Buenos días a todos y bienvenidos a la conferencia de resultados de Poste Italiane correspondiente al tercer trimestre y a los primeros 9 meses de 2025. En breve, nuestro CEO, Matteo Del Fante, presentará unas palabras de apertura y, a continuación, el CFO, Camillo Greco, detallará los datos financieros. Como es habitual, la presentación irá seguida de una sesión de preguntas y respuestas en la que podrán formular sus consultas, ya sea por teléfono o a través de nuestra plataforma de webcast. Para cualquier tema que no podamos abordar hoy, por favor, pónganse en contacto con el equipo de Investor Relations. Les proporcionaremos cualquier aclaración que necesiten. Dicho esto, le cedo la palabra, Matteo.

Gracias, Giuseppe. Buenos días y gracias por acompañarnos hoy en nuestra llamada de resultados del Q3 y de los primeros 9 meses de 2025. Al celebrar 10 años desde nuestra salida a bolsa, nos enorgullece informar de otro trimestre récord, que refleja un crecimiento sostenido a medida que nos acercamos al cierre de 2025. El impulso positivo establecido en la primera mitad del año ha continuado en el tercer trimestre. Seguimos centrados en la ejecución de nuestro plan estratégico y estamos totalmente en vías de alcanzar nuestra guidance actualizada para 2025.

En los primeros 9 meses, obtuvimos resultados récord en ingresos del grupo, EBIT ajustado y beneficio neto. Cada unidad de negocio contribuyó a un sólido incremento interanual del 4% en la facturación, alcanzando los EUR 9.6 billion en ingresos totales. El EBIT ajustado creció un 10% hasta situarse en algo más de EUR 2.5 billion en el periodo, y el beneficio neto alcanzó los EUR 1.8 billion, lo que representa un impresionante aumento del 11% respecto al año anterior.

Desde principios de año, hemos observado entradas netas sólidas en productos de inversión, lo que confirma el fuerte desempeño comercial en productos de seguros y la mejora de las entradas netas en ahorros postales. Me complace informar de que la migración de nuestros clientes a la Super App se ha completado con éxito. A día de hoy, la app cuenta con 15 millones de clientes, con 4.1 millones de usuarios activos diarios en noviembre '25, lo que supera la suma de nuestras aplicaciones anteriores y representa el nivel más alto entre las apps italianas.

Nuestro balance general sigue siendo extremadamente sólido, con nuestro ratio de solvencia Solvency II en el 312%, muy por encima de nuestra ambición declarada del 200%, lo que nos proporciona una flexibilidad financiera significativa. El 26 de noviembre, pagaremos un dividendo interimario récord de EUR 0.40 por acción, por un total de EUR 518 million, lo que supone un notable incremento del 21% respecto al año pasado.

Me complace informar que nuestra iniciativa para desbloquear sinergias con TIM está actualmente en marcha. A finales de septiembre, lanzamos TIM Energia powered by Poste Italiane en más de 750 puntos de venta de TIM. Esto supone un paso significativo para combinar la fortaleza de ambas organizaciones, ampliando nuestro alcance de clientes minoristas a través de la red de TIM y la oferta de energía de confianza de Poste Italiane. En los próximos meses, continuaremos reforzando la alianza estratégica y desplegaremos iniciativas conjuntas adicionales para generar sinergias y creación de valor para todos los stakeholders. Si bien nuestra inversión en TIM sigue siendo estratégica, también nos complace señalar que el valor de nuestra participación casi se ha duplicado, situándose ahora en EUR 1.1 billion. Estos resultados subrayan la solidez de nuestro modelo de negocio, una ejecución impecable y nuestra capacidad para adaptarnos y crecer en un entorno dinámico, todo ello manteniendo una estricta disciplina de costes.

Pasemos a los resultados financieros del grupo en la Diapositiva 4. Poste obtuvo un desempeño muy sólido en el tercer trimestre y en los primeros 9 meses del año. Estos han sido los mejores resultados de tercer trimestre y de 9 meses jamás reportados por el grupo en términos de ingresos, EBIT y beneficio neto. Centrándonos en los 9 meses, los ingresos fueron de EUR 9.6 billion, un 4% más interanual; el EBIT ajustado fue de EUR 2.5 billion y el beneficio neto de EUR 1.8 billion, con incrementos notables del 10% y 11%, respectivamente. En el trimestre, alcanzamos ingresos récord para el grupo de EUR 3.2 billion, un 4% más interanual. El EBIT ajustado alcanzó los EUR 856 million y el beneficio neto se situó en EUR 603 million, un 8% y 6% más, respectivamente.

En la Diapositiva 5, el fuerte impulso de los ingresos en todos nuestros segmentos de negocio continúa durante el año. En Mail, Parcel & Distribution, el crecimiento de los ingresos fue impulsado por un mayor volumen de paquetes y respaldado por una creciente diversificación de clientes. La disminución prevista en el volumen de correo se está mitigando eficazmente mediante las continuas acciones de ajuste de precios. En Financial Services, los ingresos aumentaron un 5% interanual hasta alcanzar los EUR 4.2 billion, respaldados por el NII y un sólido desempeño comercial. Insurance Services ofreció una fuerte rentabilidad tanto en los segmentos de Life como de Protection. Los ingresos aumentaron un 10% en los 9 meses, reflejando un CSM estable y una mayor liberación. El ecosistema único e integrado de servicios cotidianos de Postepay Services generó un crecimiento sostenible de los ingresos y la rentabilidad. La base de clientes de telecomunicaciones se mantuvo sólida y estable, mientras que el número de clientes de energía ha crecido hasta aproximadamente 950,000, encaminado a alcanzar el objetivo de 1 millón de clientes para finales de año. El lanzamiento de TIM Energia powered by Poste Italiane el 29 de septiembre proporcionará un impulso adicional a este negocio.

Pasemos a la Diapositiva 6 y a la evolución del EBIT por segmento. Mail, Parcel & Distribution reportó un EBIT ajustado de EUR 137 million en los 9 meses, en línea con nuestro guidance para todo el año. La rentabilidad operativa de Financial Services subió un sólido 23% en los 9 meses hasta los EUR 790 million, impulsada por el NII y las tendencias de ingresos, en general, muy fuertes. En los 9 meses, el EBIT ajustado de Insurance Services subió un 9% hasta los EUR 1.2 billion, respaldado tanto por Life Investment como por Protection. Finalmente, el crecimiento del EBIT de Postepay Services del 9%, hasta los EUR 416 million, está impulsado por un desempeño resiliente de los ingresos, superando significativamente al mercado.

En la Diapositiva 7, analicemos más de cerca lo que estamos construyendo a través de nuestra alianza estratégica con TIM. Varios flujos de trabajo están en marcha para maximizar las sinergias entre los dos grupos. Hemos firmado un contrato que permitirá la migración de la operación MVNO de Poste Mobile a la infraestructura móvil de TIM a partir del primer trimestre de 2026. En el frente comercial, hemos alcanzado los primeros hitos significativos con el lanzamiento de TIM Energia powered by Poste Italiane, que ya está disponible a través de más de 750 oficinas de venta de TIM con resultados iniciales muy alentadores.

De cara al futuro, estamos trabajando activamente en nuevas oportunidades de venta cruzada tanto para clientes minoristas como para pymes, incluyendo las áreas de seguros y pagos. Al mismo tiempo, estamos explorando iniciativas de eficiencia de costes mediante compras conjuntas. Comunicaremos estos avances al mercado de forma escalonada a medida que se formalicen los acuerdos pertinentes. Poste Italiane está dando un paso decisivo en innovación digital mediante una nueva joint venture con TIM Enterprise dedicada a servicios informáticos relacionados con la nube. Esta alianza impulsará la transformación de la nube en Italia, aprovechando el potencial de la IA generativa y las tecnologías de código abierto. Nuestra misión es acelerar la evolución digital del país, dotando a la administración pública y a las empresas privadas de soluciones seguras y avanzadas. La joint venture ofrecerá servicios tanto en las principales plataformas de nube pública como en infraestructuras nacionales soberanas. Dicho esto, pasemos al detalle de las cifras financieras. Te cedo la palabra, Camillo.

Gracias, Matteo, y buenos días a todos. Pasemos a la diapositiva 9 sobre Mail, Parcel & Distribution. Los ingresos ascienden a EUR 934 million en el tercer trimestre y a EUR 2.8 billion en los 9 meses, un aumento del 3% y 2%, respectivamente. Los ingresos de Mail, de EUR 180 million en el tercer trimestre y de EUR 1.5 billion en lo que va de año, están en línea con nuestro guidance para el año fiscal '25 presentado en febrero. Los ingresos de Parcel subieron un 10% hasta alcanzar los EUR 420 million en el tercer trimestre y un 8% hasta los EUR 1.2 billion en los 9 meses, respaldados por todos los segmentos de clientes, que continúan mejorando nuestra diversificación de ingresos. Los ingresos de distribución de otras unidades de negocio subieron un 3% en los 9 meses, reflejando tendencias comerciales positivas. El EBIT ajustado de EUR 137 million en lo que va de año está en línea con el guidance proporcionado para todo el año.

Veamos los volúmenes y las tarifas en la diapositiva 10. Los volúmenes de Parcel subieron un sólido 14% en el tercer trimestre y un 12% en los 9 meses, situándose en 245 million de artículos. En el tercer trimestre, también aumentamos la proporción de artículos entregados a través de la red mayorista al 45%, un aumento de 5 puntos respecto al año pasado, lo que supuso una contribución positiva a la rentabilidad global. En cuanto a los precios, la tarifa media se vio afectada por mayores volúmenes con precios y costes unitarios más bajos, debido a que seguimos teniendo altos volúmenes de artículos de segunda mano y devoluciones sin caja.

En Mail, la tendencia de los volúmenes está en línea con las expectativas, mostrando un descenso de volumen más lento en el tercer trimestre en comparación con la primera mitad del año. La mayor parte de la caída del volumen sigue concentrada en artículos de menor valor, como el marketing directo y el correo certificado. Seguimos compensando el descenso previsto de los volúmenes con las actuales acciones de reposicionamiento de precios tanto en productos regulados como de mercado.

Pasamos a Financial Services en la diapositiva 11. Los ingresos brutos del tercer trimestre se situaron en EUR 1.6 billion y rozaron los EUR 5 billion en los 9 meses, un aumento del 3% y 6%, respectivamente. El margen de intereses fue de EUR 669 million en el tercer trimestre, un 3% más, y de EUR 2 billion en lo que va de año, un 6% más, beneficiándose de mayores depósitos medios y un menor coste de financiación. Las comisiones por distribución de ahorros postales ascendieron a EUR 443 million en el tercer trimestre, un 3% más, y a EUR 1.3 billion en lo que va de año, un 5% más, respaldadas por la mejora de las entradas brutas impulsadas por iniciativas comerciales, así como por un mayor vencimiento de los productos vendidos. Las comisiones por distribución de préstamos al consumo alcanzaron los EUR 63 million en el trimestre y los EUR 203 million en los 9 meses, ambos con un aumento del 15%, impulsado por mayores márgenes, lo que confirma la solidez de nuestro modelo de múltiples alianzas. Las comisiones de gestión de activos se situaron en EUR 47 million en el tercer trimestre y EUR 136 million en los primeros 9 meses, afectadas por un mix de productos diferente con comisiones iniciales más bajas, mientras que el AUM siguió creciendo gracias a los flujos netos positivos. Por último, el EBIT ajustado fue de EUR 262 million en el tercer trimestre, un 16% más, y de EUR 790 million en los 9 meses, un 23% más en comparación con 2024, gracias al sólido desempeño de los ingresos.

Pasamos a la diapositiva 12. Los TFAs siguieron creciendo, alcanzando los EUR 601 billion, un aumento de EUR 10 billion desde principios de año. Analicemos cada componente. Reportamos sólidas entradas netas de EUR 2.3 billion en productos de inversión, lo que confirma el impulso positivo en seguros de vida, donde las entradas netas totalizaron EUR 1.2 billion. Las salidas netas de ahorro postal mejoraron en el Q3, respaldadas por el sólido desempeño del bono postal del 100 aniversario. Los depósitos aumentaron, beneficiándose de saldos minoristas estables de EUR 58 billion o superiores, aunque con saldos más volátiles por parte de los clientes de TA.

Pasando a la diapositiva 12... pasando a la diapositiva 13, perdón. Los ingresos de Insurance Services ascendieron a EUR 446 million en el Q3, un sólido incremento interanual del 12%, y a EUR 1.4 billion en los 9 meses, un 10% más, respaldado tanto por Life como por Protection. En el Q3, seguimos reportando flujos netos positivos en Life impulsados por un fuerte GWP, que subió un 7% interanual con una mayor cuota de productos multiclase, que ahora representan más del 70% del GWP de Life Investment & Pension. Nuestra oferta de asesoramiento, desarrollada en el contexto del nuevo modelo de servicio comercial, está permitiendo un reequilibrio proactivo de las carteras de nuestros clientes, lo que ha resultado en una tasa de rescate del 8.3% en el trimestre, de la cual más del 50% se ha reinvertido en nuevos productos de Life Investment & Pension.

Los ingresos de Life Investment & Pension subieron un 11% hasta los EUR 393 million en el Q3 y un 10% hasta los EUR 1.2 billion en lo que va de año, gracias a la estabilidad del stock de CSM y a una mayor liberación de CSM. Los ingresos de Protection aumentaron un sólido 11% en los 9 meses hasta los EUR 147 million, respaldados por un mayor GWP, y subieron un 14% en el trimestre. El ratio combinado se situó en el 83%, mientras que confirmamos nuestro guidance para el ejercicio fiscal '24 de aproximadamente el 85%. El EBIT ajustado fue de EUR 1.2 billion en 9 meses, un 9% más que en 2024 y un 11% más en el Q3, reflejando las tendencias de los ingresos. Nuestro stock de CSM se mantiene estable en EUR 13.7 billion, impulsado por el fuerte volumen de nuevo negocio y variaciones financieras positivas. Esto nos proporciona una gran visibilidad sobre la rentabilidad futura del negocio. El crecimiento del CSM normalizado fue del 3.5% anualizado, frente al 2% en 2024, con un fuerte incremento en el valor del nuevo negocio y un rendimiento esperado que compensa con creces la liberación.

Veamos la evolución del ratio de solvencia en la diapositiva 15. El Solvency II de PosteVita Group fue del 312% a finales de septiembre, muy por encima del objetivo de gestión de aproximadamente el 200% del ciclo. Este ratio ya incluye el impacto del dividendo previsto basado en la remesa del 100% del beneficio neto. La reducción marginal del ratio se debió principalmente a variaciones económicas, como el aumento de los tipos libres de riesgo. Nuestro ratio Solvency II se sitúa actualmente entre el 305% y el 320%.

Pasamos a Postepay Services en la diapositiva 16. El ecosistema Postepay sigue representando un motor sostenible de crecimiento, innovación y compromiso con el cliente para el grupo. Los ingresos aumentaron a EUR 409 million en el Q3 y a EUR 1.2 billion en los 9 meses, un 3% y un 5% más, respectivamente. Los pagos subieron un 1% hasta los EUR 298 million en el Q3 y un 2% hasta los EUR 878 million en los primeros 9 meses, respaldados por un crecimiento del valor de las transacciones del 10% en el trimestre y del 9% en lo que va de año, compensando la caída debida al cambio en la legislación de la UE. Estamos superando significativamente al mercado y aumentando nuestra cuota de mercado en un entorno competitivo. Netos de la caída en los pagos instantáneos, el crecimiento de los ingresos por pagos se sitúa en torno al 5% tanto en el trimestre como en los 9 meses.

Los ingresos de la división de Telco se mantienen estables en el trimestre y han crecido un 1% en los 9 meses hasta alcanzar los EUR 247 million, respaldados por nuestra resiliente base de clientes y la oferta de fibra. Por último, los ingresos netos de energía totalizaron EUR 86 million en los 9 meses, lo que refleja un aumento de la base de clientes, que actualmente se sitúa en torno a los 950,000 clientes, avanzando con paso firme hacia nuestro objetivo de 1 million de clientes para finales de año. El EBIT ajustado creció un sólido 6% hasta los EUR 140 million en el Q3 y un 9% hasta los EUR 416 million en los 9 meses, impulsado por un sólido desempeño de los ingresos y en línea con el guidance.

Desde principios de año, nuestra plantilla media se ha mantenido ligeramente por debajo de los 120,000 empleados, en consonancia con el nivel de todo el año 2024, con contrataciones que compensan ampliamente la salida de aproximadamente 6,000 FTEs. La productividad de nuestra plantilla mejoró interanual, ya que el crecimiento del valor añadido por FTE superó el incremento del coste de RR.HH. por FTE. Pasamos ahora a los costes de RR.HH. del grupo en la Diapositiva 18. A finales de septiembre, los costes ordinarios de RR.HH. aumentaron un 2% hasta situarse justo por debajo de los EUR 4.2 billion debido al mayor número de FTEs. El nuevo incremento salarial efectivo desde el 1 de septiembre, como parte del último convenio colectivo, y la compensación variable. En los 9 meses, el ratio de costes ordinarios de RR.HH. sobre ingresos bajó al 39%, con una mejora del apalancamiento operativo.

Pasamos a la Diapositiva 19. Los costes ajenos a RR.HH. aumentaron EUR 168 million interanual, impulsados principalmente por EUR 112 million adicionales en COGS variables, lo que refleja mayores volúmenes de negocio. Los COGS fijos se mantienen prácticamente estables, mientras que el D&A aumentó EUR 54 million, en línea con el incremento de las inversiones que impulsan nuestra transformación. En general, mantenemos un enfoque riguroso en la disciplina de costes y CapEx en todas las divisiones, y proteger la rentabilidad del beneficio neto, así como el flujo de caja, sigue siendo nuestra máxima prioridad. Gracias por su tiempo. Le cedo la palabra a Matteo para el cierre.

Gracias, Camillo. Tras cinco trimestres consecutivos de resultados récord, hemos vuelto a lograr resultados extraordinarios con unos ingresos de EUR 9.6 billion en los 9 meses, un 4% más interanual, y un EBIT ajustado que subió un 10% hasta los EUR 2.5 billion.

Gracias a la solidez de estos resultados, podemos confirmar que tenemos plena confianza en alcanzar nuestro guidance para 2025 de EUR 3.2 billion de EBIT ajustado y EUR 2.2 billion de beneficio neto. Seguimos aprovechando este sólido impulso con el compromiso claro de crear valor a largo plazo para nuestros stakeholders. Nuestro enfoque sigue centrado en impulsar el crecimiento de los ingresos y la diversificación, mejorar aún más nuestra eficiencia de costes y capital, y maximizar el potencial de las personas, la tecnología y los datos.

Continuamos manteniendo un balance general sólido, con un bajo apalancamiento y un ratio Solvency II del 312%, muy por encima de nuestro objetivo de gestión. Esta sólida posición financiera nos proporciona una amplia flexibilidad y respalda nuestra confianza en una política de dividendos competitiva. Como resultado, vamos a distribuir un dividendo a cuenta de EUR 0.40 por acción, un 21% interanual, lo que supone un total de casi EUR 520 million que se pagará a los accionistas el 26 de noviembre.

Estoy satisfecho con el progreso de nuestra colaboración con TIM, que generará sinergias significativas para ambos grupos. El primero de varios proyectos, TIM Energia Powered by Poste Italiane, lanzado en septiembre, ya está disponible a través de más de 750 puntos de venta de TIM. Esta alianza aportará un valor considerable para todos los grupos de interés en el futuro.

Una vez más, estos excelentes resultados son testimonio de la dedicación y el profesionalismo de nuestra gente, cuyo compromiso diario sigue siendo el núcleo de nuestro éxito. Con esto, gracias por su atención, y Giuseppe, te cedo la palabra para la sesión de preguntas y respuestas.