Buenos días y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Otter Tail Corporation. La llamada de hoy está siendo grabada. [Instrucciones del operador]. Ahora cedo la palabra a la compañía para sus comentarios iniciales.

Buenos días y bienvenidos a nuestra conferencia de resultados del primer trimestre de 2026. Mi nombre es Beth Eiken y soy la Gerente de Relaciones con Inversores de Otter Tail Corporation. Anoche anunciamos nuestros resultados financieros del Q1. Nuestro comunicado de resultados completo y las diapositivas que acompañan a esta llamada están disponibles en nuestro sitio web ottertail.com. Una grabación de esta llamada estará disponible en nuestro sitio web más tarde hoy. Me acompañan en la llamada Chuck MacFarlane, CEO de Otter Tail Corporation; Tim Rogelstad, Presidente de Otter Tail Corporation; y Tyler Nelson, Vicepresidente y CFO de Otter Tail Corporation. Antes de comenzar, quiero recordarles que realizaremos declaraciones prospectivas durante el transcurso de esta llamada. Como se indica en la Diapositiva 2, estas declaraciones representan nuestras opiniones y expectativas actuales sobre eventos futuros. Están sujetas a riesgos e incertidumbres, lo que puede causar que los resultados reales difieran de los aquí presentados, por lo que les pedimos que no depositen una confianza indebida en ninguna de estas declaraciones. Nuestras declaraciones prospectivas se describen con más detalle en nuestras presentaciones ante la Securities and Exchange Commission, las cuales les animamos a revisar. Otter Tail Corporation declina cualquier obligación de actualizar o revisar nuestras declaraciones prospectivas debido a nueva información, eventos futuros, desarrollos o cualquier otra circunstancia. Ahora cedo la palabra al CEO de Otter Tail Corporation, el Sr. Chuck MacFarlane.

Gracias, Beth. Buenos días y bienvenidos a nuestra conferencia de resultados del primer trimestre. Antes de pasar a mis comentarios preparados sobre el trimestre, quiero mencionar brevemente la transición de liderazgo que anunciamos el mes pasado. Estos cambios son el resultado de una planificación de sucesión reflexiva y de larga duración por parte del Consejo de Administración y del equipo directivo. Con efecto desde el 13 de abril, Tim Rogelstad fue elegido Presidente de Otter Tail Corporation. Tim supervisará nuestras plataformas de Electricidad y Manufactura y me reportará directamente. Con más de 35 años de experiencia en Otter Tail, aporta un profundo conocimiento de la organización, nuestra cultura y estrategia, y cuenta con una trayectoria demostrada de sólido liderazgo y ejecución.

Al mismo tiempo, Todd Wahlund fue elegido Vicepresidente Senior de la Corporación y Presidente de Otter Tail Power Company, aportando continuidad y un liderazgo operativo y financiero experimentado a la empresa de servicios públicos a medida que continúa cumpliendo con su plan de crecimiento de la base de activos regulados. Todd aporta al cargo años de experiencia operativa en el sector de servicios públicos, habiendo trabajado previamente en planificación de recursos y desarrollo de energías renovables antes de convertirse en CFO de Otter Tail Power y, posteriormente, en CFO de Otter Tail Corporation.

También anunciamos que Tyler Nelson ha sido elegido Vicepresidente y Chief Financial Officer de la corporación. Tyler ha desempeñado un papel clave en nuestro liderazgo financiero durante los últimos 6 años y aporta al cargo un profundo conocimiento de nuestras operaciones financieras y estrategia. Estos cambios no alteran nuestra estrategia ni nuestras prioridades. Sirven para fortalecer nuestra cantera de liderazgo mientras mantenemos nuestro compromiso de generar valor para el accionista a largo plazo.

Pasemos ahora a la diapositiva 4, mientras presento un resumen de los aspectos operativos y financieros más destacados recientemente. Estamos satisfechos con nuestros resultados financieros del primer trimestre y estamos bien posicionados para alcanzar nuestros objetivos financieros para el año. En todas nuestras unidades de negocio, los miembros de nuestro equipo ejecutaron nuestras prioridades a corto plazo en beneficio de nuestros clientes y accionistas. Otter Tail Power cumplió con nuestras prioridades regulatorias, al tiempo que realizó progresos significativos en nuestro plan de crecimiento de la base de activos orientado al cliente.

Logramos un resultado favorable en nuestro caso de tarifas en South Dakota e implementamos nuevas tarifas base el 1 de abril. También implementamos tarifas provisionales para nuestro caso de tarifas en Minnesota a principios de año. Completamos nuestro proyecto de repotenciación eólica de $230 million a principios de este año, actualizando las torres eólicas en 4 de nuestros centros de energía eólica propios. Se espera que estas actualizaciones resulten en un aumento del 20% en la producción y son económicas para nuestros clientes gracias a la renovación de los créditos fiscales por energía renovable.

La Fase 2 de nuestra expansión de Vinyltech ha concluido. Esto marca el fin de un proyecto de expansión plurianual que añadió un 15% de capacidad de producción adicional para nuestro segmento de Plastics, aumentó nuestra presencia de fabricación y amplió nuestras capacidades de almacenamiento de materias primas. Este proyecto de expansión plurianual se completó dentro del presupuesto, y esperamos aprovechar esta inversión para servir mejor a nuestros clientes, perseguir oportunidades de crecimiento y mejorar la experiencia de nuestros empleados.

La diapositiva 5 ofrece un resumen de nuestros resultados financieros del primer trimestre, así como de nuestras expectativas para el resto del año. Obtuvimos un beneficio por acción diluido de $1.73 en el primer trimestre, frente a los $1.62 del año pasado. El aumento de los beneficios fue impulsado por el sólido desempeño de nuestros segmentos de Electric y Manufacturing. Los beneficios del segmento de Plastics continúan situándose dentro de nuestras expectativas. Mantenemos nuestro guidance de beneficio por acción diluido para 2026 en un rango de $5.22 a $5.62. Tras mi actualización operativa, Tyler ofrecerá un análisis detallado de nuestros resultados financieros trimestrales y de nuestras perspectivas para 2026.

Pasamos ahora a mi actualización operativa para Otter Tail Power a partir de la diapositiva 7. Obtuvimos la aprobación de la Comisión de South Dakota para el acuerdo de liquidación alcanzado entre Otter Tail Power y el personal de la comisión durante el primer trimestre, lo que resultó en un desenlace favorable y concluyó el proceso de revisión de tarifas. El resultado final del caso de tarifas alcanzó aproximadamente el 75% de nuestra solicitud, considerando los ajustes por el tratamiento de los cargos adicionales (rider treatment). Pasando a la diapositiva 8. Nuestro caso de tarifas en Minnesota sigue progresando. Los ingresos por tarifas provisionales de $28.6 million entraron en vigor el 1 de enero, sujetos a reembolso.

Por otra parte, Otter Tail Power está en proceso de finalizar su próximo plan integrado de recursos. Hemos mantenido reuniones con las partes interesadas para discutir nuestro plan a grandes rasgos, y estamos en vías de presentar el IRP en Minnesota a finales de este mes. Pasando a la diapositiva 9, reafirmamos nuestra tasa de crecimiento anual compuesto de la base reguladora del 10% a 5 años. Se espera que Otter Tail Power continúe convirtiendo este crecimiento de la base reguladora en un crecimiento del beneficio por acción cercano a una ratio de 1:1 durante el periodo de planificación de 5 años.

Las diapositivas 10 y 11 ofrecen una visión general de los proyectos de capital actuales y futuros. Nuestros 2 proyectos de desarrollo solar se encuentran en las primeras fases de construcción. Durante el primer trimestre, los miembros de nuestro equipo aseguraron los paneles solares necesarios para estos proyectos. Esta estrategia elimina el riesgo relacionado con los aranceles y ayuda a evitar posibles aumentos de costes en beneficio de nuestros clientes. Nuestro proyecto de almacenamiento por baterías sigue en fase de desarrollo. Nuestro objetivo es poner en funcionamiento esta instalación de almacenamiento de 75 megavatios en 2028.

Los trabajos de desarrollo también continúan en nuestros grandes proyectos de transmisión regional. Seguimos trabajando en las áreas de oposición de propietarios de tierras y gobiernos locales asociadas con la ubicación y ciertos permisos para el proyecto Jamestown to Ellendale Tranche 1. La semana pasada recibimos un permiso de ruta en Minnesota para el proyecto Big Stone to Alexandria Tranche 1, una línea de transmisión de casi 100 millas. También estamos supervisando la demanda presentada por varios estados ante la FERC contra los proyectos Tranche 2.1 de MISO. Seguimos esperando que estos proyectos sigan adelante debido a sus beneficios relacionados con la fiabilidad, pero creemos que podría haber retrasos.

Pasando a la diapositiva 12, que ofrece una actualización sobre nuestra cartera de grandes cargas, hemos eliminado de nuestra cartera la carga de 430 megavatios que anteriormente estaba bajo un term sheet. Ya no esperamos que este proyecto siga adelante debido a los desafíos relacionados con la obtención de permisos, así como al fracaso de la legislación de incentivos fiscales en la legislatura estatal de Dakota del Sur. La Fase 1 de nuestra cartera aumentó aproximadamente 500 megavatios. Seguimos contactando con empresas interesadas en añadir una nueva gran carga a nuestro sistema.

Hemos sido y seguiremos siendo prudentes en nuestro enfoque para garantizar que existan los controles adecuados para proteger a nuestros clientes y accionistas. Como recordatorio, estos cambios en nuestra cartera no tienen impacto en nuestra previsión actual de crecimiento de la carga ni en el gasto de capital, ya que solo ajustaremos nuestra previsión interna para las cargas que tengan un contrato de suministro eléctrico firmado. Mantenemos nuestro compromiso de proporcionar un servicio eléctrico de bajo coste a nuestros clientes y hemos demostrado nuestra capacidad para ello. Como ilustra la diapositiva 13, las tarifas eléctricas de Otter Tail Power se han mantenido muy por debajo de las medias nacionales y regionales durante muchos años.

De cara al futuro, estamos profundamente centrados en la gestión de las facturas de los clientes. Actualmente proyectamos que las facturas aumenten entre un 3% y un 4% a una tasa de crecimiento anual compuesto durante el actual periodo de planificación de 5 años. Esto es posible gracias a la recuperación en todo el sistema de MISO para nuestras inversiones en transmisión, la disponibilidad de créditos fiscales por energía renovable, la reducción de los costes energéticos y otros factores.

Pasando a nuestra plataforma de fabricación. La diapositiva 15 ofrece una visión general de las condiciones del sector que afectan a nuestro segmento de Manufacturing. Somos optimistas respecto a que las condiciones están mejorando en varios de nuestros mercados finales. Los niveles de inventario de los distribuidores de Manufacturing se han normalizado en gran medida, y experimentamos un aumento en los volúmenes de ventas en nuestros mercados de construcción y vehículos recreativos. El mercado final industrial sigue siendo sólido, ya que nuestros productos se utilizan para satisfacer la creciente demanda de energía. Sin embargo, las condiciones del sector agrícola siguen siendo desafiantes debido a la debilidad de la economía agraria, con costes elevados, precios de materias primas relativamente más bajos y las continuas perturbaciones comerciales.

El mercado final hortícola de T.O. Plastics se mantiene estable, con una mejora en los volúmenes de ventas durante el primer trimestre en comparación con el mismo periodo del año pasado. Seguimos enfrentándonos a una competencia formidable por parte de los importadores de bajo coste. Estamos haciendo hincapié en la alta calidad de nuestros productos y en nuestra capacidad de entrega rápida a los clientes, y parece que estamos logrando avances. La diapositiva 16 ofrece una visión general de las tendencias de precios y volumen de nuestro segmento de Plastics. El precio medio de venta de nuestra tubería de PVC continuó disminuyendo, con una caída del 19% respecto al promedio del Q1 2025. Los volúmenes de ventas aumentaron un 7% respecto al mismo periodo del año pasado.

Nos beneficiamos de una venta oportunista de una tubería especializada durante este trimestre, así como de un aumento de la demanda de distribuidores y contratistas a finales del trimestre. Los distribuidores y contratistas buscaron asegurar tubería adicional ante los posibles aumentos de costes de la resina de PVC anunciados por los fabricantes de resina de PVC en EE. UU. Los costes de los insumos, incluida la resina de PVC, disminuyeron un 12% respecto al mismo periodo del año pasado, ya que la oferta nacional de resina era elevada. Ahora estamos viendo un aumento en los costes de la resina de PVC derivado del conflicto en Oriente Medio. Los fabricantes mundiales de resina de PVC se ven más afectados por el aumento del precio del petróleo, lo que provoca un incremento de las exportaciones de los fabricantes de resina de EE. UU. que utilizan gas natural como materia prima. Ahora cedo la palabra a Tyler para que presente su actualización financiera.

Gracias, Chuck, y buenos días a todos. Pasando a la diapositiva 18. Estamos satisfechos con nuestros resultados financieros del primer trimestre. Generamos un beneficio por acción diluido de $1.73, un aumento del 7% en comparación con el mismo periodo del año pasado. Por favor, sigan las diapositivas 19 y 20 mientras presento una visión general de nuestros resultados del primer trimestre por segmento. El beneficio del segmento Electric aumentó $0.25 por acción o un 43% en el primer trimestre, impulsado por el aumento de las tarifas eléctricas y la recuperación de nuestras inversiones en la base de tarifas. Las tarifas provisionales en Minnesota y Dakota del Sur entraron en vigor en enero de 2026 y diciembre de 2025. Además, las nuevas tarifas base en Dakota del Norte estuvieron vigentes durante todo el Q1 2026, pero solo durante una pequeña parte del mismo periodo del año pasado. Nuestros resultados trimestrales también se beneficiaron de mayores volúmenes de ventas comerciales en todo nuestro territorio de servicio. Estos elementos se vieron parcialmente compensados por el impacto de condiciones meteorológicas desfavorables, mayores costes de operación y mantenimiento y un aumento del gasto por amortización derivado de nuestras inversiones en la base de tarifas.

El beneficio del segmento de Manufacturing aumentó $0.06 por acción, impulsado por mayores márgenes, debido principalmente a un mix de productos favorable. El incremento en los volúmenes de ventas y la mejora en la eficiencia de producción también contribuyeron a nuestros resultados trimestrales. Estos elementos se vieron parcialmente compensados por un aumento en los gastos generales y administrativos. Pasando a la Diapositiva 20. El beneficio del segmento de Plastics disminuyó $0.24 por acción o un 24%, debido principalmente a la caída en los precios de venta de nuestro tubo de PVC. Como mencionó Chuck anteriormente, nuestro precio medio de venta disminuyó un 19% respecto al mismo periodo del año pasado. Esta caída de precios estuvo, en general, en línea con nuestras expectativas y continuó la tendencia de retroceso de precios que se remonta a mediados de 2022. La reducción en los precios de venta se vio parcialmente compensada por mayores volúmenes de ventas y menores costes de materias primas. Nuestros volúmenes se beneficiaron de una venta oportunista de un producto de tubería especializada y, hacia finales del trimestre, de un aumento generalizado de la demanda impulsado por el anuncio de un incremento en los costes de la resina de PVC. Los costes corporativos disminuyeron $0.04 por acción, impulsados principalmente por un beneficio fiscal por efectos de temporalidad en comparación con el mismo periodo del año pasado.

Pasando a la Diapositiva 21. Seguimos manteniendo una posición de solidez financiera con un balance capaz de financiar nuestro plan de crecimiento de la base de activos regulados (rate base) sin necesidad de financiación externa mediante capital hasta, al menos, 2030. Nuestra liquidez disponible al cierre de marzo superaba los $650 million, incluyendo casi $350 million en efectivo y equivalentes. Nuestra estrategia de asignación de capital permanece inalterada. Nos centramos en utilizar nuestro efectivo disponible para financiar las inversiones en la base de activos de nuestras empresas de servicios públicos y en devolver capital a nuestros accionistas mediante el dividendo. En la Diapositiva 22, confirmamos nuestro rango de guidance anual de beneficio por acción diluido de $5.22 a $5.62, el cual se espera que genere un ROE de aproximadamente 12%. Hemos comenzado el año con impulso y estamos bien posicionados para alcanzar nuestros objetivos financieros.

Me gustaría destacar algunos puntos clave en los que nos estamos centrando para lo que queda de año. En nuestro segmento Electric, tenemos prevista una parada importante en una planta de carbón que comenzará en el segundo trimestre, y esperamos un mayor gasto en O&M a mediados de año relacionado con iniciativas de salud y resiliencia de activos. En nuestro segmento Manufacturing, somos optimistas respecto al aumento de los volúmenes de ventas en el primer trimestre, pero la visibilidad de la demanda es menos certera en la segunda mitad del año. En nuestro segmento Plastics, esperamos que los volúmenes de ventas del segundo trimestre sean sólidos y que el precio de nuestros productos se estabilice temporalmente, a medida que distribuidores y contratistas aceleran la compra de tuberías antes de que entren en vigor los posibles aumentos de costes del PVC. Sin embargo, nuestro pronóstico anual de volumen de ventas se mantiene prácticamente sin cambios, ya que prevemos que la segunda mitad del año se vea afectada negativamente tanto por la aceleración de las compras que estamos viendo ahora como por las condiciones macroeconómicas generales. En general, estamos satisfechos con el inicio del año y nuestro equipo está centrado en cumplir nuestras prioridades estratégicas durante el resto de 2026.

En la Diapositiva 23, resumimos y confirmamos nuestro plan de inversión de capital a 5 años. Nuestra inversión prevista en el segmento Electric asciende a $1.9 billion y se espera que genere una tasa de crecimiento anual compuesta de la base de activos regulados del 10%. Nuestro plan de inversión centrado en el cliente será un motor clave del crecimiento de los beneficios de este segmento durante el periodo de 5 años. Seguimos proyectando hasta $750 million en oportunidades de inversión de capital incremental dentro de nuestro segmento Electric durante el periodo de planificación. Esta oportunidad incremental proviene de un potencial recurso de generación eólica, la aceleración de la inversión en transmisión regional y la posible inversión en distribución para dar servicio a una nueva gran carga en nuestro territorio de servicio. La Diapositiva 24 resume nuestro plan de financiación. Seguimos esperando financiar nuestro plan de crecimiento a 5 años sin realizar emisiones de capital. Nuestro sólido programa de capital para servicios públicos se financiará principalmente mediante el efectivo existente y el efectivo generado por las operaciones durante el periodo de planificación.

En Otter Tail Power, prevemos emitir deuda periódicamente para respaldar nuestro plan de crecimiento de la base de activos regulados y mantener nuestra estructura de capital autorizada. Durante el primer trimestre, completamos una colocación privada de $170 million, de la cual se financiaron $100 million en marzo, y los $70 million restantes están programados para financiarse en junio. No anticipamos más emisiones de deuda en 2026. A nivel de matriz, tenemos $80 million de deuda que vence en el cuarto trimestre, la cual planeamos amortizar utilizando el efectivo disponible y no prevemos refinanciarla. El valor de nuestra cartera diversificada se refleja en nuestra estrategia de financiación. Al reinvertir el flujo de caja incremental de nuestra plataforma de Manufacturing en el crecimiento de la base de activos de servicios públicos, esperamos eliminar la necesidad de capital externo durante al menos los próximos 5 años. En la Diapositiva 25, reafirmamos nuestro perfil de beneficios esperado a largo plazo para Plastics. Creemos que los beneficios del segmento seguirán disminuyendo hasta finales de 2027 y esperamos que los beneficios en 2028 se sitúen en un rango de $45 million a $50 million.

Esta premisa se basa en un descenso continuado del precio medio de venta de nuestros productos de tuberías de PVC, mayores volúmenes de ventas gracias a nuestra capacidad de producción recientemente ampliada y un aumento de los costes de los insumos, en línea con la tasa de inflación. Debido a la estacionalidad y otros factores, el ritmo de la caída de los precios puede variar de un periodo a otro. Además, sigue siendo difícil predecir con certeza los beneficios del segmento de Plastics a largo plazo. El momento o el nivel de los beneficios podría variar materialmente respecto a nuestra proyección. Nuestro segmento de Plastics sigue siendo un componente importante de nuestra estrategia global gracias a la mejora en la rentabilidad, el flujo de caja y los beneficios que genera. Incluso mientras los beneficios continúan disminuyendo, esperamos que el segmento produzca una rentabilidad acrecentadora y flujo de caja incremental para ayudar a financiar nuestro plan de crecimiento de la base de activos de servicios públicos eléctricos. La diapositiva 26 resume nuestros objetivos de inversión. Respaldados por el crecimiento significativo de nuestro segmento Electric, seguimos teniendo como objetivo una tasa de crecimiento del beneficio por acción a largo plazo del 7% al 9%, lo que resultaría en un retorno total para el accionista objetivo del 10% al 12%.

Prevemos alcanzar estos objetivos una vez que los beneficios del segmento de Plastics se normalicen en 2028. A medida que continuamos ejecutando nuestro plan de crecimiento centrado en el cliente, estamos bien posicionados para cumplir nuestros objetivos de inversión a largo plazo. Otter Tail Power sigue siendo una empresa de servicios públicos eléctricos de alto rendimiento, que convierte su crecimiento de la base de activos en un crecimiento del beneficio por acción con una ratio cercana a 1:1. Nuestros negocios de fabricación y de tuberías de plástico producen de forma constante rentabilidades acrecentadoras y flujo de caja incremental, lo que nos permite financiar nuestro plan de crecimiento de la base de activos sin necesidad de financiación externa de capital hasta, al menos, 2030. Es esta diversificación estratégica intencionada la que ha proporcionado y seguirá proporcionando beneficios a nuestros clientes e inversores a largo plazo. Esperamos con interés lo que nos depara el futuro y estamos agradecidos por su interés e inversión en Otter Tail Corporation. Quedamos a su disposición para sus preguntas.