Saludos y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de RCI Hospitality Holdings. Mi nombre es Bradley Chhay. Pueden encontrar la presentación de la compañía en el sitio web de RCI. Diríjanse a la sección de Relaciones con Inversores. Todos los enlaces están en la parte superior de la página. Por favor, pasen a la Diapositiva 2 de nuestra presentación. Nuestros ponentes hoy son Travis Reese, Presidente y CEO interino; y Albert Molina, CFO interino. Por favor, pasen a la Diapositiva 3. RCI está realizando esta conferencia exclusivamente en X Spaces. [Instrucciones del operador] Esta conferencia está siendo grabada. Ahora, por favor, pasen a la Página 4. Quiero recordarles a todos nuestro aviso de puerto seguro (safe harbor). Es posible que escuchen o vean declaraciones prospectivas que implican riesgos e incertidumbres. Los resultados reales pueden diferir materialmente de los anticipados actualmente. Renunciamos a cualquier obligación de actualizar la información revelada en esta llamada como resultado de acontecimientos que ocurran posteriormente. Por favor, pasen a la Página 5. También les dirijo a la explicación de las medidas financieras no-GAAP de RICK. Ahora, me complace presentar a Travis Reese, Presidente y CEO interino.

Gracias, Brad, y gracias a todos por acompañarnos. Por favor, pasen a la Diapositiva 6. Me complace informar que hoy presentamos nuestro formulario 10-Q y anunciamos nuestros resultados del primer trimestre finalizado el 31 de diciembre. Todas las comparaciones son interanuales a menos que se indique lo contrario. Los ingresos de los clubes nocturnos se mantuvieron estables. Las contribuciones de los nuevos locales compensaron el desempeño de las mismas tiendas y el cierre de las ubicaciones de bajo rendimiento. Cabe destacar que los ingresos por servicios de clubes con mayores márgenes aumentaron un 6.7% interanual. Esto ocurrió a pesar de la incertidumbre de los consumidores como resultado del cierre del gobierno de EE. UU. en octubre y noviembre. Del mismo modo, los nuevos Bombshells compensaron la mayor parte de la disminución en las ventas de las mismas tiendas del segmento, con la mayor parte de la diferencia en las ventas totales debida a la desinversión o cierre del año anterior de 5 ubicaciones de bajo rendimiento. La disminución en el beneficio neto refleja principalmente partidas operativas y no operativas antes de impuestos, la mayoría de las cuales fueron no monetarias. Tuvimos $10.1 million en cargos netos en el primer trimestre y $3.2 million en ganancias netas el año anterior. También seguimos avanzando con nuestro Plan de Asignación de Capital de 5 años Back to Basics. Hemos logrado avances iniciales en la mejora de las ventas y los márgenes de los Nightclubs, y nuestro concepto para revitalizar los Bombshells en Houston está funcionando bien. En lo que va del año, hemos recomprado más de 1 million de acciones. Ahora, Albert revisará nuestro desempeño con más detalle.

Gracias, Travis. Pasando a la Diapositiva 7. Comenzaré con una revisión de nuestros resultados consolidados. Todas las comparaciones son interanuales para el trimestre, a menos que se indique lo contrario. Los ingresos totales fueron de $70.8 million en comparación con $71.5 million. La diferencia de $0.7 million reflejó principalmente 5 ubicaciones relacionadas con Bombshells menos, compensada parcialmente por nuevas ubicaciones de Nightclub. El ingreso antes de impuestos disminuyó en $14 million. La mayor parte de esto puede atribuirse a deterioros por un monto de $1.2 million este trimestre frente a ninguno el año pasado, combinados con la ganancia por venta de negocios y activos y la ganancia por seguros del año pasado que ascendió a $2.4 million. El primer trimestre también incluyó un cargo no operativo de $9.9 million en comparación con una ganancia no operativa de $1 million el año pasado. La pérdida por acción según GAAP fue de $0.57 en comparación con beneficios de $1.01. En términos no-GAAP, fue un beneficio de $0.74 por acción en comparación con $0.8. El flujo de caja neto proporcionado por las actividades operativas fue de $7.8 million en comparación con $13.3 million. Esto se debió en gran medida al pago real de facturas del cierre del año calendario, tales como honorarios legales, aumento de tarifas relacionadas con presentaciones retrasadas y costos de seguros. Como resultado, el free cash flow fue de $6.7 million en comparación con $12.1 million. El EBITDA ajustado se mantuvo estable en $15.7 million. Pasando a la Diapositiva 8. Ahora cubriré nuestros resultados por segmento, comenzando con Nightclub.

Todas las comparaciones son nuevamente interanuales para el trimestre, a menos que se indique lo contrario. Los ingresos totalizaron $62.3 million, un aumento de $0.6 million. Esto reflejó $4.9 million de 5 clubes recién adquiridos y reabiertos, $56.9 million de 52 clubes de las mismas tiendas y contribuciones de dos pequeños clubes en Texas cerrados durante el trimestre. Por el lado de los ingresos, el servicio aumentó un 6.7%, la comida y mercancías aumentaron un 1.8% y el LBW disminuyó un 4.6%. Me gustaría señalar que algunos clubes destacaron, como Baby Dolls Abilene, PT Showclub Indianapolis, Rick's Cabaret en Minneapolis, Hoops Sports Bar y Cabaret en Nueva York y Jaguars Club en Phoenix. Otros cargos netos totalizaron $181,000 en comparación con ganancias de $822,000. El resultado operativo fue de $18.7 million en comparación con $20.9 million. El margen fue del 30% de los ingresos del segmento frente al 33.8%. El resultado operativo no-GAAP, que excluye otros cargos y ganancias netos, fue de $19.5 million en comparación con $20.6 million; el margen fue del 31.3% de los ingresos del segmento frente al 33.4%. En la Diapositiva 9 se encuentran los resultados para el segmento Bombshells. Los ingresos totalizaron $8.4 million, una disminución de $1.2 million. Esto reflejó $1.8 million de 2 ubicaciones recién abiertas, $6.6 million de 9 ubicaciones de las mismas tiendas y la ausencia de $1.2 million en el trimestre del año anterior de ubicaciones de bajo rendimiento que fueron desinvertidas o cerradas.

No hubo cargos netos significativos en el primer trimestre en comparación con el trimestre del año anterior, que incluyó ganancias de $1.3 million. Hubo una pérdida operativa de $139,000 frente a un ingreso de $1.9 million. Sobre una base no-GAAP, que excluye deterioros y ganancias, hubo una pérdida operativa de $110,000 frente a un ingreso de $616,000. Pasando a la Diapositiva 10, verán un resumen de nuestros gastos corporativos. Los gastos totalizaron $7.4 million en comparación con $8.8 million, o el 10.4% de los ingresos totales en comparación con el 12.3%. La mayor parte del cambio interanual reflejó menores costos de seguros, compensados parcialmente por mayores honorarios contables y profesionales en el año en curso debido al retraso en la presentación de nuestro informe anual y la auditoría de fin de año. Los gastos no-GAAP totalizaron $7 million en comparación con $8.4 million, o el 9.9% de los ingresos totales en comparación con el 11.8%. Por favor, pasen a la Diapositiva 11. Tenemos diapositivas próximas para discutir el free cash flow y el EBITDA ajustado, que son no-GAAP. Antes de eso, queremos presentar el equivalente GAAP más cercano, que son el resultado operativo, el flujo de caja neto proporcionado por las operaciones y el beneficio neto. Diapositiva 12, por favor. Cerramos el trimestre con efectivo y equivalentes de efectivo de $28.6 million, una disminución de $5.1 million respecto al 30 de septiembre. Durante el trimestre, utilizamos $9.8 million para la recompra de acciones. El free cash flow fue de $6.7 million o el 9% de los ingresos.

El EBITDA ajustado fue de $15.7 million y regresó al 22% de los ingresos, frente al nivel del 10% en el cuarto trimestre de 2025 cuando tuvimos la provisión legal de $9 million. Pasemos a la Diapositiva 13. La deuda aumentó $20.6 million desde el 30 de septiembre, reflejando principalmente $22 million en financiación del vendedor de la transacción ADW, compensado parcialmente por la amortización de deuda. Como resultado, el tipo de interés promedio ponderado fue del 7.16% en comparación con el 6.65% del trimestre del año anterior, y el coste total de ocupación fue del 8.5% de los ingresos frente al 8%. La ratio deuda sobre EBITDA ajustado de los últimos 12 meses fue de 4.86, reflejando la deuda de ADW combinada con la provisión legal del cuarto trimestre. Si eliminamos la provisión legal del cuarto trimestre, la ratio deuda sobre EBITDA es de 4.16x. Los vencimientos de la deuda siguen siendo razonables y manejables, particularmente con nuestros planes de vender propiedades que no generan ingresos. Volvemos con Travis.

Gracias, Albert. Por favor, pasen a las Diapositivas 14 y 15 para revisar nuestra estrategia de asignación de capital y el plan a 5 años. Nuestro plan se mantiene igual. Asignamos aproximadamente el 40% del flujo de caja libre a adquisiciones de clubes y el 60% a la reducción de deuda y dividendos. Nuestro objetivo es aumentar el flujo de caja libre por acción entre un 10% y un 15% anual. Operativamente, nos estamos centrando en nuestro negocio principal de discotecas. Revisamos cada club regularmente para aumentar las ventas en las mismas tiendas. Los locales con bajo rendimiento serán relanzados, reformateados o desinvertidos.

Actualmente generamos alrededor del 70% de nuestros ingresos a partir del 20% de nuestros clubes. Por lo tanto, existe una oportunidad significativa para optimizar nuestra cartera. Desinvertir en los locales con bajo rendimiento nos ayudará a aumentar los márgenes, y podemos utilizar los productos de las ventas para la recompra de acciones, adquirir ubicaciones de mayor calidad o reducir la deuda. Nuestro objetivo es añadir un promedio de unos $6 million de EBITDA ajustado cada año a través de adquisiciones. Queremos apuntar a clubes sólidos con un grupo sólido ocasional de clubes.

Las métricas de los objetivos de adquisición se mantienen en 3 a 5x el EBITDA ajustado para los clubes, valor de mercado justo para los bienes raíces y un retorno de efectivo sobre efectivo del 100% en 3 a 5 años. Las compras pueden utilizar financiación bancaria, efectivo o pagarés del vendedor. También podemos utilizar acciones cuando nuestra valoración mejore.

Para Bombshells, aspiramos a mejorar las ubicaciones existentes, apuntar a márgenes operativos del 15% y volver al crecimiento de las ventas en las mismas tiendas. Planeamos terminar la ubicación que aún está en desarrollo. Nos gustaría vender la cadena en su conjunto, pero el mercado no es el adecuado en este momento.

Finalmente, continuaremos con la recompra de acciones, aumentando la intensidad cuando los precios parezcan infravalorados y incrementando moderadamente los dividendos. En los próximos 5 años, planeamos generar más de $250 million de free cash flow y recomprar una cantidad significativa de acciones. Para el cierre del ejercicio fiscal '29, nuestros objetivos son $400 million en ingresos, $75 million en free cash flow y 7.5 million de acciones en circulación. Esto duplicaría el free cash flow por acción a unos $10 en comparación con el ejercicio fiscal '24.

Por favor, pasen a la Diapositiva 16 para ver una actualización sobre nuestro progreso. Hemos logrado avances iniciales en la mejora de los Nightclubs y los márgenes de ventas. Las ventas totales repuntaron del 1Q '26 al 2Q '26 con una mejora secuencial en las ventas por tienda comparable. También estamos trabajando en optimizar las ubicaciones recién adquiridas y abiertas con el fin de ampliar los márgenes.

Como comentamos en nuestra última llamada, hemos vuelto a las raíces de Bombshells en una ubicación de prueba, centrándonos en ser un gran sports bar con excelente comida. El objetivo es impulsar las ventas de alcohol con mayores márgenes. La primera implementación exitosa fue en Bombshells 59 en Houston. Las ventas aumentaron un 3.6% en el segundo trimestre, convirtiéndola en la ubicación comparable con mejor rendimiento. Hemos comenzado a desplegar el concepto en otras ubicaciones.

Como mencionó Albert, el free cash flow del primer trimestre se vio afectado negativamente por el pago de honorarios legales de fin de año, el aumento de las tasas relacionadas con retrasos en las presentaciones y los costes de seguros. Para ayudar a mejorar el flujo de caja, estamos trabajando en reducir los gastos de SG&A. En cuanto a las recompras de acciones, desde que iniciamos nuestro plan de 5 años en el primer trimestre de 2025, hemos reducido las acciones en circulación en un 14.6%. A principios de este mes, aumentamos la cantidad disponible bajo el programa de recompra en $20 million.

Como comentamos el mes pasado, también estamos en el proceso de comercializar $31.7 million en pequeños clubes y bienes raíces, que tienen una deuda asociada de unos $16.2 million en conjunto. Convertir esto en efectivo y reducir la deuda mejorará significativamente nuestra capitalización.

Me gustaría agradecer a todos los miembros de nuestro leal y dedicado equipo por todo su arduo trabajo y esfuerzo, y a todos nuestros accionistas que creen en nosotros y hacen posible nuestro éxito. Y de vuelta con Bradley.

Gracias, Travis y Albert. Eric Langan, fundador de RCI y responsable de Fusiones y Adquisiciones, también estará disponible para la sesión de preguntas y respuestas. [Instrucciones del operador] Por favor, tengan en cuenta que no podemos hablar de la situación legal en Nueva York, salvo para reiterar que la declaración de la empresa es que en RCI, las personas involucradas y los 3 clubes se han declarado inocentes de todos los cargos y están tomando todas las medidas necesarias para defenderse. Voy a dar la palabra a Orchard Wealth.

Habla Jason. Solo tengo un par de preguntas rápidas. La primera es: con los gastos actuales ya cubiertos, ¿cree que surgirán más gastos legales para los que no hayan reservado fondos?

Bueno, obviamente nunca se sabe porque es una situación fluida. Pero creo que definitivamente hemos reservado suficiente dinero para los próximos 12 meses, con seguridad. El dinero que reservamos fue, de hecho, superior a la estimación de lo que costaría este caso según nuestros abogados cuando comenzamos.

Va a ser un poco extraño porque, si miran este periodo, nuestro EBITDA se vio afectado por todas estas reservas. Y a medida que avancemos, vamos a ir pagando —sin salida de caja—. Ahora vamos a empezar a pagar en efectivo, pero nuestro EBITDA debería aumentar. Por lo tanto, va a ser un poco extraño intentar descifrar cómo va todo. Así que he vuelto a limitarme a vigilar nuestro flujo de caja, cuánto efectivo tenemos y qué estamos haciendo con él.

Si observan -- este es en realidad un trimestre antiguo, ¿cierto? Este terminó el 31 de diciembre. Terminamos el trimestre de septiembre con $33.6 million en efectivo, creo. Terminamos este trimestre con $28.7 million. Pagamos $9 million a ADW entre el pago inicial de $8 million y $1 million. Compramos $1.8 million en acciones, creo. También amortizamos nuestra línea de crédito. Pagamos una cantidad masiva de nuestras cuentas por pagar (AP), como verán en la reducción de AP y gastos legales, y seguimos en esos $28 million.

Así que la generación de caja es fantástica por el lado del club y los Bombshells están empezando a recuperarse ahora. Espero que podamos sacar este trimestre del 31 de marzo lo antes posible también. Así que volveremos a estar al día. Y todos tendrán una idea muy clara de cómo están las cosas para nosotros actualmente.

Dado el patrimonio inmobiliario libre de cargas que van a vender, ¿tienen alguna estimación de cuánto les quedaría en efectivo para recompras si vendieran la mayor parte después de pagar toda la deuda y las obligaciones a ADL?

Bueno, si calculamos que pedimos $31 million y digamos que obtenemos un descuento del 10%, lo que nos sitúa en unos $28 million, restamos el 5% de eso, ¿cuánto es eso? ¿$700,000 para pagar las comisiones? No, eso no es correcto. Lo siento. $1.4 million. Así que perdemos otros $1 million o más en comisiones. Pagan la deuda de $16 million. Te quedan unos $10 million o $11 million. ADW -- pagamos el 50% de eso a ADW para eliminar esa deuda del 12%. Así que nos quedarían entre $5 million y $5.5 million, quizás $6 million en efectivo sobrante. Habríamos vendido todo. Pero lo que realmente hacemos es eliminar una cantidad masiva de costes de mantenimiento en $16 million de gastos por intereses anuales, impuestos sobre la propiedad, servicios, mantenimiento de estas propiedades, cosas así. Ahí es donde reside el verdadero beneficio a largo plazo: eliminar estas propiedades que no nos generan ingresos y recuperar ese capital para volver a desplegarlo reduciendo drásticamente nuestra deuda, ¿cierto? Porque los $16 million bajarían, y los $5 million a ADW. Eliminarías $21 million en deuda además de esta transacción.

Así que obtendrías un efecto multiplicador en el que, cada vez que amortizas $1, estás obteniendo mucho más que simplemente amortizar la cantidad.

Sí, exactamente. Porque te deshaces de la deuda y te liberas de los costes de mantenimiento de las propiedades que no generan ingresos, los impuestos sobre la propiedad, el seguro, ese tipo de cosas.

De acuerdo. Y una pregunta rápida antes de irme. Los contables les hicieron registrar esta diferencia entre el precio acordado con ADM (sic) [ ADW ]. Y tuvieron que asumir una pérdida por ello. Pero si las acciones hubieran subido, no podrían haberlo contabilizado como beneficio, ¿cierto? Así que solo fue en una dirección. Podrían haber tenido una pérdida de $9 million, pero si hubieran llegado a $50 por acción para cuando cerraran, no podrían haberlo reclamado como ganancia. ¿Es correcto?

Correcto. Bienvenidos a la contabilidad GAAP. Quiero decir, esto es simplemente una norma GAAP. Y obviamente, nos pasó lo mismo durante el COVID, ¿verdad? Algunos estados como Nueva York no nos dejaron abrir de inmediato. Así que tuvimos 12 meses en los que redujimos masivamente las horas de operación, lo que redujo nuestro EBITDA, y cuando lo introdujeron en su fórmula de deterioro, nos hizo deteriorar RICK New York por unos $8.X million o algo así. Lo ajustamos a la baja, creo que lo ajustamos unos $6.9 million. RICK New York ganó más dinero que eso el año pasado, ¿verdad? Así que esta contabilidad GAAP es... habéis oído que me refiero a ella como 'contabilidad vudú' muchas veces. Pero seguimos las reglas, hacemos lo que debemos hacer, y así es como ellos querían contabilizarlo. Lo contabilizamos de esa manera. Pasemos a lo siguiente. Es un movimiento no monetario. No nos centramos demasiado en los gastos no monetarios. No tiene sentido... simplemente seguimos las reglas, lo miramos, lo aceptamos y seguimos adelante. Somos dueños de gran parte de nuestros activos inmobiliarios y estamos generando caja, y eso es lo que nos importa para la recompra de nuestras acciones.

De acuerdo. Y una cosa más. Dado que esto ya se ha presentado, estáis al día con NASDAQ y cosas por el estilo. Pero la pregunta es, ¿creen que tardará mucho más en presentarse el próximo trimestre también?

Espero que no. Estaremos al día. Lo más probable es que presentemos el 12b-25 para una prórroga el 11 de marzo, para darnos 5 días más, creo que nos da hasta el 16 o algo así...

11 de mayo.

Sí, del 11 de mayo al -- así que llegamos al 16. Eso nos mantendrá al día hasta el 16, y si podemos presentar la documentación para el 16, genial. Si no podemos, volveremos a estar retrasados, pero al menos todos los tiempos se reinician y estaremos -- y es un Q. Así que será bastante rápido.

Gracias. Voy a dar la palabra a Jose Carlos.

¿Me escuchan, chicos?

Sí, le escuchamos.

Solo dos preguntas rápidas. En la última conferencia telefónica, mencionaron que, especialmente entre los jóvenes, prácticamente están dejando el alcohol o tienen que reducir su consumo y crear nuevos mocktails y cócteles con menor contenido de alcohol. Me pregunto si esto es algo que observan tanto en Bombshells como en los clubes. Y, para tener una idea, ¿cómo afecta esto al margen?

Bueno, creo que está ayudando a los ingresos en ambos lugares. Los mocktails, por supuesto, se consideran bebidas sin alcohol, por lo que entrarán en las categorías de bebidas sin alcohol. Pero todo lo demás entrará en las ventas de alcohol exactamente de la misma manera. Lo que esperamos es ver una ligera reducción en los costes. Muchas de esas bebidas tienen frutas o son enlatadas, lo que en realidad podría aumentar un poco nuestros costes. Pero creo que, en general, todo saldrá bien. Y aunque hay un segmento de la población que está reduciendo o moderando su consumo de alcohol, todavía hay una gran parte de la población que sigue saliendo a divertirse, bebiendo y de fiesta como siempre. Seguiremos supervisándolo. Seguiremos haciendo lo que sea necesario para anticiparnos a cualquier cambio en la medida de lo posible y seguir generando caja. Pero, al final del día, analizaremos el flujo de caja y veremos cómo evoluciona. Y así es como decidiremos si estamos haciendo las cosas bien o no, ¿cierto?

[Instrucciones del operador] Procederé con Maxwell a continuación.

Muchas de mis preguntas ya han sido formuladas, pero quiero decir que es un gusto ver que están progresando en las ventas en tiendas comparables tanto en los Nightclubs como en Bombshells. Y la única pregunta que tengo es si pueden darnos algún comentario sobre el inmueble en Minneapolis.

El inquilino dejó de pagar el alquiler y estamos en el proceso de desahucio; esperamos conseguir un nuevo inquilino en algún momento en el futuro.

Voy a abrir una última ronda para cualquier otra pregunta. Si no hay más, cerraré la sesión en unos 10 segundos. Con esto, en nombre de Travis, Albert y Eric, de la compañía y nuestras subsidiarias, gracias y que tengan una buena noche. Por favor, visiten uno de nuestros clubes o sports bars y pásenlo muy bien.