Buenos días a todos. Gracias por acompañarnos hoy. Como habrán visto en nuestro comunicado de prensa de esta mañana, obtuvimos resultados financieros sólidos en 2025. Hemos logrado nuevos avances operativos y estratégicos, y seguimos observando un impulso positivo en todo el grupo.

El crecimiento de los ingresos subyacentes fue del 7%. El crecimiento del beneficio operativo ajustado subyacente fue del 9%, y el crecimiento del beneficio por acción ajustado fue del 10% a tipo de cambio constante. Las cuatro áreas de negocio siguen funcionando bien. En este gráfico, pueden ver el tamaño relativo de las áreas de negocio y sus tasas de crecimiento, con el crecimiento del beneficio operativo ajustado subyacente superando al crecimiento de los ingresos subyacentes en cada área de negocio.

En Risk, el crecimiento de los ingresos subyacentes fue del 8% y el crecimiento del beneficio operativo ajustado subyacente fue del 10%. El fuerte crecimiento sigue siendo impulsado en todos los segmentos por el desarrollo y despliegue de nuestras herramientas de decisión y analítica con IA profundamente integradas, con más del 90% de los ingresos de la división procedentes de interacciones máquina a máquina.

En Business Services, que representa más del 40% de los ingresos de la división, el fuerte crecimiento sigue siendo impulsado por el cumplimiento normativo contra la delincuencia financiera, las soluciones digitales de fraude e identidad y las sólidas ventas nuevas. Continuamos ampliando nuestro conjunto de datos diferenciado, desarrollando nuestra infraestructura global de fraude e integrando de forma más profunda la autenticación avanzada y la inteligencia conductual.

En Insurance, que representa alrededor del 40% de los ingresos de la división, el fuerte crecimiento sigue siendo impulsado por la innovación y la adopción de bases de datos contributivas y soluciones específicas de mercado, respaldado por factores de mercado positivos y sólidas ventas nuevas. Continuamos expandiendo nuestros productos a lo largo de todo el espectro de seguros y en todas las líneas de seguros, al tiempo que añadimos fuentes de datos y analítica para aumentar el valor para nuestros clientes.

De cara al futuro, esperamos que continúe el sólido crecimiento de los ingresos subyacentes, con un crecimiento del beneficio operativo ajustado subyacente que superará al crecimiento de los ingresos subyacentes.

En STM, el crecimiento de los ingresos subyacentes fue del 5%, y el crecimiento del beneficio operativo ajustado subyacente fue del 7%. La mejora en el impulso está siendo impulsada por la evolución del mix de negocio hacia analítica y herramientas de mayor crecimiento y valor, respaldada por el ritmo creciente de lanzamientos de nuevos productos y un sólido volumen de nuevas ventas.

Databases, Tools & Electronic Reference, que representa alrededor del 40% de los ingresos de la división, obtuvo un sólido crecimiento, impulsado por herramientas de decisión y analítica de mayor valor añadido, y seguimos ampliando nuestro conjunto de soluciones basado en nuestro contenido de confianza líder en el sector mediante una serie continua de nuevos lanzamientos.

En Primary Research, que representa poco más de la mitad de los ingresos de la división, el buen crecimiento sigue siendo impulsado por el crecimiento del volumen. El número de artículos enviados continuó creciendo con gran fuerza en todo el portafolio, con un incremento de más del 20% en 2025, y el número de artículos publicados creció un 10%. De cara al futuro, esperamos un crecimiento de los ingresos subyacentes de bueno a sólido, con un crecimiento del beneficio operativo ajustado subyacente que superará al crecimiento de los ingresos subyacentes.

En Legal, el crecimiento de los ingresos subyacentes mejoró hasta el 9%, con un crecimiento del beneficio operativo ajustado subyacente del 12%. El sólido crecimiento sigue siendo impulsado por el cambio continuo en el mix de negocio hacia analítica y herramientas legales de mayor crecimiento y valor.

En Law Firms & Corporate Legal, que representa alrededor del 70% de los ingresos de la división, el crecimiento de doble dígito está siendo impulsado por la continua adopción de nuestra plataforma legal principal habilitada con IA y nuestro asistente Agentic integrado, Lexis+ AI y Protege. El lanzamiento continuo de nuevas funcionalidades y una integración más profunda con nuestro contenido legal exhaustivo y verificado nos está permitiendo aumentar nuestro valor añadido y atender un número creciente de casos de uso. De cara al futuro, esperamos que continúe el sólido crecimiento de los ingresos subyacentes, con un crecimiento del beneficio operativo ajustado subyacente que supere al crecimiento de los ingresos subyacentes.

Exhibitions obtuvo un sólido crecimiento de los ingresos subyacentes del 8%, lo que refleja la mejora en el perfil de crecimiento de nuestra cartera de eventos y el buen progreso de nuestra creciente gama de iniciativas digitales para la creación de valor. El crecimiento del beneficio operativo ajustado subyacente del 9% fue superior al crecimiento de los ingresos, con márgenes que ahora se sitúan significativamente por encima de los niveles históricos. De cara al futuro, esperamos que continúe el sólido crecimiento de los ingresos subyacentes, con una mejora del margen operativo ajustado respecto al año completo anterior.

Nuestra dirección estratégica no ha cambiado. Nuestra trayectoria de crecimiento a largo plazo, que sigue mejorando, continúa impulsada por el cambio constante en el mix de negocio hacia herramientas de decisión y analítica de mayor crecimiento. Esto se ve respaldado por la evolución continua de la inteligencia artificial, que nos permite aportar más valor a nuestros clientes a medida que integramos funcionalidades adicionales en nuestro producto, así como desarrollar y lanzar productos a un ritmo más rápido.

Nuestros objetivos de crecimiento de ingresos para las áreas de negocio siguen siendo: para Risk, mantener un sólido crecimiento a largo plazo; para STM y Legal, continuar con sus trayectorias de crecimiento al alza; y para Exhibitions, mantener un sólido crecimiento a largo plazo. Cuando esto se combina con la innovación continua de procesos para gestionar el crecimiento de los costes por debajo del crecimiento de los ingresos, el resultado es un perfil de mayor crecimiento con un sólido crecimiento de los beneficios y una mejora de la rentabilidad.

Ahora cedo la palabra a Nick Luff, nuestro CFO, quien les explicará nuestros resultados con más detalle. Volveré después para un breve resumen y una sesión de preguntas y respuestas.

Gracias, Erik. Buenos días a todos. Permítanme empezar aportando más detalles sobre las cifras financieras del grupo. Como dijo Erik, el crecimiento de los ingresos subyacentes fue del 7%, con un crecimiento del beneficio operativo ajustado subyacente superior, del 9%. Como resultado, el margen operativo ajustado mejoró casi un punto porcentual, situándose en el 34.8%. El sólido resultado operativo se trasladó al beneficio por acción ajustado, que a tipo de cambio constante aumentó un 10%. La conversión de caja fue nuevamente sólida, con un 99%. Tras el gasto por adquisiciones de GBP 270 million y la finalización de la recompra de acciones de GBP 1.5 billion, el apalancamiento cerró el año en 2.0x, en la parte baja de nuestro rango habitual. Dado el sólido desempeño general, proponemos un aumento del 7% en el dividendo anual, situándolo en 67.5p por acción.

Al analizar los ingresos, se puede observar cómo las 4 áreas de negocio contribuyeron al crecimiento subyacente general del 7%. Como comentamos en los resultados del primer semestre, hemos separado la información de los ingresos y beneficios de prensa escrita y relacionados con la misma, reflejando los cambios en nuestra gestión de la distribución de las versiones impresas de nuestro contenido. Las medidas proactivas para reducir nuestra participación en actividades relacionadas con la prensa escrita continuaron en 2025, lo que resultó en una reducción de los ingresos asociados de más del 20%. Para el grupo en su conjunto, el crecimiento de los ingresos totales a tipo de cambio constante fue del 4% tras los efectos de cartera en Risk, Legal y Exhibitions y tras la reducción de las actividades de prensa escrita. Además, hubo efectos de ciclo en Exhibitions, siendo 2025 un año de salida de ciclo. En libras esterlinas, el crecimiento de los ingresos totales fue del 2%, afectado por la fortaleza relativa de la libra frente al dólar en comparación con el año anterior.

Aquí pueden ver el crecimiento subyacente del 9% en el beneficio operativo ajustado del grupo. Como mencionó Erik, seguimos gestionando el crecimiento de los costes para que se mantenga por debajo del crecimiento de los ingresos en cada área de negocio. Como resultado, Risk, STM y Legal registraron un crecimiento del beneficio subyacente de 2 o 3 puntos porcentuales por encima del crecimiento de los ingresos subyacentes, mientras que Exhibitions se situó 1 punto por encima, reflejando un mejor ciclo en el año. La contribución de beneficios de la prensa escrita y las actividades relacionadas disminuyó, pero a un ritmo inferior al de los ingresos. Como dije en los resultados del primer semestre, de cara al futuro, esperamos que el beneficio de la prensa escrita y las actividades relacionadas continúe disminuyendo en dígitos sencillos altos cada año, en línea con las tendencias históricas. Los efectos de cartera y la caída de la prensa escrita fueron un ligero lastre, dejando el crecimiento del beneficio operativo ajustado total a tipo de cambio constante en el 7%. Hubo un efecto de divisas en el beneficio similar al de los ingresos, lo que resultó en un crecimiento del beneficio operativo ajustado en libras esterlinas del 4%.

Con un crecimiento del beneficio superior al crecimiento de los ingresos, los márgenes mejoraron en las 4 áreas de negocio, impulsando la mejora general de 90 puntos básicos hasta el 34.8%. Los márgenes subieron 40 puntos básicos en Risk, 70 en STM y 80 en Legal. El margen de Exhibitions aumentó 250 puntos básicos, ayudado por las desinversiones del año anterior y los efectos del ciclo.

Pasando a la cuenta de resultados ajustada del grupo. Aquí pueden ver que el crecimiento subyacente fue del 7% en ingresos y del 9% en beneficio operativo. Los gastos por intereses fueron ligeramente inferiores, y la disminución refleja tipos de interés medios más bajos, compensados parcialmente por saldos de deuda medios más altos. El tipo impositivo efectivo fue del 22.5%, en línea con el año anterior. El beneficio neto subió un 8% a tipo de cambio constante y un 5% en libras esterlinas, superando los GBP 2.3 billion. Con el menor número de acciones resultante del programa de recompra, el beneficio por acción ajustado subió un 10% a tipo de cambio constante y un 7% en libras esterlinas, hasta los 128.5p.

Pasando al flujo de caja. La conversión de caja fue sólida, situándose en el 99%. El EBITDA superó los GBP 3.8 billion y el CapEx fue de GBP 525 million, lo que equivale al 5% de los ingresos. Tras intereses e impuestos, el flujo de caja libre total fue superior a GBP 2.3 billion. Y así es como destinamos ese flujo de caja libre. Completamos 5 pequeñas adquisiciones con una contraprestación total de GBP 270 million y realizamos 2 pequeñas desinversiones. La adquisición más significativa fue IDVerse, una plataforma de verificación de documentos de identidad para servicios empresariales en Risk, que se completó en el primer trimestre del año. Los pagos de dividendos ascendieron a GBP 1.2 billion y, como mencioné anteriormente, completamos GBP 1.5 billion en recompras de acciones. En general, la deuda neta al cierre del ejercicio fue de GBP 7.2 billion. Incluyendo las pensiones, el ratio de deuda neta sobre EBITDA calculado en dólares estadounidenses fue de 2.0x, en el extremo inferior de nuestro rango habitual de 2 a 2.5x.

Nuestras prioridades para el uso del efectivo se mantienen sin cambios. El desarrollo orgánico es nuestra prioridad número uno, con un CapEx que se mantiene de forma constante en torno al 5% de los ingresos. Complementamos ese desarrollo orgánico con adquisiciones selectivas; este nivel de gasto suele ser la variable más significativa en nuestro uso de caja, dependiendo de las oportunidades que surjan. El gasto medio en adquisiciones durante los últimos 10 años ha sido de unos GBP 400 million anuales, siendo 2025 un poco inferior a esa media. Repartimos alrededor de la mitad de nuestro beneficio ajustado en dividendos y hemos incrementado el dividendo cada año durante más de una década. El apalancamiento se ha situado habitualmente en el rango de 2 a 2.5x. La sólida generación de caja, la mejora del EBITDA y un gasto moderado en adquisiciones durante el año han hecho que el apalancamiento al cierre de 2025 se situara en el extremo inferior de dicho rango. Seguimos devolviendo nuestro capital excedente mediante la recompra de acciones, con un gasto de GBP 2.25 billion anunciado hoy para 2026, de los cuales ya se han destinado GBP 250 million. Con esto, le cedo la palabra de nuevo a Erik.

Gracias, Nick. Solo para resumir lo que hemos tratado esta mañana. En 2025, obtuvimos resultados financieros sólidos y logramos nuevos avances operativos y estratégicos.

De cara al futuro, seguimos observando un impulso positivo en todo el grupo, y esperamos otro año de fuerte crecimiento subyacente en los ingresos y en el beneficio operativo ajustado, así como un fuerte crecimiento del beneficio por acción ajustado a tipo de cambio constante. Con esto, creo que estamos listos para pasar a las preguntas.

[Instrucciones del operador] Tomamos la primera pregunta de la línea de George Webb, de Morgan Stanley.

Tengo un par de preguntas, por favor. En primer lugar, una cuestión de visión general: es difícil pasar por alto la preocupación o el temor generalizado que se observa hoy en día en muchas acciones. Si nos centramos en su segmento Legal, supongo que la preocupación más reciente es el temor a que puedan enfrentarse a una competencia incremental en herramientas de flujo de trabajo basadas en IA por parte de otras grandes empresas de software.

Quizás si damos un paso atrás, en los últimos dos años en Legal, les hemos oído hablar de lanzamientos de productos que utilizan Gen AI, de una mayor adopción de productos por parte de los clientes y, por tanto, de una aceleración subyacente en el negocio de Legal. Mi pregunta es si han visto, o ven actualmente, algo en su negocio en términos de indicadores adelantados o cifras de adopción de productos, o en las conversaciones que mantienen, que ponga en duda su capacidad para seguir participando en ese ciclo de adopción tecnológica; es decir, ¿deberíamos considerar una posible desaceleración en Legal antes de cualquier posible aceleración adicional? Esa es la primera pregunta.

En segundo lugar, sobre STM, dado el ligero repunte en las perspectivas. Por un lado, han hablado de un fuerte crecimiento en el envío de manuscritos y, tal vez, del despliegue temprano de nuevos productos como LeapSpace, pero por otro lado, supongo que el crecimiento del acceso abierto total podría moderarse en el mix este año, y el entorno de financiación en EE. UU. sigue siendo algo difícil. ¿Podrían, tal vez, resumir algunas de esas consideraciones de crecimiento para el mix de 2026?

De acuerdo. Bien, quizás le pida a -- gracias. Quizás le pida a Nick que comente los detalles específicos sobre el crecimiento, la adopción, la penetración y el uso del despliegue en Legal. Después yo comentaré algo al respecto y pasaré a la segunda pregunta.

George, quiero decir que pienso lo contrario. Es decir, vemos estas herramientas como un factor de valor añadido que nos permite integrar la funcionalidad en nuestros productos. Y eso se está reflejando en la adopción y en el uso.

Y si analizamos específicamente el negocio de Legal y Lexis+ AI, la base de clientes de suscripción a nivel corporativo se ha más que duplicado en el último año. Además, el uso está creciendo incluso más rápido. Ya contamos con cientos de miles de usuarios de Lexis+ AI en todo el mundo.

Estamos observando una fuerte demanda de lo que ofrecemos con el producto basado en ese conjunto de contenido curado y de confianza, que sigue siendo muy importante para los clientes; estas herramientas nos están permitiendo aportar valor y crecer con mayor rapidez.

Creo que, si retrocedemos un poco para responder a su pregunta más amplia sobre el software de flujo de trabajo, es importante recordar que el núcleo de nuestra estrategia siempre parte de nuestro contenido integral y diferencialmente único: nuestra colección de conjuntos de datos y contenido verificado, fiable y en constante actualización. A partir de ahí, aprovechamos nuestro profundo conocimiento para combinar estos activos de contenido con tecnologías avanzadas en constante evolución y estas herramientas de IA emergentes para aportar un mayor valor a nuestros clientes.

Y creo que es importante entender que hemos aplicado esta estrategia dentro de Risk con la evolución de las herramientas de IA, extrayendo herramientas de machine learning durante más de 15 años, y ese ha sido el motor principal de toda la evolución del negocio de Risk, que ahora representa el 40% de nuestros beneficios, con un crecimiento de ingresos del 8% anual y, este año, del 10% en beneficios.

Y hemos mantenido esa misma filosofía agnóstica a la tecnología y a las herramientas, con una arquitectura multimodelo, desde el inicio de las tendencias de Gen AI hace más de 3 años. Durante ese periodo, hemos colaborado estrechamente con todos los proveedores de modelos de lenguaje de gran tamaño, incluidos Anthropic y OpenAI. A medida que ellos continúan desarrollando sus modelos y herramientas, nosotros evaluamos continuamente todos los nuevos lanzamientos, a menudo a través de versiones preliminares como socios, y frecuentemente los probamos mediante la interacción continua con nuestros clientes para determinar si, al integrarlos en nuestras herramientas, pueden ayudarnos a aportar más valor. Por tanto, cualquier herramienta nueva de la que lea o escuche hablar, es probable que ya la estemos probando, integrándola en nuestra plataforma y comprobando si podemos añadir más valor a la ecuación de valor para nuestro cliente en nuestra plataforma.

Y a menudo, como bien dice, existen varias empresas que están desarrollando herramientas de flujo de trabajo que, en la práctica, están atendiendo —o intentan atender o están empezando a atender— algunos de los casos de uso que otras compañías de software cubren actualmente. En el sector legal, los grandes bufetes de abogados suelen utilizar más de 100 de estas empresas de software para diferentes herramientas de flujo de trabajo y distintos procedimientos administrativos. Si esas herramientas integradas en nuestra plataforma de contenido principal ayudan a nuestros clientes a aportar más valor, integraremos las mejores de esas nuevas herramientas en nuestra plataforma, actuando como integradores de las mismas para que funcionen con nuestros clientes.

Y si no son relevantes para el caso de uso o el flujo de trabajo relacionado con el contenido, y se trata simplemente de un flujo de trabajo que actualmente cubren otras empresas de software, entonces no las integramos directamente. A menudo buscamos formas alternativas de ser interoperables y compatibles con ellas, de modo que nuestros conjuntos de contenidos —nuestro conjunto de contenidos profundamente diferenciado en nuestra plataforma— puedan ser consultados en los diferentes flujos de trabajo. Creemos que, de esa manera, mejoramos la utilidad y, por tanto, el valor de nuestra plataforma, si esta puede ser consultada en flujos de trabajo donde las personas son más eficientes y productivas, y en áreas donde nosotros no queremos o no operamos. Quiero decir que, tanto hoy como históricamente, prácticamente no generamos ingresos en ninguna de nuestras divisiones por lo que yo describiría como servicios relacionados con software de flujo de trabajo.

Y perdón, respondiendo a la pregunta sobre STM. George, me ha preguntado sobre los volúmenes de envíos y de publicaciones. El hecho es que la ciencia sigue siendo una industria totalmente global. El número de investigadores científicos en el mundo sigue aumentando. La intensidad de la información en la ciencia sigue creciendo. El deseo y la rapidez con la que la gente quiere ser publicada siguen aumentando.

Por tanto, como ha visto, tuvimos un fuerte crecimiento en los envíos el año pasado, superior al 20%, y el número de artículos que publicamos creció más del 10%. Y eso no se ha frenado. Estamos viendo que esa tendencia continúa este año. Existe un sólido impulso continuo en la investigación primaria. Y siempre puede haber factores específicos en cualquier país, pero si se analiza de forma global, seguimos viendo una fuerte demanda de publicación de investigación primaria.

Tomamos la siguiente pregunta de la línea de Nick Dempsey, de Barclays.

Tengo tres preguntas. En primer lugar, en relación con los flujos de trabajo de Protege AI, que ya estáis empezando a implementar, ¿podríais explicar con más detalle qué diferencia estas ofertas de la competencia en ese amplio mercado de flujos de trabajo de IA, por favor?

Segunda pregunta: ha habido cierta inquietud en torno a la conducción autónoma y el mercado de los seguros de automóviles. ¿Podríais hablar de vuestra exposición y del impacto a medida que el mercado automotriz transiciona gradualmente hacia la conducción autónoma, y darnos una idea de si veis algún riesgo a largo plazo al respecto?

Y en tercer lugar, cuando os referís a las sólidas ventas nuevas para el grupo en 2025 y luego en Legal, decís que las renovaciones y las ventas nuevas son sólidas en los tres segmentos; ¿estoy en lo cierto al pensar que esas ventas nuevas tendrán solo un efecto muy modesto en el crecimiento de '26, pero estáis señalando que deberían respaldar el crecimiento durante '27, '28 y años posteriores?

Sí. Así que dejaré que Nick comience con la primera.

Sí. Me refiero a que la gran diferencia respecto a lo que Erik mencionaba antes, y a todo lo que ofrecemos hacer, es el contenido que hay detrás. Describiríamos las herramientas de flujo de trabajo que estamos introduciendo como herramientas basadas en contenido, y ese es un diferenciador clave. No es que otras herramientas no puedan ser útiles para las personas. Y como mencionó Erik, muchos profesionales, incluidos abogados, utilizan diversas herramientas. Pero en las nuestras, si realmente vas a realizar cualquier tarea que dependa de contenido curado y fiable, ahí es donde reside la diferenciación.

También, por supuesto, contamos con la ventaja del conocimiento del cliente y la escala masiva a la que ya operamos. Como mencioné anteriormente, tenemos cientos de miles de usuarios de Lexis+ AI. Por tanto, podemos observar cómo se utiliza, qué resulta útil y actualizar constantemente la calidad de las respuestas que podemos ofrecer, lo cual es también un diferenciador clave.

Sí. Sí, quiero añadir a eso, pero creo que es importante observar que los flujos de trabajo que estamos desarrollando —creo que cuando lanzamos Protege por primera vez, hablábamos de un orden de magnitud de unos 50 flujos de trabajo aproximadamente— se han ido lanzando por fases, continúan lanzándose por fases y se actualizan a medida que avanzamos. En este momento, probablemente nos acercamos a los 300 flujos de trabajo distintos, herramientas de flujo de trabajo específicas. Y podemos desarrollarlos sobre nuestro contenido, en nuestra plataforma, y lanzarlos a nuestros clientes a un ritmo de probablemente otros 2 o 3 al día gracias a la maquinaria que tenemos.

Pero, de nuevo, se trata de flujos de trabajo relacionados con el contenido que están integrados en nuestras plataformas y que ayudan a aportar valor a nuestros clientes en su forma de operar con nosotros; esto es ajeno al tipo de industria que es el sector más amplio de software legaltech, donde la gente gasta dinero en software o soluciones de flujo de trabajo para la gestión administrativa. Ahí es donde diferenciamos ambas categorías e intentamos estar integrados en la primera y ser interoperables con la segunda.

Como saben, estamos totalmente integrados con Microsoft desde hace muchos años; nuestros clientes pueden operar y trabajar plenamente entre nuestras herramientas y las de Microsoft. Eso no significa que intentemos competir con ellos o gestionar flujos de trabajo de administración general de Microsoft de ninguna manera. Pero esto aumenta el valor de nuestro contenido y la utilidad de nuestra plataforma cuando nuestros flujos de trabajo específicos para el contenido encajan perfectamente con nuestro contenido, aunque también aumenta el valor cuando se puede utilizar nuestra plataforma y flujos de trabajo relacionados con LexisNexis AI de forma interoperable con Microsoft, por ejemplo. Y hoy en día tenemos unas 25 de estas distintas alianzas existentes en el sector legal, y estoy seguro de que habrá muchas más en el futuro, sí.

Así que Nick, sobre la pregunta de la conducción autónoma, obviamente hay muchas tendencias que afectan a la industria del seguro de automóviles constantemente. Las funciones de seguridad mejoradas forman parte de ello: frenado automático, telemática, algo de conducción autónoma. Y creo que vemos esto como una evolución de toda la industria para hacer la conducción más segura, generar más datos y que todo se vuelva más complejo a medida que se logra ese objetivo.

Y en ese entorno, lo que hacemos es ofrecer un análisis de riesgo sofisticado, combinando datos sobre el conductor, el vehículo, la forma en que se ha conducido y la interacción entre coches conducidos de distintas maneras, lo que simplemente genera oportunidades para nosotros. El valor en juego aumenta de hecho; lleva muchos años siendo una tendencia que haya menos accidentes, pero que su gravedad y su coste sean mayores. Por tanto, el valor en juego es cada vez más alto. Y en ese contexto, creo que estamos extremadamente bien posicionados para aportar más valor gracias a los datos y la analítica adicionales que podemos proporcionar.

Y tu última pregunta, Nick, era sobre el fuerte crecimiento de las nuevas ventas. Tienes toda la razón. Es decir, obviamente, las nuevas ventas son —en un negocio basado principalmente en suscripciones como el nuestro— solo un pequeño componente de lo que es relevante para los ingresos del año en curso, pero son un buen indicador del impulso que tiene el negocio y, en última instancia, de lo que impulsa la trayectoria de crecimiento a largo plazo, y por eso lo estamos destacando esta mañana.

La siguiente pregunta es de Christophe Cherblanc, de Bernstein.

Tengo 2 preguntas. La primera es sobre STM. Supongo que tenemos una idea del volumen de abogados, pero es más difícil entender el mercado potencial para herramientas como LeapSpace. Por ello, tenía curiosidad por saber si tenían alguna cifra en mente o un número de instituciones, y cuánto tiempo les llevaría aumentar la penetración.

Y la segunda pregunta era sobre los precios. Creo que habéis insistido en que, especialmente en el sector Legal, ya no cobráis por usuario, pero tenía curiosidad por saber en qué medida habéis estado modificando los contratos de precios en los últimos 12 o 24 meses y si tenéis intención de ajustar más los precios en el futuro.

Sí. En cuanto al segmento STM, estamos lanzando diversas herramientas en ese mercado, tal como les hemos comentado. Varias herramientas llevan operando ya entre 1 y, en algunos casos, hasta 2 años, y seguimos observando cuál es el incremento de valor para el cliente, así como el crecimiento en el uso y en el número de usuarios, y podemos ver el valor que están obteniendo. A partir del nuevo lanzamiento de LeapSpace con visión de futuro, que acaba de lanzarse comercialmente, podemos ver que supone un incremento de valor significativo para los usuarios; varios de ellos reportan ahorros de tiempo muy importantes, ganancias de productividad o una mejora de resultados en casos de uso específicos que son muy materiales.

Por lo tanto, consideramos que el mercado potencial direccionable es, básicamente, todas las instituciones que actualmente utilizan cualquiera de nuestras plataformas o que son suscriptores. Y ese orden de magnitud se sitúa en los miles. Es decir, son más de 10,000, dependiendo de cómo se defina, entre 10,000 y 15,000 instituciones como clientes institucionales potenciales. En cuanto a los usuarios individuales, que al final también podrían ser clientes de esto, lo vería como es habitual cuando se hace referencia al número total de investigadores en el mundo, que es algo superior a los 10 millones. Esa es la escala de esto.

Y si analizamos la cuestión de cómo fijamos los precios, nuestro enfoque consiste en establecer el precio de esta plataforma en función de la escala de la institución y de su intensidad de investigación. Por tanto, existe un conjunto de métricas de precios según el tipo de institución. Es probable que, con el tiempo, desarrollemos también una opción de suscripción para investigadores individuales para aquellos que operan de una manera distinta y que podrían querer acceder a estas capacidades en su actividad de investigación diaria. Sin embargo, estamos en fases muy tempranas en el aspecto comercial, y se vende y se tasa de forma independiente a nuestras otras herramientas de contenido. Pero la indicación que recibimos de nuestros clientes, el feedback que obtenemos en términos de valor añadido y entusiasmo, es muy sólida.

Pero, como ha dicho, todo en la industria STM avanza un poco más despacio que en otros sectores, en parte por su forma de entender la financiación, el gasto y el presupuesto, y también porque los ciclos de compra y de decisión en las instituciones académicas suelen ser algo más complejos y tardan más. No obstante, somos muy optimistas respecto a la capacidad de esta plataforma para seguir aportando valor a nuestros clientes e impactar significativamente en nuestro valor añadido a largo plazo y en la trayectoria de crecimiento de esta división, aunque esto se producirá de forma muy gradual.

Tomamos la siguiente pregunta de la línea de Thymen Rundberg, de ING.

Dos preguntas por mi parte. La primera es sobre el apalancamiento operativo y los márgenes. Han hecho un gran trabajo gestionando el crecimiento de los costes por debajo del crecimiento de los ingresos en los últimos años y, también en 2025, los márgenes de beneficio se están expandiendo adecuadamente. A medida que nos desplazamos hacia flujos de trabajo de IA o de agentes más intensivos en computación, que básicamente requieren un razonamiento más profundo, ¿cómo están aprovechando su escala y su —lo que también acaban de mencionar— enfoque agnóstico de modelos para asegurar que puedan seguir impulsando esa expansión de márgenes mientras ofrecen estas capacidades más sofisticadas?

Y la segunda pregunta es que, ante el ritmo de esta innovación en IA y de IA de agentes en todas sus divisiones, me preguntaba si podrían explicarnos un poco cómo están evaluando actualmente el equilibrio entre la devolución de capital mediante recompras de acciones, que ahora han incrementado, y adquisiciones estratégicas más o quizás de mayor envergadura. Dado que su apalancamiento se mantiene en el extremo inferior de su rango de 2 a 2.5 y las inversiones orgánicas siguen siendo su prioridad, me preguntaba si podrían destacar cuándo tiene sentido utilizar el balance general de forma más activa, especialmente a la luz de la dinámica competitiva.

Gracias por ello. De hecho, voy a pedirle a Nick que nos hable de ambos puntos.

Sí. Es decir, obviamente, las nuevas tecnologías que están evolucionando nos brindan una gran oportunidad para desarrollar funcionalidades adicionales en nuestros productos, pero también nos ofrecen la oportunidad de mejorar nuestros propios procesos y hacerlos más eficientes. Así que las estamos utilizando internamente, lo que nos permite llegar al mercado más rápido, pero también asegurar que podemos mantener el crecimiento de los costes por debajo del crecimiento de los ingresos.

Y no creo que —obviamente, estamos gastando más en algunas cosas de lo que gastamos con los proveedores de modelos de lenguaje extensos, etc., a medida que nuestros clientes utilizan más nuestros productos y nosotros utilizamos más esas tecnologías. Pero, por igual, con otras cosas que podemos hacer de forma más eficiente de lo que podíamos antes. Y no vemos nada en la dinámica general que signifique que no podamos mantener el crecimiento de los costes por debajo del crecimiento de los ingresos. Y, en todo caso, como mencionamos en las perspectivas, la brecha entre el crecimiento del beneficio y el crecimiento de los ingresos podría ser potencialmente un poco mayor. Y eso es simplemente gracias al control de costes y a la oportunidad que nos brindan estas nuevas herramientas.

Creo que... su segunda pregunta era sobre adquisiciones, el balance general y cómo podríamos utilizarlo. El enfoque principal sigue siendo el desarrollo orgánico. Tenemos las capacidades y la oportunidad. Contamos con todos los activos necesarios para innovar, lanzar nuevos productos al mercado y aportar valor a los clientes mediante ello. Analizaremos adquisiciones cuando veamos la oportunidad, es decir, cuando veamos algo que pueda mejorar y acelerar lo que estamos haciendo. Pero tienen que encajar; tienen que encajar con lo que hacemos. Y, obviamente, con esos criterios específicos, solo hay unas pocas opciones disponibles en cualquier momento que tengan sentido.

Podríamos... y hemos tenido un par de... unos pocos años con un gasto en M&A relativamente bajo. No es algo deliberado. Es simplemente la forma en que han surgido las cosas, y es perfectamente posible que en el próximo periodo veamos 2 o 3 adquisiciones de mayor envergadura, y sin duda invertiríamos en ellas si viéramos la oportunidad, pero no es el núcleo de la estrategia. La estrategia central es la orgánica.

Y en cuanto al nivel de apalancamiento, como bien señala, debido a que hemos tenido un gasto en M&A relativamente bajo en los últimos dos años, nos encontramos en el extremo inferior de nuestro rango de apalancamiento. Claramente, esto se refleja cuando pensamos en la recompra de acciones, y esta mañana hemos anunciado una recompra de GBP 2.25 billion, lo que supone un aumento del 50% respecto a la recompra del año anterior. Si tomamos el gasto medio en M&A que hemos tenido en los últimos años, que ha rondado la marca de los GBP 250 million, entonces, a igualdad de condiciones, eso nos situaría aproximadamente en la mitad de nuestro rango de apalancamiento de 2 a 2.5x. Por eso se ha fijado en ese nivel.

Tomamos la siguiente pregunta de la línea de Ciaran Donnelly, de Citi.

En primer lugar, en lo que respecta a Legal, ¿podría ayudarnos a entender la combinación entre los datos de acceso público y los datos propietarios creados por Curative que sustentan esos productos? Y quizás, simplemente comentar qué tan difícil será replicar esos conjuntos de datos, solo para tener una idea de qué tan profundo es ese foso competitivo (competitive moat).

Además, ¿podría aclararnos, con respecto a sus comentarios sobre la interoperabilidad, si estarían abiertos a conceder licencias para el uso de sus datos patentados con el fin de integrarlos en, no sé, un complemento de API como Claude Cowork?

Y por último, en cuanto a riesgos, parece que la contribución del crecimiento del mercado base será menor en 2025 frente a 2024. ¿Podría ayudarnos a entender la dinámica de este factor? Y de cara a 2026, ¿cuál será probablemente la combinación de crecimiento entre la base y la innovación de productos?

Sí. Permítame empezar con la cuestión de nuestros conjuntos de contenidos. Como saben, definimos a RELX como un proveedor global de herramientas de decisión y análisis basadas en información. Y todo lo que hacemos se construye sobre esa base informativa, que constituye un fundamento de conjuntos de datos y contenidos únicos y exhaustivos. Esto se aplica a todas nuestras divisiones. Nuestros activos son tanto históricamente exhaustivos como se actualizan continuamente a escala industrial en todas nuestras divisiones.

Y en cada una de nuestras divisiones, esto incluye alguna forma de registros públicos acumulados durante décadas, algunos de los cuales ya no están disponibles públicamente, y otros que teóricamente son públicos, pero extremadamente difíciles y complicados de recopilar debido a su formato, ya sea en papel o en diferentes ubicaciones. También incluyen conjuntos de datos bajo licencia. En toda la compañía disponemos de datos bajo licencia de más de 10,000 fuentes diferentes. El uso de algunas de esas fuentes está regulado y controlado, y solo podemos utilizarlas de determinadas maneras en nuestras herramientas.

También disponemos de conjuntos de datos de contribución únicos, y contamos con algunos de ellos también en la división Legal. Tenemos docenas de esas bases de datos de contribución en toda la compañía. Por último, tenemos datos y contenidos patentados que hemos creado nosotros mismos, redactados por nosotros, ya sea a través de nuestra plantilla de empleados internos o mediante contratistas externos que los han creado para nosotros a lo largo de muchos años, ¿de acuerdo?

Pero combinamos estos conjuntos de contenido y datos con nuestro profundo conocimiento del cliente para desarrollar algoritmos, juicios, inferencias e interpretaciones propios que, tras décadas de acumulación, han aportado perspectivas únicas y un valor significativo a nuestros propios clientes; y esto sería extremadamente difícil, si no imposible, de replicar al mismo nivel de valor. A esto nos referimos cuando hablamos de que poseemos una ventaja de contenido que consideramos muy sostenible, muy sólida y de gran valor para nuestros clientes en todas nuestras divisiones, incluida la de Legal.

Así que, si analizamos la cuestión de si nos limitaremos a licenciar nuestros conjuntos de contenido y ya está, la respuesta es no; este es el eje central de nuestra estrategia. Esto es lo que somos. Somos una empresa basada en la información. Somos una empresa basada en el contenido. Y todo lo que hacemos se construye en torno a esa base de información única y exhaustiva. Esa es la base de nuestro producto actual, y será la base de nuestros productos y su valor añadido en el futuro.

Y, ¿es posible que una [ pequeña fracción ] en algunas áreas no estratégicas pueda licenciarse en ciertos ámbitos? Sí. Hemos realizado ventas de derechos de autor de forma puntual durante décadas, pero eso no es material. No es el núcleo de nuestra estrategia. Nuestro núcleo —el núcleo de nuestra estrategia— es aprovechar esos conjuntos de datos y contenido profundamente integrados y superponer estas nuevas herramientas para aumentar el valor de dichas plataformas de contenido para nuestros clientes. Y eso es lo que estamos confirmando: cuando hacemos eso, vemos que nuestros clientes perciben un incremento de valor. Vemos un aumento en el gasto que están dispuestos a realizar en ellos porque perciben un mayor valor. Observamos que los clientes lo hacen cuando se implementa; vemos que tenemos más usuarios activos en las nuevas plataformas de mayor valor añadido y que las utilizan más.

Y creo que su última pregunta era sobre el desglose del crecimiento del riesgo, el 8%. Como bien ha señalado, la contribución de los nuevos productos ha aumentado. Este año, el desglose fue del 6% por nuevos productos y del 2% por productos antiguos, frente al 5% y 3% de los últimos dos años. No le daría demasiada importancia; es solo un pequeño cambio. En todo caso, solo demuestra que el ritmo de innovación ha aumentado. Quizás los productos antiguos se están sustituyendo con un poco más de rapidez por nuevos productos y nuevas funcionalidades. Por lo tanto, el desglose se ha desplazado ligeramente, pero no le daría demasiada importancia.

Tomamos la siguiente pregunta de la línea de Steve Liechti, de Deutsche Numis.

Me gustaría hacer tres preguntas, por favor. En primer lugar, de forma relativamente sencilla: si yo fuera un abogado y ya hubiera integrado Harvey o Legora en mi flujo de trabajo, ¿por qué iba a comprar Protege además, como herramienta de flujo de trabajo? Quizá podría contextualizarlo para un gran despacho y para uno pequeño. Esa es la primera pregunta.

La segunda pregunta es sobre STM. Han modificado su guidance de un crecimiento comparable de 'bueno' a 'sólido'. ¿Es esto una forma de decir que creen que el crecimiento comparable pasará del 5% este año a algo más cercano al 6% el próximo año?

Y la tercera pregunta es sobre el riesgo. Estamos teniendo muchas conversaciones con personas sobre el tipo de disrupción que está ocurriendo en el mercado. ¿Podría recordarnos o exponer los argumentos de por qué a un LLM o a un disruptor le resultaría muy, muy difícil entrar en el mercado de riesgos, ya sea en la parte de servicios empresariales o en la de seguros?

Nick, ¿quieres responder a la primera?

Sí. Mire, obviamente existen diversas herramientas en el mercado. Y como hemos dicho antes, en todo el ecosistema en el que operan los abogados, tradicionalmente se han utilizado todo tipo de herramientas distintas para diferentes funcionalidades. Depende del tipo de trabajo que se esté realizando.

Pero si se realiza un trabajo de —investigación jurídica, en particular, pero cualquier labor que dependa de contenido y de cuál es la información más reciente o la legislación vigente—, entonces, como hemos venido señalando, poseemos una ventaja competitiva significativa gracias al conjunto de datos que hemos implementado y al contenido que ya hemos mencionado un par de veces en esta llamada.

Eso no quiere decir que los abogados no vayan a utilizar otras herramientas también. Y si son herramientas buenas, como hemos dicho, analizaremos si podemos utilizar esa funcionalidad, replicarla en nuestros productos o hacer que sea interoperable con ellos. Y seguiremos haciéndolo.

Pero creo que está claro que ya contamos con una gran base de clientes que utilizan nuestra herramienta Lexis+ AI con Protege, que alcanza los cientos de miles de usuarios y decenas de miles de clientes, por lo que la escala de lo que estamos haciendo ya es muy superior a muchas otras cosas que existen en el mercado. Por tanto, creo que nuestro punto de partida con esa ventaja en cuanto a contenido es muy bueno.

Y creo que es importante distinguir aquí entre los proveedores de contenido y quienes compiten en el ámbito del contenido, que es lo que hacemos nosotros con estas capas adicionales, mediante un procesamiento habilitado por contenido que aporta valor al mismo, y las personas que están desarrollando herramientas de flujo de trabajo (workflow) que no se dedican al negocio del contenido a la escala que nosotros tenemos, ni cuentan con la exhaustividad del contenido histórico verificado y de confianza que poseemos.

Sin embargo, existen varios cientos de empresas de software y de flujo de trabajo, que van desde Microsoft en la cima hasta herramientas muy especializadas que los abogados utilizan de diversas maneras. Y, como hemos dicho, muchos de los grandes bufetes de abogados cuentan con 100 de estas diferentes herramientas.

Y las dos que ha mencionado que se aproximan, aquellas relacionadas con herramientas de flujo de trabajo que permiten el procesamiento y los flujos de trabajo, según su propia descripción, van dirigidas a ese mercado de software y servicios mucho más amplio en el espacio de la tecnología legal. Y, en cierto modo, han explicado que consideran que su mayor amenaza, entre comillas, públicamente son las propias herramientas de LLM y las herramientas de flujo de trabajo relacionadas con LLM.

Los vemos como socios adicionales. Ya estamos colaborando con 25 de estas empresas de software y flujo de trabajo en ese sector, y no hay nada que indique que no podamos -- hacer más con el tiempo. Por tanto, los vemos más como un complemento que como competidores.

Steve, su segunda pregunta era sobre el guidance relativo a STM. Creo que, como hemos dicho en el comunicado de esta mañana, tenemos un impulso creciente en STM. Estamos observando un ritmo mayor en la introducción y el despliegue de nuevos productos. Podemos verlo en las sólidas ventas nuevas. Por tanto, el negocio está en muy buena forma. Claramente, es un negocio de suscripción muy consolidado, por lo que las cosas tienden a cambiar de forma relativamente lenta. Pero sin entrar en las cifras, claramente, la declaración de perspectivas es más positiva de lo que hemos tenido anteriormente. Eso supone una mejora en nuestras perspectivas.

Y su última pregunta era sobre el negocio de Risk, los LLM y temas similares. Creo que lo más importante que hay que recordar sobre el negocio de Risk es que el 90% de sus ingresos provienen de interacciones máquina a máquina. Y esto se debe a la escala masiva de los conjuntos de datos que poseemos y de los datos que recopilamos de todos los -- como ya hemos señalado un par de veces en esta -- en esta discusión, los miles de fuentes, los registros públicos, los datos de contribución que recibimos de los clientes con ese efecto de red del que todos pueden beneficiarse, lo que hacemos con los datos y los algoritmos que aplicamos a ellos, lo cual es increíblemente difícil de replicar.

Es un área fuertemente regulada; qué datos puedes recopilar y cómo se te permite usar esos datos está muy regulado. Y creo que, dado que es casi todo de máquina a máquina, veo muchas oportunidades para seguir utilizando nuevas fuentes de datos y tecnología. Pero creo que nosotros seremos los beneficiarios de ello.

Pero también creo que es importante señalar que Risk ha estado a la vanguardia en el uso de tecnología de IA durante casi 20 años. El motor principal detrás de toda la tasa de crecimiento y la mejora del crecimiento en Risk durante los últimos 15 años ha sido el hecho de que contamos con todos estos conjuntos de datos exhaustivos y únicos a los que la mayoría de la gente no tiene acceso, especialmente los conjuntos de datos contributivos y algunos de los conjuntos de datos internos que generamos en esos mercados.

Pero el verdadero facilitador ha sido el hecho de haber mantenido una filosofía agnóstica a la tecnología durante todo ese periodo y de buscar continuamente nuevas herramientas de IA y machine learning, así como nuevos algoritmos, desde hace muchísimo tiempo. Y cada vez que surge algo que pueda ayudarnos a aumentar el valor para nuestros clientes, lo probamos e integramos. Por eso, en este momento, somos un negocio de algoritmos habilitados para IA con un 90% de integración máquina a máquina.

Las nuevas o en evolución herramientas de IA generativa, en realidad, no aportan un valor significativo a ese tipo de cálculos matemáticos. Es decir, para ilustrarlo, en una de nuestras ofertas de bases de datos contributivas, procesamos alrededor de 400 millones de transacciones al día en un modelo matemático de mejora continua, ¿entienden? Así que este es un tipo de negocio completamente diferente que atravesó la transformación de habilitación de IA hace unos 20 años; comenzó y sigue evolucionando, y ya está muy, muy avanzado en este camino.

Es decir, podría recordarles que hace exactamente 20 años, debido a nuestra forma de abordar el big data, la ciencia de datos y los algoritmos, adquirimos conocimiento de lo que estaba sucediendo en... no, en Palantir, sí, exactamente en Palantir. Fui a visitarlos personalmente hace unos 20 años y hablamos sobre cómo se comparan nuestras diferentes tecnologías y qué tan bien podríamos trabajar juntos, y algunos de sus técnicos asistieron a nuestras conferencias, etcétera.

Y nosotros hemos evolucionado hacia un modelo de precios basado en transacciones de gran volumen, impulsado por algoritmos, con un precio por unidad muy bajo pero con un volumen muy alto instalado dentro de las industrias; ellos han evolucionado en una dirección completamente opuesta, pero seguimos aprovechando la misma herencia tecnológica y el mismo pensamiento y enfoque hacia el big data, los clientes de datos y la IA. Por lo tanto, esto no es algo nuevo, y no es algo que vaya a impactar la trayectoria del negocio de Risk de ninguna otra manera que no sea continuar en el camino en el que hemos estado para evaluar, analizar e integrar cualquier posible nueva herramienta de IA de cualquier fuente que pueda aumentar el valor para nuestros clientes de los algoritmos que operamos hoy.

[Instrucciones del operador] Tomamos la siguiente pregunta de Henry Hayden, de Rothschild & Company Redburn.

Tengo tres preguntas por mi parte. La primera sobre STM, ¿cómo valoran la oportunidad en el sector corporativo? Es algo que han comentado en el pasado como un mercado direccionable de gran tamaño con un perfil de crecimiento estructural atractivo. Esperábamos que pudieran darnos algún detalle adicional sobre las preferencias de los clientes finales. ¿Y existe la necesidad de adoptar un enfoque distinto para captar esa oportunidad en términos de funcionalidad del producto? ¿Existe interés en aumentar la cuota del segmento corporativo dentro del mix de negocio? Y, de ser así, ¿qué permitiría una mejor exposición a ese crecimiento subyacente?

En segundo lugar, dentro de Legal, estamos observando este repunte estructural en la inversión tecnológica por parte de los bufetes de abogados, lo que respalda su crecimiento, pero también puede impulsar cierto grado de experimentación con nuevas soluciones en materia de investigación jurídica y flujos de trabajo. ¿En qué momento esperarían que los bufetes consoliden la cantidad de productos que adquieren? ¿Y cómo plantean su posicionamiento frente a esa consolidación?

Y finalmente, sobre Risk, han destacado las sólidas ventas nuevas y, de nuevo, el sector de seguros. ¿Hay algún producto o partida específica que esté impulsando esto? ¿Se trata de desplazamientos de la competencia o hay algún otro factor en juego?

Bueno, primero puedo abordar el mercado de STM. Creemos que el mercado corporativo es una oportunidad de crecimiento futura importante para nosotros. Actualmente representa un segmento relativamente pequeño de nuestros ingresos. Consideramos que tiene una orientación más comercial y, a medida que las herramientas que desarrollamos adquieren mayor valor y son más utilizables con nuevas herramientas integradas sobre nuestro contenido, vemos la oportunidad de seguir vendiéndolas y empaquetándolas de una forma más adecuada para el mercado corporativo.

Creemos que esa tasa de crecimiento seguirá acelerándose con el tiempo a medida que se desarrollen e integren esas herramientas para aportar más valor. Sin embargo, hoy en día es un segmento relativamente pequeño. Es probable que el crecimiento sea gradual, aunque como señales tempranas, en algunas de las herramientas que hemos lanzado hoy, la adopción en el ciclo de ventas ha sido ligeramente más rápida que en los mercados académicos. Por tanto, somos optimistas, pero es un segmento pequeño y seguirá siendo gradual.

¿Sobre la tecnología legal (Legal tech)?

Bien, Henry, sobre la tecnología legal. Mire, creo que los bufetes de abogados seguirán evaluando y analizando nuevas tecnologías y nuevas herramientas. El mercado de la investigación jurídica está claramente muy consolidado, con los dos grandes actores, de los cuales somos uno. Pero si observa el ámbito más amplio de la tecnología proporcionada a los bufetes, que es un mercado importante, todos los analistas coinciden en que va a crecer de forma bastante significativa. Cada bufete puede elegir estrategias diferentes, pero estoy seguro de que seguirán experimentando. Y creemos que tenemos una oferta sólida para incursionar en parte de ese mercado y para seguir aportando valor en ese mercado de investigación jurídica más consolidado en el que operamos.

Y su tercera pregunta era sobre seguros y nuevas ventas. Ese negocio va bien. Seguimos innovando. Seguimos teniendo nuevas fuentes de datos, y lo mencionamos antes al hablar de los datos que provienen de los vehículos, de los vehículos y sobre los vehículos. Por ejemplo, la aplicación de nuevos datos de identidad. Estamos utilizando nuevas fuentes de datos en diferentes líneas de seguros.

Por ejemplo, el uso de historiales médicos electrónicos en el mercado de seguros de vida, o el uso de imágenes aéreas o vídeo tomado en el interior del hogar, analizado mediante IA para informar sobre la propiedad. Y estos son elementos aditivos. Se suman a lo que ya existe. Normalmente, no están desplazando nada. No son productos de tipo 'o uno o lo otro'. Se trata de funcionalidad y analítica que no estaban disponibles anteriormente. Y a medida que innovamos y las ponemos a disposición, llegan al mercado y ayudan a las aseguradoras a ser más eficientes, les ayudan a valorar el riesgo con mayor precisión y ven el valor en ellas, y eso es lo que está impulsando su adopción.

Como no hay más preguntas por parte de los participantes, cedo la palabra de nuevo a Erik Engstrom, CEO, para sus comentarios finales.

Muchas gracias por dedicarnos su tiempo esta mañana. Les agradezco que nos hayan escuchado y que nos hayan planteado sus preguntas. Espero volver a hablar con ustedes pronto.