Damas y caballeros, gracias por su espera. Bienvenidos a la conferencia de resultados trimestrales de Prudential Financial, Inc. En este momento, los participantes se encuentran en modo de solo escucha. Más adelante, llevaremos a cabo una sesión de preguntas y respuestas y se darán las instrucciones pertinentes en ese momento. Les recordamos que esta conferencia está siendo grabada. Es ahora un placer ceder la palabra a Tina Madon. Adelante, por favor.

Gracias. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos. En representación de Prudential Financial, Inc. en la llamada de hoy se encuentran Andrew Sullivan, Presidente y Consejero Delegado, y Yanela del Frias, Directora Financiera. Comenzaremos con las declaraciones preparadas de Andrew Sullivan y Yanela del Frias, y posteriormente atenderemos sus preguntas.

Antes de comenzar, quiero recordarles que la discusión de hoy puede incluir declaraciones prospectivas. Es posible que nuestros resultados reales difieran materialmente de dichas declaraciones. Además, las observaciones realizadas en la llamada de hoy y en nuestro comunicado de prensa de resultados trimestrales, la presentación de resultados y el suplemento financiero trimestral, que pueden consultarse en nuestro sitio web en investors.prudential.com, incluyen referencias a medidas no GAAP.

Para una conciliación de dichas medidas con las medidas GAAP más comparables, así como una discusión sobre los factores que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de los contenidos en estas declaraciones prospectivas, consulten las diapositivas tituladas Forward-Looking Statements y Non-GAAP Measures en los apéndices de nuestra presentación de resultados y del suplemento financiero trimestral. Dicho esto, cedo la palabra a Andrew Sullivan.

Buenos días a todos y gracias por unirse a nuestra llamada. Esta es mi quinta conferencia de resultados como CEO y la primera de mi segundo año en el cargo. Es un punto importante para evaluar nuestra situación actual como compañía y hacia dónde nos dirigimos. Durante los últimos doce meses, hemos logrado avances significativos en las prioridades que establecí al inicio, y estamos viendo evidencia tangible de una ejecución más sólida en todo el negocio. El problema que encontramos en Japón fue inesperado, pero lo estamos gestionando y no cambia nuestra valoración sobre el camino a seguir. Los resultados en toda la organización refuerzan mi confianza en nuestra dirección y en la disciplina operativa que estamos construyendo.

El año pasado, establecí tres prioridades: evolucionar y cumplir nuestra estrategia, mejorar nuestra ejecución y fomentar una cultura de alto rendimiento, con el objetivo de obtener un desempeño más sólido, resultados más consistentes y una creación de valor sostenida a largo plazo. Desde entonces, hemos agudizado nuestro enfoque, hemos elevado el nivel de responsabilidad y hemos realizado cambios fundamentales en nuestro liderazgo y estructura operativa para respaldar esa agenda. Prudential Financial, Inc. se encuentra en un momento decisivo. Contamos con una base sólida, negocios distintivos y capacidades significativas. Competimos en mercados amplios y atractivos, pero altamente competitivos, lo que exige una gran responsabilidad y una sólida disciplina operativa.

Desde aquella primera llamada el año pasado, he sido claro: alcanzar el nivel de desempeño que nuestros accionistas esperan requiere una compañía más sencilla, prioridades más claras y un enfoque implacable en la ejecución. El statu quo no es una opción. Nuestro negocio se apoya en fortalezas reales. Contamos con una marca de confianza, una distribución profunda y relaciones de larga duración con los clientes en mercados donde la demanda es duradera y creciente. En ningún lugar es esto más evidente que en la gestión de jubilación y de activos, donde potentes tendencias seculares están creando oportunidades significativas. Las instituciones con la escala y las capacidades para gestionar pasivos a largo plazo, ofrecer soluciones de ingresos fiables y generar resultados de inversión sólidos serán las que ganen.

Una fortaleza definitoria de Prudential Financial, Inc. es la integración entre nuestras capacidades de jubilación y nuestra plataforma de gestión de activos. Esa conectividad nos permite captar y gestionar activos de forma que respalden nuestros pasivos de jubilación y protección, posicionando al mismo tiempo a PGIM como un motor de crecimiento sostenible y eficiente en el uso del capital para la empresa. Estas ventajas competitivas diferenciadas son importantes, pero el posicionamiento por sí solo no es suficiente. El éxito requiere decisiones claras. Significa concentrarse en los negocios y capacidades donde nuestras ventajas son reales y sostenibles, y retirarse de aquellos donde no lo sean.

Han visto cómo actuamos bajo esta convicción con nuestras recientes operaciones de cartera; específicamente, las ventas de nuestras operaciones de PGIM en Taiwán e India, así como de nuestros negocios de seguros en Kenia e Indonesia. La decisión de salir de mercados donde no vemos una oportunidad de escala o un camino hacia el liderazgo de mercado refuerza nuestro compromiso de reasignar capital hacia áreas donde podamos generar flujos de caja elevados y rendimientos atractivos a largo plazo. También significa construir un modelo operativo respaldado por una cultura basada en la responsabilidad, la franqueza y en ofrecer de forma constante el máximo nivel a clientes, accionistas y empleados. Nuestro trabajo hacia estos objetivos está en marcha. Aunque queda mucho por hacer, la dirección es clara y nuestro impulso va en aumento. Compartiremos más detalles sobre la visión y la estrategia a largo plazo de Prudential Financial, Inc. en nuestra llamada del segundo trimestre en agosto.

Dicho esto, pasemos al trimestre. El resultado operativo ajustado antes de impuestos fue de $1.6 billion, o $3.61 por acción, un 10% más que en el mismo trimestre del año anterior, con un ROE ajustado de aproximadamente el 15%. Estos resultados reflejan un sólido desempeño subyacente, una mayor consistencia y disciplina en nuestra operativa, y los beneficios tempranos de las medidas que hemos tomado para agudizar el enfoque y reforzar la ejecución en toda la compañía.

Permítanme ahora destacar brevemente el progreso en todas nuestras unidades de negocio. Empezando por PGIM. PGIM obtuvo un sólido rendimiento de sus inversiones y continuó avanzando en la simplificación e integración de su plataforma organizativa. Este impulso se tradujo en un fuerte crecimiento interanual de los beneficios, y el negocio sigue el camino previsto para alcanzar los ahorros de run-rate y la expansión de márgenes que nos comprometimos previamente, tanto en magnitud como en plazos. El perfil de beneficios de PGIM está mejorando de forma constante, incluso cuando el entorno de tipos y la incertidumbre del mercado han lastrado ciertas clases de activos y han dificultado los flujos, particularmente en renta fija y real estate, que representan más del 70% de los AUM de PGIM.

Dicho esto, estamos satisfechos con el impulso de nuestro creciente negocio de activos privados, tanto en el despliegue de capital como en la captación de fondos, que han seguido aumentando desde 2023. Nuestros esfuerzos, específicamente en direct lending y asset-backed finance, están dando resultados sólidos, impulsando aproximadamente $5 billion de los $13 billion que desplegamos en activos privados este trimestre. Estos negocios generan comisiones más altas, tienen mayores márgenes y son vitales para la competitividad de nuestro negocio de pensiones. También estamos observando un buen impulso en nuestros ETF activos minoristas, otra importante área de crecimiento para nosotros. Esta plataforma alcanzó casi $30 billion en AUM al cierre del trimestre, casi duplicándose durante el último año.

Además, el panorama de flujos totales de PGIM mejoró significativamente de forma secuencial. Las entradas netas de terceros procedentes de fuentes institucionales y minoristas sumaron casi $2 billion en el trimestre, a pesar de la presión continua de las salidas de fondos en renta variable activa, en línea con las tendencias del sector. Las salidas netas de filiales fueron de $1.9 billion, impulsadas principalmente por el runoff de anualidades.

En nuestras unidades de negocio en EE. UU., los resultados reflejan las medidas que hemos tomado para fortalecer nuestro posicionamiento competitivo. Hemos sido muy intencionados y metódicos al ampliar nuestra distribución y diversificar nuestra oferta de productos. Esto nos está permitiendo captar la demanda y mejorar los fundamentos subyacentes de nuestros negocios de pensiones y seguros.

En el segmento de Pensiones, el impulso se mantuvo sólido. Las anualidades minoristas generaron más de $3 billion en ventas durante el trimestre, respaldadas por la fortaleza continua en RILA y productos fijos. Nuestro nuevo producto FlexGuard 2.0 registró las ventas trimestrales de RILA más altas en más de un año. Además, completamos $1.4 billion en transacciones de PRT en múltiples casos de mercado medio. Estos resultados subrayan la profundidad y amplitud de nuestra franquicia tanto en los mercados minorista como institucional. En el lado minorista, nuestra amplia gama de productos es una ventaja competitiva clave, que nos permite satisfacer las preferencias de los clientes en diversos entornos de mercado. En el lado institucional, nuestro liderazgo abarca desde la ejecución de transacciones grandes y complejas hasta el crecimiento de oportunidades en el mercado medio principal, ya que nuestra escala, capacidades de activos y experiencia centrada en el cliente nos diferencian.

En Group Insurance, seguimos fortaleciendo las capacidades fundamentales de este negocio y posicionándolo para obtener mejores resultados. Nuestro enfoque en la diversificación de productos, incluyendo salud complementaria, y el giro hacia una representación de mercado más amplia a través de nuestro segmento principal de mercado medio, están impulsando el impulso de este negocio. Sin embargo, los resultados de este trimestre reflejan una mayor incertidumbre macroeconómica, lo que afectó la suscripción de discapacidad a medida que la siniestralidad continuaba normalizándose tras los niveles inusualmente favorables del año anterior. Esto se vio parcialmente compensado por una mejora en la suscripción de vida debido a una siniestralidad de mortalidad favorable, lo que resultó en un ratio de beneficios totales que aumentó interanual pero se mantuvo dentro de nuestro rango objetivo. Yanela proporcionará más detalles sobre estas dinámicas en sus comentarios, pero es importante tener en cuenta que nuestra cartera diversificada de productos de vida grupal, discapacidad grupal y salud complementaria, respaldada por nuestro enfoque disciplinado de fijación de precios, nos posiciona para navegar eficazmente a medida que las condiciones evolucionen. Seguimos confiando en los fundamentos a largo plazo de nuestro negocio de grupo y en nuestra capacidad para rendir a lo largo del ciclo.

En Individual Life, nuestro enfoque en la diversificación de la cartera, la fijación de precios disciplinada y la expansión de la distribución ha dado como resultado un perfil de beneficios más resiliente y una mayor eficiencia del capital. Con la resegmentación de Guaranteed Universal Life, tanto la solidez como la calidad de nuestro negocio continuo de Individual Life son más visibles, habiendo generado este segmento $139 million en AOI este trimestre.

Pasando ahora a International. Las ventas y los beneficios de este trimestre reflejaron el impacto financiero de la suspensión de ventas en Prudential of Japan. Como comentamos en nuestra llamada del 21 de abril, la extensión voluntaria de la suspensión de ventas de POJ hasta el 5 de noviembre refleja nuestra valoración actual del tiempo necesario para realizar los cambios operativos, de gobernanza, organizativos y relacionados que son necesarios para que POJ reanude las ventas. Confiamos en los fundamentos subyacentes de la franquicia y en nuestra capacidad para devolver a POJ al mercado como un negocio más fuerte y resiliente. Es importante destacar que, al observar de forma más amplia nuestros negocios en Japón, contamos con una plataforma sostenible y cada vez más diversificada. En cuanto a los productos, nuestro trabajo para diversificarnos hacia ofertas más vinculadas al yen y potenciar nuestras ofertas de jubilación está dando sus frutos. Este trimestre, más del 35% de nuestras ventas procedieron de productos lanzados en los últimos treinta y seis meses. En cuanto a la distribución, seguimos ampliando y reforzando específicamente nuestra distribución a través de terceros mediante bancos y agentes independientes. Nuestras ventas a través de agencias independientes aumentaron un 7% interanual, y los terceros representan aproximadamente un tercio de nuestras ventas totales, lo que demuestra una menor dependencia de nuestros canales cautivos. En conjunto, estos factores refuerzan la solidez y durabilidad subyacentes de nuestra franquicia en Japón.

Fuera de Japón, los mercados emergentes entregaron un primer trimestre muy sólido, liderado por un trimestre de beneficios récord en Brasil, donde una distribución más amplia, incluyendo la expansión de agencias y de terceros, y una alta productividad continúan respaldando el crecimiento rentable de nuevos negocios. También me gustaría señalar que ya hemos superado los 1.2 millones de pólizas a través de nuestra relación con MercadoLibre, lo que demuestra nuestra capacidad de crecer mediante plataformas digitales.

Con esto, permítanme concluir con algunas reflexiones finales. Lo que están empezando a ver en todo Prudential Financial, Inc. es un estándar más alto en la forma en que gestionamos el negocio y lo posicionamos para el éxito futuro. Estamos simplificando la organización, asignando capital con mayor disciplina, elevando el listón en la ejecución y aprovechando cada vez más la tecnología y la IA para ser más productivos y eficientes. Como dije al principio de mis comentarios, operamos en mercados atractivos pero competitivos. Tenemos una comprensión clara de las oportunidades y los desafíos que tenemos por delante. Estamos construyendo un Prudential Financial, Inc. más fuerte, uno que esté posicionado para afrontar esos retos y aportar un valor duradero a todos los stakeholders a través de los ciclos. Este trabajo está bien encaminado. Si bien cambiar la trayectoria de rendimiento de una empresa de este tamaño es un esfuerzo de varios años, nuestra dirección es clara y nuestro impulso es real. Reafirmo mi convicción en nuestro camino a seguir. Con esto, cedo la palabra a Yanela.

Gracias, Andy, y buenos días a todos. Nuestros resultados del primer trimestre reflejaron el impulso continuo al inicio del año. Reportamos un resultado operativo ajustado después de impuestos de aproximadamente $1.3 billion, o $3.61 por acción ordinaria, lo que supone un incremento del 10% respecto al mismo trimestre del año anterior. Este desempeño fue impulsado principalmente por mayores ingresos por diferencial (spread income) en nuestros negocios de seguros en EE. UU. e internacionales, así como por resultados de suscripción de vida más favorables. Estos incrementos se vieron parcialmente compensados por mayores gastos operativos, incluidos los costes relacionados con la suspensión de ventas en Prudential of Japan.

Como he destacado anteriormente, la optimización de nuestra base de gastos es un área de enfoque clave. Excluyendo el impacto de partidas extraordinarias, nuestros gastos operativos se mantuvieron estables interanualmente. Estamos tomando medidas específicas para reducir costes en toda la compañía con el fin de respaldar inversiones en áreas críticas, incluyendo la mejora de nuestro servicio y distribución, y la elevación de la experiencia de nuestros clientes y asesores. Prevemos que los beneficios de estas acciones serán evidentes en 2027.

Permítanme ahora revisar los aspectos más destacados del rendimiento de cada uno de nuestros negocios. PGIM reportó un resultado operativo ajustado antes de impuestos de $190 million, un 22% más que el trimestre del año anterior. Estos resultados reflejaron mayores comisiones de gestión de activos, impulsadas por la revalorización del mercado, y mayores otros ingresos relacionados con ganancias de agencias. Estos incrementos se vieron parcialmente compensados por el aumento de los gastos relacionados con iniciativas de crecimiento, incluida la expansión de nuestra plataforma de préstamos directos y financiación privada respaldada por activos.

PGIM está en vías de alcanzar aproximadamente $100 million de ahorros anuales en tasa de ejecución bruta (run-rate) y una expansión de margen de más de 200 puntos básicos en 2026, acelerando el progreso hacia su objetivo de margen del 25% al 30%. En el primer trimestre, PGIM obtuvo un margen del 19.1%, lo que refleja un incremento de 260 puntos básicos interanual, lo que demuestra un progreso significativo hacia ese objetivo. Cabe recordar que los márgenes del primer trimestre son estacionalmente los más bajos de los cuatro trimestres debido al calendario de las concesiones anuales de incentivos a largo plazo.

Los activos bajo gestión totalizaron $1.4 trillion, un aumento del 3% respecto al trimestre del año anterior, impulsado principalmente por la revalorización del mercado y un sólido rendimiento de inversión generalizado en renta fija pública y privada. Los flujos totales de fuentes de terceros y afiliadas fueron esencialmente planos, lo que representa una mejora secuencial sustancial en todos los canales. Es importante destacar que las entradas netas de terceros totalizaron $1.8 billion, ya que las sólidas entradas en renta fija compensaron con creces las salidas en renta variable, las cuales, como señaló Andy, siguen bajo presión en consonancia con las tendencias generales del sector. Al margen de la renta variable activa, las salidas netas en el canal afiliado de PGIM totalizaron $1.9 billion, impulsadas principalmente por el runoff en las anualidades variables tradicionales.

Nuestros negocios en EE. UU. generaron un resultado operativo ajustado antes de impuestos de aproximadamente $1.0 billion, un aumento del 3% en comparación con el trimestre del año anterior. El mayor margen de intereses en Retirement e Individual Life se vio parcialmente compensado por mayores gastos en todos los negocios relacionados con las inversiones que mencioné anteriormente. También actuó como contrapartida la menor obtención de ingresos por comisiones asociada al cierre de nuestro bloque de anualidades variables tradicionales, que ahora se reporta en el segmento U.S. Legacy Products.

Tal como se informó en abril, establecimos un nuevo segmento de reporte, U.S. Legacy Products, en el primer trimestre. Este segmento incluye ciertos productos de anualidades variables tradicionales y de vida universal garantizada que ya no comercializamos. La resegmentación mejora la transparencia y alinea mejor nuestra información financiera con la forma en que gestionamos el negocio, al tiempo que proporciona una mejor visibilidad de los perfiles de crecimiento y beneficios subyacentes de Retirement e Individual Life. También creemos que la combinación de la jubilación institucional e individual proporcionará una visión más clara de las tendencias de crecimiento en los beneficios de este negocio, que se basan predominantemente en el margen de intereses.

Pasando ahora a los detalles de nuestro segmento Retirement. Retirement obtuvo un resultado operativo ajustado antes de impuestos de más de $570 million en el primer trimestre, un 9% superior interanual. Estos resultados reflejaron principalmente un mayor margen relacionado con el crecimiento del nuevo negocio, así como aproximadamente $25 million de ingresos por prepagos, que son episódicos. Estos incrementos se vieron parcialmente compensados por mayores gastos de distribución asociados al crecimiento del negocio, junto con las inversiones que mencioné anteriormente. Los resultados de suscripción menos favorables también actuaron como contrapartida.

Las ventas totales en el trimestre fueron de $7.4 billion, incluyendo $3.3 billion de ventas de anualidades minoristas, lo que refleja un sólido impulso tras el lanzamiento en diciembre de 2025 de FlexGuard 2.0, nuestro producto RILA más reciente. Las ventas de transferencia de riesgo de pensiones sumaron $1.4 billion y se distribuyeron en cuatro transacciones de mercado medio. El valor neto de las cuentas fue de $356 billion, un 8% más interanual, reflejando la revalorización del mercado y un crecimiento generalizado en nuestra diversificada gama de productos de jubilación. Cabe destacar que las anualidades minoristas crecieron hasta alcanzar los $58 billion en valor de cuenta, lo que representa un aumento del 34% respecto al año anterior, impulsado por más de $13 billion en ventas durante el último año.

Pasando ahora a Group Insurance. Group reportó un resultado operativo ajustado antes de impuestos de $38 million, frente a los $89 million del trimestre del año anterior. Excluyendo el impacto de un ajuste de reservas favorable de aproximadamente $30 million el año pasado, la disminución reflejó principalmente una suscripción de discapacidad menos favorable, debido a una mayor incidencia y gravedad en medio de una creciente incertidumbre macroeconómica. Este impacto se vio parcialmente compensado por la mejora en los resultados de suscripción de Life, impulsada por una experiencia de mortalidad favorable en la población en edad laboral. Este resultado también reflejó mayores gastos, relacionados principalmente con las inversiones que respaldan el crecimiento del negocio y la eficiencia operativa, tanto en nuestras organizaciones de siniestros como de servicios.

El ratio de beneficios totales aumentó al 83.7% en el trimestre, ya que la experiencia de discapacidad menos favorable se vio parcialmente compensada por una experiencia de vida más favorable. El ratio de beneficios se mantiene dentro de nuestro rango objetivo del 83% al 87%. Como recordatorio, nuestro ratio de beneficios de Grupo totales alcanzó un mínimo histórico para un primer trimestre del 81.3% el año pasado, impulsado por el refinamiento de reservas favorable que mencioné anteriormente y una experiencia de discapacidad muy favorable.

Las ventas totalizaron $526 million en el trimestre, un 32% más interanual, impulsadas por el impulso continuo en nuestro segmento Premier a través de nuestros conjuntos de productos diversificados, mientras continuamos ejecutando nuestra estrategia de diversificación de productos y segmentos de mercado. Este resultado también refleja las sólidas ventas de salud complementaria, que casi se duplicaron interanual.

Individual Life generó un resultado operativo ajustado antes de impuestos de $139 million en el trimestre, más que duplicando la cifra interanual. Este incremento reflejó principalmente la mejora en los resultados de suscripción debido a una experiencia de mortalidad más favorable por la menor severidad de los siniestros. El mayor diferencial de ingresos (spread income) también contribuyó a este resultado. Las ventas de $251 million marcaron un récord para un primer trimestre, impulsadas por el fuerte impulso en los productos de acumulación variable, donde seguimos liderando gracias a nuestras sólidas capacidades de distribución y servicio.

Nuestro nuevo segmento U.S. Legacy Products generó un resultado operativo ajustado antes de impuestos de $207 million en el primer trimestre, lo que supone un descenso del 22% en comparación con el mismo trimestre del año anterior. Esta disminución refleja principalmente menores ingresos netos por comisiones, debido al continuo runoff del bloque de anualidades variables tradicionales, compensado parcialmente por la revalorización del mercado. También contribuyeron al descenso unos resultados de suscripción menos favorables relacionados con el bloque GUL.

Nuestros negocios internacionales generaron un resultado operativo ajustado antes de impuestos de $810 million en el primer trimestre, un 4% menos interanual. Este resultado fue impulsado por un mayor spread income junto con resultados de suscripción más favorables, debido principalmente al crecimiento del nuevo negocio en Brasil, que tuvo un trimestre de beneficios récord. Estos incrementos se vieron más que compensados por los gastos relacionados con la suspensión de ventas de Prudential of Japan. El impacto financiero de la suspensión totalizó $130 million en el trimestre, en línea con nuestras expectativas. Aproximadamente $50 million de este importe se relacionaron con reembolsos a clientes y $50 million con la compensación de Life Planners. El resto fue atribuible a la pérdida de ventas y al aumento de las rescisiones. Como recordatorio, y en consonancia con nuestros comentarios del 21 de abril, seguimos esperando que el impacto agregado en nuestro resultado operativo ajustado antes de impuestos para 2026 sea de aproximadamente $525 million a $575 million. Las ventas en nuestros negocios internacionales de $424 million cayeron un 27% a tipo de cambio constante en comparación con el trimestre del año anterior, impulsadas principalmente por la suspensión de ventas en Prudential of Japan.

Pasando ahora al capital, ESR y flujos de caja. Nuestra posición de capital y nuestros sólidos ratios de capital regulatorio refuerzan nuestra fortaleza financiera AA y nos proporcionan la flexibilidad necesaria para hacer crecer nuestros negocios principales. Nuestro efectivo y activos líquidos ascendieron a $3.7 billion al cierre del trimestre, lo que se sitúa muy por encima de nuestro objetivo mínimo de liquidez de $3.0 billion, y disponemos de recursos sustanciales fuera de balance. Nuestras entidades en Japón mantienen una buena capitalización y se gestionan a niveles alineados con nuestro objetivo AA. Estimamos que nuestros resultados de ESR al 31 de marzo se situaron en el rango del 170% al 190%, muy por encima de nuestro objetivo operativo del 150%. Como mencioné en nuestra conferencia del 21 de abril, no anticipamos ningún impacto material en nuestro capital, ESR o flujos de caja durante 2026 y 2027 como consecuencia de la suspensión voluntaria de ventas en Prudential of Japan.

Antes de cerrar, quisiera dedicar un momento a informarles sobre una revisión de nuestra guidance de la tasa impositiva. Vamos a reducir el rango para el año completo 2026 del 23%–24% al 21%–22%. Hubo varios factores que impulsaron esto, incluyendo unos beneficios esperados más bajos en nuestro negocio de Japón y cambios en la asignación de activos que realizamos en nuestra cartera de Japón durante el primer trimestre para optimizar la rentabilidad de la inversión después de impuestos.

Para concluir, permítanme reiterar una vez más que somos una empresa grande y diversificada con múltiples fuentes de beneficios y flujo de caja, y mantenemos la confianza en nuestra trayectoria general. Esperamos poder analizar nuestra dirección estratégica con más detalle en nuestra conferencia del segundo trimestre en agosto. Con esto, estaremos encantados de atender sus preguntas.