[Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta es de Bill Peterson, de JPMorgan.

Muy bien, Bill, gracias por la pregunta. Voy a comenzar y quizás mantendré un enfoque general, para luego pedir a Steve Laxton o a Noah que intervengan con más detalles sobre la puesta en marcha de esa planta.

Pero escuchen, quiero empezar con el trasfondo de nuestro valor más importante, que es la seguridad, la salud y el bienestar de toda la familia de 33,000 miembros del equipo de Nucor. Hoy, nos situamos en que 65 de nuestras divisiones tienen un índice de incidentes registrables de cero en este momento. Es un logro increíble, y quiero agradecer a todos y cada uno de nuestros equipos que están entregando resultados excepcionales; verán y seguirán viendo cómo esos resultados increíbles continúan a medida que avanzamos en el trimestre.

Más específicamente, Bill. Y cuando pensamos en West Virginia, y lo mencionamos en las observaciones iniciales, mi equipo y yo no podríamos estar más entusiasmados con el conjunto de capacidades que esa planta aportará [ininteligible] para nuestros clientes, nuestros accionistas y el valor que se va a generar y crear en la región de mayor consumo de chapa de los Estados Unidos.

Johnny Jacobs, que es nuestro Vicepresidente y GM, y su equipo han hecho un trabajo increíble. Y como saben, la labor que se realiza entre bastidores durante la construcción y la puesta en marcha es incansable. Es un trabajo poco reconocido y se desarrolla en un entorno realmente desafiante. Esas personas han hecho un trabajo extraordinario. Así que gracias a todo nuestro equipo de West Virginia. Y de nuevo, dejaré que Stephen, o quizás Noah, amplíen los detalles.

Sí. Encantado de hacerlo. Gracias por la pregunta, Bill. Y me gustaría secundar lo que dijo Leon sobre el equipo de West Virginia. Han tenido un historial de seguridad notable. Empezaré por ahí: solo han tenido un incidente reportable en todos los años de ese proyecto. Por tanto, el equipo cuenta con una cultura de seguridad y un liderazgo excepcionales.

Y en cuanto a los detalles de su pregunta, Bill, en este momento estamos aproximadamente al 85% de la construcción. Por tanto, aún nos queda trabajo por delante en la fase de obra. Dicho esto, estamos comenzando ya con parte de la puesta en marcha (commissioning), y la iremos secuenciando a lo largo del año. Empezaremos con la línea de pickling, luego pondremos en marcha el laminador en frío y seguiremos con una de las líneas de galvanizado; la línea de galvanizado de calidad automotriz será la siguiente en entrar en fase de puesta en marcha. Finalmente, llegaremos a la puesta en marcha de la acería y del laminador en caliente a finales de año. Para finales de este año, habremos completado toda la puesta en marcha. Estamos en vías de alcanzar ese hito.

Y después comenzaremos con la producción y el ramp-up en '27. Bill, lo que verá es un plan muy intencionado y deliberado por parte de ese equipo y de todo nuestro grupo de láminas; Noah y nuestro equipo del Sheet Group han diseñado un plan excelente para poner en marcha ese laminador de una manera muy constructiva, coordinada e intencionada.

Así que, para cuando lleguemos a finales de 2027, usted preguntaba por las tasas de utilización, y los mercados dictarán parte de eso. Por tanto, quizás deba ser cauteloso y depender en cierta medida de las condiciones del mercado, pero operaremos cerca de ese 50% de capacidad para finales del próximo año. El equipo está preparado. Vamos a lograr grandes avances durante los próximos 1.5 años y hacia 2028, incluso con el desarrollo de productos y la continua penetración en los mercados. ¿Algo que quieras añadir?

Sí. Gracias, Bill. Lo agradezco. Asumo este cargo con mucha humildad y gratitud por servir a esta gran empresa y a sus 33,000 compañeros para hacer de ella un lugar tan especial. Mis predecesores en el puesto han sido 4 CFOs de Nucor altamente cualificados. Y, en realidad, mi objetivo es simplemente continuar con su larga tradición de hacer tres cosas muy bien: mantener un balance general saludable, invertir para el futuro y generar rendimientos atractivos para nuestros accionistas. Y Steve Blackstone, que está sentado justo aquí a mi derecha, hizo un trabajo fantástico durante su mandato de 4 años, financiando $15 billion en inversiones de crecimiento, devolviendo $9 billion a nuestros accionistas y mejorando nuestro perfil crediticio en el proceso. Así que es un factor de trayectoria bastante impresionante. Y como dice el refrán: si no está roto, no lo arregles. Así que, Bill, no habrá cambios importantes en esa estrategia ganadora. Pero lo que sí diría es que aporto una mirada fresca, un sólido conocimiento de este negocio y de cómo generamos beneficios. Y, simplemente, muchas ganas de acelerar lo que ya es una de las historias más convincentes de la industria manufacturera estadounidense.

Nuestra siguiente pregunta es de Alex Hacking, de Citi.

Sí, yo empezaré, Alex, gracias por la pregunta. Y de nuevo, manteniendo una base un poco más amplia. Pero la pregunta que has hecho sobre las láminas es importante. Hay algunas estrategias muy deliberadas ahí que le pediré a Noah que nos explique, porque, de nuevo, creo que es un contexto importante al analizar el panorama actual del mercado de láminas y la demanda de hoy frente a '21 y '22. Y, de nuevo, Noah puede abordar ese tema.

Mencionaste la parte estructural. Y de nuevo, tras haber pasado 3 años en Nucor-Yamato, nuestro equipo de Nucor-Yamato y nuestro molino de vigas de Berkeley siguen ofreciendo un rendimiento excelente, tanto desde el punto de vista de la seguridad como en términos de beneficio neto. Están en un momento excepcional. Sus carteras de pedidos están en niveles históricos. Sus clientes están más ocupados que nunca en lo que yo he visto en mis 30 años de carrera.

Entonces, ¿hacia dónde se dirige esto? Es decir, obviamente es el lado estructural de los centros de datos no residenciales, la energía, la infraestructura relacionada con la energía y las plantas y centros de chips, el almacenamiento y un área en la que seguiremos viendo una expansión hacia el complejo militar en los próximos años para Nucor. Así que les diría que está funcionando a pleno rendimiento.

Y aunque los centros de datos están en un auge absoluto y todo el mundo busca participar, si restáramos toda la cartera de pedidos de centros de datos de Nucor, significaría que solo la reduce aproximadamente un 10%. Por lo tanto, las carteras de pedidos históricas que estamos viendo están increíblemente bien distribuidas en toda la empresa, lo que me da una gran confianza de que no solo, como indicamos, el Q2 será mejor, sino que creo que 2026 será un año muy sólido para Nucor.

Dicho esto, Noah, ¿por qué no nos explicas un poco la estrategia de láminas y nuestra situación actual?

Gracias por la pregunta, Alex. Nos gusta la progresión lenta y constante, y a nuestros clientes también, así que permítanme profundizar un poco en ello. Los fundamentales que respaldan los precios en este momento son realmente sólidos, y diría que el rally en el que nos encontramos cuenta probablemente con los fundamentales más fuertes que hemos visto en mucho tiempo. Quizás, para dar contexto sobre cómo vemos el resto de '26, retrocedamos al último punto de inflexión del mercado, que fue el Q4 del año pasado. El nivel inferior de precios en el Q4 del año pasado.

Y para analizar cómo nuestras estrategias funcionan de forma distinta este año. Recordarán que, históricamente, lo que habría ocurrido en ese punto bajo o valle del mercado es que habríamos tenido compradores especulativos oportunistas sobrecargando sus libros de pedidos para intentar prever los movimientos del mercado. El resultado, si pensamos en el comportamiento tradicional del Q4, habría sido que habríamos tenido un exceso de pedidos en el lado de la planta, los plazos de entrega habrían aumentado significativamente, los precios habrían subido considerablemente y nos habríamos alejado demasiado de los fundamentales básicos del mercado. Así, debido a los diferenciales y los plazos de entrega, inevitablemente crearíamos la oleada de importaciones que llegaba unos meses después, de forma similar a lo que vimos en la segunda mitad de '24. Eso es lo que suele suceder; lo hemos visto una y otra vez en el sector de la chapa.

Pero esta vez, nuestra trayectoria y nuestro comportamiento han sido notablemente distintos en este ciclo. No perseguimos al mercado a la baja en el Q4. Gestionamos nuestro libro de pedidos para ajustarnos a lo que percibimos como la demanda subyacente real. Y vieron esto reflejado en nuestro enfoque constante, que yo llamaría modesto y consistente, con [ininteligible] incrementos constantes y modestos respaldados por la demanda subyacente. Además, este es un factor que creemos que ha ayudado a mantener bajas las importaciones. Si recordamos el '24, las importaciones rondaban las 9 millones de toneladas; este año, estamos registrando $4 millones o menos. Por tanto, existe un margen de 5 millones de toneladas de mercado servible para los proveedores nacionales. Eso tiene un impacto enorme en la perspectiva positiva con la que vemos el mercado hoy.

Y, lo que es igual de importante, la cadena de suministro es muy saludable en este momento. Los niveles de inventario son modestos, lo que indica que no hemos visto la especulación que tradicionalmente impulsa la volatilidad que solemos ver en este mercado.

Un par de notas adicionales sobre la fortaleza del mercado actual, dado que tenemos una perspectiva bastante positiva. Tenemos algunos mercados clave que están empezando a mostrar signos de perspectivas favorables. Los envíos de los centros de servicio están empezando a subir; tienen una tendencia alcista. Recientemente hemos recibido comentarios de clientes de HVAC, que operan en el sector de la construcción no residencial, sobre un segundo semestre realmente fuerte. Así que hay vientos a favor en la construcción no residencial que también aportan cierta fortaleza.

Y también ya han oído mencionar la defensa de la junta, que es de 1 millón, 1.5 millones de toneladas entre este año y el próximo. Todo esto en conjunto, creemos, respalda un entorno operativo sólido durante el '26 y, potencialmente, hacia el año siguiente.

Nuestra siguiente pregunta es de Timna Tanners, de Wells Fargo.

Sí, Tim, mira, creo que ambas cosas son ciertas. Creo que verás volúmenes. Y de nuevo, la tasa operativa de Nucor es de aproximadamente el 87% en este momento, la utilización en general, con algunos grupos siendo un poco más altos y otros un poco más bajos. Así que tenemos margen.

Y de nuevo, desde el punto de vista contractual, cuando piensas en el mercado de la chapa y en lo que Noah acaba de explicar, seguimos teniendo toneladas disponibles en un mercado muy sólido. Por ello, mantuvimos cierta disciplina al no reservar todas esas toneladas mediante contratos. Así que tenemos toneladas al contado para ofrecer. Pero, de nuevo, todavía tenemos disponibilidad.

Y de nuevo, creo que verás que los impulsores de la demanda continúan aumentando. No voy a restarle importancia, llevo mucho tiempo en este negocio. He estado en nuestros negocios de productos largos o [ininteligible] y, desde una perspectiva de préstamos, los clientes con los que hablo hoy están más ocupados de lo que jamás hayan estado en su historia. Así que, cuando digo que los impulsores de la demanda hoy son como en el '21, '22 o incluso superiores en algunos casos, dependiendo del grupo de productos, es porque es un mercado increíble.

Así que sí creo que verás algunas mejoras en el volumen, respecto a tu punto sobre el 5%. Sí, creo que tienes razón. Creo que es mucho más probable que se acerque a los dos dígitos. De nuevo, un número para decir que estará en el 10% o por encima. Pero creo que estará claramente por encima de ese límite del 5%. Así que también verás que eso aumenta. Creo que eso responde a las dos preguntas que planteabas. ¿He olvidado algo, Tim?

Sí. Steve, de hecho, ¿por qué no respondo a ambas? Me refiero tanto al coste como al efecto de desajuste en... lo cual, de nuevo, creo que se está desarrollando, pero se desarrollará de forma muy positiva de cara al Q2. SP1773698727 Aquí, Tim. El efecto de desajuste, para profundizar un poco más en la pregunta anterior. Ya lo sabes, pero para los otros oyentes de la llamada. de nuestro volumen se destina a nuestro negocio downstream, y eso se refleja en nuestros resultados financieros tras eliminar las operaciones intercompañía.

Así que ven que eso nos está afectando a los resultados financieros, pero también, con más del 70% o 80% de nuestro negocio de lámina basado en contratos y otros negocios que tienen un efecto de retardo en los precios a medida que las tendencias de precios suben, existe ese efecto de ajuste que requiere tiempo. Y para ir al grano de la pregunta que formuló hace un momento, verán una ligera recuperación del volumen. Tuvimos un efecto meteorológico, particularmente en algunos de los productos de downstream. Verán una recuperación de volumen algo mayor en relación con los precios en el crecimiento de nuestros productos. Pero en el lado de la lámina —o perdón, el lado del acero— verán lo contrario, donde los precios se están ajustando a las tendencias que se observan hoy en el mercado, lo que matiza un poco su comentario sobre el efecto de retardo.

Y en cuanto a los costes, los nuevos costes de producción han bajado interanual y respecto al trimestre anterior. Creo que es importante señalarlo. Gran parte de ello se debe a la utilización. Nuestra utilización ha subido y, además, los suministros y servicios han bajado por otros pequeños detalles.

El único área que ha subido y que podría preocupar a los inversores es la energía, pero creo que es importante señalar que la energía representa alrededor del 10% del coste en la fabricación de acero y probablemente tiene un impacto mucho menos pronunciado de lo que algunos inversores podrían pensar, debido a la estructura de costes de parte de nuestra competencia integrada. Nuestro perfil es simplemente distinto en ese aspecto. Normalmente cubrimos mediante derivados entre el 40% y el 50% del suministro anual de gas natural antes de que comience el año. Y la mayor parte de nuestro coste, el 80% de nuestro coste energético, está relacionado con la electricidad de todos modos. Por tanto, no tenemos el mismo grado de exposición a los movimientos de costes a corto plazo en ese frente.

Nuestra siguiente pregunta es de Lawson Winder, de Burfa Securities.

Lawson, soy Jack. Gracias por la pregunta. En términos de retornos para los accionistas, creo que en los últimos 5 años hemos mantenido una tendencia cercana al 60% de los beneficios netos durante ese periodo. Empezamos el primer trimestre algo por debajo de ese objetivo del 40%, lo cual fue realmente el resultado de haber superado nuestras expectativas de beneficios. Así que, a medida que avance el año, deben esperar que sigamos cerrando esa brecha y que potencialmente la superemos.

Pero cuando se trata de los retornos reales para los accionistas, es una especie de ejercicio de equilibrio entre mantenernos fieles a nuestros objetivos de larga data de aproximadamente el 40% —recientemente más altos— y ser oportunistas en otras áreas para crear valor para los accionistas. Gran parte de ello se realiza mediante la reinversión. Así que seguiremos haciendo precisamente eso: equilibrar las oportunidades de reinversión a medida que surjan, mantener un balance general saludable en el proceso y cumplir con nuestro compromiso con los accionistas.

Sí. Habla John. Yo responderé a esa pregunta, Lawson. En realidad, el mayor mercado para el negocio de joist and deck es el mercado de almacenes. Ese se encuentra en un estado estable. Ciertamente no es lo que era en '21 o '22, pero se ha estabilizado en una buena posición.

El mercado de los centros de datos sigue siendo muy sólido para nosotros. Ahí es donde estamos viendo gran parte de nuestros incrementos de precios. Y la fijación de precios de nuestra cartera de pedidos se ha beneficiado de ello y continuará haciéndolo a lo largo del año. Por tanto, nos sentimos bien con nuestra posición en esa parte del negocio.

La siguiente pregunta es de Katja Jancic, de BMO.

Entendido. Quiero asegurarme de que entiendo la pregunta. Con la 232, ¿estamos viendo que nuestros clientes buscan básicamente reforzar sus cadenas de suministro a nivel nacional? ¿Es eso...

Sí, absolutamente. Y de nuevo, creo que lo que se ha visto con Trump 2.0 y las cuestiones comerciales que ha implementado, tanto desde la Sección 232 como otras, es la creación de un campo de juego justo a largo plazo. Por tanto, estamos viendo que los niveles de importación tienden a la baja hasta el 15%, lo cual es ciertamente lo más bajo que he visto en toda mi carrera en Nucor. Así que se encuentra en un nivel saludable y, en mi opinión, muy sostenible para la industria estadounidense.

Pero sí, para responder a su pregunta, es algo que sin duda apoyaremos en las disposiciones de 'fundido y fabricado en Estados Unidos' de cualquier política comercial que se promulgue. Así que sí, nuestros clientes son plenamente conscientes de ello y buscan la forma de controlar sus costes y su producción.

Y sí, la industria nacional es sana. Es fuerte. Y, de nuevo, lo mejor de Nucor está aún por llegar.

Sí, Katja. Mira, esto es algo de lo que hemos hablado durante muchísimo tiempo. De hecho, desde los primeros días de mi llegada como CEO en 2020, hemos tomado pequeñas posiciones, pero posiciones financieras, en empresas como NuScale Power, que es la tecnología de reactores modulares pequeños, porque necesitamos toda la energía que podamos obtener, no solo de la solar y la eólica, que son buenas. Somos proveedores de ambas industrias, pero simplemente no es suficiente. Tenemos que adoptar —o creemos que Nucor cree que tenemos que volver a adoptar— la energía nuclear en este país. Es la energía más limpia, más sostenible y siempre disponible, impulsada por la demanda, que podemos aportar a la red.

Así que nos habéis visto invertir en NuScale. Nos habéis visto invertir en Helion, algo que nos entusiasma increíblemente. Pero esas inversiones también están ligadas a la capacidad de construir esas instalaciones, ya sea nuclear o de fusión, detrás del contador para poder generar nuestro propio suministro; cualquier excedente se destinaría entonces a la red. Así que, respecto a su punto, el perfil de la demanda y el hecho de que la economía de EE. UU. no esté haciendo lo suficiente para seguir el ritmo de la oferta ha sido un problema y algo en lo que hemos reflexionado durante mucho tiempo en Nucor. Por ello, hemos tomado esas posiciones.

Pero como mencionó Steve anteriormente, es parte de la razón por la que cubrimos nuestras compras de gas natural. Es parte de la razón por la que empezamos a perforar nuestros propios pozos. Es la razón por la que mantenemos una excelente relación con las empresas de servicios públicos en cada estado donde tenemos una acería, para mantener contratos de suministro eléctrico ininterrumpido a largo plazo que sean muy, muy eficientes y rentables.

Entonces, ¿espero que en los próximos años recibamos mucha presión? Absolutamente, al 100%. Como saben, los centros de datos ya no demandan 200, 300 o 400 megavatios. Ahora demandan gigavatios. Estas instalaciones son masivas y son consumidores masivos de energía. Por eso lo hemos analizado con detenimiento. Seguimos analizándolo y continuaremos invirtiendo en estas cosas, no porque queramos fabricar electrones, sino porque reconocemos que esta nación tiene que volver a adoptar la energía nuclear.

Hoy en día, China está construyendo 46 nuevas instalaciones nucleares. EE. UU. está construyendo 0. Tenemos que cambiar eso. Y, de nuevo, creo que es una de las formas más claras de seguir siendo una superpotencia en computación en la nube, IA y en las tecnologías que van a transformar y revolucionar la economía de EE. UU.

Nuestra siguiente pregunta es de Carlos De Alba, de Morgan Stanley.

Sí. Creo que... gracias por la pregunta, Carlos. Con respecto a la mejor forma de devolver efectivo a los accionistas, tradicionalmente nuestra preferencia ha sido a través de... ha habido muy pocos casos en décadas en los que hayamos contemplado un dividendo extraordinario. No es que lo descartemos por completo. Es simplemente que nuestra práctica tradicional ha sido mediante recompras y, en cierto modo, mediante un promedio de coste durante el año.

Las importaciones de un 50%... perdón, no importaciones, sino los neumáticos, del 50% al 25%.

Mira, Carlos, creo que es una pregunta justa. Y mira, lo hemos visto. Hemos visto el interés del extranjero. Hemos visto a Nippon Steel entrar y comprar los activos de acero en los EE. UU., y esa empresa ya no existe, ¿verdad? Ahora es propiedad de una empresa japonesa y es operada por ella.

Se están viendo resultados similares en Luisiana con Hyundai construyendo allí su planta de laminación. Y cuando pienso en los factores que impulsan esto, no es solo la política comercial, sino que cuando tienes la situación económica más fuerte del mundo, la gente quiere venir aquí y construir cosas. Ciertamente, existen algunos incentivos para que lo hagan. Pero Ben, tal vez podrías profundizar en algunos detalles específicos sobre la pregunta de Carlos.

Sí, Carlos, agradezco la pregunta. Obviamente somos conscientes de esa orden ejecutiva. También lo hemos estudiado. En realidad, no añadiría mucho más de lo que ya dijo Leon, ¿verdad? Seguimos estudiándolo.

Creo que mucha gente siempre tenderá a desplazarse hacia el mercado estadounidense por lo sólido que es. Sin embargo, mantenemos un enfoque de cautela respecto a esa EO, junto con muchas otras cuestiones que están surgiendo en este momento.

Nuestra siguiente pregunta es de Nick Kash, de Goldman Sachs.

Sí, Nick, mire, le agradezco la pregunta. Y creo que está viendo cómo se materializa una trifecta. Así que creo que es todo lo anterior. Lo desglosaré en 3 categorías. Primero, creo que en nuestros negocios principales estamos viendo una demanda y un crecimiento increíbles. Nuestros grupos de productos largos, desde la corrugadura hasta el MBQ, tienen carteras de pedidos estructurales que superan cualquier cifra que hayamos visto jamás. Los clientes de nuestros clientes en el sector no residencial, los fabricantes estructurales, están increíblemente ocupados. Existe un panorama de la demanda hoy en día que es increíblemente robusto y que creo que es parte de ese motor.

La segunda parte es nuestros negocios de expansión que continúan aumentando su ritmo. Cuando hablamos de paneles metálicos aislados, nuestras puertas y tecnologías de puertas, las torres y estructuras, las plantas greenfield que estamos construyendo... de nuevo, estamos increíblemente entusiasmados con lo que van a aportar. Y luego, los cerramientos y los espacios para centros de datos contribuirán a un beneficio neto mucho más sólido para Nucor y nuestros accionistas, no solo este trimestre, ni solo en los próximos trimestres, sino que lo verán de forma interanual.

Y luego el tercer y último punto, y probablemente el más importante, Nick: hemos invertido casi $20 billion desde que asumí la dirección de la compañía como CEO. Y nuestros equipos han hecho un trabajo increíble implementando ese efectivo y esos proyectos de forma segura. Han trabajado incansablemente para llevar esos proyectos a través de la construcción, la puesta en marcha y el inicio de operaciones; ahora están empezando a ver cómo parte de esa siembra y ese esfuerzo dan sus frutos. Así que, tras años de trabajo y de expansión, ahora empiezan a ver cómo la cosecha comienza a impactar en el balance general, y eso no hará más que aumentar. El tsunami de potencial de beneficios en el que Nucor ha invertido aún no ha llegado al balance general.

Es por eso que soy tan increíblemente optimista y, viendo dónde cerró nuestro precio de la acción anoche y la apertura de esta mañana, apenas estamos calentando motores. Por tanto, los mejores días, semanas, meses y años de Nucor están aún por delante, y no podría ser más optimista. Esos 3 factores combinados me reportarán lo que va a generar los retornos más saludables que los accionistas de Nucor hayan experimentado y visto jamás, con mínimos más altos de lo que Nucor ha experimentado nunca, al equilibrar la cartera de M&A con empresas contracíclicas y gamas de productos en diferentes mercados finales que, de nuevo, simplemente estabilizan la cartera de beneficios a través del balance general. Así que, repito, no podría ser más optimista. Y esas 3 piezas son realmente la razón por la que nos sentimos muy seguros respecto a 2026 y más allá.

Por el momento no tenemos más preguntas. Así que le cedo la palabra a Leon Topalian, Presidente y CEO, para sus comentarios finales.

Gracias a todos por acompañarnos en la conferencia de hoy. Y antes de concluir, quiero agradecer una vez más a nuestro equipo por obtener un sólido comienzo de año y también por su compromiso inquebrantable para convertirnos en la empresa siderúrgica más segura del mundo.

También me gustaría agradecer a nuestros clientes por la confianza que depositan en nosotros cada día. Y, finalmente, a nuestros inversores por su continua confianza en nuestra estrategia a largo plazo. Gracias y que tengan un buen día.

Gracias. Con esto concluye la conferencia de hoy. Gracias a todos por asistir. Ya pueden desconectar sus líneas.