Saludos y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Rollins, Inc. En este momento, todos los participantes se encuentran en modo de solo escucha. [Instrucciones del operador] Tengan en cuenta que esta conferencia está siendo grabada. Cedo la palabra a su anfitriona, Lyndsey Burton, Vice President of Investor Relations. Adelante, por favor.

Gracias y buenos días a todos. Además del comunicado de resultados que emitimos ayer, la compañía también ha preparado una presentación de apoyo. El comunicado de resultados y la presentación están disponibles en nuestro sitio web en www.rollins.com.

Hemos incluido ciertas medidas financieras no GAAP como parte de nuestra sesión de esta mañana. Las conciliaciones no GAAP están disponibles en el apéndice de la presentación de hoy, así como en nuestro comunicado de resultados.

El comunicado de resultados de la compañía analiza las perspectivas de negocio y contiene ciertas declaraciones prospectivas. Estas declaraciones prospectivas en particular, y todas las demás declaraciones realizadas en esta llamada, excluyendo los hechos históricos, están sujetas a una serie de riesgos e incertidumbres, y los resultados reales pueden diferir materialmente de cualquier declaración que realicemos hoy. Por favor, consulten el comunicado de prensa de ayer y las presentaciones de la compañía ante la SEC, incluida la sección de Factores de Riesgo de nuestro Form 10-K para el año finalizado el 31 de diciembre de 2025.

Hoy me acompañan en la línea Jerry Geoff, President and Chief Executive Officer, y Ken Krause, Executive Vice President and Chief Financial Officer. La dirección realizará unas palabras de apertura y, a continuación, abriremos la línea para sus preguntas. Jerry, ¿deseas comenzar?

Gracias, Lyndsey. Buenos días a todos. Me complace informar que Rollins obtuvo resultados sólidos en el primer trimestre. Observamos una aceleración secuencial a lo largo del trimestre y seguimos viendo un crecimiento sólido en todas las principales líneas de servicio, con un crecimiento de los ingresos totales del 10.2% y un crecimiento orgánico del 6.6%. La demanda fue algo más lenta al inicio del trimestre, particularmente debido a las condiciones meteorológicas desfavorables en enero. Sin embargo, cerramos marzo con un crecimiento orgánico de más del 8%. La primavera llega rápidamente para nuestros equipos, ya que estamos experimentando un crecimiento saludable en los servicios recurrentes y puntuales.

Tal como esperábamos, continuamos con nuestras inversiones en personal de ventas incrementales y actividades de marketing antes de la temporada alta para asegurar que estemos en la mente del consumidor cuando comience la temporada de plagas. Contamos con una plantilla adecuada en las áreas de ventas, técnicos y atención al cliente, con nuestros colaboradores ya incorporados, ampliamente capacitados y listos para brindar un nivel de servicio excepcional a nuestros clientes.

A principios de este mes, anunciamos la adquisición de Romex Pest Control, una de las 40 principales empresas de gestión de plagas según la clasificación PCT Top 100. Romex nos proporciona puntos de entrada a nuevos mercados, al tiempo que les permite escalar aún más sus operaciones y ampliar su oferta de servicios a su base de clientes actual. Lo más importante es que cuentan con una sólida cultura centrada en las personas y en el cliente, y estamos encantados de dar la bienvenida a nuestros nuevos compañeros de Romex a la familia Rollins. Como saben, creemos que la combinación de Orkin y nuestro sólido grupo de marcas regionales es un diferenciador competitivo para Rollins, lo que nos brinda múltiples oportunidades con clientes potenciales, al tiempo que aporta cierto equilibrio y diversificación en cuanto a la adquisición de clientes. La incorporación de Romex es otro ejemplo de nuestro exitoso modelo de M&A en acción, a medida que continuamos sumando negocios de alta calidad a nuestra cartera de marcas de primer nivel mediante un enfoque disciplinado y estratégico.

En la división comercial del negocio, nos alienta nuestro impulso. En general, obtuvimos un sólido crecimiento comercial en el primer trimestre. Durante el último año, hemos añadido recursos estratégicamente para apoyar a nuestra división comercial dedicada dentro de Orkin. Estos recursos están dando sus frutos, ya que Orkin Commercial continúa logrando la captación de nuevos clientes en verticales clave.

Más allá del crecimiento, nuestra dedicación a la eficiencia operativa y la mejora continua es una parte importante de nuestra estrategia y cultura. Kim lo analizará con más detalle, pero observamos vientos en contra para la rentabilidad debido al aumento en los seguros y siniestros, así como cierta presión en la plantilla debido al menor volumen a principios del trimestre. Como comentamos el trimestre pasado, es importante mantener niveles de plantilla saludables antes de la temporada alta, para no tener que contratar, capacitar e incorporar a un gran número de nuevos colaboradores al mismo tiempo que aumenta la demanda estacional. Hemos aprendido que las fluctuaciones extremas en la actividad de contratación elevan las tasas de rotación de empleados y pueden tener impactos negativos en la experiencia del cliente. Esto obstaculiza la rentabilidad a corto plazo, pero es la decisión correcta para el negocio a largo plazo y nos posiciona para capitalizar la demanda de la temporada alta, como lo demuestra nuestro desempeño en marzo.

Para concluir, estamos entusiasmados con la situación actual de nuestro negocio. El año ha comenzado de forma sólida y la demanda de nuestros clientes sigue siendo fuerte. Nuestros equipos sobre el terreno están preparados para dar soporte a nuestros clientes a medida que se intensifica la temporada alta. Y quiero agradecer a cada uno de nuestros más de 20,000 miembros del equipo en todo el mundo por su compromiso continuo con nuestros clientes. Ahora cedo la palabra a Ken. ¿Ken?

Gracias, Jerry, y buenos días a todos. Entrando en el estado de resultados trimestral y empezando primero por los ingresos. El crecimiento de los ingresos fue sólido al inicio del año. Fue muy alentador ver una mejora en el perfil de crecimiento a medida que avanzaba el trimestre. En total, obtuvimos un crecimiento de ingresos del 10.2% interanual. El crecimiento orgánico del 6.6% se vio afectado negativamente por el clima desfavorable, especialmente en enero, pero observamos una mejora secuencial muy fuerte en cada mes a lo largo del trimestre. Estuvimos especialmente satisfechos con el crecimiento total de aproximadamente 12% y el crecimiento orgánico de más del 8% en el mes de marzo. En general, el crecimiento orgánico del 6.6% en el trimestre representa una mejora de 90 puntos básicos frente al cuarto trimestre de 2025.

Logramos un buen crecimiento en cada una de nuestras ofertas de servicios. En el primer trimestre, los ingresos residenciales aumentaron un 9.3%. El control de plagas comercial subió un 9.6% y el de termitas y servicios auxiliares aumentó un 13.5%. El crecimiento orgánico también fue saludable en toda la cartera, con un crecimiento del 4.2% en residencial, 7.7% en comercial y casi un 10% en termitas y servicios auxiliares. Pasando a la rentabilidad y nuestros márgenes brutos. Estos fueron del 50.8%, una disminución de 60 puntos básicos. El menor volumen en la primera parte del trimestre, sumado a una mayor actividad de seguros y siniestros, supuso un viento en contra para los márgenes trimestrales.

Analizando nuestros 4 principales bloques de costes de servicio: personal, flota, materiales y suministros, y siniestros de seguros. En primer lugar, la menor ganancia de vehículos dentro de nuestra línea de flota en el estado de resultados generó 50 puntos básicos de viento en contra para el margen de beneficio bruto. Deberíamos empezar a ver una mejora en esto al entrar en el segundo trimestre. Los seguros y siniestros provocaron 30 puntos básicos adicionales de viento en contra para los márgenes brutos, mientras que los costes de nómina de servicios supusieron 20 puntos básicos de viento en contra, ya que contamos con más técnicos antes del inicio de la temporada alta en marzo. Los costes de combustible representan aproximadamente el 1.5% de las ventas, y observamos un impacto relativamente neutro del combustible en el trimestre.

Actualmente esperamos que los costes de combustible sigan situándose por debajo del 2% de las ventas en 2026. Estamos viendo una buena receptividad ante nuestra reciente subida de precios y esperamos que el precio contribuya con un 3% a 4% del crecimiento anual, por encima del IPC, y prevemos tener un efecto positivo en la relación precio/coste para el año con ese nivel de realización de precios. Los márgenes brutos suelen estar en su punto más bajo en el Q1 debido a la estacionalidad de los ingresos, pero anticipamos una mejora de los márgenes en nuestras operaciones subyacentes a medida que avanzamos en la temporada alta. Los costes de SG&A trimestrales como porcentaje de los ingresos aumentaron 70 puntos básicos respecto al año pasado.

El aumento en la venta de inversiones supuso un viento en contra de 50 puntos básicos, mientras que el incremento en los costes de seguros y siniestros contribuyó con 20 puntos básicos de viento en contra en la línea de SG&A. El resultado operativo GAAP del primer trimestre fue de $145 million, un 2% más interanual. El resultado operativo ajustado fue de $153 million, un 4% más respecto al año anterior. El EBITDA ajustado del primer trimestre fue de $179 million, un 4.4% más respecto al año pasado, lo que representa un margen del 19.8%. El tipo impositivo efectivo fue del 21.3% en el trimestre frente al 23.5%, lo que refleja tanto los beneficios asociados a la mejora por beneficios fiscales extraordinarios como el trabajo realizado por nuestro equipo fiscal para mejorar nuestro tipo impositivo efectivo.

Esperamos que nuestro tipo impositivo efectivo se sitúe por debajo del 25% para el año, lo que supone una reducción de aproximadamente 100 puntos básicos respecto a los niveles históricos. El beneficio neto GAAP trimestral fue de $108 million o $0.22 por acción. En el primer trimestre, tuvimos ajustes antes de impuestos no GAAP asociados a adquisiciones y otros conceptos que sumaron aproximadamente $7 million de gastos antes de impuestos en el trimestre. Teniendo en cuenta estos gastos, el beneficio neto ajustado del trimestre fue de $113 million o $0.24 por acción, lo que supone un incremento del 9.1% respecto al mismo periodo del año anterior.

Pasando al flujo de caja y al balance general. Obtuvimos un flujo de caja operativo de $118 million y un flujo de caja libre de $111 million. La conversión del flujo de caja libre, es decir, el porcentaje de ingresos que se convirtió en flujo de caja, fue superior al 100% durante el trimestre. El desempeño del flujo de caja se vio afectado negativamente por el calendario de los pagos de impuestos asociados a nuestra estrategia de planificación de créditos fiscales. Esta estrategia ha aportado beneficios significativos y está permitiendo mejoras muy sólidas en nuestro tipo efectivo. Asimismo, nuestro desempeño de caja interanual se vio afectado por la transición hacia pagos de intereses semestrales de nuestras notas senior con vencimiento en 2035 que emitimos hace un año.

Excluyendo estos conceptos, el flujo de caja libre habría aumentado un 14% respecto al Q1 2025, y la conversión del flujo de caja libre habría sido de aproximadamente el 140%, cifras muy saludables que nos permiten continuar con nuestra estrategia equilibrada de asignación de capital. Durante el Q1, realizamos adquisiciones por un total de $18 million y pagamos $88 million en dividendos en el primer trimestre. Seguimos esperando que las M&A contribuyan con un 2% a 3% al crecimiento de los ingresos para 2026. Nuestro ratio de apalancamiento se sitúa en 0.9x. Nuestro balance general sigue siendo muy sólido. Señoras y señores, por favor, esperen. Parece que nuestros ponentes se han desconectado. Por favor, permanezcan en la línea. [Problemas técnicos]

En realidad, volveré atrás y simplemente repetiré mi sección [ininteligible] aquí para cubrir las áreas, pero empezando de nuevo desde aquí, profundizando en el estado financiero trimestral y comenzando primero con los ingresos. El crecimiento de los ingresos fue sólido al inicio del año. Fue muy alentador ver un perfil de crecimiento en mejora a medida que avanzábamos en el trimestre. En total, obtuvimos un crecimiento de los ingresos del 10.2% interanual. El crecimiento orgánico del 6.6% se vio afectado negativamente por el clima desfavorable, especialmente en enero, pero observamos una mejora secuencial muy sólida en cada mes a lo largo del trimestre.

Estamos especialmente satisfechos con el crecimiento total de aproximadamente 12% y el crecimiento orgánico de más del 8% en el mes de marzo. En general, el crecimiento orgánico del 6.6% en el trimestre representa una mejora de 90 puntos básicos frente al Q4 de 2025. Durante el primer trimestre, obtuvimos un buen crecimiento en cada una de nuestras líneas de servicio. Los ingresos residenciales aumentaron un 9.3%, el control de plagas comercial subió un 9.6% y el área de termitas y servicios auxiliares creció un 13.5%. El crecimiento orgánico también fue sólido en toda la cartera, con un crecimiento del 4.2% en residencial, 7.7% en comercial y casi un 10% en el área de termitas y servicios auxiliares.

Pasando a la rentabilidad. Nuestros márgenes brutos fueron del 50.8%, lo que supone una disminución de 60 puntos básicos. El menor volumen durante la primera parte del trimestre, sumado a una mayor actividad de seguros y siniestros, supuso un viento en contra para los márgenes trimestrales. Analizando nuestros 4 principales bloques de costes de servicio —personal, flota, materiales y suministros, y seguros y siniestros—, las menores ganancias por vehículos en nuestra línea de flota en la cuenta de resultados generaron un viento en contra de 50 puntos básicos para nuestros márgenes, y deberíamos empezar a ver una mejora a medida que avancemos hacia el segundo trimestre.

Los seguros y siniestros supusieron un viento en contra adicional de 30 puntos básicos en la línea del margen bruto, mientras que los costes de nómina de servicios aportaron 20 puntos básicos de viento en contra debido a que contamos con más técnicos antes del inicio de la temporada alta en marzo. Los costes de combustible representan aproximadamente el 1.5% de las ventas, y observamos un impacto relativamente neutro del combustible en el trimestre. Actualmente esperamos que los costes de combustible sigan situándose por debajo del 2% de las ventas en 2026. Estamos viendo una buena receptividad ante nuestra reciente subida de precios y esperamos que el precio contribuya con un 3% a 4% del crecimiento anual, por encima del CPI, y prevemos tener un balance positivo en la relación precio/coste para el año con ese nivel de realización de precios.

Los márgenes brutos suelen situarse en su punto más bajo en el Q1 debido a la estacionalidad de los ingresos, pero anticipamos una mejora de los márgenes en nuestras operaciones subyacentes a medida que avancemos en la temporada alta. Los costes de SG&A trimestrales como porcentaje de los ingresos aumentaron 70 puntos básicos respecto al año anterior. Las inversiones incrementales en ventas supusieron un viento en contra de 50 puntos básicos, mientras que los mayores costes de seguros y siniestros contribuyeron con 20 puntos básicos de viento en contra. El resultado operativo GAAP del primer trimestre fue de $145 million, un 2% más interanual. El resultado operativo ajustado fue de $153 million, un 4% más frente al año anterior.

El EBITDA ajustado del primer trimestre fue de $179 million, un 4.4% más frente al año pasado, lo que representa un margen del 19.8%. El tipo impositivo efectivo fue del 21.3% en el trimestre frente al 23.5%, lo que refleja los beneficios tanto de la mejora asociada a beneficios fiscales extraordinarios como del trabajo realizado por nuestro equipo fiscal para mejorar nuestro tipo impositivo efectivo. Esperamos que nuestro tipo impositivo efectivo se sitúe por debajo del 25% para el año. Eso supone una reducción de aproximadamente 100 puntos básicos respecto a los niveles históricos. El beneficio neto GAAP trimestral fue de $108 million o $0.22 por acción.

En el primer trimestre, tuvimos ajustes antes de impuestos no-GAAP asociados a adquisiciones y otros conceptos, que sumaron aproximadamente $7 million de gastos antes de impuestos en el trimestre. Tras contabilizar estos gastos, el beneficio neto ajustado del trimestre fue de $113 million, o $0.24 por acción, lo que supone un incremento del 9.1% respecto al mismo periodo del año anterior. Pasando al flujo de caja y al balance general: obtuvimos un flujo de caja operativo de $118 million y un flujo de caja libre de $111 million. La conversión de flujo de caja libre, el porcentaje de ingresos que se convirtió en flujo de caja, fue superior al 100% durante el trimestre.

El desempeño del flujo de caja se vio afectado negativamente por el calendario de los pagos de impuestos asociados a nuestra estrategia de planificación de créditos fiscales. Dicha estrategia ha aportado beneficios significativos y está permitiendo mejoras muy sólidas en nuestro tipo impositivo efectivo. Asimismo, nuestro desempeño de caja interanual también se vio afectado por la transición hacia pagos de intereses semestrales de nuestras notas con vencimiento en 2035 que emitimos hace un año. Excluyendo estos conceptos, el flujo de caja libre habría aumentado un 14% frente al primer trimestre de 2025 y la conversión de flujo de caja libre habría sido de aproximadamente el 140%, cifras muy saludables que nos permiten continuar con nuestra estrategia de asignación de capital equilibrada.

Durante el primer trimestre, realizamos adquisiciones por un total de $18 million y pagamos $88 million en dividendos. Seguimos esperando que las M&A contribuyan con un 2% a 3% al crecimiento de los ingresos para 2026. Nuestro ratio de apalancamiento se sitúa en 0.9x; nuestro balance general es muy sólido y nos posiciona bien para seguir ejecutando nuestras prioridades de crecimiento mientras devolvemos capital a nuestros accionistas. De cara al resto de 2026, nos sentimos alentados por la fortaleza de nuestros mercados, nuestro modelo de negocio resiliente a la recesión y el compromiso y la ejecución de nuestros equipos.

Estamos posicionados de forma excelente para cumplir nuestros objetivos financieros. Seguimos esperando un crecimiento orgánico en el rango del 7% al 8% para el año, con un crecimiento derivado de M&A de entre el 2% y el 3%. Mantenemos nuestro enfoque en mejorar nuestro perfil de margen incremental mientras invertimos en oportunidades de crecimiento, y anticipamos que el flujo de caja seguirá convirtiéndose a una tasa superior al 100% en 2026. Con esto, le devuelvo la palabra a Jerry.

Ken, la segunda vez ha sido mucho mejor. Realmente has sacado provecho de la jugada de Milligan [ininteligible]. Así que, gracias por esa gran recuperación. Estaremos encantados de responder a cualquier pregunta que tengan en este momento.

[Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta será de Manav Patnaik, de Barclays.

Habla Ronan en nombre de Manav. ¿Cómo deberíamos valorar la sostenibilidad de esa tasa de cierre de marzo a medida que avanzamos en la temporada alta? ¿Refleja principalmente una normalización tras la debilidad causada por el clima a principios de trimestre? ¿O son las tendencias de la demanda subyacente las que sugieren una base orgánica más alta para el resto del año?

Estamos satisfechos con la tasa de cierre. Estamos satisfechos con nuestro negocio. La mejora de 90 puntos básicos de Q4 a Q1 reafirma la confianza que tenemos en nuestras perspectivas.

Nuestras perspectivas se basan en ese crecimiento orgánico del 7% al 8%. Mantenemos nuestro compromiso con ese nivel de crecimiento orgánico en todo el negocio, sumado a un crecimiento por M&A del 2% al 3%.

Cuando analizamos nuestra tasa de cierre de aproximadamente un 8.4% al considerar marzo, sí, hubo un día adicional, pero también fue un mes realmente bueno, con una demanda realmente sólida.

La zona residencial, que en el trimestre creo que creció en torno al 4% o 4,2%. En el mes de marzo vimos más del 7%. Por lo tanto, seguimos viendo una buena demanda de nuestros servicios, lo que nos da confianza en nuestras perspectivas de crecimiento orgánico de entre el 7% y el 8%, Ronan.

Eso es útil. Y a medida que el volumen aumente hacia la temporada alta, ¿cómo deberíamos considerar el impacto del margen incremental en comparación con el 1Q, dada la estructura de costes y los factores y la dinámica de márgenes que describió para el trimestre?

Sí. Gracias por la pregunta. Y, en realidad, cuando pensamos en los márgenes, el 1Q suele ser nuestro punto más bajo debido a la estacionalidad del negocio, y así ha sido en este caso. Esperamos plenamente que las mejoras comiencen a -- que empecemos a ver mejoras a medida que avancemos hacia el 2Q y 3Q. Deberíamos ver mejoras de cara al segundo y tercer trimestre de 2026.

Por tanto, mantenemos nuestro compromiso con las perspectivas que tenemos sobre nuestros incrementales. El negocio permanece intacto y nos aporta confianza en lo que podemos lograr en cuanto a un perfil de margen incremental.

Nuestra siguiente pregunta es de Sam Kusswurm, de William Blair.

Creo que ya ha mencionado este punto, pero quizás para ayudarnos a conectar con ese crecimiento orgánico del 7% al 8% para el resto del año, ¿podría comentarnos cómo ha evolucionado abril hasta ahora en comparación con el cierre de marzo?

Estamos en los inicios de abril, Sam. Pero realmente, al observar nuestras proyecciones y previsiones que seguimos analizando, seguimos teniendo mucha confianza en ese crecimiento orgánico del 7% al 8%. Y como dije antes, sumado al 2% o 3% de crecimiento por M&A. Por tanto, sentimos que el negocio está plenamente intacto y debería seguir ofreciendo ese tipo de perfil de crecimiento a nuestros inversores.

De acuerdo. Es de gran ayuda. Quizá cambiando un poco de tema: vimos que el gasto en seguros y siniestros fue del 3.7% de las ventas en el trimestre. Esto se compara con las tasas de todo el año de 2.9% y 3.2% en 2024. Tengo curiosidad por saber cómo debemos interpretar esta línea de gastos de cara al resto del año, y si esperan que se mantenga en este nivel elevado.

Es difícil de predecir. Cuando pensamos en seguros y siniestros, es un área que a menudo presenta mucha volatilidad. Cada trimestre hacemos todo lo posible para reflejar la cifra más precisa en los estados financieros, y eso es lo que hicimos en el Q1. Lamentablemente, tuvimos algunos siniestros que continúan madurando y pasando por el proceso de liquidación, lo cual supuso un viento en contra para nosotros. Pero es realmente difícil predecir cómo será esa línea en el futuro. Esperamos que se modere al entrar en la segunda mitad del año y mejore, pero también sabemos que los factores y las circunstancias cambian en cada trimestre.

Dicho esto, seguimos manteniendo con firmeza tanto nuestro perfil de margen incremental como nuestra capacidad de hacer crecer los beneficios en ese rango de doble dígito. Por tanto, a pesar de haber enfrentado algunos de esos vientos en contra en seguros y siniestros, mantenemos unas perspectivas que permanecen sin cambios con respecto al perfil de margen incremental.

Y Ken, añadiría que, a largo plazo, nuestra forma de abordar la seguridad, los seguros y las reclamaciones tiene que ver con las inversiones que estamos realizando hoy y las que hicimos el año pasado, las cuales seguirán dándonos frutos a largo plazo al reducir nuestra tasa de frecuencia de colisiones y nuestra tasa de frecuencia de lesiones; eso, a largo plazo, debería ayudarnos a reducir nuestros costes.

Estamos pilotando muchos programas y realizando inversiones, especialmente en seguridad vial, para evitar este tipo de situaciones que, con suerte, puedan empezar a cambiar la tendencia o la trayectoria de ese componente en nuestra cuenta de resultados.

Pasamos ahora con Greg Parrish, de Morgan Stanley.

Enhorabuena por el trimestre. Quizá ya haya cubierto algunos de los temas principales. Quizá, solo para mencionar a Romex, que adquirieron hace unas semanas, ¿podría explicar la lógica estratégica? ¿Qué les atrajo de su cultura empresarial? ¿Y tienen alguna expectativa inicial al respecto?

Sí, habla Jerry. Fuimos conociendo al equipo de Romex durante un tiempo y mantuvimos varias reuniones con ellos; como lo he descrito anteriormente, fue algo así como un proceso de conocimiento mutuo. Tienen a personas muy talentosas en su equipo que conocimos, y estamos muy impresionados con sus operaciones, con lo alineados que estaban con nosotros, con cómo tratan a la gente y con su enfoque del servicio al cliente.

También operaban en algunos mercados muy complementarios que eran buenos mercados en los que tenían posiciones realmente sólidas y que continúan creciendo y expandiéndose. Además, vimos una gran oportunidad para aprovechar algunas de las cosas que hacemos a medida que añadimos servicios adicionales para los clientes; ellos estaban muy centrados en el control de plagas, principalmente en el ámbito residencial, y en algunas ofertas de servicios auxiliares, y vimos la oportunidad de poder aprovechar nuestro conocimiento y experiencia para ayudarles a seguir ampliando la profundidad de su relación con sus clientes a lo largo del tiempo también.

Así que estamos muy entusiasmados con el equipo de Romex, especialmente con el talento que sabemos que hay allí. Y eso es a menudo uno de los... si observas nuestra cartera de marcas, a menudo, cuando añadimos marcas a nuestro grupo, incorporamos a gente con un talento extraordinario, y eso realmente ayuda a dar forma a nuestra compañía y ha definido quiénes somos hoy. Así que estamos muy orgullosos de ello.

Genial. Y luego quería preguntar sobre los costes de combustible. Agradezco la información adicional que habéis proporcionado. Sé que también habéis hablado de vuestra exposición en el pasado, y es una exposición bastante baja. Pero, recordadnos, esa exposición limitada que tenéis, ¿está cubierta mediante coberturas de algún tipo? ¿Y ha tenido algún impacto, aunque sea pequeño, en el margen del trimestre?

Sobre los costes de combustible, Greg, para entrar en detalle, no cubrimos ese coste. Es un coste relativamente menor en nuestra P&L. Representa aproximadamente 1.5 puntos en términos de exposición total en la P&L. Seguiremos evaluándolo.

Pero por ahora, no vemos una exposición significativa que requiera que adoptemos enfoques exhaustivos, más allá de asegurarnos de que nuestro aumento de precios refleje esta volatilidad y el entorno desafiante en el que podríamos encontrarnos. Dicho esto, seguimos disfrutando de una estructura de costes altamente variable con una exposición muy baja en el área del combustible.

Continuamos con Tomo Sano, de JPMorgan.

[ininteligible], mencionó que el crecimiento orgánico residencial en marzo fue de aproximadamente un 7%. ¿Podría darnos más detalles sobre las tendencias que observaron en el segmento [ininteligible] de marzo también? Además, ¿existen diferencias notables en las tasas de crecimiento o en la recuperación de la demanda por región?

En términos generales, Tomo, el negocio se encuentra muy saludable en marzo. El sector residencial probablemente mostró la mayor mejora. El comercial también fue más fuerte en comparación con enero y febrero en el segmento de termitas, y el de servicios auxiliares se mantuvo firme.

Nuestro negocio de servicios puntuales ciertamente se vio beneficiado a medida que avanzaba el trimestre. Si lo recuerda, el cuarto trimestre se vio afectado negativamente por una cifra de servicios puntuales muy débil, y vimos algunas mejoras en esa área a medida que avanzaba el trimestre.

En conjunto, nos sentimos optimistas con nuestra posición al inicio del Q2 en todas nuestras principales líneas de servicio. Pero probablemente fue el sector residencial el que más mejoró de un trimestre a otro, lo cual tiene sentido al entrar en temporada; suele ser el lado residencial el que repunta más que el comercial, que es mucho más estable durante todo el año.

Y como seguimiento, han continuado invirtiendo en personal, servicio e infraestructura incluso durante periodos de condiciones meteorológicas desfavorables y debilidad en los ingresos para garantizar la continuidad y la mejora en el servicio al cliente. Así que, al observar el mercado actual, ¿considera que esta es una estrategia que diferencia claramente a la compañía de sus competidores? ¿Existen formas específicas en las que su enfoque de inversión y su postura de servicio destaquen frente a sus pares?

No... no comentaría cómo nos comparamos con nuestros pares. Creo que esta es nuestra estrategia. Y, cuando se observan las inversiones que realizamos —y el mejor ejemplo que puedo dar es cuando empecé en este negocio hace una década—, este negocio era mucho más sencillo. Yo hacía control de plagas y trabajos de termitas. Las opciones que teníamos que aprender y lo que yo tenía que hacer eran relativamente simples hace 30 años.

Hoy en día, han escuchado a Ken hablar de tener 9 oportunidades de gol. Y cuando tienes que formar a la gente para que sea experta y tenga conocimientos tanto en la parte de servicio como en la de ventas, dada la complejidad de todo lo que hace nuestro equipo, eso requiere tiempo. Requiere experiencia. Es cada vez más difícil. No puedes simplemente poner a alguien a trabajar en unas pocas semanas, como ocurría hace 30 años cuando empecé en este negocio; por tanto, esas son inversiones que realizamos y que creemos que probablemente nos diferencian de nuestros competidores, pero lo hacemos porque es lo correcto.

Es lo correcto para nuestros clientes, para garantizar que contamos con personal formado que haya pasado por una temporada y tenga experiencia, de modo que cuando tengan un problema en el mes de abril o mayo, podamos aportar más experiencia para ayudarles a resolver su problema. Así que esa es una parte fundamental de nuestra estrategia.

Tiene que ver con cómo mejoramos la retención de clientes, asegurando que ofrecemos una mejor prestación de servicios a través de este tipo de inversiones que realizamos, porque este no es un juego a corto plazo. Se trata del valor de vida del cliente (lifetime value). Cuanto más podamos invertir para mejorar el valor a largo plazo de los clientes, mejor nos irá. ¿Querrías añadir algo a esto, Ken?

Sí. Lo único que añadiría es que, al analizar los sectores, se puede observar cómo algunas empresas reducen su plantilla rápidamente o modifican su número de empleados. Es decir, tal como mencionó Jerry, adoptamos un enfoque orientado al largo plazo. Realmente lo hacemos.

Por ello, cuando pensamos en enero, mientras otros pudieron haber decidido recortar y reducir su plantilla, nosotros decidimos mantenernos firmes porque confiábamos en nuestra capacidad para impulsar el crecimiento del negocio. Sabíamos que los problemas meteorológicos eran temporales y transitorios. Superamos esa etapa, mantuvimos a nuestra plantilla e invertimos en nuestro personal, y eso está dando sus frutos ahora que comenzamos la temporada alta.

La siguiente pregunta es de Curtis Nagle, de Bank of America.

Solo una, disculpen si me he saltado esto. ¿Podrían desglosar la tasa de crecimiento de los ingresos recurrentes y los puntuales durante el trimestre? Después tendré una pregunta de seguimiento.

Sí. En términos generales, al analizar los ingresos recurrentes y los puntuales y compararlos con lo que hemos visto históricamente —como hemos comentado durante la llamada—, enero y febrero fueron meses débiles. Vimos debilidad en enero y febrero. Marzo fue muy sólido, situándose en ese rango del 7% en el negocio recurrente.

El negocio de servicios puntuales también continúa acelerándose y mejorando. Si recuerdan, en noviembre y diciembre estuvimos contrayéndonos en esa área debido a las condiciones meteorológicas adversas. En enero estuvimos estancados, pero en marzo vimos una mejora sólida y notable. Esto demuestra que ese negocio no desapareció necesariamente, sino que pudimos recuperarlo. Y cerramos con una cartera de pedidos bastante saludable.

En cuanto a los servicios auxiliares, lo que a menudo describo como los '9 tiros a puerta' es un sólido crecimiento de doble dígito en marzo. Por tanto, en general, todo es saludable; todos los indicadores apuntan a una cartera sana, tanto en los ingresos recurrentes y puntuales como en los auxiliares.

De acuerdo. Y luego, tal vez, Ken, ¿podrías darnos una actualización sobre los esfuerzos para mejorar las tasas de retención de cara a la temporada de primavera, tanto en términos de retención bruta como en los ahorros de costes de los que has hablado?

Ciertamente. Cuando pensamos en la retención, hay dos aspectos. Está la rotación y retención de técnicos, y luego está la retención de clientes. En cuanto a la rotación de técnicos, se trata más bien de la gente que se incorpora al negocio a corto plazo durante su primer año y de cómo podemos mejorar eso. Estamos logrando grandes avances en ese sentido.

Tendremos un Investor Day el 14 de mayo. Hablaremos mucho sobre lo que estamos haciendo en torno a nuestra cultura, todas las inversiones y los resultados que estamos obteniendo, así como el potencial para mejorar los márgenes al reducir el gasto en la incorporación de personal, gracias a que estamos reteniendo a nuestra gente durante ese primer año. Así que seguimos progresando en esa dirección.

Y, por otro lado, en cuanto a la parte de los clientes, también estamos realizando cambios. Estamos asignando liderazgo a esa área y daremos más detalles en el Investor Day. No hemos observado cambios significativos en el trimestre en sí en lo que respecta a la retención de clientes. Esto no nos impide ni nos prohíbe hacer crecer nuestro negocio, pero existe una oportunidad ahí. Simplemente perdemos demasiados clientes cada año, y también estamos realizando inversiones al respecto. Jerry, el equipo y todos nosotros hablaremos de ello en nuestro Investor Day en mayo.

Sí, la parte comercial de la retención sigue siendo muy sólida y muy estable. Logramos realizar algunas mejoras modestas en el segmento residencial, particularmente en todo nuestro negocio, al cerrar el primer trimestre. Fue positivo ver eso. Pero seguimos viendo que hay mucho potencial de mejora y, por tanto, las inversiones que hemos mencionado que vamos a realizar.

Pasamos ahora con Stephanie Moore, de Jefferies.

Quería preguntar sobre la oportunidad de mejora de márgenes a medida que avance el año. Quizá podría hablarnos de qué le da la confianza de que podrá ver alguna mejora y, tal vez, comentar sobre áreas de oportunidad más allá del propio apalancamiento operativo a medida que se acelere el volumen y la parte superior de la cuenta.

Gracias por la pregunta, Stephanie. Cuando lo analizamos y observamos el primer trimestre, se ve que el margen incremental entró en un punto bastante bajo. Pero cuando uno se detiene a analizar y profundizar realmente en los resultados, lo que encontré fue que unos 100 puntos básicos de viento en contra total estaban asociados con los seguros y las reclamaciones, y luego con las ganancias por ventas que tuvimos en la flota. Hablamos del hecho de que, si excluyéramos esos dos elementos, habríamos tenido un perfil de margen incremental cercano al 20%. Y eso es más o menos lo que esperaríamos en el Q1. Me refiero a un volumen menor, y ese es el tipo de rendimiento que esperaríamos ver reflejado en el modelo en un trimestre de ingresos más bajos.

Al analizar esas dos áreas, mencionamos que las ventas de activos en arrendamiento o la ganancia por venta de activos deberían cambiar y dejar de ser un viento en contra; al entrar en el Q2, deberíamos empezar a ver algunas mejoras interanuales. Y eso, sin duda, debería ayudarnos a recuperar tracción en el margen.

Además, el hecho de que sigamos viendo mejoras en el crecimiento global del negocio también debería generar resultados sólidos, dado que entramos en la temporada alta con una mayor plantilla de técnicos y personal. Teniendo en cuenta estos dos o tres puntos, creo que nos da mucha confianza de que en el Q2, Q3 y Q4 veremos mejoras en el perfil de margen para volver al rango que tenemos como objetivo.

Cuando se analiza cuánto gastamos en la cuenta de resultados en concepto de personal, cuando hay crecimiento, también se obtiene apalancamiento en el lado de la plantilla. Y esa es probablemente la mayor oportunidad que tenemos para el resto del año.

Pasamos ahora con Peter Keith, de Piper Sandler.

Me quedaré con el tema del margen. Respecto al margen bruto, tenía curiosidad porque cuantificaron todos los factores negativos en -100 puntos básicos frente a un descenso de 60 puntos básicos. Por tanto, ¿cuáles fueron los factores positivos que los compensaron? Supongo que los precios influyeron en ello, pero esperaba que pudiera responder a la pregunta.

Sí. No, gracias por la pregunta. Me refiero a que vimos un buen desempeño en la línea de materiales y servicios. También observamos mejoras en una amplia categoría de partidas que normalmente se apalancan, como el alquiler de sucursales, servicios profesionales y otras categorías de costes, por así decirlo.

Así pues, en esas dos o tres áreas, teníamos los materiales y suministros y luego otras áreas; el incremento de precios del 3% al 4% nos permitió aprovechar ese efecto debido a que no están cambiando tanto. Quizá no son tan variables como algunos de los otros costes. Por tanto, hemos podido aprovecharlo en el P&L. Esos son los factores que generan la mejora positiva en el margen bruto, la cual, lamentablemente, se vio totalmente compensada por los conceptos que hemos comentado.

De acuerdo, muy útil. En segundo lugar, respecto al flujo de caja libre, gracias por el detalle sobre los elementos extraordinarios. Supongo que, al considerar la evolución de esos elementos en cuanto al calendario de los créditos y los pagos semestrales de intereses, lo que experimentaron como vientos en contra en el flujo de caja libre en el Q1 se revirtió en el Q2, por lo que ahora deberíamos observar un incremento interanual anormal.

Sí. Lo harán; a medida que avance el año, así será. El gasto por intereses ciertamente lo hará, ya que se paga [ininteligible] anualmente. Por tanto, en el Q2 no verán que eso repercuta de forma interanual y suponga un viento en contra.

En cuanto a los pagos de impuestos, esperamos plenamente que para el Q4 se observe una mejora considerable en el uso de la caja al respecto. Parte de esto se ha adelantado en la primera mitad del año, por lo que es probable que se vea una mejora en el Q2 y Q3 respecto a nuestra situación en el Q1. No se alcanzará el potencial máximo hasta el Q4.

Pero para el cierre del año, ese tipo de crecimiento de la caja en torno al 15% es algo que seguimos teniendo como objetivo y confiamos plenamente en alcanzar.

Útil. Y felicidades por esa tasa de salida de marzo.

Gracias, Peter.

A continuación, escucharemos a Josh Chan, de UBS.

Jerry y Ken, quizás para Jerry, supongo que en años anteriores en los que el clima dificulta el inicio del año, según su experiencia, ¿en qué mes suele normalizarse todo y superarse esa ralentización para, supongo, recuperar el ritmo? ¿Cuándo suele volver la normalidad?

Sí. Ken y yo estuvimos hablando de esto ayer. Ha habido momentos en los que hemos tenido un ritmo lento y, literalmente, era por estas fechas, en abril, cuando de repente se rompía la tendencia y el negocio repuntaba.

Creo que tuvimos mucha suerte en marzo al contar con condiciones muy favorables; para finales de la primera semana de marzo, la actividad realmente se disparó. Parecía que las cosas se estaban acelerando literalmente. Y, aunque a menudo suele empezar a finales de marzo o principios de abril, a veces se retrasa hasta la tercera semana de abril, y realmente lo aprovechamos cuando ocurre. Y de vez en cuando, sucede.

Y uno se queda esperando; podemos saberlo basándonos en el volumen de llamadas diarias, sabemos cuándo es el momento oficial, por así decirlo, y sucede. En nuestro caso, eso ocurrió al final de la primera semana de marzo. Así que fue muy positivo.

De acuerdo. Y creo que mencionó antes que quiere mejorar la retención. Supongo que la retención en el sector nunca ha sido especialmente alta. Por eso me pregunto: ¿qué cree que podría cambiar de algo que ha funcionado así durante bastante tiempo?

Bueno, supongo que eso se reduce a la mentalidad de mejora continua: siempre hay algo que se puede hacer mejor y que deberíamos ser capaces de optimizar. Por ejemplo, quiero destacar a nuestro equipo de Fox Pest Control. Cuando adquirimos Fox hace 3 años, su retención de clientes era lo que yo llamaría normal.

Se han asociado con nuestra -- con la marca HomeTeam, que cuenta con una de las mejores tasas de retención del sector. Y en los últimos 3 años, han incrementado su retención residencial en 5 puntos porcentuales. Es un movimiento importante en un periodo de pocos años.

Esto nos demuestra que siempre hay margen de mejora, siempre hay una oportunidad para ser mejores, y vamos a trabajar intensamente en ese factor en todas nuestras unidades de negocio. Incluso si ya sois muy buenos. La expectativa es que también realicéis algunas mejoras moderadas en comparación con, quizás, algunos de los territorios, marcas o áreas del negocio que se quedan un poco más atrás.

Por tanto, lo vemos como una oportunidad enorme; es una oportunidad para, potencialmente, acelerar también un poco más nuestra tasa de crecimiento orgánico. Y probablemente profundizaremos en ello. Sin duda, daremos más detalles al respecto en la conferencia para inversores de mayo.

Genial. Gracias a ambos por los detalles aportados hoy; quedamos a la espera del Investor Day.

Gracias, Josh.

Nuestra siguiente pregunta es de Ashish Sabadra, de RBC Capital Markets.

Habla David Paige en lugar de Ashish. Tenía una pregunta sobre la división comercial. Parece que se ha mantenido un crecimiento sólido. Mencionó que quizás hubo algunas adjudicaciones de negocio y otras inversiones. Por ello, me preguntaba si podría detallar cómo están evolucionando las tendencias en el segmento comercial y, como seguimiento, cuál es el entorno competitivo que están percibiendo en dicha división.

No hemos observado cambios significativos en el entorno competitivo de la división comercial; seguimos considerando que estamos posicionados de forma perfecta para aprovechar nuestra escala y poder dar servicio a clientes en cualquier punto de Norteamérica. Eso genera una gran oportunidad.

Hemos seguido invirtiendo en nuestra fuerza de ventas comercial; según algunos informes recientes, comenzamos el año con casi 80 gestores de ventas de cuentas comerciales más de los que teníamos en el primer trimestre del año pasado, y están logrando resultados positivos.

Lo vemos tanto en las ventas locales —aquellas gestionadas por los gestores de cuentas que operan en las sucursales, regiones y territorios— como en nuestras cuentas nacionales. Estamos obteniendo un gran crecimiento en ambos canales, impulsando el crecimiento en diferentes verticales en las que nos gusta centrarnos, por lo que estamos muy entusiasmados al respecto.

Por tanto, esas inversiones en la parte comercial tardan un poco más en dar frutos, pero es también una de las razones por las que somos tan optimistas respecto al resto del año, ya que sabemos que el negocio que se ha vendido recientemente se transformará en ese crecimiento de ingresos recurrentes orgánicos a lo largo del resto del ejercicio.

Pasamos ahora con George Tong, de Goldman Sachs.

Mencionó que, en relación con los seguros y los siniestros, ciertos siniestros están pasando por un proceso de maduración. ¿Podría detallar si esto se debe a una cohorte o periodo específico en el que la actividad de siniestralidad fue particularmente alta?

Y con qué rapidez sus inversiones en seguridad se traducen en una mejora en el desempeño de la siniestralidad.

Cuando se analizan estos siniestros, me refiero a que pueden remontarse a varios años atrás. Lo que se observó de forma general en todo el negocio fue que, tras el COVID, cuando la gente volvió a las carreteras, empezaron a producirse accidentes. Por tanto, se vieron siniestros de esa cohorte. También se vieron más siniestros a corto plazo. Así que es difícil señalar un periodo específico al que pertenezcan estos siniestros; se distribuyen a lo largo de varios años.

Y me refiero a que, cuando se piensa en la seguridad, creo que ya está dando sus frutos. Estamos viendo grandes mejoras en nuestra experiencia de seguridad. Pero lo que ocurre es que hace falta tiempo para que eso se refleje a lo largo del ciclo. Como he explicado, algunas de estas reclamaciones tienen 3, 4 o 5 años. Por tanto, si lo analizamos, es probable que sigamos viendo una siniestralidad como esta durante los próximos años, con la esperanza de que vaya disminuyendo y perdiendo peso a medida que avancemos y logremos mejoras aún mayores en la experiencia de seguridad. Pero esto es algo con lo que, lamentablemente, vamos a tener que lidiar durante un tiempo.

Los indicadores adelantados son positivos. Esa es la buena noticia. Cuando las tasas de frecuencia de accidentes y lesiones bajan a largo plazo, ese es el mejor predictor que tenemos para esos volúmenes. Pero, al mismo tiempo, vemos que el coste de los seguros y la volatilidad de este mercado tan loco han sido un viento en contra para nosotros durante varios años.

Entendido. Es de gran ayuda. Y en cuanto a los costes de combustible, ¿podría explicarnos cuál es su estrategia para repercutir ese coste a los clientes? ¿Con qué rapidez pueden ajustarse sus precios ante los cambios en los costes del combustible?

Verá, George, tenemos dos formas de repercutir los costes en nuestro negocio. Y, en realidad, no lo planteamos así; pensamos en el valor de nuestro negocio, por lo que existe el aumento anual de precios del que siempre hablamos.

Por otro lado, tenemos las tarifas (rate cards). Así, a lo largo del año, tenemos la capacidad de ajustar dichas tarifas en función de lo que experimentamos con nuestros costes de insumos. Es algo que, creo, hemos hecho históricamente y que seguiremos haciendo de ahora en adelante.

Y añadiría que, para nosotros, se trata más bien de cómo evitar los costes de combustible; creo que, por ejemplo, reducir el tiempo de ralentí, o cómo utilizar las aplicaciones instaladas en todos nuestros teléfonos que nos ayudan a dirigirnos a la ubicación más cercana con los mejores precios de gasolina.

Cómo aprovechamos las relaciones; nuestro equipo de flota está haciendo un buen trabajo negociando acuerdos con grandes proveedores de combustible para obtener reembolsos por el uso de combustible que se gestiona a través de sus sistemas. En eso es en lo que nos centramos más: en la eficiencia de nuestro modelo y en la eficiencia de todo nuestro sistema de flota, y dejaremos que nuestros programas habituales de aumento de precios hagan su parte para ayudarnos también a compensar.

O incluso cómo diseñamos rutas densas, como cuando adquirimos empresas como Fox Sala o Romex, que tienen rutas muy densas. Y esos son puntos muy buenos, Sherry, los que destacas. No se trata solo de reaccionar, sino de cómo actuamos de forma proactiva para mejorar nuestro negocio.

Seth Weber, de BNP Paribas.

Habla Christina [ininteligible] por Seth Weber. Quería comentar brevemente cómo ustedes apuntan a un crecimiento de ingresos de alrededor del 2% al 3% mediante M&A. Y tras los ingresos de la adquisición en el primer trimestre y la adquisición de Romex, me preguntaba si esperan que esta adquisición impulse la contribución de M&A para todo el año por encima del 3%. ¿Y cómo cambia esto el pipeline general de M&A para el resto del año?

Gracias por la pregunta. En el primer trimestre, creo que las M&A contribuyeron con un 3.6% al crecimiento de los ingresos. Y esperamos que eso se modere a medida que avance el año. Sin duda, el año pasado se vio impulsado por la adquisición de Sala.

Por tanto, en este momento nos situamos sólidamente en ese rango del 2% al 3%. Existe la oportunidad de subir más. Es probable que la posibilidad de que caiga por debajo de eso sea muy baja. Estamos muy seguros de ese 2% al 3%. Aún no estamos listos para elevar las perspectivas, pero también sabemos que estamos muy activos y que tenemos un pipeline muy sólido. Y, por ahora, el rango del 2% al 3% es probablemente el adecuado.

Entendido. Y como seguimiento, la división de termitas y servicios auxiliares subió entre un 8% y un 9%. Así que me preguntaba qué está impulsando esto realmente y si están viendo demanda de los clientes por servicios auxiliares de mayor valor. Y supongo que también cómo va la venta cruzada de estos servicios en el resto de la cartera de marcas.

Va bien. Ese será un tema importante del que hablaremos en mayo. Los servicios auxiliares de termitas incluyen servicios complementarios; estamos en plena temporada de hockey y en fase de playoffs, como los 9 tiros a puerta. Seguimos viendo una gran demanda en ese sector.

Creo que Ed Donahue se unirá a nosotros como parte de un panel en mayo; de hecho, fue fundamental para desarrollar nuestro enfoque con Oregon y hemos visto grandes mejoras allí. Pero es un excelente negocio. Seguimos viendo buenos niveles de demanda y representa una enorme oportunidad en toda la cartera, ya que tenemos varias marcas que hoy en día no operan mucho en esa parte del negocio.

Sí, es un punto excelente, Ken. Hemos trasladado a Ed Donahue, quien fue VP de Ventas de Orkin durante muchos años. Lo hemos pasado a nuestras marcas que no son Orkin este año, y tanto el grupo como las marcas están marcando una gran diferencia al añadir servicios mediante nuestro RAC, nuestra financiación interna, enseñándoles y formándoles en cómo aprovechar eso en todos sus negocios; hemos visto mejoras muy positivas en ese sentido de forma muy rápida, y estamos entusiasmados con ello. Y como dijo Ken, lo verán y conocerán en mayo durante el Investor Day. Escucharán más detalles al respecto.

Pasamos ahora a Jason Haas, de Wells Fargo.

[ininteligible] para Jason Haas. Hemos oído que uno de vuestros competidores está siendo más agresivo con su marketing. Por ello, me pregunto si estáis percibiendo algún cambio en el entorno competitivo y si estáis ajustando vuestra estrategia de marketing y respuesta.

En realidad, no. Estamos viendo un gran crecimiento y un buen desempeño allí.

Sí. No... seguimos centrándonos en lo que hacemos y en cómo lo hacemos, gastando nuestro dinero de forma eficiente, trasladándolo a canales eficientes y realizando ajustes. Estoy seguro de que ese equipo tiene que monitorizar y observar a la variedad de competidores; tenemos muchísimos competidores en este sector, todos buscando captar a los mismos clientes. Pero cuanto más intentamos identificar quiénes son nuestros mejores clientes, qué estamos haciendo, y el equipo de marketing se mantiene fiel a la marca y enfocado en atraer al tipo de cliente adecuado a nuestras marcas, es cuando ganamos. Y seguimos sintiéndonos muy cómodos y seguros con todo lo que estamos haciendo desde el punto de vista del marketing. Es decir, el hecho de que hayamos visto una mejora de 90 puntos básicos en el crecimiento orgánico del Q4 al Q1, creo que eso destaca y demuestra que las inversiones que estamos realizando siguen rindiendo resultados muy sólidos en nuestros mercados.

Eso es de ayuda. Y como seguimiento, tengo curiosidad por saber si, dentro del segmento residencial, la aceleración que vieron en marzo se debió a que parte del negocio de principios de trimestre se desplazó hacia marzo, o si toda esa aceleración se debió simplemente a una sólida demanda subyacente.

Puede que haya habido un poco de arrastre de la cartera de pedidos de febrero a marzo. Pero, basándome en lo que vi en febrero, no fue ni mucho menos tan difícil como enero en cuanto al cierre de sucursales y al número de días en los que realmente no pudimos realizar el trabajo. Por tanto, probablemente arrastramos más pedidos pendientes a febrero que a marzo.

Entonces... pero marzo fue... Mark, como mencioné, para la primera semana, es decir, empezó a arrancar, empezaron a sonar los teléfonos y las cosas simplemente se agilizaron. Así que gran parte de ese crecimiento orgánico nos llegó directamente en ese trimestre, y también tuvimos tiempo para completar todo el trabajo que estaba programado para ese mes.

Con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Me gustaría ceder la palabra de nuevo a la dirección para los comentarios de cierre.

Bueno, gracias a todos por acompañarnos hoy. Como recordatorio, celebraremos nuestra Conferencia para Inversores y Analistas el 14 de mayo en la New York Stock Exchange. Estamos entusiasmados con lo que tenemos que compartir y esperamos ver a muchos de ustedes en persona. Gracias.

Damas y caballeros, gracias por su participación. Con esto concluye la teleconferencia de hoy. Pueden desconectarse. Que tengan un excelente día.