Buenos días y bienvenidos a la presentación de los resultados del primer trimestre de Orkla. Mi nombre es Annie Bersagel y soy la responsable de Relaciones con Inversores y Comunicación. Comenzaremos con una presentación de nuestro Presidente y CEO, Nils K. Selte, quien ofrecerá un resumen de los acontecimientos más recientes del trimestre.

A continuación, el EVP y CFO, Arve Regland, presentará más detalles sobre las cifras financieras, así como sobre las empresas individuales de la cartera. Después, Nils concluirá con unas palabras de cierre antes de pasar a la sesión de preguntas y respuestas.

Para recordarles el procedimiento de la sesión de preguntas y respuestas, disponemos de un formulario web para que puedan enviar sus preguntas en cualquier momento. Pero primero, realizaremos una sesión de preguntas y respuestas por vídeo con nuestra comunidad de analistas. Tras esto, pasaremos a las preguntas recibidas a través de la web. Dicho esto, le cedo la palabra, Nils.

Gracias, Annie, y buenos días a todos. Me gustaría comenzar esta presentación con una nota personal. El presidente de Orkla, Stein Erik Hagen, falleció repentinamente el 4 de mayo. Stein Erik dejó su huella en Orkla tras más de 25 años como accionista activo. Aportó un espíritu emprendedor al consejo de administración y fue fundamental para apoyar a Orkla en la toma de riesgos calculados con una mentalidad de inversor. También fue un firme defensor de la reciente transformación de Orkla en una sociedad de inversión industrial. Lo echaremos mucho de menos.

En este periodo, paso ahora a nuestra revisión del trimestre, teniendo presentes los valores y la visión que Stein Erik inculcó en la compañía. El crecimiento orgánico fue del 4.9% en el trimestre, con la contribución de todas las empresas de la cartera. El crecimiento fue especialmente alto en Orkla Food Ingredients, Orkla Snacks y Orkla Food. El crecimiento subyacente del EBIT ajustado fue del 3%, con el crecimiento del mix de volumen parcialmente compensado por el aumento de los costes. El beneficio por acción ajustado aumentó un 4% hasta los NOK 1.75.

Junto con los resultados trimestrales, también se ha producido un cambio en el Consejo de Administración de Orkla Foods. Gilles Morel asumirá la presidencia del Consejo a partir del 1 de junio. Aporta más de 30 años de experiencia ejecutiva en empresas internacionales de bienes de consumo de marca, incluyendo Mars. Quiero agradecer al anterior presidente del Consejo, Xavier Belison, por su contribución a Orkla Foods durante los últimos 2 años.

El crecimiento del mix de volumen en el primer trimestre fue del 2.2%, otro trimestre con un alto crecimiento de volumen. El desempeño mejoró sobre una base subyacente, respaldado por la mejora continua en las capacidades comerciales y un modesto repunte derivado de los efectos de la Pascua.

Analizando la evolución del EBIT en toda la cartera. El desempeño operativo en Jotun se mantuvo sólido, con un crecimiento del EBIT subyacente del 16% durante el trimestre. Para la cartera consolidada, incluyendo Orkla ASA, el crecimiento ajustado del EBIT subyacente fue del 3%. Orkla Snacks y Orkla Food Ingredients contribuyeron de forma especialmente positiva este trimestre, mientras que el desarrollo negativo en Orkla Health lastró los resultados consolidados. El desempeño operativo en Orkla India también fue superior a lo que indica el crecimiento ajustado del EBIT subyacente debido a los incentivos recibidos del gobierno de la India el año pasado.

Permítanme hacer un breve comentario sobre la guerra en Oriente Medio. El conflicto no afectó materialmente a los resultados del primer trimestre. Los efectos directos fueron limitados, especialmente en Jotun y Orkla India, mientras que el resto de la cartera no se vio afectada en gran medida.

De cara al futuro, los efectos indirectos son más inciertos. Para la cartera consolidada, estamos observando una presión al alza en los costes de los insumos relacionados con la energía, el transporte y el embalaje. El panorama varía según la parte de la cartera y las medidas de mitigación se están adaptando en consecuencia. Arve abordará específicamente el caso de Jotun. En esta etapa, no esperamos un impacto inflacionario comparable al periodo pospandemia, pero estamos siguiendo de cerca la evolución.

En resumen, el margen EBIT ajustado fue del 10.5% sobre una base de 12 meses móviles. Concluiré con una actualización sobre los objetivos financieros a 3 años de la cartera consolidada establecidos en el Capital Markets Day de 2023. El ajuste de EBIT subyacente comenzó de forma más lenta en el primer trimestre, pero sigue encaminado en relación con nuestro objetivo de crecimiento compuesto para el periodo estratégico. El margen EBIT ajustado se mantuvo dentro de nuestro rango objetivo, mientras que la rentabilidad sobre el capital empleado se mantuvo estable en el 12.4%. Ahora cedo la palabra a Arve para que aporte más detalles sobre las cifras financieras.

Gracias, Nils, y buenos días. Antes de pasar a cada empresa de la cartera, comentaré brevemente los resultados financieros globales del trimestre. Empezando por la cuenta de resultados, los ingresos operativos reportados aumentaron un 1.3% hasta los NOK 17.4 billion, mientras que el EBIT ajustado disminuyó un 1.3%. La diferencia entre las cifras reportadas y las subyacentes que mencionó Nils se debe principalmente a efectos cambiarios negativos, así como a una menor contribución de Orkla Real Estate. Otros ingresos y gastos fueron de menos NOK 45 million y se relacionaron principalmente con gastos de M&A y proyectos de reestructuración en curso en Orkla Foods y Orkla Health. El beneficio de Jotun disminuyó un 5.8% en el trimestre, y volveré a hablar de Jotun con más detalle en breve.

También observamos que los costes netos por intereses disminuyeron como resultado de los tipos de interés más bajos y de menores niveles de deuda, lo que contribuyó al aumento del 4% en el beneficio por acción ajustado. El flujo de caja operativo ascendió a NOK 1.1 billion y disminuyó interanual debido a un mayor capital circulante por las fuertes ventas al cierre del trimestre y al aumento de las inversiones netas de reposición. Recibimos el primer pago del dividendo de Jotun de 2025, que el año pasado se recibió en el segundo trimestre. Por tanto, el flujo de caja antes de la asignación de capital cerró en NOK 1 billion, en línea con el año pasado.

Pasando al desglose de la asignación de capital. Recompramos acciones por NOK 1 billion durante el trimestre de acuerdo con el programa de recompra anunciado en noviembre. Las inversiones de expansión de aproximadamente NOK 100 million se refieren al aumento de la capacidad de producción en toda la cartera. Y la compra de empresas consiste en una adquisición complementaria en Orkla Food Ingredients. Orkla cerró el trimestre con una deuda neta de NOK 13.6 billion, equivalente a 1x EBITDA y 0.8x, excluyendo Orkla Food Ingredients.

Continuemos con las empresas de la cartera. Como mencionó Nils, Jotun tuvo otro trimestre sólido, mientras que las cifras reportadas se ven influenciadas una vez más por los efectos de tipo de cambio. El crecimiento de los ingresos subyacentes fue del 9.4%, con crecimiento en todos los segmentos y regiones. El aumento de los volúmenes y los efectos positivos de la combinación de productos (mix), incluyendo el incremento de las ventas premium, contribuyeron positivamente. El beneficio operativo reportado fue del 5.3% y del 16% al ajustarlo por los efectos cambiarios negativos. Esto fue impulsado tanto por el aumento de las ventas como por la mejora del margen bruto. El beneficio de Jotun para Orkla disminuyó un 5.8% hasta los NOK 617 million. El descenso se debe a partidas financieras debidas a menores ganancias por cobertura de divisas y pérdidas cambiarias en préstamos interempresariales.

Jotun se enfrenta a un alto grado de incertidumbre relacionado con el conflicto en Oriente Medio. Y lo más importante, todos los empleados de la región se encuentran a salvo. Jotun experimentó una reducción de los ingresos de sus unidades de negocio en la región durante marzo. Al mismo tiempo, las unidades afectadas representaron solo el 8% de los ingresos de Jotun Group durante el trimestre. Los efectos indirectos impactan a la industria de pinturas y revestimientos a nivel global. El alcance final dependerá de cómo evolucione el conflicto, pero habrá un impacto negativo de todos modos. La base de suministro de Jotun está vinculada en parte a la evolución del precio mundial del petróleo, y la mayor exposición se encuentra en los segmentos Marine y Protective. Jotun prevé aumentos sustanciales en los costes de los insumos a partir del segundo trimestre, lo que se espera que comprima los márgenes brutos. Están tomando medidas para mitigar el impacto mediante aumentos de precios, iniciativas de suministro alternativas, un control de costes continuo y el aplazamiento de inversiones en Oriente Medio. No obstante, las medidas de mitigación tardarán en materializarse y los efectos relacionados con la demanda siguen siendo inciertos. Jotun cuenta con una experiencia significativa en la gestión de la inestabilidad geopolítica y se beneficia de una cartera diversificada globalmente y de una estrategia a largo plazo clara y coherente.

Pasando a Orkla Foods, esta registró un crecimiento orgánico del 3.5% en el trimestre, con un 2.3% procedente del mix de volumen. El crecimiento orgánico fue mayor en las plataformas de crecimiento prioritarias que en el resto de la cartera. Los volúmenes se vieron algo respaldados por los efectos positivos de la estacionalidad de Pascua en Suecia y Noruega, así como por la comparativa con un trimestre de volúmenes más débiles, especialmente en Noruega el año pasado. Orkla Foods continuó implementando las herramientas comerciales descritas en la actualización de Capital Markets del año pasado. El crecimiento del EBIT subyacente del 5.1% fue impulsado principalmente por el crecimiento del volumen.

En Orkla Snacks, las tres categorías contribuyeron al crecimiento del mix de volumen, lideradas por la recuperación relacionada con el cacao en la categoría de confitería, pero también por la alta demanda de BUBS y los efectos positivos de la estacionalidad de Pascua. La mejora del EBIT fue impulsada por el aumento de los volúmenes, así como por la mejora de la contribución del cacao. El despliegue de BUBS en EE. UU. continuó en el primer trimestre. Actualmente está disponible en más de 40,000 tiendas en todo EE. UU. y BUBS también lanzó recientemente una colaboración de edición limitada global con H&M Beauty. Asimismo, Orkla Snacks continúa invirtiendo en la construcción de marca dentro del mercado estadounidense y, por tanto, BUBS EE. UU. no fue un contribuyente significativo al EBIT en el trimestre.

El crecimiento orgánico en Orkla Home & Personal Care fue del 3.3%, mientras que el EBIT subyacente creció un 9.1%. El crecimiento del volumen en Noruega y Suecia reflejó tanto un desarrollo subyacente positivo continuo como la estacionalidad de Pascua. El crecimiento del EBIT subyacente fue impulsado por el crecimiento del volumen y el control de costes. Además, la compañía tuvo una evolución positiva de la cuota de mercado tanto en Noruega como en Finlandia, mientras que la evolución en Suecia fue estable.

El crecimiento orgánico en Orkla Food Ingredients fue del 5.4%, impulsado por el crecimiento del volumen en todos los clusters. El cluster Bakery también se vio favorecido por la estacionalidad de Pascua. El crecimiento del EBIT subyacente fue del 10%, liderado por Sweet Ingredients, donde el mix de volumen, el precio y las mejoras de eficiencia contribuyeron positivamente. Bakery también respaldó el crecimiento del EBIT, mientras que la división plant-based disminuyó ligeramente debido a efectos del mix de productos.

El crecimiento orgánico del 1.3% en Orkla Health fue impulsado por el precio en la mayoría de los mercados. Excluyendo los efectos aislados de la transición de Q4 a Q1 comunicados anteriormente, el desarrollo del volumen fue débil en las categorías de suplementos alimenticios y cuidado personal funcional. Los precios del aceite de hígado de bacalao siguieron siendo un lastre tanto para el volumen como para los márgenes. El EBIT subyacente disminuyó debido a menores volúmenes, efectos negativos de mix y mayores costes. Orkla Health está tomando medidas para reducir su base de costes y anunció el cierre previsto de tres fábricas, dos de las cuales están relacionadas con el negocio de suplementos alimenticios. Si bien estas medidas mejorarán la rentabilidad a largo plazo, anticipamos impactos negativos relacionados con el cierre progresivo de las fábricas de cara al futuro. En este contexto, esperamos que este sea un año difícil para Orkla Health. La dirección está definiendo actualmente la estrategia a largo plazo dentro del nuevo modelo operativo y la presentará en el Capital Markets Day en diciembre.

El crecimiento orgánico de Orkla India fue del 2.8% en el trimestre, impulsado principalmente por aumentos de precios para compensar los mayores costes de materias primas clave. Ajustando las subvenciones recibidas del Gobierno de la India en el primer trimestre del año pasado por NOK 26 million, el crecimiento orgánico fue del 6.5%. El EBIT subyacente disminuyó un 7.8%, afectado en parte por los mayores costes de transporte derivados del conflicto en Oriente Medio. Ajustado por las subvenciones gubernamentales, el crecimiento subyacente fue del 16%.

En The European Pizza Company, todos los negocios obtuvieron un crecimiento de las ventas en establecimientos comparables, con un crecimiento orgánico global del 4.9% y un crecimiento de las ventas al consumidor del 8.9%. El crecimiento de las ventas al consumidor fue liderado por Kotipizza en Finlandia con un crecimiento del 14% gracias a nuestra renovada estrategia de marca e iniciativas de crecimiento específicas. El EBIT subyacente mejoró un 13%, respaldado por Kotipizza y New York Pizza. Y nos complace ver que las dos empresas más pequeñas de la cartera mostraron un impulso positivo continuo.

Orkla Healthcare reportó un crecimiento del 4.4% en el trimestre con un crecimiento del EBIT subyacente del 10%. El grupo Health and Sports Nutrition obtuvo un crecimiento orgánico del 3.4% y un crecimiento del EBIT subyacente del 26%. Con esto, le cedo la palabra, Nils, para las palabras de cierre.

Gracias, Arve. Volviendo a nuestras tres prioridades estratégicas. Continuamos impulsando el valor orgánico dentro de la cartera existente con progresos en línea con los objetivos consolidados.

También estamos reduciendo la complejidad en toda la cartera, incluyendo desinversiones selectivas a nivel de las empresas de la cartera. Ejemplos recientes incluyen las desinversiones de operaciones no estratégicas en Islandia por parte de Orkla Food Ingredients y Orkla Snacks.

Por último, en momentos como este, nos beneficiamos de nuestro sólido balance general y de una cartera diversificada. Esto nos proporciona la flexibilidad necesaria para actuar ante oportunidades que generen valor en caso de que surjan. Con esto, Arve y yo estaremos encantados de responder a sus preguntas. Gracias.