Buenos días, damas y caballeros, y gracias por su paciencia. Mi nombre es Kelvin y seré su operador de la conferencia el día de hoy. En este momento, me gustaría dar la bienvenida a todos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de PulteGroup, Inc. Todas las líneas han sido silenciadas para evitar ruidos de fondo. Tras las intervenciones de los ponentes, habrá una sesión de preguntas y respuestas. Si desea retirar su pregunta, por favor marque 1 nuevamente. Gracias. Ahora me gustaría ceder la palabra a James Zeumer, Vicepresidente de Relaciones con Inversores. Adelante, por favor.

Gracias, Kelvin, y buenos días. Quiero dar la bienvenida a todos a la llamada de hoy para revisar los resultados operativos y financieros de PulteGroup, Inc. correspondientes al primer trimestre finalizado el 03/31/2026. Me acompañan en la llamada de hoy Ryan Marshall, Presidente y CEO; Jim Ossowski, Vicepresidente Ejecutivo y CFO; y David Carrier, Vicepresidente Senior de Finanzas.

Antes de esta llamada, se ha publicado en nuestro sitio web corporativo en pultegroup.com una copia de nuestro comunicado de resultados del Q1 y la presentación del webcast de esta mañana. También publicaremos una grabación de audio de esta llamada más tarde hoy.

Quisiera destacar que la presentación de hoy incluye declaraciones prospectivas sobre el desempeño futuro esperado de la compañía. Los resultados reales podrían diferir materialmente de los sugeridos por nuestros comentarios realizados hoy. Los factores de riesgo más significativos que podrían afectar los resultados futuros se resumen como parte del comunicado de resultados de hoy y dentro de la presentación adjunta. Estos factores de riesgo y otra información clave se detallan en nuestras presentaciones ante la SEC, incluidos nuestros informes anuales y trimestrales.

Ahora, permítanme ceder la palabra a Ryan. ¿Ryan?

Hice la siguiente declaración a los líderes sénior de las operaciones de construcción de viviendas y servicios financieros de PulteGroup, Inc.: En un trimestre que se volvió cada vez más complejo, obtuvieron resultados excepcionales tanto en lo operativo como en lo financiero. Ofrezco estas mismas reflexiones para abrir esta llamada. En un periodo en el que cada aspecto de la vida de nuestros consumidores se vio afectado por eventos nacionales y globales, nuestra disciplina, enfoque y plataforma de negocio probada nos permitieron lograr otro trimestre de sólido desempeño comercial.

En lo financiero, nuestros $3.3 billion en ingresos por venta de viviendas, márgenes brutos del 24.4% y la menor cantidad de acciones, contribuyeron a impulsar un beneficio de $1.79 por acción. Respaldados por la solidez continua de nuestras operaciones, posicionamos a la empresa para el crecimiento futuro al invertir $1.3 billion en adquisición y desarrollo de terrenos, al tiempo que devolvimos $360 million a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos. Tras haber asignado $1.7 billion a estas actividades, cerramos el trimestre con $1.8 billion en efectivo y una relación de deuda neta sobre capital de efectivamente cero.

En lo operativo, tuvimos éxito en aumentar el número de comunidades, lo cual fue un motor importante de nuestro incremento del 3% en nuevos pedidos netos. Y como se muestra en el comunicado de esta mañana, nuestros resultados se beneficiaron de un crecimiento de pedidos del 18% en Florida, ya que nuestra plataforma de negocio diversificada y nuestras excepcionales posiciones de terrenos continúan ofreciendo sólidos resultados. Por muy satisfecho que esté con el crecimiento en los pedidos, me alienta aún más el hecho de que muchas de estas viviendas son casas bajo pedido (build-to-order). En el primer trimestre, las casas bajo pedido representaron el 43% de los nuevos pedidos netos, frente al 40% en el Q1 del año pasado. En nuestra última conferencia de resultados, esbozamos nuestros planes para reorientar nuestro negocio hacia nuestra mezcla histórica del 60% de casas bajo pedido y 40% de viviendas de especulación (spec). Este trimestre fue solo el primer paso en un proceso que tomará varios trimestres completar, pero me alienta un éxito tan temprano.

Y finalmente, destacaría el progreso que seguimos logrando en la reducción de nuestro inventario de especulación, particularmente nuestro inventario terminado. Reflejando las acciones tomadas por nuestros equipos de campo, cerramos el trimestre con un promedio de 1.4 viviendas de especulación terminadas por comunidad, lo cual se encuentra dentro de nuestro rango objetivo de una a 1.5 viviendas de especulación terminadas por comunidad. Este nivel de inventario de especulación nos permite atender eficazmente a aquellos compradores de viviendas que necesitan casas de mudanza rápida, al tiempo que apoya nuestro cambio estratégico de vuelta a la venta de más casas bajo pedido.

En general, diría que el primer trimestre se desarrolló como una temporada de ventas primaveral típica, con pedidos que aumentaron secuencialmente a medida que avanzaban los meses. Es difícil determinar qué impacto pudieron tener los eventos globales, pero apreciamos que los consumidores enfrentaron tasas y costos más altos en marzo. A través de las primeras semanas de abril, las condiciones de demanda se han mantenido en línea con las tendencias estacionales típicas. Aun así, durante el trimestre, experimentamos un fuerte tráfico de compradores en nuestras comunidades y vendimos más de 8,000 viviendas, lo que indica que los consumidores siguen participando activamente en la compra de viviendas.

Y una vez más, nuestra diversificada plataforma de negocio nos permitió capturar los segmentos más sólidos del mercado, concretamente a los compradores de viviendas de gama alta y a los adultos activos. Los informes económicos hablan de una economía en forma de K y de cómo las familias de ingresos bajos y medios están sufriendo mucho más que aquellas con ingresos altos. La demanda de vivienda durante los últimos dos años ha sido coherente con estas dinámicas. Vimos cómo esto se reflejó de nuevo en los resultados del primer trimestre, tanto en la solidez de la demanda relativa en nuestros negocios de gama alta y adultos activos, como en el gasto en opciones y primas de lotes que sigue promediando más de $100,000 por vivienda. Sin embargo, en la base inferior de la K, los compradores primerizos siguen teniendo dificultades con los retos de la asequibilidad limitada y el miedo a la pérdida del empleo. Nuestra capacidad para ofrecer hipotecas de tipo fijo bajo y otros incentivos está ayudando, sin duda, a resolver el enigma de la asequibilidad para algunos. Pero esto tiene un coste, ya que los incentivos en el trimestre alcanzaron el 10.9% del precio de venta bruto. Incluso a este nivel, creo que hemos hecho un excelente trabajo equilibrando la necesidad de vender viviendas, particularmente las viviendas de especulación terminadas, y rotar nuestro inventario, manteniendo al mismo tiempo márgenes más altos para respaldar la obtención de sólidos retornos sobre el capital invertido.

Un apoyo fundamental para este equilibrio ha sido nuestra disposición continua para ajustar el ritmo de inicio de obras en consonancia con la demanda principal. Demostramos nuevamente esa disciplina al iniciar aproximadamente 6,500 viviendas frente a pedidos de 8,000 viviendas en el trimestre. Este enfoque nos ayudó a liquidar el exceso de inventario y permitió que nuestras comunidades vendieran con mayor facilidad desde una posición de fuerza, proporcionando al mismo tiempo una producción suficiente para alcanzar los volúmenes de cierre esperados para el año completo.

Si bien existe incertidumbre sobre cómo evolucionarán los acontecimientos durante los próximos trimestres, sigo siendo optimista sobre la demanda de vivienda a largo plazo y confío en la solidez de nuestro modelo de negocio. Podría redactar una larga lista de nuestras fortalezas, pero destacaría los siguientes tres puntos clave. Controlamos aproximadamente 230,000 lotes, incluidos 35,000 lotes propiedad de la empresa y terminados, por lo que disponemos de una cartera de terrenos que creemos puede satisfacer las ventas actuales y acelerarse a medida que mejore la demanda de los compradores en el futuro. Tenemos una fuerte presencia en los principales mercados y una capacidad inigualable para atender a todos los grupos de compradores. Actualmente nos estamos beneficiando de que el 60% de nuestro negocio se concentre en los compradores más acomodados de Pulte y Del Webb, pero apreciamos plenamente la importancia de mantener la presencia de nuestra marca Sentex entre los compradores primerizos. Y, finalmente, tenemos una cultura comprometida con la entrega de una calidad de construcción y una experiencia del comprador superiores, y con elevar ese listón cada día. Gracias. Y permítanme ceder la palabra a Jim Ossowski para una revisión de nuestros resultados del primer trimestre. ¿Jim?

Gracias, Ryan, y buenos días. Será un placer presentar una revisión detallada de los sólidos resultados operativos y financieros de PulteGroup, Inc. en el primer trimestre. En términos interanuales, los nuevos pedidos netos del primer trimestre aumentaron un 3% hasta 8,034 viviendas con un valor de $4.6 billion. El mayor número de nuevos pedidos netos en el periodo se benefició de un aumento del 9% en el número promedio de comunidades hasta 1,043, mientras que los ritmos de absorción disminuyeron un 5% hasta 2.6 viviendas por mes.

Destacaría que el crecimiento en nuestros nuevos pedidos netos fue impulsado por la solidez continua de nuestras operaciones en Florida. Me complace informar que los pedidos aumentaron en todos los mercados de Florida y subieron un 18% en todo el estado. Además de las mejoras graduales en los inventarios de viviendas nuevas y existentes en Florida, nuestro sólido desempeño refleja las posiciones de terreno superiores de PulteGroup, Inc., nuestra capacidad para atender a todos los grupos de compradores y nuestros excelentes equipos de liderazgo.

Nuestra tasa de cancelación como porcentaje del backlog inicial en el trimestre fue del 13%, frente al 11% del año pasado. El aumento porcentual en nuestra tasa de cancelación refleja el menor backlog inicial que teníamos al inicio del periodo, ya que las cancelaciones de unidades están, de hecho, ligeramente a la baja en el trimestre en comparación con el año pasado.

En el primer trimestre, los nuevos pedidos netos entre los compradores de 'move-up' y 'active adult' fueron superiores un 3% y un 14%, respectivamente, respecto al primer trimestre del año pasado. Los nuevos pedidos netos entre los compradores primerizos disminuyeron menos de un 1% desde el Q1 del año pasado. Por grupo de compradores, los nuevos pedidos netos en el primer trimestre consistieron en un 38% de primerizos, 39% de 'move-up' y 23% de 'active adult'. En 2025, los nuevos pedidos netos fueron un 39% de primerizos, 40% de 'move-up' y 21% de 'active adult'. Los nuevos pedidos netos se beneficiaron de las inversiones en terrenos realizadas en años anteriores a medida que aumentamos el número de comunidades en todos los grupos de compradores.

Los ingresos por venta de viviendas en el primer trimestre fueron de $3.3 billion en comparación con $3.7 billion el año pasado. Los menores ingresos por venta de viviendas en el periodo fueron el resultado de una disminución del 7% en los cierres, hasta 6,102 viviendas, en combinación con una disminución del 5% en el precio de venta promedio hasta $542,000. El ASP bajó unos dígitos simples a la mitad en cada grupo de compradores y refleja las condiciones generalmente competitivas y los elevados incentivos que existen en muchos mercados en todo el país. Por grupo de compradores, los cierres en el primer trimestre se desglosan de la siguiente manera: 38% primerizos, 39% 'move-up' y 23% 'active adult'. Esto se compara con una mezcla de cierres del año anterior de 38% primerizos, 41% 'move-up' y 21% 'active adult'.

Basándonos en las ventas y cierres del periodo, al final del Q1, nuestro backlog era de 10,427 viviendas con un valor de $6.5 billion. Cerramos el primer trimestre con 14,090 viviendas en producción, de las cuales 6,349 eran viviendas de especulación ('spec homes'). Como destacó Ryan, y en consonancia con nuestro objetivo declarado, redujimos el inventario total de 'specs' en casi 900 viviendas desde 2025. Al cierre del trimestre, las 'specs' representaron el 45% de las viviendas en construcción. De las 'specs' en producción, hubo 1,515 viviendas de especulación terminadas, lo que supone una disminución de casi 500 viviendas, o un 24%, en solo los últimos 90 días. Con este nivel, estamos en nuestro rango objetivo de tener un promedio de una a 1.5 'specs' terminadas por comunidad.

Basándonos en las viviendas en construcción y su etapa de producción, esperamos cerrar entre 6,700 y 7,100 viviendas en el Q2 2026. Esto nos mantiene en la senda de nuestra guidance previa sobre cierres, en el rango de 28,500 a 29,000 viviendas para el año completo 2026. En consonancia con la guidance que proporcionamos en nuestra última conferencia de resultados, y dadas las inversiones en terrenos realizadas en años anteriores, esperamos un crecimiento interanual en el número de comunidades del 3% al 5% en cada uno de los meses restantes de 2026. Dadas las condiciones competitivas del mercado y nuestra convicción de que los incentivos se mantendrán elevados, esperamos que el precio de venta promedio de los cierres del segundo trimestre se sitúe en el rango de $540,000 a $550,000. Para el año completo 2026, reafirmamos nuestra guidance previa de un ASP de $550,000 a $560,000, ya que esperamos una mayor proporción de cierres por construcción bajo pedido ('build-to-order') en el tercer y cuarto trimestre.

Para el primer trimestre, reportamos un margen bruto del 24.4%, que representa una baja frente al 27.5% en 2025. El descenso interanual del margen bruto refleja principalmente incentivos más elevados, que fueron del 10.9% del precio de venta bruto en el Q1 2026. Esto supone un incremento de 290 puntos básicos respecto al año pasado y una subida de 100 puntos básicos en términos secuenciales desde el Q4 2025. Dado que nos están haciendo esta pregunta con más frecuencia últimamente, señalaría que dentro de nuestro costo de ventas por venta de viviendas en el Q1, hay aproximadamente $6 million, o 20 puntos básicos, asociados con deterioros de activos de terrenos. Basándonos en las pruebas trimestrales, se activaron deterioros en dos comunidades y reflejan la dinámica competitiva actual del mercado en combinación con nuestros esfuerzos continuos por liquidar el exceso de inventario especificado, particularmente las unidades terminadas.

Me complace informar que, gracias al excelente trabajo de nuestros equipos de construcción y adquisiciones, los costos de vivienda en el Q1 bajaron un 5% respecto al primer trimestre del año pasado, situándose en $75 por pie cuadrado. Los ahorros fueron impulsados por la reducción en los costos de la madera, pero también hemos logrado ahorros en una amplia gama de productos y servicios de construcción. Basándonos en la mezcla de cierres prevista y las condiciones de venta actuales, prevemos que el margen bruto del segundo trimestre se sitúe en el rango del 24.1% al 24.4%. Cabe señalar que prevemos que los márgenes brutos del Q2 sean el punto más bajo de 2026. Pronosticamos que los márgenes brutos se recuperarán en la segunda mitad del año a medida que nos beneficiemos del aumento en los cierres de viviendas para adultos activos y viviendas bajo pedido con mayores márgenes. Por lo tanto, mantenemos nuestra guidance de margen bruto para el año completo 2026 en el rango del 24.5% al 25%, aunque probablemente hacia el extremo inferior del rango.

Los gastos de SG&A de construcción de viviendas en el primer trimestre fueron de $380 million, o el 11.5% de los ingresos por venta de viviendas, frente a los $393 million, o el 10.5%, en el Q1 del año pasado. En términos monetarios, los gastos de SG&A en el trimestre bajaron $13 million respecto al año pasado, aunque perdimos apalancamiento debido a la menor cantidad de cierres de viviendas e ingresos en el periodo. Los gastos de SG&A del primer trimestre estuvieron en línea con la guidance previa, por lo que mantenemos nuestra guidance de gastos para el año completo 2026 en el rango del 9.5% al 9.7% de los ingresos por venta de viviendas.

Nuestras operaciones de Financial Services reportaron un ingreso antes de impuestos en el primer trimestre de $13 million, lo que representa una baja frente a los $36 million de ingresos antes de impuestos en el primer trimestre de 2025. El ingreso antes de impuestos de Financial Services en el primer trimestre se vio afectado por menores volúmenes de construcción de viviendas y una menor tasa de captación, junto con menores ganancias netas por la venta de hipotecas. La tasa de captación de hipotecas en el periodo fue del 85%, frente al 86% del año pasado.

El ingreso antes de impuestos del Grupo en el primer trimestre fue de $449 million. En el periodo, registramos un gasto por impuestos de $102 million, o una tasa impositiva efectiva del 22.8%. Nuestra tasa impositiva del Q1 refleja los beneficios de la compensación basada en acciones y los créditos fiscales federales. Mirando hacia el resto del año, seguimos esperando que nuestra tasa impositiva sea de aproximadamente 24.5%. Nuestra tasa impositiva prevista no tiene en cuenta ningún evento fiscal discreto específico del periodo que pueda ocurrir. El beneficio neto de PulteGroup, Inc. para el primer trimestre fue de $347 million, o $1.79 por acción. En el periodo comparable del año anterior, la empresa reportó un beneficio neto de $523 million, o $2.57 por acción. El beneficio por acción para el primer trimestre se calculó sobre la base de 193 million de acciones diluidas en circulación, lo que representa una baja del 5% respecto al año anterior.

En el primer trimestre, recompramos 2.4 million common shares por $308 million, lo que eleva las recompras totales en los últimos 12 meses a 10.3 million common shares por $1.2 billion. En un comunicado de prensa independiente emitido esta mañana, anunciamos que nuestro consejo autorizó $1.5 billion adicionales para la recompra de acciones, lo que eleva la disponibilidad total a $2.1 billion.

Junto con la devolución de capital a los accionistas, seguimos priorizando la inversión en el crecimiento de nuestras operaciones. En el primer trimestre, invertimos $1.3 billion en adquisición y desarrollo de terrenos, repartidos equitativamente entre ambas actividades. Cerramos el primer trimestre con 229,000 lotes bajo control, lo que supone una disminución de aproximadamente 5,000 lotes respecto a 2025. Mantenemos el enfoque y la disciplina en nuestras actividades de terrenos, mientras buscamos oportunidades para expandir nuestro negocio, logrando al mismo tiempo rendimientos aceptables ajustados por riesgo y gestionando el riesgo general de la cartera. Tras 24 meses de demanda variable de viviendas y oportunidades limitadas de apreciación de precios, la inflación de los terrenos ha comenzado a moderarse. Observamos una estabilización de los precios de los terrenos en muchas partes del país, e incluso una tendencia a la baja en operaciones individuales en un puñado de mercados. Cada operación de terrenos es diferente y las ubicaciones A siguen teniendo demanda, pero estamos encontrando más oportunidades para negociar mejores condiciones de terreno, ya sea en el precio, en los plazos o en ambos.

En el primer trimestre, emitimos $800 million de senior notes divididos equitativamente en tramos de cinco y diez años. Utilizamos aproximadamente $600 million de los fondos para amortizar notas existentes, y los $200 million restantes se destinarán a fines corporativos generales. Incluidas estas transacciones, cerramos el primer trimestre con un ratio de deuda sobre capital del 12.3%. Ajustando por los $1.8 billion de efectivo que poseíamos al cierre del trimestre, nuestro ratio de deuda neta sobre capital fue efectivamente cero.

Dadas las dinámicas actuales del mercado y nuestro crecimiento previsto del 3% al 5% en el número de comunidades, proyectamos un gasto en adquisición y desarrollo de terrenos de $5.4 billion en 2026. Asumiendo este nivel de gasto en terrenos y la expectativa de que el inventario de viviendas aumente en proporción con el incremento en las ventas de viviendas bajo pedido, prevemos que la generación de flujo de caja en 2026 sea de aproximadamente $1 billion. En general, ha sido otro trimestre muy productivo para la compañía. Ahora devuelvo la llamada a Ryan. Gracias, Jim.

Antes de abrir la sesión de preguntas, ofreceré algunos comentarios adicionales sobre las condiciones de demanda durante el trimestre. Dado todo lo que está ocurriendo en el mundo, la demanda se ha mantenido mejor de lo que podría esperarse y ciertamente podría mejorar si las tensiones globales se moderaran y los tipos de interés regresaran hacia el 6%. Esto sería muy coherente con el aumento de la actividad de compra que observamos al inicio del primer trimestre, cuando los tipos hipotecarios bajaron del 6%.

En línea con las tendencias que experimentamos en 2025, los focos de fortaleza y debilidad en la demanda de compra de viviendas no cambiaron drásticamente. La demanda de compra de viviendas en nuestros mercados del noreste, sureste y Florida se mantuvo generalmente positiva. La demanda del primer trimestre en el medio oeste fue más variable entre los mercados de lo que habíamos experimentado anteriormente. Dicho esto, las condiciones meteorológicas fueron un poco más extremas, por lo que tendremos que ver cómo progresan las tendencias durante los próximos dos trimestres.

Como resalté anteriormente, nuestros equipos en Florida continúan operando a un alto nivel, ya que nos beneficiamos de una sólida cartera de terrenos y de equipos de liderazgo experimentados. Mirando hacia nuestros mercados de Texas y el oeste, las tendencias generales de demanda siguen siendo más lentas en relación con el resto del país, pero sugeriría que podrían estar encontrando un terreno más estable. Entre las acciones de precios en curso y los incentivos, los mercados están encontrando precios de equilibrio donde pueden realizarse las transacciones. Aún tenemos trabajo por hacer para liquidar parte del inventario final de especificación en California y Washington, pero tengo la esperanza de que estamos llegando al final de este túnel.

Un último comentario que compartiría sobre la demanda de los compradores: las comunidades bien posicionadas que ofrecen el producto adecuado y una ecuación de valor atractiva para el consumidor están vendiendo viviendas. Desde Boston hasta Naples, y desde Raleigh hasta San Jose, los consumidores buscan la oportunidad de comprar viviendas que se adapten a su estilo de vida y a sus capacidades financieras. Nuestro trabajo es asegurar que las comunidades de PulteGroup, Inc. cumplan con esos requisitos.

Permítanme cerrar agradeciendo a toda la organización de PulteGroup, Inc. por los excelentes resultados operativos y financieros del primer trimestre que la empresa obtuvo. También quiero reconocer a nuestro equipo por sus incansables esfuerzos para ofrecer una experiencia de compra de vivienda superior. Me enorgullece informar que nuestras encuestas a clientes muestran ahora que el Net Promoter Score de PulteGroup, Inc., medido un año completo después de la entrega inicial de la vivienda, ha subido a una puntuación de 65. Para poner esto en perspectiva, estos resultados sitúan a PulteGroup, Inc. entre líderes de servicio tan conocidos como Apple, Google y Chick-fil-A.

Es este tipo de compromiso con nuestros clientes y entre nosotros lo que ha hecho que PulteGroup, Inc. vuelva a figurar en la lista de las Fortune 100 Best Companies to Work For. Esto marca el sexto año de Pulte en esta prestigiosa lista. Nuestra clasificación en esta lista nunca ha sido un objetivo, sino más bien un resultado de la tremenda cultura que trabajamos arduamente para mantener dentro de nuestra organización. Ahora, le cedo la palabra a Jim Zeumer.