Buenos días a todos y bienvenidos a la conferencia telefónica de hoy de Portland General Electric Company. Hoy es viernes, 05/01/2026. Esta llamada está siendo grabada y todas las líneas se han puesto en silencio para evitar el ruido de fondo.

Tras las intervenciones de los ponentes, habrá una sesión de preguntas y respuestas. Si desea realizar una pregunta durante este periodo, pulse la tecla estrella y después los números 11 en su teclado telefónico. Para retirar su pregunta, pulse de nuevo estrella 11. Si tiene intención de hacer una pregunta, le rogamos que evite el uso del manos libres.

Para las palabras de apertura, cedo la palabra al Senior Manager de Investor Relations de Portland General Electric Company. Ejecutivo de Investor Relations, puede comenzar.

Gracias, Towanda. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos hoy. Antes de empezar, me gustaría recordarles que esta mañana hemos emitido una nota de prensa y hemos preparado una presentación para complementar nuestra exposición, a la que haremos referencia durante la llamada. La nota de prensa y las diapositivas están disponibles en nuestro sitio web en investors.portlandgeneral.com.

En relación con la diapositiva 2, algunas de nuestras declaraciones de esta mañana constituirán declaraciones prospectivas. Les advertimos que dichas declaraciones implican riesgos e incertidumbres inherentes, y los resultados reales pueden diferir materialmente de nuestras expectativas. Para obtener una descripción de algunos de los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran materialmente, consulten nuestra nota de prensa y nuestros informes periódicos más recientes en los formularios 10-K y 10-Q, disponibles en nuestro sitio web.

Pasando a la diapositiva 3, encabezan nuestra sesión de hoy Maria MacGregor Pope, Presidenta y CEO, y Joseph R. Trpik, Vicepresidente Sénior de Finanzas y CFO. Tras sus declaraciones preparadas, abriremos la línea para sus preguntas. Ahora cedo la palabra a Maria.

Buenos días. Gracias, Erin. Gracias a todos por acompañarnos hoy. El primer trimestre presentó otro periodo de temperaturas invernales suaves, un crecimiento interanual del 10% en la demanda de clientes industriales y una maduración continua de nuestras iniciativas de gestión de costes. Comenzando con la diapositiva 4, hablaré sobre nuestros resultados financieros y los principales factores de crecimiento.

En el primer trimestre, reportamos un beneficio neto GAAP de $45 million, o $0.38 por acción diluida, y un beneficio neto non-GAAP de $68 million, o $0.58 por acción diluida. Nuestros resultados non-GAAP excluyen los ajustes por diferimiento previamente comunicados relacionados con el evento de contingencia por restauración de servicio y fiabilidad de la tormenta de enero de 2024, así como los gastos de transformación empresarial, optimización y adquisiciones.

Nuestros resultados reflejan un clima extremadamente suave, particularmente en febrero y marzo, y un menor uso estacional por parte de clientes residenciales y de pequeña escala comercial, que Joseph R. Trpik detallará más adelante. Mantendremos conversaciones con nuestro regulador para explorar marcos que ayuden a mitigar la volatilidad meteorológica y de otro tipo que afecta tanto a los ingresos como a los costes de la energía. Una mayor previsibilidad es beneficiosa tanto para los clientes como para los accionistas, y reconocemos que esto será un trabajo de varios años.

A pesar de los impactos del clima y del uso, nuestro equipo logró un trimestre de sólida ejecución operativa, que incluyó superar la presión inflacionaria y avanzar en nuestro programa de gestión, adaptarnos a las condiciones del mercado eléctrico, posicionar nuestra cartera y flota de generación para ofrecer un valor óptimo, y ejecutar nuestro robusto plan de inversión de capital para respaldar el crecimiento de los clientes, la energía limpia y la fiabilidad a largo plazo.

En conferencias recientes, nos han oído destacar el trabajo a nivel de toda la compañía para optimizar nuestra estructura de costes. Estamos aprovechando nuestra fortaleza operativa, construida a lo largo de varios años, para mitigar el impacto de los recientes desafíos meteorológicos mediante la aceleración de nuestro trabajo de gestión de costes. Nuestros equipos están afrontando el reto con determinación y estamos comprometidos con la obtención de resultados sólidos. Por ello, reiteramos nuestra guidance de beneficios para todo el año de $3.33 a $3.53 por acción diluida y nuestra guidance de crecimiento de beneficios y dividendos a largo plazo del 5% al 7%.

Pasamos a la Diapositiva 5 para conocer las actualizaciones sobre nuestras cinco prioridades estratégicas clave. En primer lugar, nuestros equipos han progresado en la adquisición de Washington y en otros trámites regulatorios clave. A finales de marzo y principios de abril, presentamos solicitudes ante la Washington Utilities and Transportation Commission y la Oregon Public Utility Commission para la aprobación de la transacción de Washington. Prevemos que el proceso de aprobación regulatoria tarde aproximadamente un año y mantenemos nuestro objetivo de cierre para mediados de 2027.

La propuesta de la sociedad holding de Portland General Electric Company sigue avanzando. El calendario de procedimientos del expediente se ha extendido ligeramente. Para priorizar la resolución oportuna de la sociedad holding, hemos pausado la compañía de transmisión. Dicho esto, la formación de una compañía de transmisión sigue siendo parte de nuestra estrategia a largo plazo. Agradecemos la colaboración continua y esperamos interactuar con las partes en un futuro próximo. Tras haber recibido ayer tarde los testimonios de réplica, muchos problemas se han resuelto, quedando solo algunos puntos clave pendientes. El proceso sigue su curso, con una fecha objetivo para la orden final probablemente en agosto.

En segundo lugar, partiendo de nuestro trabajo de gestión de costes de O&M para 2025, seguimos impulsando la eficiencia y mejorando la productividad. Estamos acelerando este trabajo debido al clima invernal muy cálido y a los resultados del primer trimestre. Es importante destacar que nuestra propuesta de tarifa para grandes cargas, UM 2377, se encuentra en las etapas finales de revisión por parte de la OPUC, y esperamos una resolución en las próximas semanas. Una tarifa transparente y predecible para los centros de datos nuevos y existentes refuerza la protección de los clientes actuales, al tiempo que apoya el desarrollo económico en nuestra región. Nuestra estructura de tarifas propuesta, actualmente bajo consideración y habilitada por la reciente legislación de Oregon, incluye un aumento del 26% en los precios para centros de datos, lo que ayudará a reducir los costes soportados por los clientes residenciales y de pequeñas empresas.

En tercer lugar, como he señalado, el crecimiento de la demanda industrial se está acelerando en nuestra área de servicio. Prevemos un uso robusto de la energía por parte de los centros de datos y clientes de alta tecnología, con una capacidad de grandes clientes que crece aproximadamente un 10% compuesto anualmente hasta 2030. Este pronóstico de crecimiento está impulsado por clientes existentes y contratos ya ejecutados con nuevos clientes: empresas que poseen propiedades y tienen obras civiles en curso. En comparación con el Q1 del año pasado, nuestra carga de clientes de centros de datos creció un 10%.

Cuarto, continúa el progreso hacia la adquisición de recursos adicionales de energía limpia. En febrero presentamos nuestra lista corta de la RFP de 2025 ante la OPUC, con el objetivo de adquirir aproximadamente 2,500 megavatios. La lista corta está compuesta por una mezcla diversa de proyectos y tecnologías para respaldar nuestra cartera actual y la creciente demanda de los clientes. Esperamos trabajar de forma colaborativa con las partes interesadas para lograr el reconocimiento de la comisión en los próximos meses.

Y quinto, nuestro trabajo de mitigación de incendios forestales basado en riesgos y durante todo el año sigue según lo previsto mientras nos preparamos para los meses de verano. Paralelamente, los reguladores y los responsables políticos están involucrados en este tema crítico. La OPUC, en coordinación con el Departamento de Energía de Oregón, ha contratado expertos en opciones de políticas de responsabilidad por incendios forestales que equilibren las necesidades de los clientes de servicios esenciales, el apoyo a las víctimas de incendios y la salud financiera de las empresas de servicios públicos. Esperamos que los hallazgos del estudio ayuden a informar a los responsables políticos antes de la sesión legislativa de 2027. En diciembre, presentamos nuestro plan de mitigación de incendios forestales para el periodo 2026-2028, lo que representa una evolución significativa, pasando de una actualización anual a un marco estratégico de tres años con visión de futuro.

A medida que avanzamos en 2026, nuestro enfoque sigue siendo la ejecución de nuestras prioridades principales: un sólido desempeño operativo, satisfacer la creciente demanda de energía, la expansión en el estado de Washington y el avance de las inversiones en energía limpia impulsadas por los clientes. Con el primer trimestre superado, las oportunidades son significativas. Estamos centrados en lograr resultados financieros sólidos y aportar valor a los clientes, las comunidades y los accionistas. Con esto, cedo la palabra a Joseph R. Trpik.

Gracias, Maria, y buenos días a todos. Pasando a la diapositiva 6, nuestros resultados del Q1 reflejan una fuerte demanda de energía por parte de nuestros clientes industriales y las inversiones continuas en el sistema. La carga total del Q1 2026 se mantuvo estable en comparación con el Q1 2025, y los cambios en la demanda entre nuestras clases de clientes se compensaron en gran medida. La demanda industrial aumentó un 10% sobre una base nominal y ajustada por condiciones meteorológicas. Se espera que la clase de clientes industriales continúe creciendo a un ritmo sólido, lo que destaca la fortaleza de nuestra cartera de grandes clientes y el atractivo de nuestra área de servicio para centros de datos y clientes de alta tecnología.

La carga comercial disminuyó un 2.9%, o un 2.3% ajustado por condiciones meteorológicas, y la carga residencial disminuyó un 6.2%, o un 4.6% ajustado por condiciones meteorológicas. Portland General Electric Company ha experimentado cambios estacionales en el consumo promedio residencial y de pequeñas empresas comerciales en años recientes debido a la adopción de energía solar en tejados y al crecimiento de la eficiencia energética. Aunque no se consideraron en nuestro plan de 2026, desviaciones de esta magnitud no carecen de precedentes, y nos estamos adaptando para gestionarlas. Históricamente, la demanda ha tenido picos en invierno, pero nuestra región ha estado transitando hacia un perfil de doble pico, con clientes que aumentan su demanda de refrigeración a medida que el aire acondicionado se generaliza en nuestra región. Tras considerar las tendencias recientes en el consumo de los clientes, ahora anticipamos un crecimiento de la carga ajustada por condiciones meteorológicas de entre 1.5% y 2.5% este año.

En los últimos doce meses, nuestra organización ha evolucionado enormemente en su capacidad de adaptación mediante la gestión de costes. Contamos con un plan bien definido para el resto del año para mitigar los impactos por carga experimentados este trimestre, los cuales analizaré en breve.

A continuación, analizaré los factores que han impulsado nuestros resultados este trimestre en comparación con el trimestre anterior. Experimentamos un incremento de $0.07 en los ingresos minoristas, que incluye un aumento de $0.09 derivado de la recuperación de costes adicionales, debido principalmente a la inclusión de nuestro activo de baterías Seaside en las tarifas de los clientes a partir de noviembre de 2025; un aumento de $0.09 impulsado por una mayor demanda industrial, compensado por $0.11 debido a una menor demanda residencial; una disminución de $0.15 por costes de energía, derivada de $0.09 por el rendimiento de los costes de energía en 2025 que se revierte para esta comparativa, y $0.06 por el rendimiento de los costes de energía del ejercicio actual debido a condiciones menos favorables en los mercados mayorista y de créditos ambientales; una disminución de $0.16 en costes de capital y financiación en apoyo a nuestras inversiones continuas en la base de activos regulados, compuesta por $0.10 de mayores amortizaciones y depreciaciones, $0.05 de dilución y $0.01 de costes de intereses adicionales; una disminución de $0.09 por otros conceptos, principalmente por el calendario de los créditos fiscales y los costes de O&M; $0.10 por reducciones de diferidos relacionados con la tormenta de enero de 2024 y el evento de contingencia de fiabilidad, que refleja el resultado de la orden final de la OPUC recibida en marzo; y una disminución de $0.10 por transformación del negocio, gastos de optimización y costes de adquisición.

Esto nos sitúa en un EPS GAAP de $0.38 por acción diluida. Tras ajustar la desestimación regulatoria de 2024 y nuestro gasto por transformación del negocio, alcanzamos nuestro EPS no-GAAP del Q1 2026 de $0.58 por acción diluida.

Pasamos a la Diapositiva 7 para nuestra previsión de capital a cinco años, que incluye el gasto de 2026 y 2027 para los proyectos del próximo RFP de 2023. Cabe señalar que esta visión no contempla el CapEx del RFP de 2025 en curso. Para el negocio de servicios públicos de Washington, dada nuestra inversión continua en sistemas y activos críticos que dan servicio a nuestros clientes y otras prioridades políticas, mantenemos el compromiso con las partes interesadas mientras consideramos nuestros próximos pasos regulatorios. Les mantendremos informados a medida que esto avance, conforme a nuestra práctica habitual.

Pasamos a la Diapositiva 8 para el resumen de liquidez y financiación. La liquidez total al cierre del trimestre fue de $954 million. Nuestras calificaciones crediticias de grado de inversión permanecen sin cambios. Continuaremos manteniendo sólidos indicadores de flujo de caja, con una métrica estimada de CFO sobre deuda para 2026 superior al 19%. En el primer trimestre, ejecutamos un equity forward de $550 million para cubrir nuestras necesidades de capital ordinario de 2026 y financiar los proyectos del RFP de 2023. Este trimestre, también suscribimos dos acuerdos de crédito no garantizados: una facilidad de préstamo a plazo de $350 million con vencimiento en marzo de 2028 para financiar gastos de capital, incluidos los relacionados con nuestro RFP de 2023, y necesidades corporativas generales; y un préstamo a plazo de disposición aplazada (delayed-draw term loan) de $680 million destinado a financiar los costes relacionados con la adquisición de Washington. El préstamo estará disponible hasta que se alcancen hitos específicos vinculados a la adquisición y vencerá 364 días después de su desembolso.

Por último, en abril, el consejo de administración declaró un dividendo trimestral de acciones ordinarias de $0.55125 por acción, lo que representa un incremento del 5% en términos anualizados. Mantenemos nuestro compromiso de pagar un dividendo competitivo en línea con nuestro objetivo de payout de entre el 60% y el 70%, equilibrando al mismo tiempo las necesidades generales de financiación. Nuestro plan se centra en mantener flujos de caja operativos sólidos mientras apoyamos la inversión continua en proyectos de capital centrados en el cliente, todo ello mientras avanzamos hacia nuestra estructura de capital autorizada.

Como Maria y yo hemos mencionado, nuestros equipos siguen centrados en avanzar en las prioridades clave para el resto del año. Lo más notable es el despliegue de medidas incrementales de gestión de costes para compensar los impactos de la carga en los beneficios de 2026 hasta la fecha. En relación con nuestro plan, el primer trimestre se situó $0.25 por debajo de nuestras expectativas. Aunque $0.09 se deben a cuestiones de temporalidad, abordaremos el resto mediante el perfeccionamiento de nuestros flujos de trabajo de capital y mantenimiento, la optimización de la gestión de nuestro equipo, equipos e instalaciones, y el posicionamiento de nuestra cartera de energía y flota de generación para ofrecer un valor óptimo. Confiamos en que estas medidas de ahorro de costes son alcanzables, especialmente si tenemos en cuenta los $25 million que ahorramos el año pasado, el impulso actual integrado en nuestro plan para 2026 y la oportunidad de acelerar lo que estaba previsto para 2027 hacia este año.

Por ello, reafirmamos nuestra guidance de crecimiento de beneficios y dividendos a largo plazo del 5% al 7% y nuestra guidance de beneficios ajustados para todo el año de $3.33 a $3.53 por acción diluida. Seguimos centrados en operaciones seguras, fiables y eficientes, avanzando en nuestras prioridades estratégicas y cumpliendo nuestros compromisos para aportar valor a nuestros clientes, comunidades y accionistas. Y ahora, Operador, estamos listos para las preguntas.