Gracias, operador, y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Pentair plc. Me acompañan en la llamada John L. Stauch, nuestro Presidente y CEO, y Nick Brazos, nuestro CFO. En la llamada de hoy, proporcionaremos detalles sobre nuestro desempeño en el primer trimestre, tal como se describe en la nota de prensa de esta mañana.

En el sitio web de Investor Relations de Pentair plc, pueden encontrar nuestro comunicado de resultados y la presentación, que tiene como objetivo complementar nuestras declaraciones preparadas durante la llamada de hoy y proporcionar una conciliación de las diferencias entre las medidas financieras GAAP y no GAAP que mencionaremos. Las medidas financieras no GAAP proporcionadas no deben considerarse como un sustituto de las medidas de desempeño financiero preparadas de acuerdo con GAAP, ni como superiores a estas. Se incluyen como elementos aclaratorios adicionales para ayudar a los inversores a comprender mejor el desempeño de la compañía y el impacto que estos elementos y eventos tienen en los resultados financieros.

Antes de comenzar, permítanme recordarles que durante nuestra presentación de hoy realizaremos declaraciones prospectivas, que son predicciones, proyecciones u otras declaraciones sobre eventos futuros. Se advierte a los oyentes que estas declaraciones están sujetas a ciertos riesgos e incertidumbres, muchos de los cuales son difíciles de predecir y, por lo general, están fuera del control de Pentair plc. Estos riesgos e incertidumbres pueden causar que los resultados reales difieran materialmente de nuestras expectativas actuales. Aconsejamos a los oyentes que revisen cuidadosamente los factores de riesgo en nuestros informes Form 10-Q y Form 10-K más recientes.

Tengan en cuenta que, durante la presentación de hoy, haremos referencia a resultados financieros récord. Estas referencias reflejan el periodo posterior a la separación de nVent en 2018, a menos que se indique lo contrario.

Tras nuestras declaraciones preparadas, abriremos la llamada para preguntas. Por favor, limiten sus preguntas a dos y vuelvan a entrar en la cola para permitir que todos tengan la oportunidad de participar. Ahora cedo la palabra a John.

Comencemos con nuestra estrategia a largo plazo en la diapositiva cuatro. En nuestro Investor Day de marzo, detallamos nuestra estrategia a largo plazo, iniciativas de crecimiento, tendencias seculares favorables, pipeline de innovación y nuestras perspectivas de crecimiento financiero. Estamos muy entusiasmados con el siguiente nivel de crecimiento y rentabilidad que esperamos alcanzar, basándonos en las mejoras estructurales que hemos realizado en nuestro modelo operativo durante los últimos años para impulsar un desempeño financiero más duradero durante los ciclos económicos. Creemos que nuestra cartera equilibrada de agua está posicionada de manera única para generar un valor superior en nuestros segmentos de agua Move, Improve y Enjoy. Estamos enfocados en acelerar el crecimiento mediante la innovación y experiencias de cliente de élite. Esperamos seguir viendo cómo una ejecución sólida impulsa el crecimiento rentable y acelera las eficiencias operativas en los próximos años. Además, nuestro sólido flujo de caja y el ROIC nos proporcionan flexibilidad para una mayor creación de valor.

Pasemos al resumen ejecutivo en la diapositiva cinco. En el Q1, obtuvimos otro trimestre sólido, respaldado por una ejecución disciplinada y un enfoque continuo en nuestras herramientas de Pentair plc Business System. Las ventas aumentaron un 3%. El resultado operativo ajustado aumentó un 7%. El ROS se expandió 100 puntos básicos hasta el 25%, nuestro decimosexto trimestre consecutivo de expansión de márgenes, y el EPS ajustado subió a doble dígito hasta los $1.22. Flow obtuvo un sólido desempeño financiero y operativo en el trimestre, y Water Solutions y Pool también contribuyeron al crecimiento de las ventas core y a la expansión de márgenes. Nuestra estrategia, respaldada por nuestras herramientas de Pentair plc Business System, incluidos los procesos de transformación que incluyen el 80/20, continúa guiando nuestra ejecución en toda la compañía.

En nuestro Investor Day de marzo, presentamos nuevos objetivos financieros a largo plazo hasta 2028. Reflejando nuestra confianza en nuestro modelo de creación de valor, recompramos $200 million de acciones en circulación en el mercado abierto durante el Q1. También alcanzamos el estatus de Dividend King, marcando nuestro quincuagésimo año consecutivo de incrementos en los dividendos.

Seguimos observando una variedad de impulsores de la demanda subyacente, incluyendo el envejecimiento de la infraestructura en EE. UU., el crecimiento demográfico en los estados del Sunbelt, la evolución de la demanda de los clientes en bebidas, la premiumización en el sector de restauración con énfasis en la fiabilidad y la capacidad de servicio, y el crecimiento en el aftermarket. También obtuvimos varios éxitos clave en el Q1: crecimiento de ventas con nuestros principales clientes, QuadOne; una sólida productividad impulsada por el Pentair plc Business System; una sólida cartera de innovación en todos nuestros segmentos y la ejecución continua de nuestra estrategia.

Nuestras perspectivas para 2026 reflejan nuestras expectativas actuales y la confianza continua en nuestro modelo de negocio y en la resiliencia de nuestros mercados finales. Planeamos seguir invirtiendo en soluciones digitales y habilitadas por IA, fortaleciendo nuestra cartera y devolviendo capital a los accionistas, al tiempo que avanzamos en nuestros esfuerzos en tecnologías de agua sostenibles. Para el año completo 2026, hemos estrechado el rango de nuestra guidance de EPS ajustado a un intervalo de $5.30 a $5.40, elevando el límite inferior en $0.05 respecto a nuestras perspectivas iniciales. En el punto medio, esto representa un crecimiento del 9% interanual. Nos mantenemos enfocados mientras navegamos la volatilidad macroeconómica y el entorno operativo general. Estamos siguiendo de cerca la vivienda y los mercados relacionados, junto con el ritmo de la inversión no residencial, y seguimos centrados en una política de precios prudente, la productividad y la ejecución para gestionar este entorno.

Ahora pasemos a nuestras acciones estratégicas que impulsan el rendimiento en la diapositiva seis. Hemos tenido un comienzo sólido en 2026, con un desempeño en el Q1 respaldado por iniciativas de crecimiento específicas, una sólida ejecución de la productividad y un cumplimiento disciplinado en toda nuestra cartera de agua. El Q1 también reflejó un sólido beneficio de segmento y un rendimiento del retorno sobre ventas en los tres segmentos. Obtuvimos un crecimiento de ventas del 3% a pesar de los vientos en contra persistentes en los mercados residenciales, impulsado por la ejecución de nuestras iniciativas de crecimiento. Estamos invirtiendo en tecnología y capacidades para ampliar el mercado total direccionable de Pool, acelerar el crecimiento en edificios comerciales e infraestructura de centros de datos, y apoyar las necesidades de infraestructura hídrica en EE. UU. También hemos fortalecido las capacidades digitales y aprovechado nuestros recursos globales de tecnología e I+D en toda la cartera. Y seguimos manteniendo un balance general sólido y una estrategia disciplinada de despliegue de capital.

Antes de ceder la palabra a Nick, quiero agradecer a Jerome Pedretti por 20 años de liderazgo excepcional. A lo largo de su carrera, Jerome ha obtenido resultados superiores en todos los roles que ha desempeñado. Ha asumido desafíos difíciles y siempre ha optimizado los negocios y comprometido a los empleados al estilo de Pentair plc. Tanto yo como el ELT echaremos de menos personalmente sus apasionados debates conmigo y, por supuesto, su entusiasmo por la comida y los vinos franceses e italianos. También quiero agradecer a Shelly Hubbard por más de tres años de una gestión superior y profesional con los accionistas. Ella ha elevado nuestro alcance y nuestras conversaciones con los inversores, y le deseamos lo mejor en su nuevo rol. Shelly ha aceptado un nuevo puesto como VP de Investor Relations en una empresa mucho más grande que le ayudará a seguir desarrollándose y ampliar su experiencia. Su nueva empresa emitirá un anuncio con respecto a Shelly en un futuro próximo. Shelly continuará en Pentair plc hasta el 1 de mayo. Estamos aprovechando esta oportunidad para rotar a Jeff Thompson, el CFO de nuestros segmentos de Flow y Water Solutions, al rol de Investor Relations, y confiamos en que Jeff aprenderá rápidamente y podrá compartir perspectivas únicas sobre nuestro playbook de PBS y nuestro posicionamiento de negocio. Con esto, le cedo la palabra a Nick para que detalle nuestros resultados financieros y nuestra guidance para 2026. ¿Nick?

Gracias, John, y buenos días a todos. Comencemos con la diapositiva siete. Obtuvimos un récord en el primer trimestre para las ventas y el resultado operativo ajustado de Pentair plc. Además, mejoramos el retorno sobre ventas en cada uno de nuestros tres segmentos. En el Q1, reportamos ventas de más de $1 billion, un 3% más; un resultado operativo ajustado de $259 million, un 7% más; un retorno sobre ventas del 25%, un incremento de 100 puntos básicos; y un EPS ajustado de $1.22, un aumento de entre el 10% y el 11% interanual. Las ventas principales aumentaron, impulsadas por un incremento del 2% en Flow, y un incremento del 1% tanto en Water Solutions como en Pool.

Pasando al resultado operativo ajustado, impulsado por nuestro plan a largo plazo, nuestro Pentair plc Business System y nuestras acciones específicas de mejora de costes estructurales, logramos una expansión de margen de 100 puntos básicos en el Q1. El precio compensó la inflación y obtuvimos una productividad neta de $21 million mientras continuábamos invirtiendo en iniciativas de crecimiento específicas y en nuestra cartera de innovación.

Por favor, diríjanse a la diapositiva ocho. Las ventas de Flow aumentaron un 11% interanual hasta alcanzar los $258 million, impulsadas por nuestra adquisición de HydroStop, el crecimiento en las cuentas de QuadOne y un enfoque en el crecimiento de equipos de control de flujo y ventas de aftermarket para la envejecida infraestructura hídrica de EE. UU., centros de datos y otros edificios comerciales. Como recordatorio, el trimestre pasado anunciamos que hemos combinado estratégicamente nuestro negocio residencial de Flow y nuestro negocio residencial dentro de Water Solutions a partir del Q1 2026. Además, nuestro plan a largo plazo, según se comunicó en el Q1, tiene como objetivo ofrecer un crecimiento de un dígito medio dentro de nuestro segmento Flow, con una expansión de márgenes y beneficios impulsada por mejoras de costes estructurales y un enfoque en el crecimiento dentro de nuestros clientes QuadOne. El beneficio de segmento creció un 22% y el retorno sobre ventas se expandió 210 puntos básicos hasta el 23.7%, impulsado por el sólido crecimiento de las ventas que, como se mencionó, incluye la adquisición de HydroStop en el Q3 del año pasado. Finalmente, el precio compensó la inflación.

Por favor, diríjanse a la diapositiva nueve. En el primer trimestre, las ventas de Water Solutions disminuyeron un 1% hasta los $391 million, debido principalmente a nuestra reestructuración selectiva de la cartera y a la salida del negocio de servicios comerciales en 2025. El canal pro creció a mediados de los dos dígitos durante el trimestre, reflejando las ganancias respaldadas por nuestra decisión de combinar los negocios de Flow residencial y Water Solutions residencial para impulsar mejoras estructurales de costes y aportar sinergias selectivas del canal QuadOne a nuestro canal pro. Seguimos impulsando las mejoras estructurales de costes de forma continua, así como nuestras estrategias y herramientas de make/buy. Hemos progresado en nuestras iniciativas de costes estructurales, pero aún estamos en las fases iniciales de dichas acciones y oportunidades mientras continuamos desplegando nuestro Pentair plc Business System. El beneficio del segmento creció un 6% hasta los $100 million y el rendimiento sobre ventas aumentó 160 puntos básicos hasta el 25.5%, impulsado principalmente por los ahorros de productividad de nuestro Pentair plc Business System. La contribución de precios compensó la inflación.

Por favor, diríjanse a la diapositiva 10. En el primer trimestre, las ventas de Pool aumentaron un 1% hasta los $387 million. El beneficio del segmento fue de $128 million, un 2% más. El rendimiento sobre ventas aumentó 30 puntos básicos hasta aproximadamente el 33%. El precio compensó la inflación y nuestro Pentair plc Business System impulsó una productividad neta continua. Estamos centrados en invertir en este negocio mediante un enfoque regional con programas específicos en ventas y marketing, servicio de campo y soporte de atención al cliente, innovación de nuevos productos e innovación disruptiva que creemos que debería ampliar el mercado total direccionable para Pool y elevar nuestra marca y nuestra oferta.

Por favor, diríjanse a la diapositiva 11. Nuestro balance general sigue siendo sólido y nuestro rendimiento sobre el capital invertido aumentó al 16.6% desde el 15.8% hace un año, lo que refleja nuestro firme compromiso con la creación continua de valor para el accionista. Nuestro ratio de apalancamiento de deuda neta es de 1.7x. En el primer trimestre, recompramos $200 million en acciones, lo que refleja la confianza continua en nuestra estrategia, en nuestro Pentair plc Business System y en la capacidad de ejecución de nuestro equipo. También hemos aumentado nuestro dividendo un 8% y hemos alcanzado nuestro quincuagésimo año consecutivo de incrementos de dividendos, convirtiendo a Pentair plc en un Dividend King, al tiempo que mantenemos nuestro estatus de Dividend Aristocrat. Nuestra significativa generación anual de flujo de caja libre nos ha permitido desplegar capital estratégicamente mediante dividendos, amortización de deuda, recompra de acciones y adquisiciones estratégicas. Planeamos mantener la disciplina con nuestro capital y tenemos flexibilidad para asignar capital estratégicamente a las áreas con el mayor retorno para el accionista, y tenemos previsto realizar recompras de acciones adicionales durante 2026, lo que refleja nuestra confianza en nuestra capacidad para ejecutar nuestra estrategia a largo plazo.

Pasemos a nuestras perspectivas en la diapositiva 12. Para el año completo, estamos aumentando el punto medio de nuestra guidance de EPS ajustado a aproximadamente $5.35, con un rango de $5.30 a $5.40, lo que supone un aumento de aproximadamente un 8% a un 10% interanual. Asimismo, para el año completo, esperamos que las ventas totales de Pentair plc en 2026 aumenten aproximadamente entre un 2% y un 4%. Esperamos que las ventas de Flow aumenten aproximadamente entre un dígito medio y un dígito alto, en línea con nuestro plan a largo plazo. Se espera que las ventas de Water Solutions se mantengan aproximadamente estables, con las ventas core aumentando aproximadamente un dígito bajo, en línea con nuestro plan a largo plazo. Se espera que las ventas de Pool aumenten aproximadamente entre un 1% y un 3% en 2026. Aunque nos alientan la dinámica de sell-through en el primer trimestre, los niveles de sell-through para esta temporada de Pool, que concluye en 2026, pueden requerir que nuestros socios de canal reduzcan las compras en el segundo y tercer trimestre para reflejar el crecimiento de la industria de piscinas en 2026. Por lo tanto, evaluamos un rango más amplio de escenarios de ingresos y beneficios de Pool e incorporamos estos supuestos y escenarios en la actualización de nuestra guidance.

Esperamos que el resultado operativo ajustado total de Pentair plc aumente aproximadamente entre un 6% y un 8%, con una expansión del rendimiento sobre ventas de aproximadamente 100 puntos básicos hasta cerca del 26%. Esperamos que el precio compense la inflación y prevemos otro año sólido de productividad impulsada por el Pentair plc Business System de aproximadamente $70 million, netos de inversión. Seguimos evaluando y respondiendo a los cambios continuos en los aranceles de EE. UU., la inflación y los impactos en la cadena de suministro global. Esperamos que los aranceles y la inflación tengan un impacto neto neutral durante el año.

Para el segundo trimestre, esperamos que las ventas aumenten aproximadamente un 1%. Esperamos que las ventas de Flow aumenten aproximadamente un dígito alto, lo que incluye nuestra adquisición de HydroStop, con aproximadamente $10 million en ventas en el trimestre y un rendimiento sobre ventas de aproximadamente el 30%. Anticipamos que las ventas de Water Solution bajen aproximadamente un dígito bajo, con las ventas core aproximadamente estables, reflejando la venta de servicios comerciales en el segundo trimestre de 2025. Se espera que las ventas core de Commercial Water aumenten aproximadamente un dígito bajo. Se espera que las ventas de Pool se mantengan aproximadamente estables o aumenten un 1%, reflejando nuestra gestión activa de la dinámica de sell-in y sell-out. Esperamos que el resultado operativo ajustado del segundo trimestre aumente aproximadamente entre un 5% y un 6%. También estamos introduciendo una guidance de EPS ajustado para el segundo trimestre de aproximadamente $1.47 a $1.50, lo que supone un aumento de aproximadamente un 6% a un 8%.

Estamos satisfechos con nuestro desempeño en el primer trimestre. Contamos con una cartera de agua equilibrada y un equipo global con una trayectoria probada en la ejecución de nuestras estrategias a corto y largo plazo, y estamos centrados en cumplir nuestros nuevos planes a corto y largo plazo para nuestros accionistas, clientes y empleados. Ahora me gustaría ceder la palabra al Operador para la sesión de preguntas y respuestas, tras la cual John hará unas breves palabras de cierre. Operador, por favor, abra la línea para las preguntas. Gracias.

Comenzaremos ahora la sesión de preguntas y respuestas. Para hacer una pregunta, puede pulsar la tecla estrella y luego el uno en su teléfono. Si está utilizando un manos libres, le pedimos que levante el auricular antes de pulsar las teclas. Para retirar sus preguntas, puede pulsar la tecla estrella y el dos.

Les pedimos que, por favor, se limiten a una pregunta y a una única pregunta de seguimiento. Tengan en cuenta que pueden volver a entrar en la cola de preguntas si tienen más dudas. Repito, una pregunta y luego una de seguimiento.

En este momento, haremos una breve pausa para organizar la lista de participantes. Nuestra primera pregunta de hoy es de Nathan Hardie Jones, de Stifel. Adelante con su pregunta.

Sí, gracias por su pregunta. Estamos viendo signos de recuperación en nuestro negocio de Commercial Water Solutions. También estamos observando mejoras de volumen en ciertos segmentos de nuestro negocio de Flow. Varios de nuestros esfuerzos de innovación y de mercados específicos en esos negocios están dando resultados.

Como comunicamos en nuestro Investor Day en el primer trimestre, estamos trabajando para impulsar tanto la expansión del margen como la expansión del volumen en nuestro negocio de Commercial Water Solutions y, por supuesto, también en nuestro negocio de Pool; la expansión del margen en nuestros negocios de Flow y Water Quality Management proviene más de nuestros esfuerzos de costes estructurales.

Vimos ganancias de productividad que superaron nuestro plan en toda la empresa, pero específicamente dentro de Commercial Water Solutions y en nuestro negocio de Water Quality Management. Por tanto, nuestro negocio de Water Solutions impulsó, en conjunto, una productividad neta incremental. Solo quisiera recordar a todos que nuestras cifras de transformación y productividad son netas de inversión.

Impulsar esa expansión del margen en Commercial Water y el volumen incremental más allá de lo que habíamos planeado originalmente para el primer trimestre se reflejó muy positivamente en el negocio de Water Solutions. En ciertos segmentos de nuestro negocio de Flow, vimos ganancias de productividad adicionales y, por supuesto, unos 30 puntos básicos de mejora de margen en Pool. Realmente logramos buenas ganancias de productividad en el negocio de Water Solutions en el primer trimestre, y estamos trabajando para seguir impulsando esa tendencia a lo largo del año.

Nuestra siguiente pregunta es de Steve Volcan, de Jefferies. Adelante con su pregunta.

Buenos días.

Nuestro crecimiento tiene dos componentes. En primer lugar, medimos y gestionamos el crecimiento del sell-through, que equivale a lo que se observa en las mediciones de distribución del canal y, por lo tanto, está generalmente alineado con esos indicadores externos que están escuchando. Pero también tenemos el crecimiento del ship-in o sell-in que entra en el canal.

Como compartimos al cierre del Q4 y en nuestras perspectivas para todo el año, creemos que la actividad actual de sell-through no justifica un gran repunte en la actividad de sell-in. Esperamos que esta situación se vaya normalizando durante el Q2 y el Q3, con un menor volumen de envíos por nuestra parte. En última instancia, esto sienta las bases para una mejor dinámica a largo plazo de cara a la temporada de Pool de 2027.

Estamos satisfechos con nuestra posición. Contamos con piscinas de gama alta y premium, piscinas de gama media y remodelación, y además el mercado de reposición.

El desafío es que no estamos viendo un crecimiento del volumen general en toda la industria de las piscinas. Se observa una reducción de prestaciones en el mercado de reposición o un retraso en el gasto discrecional de los consumidores.

En términos generales, prevemos que el volumen total de ventas se mantenga plano, y nos está costando mucho esfuerzo y energía lograrlo. En última instancia, nos estamos manteniendo firmes en lo que yo describiría como un mercado estancado.

Nuestra siguiente pregunta es de Nigel Edward Coe, de Wolfe Research. Adelante con su pregunta.

Los aranceles suponen, en términos netos, algo más de lo que esperábamos actualmente; no mucho, Nigel, pero sí un poco más. Consideramos que hemos trasladado ese precio de forma adecuada al canal.

También quiero mencionar que existen los aranceles y lo que yo llamaría una inflación incremental. Estamos viendo que algunos productos básicos están subiendo de precio más rápido de lo previsto inicialmente. Una vez más, hemos tomado medidas de precios para neutralizar esto en nuestra guidance para todo el año. Hay un pequeño beneficio por un lado de los aranceles, que se ve compensado por los aranceles incrementales de la sección 232, y hemos fijado los precios de manera eficaz en ambos elementos.

Y para añadir a eso, Nigel, aproximadamente el 70% de nuestras ventas pasan por una distribución de dos pasos. Al analizar el año, nuestra planificación es que los precios compensen esos vientos en contra inflacionarios, ya sean arancelarios, de materias primas o de otro tipo.

Para el consolidado de Pentair plc, prevemos un incremento de precios de un solo dígito bajo y esperamos que el volumen se mantenga prácticamente plano durante todo el ejercicio.

Nuestra siguiente pregunta es de Patrick Baumann, de J.P. Morgan. Adelante con su pregunta.

Volumen prácticamente plano más precio. Eso es, en general, lo que hemos asumido en estas perspectivas actuales.

Más precio. Sí, es decir, tiene el precio más un volumen de ventas al consumidor prácticamente plano.

Es una excelente pregunta. Esperamos generar un sólido flujo de caja libre en 2026, tal como hemos hecho históricamente, convirtiendo aproximadamente el 100% de nuestro beneficio neto en flujo de caja libre.

Realizamos una recompra de acciones por valor de $200 million en el Q1, y esperamos mantener una actividad constante en recompras de acciones en 2026, pero ninguna de esas recompras adicionales se refleja en nuestra guidance actual para el año completo de 2026.

Nuestra siguiente pregunta es de Deane Michael Dray, de RBC Capital Markets. Por favor, proceda con su pregunta.

Vimos parte de eso en 2025, Deane, y estamos gestionando activamente a nuestros clientes QuadOne, que son nuestros clientes de primer nivel que compran nuestros productos de primer nivel, y en última instancia estamos viendo resultados muy buenos en toda la cartera.

Existe la tentación por parte de los negocios de intentar recuperar algunos de esos clientes del 20%, como mencionamos, pero estamos frenando esos esfuerzos a menos que se trate de un error de clasificación; por ejemplo, si eran un cliente importante a nivel regional pero los evaluamos a nivel nacional. Esa sería la única razón por la que volveríamos a ellos, Deane.

No prevemos más vientos en contra derivados de las acciones del 80/20 en los resultados de 2026.

En ciertos segmentos de nuestros negocios, estamos viendo crecimiento con nuestros clientes QuadOne. Existe ese equilibrio entre las salidas que realizamos y el crecimiento con QuadOne.

Lo mencioné en las declaraciones preparadas: en nuestro negocio de Water Solutions, crecimos a mediados de los dos dígitos en nuestro canal profesional, mientras seguimos impulsando algunas de las oportunidades de costes estructurales dentro de Water Quality Management. Esas oportunidades de crecimiento de QuadOne están empezando a materializarse para nosotros, y nos entusiasma lo que seguirán aportando.

Es parcialmente en el lado de la automatización. Ya contamos con una oferta de productos excelente y con gran fidelización gracias a nuestro IntelliCenter y nuestra tecnología de bombeo. Esperamos seguir ampliando el TAM con las capacidades de automatización que ofrecemos y que prevemos ofrecer en el futuro.

Además, en nuestro Investor Day, hablamos de algunas nuevas tecnologías de purificación y membranas que nos entusiasma lanzar al mercado. Ambas son factores de expansión del TAM para nosotros. Nos entusiasma seguir desarrollándolas, además de la conectividad digital de la piscina.

Nuestra siguiente pregunta es de Julian C.H. Mitchell, de Barclays. Por favor, proceda con su pregunta.

Solo para recordarles, somos una compañía de más de $4 billion, y también tenemos ingresos en Europa y Asia. En este guidance, hemos reflejado unas perspectivas algo más bajas para esas regiones debido a algunos de los desafíos en la cadena de suministro relacionados con lo que está ocurriendo en Oriente Medio. Estamos viendo eso y lo hemos reflejado en el guidance.

Parte de eso está siendo compensado por Norteamérica, y cuentan con un mix positivo en los ingresos de EE. UU. que compensa el mix de menor margen en Europa y Asia. Quería compartir ese detalle sobre lo que incluye el guidance que también está ayudando al margen.

Así es. Es una combinación de mix, transformación y un pequeño beneficio en la línea de fondo, pero se trata de esfuerzos de transformación realmente sólidos, netos de las inversiones que estamos impulsando en las unidades de negocio.

Exactamente. Esperamos que la mayor parte de la presión en el sell-in se concentre en el Q2 y Q3. Reflejamos eso en este guidance y seguimos impulsando acciones de sell-through.

En este momento, la premisa es de estabilidad. Buscamos impulsar el volumen por encima de eso. Nos alienta lo que podría ocurrir en el Q4 del próximo año.

Este sector ha estado esperando un crecimiento de volumen durante los últimos dos años. Debido a toda la actividad de precios relacionada con aranceles e inflación, generalmente realizaron compras anticipadas a un ritmo que no creemos que continúe, razón por la cual estamos abordando esa cuestión en el Q2 y Q3 de este año.

Nuestra siguiente pregunta es de Andrew Jon Krill, de Deutsche Bank. Adelante con su pregunta.

Lo que comunicamos en el Investor Day es que nuestro plan a largo plazo es que Pool amplíe moderadamente su margen, mientras que nuestras divisiones de Water Quality Management y Flow experimentarán una expansión de márgenes que superará el agregado de Pentair plc.

Cuando se busca la expansión de márgenes dentro de nuestras divisiones, son realmente Water Quality Management y Flow las que impulsarán la mejora adicional de costes estructurales. El resto de nuestras divisiones experimentan, efectivamente, una expansión de márgenes en línea con la cartera.

Creo que lo apropiado es considerar una progresión lineal, y mantenemos nuestra previsión de $70 million para el año.

Nuestra siguiente pregunta es de Andrew Alec Kaplowitz, de Citigroup. Adelante con su pregunta.

La división de Flow generó un poco de ingresos incrementales en el Q1. Esperamos que para todo el año Flow crezca aproximadamente entre un dígito medio y un dígito alto, lo cual está en línea con lo que comunicamos para el ejercicio completo.

Estamos viendo señales de recuperación gracias a nuestros esfuerzos centrados específicamente en edificios comerciales, concretamente en educación K-12, hospitales, universidades e incluso un poco en centros de datos dentro del sector de tecnología de bombeo. Hemos realizado inversiones estratégicas en tecnología y mercados. Nos sentimos optimistas con las perspectivas para todo el año para seguir impulsando el Flow, y los resultados están llegando. Ya lo vieron en el Q1.

Algunos de los cambios que hemos implementado en Water Solutions, particularmente en nuestro negocio de Commercial Water Solutions, están dando buenos resultados. Los esfuerzos estratégicos de los que hablamos en el Investor Day —al observar que algunos consumidores minoristas están pasando de usar el drive-through a entrar en tiendas de conveniencia— se están reflejando tanto en el sector de filtración comercial como en el de hielo comercial. Esperamos que esto continúe. Tenemos esfuerzos en curso en toda Norteamérica para seguir desarrollando esas alianzas de canal e impulsar las ventas en ese segmento.

Nuestra siguiente pregunta es de Scott Graham, de Seaport. Adelante con su pregunta.

Hay un poco de arrastre, y también está la comparativa interanual entre el Q1 de este año y el del año pasado. Esperamos, de nuevo, un incremento de precios de un dígito bajo en el año, así que tiene razón respecto al Q1.

Para añadir a eso, tengan en cuenta que el impacto de los aranceles nos afectó y la mayoría de los aumentos de precios se aplicaron en el Q2 del año pasado. Por eso están viendo un resultado ligeramente superior en el Q1.

Ambas unidades de negocio tuvieron un buen desempeño durante el trimestre, tanto en términos de ingresos como de expansión de márgenes. Se espera que tanto los negocios comerciales como los industriales, y las unidades que dependen de ellos, continúen por esa trayectoria, específicamente con las iniciativas de expansión de márgenes que ya hemos comunicado y que seguirán impulsando los resultados durante el resto de 2026 y hacia nuestro horizonte del plan a largo plazo de 2028.

Nuestra siguiente pregunta es de Amit Mehrotra, de UBS. Adelante con su pregunta.

El segmento de Pool se está desarrollando, en general, tal como lo anticipamos. Actualmente tenemos tipos de interés bastante altos en los Estados Unidos, que no han mejorado tras el inicio de la guerra en Oriente Medio. Tenemos niveles más altos de HELOCs en la remodelación de viviendas, lo que afectaría a las reformas. Además, los consumidores sufren la presión del coste de la vida en general.

Si analizamos el impacto en la construcción de piscinas nuevas, piscinas de gama media, remodelaciones y la parte de servicios, lo que estamos viendo es que la gente se centra en reparaciones de tipo 'break/fix' (reparar lo que se rompe), pero no aprovecha la oportunidad para realizar mejoras. Esas actualizaciones son un componente importante de los impulsores de crecimiento a largo plazo. Tendremos que esforzarnos más para desarrollar programas en torno a ello.

Los precios de los últimos tres o cuatro años son bastante altos. Necesitábamos estabilizarnos en estos niveles, y a partir de ahí tenemos que trabajar e impulsar las acciones de crecimiento por región. En una región, se analiza la construcción de piscinas nuevas de forma separada al mercado de posventa y servicios, asegurándose de contar con la disponibilidad y gama de productos adecuadas, las propuestas de valor correctas y los programas de marketing y ventas adecuados para penetrar en las oportunidades. Ese es nuestro plan de acción.

Nos alienta la forma en que nos hemos estabilizado en el sell-through, combinando volumen y precio. Creemos que esto será más equilibrado de cara a 2027 y años posteriores. Dejaremos atrás este periodo de sell-in y, en el futuro, retomaremos un crecimiento de un dígito medio o superior.

Para que quede claro, cuando hablo de señales de recuperación, me refiero al resultado de nuestros esfuerzos en Pentair plc: lo que estamos haciendo para captar oportunidades en los sectores de edificios comerciales, municipal e industrial, incluso si no hay señales de recuperación en esos mercados macroeconómicos, incluido Europa.

Nuestros equipos están realizando un buen trabajo con esfuerzos de ventas focalizados por región y por ciudad dentro de esas oportunidades comerciales e industriales, tanto para el sector municipal y de edificios comerciales como por proyecto. Esas señales de recuperación son realmente el resultado de los esfuerzos de nuestro equipo para aprovechar esas oportunidades e impulsar el crecimiento con márgenes saludables, manteniendo un equilibrio adecuado dentro de cada uno de esos negocios de Flow.

Nuestra siguiente pregunta es de Jeffrey David Hammond, de KeyBanc Capital Markets. Por favor, proceda con su pregunta.

Buenos días, Jeff.

Simplificaré el Q2 recordando a todos que fue cuando empezamos a ver los incrementos de precios más significativos que siguieron a las medidas arancelarias del año pasado. En nuestra guía para el Q2 está contemplada la anticipación de que los clientes se adelantaron a esos aumentos de precios y compraron un poco más en el Q2, y debemos tener en cuenta que nuestros resultados interanuales reflejan eso.

A medida que avanzamos hacia el Q3 y Q4, las cosas se han estabilizado. Deberíamos tener comparativas más favorables en toda la cartera debido a las acciones realizadas el año pasado.

Estamos trabajando activamente en el pipeline, pero es difícil decir que sea un pipeline sólido en este momento. Muchas operaciones basadas en sponsors están esperando un mejor contexto y clima para materializarse.

Estamos analizando las operaciones que hay hoy en el mercado, pero debemos ser reflexivos y cautelosos con la rentabilidad de esos activos. Tenemos que evaluarlos en el entorno de aranceles, el entorno de inflación, los impactos regionales y también en el panorama de los mercados verticales.

Estamos activos, pero queremos asegurarnos de buscar siempre la creación de valor a largo plazo y compararla con nuestras propias oportunidades de crecimiento orgánico.

Nuestra siguiente pregunta es de Joseph Craig Giordano, de TD Cowen. Por favor, proceda con su pregunta.

Creo que deberían utilizar ese indicador para ver cómo evoluciona nuestro sell-through. Diría que somos muy conscientes del sell-through de ese socio de canal en particular. Les recordaría que también existen otros socios de canal. En cuanto al desempeño de nuestros equipos, fue ligeramente superior al sell-through de sus equipos en el trimestre.

Luego hay que pensar en nuestro sell-in, que con el tiempo debería ser igual al sell-through. Hemos sido claros en que nuestro sell-in superó al sell-through a finales del año pasado, probablemente en anticipación a cómo sería el cierre del año 2026 y también porque la gente intentaba adelantarse a los aranceles incrementales y a los precios. Eso tiene que volver a la normalidad, razón por la cual estamos ajustando el Q2 y el Q3 de forma adecuada.

Donde estamos realmente bien posicionados es en el segmento de piscinas premium: de múltiples cuerpos, con grandes elementos acuáticos y aspectos de alta gama. Cuando se habla de automatización a ese nivel, hay una gran optimización de productos. Enciendes un spa, quieres mover válvulas para cambiar el flujo de agua, quieres alternar entre bombas de calor y calefacción por gas natural para optimizar tu capacidad energética, y quieres optimizar el consumo de las bombas. Así es como es la automatización de alta gama.

Si se buscan funciones de control sencillas —encendido/apagado y temporización— existen muchas soluciones de automatización de bajo coste, y también contaremos con una solución de automatización de gama baja en 2027 para cubrir ese segmento de instalaciones pequeñas o sencillas.

Soy optimista en cuanto a que esto podría cambiar la penetración de la automatización, pero aun así se necesita un consumidor que quiera la automatización, un proveedor de servicios que quiera utilizarla y, en última instancia, hay que crear valor a un determinado precio y disponer del canal para venderlo. Lo tenemos en nuestra cartera de proyectos. Es una oportunidad. Hablamos del TAM que se generará en el Analyst Day, y vamos a trabajar muy duro para que la automatización de piscinas sencillas alcance niveles disruptivos.

Con esto, daremos por concluida la sesión de preguntas y respuestas de hoy. Me gustaría ceder la palabra de nuevo a la dirección para cualquier comentario de cierre.

Gracias por acompañarnos hoy. Para concluir, me gustaría reforzar algunos puntos clave de la diapositiva 13. Tenemos una cartera de agua equilibrada y resiliente que ha aportado un valor superior durante los últimos años. Contamos con una estrategia clara, un modelo operativo probado y un equipo de liderazgo dinámico.

Prevemos acelerar el crecimiento a largo plazo mediante la innovación y experiencias de cliente de primer nivel. Esperamos que nuestra estrategia enfocada en el sector del agua y una ejecución sólida sigan fortaleciendo nuestros cimientos e impulsen la eficiencia operativa, respaldando el crecimiento a largo plazo, la rentabilidad y el valor para el accionista.

Creemos que estamos bien posicionados para participar en las oportunidades de crecimiento respaldadas por las tendencias de largo plazo relacionadas con el agua, en consonancia con nuestra estrategia enfocada. Gracias a todos y que tengan un excelente día.

Damas y caballeros, con esto concluimos la conferencia telefónica y la presentación de hoy. Les agradecemos por acompañarnos. Ya pueden desconectar sus líneas.