Solo un recordatorio, esta llamada está siendo grabada. Buenos días a todos y bienvenidos a la conferencia de resultados del cuarto trimestre del año fiscal 26 de Oracle Corporation. Si tiene alguna pregunta hoy, pulse 1 en el teclado de su teléfono. Por favor, limite sus preguntas a una. Ahora cedo la palabra al Sr. Ken Bond. Adelante, señor.

Gracias, Lisa, y buenas tardes a todos. Bienvenidos a la conferencia de resultados del cuarto trimestre y del año fiscal 2026 de Oracle. En la llamada de hoy se encuentran el Chief Executive Officer, Mike Cecilia, el Chief Executive Officer, Clayton Magouyrk, y la Chief Financial Officer, Hilary Barbara Maxson.

Una copia del comunicado de prensa, que incluye las tablas de resultados financieros, métricas financieras complementarias y guidance, ya está disponible en el sitio web de Investor Relations. Asimismo, se presenta este trimestre una presentación de diapositivas, que verán en breve, con una conciliación de GAAP a non-GAAP, otra información financiera complementaria y una lista de numerosos clientes que han adquirido Oracle Cloud Services o que han comenzado a operar con Oracle Cloud recientemente. Estos elementos estarán disponibles tras la llamada de hoy.

Como recordatorio, la discusión de hoy incluirá declaraciones prospectivas y realizaremos comentarios importantes sobre factores relacionados con nuestro negocio. Estas declaraciones prospectivas también están sujetas a riesgos e incertidumbres que pueden causar que los resultados reales difieran materialmente de las declaraciones realizadas hoy. Por consiguiente, les advertimos que no depositen una confianza indebida en estas declaraciones prospectivas y les animamos a revisar nuestros informes más recientes, incluidos nuestros 10-K, 10-Q y cualquier enmienda aplicable. Por último, no nos comprometemos a revisar nuestros resultados ni estas declaraciones prospectivas a la luz de nueva información o eventos futuros.

Antes de pasar a las preguntas, comenzaremos con unas breves declaraciones preparadas. Dicho esto, cedo la palabra a Hillary.

Gracias, Ken. Hola, Hillary, hola a todos. Es un placer estar hoy aquí con ustedes. Como nueva CFO, he pensado en comenzar con algunas reflexiones sobre por qué me entusiasma tanto unirme a Oracle en este momento. He desarrollado mi carrera en todo el mundo, en empresas que utilizan la tecnología y los datos para impulsar la transformación, tanto a nivel interno como para sus clientes. Y creo que el cambio transformador más valioso se encuentra en la yuxtaposición del mundo físico y el virtual a través de modelos de negocio, desde la infraestructura hasta el software empresarial.

Oracle comprende esa intersección y ahora se encuentra en una posición única para uno de los procesos de transición tecnológica más significativos que hemos visto en décadas. Muy pocas empresas pueden ayudar a los clientes en todo el stack tecnológico, desde la infraestructura en la nube que impulsa las cargas de trabajo de IA hasta las aplicaciones de misión crítica que gestionan sus negocios. Oracle puede hacer ambas cosas. Además, se trata de una empresa con una profunda experiencia técnica, tecnología diferenciada y una larga trayectoria ayudando a los clientes a convertir la innovación tecnológica en valor empresarial tangible. Y aunque solo llevo aquí dos semanas, todo lo que he visto ha reforzado mi confianza en la estrategia, la ejecución y las oportunidades de la compañía de cara al futuro. Estoy entusiasmada de formar parte del equipo y espero ayudar a Oracle con las oportunidades que tenemos por delante para impulsar el retorno de la inversión y el valor para el accionista.

Y mientras perseguimos estas oportunidades, seguiremos centrados en una asignación de capital disciplinada, manteniendo un balance general sólido y preservando nuestra calificación crediticia de grado de inversión. Dicho esto, permítanme pasar a nuestros resultados del Q4 y del año fiscal 2026. Y, como dijo Ken, hemos introducido una breve presentación para acompañar nuestra conferencia de resultados, de modo que puedan seguir los números y los comentarios clave que realizaremos hoy.

En cuanto al cuarto trimestre, fue un trimestre récord, impulsado por la solidez tanto de nuestro negocio de infraestructura en la nube como el de aplicaciones en la nube. Los ingresos fueron de $19.2 billion, un 21% más en dólares estadounidenses. Los ingresos de infraestructura en la nube crecieron un 93%, reflejando la fuerte demanda tanto de cargas de trabajo de IA como de nuestros servicios de bases de datos, y Cloud Apps subió a doble dígito, con un +10%. Mike y Clayton darán más detalles sobre esto en un momento.

Nuestro resultado operativo non-GAAP aumentó un 22% en dólares estadounidenses hasta alcanzar los $8.6 billion, impulsado por nuestra sólida progresión de ingresos. Nuestro margen operativo aumentó ligeramente, mientras que nuestro margen bruto disminuyó debido al impacto de la puesta en marcha de nuestros centros de datos y la aceleración de nuestros ingresos de infraestructura. Esto fue compensado con creces en el trimestre por una reducción de los costes operativos, y para nosotros, esto se refleja en las líneas de nuestro P&L, empezando por ventas y marketing, debido a medidas de eficiencia en nuestra estructura de costes. Nuestro EPS non-GAAP alcanzó los $2.11, un incremento del 24% en dólares estadounidenses durante el trimestre, debido a una ganancia neta extraordinaria por inversiones. Excluyendo esto, nuestro EPS non-GAAP aumentó un 20%.

Pasando al cierre del año, superamos los ingresos de $67 billion por primera vez, lo que se tradujo en un sólido resultado operativo non-GAAP de $29 billion, un 16% más en dólares estadounidenses para el año. Nuestro EPS non-GAAP subió un 27% en dólares estadounidenses hasta los $7.63, incluyendo ganancias extraordinarias por inversiones. Excluyendo estas ganancias, nuestro EPS non-GAAP fue de $6.83. Para el año completo, nuestro margen bruto descendió unos 5 puntos, tal como se esperaba, al empezar a ver el impacto de la expansión de nuestro negocio de infraestructura y la aceleración de sus ingresos, compensado principalmente por menores costes operativos como porcentaje de los ingresos, gracias a las eficiencias operativas.

Todo esto se tradujo en un sólido flujo de caja operativo de $32 billion, un 54% más. Continuamos con nuestro programa de inversiones de capital destinado a aprovechar las sólidas oportunidades de crecimiento que tenemos por delante. Nuestro desembolso neto de efectivo para CapEx durante todo el año fue de $48 billion, teniendo en cuenta los pagos anticipados y el impacto temporal de alrededor de $8 billion. Pueden ver la tabla con los detalles del desembolso neto de efectivo para CapEx en nuestro comunicado de prensa. Creemos que esta medida es importante para comprender mejor nuestras necesidades de financiación.

Y nuestras obligaciones de desempeño pendientes, o RPO, finalizaron en $638 billion, un 363% más. Este nivel sin precedentes de RPO proporciona una visibilidad excepcional de nuestro crecimiento futuro de ingresos, todo ello respaldado por compromisos contractuales de clientes a largo plazo, y refleja la fuerte demanda de clientes que vemos tanto en infraestructura de IA como en servicios en la nube. Para dar más detalles sobre nuestro RPO, esperamos que el 12% se reconozca en los próximos 12 meses y otro 34% entre los 13 y 36 meses. Se espera que ambos porcentajes se aceleren en los próximos trimestres según nuestras perspectivas actuales a largo plazo. Mike y Clayton entrarán ahora en más detalles sobre nuestros negocios de la nube; después, volveré con nuestras perspectivas para el año fiscal 2027 y el primer trimestre.

Gracias, Hillary, y bienvenidos a Oracle. Voy a tratar nuestros negocios de aplicaciones en la nube y bases de datos en la nube con más detalle, ambos de los cuales tuvieron un desempeño bastante bueno en el cuarto trimestre. Estamos en la fase inicial de uno de los momentos más interesantes en el negocio tecnológico. Nuestros clientes se centran ahora en cómo aprovechar la IA en sus propios negocios. Quieren que la IA aumente la productividad, mejore el servicio al cliente y cree ventajas competitivas reales. Por tanto, quieren hacerlo rápidamente y dentro de su presupuesto actual.

La ventaja única de Oracle es que ofrecemos de forma conjunta las aplicaciones, los datos, la infraestructura, las herramientas de IA y la experiencia sectorial. Esa combinación nos sitúa invariablemente en el centro de las conversaciones, ya sean clientes actuales de Oracle o no. Nuestros clientes han superado la etapa de experimentación con la IA; están listos para implementar soluciones agénticas completas y preparadas para entornos empresariales que ayuden a gestionar sus negocios. Durante el último año, hemos entregado más de 1.000 agentes de IA en nuestras suites de aplicaciones. Estas ofertas basadas en agentes pueden razonar, decidir y ejecutar tareas a través de diversos procesos. Así, la forma más rápida, económica y productiva en que los clientes pueden empezar a consumir IA es simplemente seguir utilizando las aplicaciones de Oracle. Ya que, cada tres meses, reciben cada vez más funciones de IA integradas y listas para usar. Este es un cambio importante en el software empresarial, y Oracle está posicionada de forma única para liderarlo.

Y esto se puede ver en nuestros resultados del cuarto trimestre. Las aplicaciones de Oracle Cloud generaron ingresos de $4.1 billion, un 10% más, y nuestros ingresos diferidos de SaaS aumentaron un 16% en el trimestre. En toda la compañía, implementamos a miles de clientes el trimestre pasado, más de 300 solo en Fusion. Exelon adoptó nuestra plataforma de servicios públicos para gestionar sus operaciones. La oficina del Sheriff del condado de Wright implementó nuestra suite de seguridad pública. Westfield Insurance implementó Fusion ERP, y Piraeus Bank se puso en marcha con Oracle banking, por nombrar solo algunos. Todos estos clientes se están actualizando a una plataforma de aplicaciones mejor y más moderna que también incluye IA integrada.

En el Q4, también continuamos con el despliegue de nuestro historial clínico electrónico en el United States Department of Veterans Affairs. En el Q4, sumamos 4 centros médicos de la VA en Michigan y, a principios de junio, otros 4 centros médicos de la VA en Ohio. Oracle ya presta soporte a 14 centros médicos de la VA que atienden a 29 mil clínicos y 500 mil veteranos en todo Estados Unidos. Y aunque no forma parte de nuestras reservas del Q4, la oficina de gestión de personal del gobierno de Estados Unidos anunció hoy una adjudicación a nivel de agencia para Oracle por Fusion HCM. Por lo tanto, este es claramente un comienzo sólido para nuestro negocio de aplicaciones en el FY 2027.

Pero además de las conversaciones sobre IA en nuestras aplicaciones, también estoy manteniendo conversaciones muy interesantes con nuestros clientes sobre cómo aprovechar sus propios conjuntos de datos propietarios con la IA. Gran parte de estos datos ya residen en una base de datos de Oracle o son generados por las aplicaciones de Oracle. Para muchas empresas, realizar inferencias sobre décadas de datos operativos enriquecidos es donde los beneficios de la IA se multiplican exponencialmente. Las ofertas de stack completo de Oracle permiten a los clientes ponerse en marcha rápidamente aprovechando la IA junto con sus conjuntos de datos privados. Es por esto que Clay, un importante proveedor de telecomunicaciones en América Latina, eligió las aplicaciones OCI Field services y nuestra plataforma de datos de IA para automatizar el servicio al cliente para sus 30 millones de suscriptores este trimestre. El UK National Health Service, servicios empresariales, Lojas, el minorista brasileño, y QXO, el distribuidor de productos para la construcción de más rápido crecimiento en Estados Unidos, combinan la infraestructura de Oracle lista para la IA o productos de base de datos con las aplicaciones de Oracle para impulsar sus negocios. De nuevo, solo por mencionar algunos.

El trimestre pasado, también lanzamos una larga lista de nuevas funcionalidades de IA en la base de datos de Oracle. Aquí hay solo 2 ejemplos. La memoria de agentes de IA de Oracle es una librería que ayuda a los desarrolladores a crear agentes que recuerdan, razonan y actúan con contexto empresarial. Oracle Deep Data Security tiene reglas de acceso a datos a nivel de base de datos. Esto protege contra el acceso no autorizado y limita con precisión qué datos puede ver o sobre qué puede actuar un usuario y cualquier agente de IA que actúe en su nombre. Todas estas innovaciones que acabo de describir, y muchas más, están disponibles en nuestra nube, en las nubes de nuestros socios y en los entornos de nuestros clientes.

En el Q4, los ingresos de nuestro negocio de bases de datos en la nube crecieron un 29%, con el segmento multi cloud creciendo mucho más rápido. Los ingresos de multi cloud aumentaron un 404% interanual y las reservas subieron un 325% interanual. Un ejemplo de una empresa que utiliza una amplia gama de tecnologías de Oracle es Vodafone, que recurrió a nosotros en el Q4 para consolidar y modernizar sus operaciones. Vodafone seleccionó una región dedicada de OCI en sus centros de datos, nuestra oferta de base de datos multi cloud, una nube de un socio y nuestras aplicaciones para reducir costes y ejecutar sus procesos más rápido, en algunos casos, hasta un 60% más rápido.

Finalmente, estamos trabajando con nuestros clientes para ofrecer un ROI rápido dentro de sus presupuestos de IA. Para lograrlo, estamos simplificando la forma en que los clientes consumen y pagan por las capacidades de IA. Nuestros nuevos precios de IA se alinean con el valor para el cliente. Actualmente, gran parte de nuestra innovación en IA en nuestras aplicaciones principales sigue incluyéndose sin cargo adicional. Sin embargo, los clientes también pueden adquirir capacidad de IA adicional de una manera sencilla y predecible mediante la compra de paquetes de tokens que pueden utilizarse en todas nuestras suites de aplicaciones. También estamos introduciendo modelos comerciales basados en resultados que alinean el precio directamente con el valor derivado. Por ejemplo, agentes de entrevistas que tienen un precio basado en el número de candidatos evaluados, o agentes de upselling para hostelería con precios basados en el porcentaje de transacciones de upselling del consumidor final. En el Q4, iniciamos un despliegue limitado de nuestros paquetes de tokens y contamos con 33 clientes. Aon Services Corporation y Liberty Energy precompraron tokens que tienen acceso a modelos con un razonamiento más avanzado. Todo esto ayuda a nuestros clientes a controlar sus costes y alinear su gasto con el valor que se está generando. Y con esto, le cedo la palabra a Clayton.

Gracias, Mike. Muy bien. Acaban de escuchar a Mike sobre nuestras aplicaciones y bases de datos. Oracle ha estado en estos negocios durante décadas y siguen impresionando debido a su capacidad para aumentar continuamente los márgenes brutos mediante una combinación de diferenciación duradera y aumento del tamaño del mercado. Quiero compartir cómo vemos nuestro negocio de infraestructura en esa misma categoría y la evidencia que refuerza esa visión.

Bien. La diferenciación se presenta de muchas formas: innovación tecnológica, ejecución de la cadena de suministro, capacidad operativa y más. Creamos OCI como la infraestructura más segura, de mayor rendimiento, más flexible y de menor coste disponible en cualquier lugar. Ofrecemos eso a través de la innovación en todas las capas. Desde el despliegue de las nubes más pequeñas y las más grandes hasta la invención de tecnologías como Acceleron, que proporcionan redes de máximo rendimiento y menor coste. Combinamos la potencia de OCI y las aplicaciones Fusion para implementar una cadena de suministro increíblemente eficiente y flexible. Diseñamos desde el diseño del centro de datos, la distribución de energía, la disposición de la sala de datos y la red para ofrecer la infraestructura más eficiente y flexible disponible en cualquier lugar.

Oracle cuenta con una larga trayectoria de diferenciación duradera. Esto se debe a que sabemos que el verdadero diferenciador es la organización: las personas, la propia compañía, que puede adaptarse a nuevos requisitos, invertir en soluciones y entregarlas a los clientes. OCI ha sido el proveedor de nube de más rápido crecimiento durante años y ahora, con la infraestructura de IA, hemos demostrado a todos el poder de la organización que hemos construido, la tecnología que hemos creado y el valor que estamos entregando a los clientes. OCI lanza continuamente nuevos servicios, hardware, redes y regiones de nube para garantizar que siempre seamos el mejor lugar para las cargas de trabajo de infraestructura de nuestros clientes.

La infraestructura en la nube se ha convertido en un mercado muy amplio debido a la creciente demanda de computación en el lado del servidor. La infraestructura de IA hace que el actual mercado de infraestructura en la nube parezca pequeño. Todo lo que vemos indica que el tamaño de este mercado es de billones de dólares al año. Combinado con nuestro perfil de margen del 30% al 40% detallado anteriormente, OCI debería convertirse en un negocio extremadamente grande y extremadamente rentable.

Estas creencias están respaldadas por una cantidad de evidencia convincente y multiplicadora. Este trimestre firmamos $67 billion en contratos de infraestructura de IA, la mayoría de los cuales fueron bajo la modalidad de 'bring your own hardware' o prepago. Esto eleva nuestra combinación de contratos de clientes de 'bring your own hardware' o prepago a $75 billion, sin que dichos contratos presenten una degradación de margen en comparación con nuestros otros contratos. Los clientes están demostrando que eligen OCI para desplegar su infraestructura, incluso cuando aportan su propio capital.

El diseño, la entrega y la operación de esta infraestructura a gran escala es extremadamente exigente. El cuarto trimestre finalizó un impresionante FY 2026, en el que entregamos más de 1.2 gigavatios a los clientes. Nuestro ritmo de entrega continúa acelerándose; nuestra entrega del Q1 de FY 2027 se aproxima a 1 gigavatio, casi la misma capacidad que hemos entregado en los últimos 4 trimestres combinados.

Habrá muchos ganadores, y nuestra estrategia es que todos ellos sean clientes. Seguimos diversificándonos entre nuestros mayores clientes, con 4 de ellos contratando por más de $8 billion este trimestre. Nuestra infraestructura es fundamentalmente multi-tenant; asignamos capacidad continuamente entre los clientes. En el Q4, 35 mil GPUs de 59 clientes distintos estaban en proceso de renovación. El 49% de esos clientes renovó el 92% de esas GPUs. Eso no significa, sin embargo, que el 8% de esas GPUs estén inactivas. La mayoría de esas GPUs se vendieron posteriormente a otros clientes en el mismo trimestre. Nuestra tasa de utilización global de GPUs es del 97.5%.

También está claro que la IA ha llegado para quedarse. La IA está aportando valor en múltiples frentes, pero el más claro y evidente es el 'agent decoding'. Esta es un área en la que tenemos un asiento en primera fila, tanto como proveedor como consumidor. Las herramientas de 'agent encoding' han cambiado por completo la forma en que opera Oracle, y no vemos una desaceleración en nuestra propia demanda de tales capacidades. Lo mismo ocurre con todos los clientes y socios con los que trabajamos. La demanda de infraestructura de IA solo en este dominio es enorme, sin mencionar las muchas, muchas otras áreas de crecimiento.

Bien. Antes de terminar, veamos un resumen de nuestros 5 centros más grandes y el progreso significativo que estamos observando en todos ellos. Para empezar, veamos Abilene, Texas. Abilene, Texas ha entregado hoy el 42% de la capacidad total. Se entregará un 35% adicional de capacidad en los próximos 90 días, y el resto se entregará en el trimestre siguiente.

Pasando a Shackleford, Texas. Contratamos esto en agosto de 2025. La entrega a clientes comienza en la primera mitad del FY 20... lo siento. En la primera mitad del año natural 2027. Ya hay disponibles 115 megavatios de capacidad de potencia, con más de 1 mes de antelación respecto al cronograma.

Si echamos un vistazo a Doña Ana County, Nuevo México, contratamos esto en septiembre de 2025. La entrega a clientes también comienza en la primera mitad del año natural 2027. El diseño de potencia se basa en gigavatios de células de combustible Bloom, que son limpias y eficientes desde el punto de vista energético.

Consideremos el caso de Saline County, Michigan. Contratamos este proyecto en octubre de 2025. La entrega al cliente comenzará en la segunda mitad de 2027. El núcleo de la red va adelantado respecto al cronograma y se entregará a finales de este año natural.

Y para pasar a la última diapositiva que quiero comentar: Port Washington, Wisconsin. Este se contrató en septiembre de 2025 y la entrega comenzará en la segunda mitad del año natural 2027. Creo que en todas estas imágenes se puede apreciar el progreso masivo que estamos logrando en un gran número de emplazamientos.

Es un momento increíble para estar en el sector tecnológico. Tener el privilegio de hacerlo en una empresa como Oracle es excepcional. Es especialmente gratificante tener una visión interna del nacimiento de un nuevo negocio que puede situarse al nivel de nuestras divisiones de aplicaciones y bases de datos. Espero que estas creencias y datos les den una idea de por qué estamos tan entusiasmados con OCI y hacia dónde llevará eso a Oracle. Con esto, le cedo la palabra a Hillary.

Gracias, Clayton. Antes de pasar a nuestro guidance para el año fiscal 2027 y el primer trimestre, me gustaría compartir algunos comentarios sobre nuestras expectativas de financiación. Ya hemos mencionado a lo largo de la conferencia las atractivas oportunidades que vemos basadas en el posicionamiento de nuestra cartera, y nuestros sólidos resultados del cuarto trimestre lo reflejan bien. La demanda de los clientes y nuestra creciente visibilidad sobre los ingresos futuros son lo que sustenta las perspectivas financieras a largo plazo que compartimos en nuestro más reciente Analyst Day, con un CAGR de ingresos de +31% y un CAGR de EPS de +28% hasta nuestro año fiscal 2030.

Para aprovechar esta oportunidad de crecimiento única, hemos iniciado un programa de inversiones de capital. Continuaremos con esas inversiones en nuestro año fiscal 2027, con un desembolso neto de efectivo previsto para gastos de capital de alrededor de $70 billion. Esto incluye pagos anticipados de clientes e impactos por desfases temporales que se esperan de entre $20 billion y $25 billion, por lo que nuestro CapEx reportado será superior en dicha cantidad. Cabe destacar que estas inversiones están impulsadas por la demanda comprometida de los clientes, reflejada en nuestro RPO récord, lo que nos da confianza en nuestras perspectivas a largo plazo, así como en los sólidos rendimientos del capital que estamos desplegando. Como ya mencionó Clay, esta demanda nos está permitiendo obtener pagos anticipados de los clientes y modelos de 'bring your own hardware' con márgenes similares o mejores que el resto de nuestros contratos.

Para respaldar nuestro programa de inversiones de capital, esperamos captar alrededor de $40 billion en deuda y capital en nuestro año fiscal 2027, lo que incluye nuestra ya anunciada emisión de acciones en el mercado por $20 billion. No anticipamos la captación de financiación adicional mediante deuda en el año natural 2026.

En cuanto a nuestro guidance para el año fiscal 2027, se puede empezar a ver la sólida traducción de nuestro RPO en ingresos. Con un crecimiento esperado en nuestros ingresos totales del +34% en moneda constante, superando el CAGR de ingresos a 5 años incluido en nuestras perspectivas a largo plazo. Nuestro margen bruto para el año fiscal 2027 disminuirá debido al desfase temporal en el despliegue de nuestros proyectos de centros de datos hasta alcanzar su plena contribución a los ingresos, además de los impactos por el mix de productos. Si bien estas inversiones están presionando los márgenes brutos a corto plazo en nuestro negocio de infraestructura, esperamos que el rendimiento del margen en infraestructura mejore rápidamente a medida que alcancemos los niveles de ingresos contractuales plenos en nuestros centros de datos.

En cuanto a los costes operativos, esperamos que sean ligeramente negativos interanuales en términos de dólares debido a las medidas de eficiencia, lo que impulsará una mejora en el apalancamiento operativo. En neto, esperamos que nuestro EPS non-GAAP para el año sea de $8.05, un 18% más en moneda constante, excluyendo las ganancias netas por inversiones extraordinarias que registramos en el año fiscal 2020 procedentes de Ampere y Bloom Energy.

Concluiré con las perspectivas para nuestro Q1 27. En el Q1, esperamos un crecimiento de los ingresos totales de entre el 27% y el 29% en dólares. De esa cifra, prevemos un crecimiento de los ingresos en la nube de entre el 58% y el 64%. En cuanto al non-GAAP EPS, esperamos entre $1.72 y $1.76, lo que supone un aumento de entre el 17% y el 20% en dólares. Y anticipamos que los ingresos y los beneficios se acelerarán en la segunda mitad del año a medida que pongamos en funcionamiento más megavatios en nuestros centros de datos para satisfacer la demanda de los clientes. Espero volver a hablar con todos ustedes en las próximas semanas y meses previos a nuestro Q1, y en nuestro próximo Oracle Investor Day programado para el 28 de octubre en Las Vegas.

Con esto, devuelvo la palabra a Ken para la sesión de preguntas y respuestas. Gracias, Hillary. Lisa, por favor, consulta a la audiencia por si tienen alguna pregunta.

Por supuesto. Y señoras y señores, una vez más, marquen el 1 si tienen una pregunta. Les pedimos que limiten sus preguntas a una. La primera pregunta es de John DiFucci, de Guggenheim Securities.

Gracias. Mi pregunta es algo con lo que me he topado durante todo este trimestre. Y Clay, la información que has dado es mucha, y es útil, realmente útil. Pero hay un pequeño matiz aquí. Este trimestre habéis gastado un poco más en CapEx de lo que esperábamos. Todos lo sabemos y ese es, en cierto modo, el tema principal.

A esto se suma que los costes de los componentes han subido mucho, especialmente la memoria; ha crecido significamente, ¿verdad? Y aunque habéis dicho que la mayoría de los contratos de Q3 y Q4 son contratos de IA a gran escala que fueron prepagados para GPUs, tenéis muchos otros contratos. Ya sabéis, esto ha sido un problema para muchas empresas de software y grandes empresas de la nube.

No creo que sea un problema tan grave para vosotros, según entiendo cómo estructuráis los contratos. Mike, ¿podrías explicar esto a los inversores, concretamente en lo que respecta a estos contratos a muy largo plazo entre vosotros, el cliente final y los proveedores? Por supuesto.

Sí. Buena pregunta, John. Siempre es un placer hablar contigo. Mira, creo que responderé a esto en dos partes. En cuanto a los gastos de capital, al menos por lo que estamos viendo en el Q4, cualquier aumento en el CapEx que no se deba a los precios de los componentes, desde nuestra perspectiva, se debe principalmente a una cuestión de tiempos, ¿entiendes? Quiero decir, parte de mi trabajo es encontrar formas de acelerar realmente el CapEx. Ya sabes, Hillary tiene una vida difícil. Mi trabajo es intentar gastar el dinero un poco más rápido para poder acelerar los ingresos en ocasiones. Así que no veo que esto esté relacionado con los componentes.

Ahora, hablando de los precios de los componentes en general, mira, creo que todo el mundo sabe que los precios de la memoria han subido definitivamente, así como los precios de los SSD, de los discos duros, etcétera.

Una de las cosas que hacemos, John, es algo bastante sencillo. Cuando vendemos productos en un periodo en el que tenemos certeza, ya sea porque la capacidad ya está desplegada o porque hemos fijado los precios en todo el espectro, ya sean costes de espacio y potencia, costes energéticos, de personal o de componentes. Cuando conocemos esos costes, realizamos contratos a precio fijo; pero en los momentos en que no conocemos esos costes, ya sea porque se proyectan demasiado lejos en el futuro o porque tenemos demasiado riesgo en la cadena de suministro, ya sea por la propia dinámica del mundo o por la falta de acuerdos cerrados, entonces no realizamos contratos a precio fijo con nuestros clientes. Contamos con un mecanismo mediante el cual esos costes acaban repercutiéndose. No me gusta que los costes suban, a nuestros clientes tampoco les gusta, y sinceramente, no creo que a nuestros proveedores tampoco. Creo que les encantaría poder darnos todo lo que queremos, pero cuando los costes suben, disponemos de lo que considero un conjunto de mecanismos muy robustos que garantizan que Oracle no se vea afectada por una reducción de márgenes.

Eso es de gran ayuda. Tiene todo el sentido. Y si me permite una pregunta rápida. Hillary, has aludido un poco a lo que voy a preguntar, pero esta es una segunda pregunta que recibo con mucha frecuencia. Tenéis objetivos a largo plazo establecidos. Eres la nueva CFO, ¿verdad? Enhorabuena, es un placer tenerte en la llamada. Pero, ¿podrías comentar algo sobre esos objetivos de compensación a largo plazo? Sé que solo llevas un par de meses allí.

Creo que esa era la intención de incluir la siguiente diapositiva. Creo que estamos reconfirmando esos objetivos a largo plazo en el sentido de los CAGR que hemos incluido en la diapositiva de hoy. Por tanto, nos sentimos cómodos con ello. Y se puede ver cómo el RPO aumenta hasta un nivel que permite empezar a tener mucha confianza, creo, en esos objetivos a largo plazo precisamente. Así que, por mi parte, hay una reconfirmación total de los objetivos a largo plazo.

Todo muy claro. Muchas gracias. Buen trabajo, equipo.

La siguiente pregunta es de Brad Dzellnik, de Deutsche Bank.

Genial. Muchas gracias por aceptar la pregunta. Y, Hillary, bienvenida a Oracle. Hillary, al incorporarte a Oracle desde un negocio de capital intensivo en otro sector, ¿cómo sugerirías que los inversores evalúen el progreso y los rendimientos de Oracle durante este periodo de fuerte inversión?

Sí. La forma en que lo veo, y como hemos dicho en la conferencia de resultados, consideramos que los rendimientos del negocio de infraestructura —es decir, el negocio de CPU y GPU— son bastante sólidos. Probablemente, desde un punto de vista de estimación rápida, la forma en que analizo el rendimiento de ese modelo de negocio es a través del ROIC. Y lo que vemos es un ROIC en los 20 altos en un estado estacionario, una vez que los ingresos se han incrementado para los grandes proyectos a nivel de proyecto.

Y eso no tiene en cuenta, a diferencia de lo que menciona Mike, el hecho de que, quién sabe, las GPU no necesiten ser reemplazadas a largo plazo y cuestiones similares. Es puramente en el estado estacionario, cuando estamos en la fase de estabilidad de los contratos que tenemos. Y si somos capaces, por lo general, de preservar y mejorar —en el caso de modelos como 'bring your own hardware'—, la estructura de ROIC para ese tipo de modelos será incluso mayor.

Y, de nuevo, este cálculo rápido es simplemente el cálculo del ROIC como el margen operativo después de impuestos más la depreciación, dividido por las inversiones brutas, es decir, el CapEx bruto total a nivel de proyecto. Quizás eso les dé una idea aproximada. Y, por supuesto, estaremos encantados de profundizar en ello durante los próximos trimestres.

Eso es muy útil, Hillary. Gracias. Y felicidades a todo el equipo por la ejecución de este trimestre. Buen trabajo a todos.

Gracias.

A continuación, tomaremos una pregunta de Mark Moerdler, de Bernstein.

Muchas gracias por aceptar mi pregunta, y también felicidades por el trimestre. Y Hillary, bienvenida, tenemos muchas ganas de trabajar contigo. Clayton y Hillary, con tantos proveedores entrando en el mercado para ofrecer centros de datos de IA, incluyendo Neo Cloud, SpaceX, que ahora va a construir centros de datos en el espacio, etcétera, ¿dónde se sitúa Oracle en el panorama competitivo? ¿Y cómo ven que ese aumento de capacidad afecte a su capacidad para, 1, retener clientes y renovar contratos, 2, captar nuevos clientes y 3, mantener o mejorar los márgenes? Gracias.

Sí. Gracias, Mark. Mire, creo que, en primer lugar, es muy importante que nos mantengamos centrados en los clientes. Lo positivo es que se puede ver tanto en el RPO existente como en el aumento de los contratos que estamos consiguiendo. Sí, están pasando muchas cosas en el mercado, pero tenemos una base de clientes amplia y diversa, tanto de clientes muy grandes como de más pequeños. Y en lo que paso todo mi tiempo es en que me levanto cada día y me pregunto: ¿cómo puedo asegurarme de que esos clientes estén lo más satisfechos posible con nosotros?

Y eso es, ya sabe, cuando comparto las cifras, por ejemplo, en mis comentarios preparados sobre la tasa de utilización extremadamente alta; incluso cuando los contratos vuelven para su renovación, se captan instantáneamente. Todos esos son indicadores de que tenemos excelentes relaciones con los clientes. Están contentos con los productos y están muy satisfechos con los precios que les cobramos.

Pero creo que habrá mucha gente que haya entrado en este sector. Creo que claramente, tras varios años, sigue habiendo una demanda masivamente superior a la oferta. Así que creo que habrá cada vez más personas intentando averiguar cómo satisfacer esa demanda, pero yo no me preocupo por eso. Me centro realmente en cómo asegurarnos de que podemos satisfacer la mayor parte de esa demanda con un perfil de margen razonable. Y eso es lo que creo que han visto: que hemos inventado nuevos modelos de negocio para salir ahí y tratar de dar servicio.

En cuanto a cómo afecta eso a nuestras renovaciones futuras, considero que lo que influye en gran medida es la relación de varios años que mantendremos desde ahora hasta entonces. Fundamentalmente, estamos en el negocio de los servicios. Uno puede pensar que simplemente compra algo y ya está, pero no es así como funciona, ¿verdad? Estos clientes dependen de lo que hacemos en Oracle para operar y mantener estos enormes clusters cada día. Y nuestra capacidad para hacerlo de forma excelente genera una relación sumamente positiva que garantiza que las renovaciones se realicen correctamente.

Y en cuanto al perfil de margen, miren, en OCI... He estado en Oracle durante 12 años y he trabajado todo este tiempo. Lo que puedo decirles es que no es fácil construir una nube extremadamente eficiente, altamente segura y robusta. Por eso creo que nuestros clientes ven y valoran el valor de lo que ofrecemos: la flexibilidad que les brindamos y el conjunto integral de servicios que proporcionamos. Así que creo que, con el tiempo, a medida que el mercado continúe madurando y destinesmos cada vez más de nuestros dólares de investigación y desarrollo para hacer las cosas más eficientes, creo que existen formas en las que Oracle obtendrá márgenes cada vez más altos, mientras ofrecemos precios cada vez más bajos a nuestros clientes. Ese es, en última instancia, el trabajo que tenemos sobre nuestros hombros, y lo que hemos estado haciendo durante la última década es la razón por la que los clientes más grandes y sólidos acuden a nosotros.

Eso es muy útil. Se lo agradezco de verdad. Gracias.

La siguiente pregunta hoy es de Keith Bachman, de Bank of Montreal.

Sí. Muchas gracias por la pregunta. Mike, si me lo permites, quería dirigirme a ti. Mencionaste dos cosas como nuevas contrataciones netas. Una era la transición hacia modelos de precios comerciales basados en resultados. La otra era el lanzamiento de algunos paquetes de tokens incrementales.

Y quería ver si podías profundizar en el porqué y, más específicamente, en cuanto a los modelos de precios comerciales basados en resultados, ¿cómo crees que esto reduce la fricción? ¿Y con qué módulos está relacionado esto? En otras palabras, asumo que se trata de la cartera de SaaS. ERP, HCM. ¿A qué modelos podría referirse esto?

Y finalmente, ¿cómo crees que esto podría impactar en el crecimiento? Eso es todo por mi parte. Muchas gracias.

Claro. Sí, gracias por la pregunta, Keith. Los precios basados en resultados no son algo totalmente nuevo para nosotros. Es algo que ya venimos haciendo en nuestro negocio de construcción, basándonos en el valor de la construcción bajo gestión, el subcontratista, el flujo de caja y los pagos del contratista general al subcontratista. Además, como mencioné en mis comentarios preparados, en el sector de la hostelería e incluso en el de la salud, con nuestros nuevos agentes automatizados basados en IA que automatizan las notas de los médicos. Estamos automatizando los pedidos de laboratorio, siendo capaces de medir y, de hecho, fijar precios basados en el flujo de pacientes, que es una de las cosas que les importa a los proveedores: cuántas personas podemos hacer pasar por un sistema de salud, reducir las colas de espera y ofrecer un mejor servicio a los pacientes.

La novedad es que ahora estamos expandiendo esa oferta en toda nuestra flota y, como usted ha mencionado, en todas nuestras aplicaciones, incluida la suite Fusion. Ahora bien, lo difícil es que, si no se está generando el resultado en primer lugar, es complicado establecer un precio. Dado que hemos realizado esta inversión en todo el stack, somos capaces de trasladar muy fácilmente lo mejor de los modelos de lenguaje de gran tamaño a nuestros clientes, combinándolo tanto con nuestras aplicaciones horizontales como con nuestras aplicaciones sectoriales, lo que nos permite medir los resultados para nuestros clientes de forma muy sencilla.

Y como mencioné, una de las cosas que escuchamos cada vez más por parte de los clientes es cuánto van a gastar en IA y cómo van a obtener un ROI de ello. Por tanto, creo que tenemos una ventaja muy única. Al estar en el negocio de la infraestructura, contamos con proveedores de modelos de lenguaje de gran tamaño entrenando en ella. Tenemos todo nuestro negocio de aplicaciones, tanto horizontales como verticales, generando de forma natural estos resultados para los clientes. Y esto realmente nos da la capacidad de ayudarles a entender sus propios presupuestos de IA, así como a alinearlos con el valor, que, de nuevo, es muy fácil de medir.

Así que creo que es una oferta única. Se basa en la inversión en todo el stack que hemos realizado. Y como mencioné, estamos en los inicios, pero ciertamente está resonando muy, muy bien con los clientes. Valoran la transparencia. Valoran poder alinear los resultados con la inversión en IA. También mencioné los paquetes de tokens. Si los clientes desean esto —de nuevo, gran parte de lo que estamos haciendo en nuestras aplicaciones Fusion y aplicaciones sectoriales lo seguimos añadiendo sin cargo adicional—, si los clientes quieren acceso a un razonamiento avanzado y quieren, esencialmente, más tokens para los modelos, tenemos paquetes preconfigurados para permitirles hacerlo. De este modo, permitimos tanta flexibilidad y alineación con el valor en nuestros modelos de precios en toda nuestra suite de aplicaciones como nos sea posible.

Y espero que esto siga resonando bien entre los clientes, tal como ha ocurrido este trimestre, y que a medida que lo despleguemos en toda nuestra flota, sea ciertamente útil para nuestra historia de crecimiento también. Gracias, Mike.

Su siguiente pregunta es de Raimo Lenschow, de Barclays. Barclays.

Hola, perfecto. Y de mi parte, también bienvenido al equipo. La pregunta que tenía es que hemos hablado mucho sobre la IA y el gran impulso que tienen hoy en día, pero siguen teniendo el negocio clásico de Oracle con el que todos crecimos.

Sabe, hay mucho ruido en el mercado en este momento, especialmente por parte de los inversores con lo que está ocurriendo con el software, etc. ¿Podría abordar un poco lo que está viendo en la parte de bases de datos? Ya sabe, está OCI, Azure, etc., y el impulso general de las bases de datos.

Y luego, en la parte de aplicaciones, la tasa de crecimiento bajó un poco, pero también mencionó en la llamada algunas victorias de clientes muy buenas. ¿Puede hablarnos de lo que ve en el negocio clásico? Gracias.

Sí, claro. Soy Mike. Así que voy a intentar responder yo y luego pediré a Clayton que intervenga también. En cuanto al negocio de aplicaciones, creemos que un crecimiento de doble dígito en una tasa de ejecución trimestral de $4.1 billion es bastante bueno. Y ciertamente estamos satisfechos con nuestro continuo crecimiento de doble dígito. Como mencioné, nuestra posición de ingresos diferidos en el trimestre creció un 16%. El hecho de que nuestra posición de ingresos diferidos crezca más rápido que nuestros ingresos trimestrales nos da confianza.

En cuanto al impacto del 'SaaS apocalypse', diría que quizás hace un par de trimestres hubo algunos ciclos de decisión retrasados o los clientes lo atravesaron. Pero, en realidad, particularmente en el espacio de sistemas de misión crítica, que es donde operamos en Oracle, la gente ha avanzado rápidamente hacia ello y se ha dado cuenta de que el software empresarial, especialmente cuando se integra IA en nuestras soluciones SaaS, es ciertamente un enfoque muy bueno y es necesario para avanzar en la modernización y protección de sus negocios. Por tanto, espero que nuestro negocio de aplicaciones siga siendo un contribuyente sólido para Oracle, tal como lo ha sido.

En cuanto a la base de datos, miren. Han alcanzado una innovación del 29% en el trimestre. Con el multi cloud, como mencioné, creciendo incluso más; los ingresos de multi cloud crecieron 4x y Spoken creció 3.25x en el trimestre. Y aquí hay muy buenas noticias sobre la base de datos. Estamos en las etapas iniciales, en los primeros días, de la base de datos multi cloud. Seguimos habilitando nuevas regiones y estableciendo nuevas alianzas, en algunos casos, con la nube de nuestra competencia. Esperamos que este negocio siga siendo un motor de crecimiento extraordinario para Oracle de ahora en adelante.

Y diré que la pieza final es que, además del multi cloud, hubo innovación en la base de datos. Mencioné un par de aspectos sobre la seguridad de datos profunda y la memoria de agentes que implementamos en la base de datos. Cosas como la búsqueda en bases de datos vectoriales y las funciones que hemos estado añadiendo a la base de datos son parte integral de la estrategia de IA de la compañía. La estrategia de datos importa. La arquitectura de datos importa. Y a medida que los mercados emergentes comienzan a consolidarse, lo cual, de nuevo, también está en sus inicios, gran parte de esos datos se encuentran simplemente en la base de datos de Oracle en todo el mundo. Y esperamos ver una inversión y un crecimiento continuos en nuestro negocio de bases de datos como resultado. El multi cloud en todas las facetas de la base de datos, Oracle Cloud, el multi cloud, como un pilar de soporte fundamental para todas nuestras aplicaciones y todos los flujos de trabajo en el mundo que se ejecutan en la base de datos de Oracle. El pronóstico es muy bueno.

Perfecto. Gracias.

Y nuestra última pregunta de hoy es de Kirk Materne, de Evercore ISI.

Sí. Muchas gracias por aceptar la pregunta. Tengo una, y quizás una de dos partes, sobre la dinámica de 'bring your own hardware' y los pagos por adelantado. Quizás para Clayton y luego para Hillary.

Supongo, Clayton, que para ti, aproximadamente el 12% del RPO no está relacionado con este tipo de acuerdos, y cuando miras el pipeline, ¿hacia dónde crees que podría dirigirse finalmente esa división? Y cuando entras en este tipo de acuerdos, especialmente en el lado de 'bring your own hardware', ¿cuál es la diferenciación de valor que quizás tienen esos acuerdos frente a algunos de los que incluyen o, supongo, cómo difieren de los acuerdos de tipo GPU?

Y luego, Hillary, solo para aclarar sobre la guía de CapEx, creo que dijiste $70 billion en CapEx. Pero eso excluía, creo, $25 billion de algunos de estos acuerdos prepagados. Así que, ¿podrías hablar sobre esta dinámica en relación con vuestras perspectivas de CapEx? Gracias.

Sí. Empezaré yo y luego le daré el turno a Hillary. Miren, me gustaría decirles que sabemos perfectamente cómo van a cambiar las cosas en el futuro. No puedo decir eso hoy. La realidad es que lo que está impulsando, creo, el cambio en el mix es un modelo de negocio en evolución. ¿Verdad? Tienen muchos tipos diferentes de aceleradores. Tienen muchos clientes. Tienen muchos acuerdos comerciales distintos.

Y así, al final, una de las cosas que Oracle puede ofrecer a nuestros clientes es que podemos aportar capital por adelantado y luego depreciarlo durante un periodo determinado para ayudar a financiar el uso que el cliente haga de ello. Pero eso no es lo único que ofrecemos. Y para muchos clientes, ni siquiera es lo más importante que ofrecemos.

Lo que nos contratan es la capacidad de construir estos centros de datos, diseñarlos adecuadamente, asegurar su protección, diseñar las redes que irán dentro, instalar una nube y ofrecer el conjunto de servicios complementarios en torno al hardware específico. Porque resulta que un conjunto de estos aceleradores por sí solos no constituye una nube funcional. Se necesita computación de propósito general. Se necesita almacenamiento de propósito general. Se necesitan equilibradores de carga. Se necesitan funciones de seguridad. Se necesita identidad. Se necesita todo eso para que estas cosas sean realmente utilizables, y Oracle proporciona todo ello.

Y cualquiera que piense que estas cosas son fáciles de operar está muy confundido. No se trata solo de comprar un rack y ponerlo en vuestra sala de datos. Estos son clústeres extremadamente complejos que requieren un cuidado y mantenimiento constantes, tanto en la red como en el propio hardware.

Y al sumar todo eso, creo que lo que están viendo es que hay diferentes participantes en el mercado en torno a los aceleradores que están ayudando a los clientes a encontrar formas de adquirirlos. Hay diferentes clientes que tienen diferentes formas de pensar al respecto. Por tanto, no puedo decirles exactamente la proporción de lo que es 'bring your own hardware' frente a cuando realizamos pagos por adelantado o cuando aportamos el capital, pero lo que sí puedo decir es que creo que seguirán viendo innovación y evolución en este modelo dados los rápidos cambios que están ocurriendo en todo este ecosistema. Así que, permítanme empezar.

Lo hemos mencionado un par de veces en la llamada, pero también vemos que los márgenes en esas estructuras están al mismo nivel o son mejores que los de los contratos anteriores que tenemos. Así que son buenas noticias en términos económicos.

Este trimestre hemos introducido este concepto de desembolso neto de efectivo para gastos de capital, lo cual creo que es bastante importante para entender nuestros requisitos de financiación. Así pues, para el año fiscal 2027, esperamos alrededor de $70 billion en desembolso neto de efectivo para CapEx. Eso excluye los $20 a $25 billion en pagos anticipados que recaudaremos, o bien existen algunas diferencias temporales en ello; simplemente está asociado a fabricantes externos, no a proveedores, no es financiación de proveedores, sino simplemente fabricantes externos. Así que, de $20 billion a $25 billion, la suma de eso es nuestro CapEx reportado.

Pero desde el punto de vista de la financiación, lo que está ocurriendo es que estas estructuras nos permiten tener un menor requerimiento de CapEx en efectivo al planificar nuestro negocio; y también, por supuesto, desde un punto de vista económico, ya que estamos cobrando el dinero por adelantado. En condiciones normales, realizaríamos el desembolso del CapEx y, posteriormente, cobraríamos a los clientes. Aquí, cobramos a los clientes por adelantado y, de hecho, eso no sale de nuestra financiación para cubrir el CapEx, o al menos no el 100%. Por lo tanto, la rentabilidad sobre el capital también será algo mejor.

Genial. Es de gran ayuda. Gracias a todos.

Gracias, Hillary. En cuanto al próximo trimestre, esto es nuevo para todos: prevemos que nuestros resultados de beneficios del primer trimestre del año fiscal 2027 se anunciarán el 10 de septiembre. Cualquier cambio en la fecha se anunciará públicamente.

Asimismo, como recordatorio, Hillary lo mencionó anteriormente, nuestro Investor Day se celebrará el 28 de octubre en Las Vegas. Esperamos verles a todos allí como parte de AI World.

Una retransmisión telefónica de esta conferencia estará disponible durante 24 horas en nuestro sitio web de Investor Relations. Y como recordatorio, las diapositivas que han visto hoy se publicarán en la web en breve. Gracias por acompañarnos hoy. Con esto, cedo la palabra de nuevo a Lisa para el cierre.

Y una vez más, señoras y señores, con esto concluye la conferencia de hoy. Nos gustaría agradecerles a todos su participación. Ya pueden desconectarse.