[Instrucciones del operador] La primera pregunta es de Susan Maklari, de Goldman Sachs. .

Claro. Cuando pensamos en la preparación para la temporada, nos enfocamos en asegurar que todos los centros de ventas estén listos para el aumento de actividad que se produce durante el segundo y tercer trimestre. Eso significa tener el inventario adecuado en la ubicación correcta, contar con un personal totalmente capacitado y, francamente, entusiasmado con la temporada; tener todos nuestros nuevos productos listos para ser presentados a los clientes; trabajar intensamente en las compras anticipadas para asegurar que el producto esté en el mercado, en las ubicaciones de nuestros clientes, listo para la venta; asegurarnos de haber explicado toda la nueva oferta de productos disponible para que nuestros clientes puedan hacer crecer su negocio; y que nuestros programas de marketing estén finalmente ajustados para poner en marcha los esfuerzos de creación de demanda que realizamos, los cuales son muy singulares en la industria.

Y luego es cuestión de asegurar que, en los centros de ventas, nuestros equipos estén preparados para el repunte del negocio y que hayamos aprovechado las inversiones realizadas en creación de capacidad para mejorar cada año. Tenemos una cultura basada en el rendimiento y, cada año, existe un impulso para asegurar que, sea lo que sea que hayamos hecho el año pasado, lo hagamos mejor este año, ya sean nuestros niveles de productividad en los centros de ventas o nuestra eficiencia en la atención al cliente y la rapidez con la que los atendemos. Todo ello forma parte de la experiencia de cliente global en la que nos centramos. Y especialmente con las ubicaciones más recientes que abrimos en los últimos dos años, prestamos mayor atención a las nuevas para asegurar que estén listas para arrancar sin perder el ritmo.

Creo que seguimos vigilando la salud del consumidor. Sinceramente, observamos la rotación de la vivienda y la antigüedad de la base instalada; todo eso importa.

Es pronto en el año para analizar los datos de permisos e intentar sacar alguna conclusión sobre dónde terminaremos, porque el primer trimestre es muy pequeño en comparación. Así que, en realidad, el primer trimestre es la temporada de ventas y ahora los constructores están intentando cerrar contratos.

Así que puedo decirles que he escuchado de todo, desde un optimismo muy alto y un 'estamos agotados', hasta otras zonas donde todavía están intentando conseguir contratos para asegurarse de cerrar la temporada. Así que, en balance, diría que se mantiene relativamente sin cambios, aunque con algunos indicios de recuperación.

La siguiente pregunta es de David Manthey, de Baird.

Sí. Sería cauteloso a la hora de sacar grandes conclusiones sobre el primer trimestre, pero os daré un par de puntos para reflexionar. En cuanto a Chemicals, el primer trimestre es, de hecho, uno de los trimestres en los que... cuando intentas vender un programa a un distribuidor, estos no suelen realizar la conversión durante la temporada, sino después, cuando preparan su inventario en las tiendas para la próxima temporada.

Por tanto, como sabéis, con nuestros productos químicos de marca blanca, nuestras líneas Legal y Easy Floor, que consideramos líderes en su clase —especialmente cuando se combinan con nuestras herramientas tecnológicas, las aplicaciones de análisis de agua y las tiras reactivas; todo para los sistemas integrados—, creo que hemos visto una buena tracción por parte de los distribuidores y, específicamente, en el sector minorista, lo que ha ayudado a la tracción que estamos experimentando en la parte de productos químicos. Y, francamente, los equipos están saliendo a captar ese negocio porque creo que tenemos una propuesta de valor excelente.

Al analizar California y Texas, creo que California se benefició un poco de las condiciones meteorológicas. En California hizo bastante calor al principio del primer trimestre, lo cual es atípico. Así que ese patrón meteorológico ayudó. Y creo que ocurrió algo similar en parte de Texas. Pero, de nuevo, es algo tan pequeño en comparación con el panorama general que no creo que se puedan extraer muchas conclusiones de ello.

Pero puedo asegurarles que el equipo hizo un trabajo muy bueno explicando la propuesta de valor y ganando cuota de mercado en los concesionarios durante el primer trimestre. Y creo que eso es simplemente el resultado de transmitir un mensaje muy sólido o la mejor propuesta de valor del sector.

Ese es el objetivo a largo plazo, pero debe tener en cuenta que para 2026 también tenemos ese reinicio de la compensación por incentivos, por lo que, aunque esperamos obtener algo de apalancamiento durante el año, parte de ese apalancamiento natural se verá compensado por esa reestructuración en la parte de compensación. Por tanto, será un poco inferior a nuestro algoritmo habitual a largo plazo.

Sí, con un crecimiento de un solo dígito bajo.

Sin embargo, Dave, en lo que estamos confiando es en la absorción a medida que los nuevos centros de ventas que abrimos el año pasado y el anterior sigan ganando tracción y mejore la tasa de absorción de ese coste.

Y si combinamos eso con la ralentización de las nuevas inversiones en el negocio, porque creo que actualmente estamos lo suficientemente invertidos en la mayoría de las áreas. Creo que los resultados para la segunda mitad del año son alentadores.

La siguiente pregunta es de Ryan Merkel, de William Blair.

Sí. No vamos a proporcionar una cuantificación detallada de ello. Pero si pensamos en lo que hemos comentado sobre los márgenes relativos, por lo general solemos decir que los materiales de construcción tienen el mejor margen, seguidos de los productos químicos y, después, los equipos. Dado que los equipos representaron una mayor proporción de las ventas del primer trimestre y crecieron por encima de nuestras expectativas, ahí es donde vimos cierta dilución de los márgenes consolidados.

Fue una sorpresa muy agradable.

Sí. Creo que estamos... no sé, ya estamos casi a finales de abril, y yo... diría que describiría abril como algo según lo previsto. Es decir, para lo que hemos contemplado en nuestro guidance y con el plan, abril está transcurriendo según lo previsto.

La siguiente pregunta es de David MacGregor, de Longbow Research.

Sí, yo me encargo, David. Solo por aclarar, no me gustaría que nadie posicionara nuestra marca blanca como una oferta de bajo precio. Analizamos nuestra marca blanca y nos hemos centrado intencionadamente en asegurar que sea un producto de muy alta calidad. Así que no la vendemos diciendo: "Oigan, estamos intentando ofrecer algo más barato"; estamos intentando ofrecer algo que tenga un valor tremendo y sea de muy alta calidad.

Creo que en lo que respecta a la inflación, donde la hemos observado, y ya he comentado esto anteriormente, obviamente la inflación afecta más al sector discrecional cuando se trata del coste de una piscina nueva. Y luego, en la parte de mantenimiento, hay algunos elementos que llamaríamos semidiscrecionales. Una bomba y un filtro no son discrecionales; si necesitan ser reemplazados o reparados, hay que hacerlo. Pero entramos en el terreno de los calentadores y/o las luces, algo por el estilo. Si alguien no quiere arreglar eso, si hay algo que necesita ser reemplazado, en realidad no es imprescindible para seguir operando la piscina de forma segura. Así que, en algunas áreas, es donde hemos visto cierta caída en la demanda. Pero les diría que eso ya está descontado. Por tanto, no estamos viendo que eso cambie de forma material respecto a lo que hemos visto en los últimos dos años.

¿Podría aclarar su pregunta? Solo quiero asegurarme de responder a lo que me pregunta, sobre su comentario acerca de lo diferido.

Sí. Creo que hay... como un par de piezas de equipo que están haciendo la transición hacia artículos de vida más larga. Como cuando la industria pasó de bombas de velocidad única a bombas de velocidad variable; por su propia naturaleza, las bombas de velocidad variable duran más, a veces hasta el doble que una bomba de velocidad única.

Si volvemos a 2018, cuando entró en vigor esa regulación, simplemente se amplía la vida útil de una velocidad variable frente a una de velocidad única; esas bombas de velocidad variable que se instalaron muy al principio de la transición habrían superado con creces la vida útil normal de una bomba de velocidad única. Creemos que ahora empezarán a entrar en el ciclo de sustitución.

Y ocurre lo mismo con las luces incandescentes, que tenían una vida útil mucho más corta que los LED con los que las sustituimos. A medida que avancemos en ese ciclo, empezaremos a ver más sustituciones. Todo ello es alentador para nuestro futuro.

La siguiente pregunta es de Scott Schneeberger, de Oppenheimer.

Sí. Si observamos los precios de todo el año, estamos en el rango del 1% al 2%, lo cual se basa en los incrementos del año actual. Así, en el primer trimestre, tuvimos ese 1% incremental que fue realmente debido a los aumentos de precios por aranceles que vimos el año pasado. En el segundo trimestre del año pasado, sí obtuvimos cierto beneficio de esos aumentos de precios, por lo que estaremos comparando contra esa base. Por tanto, en este momento, para lo que queda del año, esperaríamos que los precios se sitúen más bien en ese 1% al 2%, reflejando simplemente los incrementos de costes del año actual.

Sí. Estamos muy optimistas con los productos químicos en el primer trimestre porque esa es la parte no discrecional del negocio, y realmente se mueve a través de dos canales, ¿verdad?

Va al canal profesional, que es el flujo diario de clientes en las sucursales, lo cual es muy alentador. Y eso es impulsado por la propuesta de valor que tenemos. Son las relaciones de 40 años, la experiencia en la sucursal, la presencia física. Es la experiencia de cliente que obtienen allí, la plataforma tecnológica y, francamente, la calidad del producto de marca blanca que vendemos.

Y la otra cara de la moneda es el comercio minorista independiente que adopta ese producto, lo pone en sus estanterías y lo convierte en su marca de referencia para la temporada. Así que estamos optimistas con los resultados del primer trimestre. Y creemos que, a medida que avance la temporada, esto será un buen viento a favor para nosotros.

La siguiente pregunta es de Garik Shmois, de Loop Capital.

Sí. Estamos centrados en asegurar que los proyectos greenfields que hemos puesto en marcha sigan alcanzando la media de nuestra flota. Ese es nuestro esfuerzo concentrado, lo que impulsa el apalancamiento operativo en esos centros.

Y, junto con ello, evaluamos constantemente tanto desde un punto de vista estacional como de mercado, para asegurar que operamos de forma eficaz dentro de nuestros esfuerzos de creación de capacidad.

Hemos hablado de aprovechar los beneficios de POOL360. Al observar cómo seguimos aumentando las ventas a través de POOL360 en cada centro, esto nos brinda la oportunidad de evaluar nuestro modelo operativo en dichas ubicaciones.

Sí. No lo sé. Desde nuestra posición actual, nuestra visión es que los precios son bastante estables. Así que no... quiero decir, eso podría cambiar, pero desde donde estamos ahora, no lo veo de ninguna manera significativa. Es decir, podría ocurrir de un mercado a otro. Que un competidor haga algo en un mercado, pero no veo nada estructural que... que prepare el escenario para que eso cambie.

La siguiente pregunta es de Sam Reid, de Wells Fargo.

Sí. Nuestra función como distribuidores es asegurarnos de tener la mejor oferta de productos para nuestros clientes, independientemente de su origen. Así que no diría que hay un... si observa nuestros productos de marca propia, gran parte de ese producto se produce nacionalmente, y una parte proviene de la importación, lo cual, francamente, siempre ha sido así.

Pero nuestra visión sobre los nuevos productos no consiste en lanzar productos nuevos o reducir costes simplemente por reducir costes; lo que buscamos son productos nuevos con tecnología innovadora que nos ayuden a ampliar el mercado. Por tanto, buscamos las características y beneficios de mayor calidad que nuestros clientes y los clientes de estos desearían para impulsar la demanda. Es decir, de ninguna manera buscamos, por ejemplo, la bomba más barata o el filtro más barato; si ese fuera nuestro objetivo, nuestro mix de productos sería muy distinto al actual. Nos centramos en ofrecer el mejor producto, productos de máxima calidad y de grado profesional que ayuden a nuestros clientes a hacer crecer su negocio.

Sí. Normalmente no desglosamos eso. Me refiero a que no hay una respuesta única; varía, ¿verdad? Varía según el cliente, varía según los productos que compran y, por tanto, según el mix global.

Así que, lamentablemente, no puedo darles una respuesta que diga: "Oiga, son tantos puntos básicos para este tipo de cliente frente a un cliente que compra con normalidad", porque depende de cuándo compren, cuánto compren, qué compren y qué importancia tengan como clientes para nosotros.

La siguiente pregunta es de Collin Verron, de Deutsche Bank.

Sí. Permítame caracterizarlo de esta manera. La vida útil esperada de los equipos varía enormemente según el producto y las condiciones de funcionamiento en las que se utilice, ya sea en un mercado estacional o en uno de todo el año, y si el producto recibe el mantenimiento adecuado o no, además de los eventos meteorológicos.

En general, parte de la propuesta de valor de una bomba de velocidad variable es que no funciona a pleno rendimiento y a carga máxima todo el tiempo. Funciona a una carga menor, lo que prolonga su vida útil. Podría extender la vida útil un 30%, 40% o 50%; realmente depende de muchos otros factores. Pero, en general, ha prolongado la vida útil de las bombas, aunque no tiene un impacto significativo en los filtros ni en elementos similares.

En el caso de los calentadores, es más una función de la calidad del agua que de cualquier otra cosa. Si se mantiene una química del agua excelente, eso puede prolongar la vida útil. Se podría tener un producto nuevo con una química del agua deficiente y destruirlo muy rápidamente.

Por lo tanto, en general, analizamos dos categorías para los cambios en la esperanza de vida, que son, por así decirlo, de diseño. Una es que la bomba de velocidad variable dura, ciertamente, más que la bomba de velocidad única, en el rango de lo que acabo de comentar. Y luego, si observamos las bombillas LED para piscinas, estas, en una comparativa directa, sin duda durarán más que las incandescentes. Así que, desde que se introdujeron ambos productos, vemos que debería haber una oportunidad para que surja ese mercado de sustitución.

La siguiente pregunta es de Jeff Hammond, de KeyBanc Capital Markets.

Sí. En cuanto a las existencias, si observo el nivel, ciertamente ha subido. Pero si analizo el perfil, lo describiría como extremadamente saludable; de hecho, son compradores muy astutos a la hora de adquirir inventario. Si observo el valor monetario y dónde se encuentra, no está concentrado en una cantidad significativa de productos nuevos sin historial de ventas, sino en artículos de muy alta rotación. Así que, desde la perspectiva de las existencias, dedico muy poco tiempo a preocuparme por los niveles de inventario porque creo que el equipo hace un trabajo increíble controlándolos, y por lo general cumplimos lo que prometemos cada vez.

Cuando pienso en nuevos productos, les daré un ejemplo. En nuestra línea de marca blanca, tenemos una tableta de cloro convencional, que ha existido siempre en la industria de las piscinas. Y ahora también tenemos un producto patentado, que es una 'extreme tab'. La 'extreme tab' tiene aditivos en la tableta que la distinguen de una tableta estándar. Contiene más aditivos que producen una piscina de mejor calidad, tiene inhibidores, alguicidas, clarificadores y otros componentes que diferencian claramente ese producto. Nuestros clientes y los clientes de ellos perciben un gran beneficio en ello. Por tanto, esa tableta —o ese producto— está creciendo adecuadamente.

Otro ejemplo sería algo en nuestros cartuchos filtrantes. Contamos con un cartucho filtro antimicrobiano patentado [ininteligible], que es mucho más rápido de mantener y tiene una tasa de filtración de micras muy baja, lo que nuevamente ayuda a producir una piscina más clara; esto es especialmente importante si pensamos en las luces LED, que son cada vez más brillantes. Así, cada vez que alguien actualiza su iluminación, si la calidad del agua no es realmente buena, se empiezan a notar esas partículas en suspensión. Por tanto, contar con una filtración excelente para complementar la iluminación es muy importante, y estamos ahí para ofrecer esos productos a los clientes.

Sí, se ha comentado algo. Les diría que, cuando analizamos nuestra categoría de productos respecto a donde estábamos en estas mismas fechas el año pasado, cuando hablamos del impacto de los aranceles, sí que añadimos un 1% incremental a los precios en la previsión para el año.

En este momento, parte de eso es ruido. Hemos recibido algunos avisos de proveedores, pero diría que no es tan generalizado como el año pasado, cuando aproximadamente el 30% de nuestro coste de producto tuvo anuncios de subidas de precios per se, y simplemente no estamos en ese nivel en este momento. Por tanto, no esperamos un impacto tan grande. Seguimos esperando para ver si otros proveedores reaccionan a lo que está ocurriendo en el mercado.

La siguiente pregunta es de Steve Forbes, de Guggenheim.

Sí. De hecho, estamos muy optimistas con POOL360. Creemos que es un diferenciador estructural para POOLCORP, tanto en la experiencia del cliente como, ciertamente, desde la perspectiva del coste de servicio, razón por la cual le hemos dedicado tanto enfoque.

Lo interesante es que existen algunas diferencias regionales en la tasa de adopción. Tenemos algunas [ininteligible] con una utilización muy alta, algunas que superan ampliamente el 30% en la herramienta, y otras que son más bajas. Parte de esto parece deberse a diferencias regionales y otra parte es simplemente una oportunidad por nuestra parte.

Por tanto, seguimos enfocados en mejorar la calidad de la herramienta cada día; la gente se despierta y se pregunta: "¿Cómo podemos mejorarla?, ¿cómo podemos mejorarla?, ¿cómo podemos mejorarla?, ¿qué nuevas funciones debemos añadir?, ¿cómo las comunicamos?, ¿cómo formamos a los clientes y a nuestros equipos de sucursales en esas funciones?". Así que hay un abanico de posibilidades.

No creo que como compañía estemos ni cerca de alcanzar nuestro potencial de penetración. Al cierre del año pasado, la cifra total fue del 17%. Y como mencioné, tenemos algunas sucursales que superan ampliamente el 30%. Por tanto, no veo razón alguna por la que la compañía no pueda, en última instancia, superar el objetivo del 25% y quizás alcanzar cifras más altas en el futuro; todo dependerá.

No obstante, es importante que mantengamos la flexibilidad con nuestros clientes; no intentaríamos forzarlos a utilizarlo. Hacemos negocios con nuestros clientes de la forma en que ellos desean hacer negocios con nosotros. Algunos adoptan las herramientas digitales, mientras que a otros les gusta el trato cara a cara.

La siguiente pregunta es de Shaun Calnan, de Bank of America.

Sí. No creo que fuera un temor a la subida de precios. Creo que se debe a un par de factores. Pienso que, al principio del año, siempre hay un nivel considerable de optimismo porque los clientes desconocen lo que aún no saben. Y, por naturaleza, nuestros clientes tienden a ser bastante optimistas. Así que eso es parte de la explicación.

Creo que para escalarlo, si observamos algunas de estas compras anticipadas, no creo que exista riesgo alguno para los clientes con una compra anticipada. No es que estén comprando inventario para todo un año; están comprando algo de inventario para comenzar la temporada. Por tanto, no creo que nadie esté arriesgando todo su capital en lo que compra. Así que diría que es, más que nada, una función de nuestros esfuerzos de ventas, la calidad de nuestros productos y la excelencia en el servicio al cliente.

Supongo que se refiere a las compras anticipadas. Y las compras anticipadas son simplemente parte del curso normal de negocio. Creo que antes hubo una pregunta sobre los precios de las compras anticipadas y, de nuevo, la respuesta es que depende del cliente o de la combinación de productos que estén comprando, de la cantidad que compren y cuestiones similares; no existe una fórmula que indique que esto signifique algo en relación con las subidas de precios.

Con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Me gustaría ceder la palabra de nuevo a Peter Arvan, Presidente y CEO, para sus comentarios de cierre.

Sí. Gracias a todos por asistir a la llamada de hoy. Esperamos contar con su presencia en la transmisión web de nuestro Investor Day el 12 de mayo, donde nuestro equipo de liderazgo ejecutivo abordará con más detalle las iniciativas estratégicas y nuestras perspectivas financieras a largo plazo, y el 23 de julio, cuando anunciemos nuestros resultados del segundo trimestre de 2026. Que tengan un excelente día.

La conferencia ha concluido. Gracias por asistir a la presentación de hoy. Ya pueden desconectarse.