Hola a todos. Gracias por acompañarnos y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Northwest Natural Holding Company. Tras las declaraciones preparadas de hoy, abriremos una sesión de preguntas y respuestas. Si desea realizar una pregunta, pulse la tecla estrella y luego el 1 para levantar la mano. Para retirar su pregunta, pulse de nuevo la tecla estrella y el 1. Cedo ahora la palabra a Nikki Sparley, Directora de Relaciones con Inversores. Nikki, adelante.

Gracias. Buenos días y bienvenidos a nuestra conferencia de resultados del primer trimestre de 2026. Además del comunicado de prensa, hay una presentación complementaria disponible en nuestro sitio web de Relaciones con Inversores en irnorthwestnaturalholdings.com y, tras esta llamada, también habrá una grabación disponible en nuestro sitio web.

Como recordatorio, algunos de los comentarios realizados esta mañana contienen declaraciones prospectivas. Estas se basan en las hipótesis de la dirección, las cuales podrían o no materializarse. Para obtener una lista completa de las advertencias, consulte el texto al final de nuestro comunicado de prensa. Asimismo, nuestros factores de riesgo se detallan en nuestros informes 10-Q y 10-K.

También haremos referencia a ciertas medidas financieras no GAAP. Para obtener información adicional sobre estas medidas no GAAP, incluidas las conciliaciones con medidas GAAP comparables, consulte las diapositivas que acompañan a la conferencia de hoy, las cuales están disponibles en la sección de Investor Relations de nuestro sitio web.

Tengan en cuenta que nuestras perspectivas asumen un crecimiento continuo de la base de clientes, condiciones meteorológicas medias y que no se produzcan cambios significativos en las políticas y mecanismos regulatorios vigentes o en los resultados previstos, ni cambios significativos en las leyes, legislación o normativas locales, estatales o federales. Prevemos presentar nuestro informe 10-Q en el transcurso del día de hoy.

Nos acompañan hoy Justin Palfreyman, presidente y consejero delegado, y Raymond J. Kaszuba, vicepresidente sénior y director financiero. Justin presentará los aspectos más destacados del primer trimestre de 2026, una actualización regulatoria y las perspectivas de futuro. Raymond J. Kaszuba detallará nuestros resultados financieros y el guidance. Tras las intervenciones preparadas de Justin y Raymond J. Kaszuba, abriremos una sesión de preguntas y respuestas. Dicho esto, cedo la palabra a Justin.

Gracias, Nikki. Buenos días y bienvenidos a todos. En general, los resultados del primer trimestre han sido sólidos y se han ajustado a nuestras expectativas, lo que refleja otro trimestre de ejecución impecable, situándonos en una posición de firmeza para el año. Como resultado, hemos reafirmado nuestro guidance para 2026 y a largo plazo.

Nuestros sistemas de suministro de gas funcionaron muy bien durante la temporada de calefacción. Nuestro equipo obtuvo un sólido desempeño operativo en todas nuestras empresas de servicios públicos y logramos un crecimiento saludable de la base de clientes. Cabe destacar que el trimestre subrayó la fortaleza de la plataforma de Northwest Natural Holding Company y la estabilidad que supone contar con tres negocios de servicios públicos regulados distintos, lo que hace que nuestros resultados sean más previsibles. Estamos bien posicionados para impulsar un crecimiento duradero a largo plazo, manteniendo al mismo tiempo nuestro compromiso fundamental de proporcionar un servicio seguro, fiable y asequible a nuestros clientes. Nuestro enfoque sigue centrado en una ejecución disciplinada, un crecimiento constante de los beneficios y unos retornos globales atractivos para el accionista.

En relación con ello, este año hemos logrado avances significativos en nuestras iniciativas regulatorias. Permítanme destacar algunas de nuestras presentaciones recientes. En marzo, Northwest Natural presentó un acuerdo multipartito ante la Washington Utilities and Transportation Commission, resolviendo todos los aspectos relativos al requisito de ingresos de nuestro caso de tarifa general plurianual. Aunque sigue sujeto a la aprobación de la comisión, el resultado es constructivo tanto para los clientes como para los accionistas. El acuerdo contempla incrementos anuales en el requisito de ingresos durante tres años, incluyendo $20.1 million en el primer año a partir del 08/01/2026, $7.7 million en el segundo año y $8.7 million en el tercer año. El acuerdo incluye una estructura de capital del 50% de fondos propios y 50% de deuda a largo plazo, con una rentabilidad sobre el capital (ROE) del 9.5%.

En Oregón, mantenemos un compromiso constructivo con el personal y las partes interesadas en la regulación de los casos de tarifas plurianuales. Tal como hemos observado en otras jurisdicciones, creemos que los casos de tarifas plurianuales podrían aportar mayor claridad y previsibilidad tanto para los clientes como para las empresas de servicios públicos. Mientras esperamos el resultado del marco plurianual en Oregón, que podría prolongarse hasta 2027, hemos presentado un mecanismo de tarifas alternativo para ayudar a recuperar ciertas inversiones en seguridad, TI y grandes obras públicas. La propuesta contempla un modesto incremento de tarifas del 1.5% a partir del 31/10/2026. Hemos mantenido conversaciones productivas con el personal y seguimos trabajando estrechamente con las partes para alcanzar un acuerdo en el expediente. Hasta que concluya el proceso de regulación plurianual, tenemos la capacidad de recuperar nuestras inversiones a través de mecanismos adicionales o casos de tarifas generales.

Además, hemos avanzado en las iniciativas regulatorias de nuestras otras líneas de negocio clave. El 4 de mayo de 2026, C Energy presentó un caso de tarifa general ante la Texas Railroad Commission. Esta solicitud consolida a C Energy y a las entidades de Pines Gas, recientemente adquiridas, simplificando tanto nuestra estructura regulatoria como nuestras operaciones en Texas. Solicitamos un incremento de $12 million en el requisito de ingresos respecto a las tarifas actuales. Este aumento se basa en un rendimiento sobre el capital (ROE) del 10.75%, un coste de capital del 8.73% y una estructura de capital del 60% de fondos propios y 40% de deuda a largo plazo, lo cual es coherente con otras empresas de gas en Texas. Esta solicitud incluye un incremento en la base tarifaria media de $176.9 million desde el último caso de tarifas, para una base tarifaria total de $343.1 million. Además de los mecanismos beneficiosos existentes derivados del proyecto de ley 4384 de la Cámara de Texas y la normalización meteorológica, estamos solicitando los factores necesarios para presentar la solicitud del Gas Reliability Infrastructure Program, o GRIP. Este mecanismo alinearía aún más la inversión de capital con la recuperación oportuna de costes. Incluso tras el incremento, se prevé que las tarifas de C Energy sean competitivas con respecto a sus homólogos del estado.

Pasando a nuestro negocio de agua y aguas residuales, a medida que escala, estamos empezando a observar una cadencia regulatoria más constante. En 2025, completamos siete procesos de revisión de tarifas (rate cases). Actualmente tenemos cuatro procesos abiertos en Oregón, Texas y Arizona. Foothills, nuestra mayor empresa de servicios de agua y aguas residuales, ha realizado inversiones sustanciales durante varios años. Esa tendencia continúa en 2026, mientras invertimos en almacenamiento y tratamiento de agua para respaldar el crecimiento en la región. En el primer trimestre, recibimos la aprobación para nuestra segunda expansión del certificado de conveniencia y necesidad, ampliando nuestro territorio de servicio en Arizona. Nos entusiasma atender a estas comunidades en crecimiento y estamos comprometidos a realizar las inversiones necesarias para proporcionar agua y aguas residuales seguras y fiables. El mes pasado presentamos un proceso de revisión de tarifas para Foothills que incluye una solicitud para utilizar tarifas basadas en fórmulas en el futuro. Las tarifas por fórmula están diseñadas para respaldar la recuperación anual de O&M e inversiones sin tener que pasar por un proceso general de revisión de tarifas. Blue Topaz, nuestra empresa de agua en Texas, presentó recientemente su primer proceso de revisión de tarifas en aproximadamente 20 años. La solicitud consolida varias de nuestras entidades en Texas, recupera las inversiones de capital realizadas desde que adquirimos estos activos e incorpora ajustes de la base tarifaria por valor de mercado justo.

Como demuestran nuestras acciones del primer trimestre, estamos adoptando un enfoque más coordinado en nuestra estrategia regulatoria en toda la empresa. Los casos de tarifas plurianuales en Washington y Oregón, así como los mecanismos que planeamos utilizar en C Energy y Northwest Natural Water, están diseñados para reducir el desfase regulatorio y generar un perfil de beneficios consolidados más equilibrado y lineal. Estos mecanismos también mantienen la asequibilidad y la previsibilidad para los clientes.

Pasando a un breve repaso de nuestros principales segmentos de negocio, empezando por C Energy, nuestra empresa de servicios públicos de gas en Texas obtuvo otro trimestre sólido y tuvo un buen desempeño durante la temporada de calefacción. Los resultados fueron impulsados por un saludable crecimiento orgánico de clientes del 16%, y nuestra cartera de pedidos superó los 250 thousand futuros contadores al cierre del trimestre, lo que pone de relieve el potencial de crecimiento a largo plazo de este negocio. De cara al futuro, seguimos observando un crecimiento sólido en el mercado inmobiliario de Texas y esperamos un crecimiento anual de clientes de entre el 15% y el 20% hasta 2030, con C Energy contribuyendo aproximadamente con un 10% a 15% del EPS consolidado en 2026.

Pasando a Northwest Natural Water, este negocio registró un sólido crecimiento total de clientes del 4.1% en el trimestre y un crecimiento orgánico de clientes del 2.2%. Como recordatorio, la estacionalidad del agua complementa nuestro negocio de gas, con la mayor demanda en el tercer trimestre y una menor demanda en el primer trimestre. Aunque los resultados fueron consistentes interanualmente, seguimos progresando en el crecimiento de clientes y en la ejecución regulatoria. También mantenemos una actividad constante en oportunidades de nuevos proyectos (greenfield) para agua y aguas residuales en Texas. Actualmente, contamos con acuerdos firmados con promotores que representan una cartera de pedidos (backlog) de más de 10 thousand conexiones. Aproximadamente el 25% de estas se encuentran en comunidades que han iniciado su desarrollo. Esta plataforma está impulsada principalmente por el crecimiento orgánico de clientes, y esperamos que alcance un crecimiento de entre el 2% y el 3% hasta 2030. Se espera que el agua contribuya aproximadamente entre el 10% y el 15% del EPS consolidado en 2026.

Por último, pasando a Northwest Natural Gas, nuestro segmento más importante, este negocio sigue desempeñando un papel fundamental para garantizar energía asequible y fiable para los clientes de Oregón y Washington. Me complace informar que nuestro sistema funcionó correctamente este invierno, atendiendo de forma fiable a nuestros clientes durante la temporada de calefacción. Seguimos muy entusiasmados con nuestro proyecto de almacenamiento MX3 que anunciamos el trimestre pasado. Como recordatorio, MX3 es una expansión de almacenamiento de gas regulada por la FERC de $300 million que añadirá entre 4 y 5 Bcf de capacidad y cuenta con contratos plenamente suscritos mediante acuerdos a 25 años. Desde nuestra última conferencia, el proyecto ha seguido progresando según lo previsto. Nuestro cronograma sigue contemplando la recepción de la orden de proceder para 2027, con una fecha de entrada en servicio en 2029.

E3, una consultora energética de gran prestigio, ha actualizado recientemente un estudio que refuerza las conclusiones previas de que el gas natural sigue siendo esencial para la fiabilidad del sistema en el noroeste del Pacífico, especialmente a medida que la región continúa sumando una carga eléctrica significativa. El último estudio señala ahora un déficit de aproximadamente 14 gigavatios en la capacidad de generación para 2035. Por ello, nuestras capacidades de almacenamiento son tan importantes. Están posicionadas de manera única, son ampliables incluso más allá de MX3 y ofrecen una solución rentable a las crecientes limitaciones energéticas de nuestra región.

MX3 no está contemplado en nuestra guidance actual de crecimiento de EPS a largo plazo de entre el 4% y el 6%. No obstante, esperamos que el proyecto tenga un impacto positivo sostenido en el crecimiento de los beneficios y planeamos incluirlo en nuestra guidance cuando obtengamos la orden de proceder, lo que elevaría nuestras perspectivas de EPS a largo plazo al 5% - 7%. En general, mantenemos la confianza en nuestra estrategia, nuestra ejecución y la plataforma de crecimiento que hemos construido. Los negocios están funcionando bien, estamos progresando en nuestras iniciativas regulatorias y las perspectivas para toda la compañía son sólidas. Avanzamos hacia 2026 con un impulso sólido y mantenemos el enfoque en un crecimiento disciplinado de los servicios públicos y en el valor para el accionista a largo plazo. Dicho esto, cedo la palabra a Raymond J. Kaszuba para que detalle los resultados financieros.

Gracias, Justin, y buenos días a todos. Nuestro desempeño en el primer trimestre fue sólido y conforme a nuestras expectativas. El beneficio por acción ajustado fue de $2.33, frente a los $2.28 del mismo periodo del año anterior.

Para simplificar nuestra información financiera y esclarecer los factores subyacentes del negocio, hemos actualizado nuestros segmentos para reflejar mejor nuestra combinación de negocio actual. Northwest Natural Gas Company se reporta ahora como un único segmento, consolidando las operaciones de suministro de gas y almacenamiento. Este cambio no afecta a la información de nuestros segmentos C Energy o Water.

El beneficio neto ajustado aumentó $5.7 million y el EPS creció $0.05 en el trimestre, impulsado por las nuevas tarifas, especialmente en Northwest Natural Gas, y el crecimiento de la base de clientes. Esto se vio parcialmente compensado por las inversiones en nuestros sistemas, lo que derivó en un mayor gasto por depreciación y mayores necesidades de financiación.

Northwest Natural Gas reportó un incremento en el beneficio neto de $2.7 million, reflejando las nuevas tarifas en Oregon, con un EPS inferior en $0.02 debido a la financiación mediante fondos propios. El EPS de C Energy subió $0.08, impulsado por un trimestre completo de operaciones de C Energy y Pines Gas, así como por un sólido crecimiento orgánico de clientes del 16%. El EPS de Northwest Natural Water se mantuvo prácticamente estable durante el trimestre, reflejando principalmente mayores gastos de O&M y depreciación. Esto se vio compensado en gran medida por el aumento de los ingresos operativos, impulsado por el continuo crecimiento de clientes y las adquisiciones. Tengan en cuenta que el primer trimestre es el de menor demanda para Water. Estamos invirtiendo en el negocio subyacente y, como mencionó Justin, estamos ejecutando nuestra estrategia regulatoria para recuperar estas inversiones y obtener una rentabilidad de manera oportuna.

En términos generales, estamos satisfechos con los resultados del primer trimestre, seguimos el rumbo previsto para el año y hemos reafirmado nuestra guidance de EPS para todo el ejercicio 2026 de $2.95 a $3.15 por acción. Se sigue esperando que la combinación de C Energy y Water aporte aproximadamente el 25% del EPS consolidado este año. Nuestro objetivo de crecimiento del EPS a largo plazo, de entre el 4% y el 6%, se mantiene intacto y, como señaló Justin, se prevé que nuestra tasa de crecimiento del EPS a largo plazo aumente al 5%-7% con la inclusión de MX3 una vez que recibamos la notificación para proceder.

Seguimos esperando unos gastos de capital de $500 million a $550 million en 2026. Nuestro plan de financiación sigue siendo disciplinado y equilibrado, respaldado por un sólido flujo de caja operativo, aproximadamente $150 million de deuda neta a largo plazo y entre $40 million y $50 million de capital emitido a través de nuestro programa ATM. Actualmente disponemos de aproximadamente $590 million de liquidez disponible. Durante el horizonte de planificación de cinco años, los gastos de capital se financiarán principalmente mediante los flujos de caja operativos, junto con una combinación equilibrada de deuda a largo plazo y capital. De cara a 2030, esperamos cubrir nuestras necesidades de capital mediante nuestro programa ATM.

Por último, en cuanto a la retribución al accionista, dado que nuestro ratio de payout se sitúa en línea con nuestro objetivo del 55% al 65%, seguimos esperando incrementar el dividendo con el tiempo, de forma coherente con el crecimiento de los beneficios y la generación de flujo de caja. En resumen, el 2026 ha tenido un comienzo sólido y contamos con un fuerte impulso de cara al resto de 2026 y años posteriores. Con esto, abriremos la sesión de preguntas.