Buenos días a todos y bienvenidos a los resultados del ejercicio fiscal '24 de PHP. Mi nombre es Mark Davies, soy el CEO. Y permítanme comenzar agradeciéndoles a todos esta mañana por asistir a nuestra presentación de resultados. Por supuesto, estamos encantados de tenerlos aquí con nosotros, incluyendo a muchos de los que se conectan de forma virtual. Bienvenidos también a nuestra audiencia internacional. Esta mañana tenemos a bastantes inversores conectándose desde Sudáfrica y otros lugares. No hace falta decir que estamos muy complacidos de contar con su presencia hoy. Me gustaría dedicar una bienvenida especial a nuestros inversores, analistas, banqueros y asesores de confianza, todos los cuales continúan desempeñando un papel crucial en nuestra trayectoria. Su apoyo este año para mí, para la dirección y para la compañía en su conjunto ha sido fundamental, y todo ello ayuda a lograr los sólidos resultados que vamos a presentarles a ustedes y al mercado esta mañana.

También me gustaría dar las gracias especialmente a mi equipo. Muchos de ustedes están presentes en la sala esta mañana. Es gracias a la calidad de la plataforma en PHP y a la calidad de las personas con las que trabajo que somos capaces de ofrecer un rendimiento superior constante, y esto requiere un esfuerzo de equipo realmente grande. El arduo trabajo, la dedicación, el conocimiento y la profundidad de las relaciones con los stakeholders que tenemos en PHP me sitúan en la posición más privilegiada para liderar este negocio día tras día. Así que, gracias a todos ustedes.

Pasemos ahora a la presentación de esta mañana, al orden del día y al equipo que les presentará hoy. Presentando junto a mí, tenemos a Richard Howell, que está al frente. Richard, que muchos de ustedes conocerán muy bien, es nuestro experimentado CFO; y también nos acompaña esta mañana James Buckley. James es el Managing Director de nuestro negocio en Irlanda, y estamos encantados de tener a James aquí hoy. Muchos de ustedes recordarán a James del Capital Markets Day de octubre. Y, por supuesto, no solo hemos anunciado esta mañana una muy buena adquisición en Irlanda, sino que también estamos viendo una cartera de proyectos creciente en el mercado de atención primaria irlandés. Así que estamos muy complacidos de que James pueda acompañarnos en la presentación de esta mañana.

En cuanto al orden del día, yo abriré la sesión y les ofreceré una visión general de nuestro desempeño financiero, que es un conjunto de resultados muy buenos. Haré hincapié en la sólida tesis de inversión para PHP. Destacaré la adquisición que hemos realizado en Irlanda esta mañana, con la que estoy personalmente muy satisfecho porque creo que es una propiedad excelente, pero también es una gran operación. Por supuesto, daremos una actualización sobre el plan de 10 años del gobierno, ya que es un tema muy actual y está muy presente en la mente de todos en este momento.

Después pasaré el turno a Richard, quien repasará rápidamente los aspectos financieros más destacados. Esto incluirá inevitablemente un enfoque en el crecimiento de los alquileres y la estructura de capital, como es de esperar. Richard pasará el testigo a James. James actualizará la información sobre el negocio irlandés. Hay mucho movimiento. Todos hemos estado pasando bastante tiempo en Irlanda recientemente. Además, James ofrecerá una visión general del mercado de salud primaria irlandés y hablará específicamente sobre la cartera de proyectos que se está gestando.

Después, me pasarán el testigo de nuevo. Voy a analizar tres proyectos de gestión de activos. Voy a explicar por qué confiamos en nuestras perspectivas de crecimiento de los alquileres, aportando las evidencias correspondientes. También hablaré de nuestra cartera de desarrollo de control de riesgos, ya que recibimos un gran volumen de consultas tras el Capital Markets Day. Quiero hacer referencia a ello, y el día de hoy me brinda una buena oportunidad para hacerlo.

Concluiré la presentación reafirmando algunos de los mensajes clave. Hablaré sobre las perspectivas y ofreceré una visión general de nuestra situación actual. En ese momento, invitaré a mi equipo al escenario para responder a cualquier pregunta que tengan los presentes. Tendremos la posibilidad de pasar el micrófono, pero también para quienes nos siguen de forma virtual, disponen del mecanismo para enviar preguntas al equipo directivo durante y después de la presentación.

Comencemos. Verán que hemos obtenido un conjunto de resultados muy sólidos esta mañana. Al finalizar esta presentación, nuestro objetivo es que todos lleguen a la conclusión correcta, que en nuestra opinión es que no solo se trata de unos resultados excelentes, sino que es un momento magnífico para gestionar una compañía de propiedades de atención primaria. Así que, en lugar de entrar directamente en los resultados, he pensado comenzar la presentación ofreciendo una visión general y un recordatorio de la tesis de inversión de este negocio. Es evidente que hay mucho interés en nuestro sector en este momento. Por ello, hemos decidido empezar explicándoles por qué —algo que vemos a diario— creemos que hay tanto interés actual en este ámbito, el valor que conocemos de nuestra plataforma y por qué es un momento excelente para invertir en PHP. Muchos de los presentes conocen bien nuestra trayectoria, pero hay otros que nos escuchan de forma virtual y con los que no hemos coincidido antes. Como saben, somos un REIT centrado en el sector sanitario. Cotizamos en el FTSE 250, tenemos un historial increíble de rentabilidad superior y mantenemos un enfoque dedicado y continuo en el crecimiento de los ingresos y del dividendo.

Ahora bien, la atención primaria va a desempeñar un papel fundamental en el plan gubernamental de 10 años que se publicará en pocas semanas, a principios o mediados de mayo. Y lo sabemos porque el informe Darzi concluyó que más del 50% de todos los locales de atención primaria en el Reino Unido ya no son aptos para su propósito. Por supuesto, contamos con estos motores de crecimiento y vientos a favor, muchos de los cuales analicé en el Capital Markets Day de octubre. Se vislumbra una oportunidad significativa tanto en el Reino Unido como en Irlanda. El tema de la presentación de hoy es demostrarles lo bien posicionados que estamos.

Cuando pensamos en la tesis de inversión del negocio, pensamos en los 8 pilares. Pensamos en esos vientos a favor demográficos con los que creo que la mayoría de ustedes estarán familiarizados. Sí, la población está creciendo y envejeciendo. Nunca antes habíamos visto una demanda tan alta de los espacios que poseemos. Y, por supuesto, con el nuevo gobierno ya plenamente establecido y un plan a punto de publicarse, estamos viendo este cambio significativo hacia la atención primaria, lo cual juega masivamente a nuestro favor. Nuestra ocupación está cerca del 100% y esperamos que se mantenga en ese nivel durante muchos, muchos años. En segundo lugar, la política. Estamos viendo un impulso significativo hacia la atención primaria. El gobierno ha calculado que cuando un paciente acude a la atención primaria, el coste para el Estado es de GBP 40 a GBP 50 por paciente. Ese mismo paciente, si acude a un entorno secundario, es decir, a un hospital, le cuesta entre GBP 400 y GBP 500. Estamos aquí para ayudar a resolver esa ecuación de coste-beneficio. Y ha pasado mucho tiempo desde la última vez que vimos la sanidad como la prioridad número uno del gobierno. Por tanto, se está produciendo un cambio enorme hacia la atención primaria y hacia la atención comunitaria. Creo que esto quedó muy bien evidenciado por Darzi. Pero no se trata solo de Darzi y del plan de 10 años. Lo vimos en el presupuesto del año pasado, con los GBP 25 billion adicionales comprometidos por el Canciller en el presupuesto de octubre.

En tercer lugar, la importante oportunidad que vislumbramos. Ya he mencionado que el 50% o más de los locales de atención primaria en el Reino Unido no son adecuados para su propósito. Qué oportunidad para PHP. Nuestra labor es capturarla y la consideramos un factor realmente convincente en nuestra tesis de inversión. Todo esto está respaldado por unos ingresos seguros. El 90% de nuestro flujo de ingresos cuenta con el respaldo de los gobiernos de Irlanda y el Reino Unido. Y todo eso se traduce en nuestro dividendo. Nuestra trayectoria en materia de dividendos es ejemplar. Llevamos casi 30 años de crecimiento de dividendos, lo que a menudo nos define como un 'dividend aristocrat'. Actualmente, ofrecemos una rentabilidad cercana al 8% y seguiremos aumentando nuestro dividendo a medida que nos acerquemos a nuestro 30.º aniversario y en los años posteriores.

El sexto pilar de nuestra tesis de inversión es el crecimiento de los alquileres. Nos encontramos en una posición sumamente única en la que no solo nuestro flujo de ingresos es seguro y a largo plazo, sino que también somos capaces de generarlo de forma constante y fiable. Y confiamos en que esto continuará. Nuestro WAULT es ahora cercano a los 10 años. Más adelante les mostraré algunos ejemplos de proyectos en los que tenemos un WAULT corto o, de hecho, sin WAULT, donde nuestro inquilino ha permanecido en el inmueble. Siempre retenemos a nuestros inquilinos porque nuestras propiedades están construidas específicamente para su fin. No existe una oferta alternativa. Las barreras de entrada en nuestro sector son extremadamente altas y el valor de la plataforma lo refleja claramente. Mantenemos relaciones estrechas con los GPs, los gestores de centros, los ICPs y todos los grupos de interés. No es coincidencia que haya mencionado a mi equipo en mis palabras de apertura, porque día tras día construimos excelentes relaciones con nuestros stakeholders. En pocas palabras, nuestros inquilinos no tienen otro lugar a donde ir. Por ello, siempre los retenemos.

En el aspecto financiero, siempre hemos sido una empresa muy bien gestionada y eso va a continuar. Tenemos el ratio de costes más bajo del sector y entre nuestros pares. De hecho, este año hemos reducido una cantidad material de gastos generales en la compañía. Es posible que no lo hayan visto reflejado necesariamente en los resultados de este año, ya que el beneficio total de esa medida se verá el próximo año. Pero Richard y el equipo financiero hacen un gran trabajo en la gestión de la deuda. El balance general está muy bien gestionado. Nuestro coste de intereses ahora, como Richard les mostrará más adelante, está cubierto al 100% mediante coberturas y nuestro coste de la deuda es del 3.4%, pero entraremos en detalles más adelante. Y, por supuesto, para complementar todo esto, somos una empresa con altas credenciales ESG y con un enorme impacto social en las comunidades en las que invertimos.

Para concluir, PHP ofrece ingresos seguros a largo plazo, activos inmobiliarios respaldados por el gobierno con un sólido crecimiento de los alquileres y características generadoras de valor. Yo diría que nunca ha habido un mejor momento para invertir en PHP. Pero espero que lleguemos al final de la presentación y estoy seguro de que estarán de acuerdo conmigo. Justo antes de pasar a nuestra reciente adquisición, nos complació enormemente, ante todo, anunciar esta sólida serie de resultados esta mañana, ligeramente por encima del consenso del mercado; Richard los analizará con más detalle en breve. Pero, de nuevo, es satisfactorio informar de otro periodo de crecimiento de los alquileres, otro periodo de crecimiento de dividendos y de valoraciones. La razón por la que he adelantado este gráfico sobre valoraciones es porque creo que es muy importante señalar que es la primera vez desde 2021 que vemos un desempeño positivo en las valoraciones, que de hecho se materializó en el segundo semestre. Describiría los últimos 12 meses como una historia de dos mitades. Tuvimos una mayor caída de las valoraciones en el primer semestre. Pero, lo más importante, eso se reajustó a finales de junio y hemos comenzado a lograr no solo la estabilización de las valoraciones, sino que de hecho conseguimos alcanzar cierto crecimiento de las mismas en el segundo semestre. Es modesto, pero significativo. Tras varios años de valoraciones complicadas, impulsadas principalmente por el entorno de tipos de interés más altos en el que hemos operado, estamos volviendo a la senda ascendente. Por tanto, creo que es muy importante recalcarlo.

Y como consecuencia de ello, no es coincidencia que hayamos anunciado una adquisición muy buena esta mañana, ya que esto nos da la confianza para empezar a invertir de nuevo; de ahí la adquisición anunciada a primera hora de esta mañana. Sobre esto, James hablará con más detalle en breve y estoy seguro de que tendrán muchas preguntas para nosotros. Pero solo quiero decir que estoy absolutamente encantado con esta adquisición que anunciamos a las 7 de esta mañana: la Laya Health and Wellbeing Clinic en Cork, Irlanda. Llevamos mucho tiempo siguiendo esta oportunidad. Nuestro equipo de Axis PHP en Irlanda gestionó recientemente el proyecto de la inversión de EUR 6 million realizada por Laya Healthcare, propiedad de AXA. Conocemos este negocio... creo que conocemos este edificio muy, muy bien.

Es una incorporación muy positiva para la cartera. Tiene un precio excelente de EUR 22 million, con un earnings yield del 7.1%. Financiamos la adquisición con recursos propios. Por supuesto, en Irlanda podemos endeudarnos de forma mucho más barata; nuestro coste de capital en Irlanda es mucho más bajo. De ahí la acreción que aporta esta excelente adquisición. No obstante, me gustaría enfatizar que se trató de una adquisición oportunista de un edificio que conocemos muy bien y de un operador con el que mantenemos una relación muy sólida. Y, por supuesto, es un activo fantástico porque cuenta con tecnología de vanguardia. Disponemos de urgencias, de servicios de diagnóstico, además de salud y bienestar. Visité esta propiedad 2 o 3 veces durante nuestra due diligence y quedé impresionado por la calidad de la oferta y la capacidad técnica que James Allen y su equipo tienen en Irlanda para supervisar un proyecto de este tipo, con diagnósticos, escáneres y todo lo demás.

Pero permítanme terminar diciendo que nuestra estrategia principal en Irlanda, al igual que en el Reino Unido, sigue siendo la de flujos de caja respaldados por el gobierno. Más adelante en la presentación, James y yo les actualizaremos sobre las oportunidades en el pipeline que vemos en Irlanda, donde contamos con un equipo de alta calidad de 30 profesionales, lo que nos otorga una ventaja competitiva real en el mercado irlandés.

Para concluir esta parte de la presentación, hablemos del plan de 10 años que se publicará a mediados de mayo. Sabemos que el NHS tiene la misión de mejorar la salud. El gobierno se ha comprometido a lograrlo mediante la reforma del sistema y la elaboración de un plan de 10 años. De los tres pilares fundamentales de este cambio, el que tiene el mayor impacto en PHP y en nuestras perspectivas futuras es la prestación de cuidados más cerca del hogar, en las comunidades y en la atención primaria. El NHS cuenta ahora con una energía y un enfoque renovados para lograr esto y mejorar la salud y el bienestar de la nación. Fue nuestro muy ambicioso Secretario de Estado de Salud, Wes Streeting, quien dijo que el NHS es ahora el servicio de salud de barrio. Creo que para nosotros y para todo el mundo está claro que su prioridad es ofrecer más atención sanitaria en la comunidad, y la atención primaria es el núcleo del nuevo plan.

Entonces, ¿qué sabemos hasta ahora sobre el plan y qué es probable que contenga cuando se publique en mayo? Miren, sabemos que en las últimas dos semanas ha habido algunos cambios en NHS England, como todos han leído. Creo que es una señal clara de que el gobierno tiene interés en ponerse en marcha y cumplir rápidamente. Quieren salir de la línea de salida con velocidad y lograr algo transformador. Y tenemos una oportunidad enorme aquí para ayudar y apoyar al gobierno; hemos contribuido directa e indirectamente al plan. Hemos enfatizado la importancia de la atención primaria. Y, en nuestra humilde opinión, no solo el NHS necesita una reforma, sino que el modelo de alquiler en el Reino Unido también requiere un análisis serio, y estamos intentando influir en ello como parte del proceso.

También sabemos que, en el proceso de planificación financiera para '24 y '25, el NHS ha pedido a cada junta de atención integrada (integrated care board) que desarrolle su propia estrategia de infraestructura para los próximos 10 años. Así que pueden ver esa alineación que el gobierno busca alcanzar con el plan de 10 años, donde la propiedad e instalaciones desempeñan un papel protagonista en todo ello. Además, sabemos que, al momento de redactar esto, habrá una brecha significativa entre lo que el gobierno se propone lograr y el capital que tiene disponible. Y ahí es donde PHP entra realmente como un inversor, desarrollador, propietario y gestor de activos de atención primaria con experiencia demostrada. Creemos que estamos muy bien posicionados para apoyar al gobierno en la ejecución de su plan, y pensamos que seremos un beneficiario significativo cuando dicho plan se publique en mayo.

Dicho esto, le cedo la palabra a Richard para que nos detalle los resultados financieros.

Muchas gracias, Mark, y buenos días a todos los presentes y a quienes nos siguen en línea. Bien. Analizando los aspectos financieros y operativos más destacados de 2024: los ingresos netos por alquiler aumentaron GBP 4.3 million, es decir, poco menos de un 3%, hasta alcanzar los GBP 153.6 million. Este crecimiento fue impulsado por dos áreas clave: las revisiones de alquiler y las actividades de gestión de activos, nuestro principal foco de atención, que aportaron GBP 3.2 million adicionales de ingresos, y la adquisición de nuestras instalaciones en Ballincollig a finales de diciembre de '23, que sumó casi GBP 1 million de ingresos extra.

Ese incremento en los ingresos netos por alquiler se tradujo en unos earnings ajustados de poco menos de GBP 93 million. Por tanto, esos GBP 4.3 million se vieron compensados por algunos costes adicionales en concepto de intereses, de 1.7 million, lo que refleja realmente el aumento de la deuda neta contraída durante el año pasado, de GBP 17 million, y algunos intereses a cobrar de nuestros desarrollos con financiación anticipada que disminuyeron en '24 en comparación con años anteriores. También nos enfrentamos a algunos vientos en contra en términos de costes administrativos adicionales, como mencionó Mark anteriormente. Estos aumentaron en GBP 500,000 y consistieron predominantemente en un programa de costes por indemnizaciones, de GBP 400,000, pero que generará un ahorro de costes de GBP 1 million en '25 y años posteriores. También tuvimos una amortización extraordinaria de algunos costes de obras en curso, de GBP 500,000. Por tanto, una buena forma de resumir la cuenta de resultados es que existen GBP 1 million en partidas extraordinarias que no volverán a aparecer en la cuenta de resultados en años futuros.

Así pues, el beneficio por acción ajustado fue de 7p, lo que da lugar a un dividendo totalmente cubierto de 6.9p, lo que supone un incremento del 3% respecto al año anterior. El crecimiento de los alquileres comparable (like-for-like) fue de GBP 4 million; GBP 3.2 million provinieron de las revisiones de alquiler y GBP 800,000 de nuestras actividades de gestión de activos, algo que explicaremos con más detalle más adelante en la presentación, junto con el déficit por revalorización de GBP 38 million. En conjunto, la cartera de propiedades de inversión no ha cambiado mucho, situándose en GBP 2.75 billion a finales de diciembre, y hablaremos del valor neto tangible ajustado de 105p en la siguiente diapositiva.

El LTV subió ligeramente, reflejando las caídas en las valoraciones y un pequeño aumento de la deuda neta, situándose en el 48.1%. Al analizar la cartera, el WAULT ha descendido hasta los 9.4 años, pero es importante señalar que tenemos varios acuerdos pactados en el programa de gestión de activos que lo elevarían de nuevo hasta los 10.2 años, asumiendo que todos se hubieran acordado y completado hoy. La ocupación es prácticamente total, con algo más del 99%. El ratio de costes EPRA se mantiene sin cambios en el 10.1%. Pero, como ya he señalado, esto incluye algunos costes extraordinarios. Por tanto, esperamos que empiece a situarse por debajo del 10% en '25. El coste medio de la deuda, a pesar de la gran volatilidad del mercado de tipos de interés, solo subió ligeramente 10 puntos básicos, situándose en el 3.4% al cierre del año.

Pasando a la parte de valoración de activos de la cartera. Como ya ha mencionado Mark, el perfil de valoración fue una historia de dos mitades. Y, en particular, en la segunda mitad del año, hemos visto que los valores han comenzado realmente a estabilizarse y la expansión de los rendimientos ha empezado a moderarse. Solo hubo 4 puntos básicos de expansión de rendimientos en la segunda mitad del año, frente a los 13 bps de la primera mitad. El crecimiento de los alquileres sigue siendo positivo y eso se mantuvo constante durante todo el año, con un superávit de revalorización de alrededor de GBP 30 million en ambas mitades del año. Es importante señalar que el NAV de 105p no ha cambiado realmente desde junio. Y el otro aspecto clave a destacar en esta diapositiva es el crecimiento del valor de los alquileres comparable (like-for-like) del 3.2%, un aumento de 70 puntos básicos respecto a '23 y de más de 100 puntos básicos respecto al crecimiento que vimos en '22; profundizaremos en el crecimiento de los alquileres en las próximas diapositivas.

Pasando ahora al lado del pasivo del balance general. El grupo sigue contando con un importante potencial financiero, con GBP 271 million de margen disponible (headroom) no utilizado tras los compromisos de capital y la reciente adquisición de Laya Healthcare en Cork que hemos anunciado hoy. Hemos estado muy activos en el frente de la refinanciación, llevando a cabo más de GBP 420 million en iniciativas de refinanciación a lo largo del año. La principal ha sido una nueva facilidad de crédito a plazo y revolvente de GBP 170 million con Barclays. GBP 70 million de esa cantidad se utilizaron para reembolsar un bono antiguo a tipo variable, y esa refinanciación ahorró 90 bps en el margen una vez completada. También hemos renovado nuestra facilidad de crédito revolvente con Lloyds Bank. Además, disponemos de una opción de acordeón adicional de GBP 25 million que aumenta el potencial financiero si decidimos ejercerla más adelante en el año. Y hemos ampliado nuestras facilidades de crédito revolvente con HSBC y Santander.

Al observar el perfil de vencimiento de la deuda, la gran refinanciación que debemos realizar a finales de este año, en julio, es el reembolso del bono convertible. Según el nivel actual de la cotización de la acción, esperamos reembolsar dicho bono utilizando el margen disponible existente. Después de eso, lo único que queda es una facilidad de crédito revolvente de GBP 100 million con RBS en '26, y ya hemos iniciado conversaciones positivas con ellos para renovar dicha facilidad, y esperamos realizar más anuncios al respecto a lo largo de este año.

Observando el resumen de la deuda, seguimos contando con una amplia gama de socios de préstamo. Hemos refinanciado deliberadamente la deuda en el año en curso por un periodo relativamente corto, normalmente de 3 años, con la vista puesta en '27 y '28, cuando analicemos la curva de tipos de interés y esta haya vuelto a niveles más normalizados; en ese momento, quizás podríamos considerar la estructura de refinanciación del grupo, incluyendo tal vez el paso a deuda no garantizada (unsecured) y, posiblemente, recurrir a deuda a más largo plazo.

Como ya mencionó Mark, el 100% de la deuda es a tipo fijo o tiene un límite máximo (capped). Existe cierto margen de cobertura para hacer frente a nuestros futuros compromisos de capital. El vencimiento de la deuda es de poco menos de 6 años, el coste medio de la deuda es del 3.4%, pero esperamos que aumente al 3.6% una vez hayamos reembolsado el bono convertible en julio.

Sigue habiendo un margen significativo en lo que respecta a nuestro covenant de loan-to-value, y la cartera tendría que disminuir alrededor de un 38% o GBP 1 billion, lo que implicaría que el net initial yield de toda la cartera tendría que dispararse hasta el 8% para que alcanzáramos dichos covenants, algo que consideramos extremadamente improbable.

Ahora vamos a abordar los motores de crecimiento para el futuro, y voy a hablar sobre el crecimiento de los alquileres antes de ceder la palabra a James, quien hablará sobre Irlanda. Ahora bien, creemos, como ya ha mencionado Mark, que existen diversas políticas gubernamentales favorables en camino que nos ayudarán a impulsar los alquileres en el futuro. Y esto es un enfoque prioritario para la dirección con el fin de capturar este crecimiento, ya que somos conscientes de que la mayor parte del crecimiento de los alquileres del que hablamos es retrospectivo. Como explicará Mark en un momento, hay varios proyectos de gestión de activos en los que estamos viendo niveles de alquileres que se sitúan entre un 15% y un 20% por encima de los actuales passing rents. Esto genera la evidencia de alquiler necesaria para las futuras revisiones de rentas que se materializarán más adelante. También hemos mencionado en varias ocasiones que, para los nuevos desarrollos, los alquileres deben crecer entre un 20% y un 30%. Esto es clave para capturar este crecimiento en el futuro.

Parte de esto es impulsado por el objetivo del gobierno de trasladar los servicios de los hospitales a la comunidad, donde la prestación de dichos servicios es mucho más rentable, junto con un gran cambio de la enfermedad hacia la prevención. Esto se puede observar en el gráfico central, donde el número de trabajadores de prescripción social prácticamente se ha duplicado desde 2019. Todo ello tiene como objetivo empoderar a las personas para que asuman una mayor responsabilidad sobre su propia salud y bienestar, reduciendo la carga sobre el sistema sanitario en el Reino Unido, y no solo en el Reino Unido, sino también en Irlanda. Evidentemente, PHP está extremadamente bien posicionada para proporcionar este espacio adicional a viviendas y profesionales sanitarios, creando así capacidad adicional para el sistema sanitario de cara al futuro.

Pasando a nuestros propios resultados de las revisiones de alquiler del año pasado con un poco más de detalle: generamos un ingreso anualizado adicional de GBP 3.2 million, lo que supone un incremento del 7.7% respecto a años anteriores. Lo que resulta alentador es ver que, a medida que el impacto de la inflación empieza a disminuir, las revisiones de alquiler de mercado abierto han comenzado a compensar esa caída. Como se puede observar en el gráfico de la izquierda, hemos trazado el crecimiento de los alquileres durante los últimos dos años y nos sentimos muy optimistas por el crecimiento del ERV de los tasadores del 3.2% el año pasado; seguimos esperando que esa tendencia continúe durante los próximos dos años, especialmente el crecimiento del valor de mercado abierto, para capturar ese crecimiento del 3% anual de cara al futuro. Dicho esto, cedo la palabra a James, quien hablará sobre Irlanda con más detalle.

Gracias, Richard. Pues bien, me complace hoy hablar un poco más sobre Irlanda y, supongo, reforzar nuestro argumento para la inversión continua en el país. Tenemos mucho en común con el Reino Unido, y lo verán a lo largo de nuestra presentación. Tenemos una población creciente y envejecida. Nuestra Central Statistics Office estima que nuestra población es de 5.38 million en este momento, pudiendo llegar a 6 en el peor de los escenarios. Todos los escenarios sugieren que vamos a tener un envejecimiento significativo. De hecho, duplicaremos nuestra población activa envejecida en los próximos 25 años, pasando de 800,000 personas mayores de 65 años a aproximadamente 1.6 million. Por tanto, se trata de movimientos muy similares a lo que está ocurriendo en el Reino Unido.

En el Capital Markets Day, me preguntaron sobre los cambios en el gobierno irlandés y qué pasaría con las elecciones. Pues bien, hemos tenido elecciones y tenemos un nuevo gobierno que es muy similar al anterior. Con Slaintecare, que supongo es nuestra política sanitaria multipartidista, no ha habido cambios al respecto. Por tanto, el enfoque en la atención primaria y los servicios extrahospitalarios se mantendrá. No hay cambios. El propio gobierno invertirá sus fondos en camas, camas de hospital. El modelo de arrendamiento privado, que es en el que nos centramos para la atención primaria y la atención integrada, es lo que prevemos de cara al futuro.

Es interesante que, sin darnos cuenta, en Irlanda somos uno de los mayores inversores. Antes de que nos demos cuenta, llevaremos 10 años en Irlanda. Conocí a Harry Hyman en 2016, así que el tiempo pasa para todos. Algo muy interesante, y que tocaremos con más detalle más adelante, es que PHP adquirió Axis en 2023 y las relaciones han crecido significativamente, de modo que ahora estamos encontrando oportunidades que antes habrían sido difíciles. Por ello, confío en que el anuncio de Laya de esta mañana no habría ocurrido sin mi equipo aportando la oportunidad para ayudar a ejecutarlo en Irlanda. Ha sido muy positivo a nivel personal y, de hecho, desde la perspectiva del grupo.

Tenemos un plan para alcanzar los algo más de EUR 500 million y más adelante hablaremos de la cartera de proyectos (pipeline). Lo que ha ocurrido en los últimos meses y que es muy positivo es el impulso del HSE para licitar más proyectos. Esto aparecerá en una de mis próximas diapositivas, pero se avecinan importantes factores impulsores al respecto. En cuanto a las revisiones de alquiler en Irlanda, verán las similitudes, ya que las nuestras se basan en el IPC. En el periodo de 5 años desde el 1 de enero de 2020 hasta finales de diciembre del año pasado, hemos tenido un aumento del 20.7% en el IPC. Así que, dependiendo de cuándo se iniciaran los contratos de arrendamiento, gran parte de eso se habrá trasladado a los aumentos de alquiler en el esquema en Irlanda. La acreción de ingresos sigue siendo sólida, como verán en el gráfico de la derecha. Creo que las razones para invertir en Irlanda son claras bajo cualquier métrica. En Irlanda no somos muy buenos alabándonos a nosotros mismos, pero hoy voy a intentar cambiar eso un poco.

La adquisición de Axis ha sido muy significativa. Ninguno de nuestros competidores en Irlanda tiene una capacidad similar a la nuestra. Contamos con más de dos docenas de personas; muchos de nosotros somos ingenieros muy especializados en el sector sanitario, principalmente en entornos agudos y comunitarios. Y recientemente, hemos adquirido una experiencia significativa en diagnóstico. También realizamos mucho trabajo en el sector regulado, no necesariamente centrado específicamente en lo que estamos tratando aquí, pero es muy similar a las otras competencias que poseemos. Como dijo Mark, existen altas barreras de entrada y, en una economía pequeña como la de Irlanda, son probablemente incluso más pronunciadas que en el Reino Unido. Tenemos un gran equipo de personas con alta cualificación técnica. Alan, uno de mis colegas aquí presentes, gestionó el proyecto para Laya que mencionó Mark, y ha sido el punto culminante de nuestros últimos 2 años, supongo. Hemos entregado clínicas de salud y bienestar en Swords, en el norte de Dublín; Cherrywood, en el sur de Dublín; el esquema en Cork; estamos en fase de planificación en Limerick y pronto entraremos en fase de planificación en Galway. Por tanto, esa relación plurianual con Laya ha sido muy significativa. Y ha sido fantástico haber podido concluir la transacción esta mañana. En mi opinión, nuestra experiencia técnica no tiene rival. Y no es difícil —o más bien, es difícil— compararnos. No nos gusta compararnos, pero creo que somos el mejor proveedor en este sector en Irlanda.

Entonces, ¿qué nos depara el futuro? Creo que los fundamentos en Irlanda son claros. Cada contrato de arrendamiento futuro tiene un mínimo de 25 años. Todos tienen una opción de incremento a los 5 años. Todos se basan en el IPC. Así que sabemos exactamente hacia dónde nos dirigimos. Verán en el gráfico inferior la reciente convocatoria de licitación del HSE. Estas se refieren a esquemas individuales, por lo que el tamaño medio de los esquemas está creciendo rápidamente en Irlanda. Nuestra cartera actual de esquemas es de menos de 4,000 metros cuadrados. De cara al futuro, están aumentando significativamente. De hecho, en la última ronda de esquemas, algunos alcanzan los 7,000 metros cuadrados, lo cual es muy inusual en el Reino Unido, pero se está volviendo más común en Irlanda. El esfuerzo para ejecutar un esquema es prácticamente el mismo, ya sea uno de 2,000 metros cuadrados o uno de 6,000 metros cuadrados. Por tanto, es evidente que hay una tracción hacia esquemas de mayor tamaño.

Al igual que en el Reino Unido, tenemos tasas de desocupación modestas. Tenemos algunas unidades de farmacia vacantes en las que estamos realizando labores de gestión de activos. En Irlanda, la desocupación es de nuevo inferior al 1%. Creo que tenemos 600 metros cuadrados de 74,000, lo cual es, de por sí, una cifra impresionante. En cuanto a las condiciones del mercado, los tipos de interés están bajando y hay una excelente cartera de proyectos proveniente del HSE. Hay un aumento significativo en las tasas de alquiler. En Irlanda, no se han llevado a cabo proyectos realmente en los últimos años. Sí, hemos adquirido 2, de los cuales estamos muy orgullosos, pero ha habido muy poco desarrollo porque los costes de construcción eran demasiado altos o siguen siendolo. Los tipos de interés han bajado, pero la gran brecha eran los alquileres. Así que estamos viendo cómo los alquileres aumentan, pasando esencialmente de mediados o finales de los 10 a mediados de los 20 por pie cuadrado. Y es solo con ese cambio cuando el desarrollo se ha vuelto viable. Por tanto, esperamos incrementos significativos en ese sentido.

El enfoque en Irlanda es muy similar al del Reino Unido: la atención sanitaria preventiva, acercándola a las comunidades locales. Es la forma más inteligente y rentable de prestar servicios sanitarios. Mark citó cifras del Reino Unido; imagino que nuestras cifras en Irlanda son muy, muy similares. Así que, para resumir, hemos tenido un buen crecimiento en el pasado. Hemos atravesado un paréntesis de 3 años. Creo que las perspectivas para nosotros en Irlanda, al menos para los próximos 5 años, son muy estimulantes. Hay muchas oportunidades. Le cedo la palabra a Mark. Gracias.