página 9, revisemos nuestro segmento de Application Software. Los ingresos del trimestre crecieron un 12% en total y el crecimiento de los ingresos orgánicos fue del 5%. El EBITDA creció un 13%, los márgenes de EBITDA fueron del 42% y los márgenes principales mejoraron 50 puntos básicos interanuales. La calidad de este crecimiento es notable. Los ingresos recurrentes y recurrentes, que representan aproximadamente el 85% del segmento, crecieron en un rango de un dígito medio más, mientras que los no recurrentes se mantuvieron esencialmente estables. Analizando el segmento en su conjunto, destacan tres temas durante el trimestre. Primero, la retención bruta de empresas se mantuvo sólida, situándose de forma constante en el entorno del medio de los 90. Sobre esa base, las reservas de empresas también fueron sólidas en el trimestre, en línea con el impulso que describimos en nuestra llamada de enero y respaldando nuestra confianza para el resto del año. Segundo, nuestras transiciones a SaaS siguen avanzando significativamente. Varias de nuestras unidades de negocio más grandes realizaron progresos reales en las conversiones de on-premise a la nube y en la comercialización de nuevos productos nativos de la nube. Y tercero, el progreso de la IA continuó consolidándose, señalando una transición de la inversión en producto al lanzamiento de productos, algo que verán claramente en los tres puntos destacados de la compañía que siguen a continuación.

Primero, Aderant obtuvo un trimestre récord, con un sólido crecimiento de los ingresos y un nuevo récord de reservas en el primer trimestre. La fortaleza fue generalizada, con un impulso de SaaS especialmente fuerte en Sierra, Onyx y viGlobal. Aderant también lanzó la evaluación de talento impulsada por IA dentro de viGlobal, continuó el despliegue de la plataforma Stridyn AI y completó un número récord de migraciones a Sierra Cloud en el trimestre. En pocas palabras, Aderant está ganando en el mercado legal y lo está haciendo desde una posición de fortaleza.

Segundo, Vertafore obtuvo un trimestre sólido, con un crecimiento constante de los ingresos de un dígito medio y un EBITDA superior a los ingresos. Los ingresos recurrentes continuaron creciendo en agencias, MGA y aseguradoras, con las MGA liderando nuevamente con un crecimiento de dos dígitos, impulsado por sólidas reservas y una alta retención. Y la semana pasada, en su conferencia de usuarios Accelerate en Las Vegas, Vertafore presentó su nueva plataforma Velocity AI, junto con una suite de agentes de IA integrados en toda la cartera de productos, desde Reference Connect y conciliación hasta el procesamiento de propuestas y la automatización de agentes de correo electrónico. La IA representa una oportunidad significativa de expansión del TAM para Vertafore, y se están moviendo rápidamente para capturarla. Como mencioné antes, aquí es donde el equipo de Roper AI Accelerator tuvo su primer impacto, y es emocionante verlo.

Y tercero, CentralReach continúa ejecutándose por encima de nuestro modelo de negocio. Los ingresos recurrentes de software crecieron muy por encima del 20% con una expansión de los márgenes, lo que demuestra el apalancamiento operativo de este negocio a medida que escala. Y lo más importante, CentralReach sigue siendo uno de nuestros puntos de prueba de IA más sólidos. Las notas de sesión generadas por IA han pasado de 5 a 10 minutos a unos 30 segundos, devolviendo a los clínicos aproximadamente 8 horas semanales para trabajar con alumnos con autismo. Los BCVA están ahorrando más de 140 horas al año en la redacción y revisión de informes, y la generación diaria de reclamaciones es 6 veces más rápida. Los clientes están respondiendo. Las reservas influenciadas por la IA y basadas en IA representaron el 75% del nuevo negocio en el trimestre, frente al 0% hace dos años. Este es un ejemplo de libro de texto de cómo creemos que existe el derecho a ganar mediante la IA en toda nuestra cartera. CentralReach se integra en flujos de trabajo de misión crítica, posee datos propietarios y está traduciendo esa ventaja en un crecimiento real de los ingresos por IA.

Antes de pasar a las perspectivas de esta sección, presentaré una actualización sobre Deltek y el mercado de GovCon. Cabe destacar que Deltek incrementó sus ingresos recurrentes en un rango de un dígito medio positivo durante el trimestre, impulsado por la sólida demanda del sector privado, compensado parcialmente por la continua debilidad en el segmento enterprise de GovCon. El SaaS sigue siendo sólido, con una tendencia positiva en las conversiones de on-premise a la nube. Al igual que en enero, seguimos esperando el punto de inflexión en GovCon. Esto no es algo nuevo. Seguimos lidiando con las secuelas de la interrupción de las contrataciones federales del año pasado, las reorganizaciones de agencias y la mayor incertidumbre presupuestaria, lo que ha retrasado la toma de decisiones, especialmente en grandes acuerdos perpetuos para empresas. A largo plazo, nos mantenemos optimistas. El One Big Beautiful Bill es un factor positivo significativo para el gasto en defensa y contratación gubernamental, pero el beneficio nos llega solo después de que nuestros clientes ganan adjudicaciones e invierten en sistemas, y eso lleva algo de tiempo. En línea con lo expuesto en enero, no estamos incorporando en nuestro guidance ningún punto de inflexión en GovCon ni ningún beneficio del OBBB; más bien, ajustaremos según lo requieran las condiciones.

Pasando a nuestras perspectivas para Application Software. Esperamos que el crecimiento orgánico para el resto del año se sitúe en un rango de un dígito medio positivo, siendo inferior en el Q2 debido a cuestiones de temporalidad no recurrentes, y mejorando en la segunda mitad del año con CentralReach pasando a ser orgánico y al suavizarse las comparativas no recurrentes.

Por favor, diríjanse a la página 10. El crecimiento de los ingresos totales en nuestro segmento de Network Software fue del 14% y los ingresos orgánicos crecieron un 5% en el trimestre. El crecimiento de calidad fue similar al de Application Software. El recurrente orgánico creció en un dígito medio positivo, mientras que el no recurrente disminuyó en un dígito medio a medida que los clientes migran a nuestras ofertas en la nube, y las reservas (bookings) se mantuvieron sólidas en este segmento. Los márgenes EBITDA fueron del 50.7%, un descenso de 460 puntos básicos interanual, mientras que los márgenes core se mantuvieron estables, con una caída de solo 20 puntos básicos. La brecha refleja dos dinámicas: nuestra adquisición de Subsplash, un negocio de mayor crecimiento con un perfil de margen más bajo pero en mejora constante, y nuestra inversión continua en DAT, particularmente en Convoy. Analizando el segmento en su conjunto, vemos tendencias similares a las que describimos en Application Software. Primero, las reservas enterprise fueron sólidas y la retención bruta se mantuvo alta en todos nuestros negocios de red, lo que en conjunto nos otorga una mayor visibilidad para el resto del año. Y segundo, el progreso de la IA es tangible y ya se está implementando con los clientes.

Permítanme destacar tres negocios de este segmento. Primero, DAT está ejecutando bien en un contexto de transporte de mercancías mixto. La expansión del ARPU continúa y la adopción de nuestras soluciones de marketplace digital de transporte sigue siendo sólida. En cuanto a lo macro, las tarifas spot han subido entre un 20% y un 30% interanual y el lado de los transportistas (carriers) de nuestro ecosistema creció en el Q1 por primera vez en varios años; son verdaderos indicios de recuperación, particularmente en la segunda mitad del trimestre. Dicho esto, un fuerte repunte del diésel comprimió los márgenes de los transportistas a finales del trimestre, y nuestro guidance sigue asumiendo que no habrá una recuperación significativa en el mercado de transporte.

Nuestra inversión en etapa temprana en Convoy dentro de DAT representa una oportunidad de expansión material del TAM. Actualmente, DAT es una red bidireccional basada en suscripción. Los brokers y los transportistas pagan para acceder al mayor marketplace de transporte de América del Norte. Con Convoy, DAT está evolucionando hacia un marketplace completo de extremo a extremo, impulsado por agentes y ML, que participa en el flujo de trabajo y en la economía de la transacción misma, convirtiéndose en un negocio significativamente mayor y más valioso con el tiempo. La innovación que permite esta transformación ya existe y está funcionando en el mercado, y seguimos mejorando y ampliando la tecnología. En el trimestre más reciente, el agente de IA RateView de DAT pasó a producción real, sustituyendo las consultas manuales de tarifas por una guía instantánea y conversacional de tarifas por ruta. El [ Load Notes ] de Convoy está convirtiendo los correos electrónicos y mensajes de chat de texto libre de los brokers directamente en cargas reservables, eliminando la entrada manual de datos, y el voice-to-post de Loadlink permite la publicación de cargas sin manos. El trabajo de [ IA ] en DAT no es teórico; se está implementando en producción y entregando un valor increíble a los clientes hoy mismo.

Pasando a ConstructConnect, otro trimestre sólido con ingresos recurrentes con un crecimiento de doble dígito y la consolidación continua de Boost, su solución de despegue basada en IA. Este trimestre se lanza AI Auto Count, que lee cronogramas de construcción. Lo más importante es que ConstructConnect ha trasladado toda su organización de producto e ingeniería a procesos de codificación agéntica, lanzando 4 veces más funcionalidades que hace un año. Ampliar esto en toda la cartera para impulsar ganancias de velocidad de producto múltiples veces es una prioridad clave y emocionante para la empresa.

Y en tercer lugar, Foundry volvió al crecimiento interanual de ingresos en el Q1, con Nuke cerrando el trimestre con un ARR récord. La retención neta volvió a situarse por encima del 100% por primera vez desde las huelgas de actores y guionistas de 2023, y nuestra reciente adquisición de Griptape extiende el liderazgo de Foundry en la orquestación de IA en todo el flujo de trabajo de efectos visuales y animación, permitiendo a los estudios coordinar de forma segura múltiples modelos y agentes de IA en sus flujos de trabajo de producción y posproducción. Por último, y antes de pasar a nuestras perspectivas por segmento, me gustaría hacer un par de menciones rápidas. SoftWriters lanzó la semana pasada su producto de entrada de pedidos habilitado por IA, una mejora significativa del flujo de trabajo para farmacias de cuidados a largo plazo, y Subsplash lanzó Trends AI, permitiendo a los clientes de ministerios la capacidad de generar insights de datos personalizados mediante prompts de lenguaje natural, un avance clave para este grupo de clientes.

Pasando a nuestras perspectivas para el software de red. Esperamos que el crecimiento orgánico para el resto del año se sitúe en el rango de un dígito medio positivo. Un par de menciones rápidas. Subsplash pasará a ser orgánico en el Q4 y los márgenes reflejarán la inversión continua en nuestras adquisiciones de plataformas de carga durante el resto del año.

Ahora, por favor, diríjanse a la página 11 y revisemos nuestro segmento de productos habilitados por tecnología. Los ingresos aquí crecieron un 9% en total y un 7% orgánico, significativamente mejor de lo esperado, impulsados por la fortaleza de NDI y Verathon. Los márgenes EBITDA fueron del 33.6%, un descenso de 260 puntos básicos interanual, lo que refleja dos dinámicas: primero, la presión de los costes de los insumos en Neptune, principalmente la inflación del lingote de bronce; y segundo, un cambio en el mix tanto en NDI como en Verathon hacia consumibles de mayor crecimiento, que conllevan márgenes brutos más bajos pero perfiles de ingresos recurrentes más duraderos.

Permítanme empezar con NDI. Otro trimestre récord impulsado por una demanda excepcional de sus soluciones de seguimiento electromagnético en aplicaciones de medición de precisión cardíaca, neurológica y ortopédica. El mercado de EP, en particular, es un sólido vector de crecimiento plurianual para NDI. Los volúmenes de procedimientos siguen creciendo y los principales fabricantes de equipos originales (OEM) están introduciendo nuevas plataformas de catéteres con capacidad de seguimiento. NDI tiene un derecho de victoria único como capa de sensores. Gran trabajo de Dave y de todo el equipo de NDI.

Pasando a Neptune. Los ingresos disminuyeron en un dígito bajo durante el trimestre, lo cual fue mejor de lo esperado, impulsado por la sólida ejecución de Don y de todo el equipo en [ Tallahassee ]. La dinámica del mercado fue, en gran medida, la prevista, con un menor volumen de contadores mecánicos compensado parcialmente por el fuerte crecimiento de los contadores estáticos. Cabe destacar que la adopción del software basado en la nube de Neptune sigue escalando adecuadamente, aunque partiendo de una base pequeña. En consonancia con nuestro comentario del Q4, no estamos contemplando una recuperación de Neptune en nuestra guidance para 2026, y seguiremos monitorizando la demanda subyacente.

Para concluir con el segmento, Verathon obtuvo un crecimiento sólido, respaldado por la fuerte demanda de BFlex y GlideScope, y somos optimistas respecto a los lanzamientos de nuevos productos previstos para el resto del año. Pasando a nuestras perspectivas para TEP. Esperamos que el crecimiento orgánico para el resto del año se sitúe en el rango de un dígito medio, siendo inferior en el segundo trimestre debido a una comparativa más difícil en el Q2. Prevemos que la presión neta de las materias primas continúe en el segundo trimestre y mejore en la segunda mitad del año.

Con esto, por favor diríjanse a la página 13. En esta diapositiva, cubriremos nuestra guidance para el Q2 y para todo el año 2026. Específicamente, estamos elevando nuestra guidance de DEPS para todo el año 2026 a un rango de $21.80 a $22.05, frente al rango anterior de $21.30 a $21.55, lo que supone un incremento de $0.50 en el punto medio, reflejando nuestro superávit en el Q1 y el impacto de la recompra de acciones ya ejecutada. Mantenemos nuestra guidance de crecimiento de ingresos totales para todo el año en aproximadamente un 8% y el crecimiento de ingresos orgánicos entre un 5% y un 6%. Para todo el año, seguimos asumiendo un tipo impositivo en torno al 21% y algo inferior en el Q2. Para el Q2, estamos estableciendo nuestra guidance de DEPS ajustado de $5.25 a $5.30.

Para reiterar los supuestos clave de nuestro comentario por segmento, la guidance para todo el año asume que no habrá una mejora significativa en el mercado GovCon de Deltek ni en el mercado de transporte de DAT, así como una modesta debilidad en la parte superior de la línea de ingresos de Neptune en comparación con el año anterior.

Finalmente, en cuanto al despliegue de capital, entramos en el resto de 2026 con una capacidad de maniobra significativa. Disponemos de $5 billion de capacidad de inversión para los próximos 12 meses, una cartera de M&A seleccionada y $3.8 billion de autorización de recompra de acciones restante, lo que nos otorga una flexibilidad sustancial para actuar de forma oportunista. Mantendremos la disciplina y la imparcialidad entre adquisiciones y recompras oportunistas, basándonos en lo que impulse la capitalización de flujo de caja por acción más alta y duradera.

Ahora, por favor, pasen a la página 14 y, a continuación, abriremos la sesión de preguntas. Concluiremos con los mismos tres puntos clave con los que empezamos. Primero, obtuvimos un sólido comienzo de 2026 con un crecimiento de ingresos del 11%, un crecimiento de ingresos orgánicos del 6% y un crecimiento del flujo de caja libre del 11%. La retención y las reservas siguen siendo sólidas y nos posicionan bien de cara al resto del año. Sobre esta base, hemos elevado nuestra guidance de DEPS para todo el año en $0.50 en su punto medio.

Segundo, estamos acelerando la innovación en IA en toda nuestra cartera. CentralReach, ConstructConnect, Vertafore, DAT, Aderant y otras continúan integrando la IA de forma más profunda en sus productos y, cada vez más, en la actividad de los clientes, mientras que nuestro equipo de AI Accelerator sigue ganando velocidad en toda la cartera.

Finalmente, en cuanto al despliegue de capital, como comentamos anteriormente, la autorización de nuestro Consejo para una capacidad adicional de $3 billion en recompra de acciones nos deja una autorización restante de $3.8 billion. Junto con ello, disponemos de un potencial de despliegue de capital de $5 billion para los próximos 12 meses, lo que respaldará nuestra estrategia de M&A. Mantendremos la disciplina y la imparcialidad entre adquisiciones y recompras oportunistas, basándonos en lo que impulse el mayor y más duradero crecimiento compuesto del flujo de caja por acción.

Para terminar, aportamos algo más de contexto sobre el mercado de M&A. Hace un trimestre, nuestra cartera de operaciones estaba en niveles récord. Poco después de nuestra última llamada, la caída generalizada de las valoraciones de software público hizo que los vendedores pausaran la mayoría de los procesos activos. Nosotros seguimos activos y nuestra cartera se inclina más hacia operaciones propietarias. Dicho esto, esperamos que la actividad de M&A se reactive, aunque el momento exacto está aún por determinarse. Pero cuando se mueva, es probable que surja un gran número de oportunidades y estamos en una posición ventajosa para capitalizarlas.

Mantenemos una visión muy optimista como adquirentes de alta convicción de negocios de software de mercado vertical con profundas ventajas competitivas (moats) propietarias donde la IA acelere el crecimiento. La señal que confirma esta tesis en nuestra propia cartera es cada vez más clara.

Para concluir, los elementos necesarios para acelerar la capitalización del flujo de caja por acción se están combinando. Nuestra cartera está en su mejor momento histórico. Nuestra velocidad organizativa se está acelerando. La IA está ampliando tanto el TAM como habilitando el crecimiento, y nos entusiasma ver cómo el funcionamiento de nuestros productos se traduce en un mayor crecimiento. Nuestra capacidad y flexibilidad de despliegue de capital son diferenciadores significativos y nuestra disciplina permanece inalterada. Así es como competimos y ganamos, y así es como seguimos generando valor para nuestros accionistas. Con esto, operador, por favor abra la línea para las preguntas.