Buenos días, damas y caballeros, y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Patrick Industries. Mi nombre es Sherry y seré su operadora en la llamada de hoy. [Instrucciones del operador] Por favor, tengan en cuenta que esta conferencia está siendo grabada. Procederé ahora a ceder la palabra al Sr. Steve O'Hara, Vicepresidente de Relaciones con Inversores. Sr. O'Hara, puede comenzar.

Buenos días a todos y bienvenidos a nuestra llamada de esta mañana. Me acompañan hoy en la llamada Andy Nemeth, CEO; Jeff Rodino, Presidente; y Matt Filer, CFO. Ciertas declaraciones realizadas en la conferencia de resultados de hoy con respecto a Patrick Industries y sus operaciones pueden considerarse declaraciones prospectivas bajo las leyes de valores. La empresa no asume ninguna obligación de actualizar públicamente ninguna declaración prospectiva, ya sea como resultado de nueva información, eventos futuros o cualquier otra razón. Los factores adicionales que podrían causar que los resultados difieran materialmente de los descritos en las declaraciones prospectivas pueden encontrarse en el informe anual de la empresa en el Formulario 10-K para el año finalizado el 31 de diciembre de 2025, y en otras presentaciones de la empresa ante la Securities and Exchange Commission. Antes de comenzar, me gustaría recordarles que el 17 de abril de 2026, Patrick anunció las conversaciones para una fusión de iguales con LCI Industries. Andy ofrecerá un breve comentario en sus intervenciones. Sin embargo, no podremos responder a más preguntas ni discutir la posibilidad de una transacción más allá de las intervenciones de Andy en este momento. Procedo ahora a ceder la palabra a Andy Nemeth.

Gracias, Steve. Buenos días a todos. Agradecemos que nos acompañen en la llamada. Hoy nos gustaría hablar sobre nuestros resultados del primer trimestre, las condiciones de la industria, las expectativas para el año y también comentar brevemente nuestro reciente anuncio relacionado con las conversaciones para una posible fusión de iguales con LCI Industries.

Los resultados del primer trimestre continúan destacando la solidez y resiliencia de nuestra plataforma diversificada, nuestros esfuerzos de innovación y desarrollo de productos durante los últimos 2 años y la increíble dedicación de nuestro equipo para apoyar a nuestros clientes en este entorno dinámico. El crecimiento de los ingresos en el sector marino, a pesar de la disminución en los envíos, junto con el crecimiento de los ingresos en el sector de vehículos de potencia, ayudaron a compensar las caídas de dos dígitos en los envíos en nuestros mercados de RV y de viviendas fabricadas.

Las ventas netas del primer trimestre fueron de $997 million, un aumento del 1%, con un crecimiento orgánico general que contribuyó con un 8%. El beneficio por acción diluido fue de $1.10, incluyendo aproximadamente $0.10 de dilución por nuestras notas convertibles y warrants relacionados. En una base de 12 meses móviles, las ventas netas fueron de aproximadamente $3.9 billion. Estoy increíblemente orgulloso de la ejecución disciplinada de nuestro equipo en nuestro plan operativo para ofrecer resultados en un entorno de envíos incierto y desequilibrado.

La demanda minorista parece estar limitada por factores macroeconómicos, la guerra en Irán, la confianza del consumidor y la incertidumbre sobre los tipos de interés. Es importante destacar que los OEM y los concesionarios se han mantenido disciplinados, manteniendo los inventarios de campo de los concesionarios reducidos, lo que posiciona a nuestros mercados para una recuperación sostenida. Nuestra diversa exposición a los mercados finales y nuestra amplia y profunda cartera de productos orientada a la marca siguen siendo una ventaja competitiva, permitiéndonos ofrecer a nuestros clientes soluciones integrales más completas bajo el marco de 'good, better, best', al tiempo que profundizamos nuestras alianzas con los OEM.

Seguimos enfocados en potenciar nuestras marcas para liderar con innovación, mientras diseñamos nuevos productos y experiencias para nuestros clientes. La escalabilidad ágil de la plataforma Patrick nos permitió ofrecer calidad con rapidez, profundidad y consistencia en todos los mercados finales que atendemos, impulsando la expansión de contenidos, una integración más profunda con los OEM y oportunidades continuas de crecimiento en el mercado de posventa. Nuestro grupo de Advanced Product está logrando avances significativos en múltiples soluciones de productos, incluyendo nuestra estrategia de compuestos y una solución de audio para torres de nivel de entrada para ayudar a mejorar la asequibilidad.

Colaboramos cada vez más con clientes OEM para integrar modelos basados en soluciones en plataformas nuevas y existentes, sustituyendo materiales heredados por alternativas de mayor rendimiento que ofrecen ventajas en durabilidad, peso y diseño. Como resultado de estos beneficios, sumados a que los OEM ponen mayor énfasis en el abastecimiento de materiales, creemos que nuestra capacidad para adquirir, añadir valor mediante ingeniería y entregar soluciones completas seguirá posicionando nuestra propuesta de valor como una solución de bajo coste real para las necesidades en constante cambio de nuestros clientes, lo que representa una oportunidad de crecimiento duradero a largo plazo para Patrick.

Además, nuestras inversiones en tecnología e innovación continúan generando un impacto real y medible, ya que la integración de la automatización y la IA, que se encuentra en su infancia, está mejorando la visibilidad, la eficiencia y la capacidad de respuesta en todas nuestras operaciones. Estas inversiones nos ayudarán a gestionar costes, optimizar la producción, navegar la variabilidad de la demanda y alinearnos y comunicarnos mejor con nuestros clientes, proporcionando un mejor servicio al cliente.

En cuanto a los aranceles, nuestra estructura de negocio descentralizada, la flexibilidad en el abastecimiento y la estrecha coordinación con proveedores y clientes nos han permitido mitigar los impactos a lo largo del tiempo. Nuestro equipo ha navegado con pericia los cambios en la política comercial en el pasado, y confiamos en que seguirán operando con agilidad, manteniendo nuestra posición de fortaleza. No prevemos un impacto material en nuestras perspectivas para el año completo 2026 debido a los aranceles.

Desde un punto de vista financiero, utilizamos efectivo en las operaciones durante el trimestre, lo cual es coherente con la estacionalidad normal y refleja una estrategia proactiva para aumentar el inventario que sustente el crecimiento previsto en la demanda de clientes de compuestos y otros materiales. Es importante destacar que seguimos esperando una sólida generación de free cash flow para el año completo, respaldada por una gestión disciplinada del capital de trabajo y la capacidad de generación de beneficios subyacente de nuestro negocio.

Si bien 2025 presentó un entorno de valoración más desafiante en el frente de M&A, debido en gran medida a la incertidumbre macroeconómica, seguimos entusiasmados con las operaciones que ejecutamos y las que están en la cartera y se están cultivando actualmente. Nuestros equipos están bien equipados para avanzar en nuestro plan de acción probado, apuntando a empresas bien gestionadas con una creación de valor duradera, mientras priorizamos el liderazgo, el talento y las culturas que se alineen con los objetivos a largo plazo de Patrick.

A largo plazo, confiamos en nuestra capacidad para superar las expectativas como resultado de nuestras iniciativas de crecimiento orgánico, ventajas estructurales y solidez financiera, incluyendo la diversificación de los mercados finales, un balance general sólido, una robusta generación de free cash flow y agilidad operativa. Patrick está bien posicionado para seguir generando valor en una variedad de condiciones de mercado. Y a medida que la demanda en nuestros mercados se recupere, creemos que capitalizaremos significativamente.

Pasando ahora a nuestro reciente anuncio sobre las conversaciones acerca de una posible fusión de iguales con LCI Industries. Si bien no podemos discutir ni confirmar detalles específicos en este momento, creemos que la posible combinación de nuestras dos empresas podría proporcionar oportunidades adicionales para impulsar el valor y mejores alianzas con nuestros clientes, así como en forma de innovación, ingeniería de valor añadido, soluciones integrales rentables y un modelo de bajo coste general para ayudar a socios a lograr una mayor asequibilidad. Juntas, las dos empresas podrían mejorar aún más nuestra propuesta de valor global mediante la obtención de ahorros de costes sustanciales a través de sinergias, eficiencias operativas y la implementación de mejores prácticas, así como el desarrollo continuo de nuestra capacidad interna para el valor a largo plazo de los accionistas. Nos comunicaremos de manera adecuada y en alineación con las directrices regulatorias según corresponda y de acuerdo con los requisitos normativos a medida que sigamos evaluando esta oportunidad. Ahora pasaré la llamada a Jeff, quien destacará el trimestre y proporcionará más detalles sobre nuestros mercados finales.

Gracias, Andy, y buenos días a todos. Nuestros ingresos de RV en el primer trimestre fueron de $446 million, un aumento del 7% respecto al mismo periodo de 2025, lo que representa el 45% de los ingresos consolidados. Superamos la reducción del 12% en los envíos de unidades al por mayor de la industria de RV durante el primer trimestre, lo que equivalió a casi 12,000 unidades menos enviadas. Nuestro equipo impulsó el CPU de RV en una base TTM, subiendo un 8% a $5,277 a través de la adopción continua de nuestros productos y soluciones compuestos, junto con las ganancias de cuota de mercado durante el periodo. En base trimestral, el CPU aumentó un 6% interanual.

Basándonos en los datos publicados por Statistical Surveys o SSI, estimamos que los envíos de unidades minoristas de RV fueron de aproximadamente 63,200, y según la RVIA, los envíos de unidades mayoristas fueron de aproximadamente 86,100 en el primer trimestre. Esto implica una reposición estacional del inventario en el campo de los concesionarios de aproximadamente 22,900 unidades durante el periodo, lo que resulta en un inventario estimado de los concesionarios de aproximadamente 19 semanas a 21 semanas de existencias. Esto representa un aumento frente a las 16 semanas a 18 semanas al cierre del cuarto trimestre de 2025, pero se mantiene muy por debajo de los promedios históricos de 26 semanas a 30 semanas. Seguimos alentados por el nivel de disciplina mostrado por nuestra industria de RV y creemos que los fabricantes y concesionarios están comprometidos con la salud a largo plazo de la industria.

Los ingresos marinos del primer trimestre aumentaron un 14% hasta $170 million, representando el 17% de las ventas netas consolidadas y superando una reducción estimada del 7% en los envíos de unidades mayoristas de Powerboat. Sobre una base TTM, nuestro contenido marino estimado por unidad mayorista de Powerboat aumentó un 17% hasta $4,657. En términos trimestrales, el CPU marino estimado aumentó un 23% interanual. Nuestro desempeño de ingresos por encima del mercado y el sólido crecimiento del contenido por unidad reflejan principalmente los beneficios sostenidos de nuestras ganancias de cuota de mercado relacionadas con el cambio al último modelo del año y el impacto de las adquisiciones del año pasado que ampliaron nuestro conjunto de soluciones eléctricas marinas y nuestra presencia en el mercado de posventa.

Basándonos en los datos de SSI y NMMA, estimamos que los envíos de unidades minoristas y mayoristas de Powerboat marinos fueron de 28,300 y 34,200 unidades, respectivamente, en el trimestre. Esto implica una reposición estacional del inventario en el campo de los concesionarios de aproximadamente 5,900 unidades. El inventario de los concesionarios en el campo sigue siendo ajustado, con un estimado de 22 a 24 semanas de existencias, en ligero aumento frente a las 20 a 22 semanas en el cuarto trimestre de 2025, manteniéndose muy por debajo de los promedios históricos de 36 a 40 semanas. Al igual que con RV, creemos que los niveles de inventario disciplinados y la mejor alineación entre las tendencias minoristas y mayoristas posicionan favorablemente al mercado marino para un futuro repunte en la demanda.

Nuestros ingresos de powersports aumentaron un 28% hasta $104 million en el primer trimestre frente al periodo del año anterior, representando el 10% de nuestras ventas consolidadas del primer trimestre de 2026. La continua solidez en nuestros ingresos de powersports fue impulsada por la mayor adopción por parte de los fabricantes de nuestros cierres de cabina que proporcionamos a través de Sportech y otras soluciones integradas. La capacidad del equipo para impulsar mayores tasas de adopción y ampliar el contenido en las plataformas ha consolidado aún más nuestra posición como proveedor clave en el sector. Como se mencionó anteriormente, Patrick sirve principalmente al segmento de utilidad del mercado de powersports, que continúa demostrando resiliencia en relación con otras categorías, en parte debido a la adopción de funciones innovadoras que han mejorado la utilidad para el cliente.

Seguimos increíblemente confiados en la oportunidad que tiene Patrick por delante en el espacio de powersports con un mayor enfoque en la innovación, la expansión de la solución de cierre de cabina existente y el crecimiento de nuestra presencia en el mercado de posventa. En el lado de viviendas de nuestro negocio, los ingresos del primer trimestre fueron de $277 million, un aumento del 6% en comparación con el periodo del año anterior, representando el 28% de las ventas consolidadas. Las viviendas fabricadas representaron aproximadamente el 56% de nuestros ingresos por viviendas en el trimestre. El contenido estimado por unidad de MH sobre una base TTM fue de $6,636, sin cambios en comparación con el periodo del año anterior, ya que nos enfocamos en mantener un contenido sólido en un entorno de demanda más débil. En términos trimestrales, el contenido estimado por unidad de MH se mantuvo sin cambios interanual.

Estimamos que los envíos de unidades al por mayor de MH fueron un 11% menores en el primer trimestre, mientras que los inicios totales de viviendas aumentaron un 1% a medida que las presiones macroeconómicas, incluidos los tipos de interés y las limitaciones de asequibilidad, continúan impactando la demanda. Creemos que la demanda subyacente de viviendas asequibles se mantiene intacta, lo que esperamos que nos resulte favorable a largo plazo, y estamos posicionados en consecuencia. Pasando al lado de posventa de nuestro negocio, nuestra plataforma sigue ganando tracción y estamos alineando el talento y la infraestructura para respaldar un crecimiento rentable a largo plazo. Nuestras inversiones están orientadas a mejorar la visibilidad de métricas clave que puedan ayudarnos a descubrir oportunidades incrementales en las unidades de negocio existentes e identificar candidatos adecuados en el pipeline de M&A.

Muchos de los objetivos que buscamos adquirir tienen presencia existente en el mercado de posventa, lo que respalda la estrategia de diversificación más amplia de Patrick y, al mismo tiempo, ofrece importantes beneficios de accretion en el margen. Finalmente, quiero reiterar nuestra emoción por la experiencia y proporcionar una actualización sobre nuestro estudio de diseño digital, el primero en su clase. La nueva tecnología está elevando la forma en que interactuamos con nuestros clientes OEM, y ellos parecen entusiasmados por la capacidad de iterar en tiempo real y permitir una toma de decisiones más rápida y colaborativa. Nuestro equipo del estudio continúa realizando varias demostraciones que muestran las capacidades del espacio y colaborando con los líderes de producto para que la experiencia forme parte de su proceso de diseño e ingeniería.

A medida que nos acercamos al próximo cambio de año del modelo, hemos celebrado más de 25 sesiones de trabajo y ya hemos eliminado docenas de prototipos a través de este proceso. Creemos que la experiencia consolida aún más a Patrick como un socio indispensable en el ciclo de vida del producto OEM y representa una ventaja competitiva duradera y significativa a medida que impulsamos mayores eficiencias operativas y un crecimiento más rentable con el tiempo. Ahora cederé la llamada a Matt Filer, quien proporcionará comentarios adicionales sobre nuestro desempeño financiero.

Gracias, Jeff, y buenos días a todos. Las ventas netas consolidadas del trimestre fueron de $997 million, un 1% más que en el primer trimestre de 2025. Nuestro equipo logró un CPU más alto en una base de 12 meses móviles en cada uno de nuestros mercados de Outdoor Enthusiast, como destacó Jeff, lo que ayudó a impulsar incrementos de ingresos del 14% y 28% en nuestros mercados finales de marine y powersports, respectivamente, ayudando a compensar los menores ingresos en nuestros mercados de RV y vivienda atribuibles a los niveles reducidos de envíos al por mayor en el trimestre. El cambio interanual en nuestros ingresos se compuso de un 2% de crecimiento por adquisición, un 8% de crecimiento orgánico y un -10% por la industria.

El margen bruto fue del 22.8%, sin cambios frente al primer trimestre de 2025. El margen operativo del 6.5% se mantuvo estable en comparación con el periodo del año anterior. Nuestros márgenes estables reflejan la capacidad de nuestro equipo para ajustar nuestras operaciones en respuesta a una demanda de RV y vivienda inferior a la esperada en el primer trimestre.

Nuestra tasa impositiva efectiva global fue del 14.8% durante el primer trimestre, frente al 17.7% del año anterior. El beneficio neto aumentó un 3% hasta los $39 million, o $1.10 por acción diluida, en comparación con un beneficio neto de $38 million, o $1.11 por acción diluida, en el trimestre del año anterior. Nuestro beneficio por acción diluida para el primer trimestre de 2026 incluyó aproximadamente $0.10 en dilución adicional relacionada con la contabilidad como resultado del aumento en el precio de nuestras acciones por encima del precio de ejercicio de las opciones convertibles para nuestras notas convertibles 2028 y los warrants relacionados. El EPS diluido del año anterior incluyó solo $0.05 por acción.

El EBITDA ajustado fue de $113 million frente a los $116 million del año pasado, mientras que el margen EBITDA ajustado fue del 11.4%, lo que supone una baja de 10 puntos básicos respecto al primer trimestre de 2025.

El efectivo utilizado en las operaciones durante los primeros 3 meses de 2026 fue de $14 million, frente a un flujo de caja operativo de $40 million en el periodo del año anterior. Esto refleja un aumento en el capital de trabajo, relacionado en parte con nuestra decisión estratégica de incrementar el inventario de materiales compuestos en anticipación a la demanda de los clientes. Las compras de propiedad, planta y equipo fueron de $19 million durante el trimestre.

La liquidez neta total al cierre del primer trimestre fue de $734 million, compuesta por efectivo en caja y capacidad no utilizada en nuestra línea de crédito revolvente de aproximadamente $696 million. Al no tener vencimientos de deuda importantes hasta 2028, contamos con la solidez financiera y el capital necesarios para captar oportunidades de crecimiento orgánico e inorgánico a largo plazo. Al cierre del primer trimestre, nuestro apalancamiento neto fue de 2.8x.

En el primer trimestre, devolvimos un total de $31 million a los accionistas, incluyendo dividendos trimestrales de $16 million y $15 million para la recompra de aproximadamente 127,700 acciones. Seguimos manteniendo una postura oportunista hacia las recompras de acciones y teníamos aproximadamente $153 million restantes en nuestra autorización de recompra existente al cierre del primer trimestre. Durante el segundo trimestre, hasta el 29 de abril de 2026, hemos recomprado aproximadamente 153,100 acciones por un total de aproximadamente $15 million.

Quiero plantear brevemente nuestras reflexiones sobre el resto del año. Reconocemos que el entorno macroeconómico general sigue siendo incierto, particularmente en lo que respecta a la confianza del consumidor, las tasas de interés, el conflicto en Oriente Medio y, por ende, el cronograma de una recuperación más sostenida en nuestros mercados finales. En este contexto, seguimos enfocados en la ejecución operativa, en impulsar las ganancias en contenido y participación de mercado, en avanzar en nuestras iniciativas de posventa y en mantener un enfoque disciplinado en la asignación de capital, incluyendo M&A. Creemos que estas acciones, combinadas con la solidez de nuestra plataforma diversificada, nos posicionan para ofrecer un desempeño financiero sólido incluso si las condiciones de demanda se mantienen débiles.

Con eso, nuestras perspectivas para 2026 son las siguientes: -- ahora estimamos que las ventas minoristas de RV bajarán entre un dígito bajo y medio, y las ventas mayoristas de RV estarán entre 315,000 y 330,000 unidades en 2026. En Marine, estimamos que los envíos minoristas se mantendrán estables o bajarán ligeramente, y los envíos mayoristas subirán entre un dígito bajo en 2026. En nuestro mercado final de powersports, seguimos esperando que tanto los envíos de unidades del año completo como nuestro contenido orgánico suban entre un dígito bajo, lo que implica un aumento general de entre un dígito medio y alto para nuestro negocio. Para vivienda, ahora estimamos que los envíos de unidades mayoristas de MH y el total de nuevos inicios de vivienda bajarán entre un dígito bajo y medio para 2026.

Pasando a nuestras perspectivas financieras. Basándonos en las revisiones de los envíos en nuestros mercados finales, ahora prevemos que nuestro margen operativo ajustado para 2026 mejorará entre 30 puntos básicos y 50 puntos básicos frente a 2025. También hemos actualizado nuestro flujo de caja operativo para 2026, que ahora estimamos estará entre $370 million y $390 million, con gastos de capital (CapEx) que totalizarán entre $70 million y $80 million, lo que implica un flujo de caja libre de aproximadamente $300 million. Para 2026, seguimos estimando que nuestra tasa impositiva efectiva estará entre 24% y 25%. Con esto concluyen mis remarks. Estamos listos para preguntas.