Gracias por su continua paciencia. Su reunión comenzará en breve. Si necesita asistencia en cualquier momento, pulse 0. Un miembro de nuestro equipo estará encantado de ayudarle.

Buenos días y bienvenidos a la conferencia de resultados y webcast del tercer trimestre del año fiscal 2026 de Parker-Hannifin Corporation. En este momento, todos los participantes se encuentran en modo de solo escucha.

Tras las declaraciones preparadas, habrá una sesión de preguntas y respuestas. Para realizar una pregunta durante este periodo, deberá pulsar la tecla estrella 1 en su teléfono. Si desea salir de la cola de espera, pulse la tecla estrella 0.

Le informamos de que la conferencia de hoy está siendo grabada. Ahora cedo la palabra a Todd M. Leombruno, Chief Financial Officer. Adelante, por favor.

Gracias, Chloe. Me gustaría dar la bienvenida a todos al webcast de presentación de resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026 de Parker-Hannifin Corporation. Como ha dicho Chloe, le habla Todd M. Leombruno, Chief Financial Officer. Me acompaña hoy, como de costumbre, Jennifer A. Parmentier, nuestra Presidenta y Chief Executive Officer. Gracias a todos por su tiempo y su interés en Parker-Hannifin Corporation. Realmente lo agradecemos.

Comencemos la llamada en la Diapositiva 2 y abordemos nuestras advertencias sobre proyecciones a futuro y medidas financieras no-GAAP. Los elementos enumerados aquí podrían causar que nuestros resultados reales varíen de nuestras previsiones. Nuestra nota de prensa, esta presentación y las conciliaciones de todas y cada una de las medidas no-GAAP se publicaron esta mañana y están disponibles en la sección de Investors en parker.com.

En la agenda de hoy, Jennifer revisará nuestro récord de resultados en el tercer trimestre; a continuación, destacará dos de nuestros principales verticales de mercado, concretamente aeroespacial y defensa, y transporte. Yo continuaré con algunos detalles sobre nuestros resultados financieros del tercer trimestre. Después, Jennifer y yo ofreceremos una actualización de nuestras perspectivas para el FY 2026, incluyendo actualizaciones sobre los verticales de mercado y el desempeño financiero. Como de costumbre, concluiremos con la sesión de preguntas y respuestas de la llamada, e intentaremos responder a tantas preguntas como sea posible. Con esto, por favor, presten atención a la Diapositiva 3. Jennifer, tiene la palabra.

Gracias, Todd, y gracias a todos por asistir a la llamada de hoy. El Q3 fue un trimestre de rendimiento récord impulsado por la solidez de nuestra cartera. Logramos un desempeño de seguridad en el cuartil superior con una reducción del 12% en nuestra tasa de incidentes registrables. Este ha sido nuestro trimestre más seguro de la historia y nos sitúa en línea con nuestro objetivo de ser la empresa industrial más segura del mundo. Quería mencionar los graves fenómenos meteorológicos ocurridos en Texas a principios de esta semana, donde viven y trabajan miembros del equipo de Parker-Hannifin Corporation, algunos de los cuales podrían estar escuchando la llamada en este momento.

Contamos con una planta en Mineral Wells, Texas, donde empleamos a más de 300 colaboradores. Su seguridad sigue siendo nuestra máxima prioridad y, afortunadamente, quienes se encontraban en las instalaciones en el momento del temporal están a salvo. No obstante, la planta sufrió daños que aún estamos evaluando. Estamos agradecidos con todos nuestros empleados, así como con los equipos de emergencia y proveedores de servicios que están colaborando en nuestro centro y en la comunidad en general. Dicho esto, procedamos a compartir nuestros resultados del trimestre.

Nuestro equipo obtuvo ventas récord en el Q3 de $5.5 billion, un crecimiento orgánico del 6.5% y una expansión de margen de 40 puntos básicos, lo que resultó en un margen operativo ajustado por segmento del 26.7%. El beneficio por acción ajustado creció un 18% y el flujo de caja operativo en lo que va de año fue de $2.6 billion. Los pedidos aumentaron un 9%, con una cartera de pedidos récord de $12.5 billion, y seguimos progresando en la adquisición de Filtration Group. La planificación de la integración está en marcha utilizando nuestro probado modelo operativo. Pasemos, por favor, a la diapositiva 4.

Muchos de los que participan hoy en la llamada ya han visto esta diapositiva: Por qué ganamos. En primer lugar, la Win Strategy es nuestro sistema de negocio. Contamos con una estructura operativa descentralizada —85 divisiones dirigidas por gerentes generales con responsabilidad total sobre el P&L— que actúan como propietarios, con cercanía a sus clientes y ejecutando la Win Strategy cada día. En segundo lugar, disponemos de productos innovadores para resolver los problemas de los clientes, con un 85% protegido por propiedad intelectual. Nuestros ingenieros de aplicaciones aportan la experiencia que nos permite tener una ventaja competitiva gracias a nuestras tecnologías interconectadas, las cuales ofrecen soluciones eficientes para nuestros clientes.

Y, por último, nuestra red de distribución es la mejor del mundo. Es, verdaderamente, una extensión de nuestros equipos de ingeniería que proporcionan soluciones a todos esos fabricantes de equipos originales (OEM) de pequeña y mediana escala que están participando en gastos de capital e inversiones. Estos socios son expertos en la aplicación de nuestras tecnologías interconectadas. Pasando a la diapositiva 5: ocupamos la posición número uno en la industria de control de movimiento de $145 billion, un sector en crecimiento donde seguimos ganando cuota de mercado. Como recordatorio, estos seis verticales de mercado representan más del 90% de los ingresos de la compañía.

Contamos con una cartera enfocada que crea un valor distintivo para nuestros clientes. Nuestra potente gama de soluciones interconectadas abarca estos verticales de mercado y nos otorga una clara ventaja competitiva. Dos tercios de nuestros ingresos provienen de clientes que adquieren cuatro o más tecnologías, y nuestro crecimiento se centra en mercados de mayor crecimiento y ciclos más largos, así como en tendencias seculares. Como mencionó Todd, hoy me gustaría hablar de los verticales de mercado de aeroespacial y defensa, y de transporte. Ahora, en la diapositiva 6.

Me gustaría destacar cómo utilizamos nuestra cartera enfocada de tecnologías principales para resolver problemas y crear valor para los clientes en el sector aeroespacial y de defensa, nuestro vertical de mercado más importante, que representa el 35% de las ventas de Parker-Hannifin Corporation. Hemos sido un socio de confianza desde los inicios de la industria aeroespacial y hoy contamos con productos y tecnologías en todos los principales programas de aeronaves a nivel mundial. Nuestra cartera está bien equilibrada, con aproximadamente dos tercios de nuestras ventas procedentes de programas comerciales y un tercio de programas de defensa.

Disponemos de diseños patentados en plataformas de transporte comercial, defensa de ala fija, jets de negocios y helicópteros. Con la adquisición de Meggitt, hemos ampliado nuestra presencia global y ahora estamos muy bien equipados para atender la demanda actual y futura de clientes OEM y de posventa en las Américas, EMEA y Asia. La demanda sigue siendo sólida; los pedidos continúan superando a los envíos y estamos en vías de finalizar nuestro cuarto año consecutivo de crecimiento orgánico de doble dígito.

Parker-Hannifin Corporation está mejor equipada que nunca con tecnologías complementarias para ayudar a dar forma al futuro del vuelo y ofrecer una propuesta de valor convincente para nuestros clientes actuales y para los programas comerciales y de defensa de próxima generación en los próximos años. Pasando a la diapositiva 7, que presenta nuestro vertical de mercado de transporte, el cual representa el 15% de las ventas de Parker-Hannifin Corporation. Nuestra gama de componentes y sistemas diferenciados e interconectados crea valor para los clientes en los sectores de vehículos de combustión interna, híbridos y eléctricos.

Somos verdaderamente agnósticos en cuanto a la energía y estamos bien posicionados para satisfacer las cambiantes necesidades de los clientes. Hoy en día, ganamos gracias a una cartera enfocada de productos innovadores y a nuestros ingenieros de aplicaciones, quienes trabajan estrechamente con los clientes para especificar tecnologías de Parker-Hannifin Corporation que mejoran la seguridad, la fiabilidad y la eficiencia de combustible de sus equipos. La filtración de Parker proporciona protección al motor y a los sistemas de potencia fluida. Nuestras tomas de fuerza proporcionan energía fiable para las funciones de trabajo. Nuestras válvulas, mangueras y accesorios controlan el flujo de los sistemas críticos para la seguridad.

Y nuestros materiales de ingeniería proporcionan sellado, blindaje y gestión térmica críticos. Además, nuestra sólida red de socios de canal atiende las necesidades del mercado de posventa de los usuarios finales en todo el mundo. Por último, estamos observando un aumento en los pedidos de OEM para camiones pesados —nuestra plataforma más grande dentro de la división de transporte— y, como resultado, estamos aumentando el guidance de ventas para este mercado para el año fiscal 2026. Le cedo la palabra a Todd para que revise los aspectos más destacados del tercer trimestre.

Gracias, Jennifer. Estamos en la diapositiva 9 y voy a comenzar con un resumen de los resultados financieros. Como dijo Jennifer, nuestro equipo obtuvo otro conjunto de nuevos récords este trimestre: ventas, margen operativo ajustado por segmento, EBITDA, beneficio neto y EPS ajustado. Las ventas totales subieron casi un 11%. El crecimiento orgánico fue del 6,5%. El efecto de divisas fue favorable con un 2,5% y las adquisiciones aportaron un 1,5% al total. Los márgenes operativos ajustados por segmento fueron del 26,7%, un aumento de 40 puntos básicos respecto al año anterior, y el EBITDA ajustado subió 20 puntos básicos hasta alcanzar el 27,2%.

Este trimestre alcanzamos dos nuevos hitos históricos. El beneficio neto ajustado superó los $1 billion por primera vez, lo que supone un rendimiento sobre ventas del 19,1%. Además, el beneficio por acción ajustado de $8.17 es la primera vez que superamos los $8 en un solo trimestre. Como dijo Jennifer, esto representa un crecimiento del 18% frente al año anterior. Nuestros equipos en todo el mundo han realizado un trabajo excelente este trimestre, lo que ha dado lugar a otro trimestre de sólido desempeño: crecimiento orgánico, récords en todos los ámbitos y un crecimiento del EPS del 18%. Estamos muy orgullosos del esfuerzo de todos. Estamos bien posicionados y mantenemos la confianza en alcanzar otro año récord en 2026.

Si pasamos a la diapositiva 10, mostraremos el desglose para llegar a los $1.23 de EPS adicional; es decir, ese incremento del 18%. El principal motor sigue siendo el aumento en los dólares del resultado operativo por segmento. Eso aportó $0.96, o el 14% del crecimiento frente al año anterior. Si pasan a la siguiente barra, el impuesto sobre la renta fue favorable en $0.18. Hubo un par de partidas extraordinarias durante el trimestre que impulsaron esa comparativa interanual favorable de $0.18. El número de acciones también fue favorable, lo que impulsó el 14% de la mejora respecto al año anterior. Esto se basó en todas las recompras discrecionales que hemos realizado durante el último año aproximadamente. Los intereses fueron solo $0.02 desfavorables, debido a un saldo de deuda promedio ligeramente superior que se compensó parcialmente con tipos más bajos. Los gastos generales y administrativos (G&A) corporativos y otros fueron un poco más altos, solo $0.03, debido a algunos beneficios favorables basados en el mercado que ocurrieron en el año anterior; por lo tanto, no es un problema del año fiscal 2026, sino del 2025. El resultado es un récord de $8.17, impulsado realmente por el sólido crecimiento y por nuestro equipo, que continúa aplicando la Win Strategy. Agradezco el esfuerzo del equipo en materia de seguridad; Jennifer mencionó que fue nuestro trimestre más seguro de la historia; realmente nos estamos centrando en nuestros clientes, logrando ese crecimiento y sólidos resultados operativos. Gracias a todos.

Si pasamos a la diapositiva 11, veamos el desempeño por segmento. Si observan los pedidos, fuimos un 9% positivo en total, con tasas de pedidos positivas en todos nuestros negocios. La cartera de pedidos (backlog) aumentó hasta un nivel récord de $12.5 billion. Generamos márgenes operativos por segmento récord —una expansión de margen de 40 puntos básicos— y, en general, un excelente tercer trimestre.

Mirando específicamente a Norteamérica, las ventas fueron de $2.1 billion con un crecimiento orgánico de casi el 3%. Eso fue ligeramente mejor de lo que esperábamos. Los mercados más fuertes dentro de Norteamérica fueron el de equipos industriales y de planta, el de maquinaria fuera de carretera (off-highway) y el de energía. Los márgenes operativos ajustados subieron 10 puntos básicos hasta un récord del tercer trimestre del 25,3%. Los pedidos se mantuvieron robustos con un 7% en comparación con el año anterior.

En cuanto a los negocios internacionales, las ventas alcanzaron un récord de $1.5 billion, un 13% más que el año anterior, con el crecimiento orgánico aportando el 3% de esa cifra. Asia Pac tuvo otro trimestre sólido de crecimiento orgánico de más del 10%, EMEA se mantuvo estable y Latinoamérica bajó respecto al año anterior. Pasando a los márgenes, estos subieron 20 puntos básicos en los negocios internacionales, alcanzando un récord del 25,3% para el trimestre. Los pedidos internacionales siguieron siendo positivos en un 6%, partiendo de comparativas muy exigentes de más del 11% en el año anterior.

Aeroespacial —la historia es la misma aquí— otro trimestre fantástico para los negocios aeroespaciales. Ventas de $1.8 billion, un 15.5% más que el año anterior. El crecimiento orgánico fue del 14.2% en aeroespacial, impulsado por la continua fortaleza comercial tanto en la parte de OE como en el aftermarket. Los márgenes subieron 80 puntos básicos y alcanzaron el 29.5% en el trimestre. Tuvimos un crecimiento de pedidos de doble dígito tanto en OEM como en aftermarket, lo que resultó en tasas de pedidos aeroespaciales de más del 14%, y el backlog aumentó un 15% en este segmento hasta alcanzar un récord de $8.4 billion. Seguimos viendo fortaleza en los negocios aeroespaciales. Cada uno de nuestros segmentos de mercado aeroespacial obtuvo un crecimiento de ventas positivo durante el trimestre. Simplemente un gran trimestre para el sector aeroespacial.

Si puedo dirigir su atención a la Diapositiva 12, verán nuestro desempeño del flujo de caja en lo que va del año. El flujo de caja operativo en lo que va del año fue de $2.6 billion, o el 16.7% de las ventas, lo que supone un aumento del 14% respecto al año anterior. El flujo de caja libre en lo que va del año aumentó un 17% y se situó en $2.3 billion. Eso es casi el 15% de las ventas, concretamente el 14.9%. Tanto el CFOA como las cifras de flujo de caja libre son récords históricos para este momento del año. Tenemos plena confianza en nuestra capacidad para generar caja y estamos comprometidos a desplegar activamente ese efectivo para crear valor. La semana pasada vieron que nuestra Junta aprobó un incremento del 11% en nuestro dividendo trimestral. Ese dividendo trimestral es ahora de $2 por acción, y ese incremento extenderá nuestro récord de aumentar los dividendos anuales pagados por acción a unos impresionantes 70 años. Además, durante el trimestre, recompramos otros $275 million en acciones, lo que eleva nuestras recompras de acciones en lo que va del año a $825 million. Con esto concluye el desempeño del Q3. Por favor, dirijan su atención a la Diapositiva 14. Jennifer, te devuelvo la palabra para que hables sobre los verticales de mercado.

Gracias, Todd. La Diapositiva 14 muestra nuestra actualización del crecimiento de ventas orgánicas para el año fiscal 2026 por vertical de mercado clave. El sector aeroespacial aumenta de un 11% a un 12% de crecimiento orgánico, ya que seguimos viendo, como dijo Todd, fortaleza en el OEM comercial y en el aftermarket.

En industrial, se mantiene igual con un crecimiento orgánico positivo de un solo dígito bajo. La actividad de cotizaciones sigue siendo fuerte. Los clientes están priorizando el gasto en automatización y productividad, y los inventarios de los distribuidores están estables y continúan ajustándose a la demanda.

Como mencioné anteriormente, estamos elevando nuestras perspectivas para el sector de transporte, pasando de una caída orgánica de un solo dígito medio a una caída orgánica de un solo dígito bajo. Esto se debe a pedidos de camiones pesados más sólidos, mientras persisten los desafíos en la demanda automotriz.

Off-highway se mantiene igual, con un crecimiento orgánico positivo de un solo dígito bajo. Vemos crecimiento en construcción gracias a la inversión en capital e infraestructura, mientras que el sector agrícola sigue bajo presión.

Mantenemos energía con un crecimiento positivo de un solo dígito bajo, con una fuerte actividad en generación de energía. Vemos crecimiento en el midstream de petróleo y gas, pero se ve compensado por el upstream, que sigue débil.

Y mantenemos HVAC y refrigeración con un crecimiento positivo de un solo dígito medio. Vemos fortaleza en HVAC comercial, refrigeración, filtración y aftermarket.

Como resultado de estos cambios, vamos a elevar nuestra guidance de crecimiento de ventas orgánicas del 5% al 5.5% en el punto medio. Le cedo la palabra a Todd para que aporte más detalles sobre las perspectivas.

Gracias, Jennifer. Estoy en la diapositiva 15. Se trata solo de algunos detalles adicionales. Nos queda un trimestre para cerrar el año fiscal, así que voy a daros algunos puntos medios. No le deis ninguna interpretación más allá del hecho de que queda un trimestre y que los rangos parecen un poco absurdos cuando solo se habla de un trimestre.

Para el crecimiento de las ventas reportadas, la previsión se ha incrementado al 7%. Se espera que el efecto de divisas, basado en el tipo de cambio al 31 de marzo, sea favorable en un 1.5%. Las adquisiciones suponen un 1% y las desinversiones también un 1%. Para el año completo, estamos elevando el crecimiento orgánico al 5.5%, que es el punto medio. El crecimiento orgánico en Aerospace se ha incrementado al 12% y ahora se espera que el crecimiento industrial sea del 2.5%, tanto en Norteamérica como a nivel internacional.

En cuanto a los márgenes operativos ajustados por segmento, esperamos un 27.2% para el año. Esto supone un incremento previsto de 110 puntos básicos respecto al año anterior, con una expansión de márgenes en todos los negocios. La previsión de incrementales para el año completo es del 40%. Los supuestos para G&A corporativos, intereses e impuestos se detallan en el apéndice; no hay cambios al respecto.

El EPS ajustado para todo el año se ha elevado $0.50 hasta los $31.20 en el punto medio; esto supondría un incremento del 14.2% respecto al anterior. Además, también estamos elevando nuestra previsión de flujo de caja libre para todo el año a un rango de $3.3 billion a $3.6 billion; es decir, $3.45 billion en el punto medio. Esto representaría el 16.2% de las ventas, con una conversión de aproximadamente el 100%.

Con respecto específicamente al Q4, nuestra guidance para las ventas reportadas es de casi $5.5 billion, lo que supone un incremento del 5.5% respecto al año anterior. El crecimiento orgánico será de aproximadamente un 4%. Los márgenes operativos ajustados por segmento se situarán en el 27.4%. El tipo impositivo efectivo que esperamos es del 22% y, por segunda vez en la historia, el EPS ajustado superaría los $8, situándose en $8.16. Como de costumbre, tenemos más detalles en el apéndice. Con esto, te devuelvo la palabra, Jennifer, y pido a todos que pasen a la diapositiva 16.

En nuestra última diapositiva, un recordatorio de lo que impulsa a Parker-Hannifin Corporation. La seguridad, el compromiso y el sentido de propiedad son la base de nuestra cultura. Es nuestra gente y el cumplimiento de nuestro propósito lo que impulsa un rendimiento en el cuartil superior y nos permite ser grandes generadores y desplegadores de caja.

Muy bien. Chloe, estamos listos para comenzar la sesión de preguntas y respuestas de la conferencia.

Absolutamente. Tomaremos la primera pregunta de Mig Dobre, de Baird. Su línea está abierta.

Gracias. Buenos días, y gracias por aceptar la pregunta. Quizás empiece con los temas de actualidad recientes. No han mencionado realmente lo que está ocurriendo en Oriente Medio de ninguna manera que fuera material. Si analizamos su negocio, ¿ha habido alguna interrupción o algo diferente que debamos tener en cuenta?

Y también, hay un marco arancelario actualizado. Tengo curiosidad por saber si hay algún impacto que debamos conocer en lo que a ustedes respecta.

En primer lugar, diría que nuestra principal preocupación con Oriente Medio es la seguridad de nuestros miembros del equipo, y estamos muy contentos de que todos estén a salvo. Los ingresos directos en Oriente Medio son muy reducidos y realmente no hay fabricación. Es principalmente una organización de ventas. Nuestros equipos están haciendo un trabajo fantástico gestionando la cadena de suministro, encargándose de la logística y haciendo todo lo posible para minimizar las interrupciones para nuestros clientes. En este momento, no estamos viendo ningún impacto material en la demanda.

En cuanto a los aranceles, la situación sigue siendo muy dinámica. Como siempre, nuestros equipos están haciendo un gran trabajo gestionándolos para asegurar que no haya impacto en los beneficios. La gestión de precios y costes ha sido un elemento central de la Win Strategy durante más de 25 años, y no esperamos que esto tenga ningún impacto. Estamos muy pendientes de ello, lo analizamos regularmente y no hay nada que nos preocupe en términos de gestión.

Mig, solo añadiría —habla Todd— que es un proceso complejo. No reconoceremos ningún ingreso por esos aranceles hasta que los recibamos. Estamos tratando eso como una ganancia contingente. No nos verán pronosticar ni reconocer ningún ingreso hasta que realmente recibamos cualquier reembolso.

Entendido. Entonces, mi pregunta de seguimiento —siguiendo con sus comentarios sobre precios y costes—, visualmente, aunque este ha sido un trimestre muy bueno, los incrementales en la parte industrial han parecido un poco más bajos de lo que hemos visto últimamente. ¿Están experimentando algún desfase en relación con la gestión de la dinámica arancelaria u otros aspectos inflacionarios dentro de su negocio? ¿Algún retraso en la implementación de precios para compensarlos? Gracias.

Yo responderé a eso, Mig. No hay retrasos ni preocupaciones en absoluto con la gestión de precios y costes.

Nos situamos por debajo de lo previsto tanto en Norteamérica como en el mercado internacional. En Norteamérica, esto fue impulsado por un mayor crecimiento de los OEM, especialmente en los segmentos off-highway y de transporte. La distribución se mantuvo estable, pero aún no se observa una aceleración real en ese ámbito.

Aunque no nos dedicamos a buscar excusas, los equipos siempre planifican contingencias. Este trimestre, tuvimos que recuperarnos de más interrupciones causadas por el clima de lo habitual, principalmente en Norteamérica. Estamos muy orgullosos de los equipos, como mencionó Todd, por su capacidad de respuesta y por cumplir con los clientes.

Logramos un margen récord en el tercer trimestre para Norteamérica y vamos a cerrar el año con fuerza.

Súper. Muchas gracias.

Gracias, Mig.

Pasamos ahora con Jamie Cook, de Truist Securities. Su línea está abierta.

Buenos días, y felicidades por un buen trimestre. Tengo dos preguntas. Primero, sobre los márgenes incrementales: para el año completo, siguen esperando un margen incremental del 40%, lo cual está por encima de un rango normalizado o de lo que presentaron en el Analyst Day. Aunque no quieran hablar de 2027, pensando en la configuración para el próximo año y a largo plazo, ¿existe alguna razón por la que no debamos creer que los márgenes incrementales podrían situarse en el rango del 40%, o el mix —a diferencia de la parte de móviles o lo que sea— afecta a esto? ¿O pueden los incrementales ser estructuralmente mejores?

Segundo, Jennifer, dadas las preocupaciones sobre Oriente Medio y el entorno macro, sus pedidos en industrial fueron muy sólidos, en particular en el mercado internacional con comparativas difíciles. ¿Hay algo relevante sobre la cadencia de pedidos a lo largo del trimestre o de cara a abril, o ha cambiado en algo su nivel de confianza respecto al trimestre pasado?

Jamie, gracias por la felicitación. Aquí nos han formado para cerrar con fuerza, y estamos centrados en cerrar el FY 2026 con solidez; nuestro enfoque actual es el Q4. Les diré que nos gusta la configuración para el FY 2027. Ya han visto nuestra cartera de pedidos y nuestra expansión de márgenes a lo largo del tiempo.

Estamos muy centrados en generar excelentes incrementales. Exigimos al equipo un objetivo de entre el 30% y el 35%, y obviamente eso varía según la situación de cada negocio. En lo que nos enfocamos es en aumentar los dólares del resultado operativo de esos segmentos y en el crecimiento compuesto del EPS. Eso ha sido muy exitoso para nosotros y, como consecuencia de ello, creo que si simplemente hacen las cuentas, obtendrán unos incrementales cercanos a lo que están proyectando. Hablaremos más de ello en un par de semanas.

Para su segunda pregunta, Jamie, los pedidos fueron sólidos durante todo el trimestre. La recuperación industrial continúa. Hemos observado una positividad más generalizada tanto en los ciclos cortos como en los largos que la que vimos a principios de este año.

Nos sentimos muy optimistas con respecto al guidance. Como siempre, mantenemos una relación estrecha con el cliente. No solo nos sentimos bien con el guidance; no estamos viendo nada en este momento que nos preocupe.

Gracias. Enhorabuena de nuevo.

Gracias, Jamie.

Tomaremos la siguiente pregunta de Jeff Sprague, de Vertical Research. Su línea está abierta.

Hola, gracias. Buenos días a todos. Jennifer o Todd, ¿podrían dedicar un poco más de tiempo a Aero? El crecimiento orgánico en el Q4 será el más lento del año frente a la base de comparación más fácil del año. ¿Están detectando cierta presión en el aftermarket o qué hay detrás de esas perspectivas para el cuarto trimestre?

Yo diría que la previsión para el cuarto trimestre en aeroespacial es de aproximadamente un 9%, lo que supone un aumento respecto a nuestra guidance previa para el cuarto trimestre del 7,5%. No estamos contemplando ninguna desaceleración.

Los pedidos y la cartera de pedidos siguen siendo muy sólidos; tenemos una cartera de pedidos récord en este negocio de ciclos largos. Este será nuestro cuarto año consecutivo de crecimiento orgánico de doble dígito en Aeroespacial. No estamos contemplando ninguna desaceleración.

¿Existe alguna indicación en los pedidos de un cambio entre el OE y el aftermarket?

Si observan nuestro desempeño en el tercer trimestre, el OEM comercial subió un 22% y el aftermarket un 14%. Los pedidos son sólidos en ambas áreas.

Estamos conformes con el mix y la previsión. En el tercer trimestre tuvimos un 51% de OEM y un 49% de aftermarket. Los equipos están haciendo un gran trabajo con un mix de OEM más alto y logrando, aun así, ampliar los márgenes.

Jeff, solo añadiría que la cartera de pedidos subió un 5% secuencial en términos de dólares. El backlog total es de $8.4 billion, lo que supone un récord histórico.

De acuerdo, excelente. Gracias. Lo dejo ahí.

Pasamos ahora con Chris Snyder de Morgan Stanley. Su línea está abierta.

Gracias. Entiendo que, a medida que los negocios industriales pasan a tener una exposición de ciclos más largos, existe un desfase entre el momento en que los pedidos se convierten en ingresos. Si vemos que los pedidos industriales se mantienen en este rango de un dígito medio, o quizás de un dígito alto, durante varios trimestres consecutivos, ¿existe alguna razón estructural por la que las ventas no acabarían alcanzando ese mismo nivel de crecimiento? Gracias.

Gracias por la pregunta, Chris. No diría que existe ninguna razón estructural. En Norteamérica, los pedidos han sido superiores al 7% durante los últimos dos trimestres. Señalamos en el Q2 que estos incluían pedidos de defensa de ciclo largo y plurianuales.

En el Q3, vimos pedidos con vencimiento más allá de este año fiscal, incluyendo defensa, energía e incluso pedidos de construcción programados para el FY 2027, que suele ser de ciclo más corto.

Nuestras perspectivas para el Q4 son de un crecimiento orgánico del 3%, lo que supondría el mejor desempeño en lo que va de año. Como mencionó Todd anteriormente, nos gusta cómo se perfila el escenario para el año fiscal 2027.

Al analizar los distintos mercados finales industriales, ¿la mejora se debe a que la demanda final es mayor —es decir, que lo que entra en el canal se está consumiendo— o existen puntos donde los distribuidores podrían estar acumulando algo de inventario ante la previsión de un ciclo o por preocupaciones en la cadena de suministro debido a los acontecimientos en Oriente Medio?

No, no diría que estemos viendo nada de eso todavía. Siguen realizando pedidos basados en la demanda para un consumo bastante rápido. No estamos viendo ninguna aceleración real ni los signos típicos de reabastecimiento. No hemos oído hablar de temores en la cadena de suministro dentro del canal en lo que respecta a la división industrial del negocio.

Gracias, Jennifer.

Pasamos ahora con Amit Mehrotra de UBS. Su línea está abierta.

Gracias, operador. Buenos días a todos. Quería dar seguimiento al punto sobre la combinación entre distribuidores frente a OE. Jennifer, hiciste un comentario sobre la estabilidad de los inventarios de los distribuidores en relación con la demanda y la solidez de las cotizaciones. Estoy intentando triangular esos elementos para entender la psicología en torno al abastecimiento de inventarios. ¿Se están volviendo los distribuidores más sofisticados en la gestión de inventarios y, por tanto, quizá hay una combinación con mayor peso hacia el crecimiento con OE, lo que tiene consecuencias en el margen?

En los últimos años, nuestros distribuidores se han vuelto muy sofisticados en la gestión de inventarios —incluso tras la pandemia—, gestionando la caja e implementando procesos para pedir lo que necesitan y venderlo para su consumo. Cuando hablamos de pedidos ajustados a la demanda, no estamos viendo el incremento que nos indicaría que hay una reposición de existencias.

Los distribuidores nos han venido diciendo desde hace tiempo que la actividad de cotización es sólida y que el sentimiento ha sido positivo, pero sus clientes están siendo selectivos con las inversiones de capital y se centran en la automatización y la productividad.

Estamos viendo un aumento en OEM, con la mejora en las perspectivas de transporte, y en off-highway con la construcción. El OEM suele estar entre 10 y 15 puntos por debajo de la distribución.

Históricamente, mencionaste que la solidez de los pedidos se centraba en los verticales de ciclo largo. Este trimestre lo habéis ampliado un poco. ¿Podrías hablar más sobre la parte real del ciclo corto y tus observaciones de los últimos meses?

El ciclo largo sigue mostrando solidez; por eso hemos elevado nuestra guidance de Aerospace and Defense. La generación de energía —ciclo largo— es robusta. Hay mucha actividad en el midstream de petróleo y gas, y la electrónica está creciendo adecuadamente.

En el lado del ciclo corto, la recuperación industrial continúa. Hemos estado hablando de una recuperación industrial lenta y gradual, y eso es lo que estamos viendo. Los pedidos han sido más generalizados y positivos, tanto en el ciclo corto como en el largo en el sector industrial, de lo que hemos visto en todo el año fiscal.

La construcción sigue mejorando, el sector de camiones pesados está mejorando, y en planta y distribución también hay mejoras. Seguimos viendo un crecimiento positivo de un dígito bajo, y estamos posicionados para un buen año fiscal 2027.

Muchas gracias. Se lo agradezco.

Tomaremos la siguiente pregunta de Andy Kaplowitz, de Citigroup. Su línea está abierta.

Buenos días a todos. Jennifer, ¿podría hablarnos de lo que está observando en la cadena de suministro aeroespacial? Uno de sus competidores sigue teniendo algunos problemas en ese ámbito, pero ustedes han seguido ejecutando bien y parecen estar absorbiendo un mix de márgenes más difícil mientras continúan creciendo.

A medida que empezamos la transición hacia el FY 2027, ¿existe algún motivo por el cual no podrían seguir aumentando el margen incluso si el mix les juega un poco en contra?

Mantengo mi confianza en nuestra capacidad para ampliar los márgenes y estoy comprometida con ello.

La cadena de suministro aeroespacial está en mucho mejor forma de lo que estaba. Hemos visto que los grandes fabricantes de fuselajes han aumentado sus tasas, en lo cual estamos participando. Durante los últimos años, hemos invertido bastante en nuestra cadena de suministro, y eso ha resultado muy beneficioso. No tengo ninguna preocupación al respecto.

Y luego, el continuo sólido desempeño en Asia Pac—un +10% es impresionante. Háblenos de la durabilidad de ese crecimiento. EMEA está estancada y apenas se mantiene—¿prevé una mejora allí o simplemente se mantendrá sin cambios?

El crecimiento proviene principalmente de Asia Pacific. La cobertura total de la cartera de pedidos en industrial aumentó hasta situarse en los 20 altos, y los pedidos internacionales crecieron un +6% por tercer trimestre consecutivo, impulsados por la electrónica y algunas reservas de defensa.

EMEA fue ligeramente negativa debido a una base de comparación difícil en pedidos, pero hay solidez en los sectores de aeroespacial y defensa, minería e industrial de planta. Los pedidos en Asia son fuertes, impulsados por la electrónica —centros de datos—, además de los sectores de planta y energía.

Gracias por el detalle.

Gracias, Andy.

Tomaremos la siguiente pregunta de Julian Mitchell, de Barclays. Su línea está abierta.

Hola, buenos días. Jennifer, ¿podrías detallar las premisas de los subsegmentos de aeroespacial? ¿Qué esperáis para el Q4 en los componentes principales en términos interanuales y cómo les fue en el Q3? Creo que tenéis los datos de la parte comercial para el Q3, pero no los de la militar.

Permíteme darte un resumen del Q3 y luego las perspectivas para el Q4. En el Q3, el crecimiento orgánico de aeroespacial fue del 14.2%. El OEM comercial subió un 22%, impulsado por el aumento de las tasas de producción tanto en aviones de fuselaje estrecho como de fuselaje ancho. El aftermarket comercial subió un 14%. Aunque el crecimiento del tráfico aéreo mundial está empezando a normalizarse, seguimos viendo un buen crecimiento en el Q3 y fuertes envíos de repuestos y reparaciones.

El OEM de defensa subió un 13%; la demanda de programas heredados continúa. El aftermarket de defensa subió un 8%, gracias a las actualizaciones de flota y las extensiones de servicio. El mix de aftermarket fue del 49% y el de OE del 51% en el Q3.

Para las actualizaciones del Q4 y del año completo, estamos elevando la previsión anual de aeroespacial al 12%. Estamos elevando el OEM comercial a un crecimiento de poco más del 20%, partiendo de aproximadamente el 20%. Estamos elevando el MRO comercial a un crecimiento de poco más del 10%, partiendo de un dígito doble bajo. Esperamos que el OEM de defensa tenga un crecimiento de un dígito medio —igual que antes— y que el MRO de defensa tenga un crecimiento de un dígito bajo, también igual que nuestra última guidance.

Eso es de gran ayuda, gracias. Y volviendo a los pedidos y ventas industriales —varios trimestres en los que los pedidos han superado el crecimiento de los ingresos— parece que el backlog industrial diversificado era de algo más de $4 billion al cierre de marzo, con un incremento interanual y secuencial considerable. ¿Deberíamos esperar que las ventas vuelvan a alinearse con esos pedidos?

Julian, tienes toda la razón. Tanto el backlog industrial como el aeroespacial han mejorado, y lo vemos como una buena señal.

Pasamos ahora con Andrew Obin, de Bank of America. Su línea está abierta.

Hola, buenos días. Solo para verificar mis cálculos sobre la división industrial: orgánicamente, en el punto medio, ¿implica el cuarto trimestre un ritmo algo más lento que el tercer trimestre? ¿Es correcto?

No, lo tenemos prácticamente igual.

De acuerdo, bien. Quizá una pregunta sobre precios. Durante el trimestre, hemos estado escuchando comentarios en el sector sobre reembolsos y resistencia a las subidas. Esto ha ocurrido antes de la Sección 232, y sé que tal vez no tenga un impacto directo para ustedes. ¿Ha cambiado la conversación sobre los precios dada la Sección 232, y podrían hablarnos de las tendencias de precios en el trimestre y de cómo se prevén los precios para el resto de su año fiscal?

Las conversaciones no han cambiado. En lo que respecta a los aranceles, como mencioné antes, es algo dinámico que requiere análisis y coordinación; los equipos están haciendo un gran trabajo.

En la parte industrial, especialmente en la distribución, hemos vuelto a un entorno de precios normal y actuaremos como lo hemos hecho en el pasado. En el sector aeroespacial, todavía existe cierta oportunidad de mejora en los precios y los equipos están trabajando en ello.

Hemos hecho un gran trabajo gestionando la inflación y asegurándonos de que los aranceles no hayan afectado a nuestros beneficios, y seguiremos haciéndolo.

Y sobre el mercado de posventa de defensa: ¿por qué no elevar el guidance dado lo que está ocurriendo en Oriente Medio? Me imagino un gran desgaste en las plataformas clave en las que operáis.

Se trata de productos con plazos de entrega largos, incluso en defensa, de entre 9 y 15 meses. Elaboramos el guidance basándonos en las entregas que nuestros clientes demandan, y eso es lo que marca la cifra.

Excelente. Gracias.

Gracias, Andrew.

Pasamos ahora con Tim Thein, de Raymond James. Su línea está abierta.

Genial, gracias. Buenos días. Primera pregunta sobre la dinámica del mix dentro de los negocios industriales en 2026. Con el crecimiento de la distribución y lo que esperáis para el próximo año en relación con el total, si ese negocio repunta, ¿podría esto augurar un viento a favor en el mix en 2027?

Si observáis nuestro negocio industrial, es exactamente un 50% OEM y un 50% posventa. Dado que estas cifras fluctúan según el mercado, existe un equilibrio diversificado muy adecuado.

Cuando vemos un repunte, como el del trimestre pasado, hubo un ligero problema de mix, pero estos son menores en comparación con el total.

Nos centramos en los aspectos positivos: los pedidos en el negocio industrial han sido positivos durante seis trimestres consecutivos. Eso nos ayuda a capitalizar los ingresos y eso conduce al crecimiento del EPS.

La distribución se sitúa principalmente en nuestro vertical de mercado industrial de plantas, y nuestras perspectivas para el resto del año fiscal se mantienen iguales: un crecimiento positivo de un solo dígito bajo.

Entendido. Ahora una pregunta sobre la dinámica competitiva en general. Uno de sus principales competidores con sede en Europa señaló una mayor competencia por parte de algunos competidores asiáticos que están ganando terreno. ¿Han observado algún cambio a nivel global al respecto?

No diría que haya visto cambios, pero nuestros equipos se toman la competencia muy en serio. Estamos orgullosos de nuestros productos y del valor que aportan a los clientes. Fabricamos en muchas regiones del mundo, lo que nos permite ser muy competitivos a nivel local. La competencia es algo a lo que siempre hay que prestar atención. Nuestro desempeño garantiza que no solo mantengamos lo que tenemos, sino que ganemos cuota de mercado.

Tomaremos la siguiente pregunta de Joe O’Dea, de Wells Fargo. Su línea está abierta.

Hola, buenos días. Gracias por responder a mis preguntas. ¿Podría darnos más detalles sobre lo que están viendo en Industrial International? Hemos visto un crecimiento de pedidos muy constante de un solo dígito medio. Mencionó la difícil comparativa en el Q3. Europa y Asia: ¿qué están viendo y hay algún vertical que destacar?

Estamos elevando el crecimiento orgánico anual para el mercado internacional al 2.5%, frente a nuestra guía anterior de aproximadamente el 2%. En EMEA, mantenemos un crecimiento ligeramente positivo de un solo dígito bajo. Estamos viendo una mejora gradual en plantas y en transporte, principalmente en camiones de carga pesada. Hemos mantenido la fortaleza en minería y energía, tanto en petróleo y gas como en generación de energía.

En Asia Pacífico, estamos elevando las perspectivas para todo el año a un crecimiento positivo de un dígito alto, frente al crecimiento positivo de un dígito medio de nuestra guía anterior. Esto responde a la continua fortaleza en la demanda de electrónica y semiconductores.

Los pedidos y envíos de plantas progresaron, aunque los resultados siguen siendo algo mixtos. La minería es sólida y se han producido mejoras en el sector energético. Existe una combinación entre EMEA y Asia Pacífico, y cerraremos este año en el 2.5%.

Eso es de ayuda. Y respecto a Filtration Group: inicialmente se hablaba de un plazo de seis a doce meses, pero algunos acuerdos han tardado un poco más debido a los procesos regulatorios. ¿Se inclina por el extremo de los doce meses? ¿Y podría darnos más detalles sobre las prioridades tras el cierre?

Seguimos previendo el cierre en un plazo de doce meses desde la fecha del anuncio. El cierre sigue sujeto a las condiciones habituales y a la obtención de las autorizaciones regulatorias pendientes; el proceso sigue su curso.

La planificación de la integración está en marcha. Se han formado equipos en ambas partes que ya están trabajando conjuntamente. Pondremos en marcha nuestro plan de integración en cuanto cerremos la operación e implementaremos la Estrategia de Victoria en la organización lo antes posible.

Anunciamos $20 million en sinergias para finales del tercer año, aproximadamente un 11%. La mayor parte provendrá de la Win Strategy: lean, cadena de suministro y simplificación. No proporcionaremos el desglose temporal en este momento, pero confiamos plenamente en alcanzarlas. El anuncio se realizó el pasado noviembre y seguimos previendo que se cumplan en un plazo de doce meses.

Me gustaría añadir algo sobre la financiación: ya tenemos nuestro plan de financiación establecido. No se requiere prefinanciación, por lo que no verán ningún gasto por intereses antes de que cerremos la transacción. Haremos exactamente lo mismo que hemos hecho en transacciones anteriores.

Un poco más de la mitad será deuda con servicio de deuda; el resto serán pagarés a corto y medio plazo. No esperamos que el apalancamiento supere las 3x al cerrar la operación, y nuestro plan de desapalancamiento nos permitirá volver a situarnos en torno a 2x más rápido que nunca.

Excelente. Gracias.

Gracias.

Pasamos ahora con Andrew Buscaglia de BNP Paribas. Su línea está abierta.

Hola, buenos días a todos. Analizando el sector industrial en general, ¿cómo sería el escenario si los precios de la energía se mantienen por encima de $100 en el futuro? Supongo que Parker-Hannifin Corporation se beneficiaría. Tienen exposición directa a la energía, pero también efectos indirectos, quizás en el sector off-highway y en plantas industriales. ¿Cuál sería el impacto neto para ustedes si los precios de la energía se mantienen en estos niveles dentro de seis meses?

Es demasiado difícil hacer una previsión en este momento. Lo que hemos incluido en nuestro guidance hoy es representativo del impacto actual y de cómo afecta a Parker-Hannifin Corporation en su conjunto. Tendremos que ver cómo evoluciona la situación, pero no tengo ninguna previsión adicional que compartir.

Yo añadiría que la diversificación de la cartera es una de las fortalezas de la compañía. Solemos decir que somos agnósticos en cuanto a la fuente de energía. Al observar los verticales de mercado que mencionamos, habrá aspectos positivos y negativos en ellos, pero, en general, la compañía será capaz de capitalizar cualquier beneficio derivado de los cambios en los precios de la energía.

Entendido. Y sobre el flujo de caja libre, lo han incrementado ligeramente. Tras el cierre de la operación de Filtration Group, ¿siguen evaluando posibles M&A de aquí a finales de año, o preferirían preservar algo de capital para completar la operación y ver entonces en qué situación se encuentran?

Hemos sido muy activos y directos en nuestro compromiso de desplegar capital. Han visto que hemos incrementado el dividendo y realizado $825 million en recompra de acciones.

Nuestro apalancamiento es muy manejable. Incluso con la financiación total de Filtration Group, podríamos acercarnos a 3x, pero no vamos a superar los 3x.

La cartera de proyectos está siempre activa, en desarrollo y bajo medición. Estamos incrementando nuestro flujo de caja libre; si observan el CFOA, estaremos cerca de los $4 billion de generación de caja este año fiscal. Eso nos otorga muchas opciones, y seremos muy diligentes al desplegar esa capacidad de maniobra.

No creo que pudiera haberlo dicho mejor.

Pasamos ahora con Joe Ritchie de Goldman Sachs. Su línea está abierta.

Gracias. Buenos días a todos. Todd, quizás una pregunta a largo plazo sobre los márgenes dentro del negocio industrial. Independientemente de los volúmenes, han hecho un gran trabajo ampliando los márgenes. De aquí en adelante, ¿cuáles son las principales palancas —excluyendo los volúmenes— para seguir ampliando los márgenes en el segmento industrial?

Realmente se trata de nuestro compromiso con el lean y la mejora continua —Kaizen— en toda la organización. Acabamos de visitar algunas instalaciones aeroespaciales, y al observar el margen que están generando esos negocios, y al escuchar a nuestros miembros del equipo, recorrer la planta y ver la actividad Kaizen y la eficiencia que está impulsando, resulta motivador verlo.

Tenemos mucha confianza —lo hemos dicho antes, y Jennifer lo ha mencionado varias veces hoy— en nuestra capacidad para seguir ampliando los márgenes. Eso es lo que verán hacer a Parker-Hannifin Corporation a largo plazo.

Nuestros miembros del equipo tienen la mentalidad de que "nunca hemos terminado". En esas visitas que mencionó Todd, se ven las fantásticas mejoras que han logrado y, acto seguido, ya te están diciendo qué es lo siguiente. Una vez más, nuestra confianza en el equipo, nuestras herramientas y la Win Strategy —así como nuestra capacidad para crear valor para el accionista— sigue siendo alta.

Es bueno saberlo. Sé que tendremos las perspectivas a principios de agosto cuando presenten resultados. Según lo que observa en sus mercados finales, suena bastante optimista respecto al sector industrial. ¿Sería correcto decir que la expectativa para el próximo año sería al menos un par de puntos mejor de lo que están viendo en 2026?

Es una pregunta razonable para intentar obtener las perspectivas. Transformamos deliberadamente a Parker-Hannifin Corporation en una empresa menos cíclica, de mayor crecimiento y más resiliente.

Muchos de nuestros mercados industriales pasaron a terreno positivo durante este ejercicio fiscal y la cartera de pedidos es sólida. La Win Strategy está funcionando claramente y seguirá impulsando el crecimiento, los márgenes y los beneficios al alza.

Incorporaremos Filtration Group este ejercicio fiscal. Confío en que podremos orientar el ejercicio fiscal 2027 hacia otro año récord.

Chloe, creo que tenemos tiempo para una pregunta más antes de que termine la hora.

Por supuesto. Tomaremos nuestra última pregunta de Nigel Coe, de Wolfe Research. Su línea está abierta.

Genial. Gracias por permitirme participar; agradezco la última pregunta. Hay muchas preguntas sobre pedidos. Todd, ¿cuál era el backlog industrial? Tengo la cifra de $4.0–$4.1 billion. ¿Es correcto?

Su cálculo es correcto.

Supongo que por eso cobran tanto. Y sobre la planta de Texas —noticias realmente malas—, ¿qué escala tiene esa instalación y qué tipo de interrupción están contemplando para el Q4?

Todavía estamos evaluando el impacto, pero no esperamos que esto tenga una repercusión material en el conjunto de Parker-Hannifin Corporation.

Esas son excelentes noticias. Una pregunta rápida: el negocio de los centros de datos; sé que es pequeño, pero está creciendo rápidamente. ¿Está influyendo en las tasas de crecimiento? ¿Alguna actualización sobre su tamaño y perfil de crecimiento?

Todavía representa aproximadamente el 1% de nuestras ventas, pero tenemos una gran exposición y está creciendo de forma constante. No es lo suficientemente grande como para constituir un vertical propio en este momento. Este es un gran ejemplo de cómo nuestras tecnologías interconectadas se combinan para aportar valor a los clientes.

Estamos trabajando con todos los líderes del sector. Es un segmento de crecimiento muy rápido; podemos proporcionar sistemas de refrigeración líquida y componentes de subsistemas. Con el aumento de los centros de datos, existe un beneficio secundario en torno a la generación de energía, la automatización y la construcción. El impacto global para Parker-Hannifin Corporation es muy positivo.

Genial. Gracias, Jennifer. Saludos.

Bien. Con esto concluye nuestra presentación de resultados del Q3 del FY 2026. Agradecemos su tiempo y atención, y gracias a todos por acompañarnos hoy.

Como de costumbre, nuestro equipo de Investor Relations, Jeff Miller y Jen Istecki, estará disponible para cualquier seguimiento o aclaración que puedan necesitar. Gracias a todos y que tengan un excelente día.

Gracias. Con esto damos por concluida la conferencia de hoy. Agradecemos su tiempo; pueden desconectarse ahora.