Buenos días a todos. Bienvenidos a la conferencia de resultados y webcast del primer trimestre de 2026 de OneMain Financial. Nos acompaña hoy desde OneMain Peter Poillon, responsable de Relaciones con Inversores. La llamada de hoy está siendo grabada. [Instrucciones del operador] Es ahora un placer ceder la palabra al Sr. Peter Poillon. Adelante, señor.

Buenos días a todos y gracias por acompañarnos. Permítanme comenzar remitiéndolos a la página 2 de la presentación para inversores del primer trimestre de 2026, la cual contiene declaraciones importantes sobre las proyecciones a futuro y el uso de medidas no GAAP. La presentación se puede encontrar en la sección de Relaciones con Inversores del sitio web de OneMain. Nuestra discusión de hoy contendrá ciertas proyecciones a futuro que reflejan las creencias actuales de la dirección sobre el futuro de la empresa, su desempeño financiero y sus perspectivas de negocio; estas proyecciones están sujetas a riesgos e incertidumbres inherentes y solo reflejan la situación a día de hoy. Los factores que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de estas proyecciones se detallan en nuestro comunicado de prensa de resultados. Les advertimos que no confíen excesivamente en estas proyecciones a futuro. En caso de que estén escuchando esto mediante una reproducción en algún momento posterior a hoy, les recordamos que las observaciones realizadas aquí o a fecha de hoy, 1 de mayo, no han sido actualizadas tras esta llamada. Nuestra llamada de esta mañana incluirá las intervenciones formales de Doug Shulman, nuestro Presidente y Director Ejecutivo; y Jenny Osterhout, nuestra Directora Financiera. Tras la conclusión de nuestras intervenciones formales, llevaremos a cabo una sesión de preguntas y respuestas. Me gustaría ceder ahora la llamada a Doug.

Gracias, Pete, y buenos días a todos. Gracias por acompañarnos hoy. Permítanme comenzar diciendo que estamos muy satisfechos con los resultados financieros del trimestre, los cuales continuaron con el impulso que construimos durante los últimos couple de años. Nuestros clientes siguen siendo resilientes y confiamos en nuestra capacidad para cumplir con nuestros objetivos financieros de 2026, ya que operamos desde una posición de fortaleza. Permítanme explicarles brevemente algunos de los aspectos más destacados del trimestre y luego comentaré sobre el progreso de algunas de nuestras importantes iniciativas estratégicas. La generación de capital fue de $194 million en el trimestre. El beneficio ajustado de C&I fue de $1.95 por acción, un aumento del 13% interanual.

Tanto los ingresos totales como las cuentas por cobrar crecieron un 6% interanual. Logramos este crecimiento manteniendo una postura de suscripción conservadora. El crecimiento de las cuentas por cobrar fue respaldado por iniciativas enfocadas en impulsar la originación de préstamos personales de alta calidad y por las importantes contribuciones de nuestros negocios más recientes: financiación de automóviles y tarjetas de crédito. El desempeño crediticio fue muy bueno y sigue alineado con nuestras expectativas, tanto en morosidad como en pérdidas. Nuestra morosidad de 30 a 89 días disminuyó interanual, mejorando respecto al ligero aumento del trimestre pasado.

La mejora trimestral en la morosidad de 30 a 89 días fue superior a la del año pasado y mejor que el promedio prepandemia. Las cancelaciones netas de C&I fueron del 8.4%, en línea con las expectativas, ya que las pérdidas del primer trimestre son estacionalmente las más altas del año, y nos sentimos bien respecto a nuestras perspectivas crediticias para el año completo. Las cancelaciones netas de préstamos al consumo fueron del 8%, también en línea con las expectativas, y seguimos viendo recuperaciones sólidas en toda la unidad de negocio. Durante el trimestre, continuamos progresando en iniciativas estratégicas clave, posicionando bien a la empresa para un crecimiento continuo de los beneficios en 2026 y años posteriores.

En nuestro negocio de préstamos personales, estamos mejorando constantemente nuestra oferta de productos para servir mejor a los clientes e impulsar un crecimiento rentable, manteniendo al mismo tiempo nuestras prácticas disciplinadas de suscripción. Seguimos perfeccionando la forma en que ofrecemos préstamos de consolidación de deuda, haciendo que la experiencia sea más fluida. Este producto aporta un valor real a nuestros clientes, ya que consolidan otras deudas en un préstamo con un único pago mensual que se amortiza con el tiempo. En la mayoría de los casos, las puntuaciones crediticias de nuestros clientes mejoraron y OneMain también se beneficia de un mejor desempeño crediticio.

También hemos observado un repunte en el número de clientes que optan por compartir sus datos bancarios con nosotros. Al acceder a estos datos más granulares, podemos ofrecer mejores condiciones de préstamo, mejorar los resultados crediticios y continuar perfeccionando nuestros modelos de crédito con el tiempo. También nos alienta el desempeño inicial de nuestro nuevo producto de préstamo garantizado por activos fijos del hogar, que ofrece a los propietarios de viviendas de OneMain una forma diferenciada de acceder al crédito. Seguimos probando esta oferta y está funcionando muy bien, atrayendo a clientes de alta calidad y obteniendo resultados sólidos.

Este tipo de innovaciones está posicionando nuestro negocio de préstamos personales para un crecimiento continuo. Como siempre, nos movemos con rapidez pero con disciplina, realizando pruebas rigurosas, escalando lo que funciona y construyendo una cartera de iniciativas que esperamos generen valor con el tiempo. Pasando al financiamiento de automóviles. Las cuentas por cobrar crecieron un 14% interanual hasta alcanzar los $2.8 billion. El desempeño crediticio estuvo en línea con las expectativas y continúa superando al resto de la industria. Durante el trimestre, seguimos expandiendo nuestra red de concesionarios en todo el país, incluyendo nuestra alianza con Ally.

También estamos innovando en todo nuestro negocio de financiamiento de automóviles. A principios de este año, comenzamos a pilotar una herramienta de IA agéntica que mejora los resultados de recuperación de seguros en vehículos de clientes dañados mediante la automatización de las negociaciones con las aseguradoras. Los resultados iniciales han superado las expectativas con mejores resultados para nosotros y para nuestros clientes. También hemos desplegado la IA de manera más amplia en toda la empresa, donde vemos beneficios claros a corto plazo. Esto incluye el uso de IA en todo el ciclo de vida de desarrollo de productos, lo que permite un despliegue más rápido de tecnología a un costo potencialmente menor.

También hemos desarrollado una herramienta de IA que otorga a los miembros de nuestro equipo un acceso fácil a una amplia gama de información interna, aumentando su eficacia, ahorrándoles tiempo y agilizando el servicio al cliente. Además, estamos lanzando pilotos en áreas clave de servicio al cliente donde el riesgo es bajo y el potencial de aprendizaje es alto. Estamos adoptando un enfoque estratégico centrado en la IA, implementándola donde tenemos una alta convicción y pilotándola en otras áreas para desarrollar capacidad y escala con el tiempo. Pasando a nuestro negocio de tarjetas de crédito.

Obtuvimos resultados sólidos durante el trimestre, con un aumento del 45% interanual en las cuentas por cobrar, situándose justo por debajo de $1 billion, y las cuentas de clientes subieron un 40% interanual hasta alcanzar casi 1.2 million. Todas las métricas clave del negocio de tarjetas de crédito fueron muy sólidas, ya que observamos una mejora en los rendimientos, en las tendencias de pérdidas y una reducción en los costes unitarios. Estamos impulsando un crecimiento rentable en el negocio de tarjetas combinando la innovación de productos con un compromiso más profundo con el cliente. A medida que el negocio ha madurado, hemos mejorado los procesos de gestión de líneas para nuestros mejores clientes.

Estamos desarrollando ofertas diferenciadas en cuanto a recompensas y precios para aumentar nuestra cuota de gasto con clientes de menor riesgo. Además, nuestro equipo de ciencia de datos ha perfeccionado los modelos de marketing y crédito para presentar mejores ofertas a los clientes con mayor probabilidad de utilizar la tarjeta, creando así más valor tanto para el cliente como para OneMain. Todo esto desplaza la composición de nuestra cartera hacia nuestros mejores clientes y respalda un crecimiento rentable a largo plazo. También estamos implementando iniciativas para mejorar el rendimiento de la morosidad y la cobranza, al tiempo que impulsamos eficiencias de costes a medida que escalamos.

En conjunto, prevemos que estos esfuerzos posicionarán al negocio para un crecimiento rentable este año y en el futuro. También hemos observado un aumento constante en la adopción por parte de los clientes de nuestra oferta de bienestar financiero, que recientemente ha sido mejorada y relanzada como OneMain MyMoney. Nuestros clientes utilizan OneMain MyMoney para supervisar sus puntuaciones crediticias, gestionar presupuestos, realizar un seguimiento de gastos y negociar facturas para ahorrar dinero. Es otra forma en la que construimos una relación profunda y duradera con nuestros clientes y les ayudamos a progresar hacia un mejor futuro financiero.

Estos son solo algunos ejemplos de las iniciativas estratégicas de negocio en toda nuestra empresa que están generando valor tanto a corto como a largo plazo. Permítanme mencionar brevemente al consumidor. Si bien el entorno económico actual sigue teniendo cierta incertidumbre, nuestros clientes se mantienen resilientes. Hace un año, los aranceles eran la principal preocupación. Hoy, las tensiones geopolíticas y su impacto en los precios de la energía son el riesgo más amplio. Sin embargo, el desempleo se mantiene bajo, proporcionando un apoyo continuo al rendimiento crediticio.

Como siempre, estamos supervisando de cerca las tendencias en el sector de consumo y en nuestra cartera, y mantenemos nuestra postura cautelosa en la suscripción de riesgos; no obstante, el crédito está rindiendo bien, ya que las acciones que hemos tomado durante los últimos años nos han situado en una posición sólida. Pasando a la asignación de capital, nuestra primera prioridad sigue siendo extender crédito que cumpla con nuestros rendimientos ajustados al riesgo, e invertir simultáneamente en el negocio para satisfacer las necesidades de los clientes, impulsar la eficiencia y construir una franquicia duradera.

Nuestro dividendo regular, que actualmente es de $4.20 por acción en base anual, representa un rendimiento del 7% al precio de la acción de hoy. Como comenté el trimestre pasado, en igualdad de condiciones, prevemos que los retornos de capital incrementales se orienten más hacia la recompra de acciones en el futuro. En el primer trimestre, recompramos 1.9 million shares por $105 million. Durante los últimos dos trimestres, hemos recompra 3.1 million shares por $176 million.

De cara al futuro, continuaremos con el ritmo de recompra de acciones basándonos en varios factores, incluidos las necesidades de capital de nuestro negocio, la dinámica del mercado y las condiciones económicas. Me siento muy optimista sobre nuestro negocio, ya que operamos desde una posición de fortaleza con un underwriting disciplinado, un equipo contrastado con experiencia en el servicio al consumidor non-prime y un balance general diversificado y resiliente. Mantenemos la confianza en nuestro posicionamiento competitivo y nos gusta la trayectoria de nuestro desempeño crediticio; anticipamos un crecimiento continuo en la generación de capital este año y en los siguientes a medida que ejecutamos nuestras prioridades estratégicas. Con esto, cedo la palabra a Jenny.

Gracias, Doug, y buenos días a todos. Permítanme comenzar resumiendo nuestro sólido desempeño en el primer trimestre, que respalda nuestra confianza continua en la trayectoria del negocio. Logramos un crecimiento en los ingresos, en el desempeño crediticio y en la generación de capital durante el trimestre que estuvo en línea con nuestras expectativas. Observamos un buen desempeño en nuestro negocio de préstamos personales, sumado al crecimiento en el sector automotriz y una mejora significativa en métricas financieras clave en el negocio de tarjetas de crédito. Además, ejecutamos en todos nuestros negocios diversas iniciativas estratégicas que esperamos aporten un valor significativo en los próximos trimestres.

La financiación fue, una vez más, un aspecto destacado, ya que reforzamos nuestro balance general y accedimos a los mercados favorablemente incluso en un entorno desafiante, demostrando la solidez de nuestros programas y nuestro acceso al capital. Aumentamos nuestras recompras de acciones en el primer trimestre a $105 million. Si bien mantenemos nuestro compromiso con el dividendo como el principal medio para devolver capital a nuestros accionistas, seguimos esperando utilizar las recompras de acciones como un medio para reforzar los retornos de capital en el futuro.

En el primer trimestre, generamos un exceso de capital más alto debido a nuestras necesidades de crecimiento estacionalmente más bajas y devolvimos ese exceso de capital a través de nuestro programa de recompra de acciones. De cara al resto del año, prevemos seguir generando exceso de capital, aunque en niveles más moderados, a medida que desplegamos capital adicional para respaldar un mayor crecimiento estacional en el negocio. Como resultado, prevemos que la actividad de recompra de acciones se ajuste en consecuencia.

El beneficio neto GAAP por acción diluida del primer trimestre fue de $1.93, un aumento del 8% frente a los $1.78 del primer trimestre de 2025. El beneficio neto ajustado de C&I por acción diluida de $1.95 subió un 13% respecto a los $1.72 del primer trimestre de 2025. La generación de capital totalizó $194 million, una cifra comparable al primer trimestre de 2025.

Las cuentas por cobrar gestionadas cerraron el trimestre en $26.1 billion, un incremento de $1.5 billion o un 6% respecto al año anterior. Las originaciones del primer trimestre de $3.1 billion aumentaron un 3% en comparación con el primer trimestre del año pasado, y vemos oportunidades para continuar con nuestro crecimiento en todos nuestros productos.

En nuestro negocio de préstamos personales, observamos un buen desempeño a medida que las iniciativas que hemos comentado continúan ganando tracción. Pasando a nuestros negocios más recientes: las originaciones de automóviles este trimestre se beneficiaron de la expansión de nuestra red de concesionarios y de la nueva actividad de asociaciones, lo que ha ayudado a respaldar la escala y el impulso en todo nuestro negocio de automóviles. Nos gusta el ritmo y el desempeño de nuestro negocio de automóviles y esperamos que continúe creciendo y contribuyendo a nuestra futura generación de capital.

En nuestro negocio de tarjetas, observamos crecimiento tanto en las aperturas de cuentas como en las cuentas por cobrar, ya que nuestro mayor compromiso con el cliente continúa respaldando la propuesta de valor mejorada del producto BrightWay card. Cabe destacar que, en abril, superamos los $1 billion en cuentas por cobrar de tarjetas, marcando otro hito importante en la escalabilidad del negocio de tarjetas. De cara al futuro, esperamos que tanto nuestros productos más recientes como las iniciativas de innovación en préstamos personales ayuden a impulsar el crecimiento de las cuentas por cobrar a lo largo del año.

Pasando al rendimiento. El rendimiento de nuestros préstamos al consumo en el primer trimestre fue del 22.5%, un aumento de 13 puntos básicos interanual. Los rendimientos de los préstamos al consumo han subido más de 60 puntos básicos desde el segundo trimestre de 2024, como resultado de las medidas proactivas que tomamos para optimizar los precios en ciertos segmentos de clientes desde mediados de 2023, a pesar de los vientos en contra por el cambio en la mezcla derivados del crecimiento de nuestro negocio de automóviles, que presenta menores pérdidas y menores rendimientos. Esperamos que los rendimientos de los préstamos al consumo se mantengan en niveles cercanos a los actuales durante el resto del año, asumiendo una mezcla de productos estable y un entorno competitivo.

Si bien la cartera de tarjetas de crédito sigue siendo una parte relativamente pequeña de nuestra cartera global, seguimos observando un sólido impulso en el rendimiento con un rendimiento de ingresos totales del 33.9%, lo que representa un aumento de aproximadamente 300 puntos básicos desde el año pasado, respaldando nuestro crecimiento de ingresos general a medida que la cartera de tarjetas escala.

Los ingresos totales fueron de $1.6 billion, un aumento del 6% en comparación con el primer trimestre de 2025. Los ingresos por intereses de $1.4 billion crecieron un 6% respecto al primer trimestre del año pasado, impulsados por el crecimiento de las cuentas por cobrar y las mejoras en el rendimiento. Otros ingresos de $198 million subieron un 4% respecto al año pasado, principalmente debido a las mayores comisiones de servicio en nuestra creciente cartera de préstamos gestionados para terceros y a los mayores ingresos por tarjetas de crédito a medida que expandimos el negocio de tarjetas.

El gasto por intereses del trimestre fue de $322 million, un 4% más que en el primer trimestre de 2025, impulsado por un aumento en la deuda promedio para respaldar el crecimiento de nuestras cuentas por cobrar. Nuestro gasto por intereses como porcentaje de las cuentas por cobrar netas promedio fue del 5.3% este trimestre, por debajo del 5.4% del primer trimestre de 2025, lo que ayuda a nuestra rentabilidad a medida que crecemos el libro. De cara al futuro, prevemos que nuestros costes de financiación se mantengan en este nivel aproximado durante todo 2026.

El gasto por provisiones del primer trimestre fue de $465 million, compuesto por cancelaciones netas de $512 million y una disminución de $47 million en nuestras reservas, impulsada por el descenso estacional secuencial en las cuentas por cobrar durante el primer trimestre. Nuestro ratio de reserva para pérdidas crediticias del 11.5% se mantuvo estable respecto al año anterior y al trimestre pasado. Los beneficios y gastos por reclamaciones de los asegurados para el trimestre fueron de $52 million, frente a los $49 million del primer trimestre del año pasado. Mirando hacia adelante, prevemos que el gasto trimestral por reclamaciones se sitúe en el rango de entre $50 million y $50 million altos durante el resto del año.

Pasemos al crédito, empezando por la Diapositiva 8. La morosidad de 30 a 89 días al 31 de marzo, excluyendo Foursight, fue del 2.62%, un descenso de 1 punto básico en comparación con hace un año. Este rendimiento interanual está en línea con nuestras expectativas y es ligeramente mejor que el rendimiento que vimos hace un trimestre. Y como se ve en la Diapositiva 9, la mejora secuencial de 48 puntos básicos fue superior a la mejora secuencial de 43 puntos básicos registrada tanto el año pasado como en el periodo de referencia previo a la pandemia.

Nuestra cartera principal continúa desempeñándose conforme a las expectativas, mientras que nuestra cartera secundaria, que representa solo el 5% de la cartera, sigue representando el 14% de las morosidades de más de 30 días. Esto es más del doble del impacto que normalmente esperaríamos de las añadas de la cartera con esta antigüedad, por lo que la cartera secundaria sigue representando un viento en contra para las métricas crediticias de la cartera total.

Pasando a las cancelaciones netas por impago (net charge-offs) del trimestre, como se muestra en la Diapositiva 10. Las cancelaciones netas por impago de C&I del primer trimestre, que incluyen los resultados de nuestra pequeña pero creciente cartera de tarjetas de crédito, fueron del 8.4%, un aumento de 24 puntos básicos interanual, en línea con las expectativas. Las cancelaciones netas por impago de préstamos al consumo, que excluyen las tarjetas de crédito, fueron del 8.0% de las cuentas por cobrar netas promedio en el primer trimestre, un aumento de 19 puntos básicos respecto al año anterior y en línea con nuestras expectativas.

Las sólidas recuperaciones continuaron respaldando nuestros resultados, aumentando un 18% interanual hasta alcanzar los $104 million en el primer trimestre. Las recuperaciones como porcentaje de las cuentas por cobrar aumentaron al 1.7% desde el 1.5% en el primer trimestre de 2025, debido en gran medida a las mejoras continuas en nuestras estrategias internas de recuperación. Y cabe señalar que las ventas por lote de préstamos cancelados por impago, que es una de las herramientas estratégicas en nuestra estrategia general de recuperación, fueron ligeramente menores que el año anterior.

Dado que las cancelaciones netas por impago son estacionalmente más altas en el primer semestre del año, prevemos que las pérdidas en el segundo semestre del año disminuirán significativamente tras la mejora en las morosidades tempranas que hemos observado. Esta mejora estacional normal se refleja en nuestro rango de guidance de cancelaciones netas por impago de C&I para el año completo proporcionado en nuestra última conferencia de resultados, que se mantiene entre 7.4% y 7.9%. Y como recordatorio, las cancelaciones netas por impago de C&I incluyen las pérdidas en nuestra cartera de tarjetas de crédito, que tiene rendimientos más altos y un mayor contenido de pérdidas, y seguirá presionando las pérdidas generales a medida que la cartera crezca.

Teniendo esto en cuenta, estamos observando una mejora en las cancelaciones netas por impago de nuestras tarjetas de crédito, que disminuyeron 176 puntos básicos interanual hasta el 18% en el trimestre. También seguimos viendo un sólido desempeño en la morosidad de las tarjetas, ya que la morosidad de más de 30 días cayó 105 puntos básicos interanual en el primer trimestre, una mejora notable respecto a la disminución de 83 puntos básicos que vimos en el cuarto trimestre. Si bien nos agradan las mejoras sostenidas que estamos viendo, mantenemos nuestro compromiso con un crecimiento medido y un suscripción disciplinada.

Las reservas para pérdidas por préstamos cerraron el trimestre en $2.8 billion. Nuestro ratio de reservas para pérdidas por préstamos se mantuvo estable, tanto en términos secuenciales como interanuales, en un 11.5%. La mejora constante en nuestra cartera de tarjetas, de la que acabo de hablar, también se reflejó en nuestras reservas este trimestre, ya que la tasa de reserva de la cartera de tarjetas de crédito bajó 80 puntos básicos respecto al trimestre anterior. No obstante, dado que se trata de un negocio con mayor rendimiento y mayor riesgo de pérdida, la cartera de tarjetas mantiene una tasa de reserva más alta que la cartera de préstamos al consumo y seguirá presionando la tasa de reserva global de la compañía.

Este trimestre, la cartera de tarjetas de crédito siguió añadiendo aproximadamente 40 puntos básicos a la tasa de reserva global, y prevemos que aumente ligeramente durante el resto del año, en consonancia con el crecimiento de la cartera. De cara al futuro, además del cambio en la mezcla de productos de la cartera global, seguiremos preparados para ajustar las reservas si y cuando el entorno macroeconómico cambie.

Pasemos ahora a la Slide 11. Los gastos operativos fueron de $437 million, un 9% más que hace un año, impulsados por una inversión estratégica en iniciativas de crecimiento en nuestros productos y soluciones más recientes, así como en capacidades de datos y tecnología para atender mejor a nuestros clientes, acelerar la innovación de productos e impulsar la eficiencia operativa en el futuro. Nuestro ratio de OpEx este trimestre fue del 6.8%. A medida que avance el año, tenemos una visión clara de una menor crescita trimestral de los gastos, lo que, sumado al crecimiento esperado de las cuentas por cobrar, reducirá el ratio de OpEx, y mantenemos la confianza en la guidance del ratio de OpEx para el año completo de aproximadamente 6.6%.

Pasemos ahora a la financiación y nuestro balance general en la Slide 12. Durante la primera semana de marzo, a pesar de la escalada de las tensiones geopolíticas y la incertidumbre del mercado, logramos emitir un ABS revolving a 3 años por $850 million. La oferta tuvo una demanda muy sólida y se ejecutó con un precio atractivo del 4.63%, demostrando una vez más nuestro excelente acceso a los mercados y nuestra sólida capacidad de ejecución incluso en condiciones de mercado difíciles.

Las medidas proactivas que tomamos el año pasado para reducir nuestra mezcla de financiación garantizada —cancelar y recomprar vencimientos a corto plazo y refinanciar los bonos 9% 2029— redujeron nuestro gasto por intereses y nos otorgaron una flexibilidad significativa tanto en la mezcla como en el cronograma de emisión en 2026. Una ventaja importante, especialmente dada la mayor volatilidad en los mercados en lo que va de este año. Al cierre del primer trimestre, nuestras líneas bancarias sumaron $7.5 billion, sin cambios respecto al trimestre anterior. Estas líneas bancarias aportan una liquidez y flexibilidad de financiación significativas a nuestro programa.

Nuestro balance general es una fortaleza fundamental, destacada por vencimientos a largo plazo escalonados, un sólido acceso al mercado y una ejecución experimentada, una mezcla de financiación equilibrada y una liquidez significativa. Consideramos esto como una ventaja competitiva duradera que sostiene nuestro negocio a través de los ciclos económicos. Nuestro apalancamiento neto al cierre del primer trimestre fue de 5.4x, en línea con el trimestre anterior y dentro de nuestro rango objetivo de 4 a 6x.

Pasando a la Diapositiva 14. Reiteramos nuestra guidance para 2026 que proporcionamos el trimestre pasado. Tuvimos un buen primer trimestre que estuvo en línea con nuestras expectativas y estamos satisfechos con nuestro desempeño. Para el año completo 2026, prevemos que los cobros pendientes gestionados crezcan en un rango de 6% a 9%, manteniendo nuestra postura actual de suscripción conservadora. Prevemos que las cancelaciones netas de C&I se sitúen en el rango de 7.4% a 7.9%. Y prevemos que nuestro ratio de gastos operativos para el año completo sea de aproximadamente 6.6%. Todo esto respalda la sólida generación de capital de la compañía para 2026 y años posteriores.

Para cerrar, nos alienta el desempeño del primer trimestre y el inicio del año. Nuestras métricas crediticias están en línea con las expectativas, lo que respalda un buen impulso durante el resto del año. Vemos oportunidades de crecimiento a través de la innovación y la expansión de productos, al tiempo que mejoramos la eficiencia, lo que prevemos que generará un valor excepcional para los accionistas en los trimestres y años venideros. Con esto, permítanme ceder la palabra a Doug.

Gracias, Jenny. Para cerrar, mantenemos una gran confianza en la solidez y la trayectoria de nuestro negocio. Estamos atendiendo a más clientes con productos que satisfacen sus diversas necesidades y fortalecen la posición de OneMain como el prestamista de elección para los estadounidenses trabajadores. Seguimos enfocados en escalar de manera rentable nuestros negocios de financiación de automóviles y tarjetas de crédito para aportar valor tanto a corto como a largo plazo. El crédito está funcionando bien y en línea con nuestras expectativas, y nuestro balance general, líder en la industria, sigue siendo una ventaja competitiva clave, respaldado por un modelo de financiación diversificado, un acceso constante al mercado y una sólida posición de liquidez. Todo esto apunta a nuestras expectativas de impulsar una mayor generación de capital este año y en adelante. Permítanme concluir agradeciendo a los miembros de nuestro equipo por su excelente ejecución, así como por su compromiso con nuestros clientes y entre sí. Con esto, abro el turno para preguntas.

[Instrucciones del operador] Comenzaremos esta mañana con John Hecht de Jefferies.

Primero, ¿alguna actualización sobre la solicitud bancaria? ¿Hay alguna idea sobre los plazos o algo por el estilo?

Sin actualizaciones este trimestre. El proceso sigue avanzando. Los plazos son inciertos, pero nos mantenemos optimistas porque seguimos creyendo que tenemos un caso muy sólido para la aprobación. Estamos manteniendo diálogos constructivos con la FDIC y el Departamento de Instituciones Financieras de Utah. Por lo tanto, somos optimistas y mantendremos informados a los interesados a medida que las cosas evolucionen.

De acuerdo. Y luego habló de un gran enfoque en la tecnología y el uso de la IA por razones de productividad. ¿Alguna actualización sobre las actividades de las sucursales frente a las digitales y cómo se integran entre sí? ¿Y alguna reflexión sobre, supongo, la trayectoria del sistema de sucursales a lo largo del tiempo?

Sí. Mire, durante los últimos 7 u 8 años, nos hemos centrado realmente en ser un prestamista omnicanal de múltiples productos. Por lo tanto, obviamente hemos añadido tarjetas y automóviles, que no dependen de la sucursal. Pero en nuestro negocio principal de préstamos personales, tenemos este modelo en el que puede hacer negocios con nosotros en persona, por teléfono o digitalmente. Creemos que nuestras sucursales son un diferenciador competitivo y uno de los ingredientes secretos de cómo atendemos muy bien al cliente no prime, donde pueden entrar en una sucursal y resolver problemas con nosotros. Les da la confianza de que podemos asesorarlos para que obtengan un préstamo que puedan costear y el tipo de préstamo adecuado.

Y así, a lo largo de los años, lo que hemos hecho es que, en general, nuestra presencia de sucursales se redujo desde finales de la década de 2010 hasta hace 5 años, pasando de unas 2000 a unas 1.400. Se ha mantenido algo estable. Ha bajado unas 100 en los últimos couple de años. Pero lo que hemos hecho es intentar realmente asegurar que los miembros de nuestro equipo en las sucursales dediquen tiempo a trabajar con los clientes, ya sea en préstamos o en servicios, y trasladar la mayor cantidad posible del trabajo de menor valor a la tecnología y automatizarlo para el autoservicio o hacia nuestros centros de llamadas.

Y así hemos logrado avances significativos en la automatización de la información que las sucursales solían necesitar obtener; por ejemplo, realizar llamadas salientes cuando alguien solicita un servicio pero su solicitud está incompleta, simplemente para completar la solicitud, y luego el miembro del equipo de la sucursal puede trabajar con ellos. También he hablado antes sobre la obtención de datos del DMV, de modo que la sucursal no tiene que ir a buscarlos ni obtener el VIM, sino que están automáticamente en sus manos cuando un cliente entra. Por lo tanto, seguimos invirtiendo en tecnología para que los miembros de nuestros equipos en sucursales sean más productivos y puedan dedicarse a atender a los clientes.

En el frente de la IA, creo que la IA ofrece grandes oportunidades en torno a todo lo que he mencionado, ya sea automatizando procesos o teniendo chatbots que obtengan información para la sucursal. Uno de los grandes ejemplos es que toda nuestra información interna, que antes la gente tenía que buscar en nuestra Intranet usando ciertos términos de búsqueda o que estaba en diferentes aplicaciones, ahora se introduce en un programa de IA donde alguien puede simplemente preguntar: "Oye, ¿cuál es la política para el tamaño de un préstamo en Tennessee?" o "Oye, ¿puedes decirme la política sobre el seguro médico para mi hijo?". De este modo, pueden simplemente charlar con las personas. Una vez más, esto libera a los miembros del equipo de la sucursal al tener la información al alcance de la mano.

Pasaremos ahora con Moshe Orenbuch de TD Cowen.

Excelente. Esperaba hablar un poco sobre la calidad del crédito. Definitivamente han señalado que esperan que el crédito mejore, supongo, más allá de los patrones estacionales en el segundo semestre, y tienen un nivel más bajo, probablemente incluso a una tasa mejorada del back book que se encuentra allí, y aun así ha sido un poco persistente en ese aspecto. ¿Podrían ampliar un poco sobre lo que está ocurriendo realmente con esos préstamos, con esos clientes? ¿Y qué les da la confianza de que alcanzarán esos niveles del segundo semestre?

Moshe, soy Jenny. Este trimestre, vimos que el back book representó aproximadamente el 5% de la cartera y contribuyó con un 14% a esa morosidad de más de 30 días. Esos préstamos continúan entrando en mora a una tasa aproximadamente 2 veces superior a la que habríamos esperado, por lo que creo que lo que nos da confianza es que nuestros préstamos suelen ser de unos 5 años. Y eso da una idea de que, a medida que esos préstamos envejecen y empezamos a ver cómo se amortizan, deberíamos acercarnos a nuestro rango histórico. Y luego, obviamente, también está el crecimiento como parte de esa ecuación.

También me pareció interesante que mencionara que el negocio de tarjetas de crédito ha pasado a ser rentable. Es decir, ¿podría hablar sobre el nivel de inversión y qué ha representado eso en el negocio de tarjetas hasta la fecha, y cómo visualiza la rentabilidad final cuando lo compara con su producto principal de cuotas y qué podría significar eso para los beneficios globales de OneMain?

Sí. Diría lo siguiente: como todo el mundo sabe, los negocios de tarjetas son difíciles de establecer y requieren tiempo. Y creo que lo que ha sido realmente notable aquí es que, tras la pandemia de COVID, pudimos poner en marcha este negocio de tarjetas y aprovechar realmente el conjunto de la empresa, nuestra escala, tamaño, amplitud y conocimiento, ¿verdad? Así que, al establecer este negocio de tarjetas, observando — [ininteligible], obviamente tenemos muchas funciones corporativas y contamos con un gran programa de financiación, todas estas piezas. Y creo que eso ha sido de gran ayuda mientras lo hemos ido configurando.

Mencionamos que ahora somos rentables. Y creo que, a partir de aquí, se trata de asegurar que podamos seguir escalando este negocio de una manera que nos satisfaga.

Ahora, si también paso a los rendimientos, porque creo que esa es una de las partes más notables: los préstamos personales, obviamente, tienen un perfil de rentabilidad muy bueno. Si miro las tarjetas de crédito, es probablemente uno de los pocos negocios en los que podríamos entrar para el consumidor no prime donde se tendría un perfil de rentabilidad similar o ligeramente superior. Y se puede ver que nuestros rendimientos de ingresos están en los bajos 30s. Pueden soportar con el tiempo un crédito que entre en un rango cercano al 15% - 17%.

Y luego estamos muy enfocados en los gastos operativos y diría que en los gastos operativos por unidad. Ahí es donde reside el enfoque real para las tarjetas. Por lo tanto, creo que el equipo se ha centrado mucho en cómo se puede escalar y, a medida que escalamos, se obtienen más beneficios. Así que siempre estamos mirando la trayectoria a más largo plazo para ese negocio. Pero estamos bastante satisfechos con lo que hemos logrado y hacia dónde podremos dirigirnos a partir de ahora.

Pasamos ahora con Arren Cyganovich de Truist.

En cuanto a los préstamos personales, han subido -- parece que en el balance general, solo alrededor del 2%. Sé que también están vendiendo una parte de esos. Quizás podría hablar sobre el equilibrio de, supongo, la búsqueda de préstamos personales o la demanda de préstamos personales en relación con las tarjetas y los automóviles que están empezando a aumentar, si existe algún tipo de tira y afloja en cuanto a cómo se están enfocando en las originaciones? Y luego, tal vez, mencionar la salud general del consumidor, dado que tenemos el aumento de los precios del petróleo y cómo eso podría estar impactando a sus clientes.

Claro. Creo que hay dos preguntas ahí, así que las tomaré ambas. Una es que gestionamos los 3 negocios de forma independiente. Por lo tanto, no intentamos equilibrar cuánto hacemos en préstamos personales frente a tarjetas o automóviles. Somos operadores bastante disciplinados. Cada préstamo que otorgamos, ya sea la emisión de una tarjeta de crédito, un préstamo para un automóvil o un préstamo personal, debe cumplir con nuestro umbral del 20% de ROE. Todo se basa en el perfil crediticio, el costo de los fondos, el OpEx y las pérdidas, y la fórmula a lo largo del tiempo. Por lo tanto, van a avanzar a diferentes ritmos.

Ahora bien, tenemos una cuota de mercado muy grande en préstamos personales. Y por definición, estamos creciendo desde una base bastante grande. Por lo tanto, no esperamos un crecimiento porcentual tan alto, aunque sigue siendo la parte más importante de nuestras originaciones en cualquier año. Creo que los automóviles y las tarjetas de crédito son mercados enormes donde, en el caso de las tarjetas de crédito, tenemos $1 billion en cuentas por cobrar y un mercado de $500 billion. En automóviles, tenemos $3 billion en cuentas por cobrar o justo por debajo de eso, en un mercado de $600 billion. Así que creo que esperaríamos que esos crecieran relativamente más rápido. Pero cada negocio funciona de forma independiente con un equipo enfocado en cada unidad porque tienen diferentes características, diferentes necesidades y diferentes entornos competitivos.

Sobre el consumidor, mire, lo que yo diría es lo que dije antes: nuestro consumidor sigue siendo resiliente, creo que se están manteniendo bien. Estamos viendo que nuestro crédito rinde justo como esperábamos que rindiera nuestro crédito. Y nuestros datos de [ onus ] son nuestros mejores datos. Si observa, en general, durante el último año, el empleo externo se mantiene bajo. Subió un poco en la segunda mitad de 2025, pero en realidad se ha mantenido estable. Recientemente, los salarios han sido estables, los ahorros han sido estables. Lo que ha bajado mucho en los últimos 6 meses es el sentimiento. Es decir, creo que todo lo que escuchan, ven y sienten es que la gente no se siente bien, pero no estamos viendo que eso se refleje en nuestras cifras.

Y, obviamente, como dijimos antes, estamos prestando atención a la tensión geopolítica y al coste del petróleo. No hemos visto que eso se refleje en nuestras cuentas en este momento. Y la otra cosa que diría, nuestra otra fuente de datos, es que contamos con el seguro de desempleo. No hemos visto ningún repunte en ello. Tenemos una encuesta de sucursales en la que acabamos de preguntar a nuestros directores de sucursal qué están viendo y sintiendo, y eso también se ha mantenido estable durante los últimos dos trimestres.

Solo un seguimiento sobre el lado de los préstamos personales. ¿Existe hoy un entorno más competitivo en términos de los prestamistas fintech con los que compiten? Es decir, me pregunto por qué ese producto —o quizás sean los niveles de cobertura crediticia que aún mantienen ahí— está impidiendo que crezca quizás un poco más rápido de lo que yo esperaría.

Sí. Quiero decir, primero, tenemos un marco crediticio muy conservador dado que —y lo hemos tenido ahora durante unos años— porque no creemos que la incertidumbre macroeconómica se haya despejado por completo. No hay cambios en —por lo que podemos decir— en el entorno competitivo. Quiero decir, siempre hay fluctuaciones aquí y allá. Pero lo que yo diría es que los últimos 18 meses han sido bastante competitivos. Ha habido abundante financiación disponible para que nuestros competidores otorguen préstamos. Diferentes competidores tienen diferentes visiones de cómo —cuáles son los perfiles de rentabilidad y qué tipo de prima le asignan al crecimiento; nosotros realmente no perseguimos el crecimiento. Nos aseguramos de centrarnos en la rentabilidad. Nuestros cobros o nuestras originaciones, seguimos registrando que el 60% de nuestras originaciones son con nuestros clientes de menor o mejor riesgo con precios muy atractivos, lo cual es un indicador para nosotros de que nuestra posición competitiva sigue siendo sólida. Y como mencioné antes, tenemos una cartera de innovación de productos. Por lo tanto, creo que fluctuará de trimestre en trimestre. No me preocupo demasiado por eso porque, como alguien me dijo cuando entré en las finanzas de consumo hace muchos años, cualquiera puede otorgar un préstamo, solo tienes que ser bueno para que te lo devuelvan. Así que nos centramos en tener un gran producto, en hacer llegar nuestro marketing a las personas adecuadas y luego registrar préstamos que cumplan con nuestros rendimientos ajustados al riesgo; un crecimiento de cobros del 6% interanual nos parece bien.

Pasaremos ahora con Mihir Bhatia con Bank of America.

Así que quería pasar un minuto al crédito. Hay varias piezas en movimiento este trimestre, simplemente —las cancelaciones brutas y la recuperación han aumentado de forma bastante material interanual. Así que supongo, ¿qué está impulsando eso? Y luego haré la segunda pregunta por adelantado. También tienen DQs en etapa temprana, el tramo de 30 a 89 se mantiene básicamente plano con el tramo de más de 90 aumentando. Entonces, ¿está ocurriendo algo en las tasas de rodamiento donde a la gente le resulta difícil regularizarse una vez que están en mora? ¿Podría ayudarnos a definir qué está pasando con el crédito?

Claro. He escuchado un par de preguntas ahí. Permítanme intentar responderlas. Pero, nos enfocamos principalmente en las cancelaciones netas por impago (net charge-offs). Y como dije antes, terminamos las cancelaciones netas en línea con las expectativas. Pero Mihir, tienes razón, hubo un par de factores cuando se analizan los pros y contras de la forma en que llegamos a esas cancelaciones netas. Y hemos visto tasas de transición (roll rates) de mora a pérdida históricamente bajas desde la pandemia. Y este trimestre, vimos cierta normalización en esas tasas de transición, pero no esperamos que continúe durante el resto del año. Y, una vez más, seguimos muy por encima, mejor que antes de la pandemia. En segundo lugar, diría que los esfuerzos en las recuperaciones, creo, realmente dieron sus frutos y vimos recuperaciones muy sólidas en el trimestre que ayudaron a compensar ese GCO. Y esas recuperaciones provinieron en gran medida de las mejoras que realizamos en nuestras capacidades internas. Así es como se impulsó realmente la mayor parte de esa mejora. Mencioné antes que tuvimos un poco menos, de hecho, interanual en términos de las ventas brutas que realizamos. Así que, en general, me siento bien sobre el estado del crédito y hacia dónde se dirige. Y creo que tienes toda la razón. Hay algunos pros y contras en cuanto a cómo se están moviendo las cosas, y se puede ver con esas tasas, y eso es un poco de lo que estás viendo en ese 90 más, pero no esperamos que eso continúe y nos sentimos bastante bien.

Pasamos ahora con John Pancari de Evercore ISI.

Buenos días. Volviendo al punto del crédito. Respecto a la cartera antigua (back book), indicaste, Jenny, que los préstamos están entrando en mora 2x más rápido de lo esperado, pero sigues confiada en la expectativa de cancelaciones por impago dado el agotamiento de la cartera. ¿Esa visión se basa en que la formación de mora 2x más rápida se esté frenando o se basa en que se mantenga estable? Sé que en la respuesta que me acabas de dar aquí indicaste que no esperas que empeore. Pero, ¿cuál es tu supuesto sobre esa formación de mora que ha estado impactando la cartera antigua cuando se trata de tus perspectivas de cancelaciones por impago?

Permíteme... así es como pienso realmente sobre esa cartera antigua, y has visto que su contribución a la mora se ha reducido ligeramente con el tiempo. Puedes verlo en la presentación, ¿verdad? Y varía un poco en términos de... no es simplemente lineal basado en el tamaño de esa cartera que se va agotando. Pero creo que en general, cuando miras una curva de préstamos personales, a medida que envejecen, normalmente ves cierta meseta en hacia dónde se dirige la cartera antigua. Creo que realmente para nosotros, cuando miramos la segunda mitad del año, observamos la composición de las añadas (vintages), y también vemos la llegada de añadas más recientes. Así que creo que, al mirar hacia adelante, y ver que la contribución de esta cartera antigua baja ligeramente, puedes asumir que es aproximadamente 2x, tal vez un poco más de 2x lo que habríamos esperado antes de la pandemia. Pero también se trata realmente de los préstamos buenos y jóvenes que estamos empezando a incluir en la cartera que entran en esa cartera y que se desarrollarán en la segunda mitad del año.

De acuerdo. Y aparte, no estoy seguro de que haya mucho que puedas decir aquí, pero si pudieras darnos una actualización sobre el estado de la demanda del fiscal general del estado presentada en marzo, ¿quizás algún avance allí? ¿Alguna progresión en los tribunales? ¿Quizás reflexiones sobre tu exposición, multas o remediación, acuerdos? Sé que has indicado que este problema ha sido, hasta cierto punto, abordado por la CFPB en una acción anterior. Así que, si pudieras explicarnos eso.

Claro. Mire, primero, deberían consultar nuestra declaración en el sitio web, que es nuestra declaración pública al respecto. En resumen, las afirmaciones de los estados son falsas y no tienen fundamento. Están intentando relitigar cuestiones que ya fueron revisadas por la CFPB y resueltas, y estamos dispuestos a ir a juicio sobre esto y confiamos en que podemos ganar. En cuanto al dimensionamiento, repito, estos son asuntos que se han resuelto por completo con la CFPB, y solo afecta a una fracción de los estados. Por lo tanto, no consideramos que sea un asunto material ni que vaya a tener un impacto material en nuestro negocio.

Pasamos ahora con Rick Shane de JPMorgan.

Mire, hay una dinámica interesante. Ustedes han tenido un marco de crédito restrictivo y creo que lo han ido ajustando de manera constante desde agosto de 2022. Y si retrocedemos y miramos los comentarios de todo 2022, el verdadero motor fue la sensibilidad de sus prestatarios de menor calidad a la inflación, los precios de la vivienda, la gasolina... o la vivienda y la gasolina fueron, en cierto modo, los dos puntos destacados. Ahora llevamos dos meses con precios de la gasolina sustancialmente más altos. Me da curiosidad saber cómo piensan en el marco de crédito ahora que ustedes eran restrictivos. Ese entorno es, posiblemente, peor si hubieran anticipado una flexibilización del marco de crédito y van a mantener el statu quo, ¿o lo ajustarán más a partir de ahora?

Mire, creemos que tenemos un marco de crédito conservador y lo hemos mantenido así precisamente por cosas como lo que ha sucedido recientemente. Y para ser claros, tenemos un sobrecargo de estrés del 30% en nuestro marco de crédito, lo que significa que a lo que predicen nuestros modelos, les aplicamos un sobrecargo de pérdida máxima del 30% para —y hay que— incluso con ese 30% de pérdida máxima, cumplir con nuestro retorno marginal sobre el capital tangible del 20%. Ese es el marco de crédito que tenemos.

Yo no diría que las cosas han empeorado desde 2022. Lo que diría es que ahora llevamos más de 3 años en un mundo donde uno podría seguir pensando: "Cielos, ojalá la incertidumbre se despejara y todo estuviera bien". Las cosas han sido en realidad bastante buenas a pesar de la incertidumbre, pero no hemos declarado que el camino esté libre para la economía ni que no haya riesgos en el futuro. Y hemos sido capaces de construir una cartera de negocios con clientes de mejor calidad, lo que nos ha permitido reducir las pérdidas durante ese tiempo e impulsar la rentabilidad.

Por lo tanto, no creo que... no nos fijamos en los precios del petróleo y que, de repente, los precios suban y, por ende, restrinjamos nuestra caja de crédito. Más bien, analizamos el panorama completo del crédito, los factores externos y los impagos tempranos. Realizamos estas pruebas de 'weather vein', en las que siempre reservamos una pequeña cantidad. Un monto de minimis bajo nuestro umbral del 20% para ver si superan nuestros umbrales de retorno sobre el capital (ROE) del 20%. Por lo tanto, no hay nada en ello que indique que debamos aplicar más cobertura ahora, pero tampoco estamos en el punto en el que queramos retirarla.

Sin embargo, diría que siempre estamos haciendo ajustes. Si vemos una fuente de datos que indique un debilitamiento del crédito en algún lugar, aplicaremos un factor de diferencia a esa fuente de datos; o si vemos un tipo de cliente con un conjunto de características que esté superando las expectativas por mucho, haremos un ajuste en ese microsegmento. Por lo tanto, estamos realizando ajustes cada mes en todos los ámbitos por cliente, por geografía, por tipo de producto, etcétera. Pero la cobertura general se ha mantenido constante. Y por ahora, la cambiaremos cuando consideremos oportuno. Pero por ahora, la mantenemos constante.

Entendido. Doug, agradezco la respuesta. Y quiero aclarar que no estoy sugiriendo que las cosas sean peores que antes. Eso no sería justo para ustedes. Y si sugiriera eso, no sería mi intención. Sin embargo, quería hacer una pregunta de seguimiento, que es la siguiente: pensando de nuevo en la sensibilidad que señalaron en '22, y hay razones para ver analogías hoy en día. En su guidance, hay una mejora bastante significativa en el crédito para la segunda mitad de este año. ¿Ese cambio en el entorno en los últimos meses reduce su confianza en su capacidad para lograrlo? Sé que reiteraron el guidance, pero tengo curiosidad por saber cómo piensan al respecto.

Sí. La respuesta es no. Es decir, lo que hemos visto hasta ahora no cambia nada. Siempre incluimos la advertencia. Quiero decir, si la economía se desploma, nuestro negocio cambia, pero por ahora, asumimos que las cosas se mantendrán relativamente estables. Y nos sentimos seguros en todo lo que hemos dicho sobre mantener nuestro guidance, etcétera.

Gracias por responder a todas mis preguntas. Sé que hoy fueron largas.

No, no. Gracias. Y ya hemos cumplido la hora. Por lo tanto, quiero agradecer a todos por acompañarnos. Como siempre, nuestro equipo está disponible para cualquier consulta posterior y espero que todos tengan un excelente día.

Gracias, Sr. Shulman. Gracias, Sra. Osterhout. Una vez más, damas y caballeros, con esto concluye la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de OneMain Financial. Por favor, pueden desconectarse en este momento y tengan un maravilloso día.