[Instrucciones del operador] Su primera pregunta hoy es de Hugo Nicolaci, de Goldman Sachs. Pasamos a la siguiente. Su próxima pregunta es de Levi Spry, de UBS.

Sí. Gracias, Levi. En cuanto al proyecto de expansión propiamente dicho, hay un incremento en el capital total que se distribuye prácticamente entre este ejercicio y el siguiente. Por tanto, verán esos incrementos en FY '26 y FY '27 en relación con la expansión, unos $60 million, con $30 million en FY '26 y $30 million en FY '27.

Esto se debe a la productividad. Estamos teniendo una productividad baja debido a la gran cantidad de mano de obra que tenemos allí. Pero para nosotros es muy importante mantener el cronograma de finalización según lo previsto, y por eso hemos estado trabajando a pleno rendimiento, pero preparados para mantener esa mano de obra para completar el proyecto.

El retraso en el gasto se debe a la infraestructura de la nueva central térmica, que está pendiente de aprobaciones. Estamos haciendo un seguimiento con la cuestión de la energía porque somos propietarios de la central de la joint venture de Parkeston, además de estar conectados a la red. Por tanto, no son problemas, sino simplemente capital que se ha retrasado.

Y en el FY '26, no hay un cambio neto, pero ciertamente se produce ese incremento en el proyecto global debido a estas bajas productividades.

No. Proporcionaremos el guidance para todo el año junto con los resultados trimestrales, algo que solemos hacer en julio, con el trimestre de junio. Eso dará la perspectiva de todo para el año completo del FY '27 e igualmente el volumen total de onzas procesadas para las fuentes de KCGM, etcétera.

Así que sí, por trimestre, estamos en camino para la finalización y puesta en marcha de la planta en el trimestre de septiembre. Obviamente, se pasa de la antigua planta a la nueva y luego hay una fase de ramp-up, y eso se relacionará con la forma en que alcanzaremos el objetivo para todo el año.

Sí. En realidad, todavía depende de las aprobaciones medioambientales. Estamos trabajando estrechamente en el progreso de la prueba de agua, que sería este trimestre. Así que estamos trabajando en ese progreso...

Solo necesito silencio tras algunas de esas llamadas, la gente tiene que ponerse en silencio. El... sí, perdón, sobre Hemi. La aprobación sigue pendiente por parte de medio ambiente. El proceso avanza bien. No hay imprevistos reales, pero ciertamente... se ha retrasado respecto a lo que habíamos previsto, y por eso pospusimos el calendario de la FID.

Pero sí, creo que la otra parte respecto a la FID es que vamos a depender mucho de la actualización de los precios y, con el contexto actual de escalada de costes, de tener una seguridad real basada en lo aprendido en KCGM, etc., los niveles de productividad laboral y el aumento de los costes de cualquier plástico basado en hidrocarburos, combustible, neumáticos, transporte. Tenemos que estar muy seguros antes de la FID. Por tanto, creo que seremos muy conservadores en nuestra visión al respecto.

Su próxima pregunta es de Daniel Morgan, de Barrenjoey.

Gracias, Daniel. Mire, los 23 million tonnes no se han actualizado, y volveremos a revisarlo con el guidance del año completo que proporcionaremos en julio. Por tanto, en ese momento tendremos que considerar todo, dependiendo del estado en el que se encuentre la planta tras su puesta en marcha.

Lo que intentamos comunicar con la división en Etapa 1 y Etapa 2 es que no tendría sentido ni sonaría extraño que siguiéramos invirtiendo dinero en este proyecto en el FY '27 y que, al mismo tiempo, ya estuviera en funcionamiento. Así que intentamos dejar muy claro que la Etapa 1 es la planta de 27 million tonnes per annum en funcionamiento y que eso es para la puesta en marcha. Está diseñada de esa manera y se pondrá en marcha y aumentará su producción en el trimestre de septiembre.

Continuando de forma paralela y posterior a ello, sin afectar al procesamiento ni tener impacto, está la etapa 2. Se trata, efectivamente, de toda la actividad de molienda ultrafina que se realiza para el 100% de esa capacidad de 27 million tonnes per annum en la ubicación de Fimiston. Así que la gente simplemente -- creo que quizá faltaba ese nivel de detalle. Actualmente, los concentrados se trasladan 20 kilómetros al norte desde la planta actual hasta Gidji, se someten a la molienda ultrafina y luego se traen de vuelta para ser tratados y convertidos en oro dore en Fimiston.

Todo eso, la parte de la eficiencia es la productividad para canalizar toda esa actividad, lo cual se explicó en la FID y en la aprobación general del proyecto. Todo está ocurriendo por el lado de la Fase 1. El precio original incluía esas dos cosas, pero el diseño de la actividad de la Fase 1 y la Fase 2 ya está previsto.

El otro aspecto destacado del que hablaremos es que en la primera mitad del FY '27 seguiremos vendiendo concentrados, lo cual está bien y la rentabilidad es sólida. Por tanto, no es un problema, pero simplemente queremos informar de que, hasta que se complete esa segunda fase y se pueda absorber el 100% de los concentrados generados, una parte de los concentrados se destinará a Gidji y otra a ventas, tal como hemos estado haciendo. Salen a través de puertos con destino a fundiciones, y tenemos buenos términos de pagabilidad en ello.

Sí. Gracias, Daniel. Soy Simon. Seguimos operando con las minas subterráneas que tenemos. Karari y Dervish presentan mejores perspectivas en profundidad, y estamos obteniendo resultados positivos en los sondeos en Dervish, pero Porphyry y Million son las cuatro minas subterráneas que operamos en este momento.

Nuestra siguiente fase consiste realmente en considerar Twin Peaks y Kiena como operaciones subterráneas. Por tanto, estamos entrando en esa fase de mayor actividad subterránea a medida que algunas de las actuales pierdan ritmo en los próximos dos años. Entonces realizaremos la transición hacia esas otras operaciones subterráneas que entrarán en juego. Habrá algunos tajos abiertos más adelante, pero no en este momento.

Perdona, Daniel, creo que se te ha cortado la conexión.

Ya podemos.

Ya podemos, sí.

Sí. Gracias, Daniel. No, mantendremos el cronograma; proporcionaremos esa guidance a medio plazo, que es una perspectiva plurianual, durante este año natural. Proporcionaremos la guidance para el FY '27 junto con los resultados trimestrales de junio, es decir, en julio.

Su siguiente pregunta es de Matthew Frydman, de MST Financial.

Sí. Gracias, Matt. Mire, la secuenciación y la forma en que se estructuran los contratos con el contratista siempre han sido por porciones separables, porción 1 y porción 2, siempre, y su estructura contractual es distinta. Por tanto, fueron diseñados, calculados y secuenciados exactamente así; así fue como se aprobó la FID, y así es como el número total contemplado incluye contingencias para ambos proyectos.

Tal como se ha desarrollado, la parte separable 1, que es esa planta de 27 millones de toneladas anuales, sigue cumpliendo con los plazos previstos, pero presenta un exceso de gasto debido a la productividad; seguimos trabajando intensamente para que la puesta en marcha final comience y se realice la transición de la planta antigua a la nueva durante el trimestre de septiembre, concretamente a principios de dicho trimestre según nuestro diseño actual, para luego iniciar la fase de ramp-up.

La parte separable 2, la actividad de molienda ultrafina, requiere otros 4 a 6 meses de actividad. Por tanto, el equipo pasará del primer paso al segundo, manteniéndose en el interior para completarlo. Siempre se entendió que así sería, y no obtendremos la mejora en la recuperación de todo el proyecto —algo que ya habíamos adelantado desde el principio— hasta que se complete toda esa actividad y ese volumen de concentrado.

Por ello, prevemos que durante el primer semestre el material se enviará de forma material a Gidji, con una menor recuperación en el segundo semestre del FY '27; una vez que tengamos la Etapa 2 totalmente comisionada y todos los concentrados se queden allí, obtendremos una mejor recuperación, menores costes operativos y toda la actividad se mantendrá en el emplazamiento. Esa es la pieza final de la mejora para el proyecto de inversión.

Y Matt, para añadir a eso: la Parte Separable 1 está hoy más del 95% completada. Y la segunda parte de la que hablaba Stu ya está completada al 48%. Por tanto, se están ejecutando en paralelo; es solo una cuestión de prioridad.

El objetivo de la planta de 27 millones de toneladas es introducir el primer mineral en el molino y empezar a producir oro. La segunda etapa está actualmente a poco menos del 50% de su ejecución. Así que esto simplemente sigue su curso y se completará en el H1.

Sí. Tendremos acceso a la red y a los algo más de 50 meg de potencia de la misma, pero no dependeremos de ella. En primera instancia, Parkeston es el suministro base para la nueva planta y, posteriormente, se realizará la transición a la nueva planta térmica. Esto puede ocurrir en un plazo de 18 meses a 2 años, lo que mejora el coste unitario total de la energía

y la pieza final de todo ello es el proyecto de renovables que ha sido aprobado; es decir, la eólica y la solar. En realidad, la térmica es solo la potencia de respaldo para ese proyecto de renovables, lo que supone otro cambio estructural en la estructura de costes del emplazamiento.

Así pues, el paso 1 es que tenemos una joint venture del 50% en Parkeston Power, que sustenta la demanda de la planta ampliada. Estamos construyendo una nueva central térmica sujeta a los plazos de esas aprobaciones y, después, las renovables que se apoyan en ella, las cuales forman parte del balance de un tercero. Además, disponemos de equipos de conmutación propios.

Fundamentalmente, esto permitirá empezar a reducir realmente los costes de energía en un par de años, y tendremos el control de nuestra propia seguridad energética, sin depender de la red. De hecho, estamos ahí para apoyar la red de Goldfields en Western Power. Estamos avanzando de forma bastante positiva en algunos acuerdos con el estado para ayudar a Northern Star y apoyar a los campos de oro en el sostenimiento de esa energía.

Sí. Y en ocasiones funcionará a su máxima capacidad de 27 millones de toneladas anuales. Es decir, a plena demanda.

Tenemos una capacidad de más de 100 meg en Parkeston. Con la reducción por temperatura, son 99 meg, y disponemos de 52 meg de la red, lo que supera con creces la demanda de la mina y del escenario de expansión de la planta de procesamiento.

Creo que es demasiado pronto para dar ese nivel de detalle. Pero los conceptos son que los costes son elevados. Nuestro objetivo es recortar los costes absolutos del emplazamiento y ver la producción máxima que podemos obtener con la infraestructura actual. Esto implica una reducción en la intensidad de la actividad para lograr costes unitarios más bajos. En todo caso, esto permitirá extender la vida de las reservas existentes con un perfil de producción menor.

Y en cuanto a esa inversión, de nuevo, tiene que ser clasificada y priorizada frente a las otras oportunidades que tenemos en el negocio. Como comprenderán, actualmente hay una gran intensidad en torno a una serie de jumbos en desarrollo, varios tajos y varias plataformas de perforación diamantina realizando exploraciones para compensar el agotamiento. Por tanto, reducir un poco ese ritmo permitirá disponer de más tiempo con el activo global para centrarse en la calidad por encima de la cantidad.

Su siguiente pregunta es de Kate McCutcheon, de Bank of America.

Kate, soy Ryan. Mira, creo que en este momento es... sí, es una de las asignaciones de capital más acreditativas que podemos reinvertir en este negocio.

Prevemos unas perspectivas sólidas de cara al futuro. Estamos cerca de poner en marcha nuestra nueva planta. Veremos un aumento significativo de los flujos de caja gracias a ello. Por tanto, vemos fortaleza de cara al futuro y valor en nuestro negocio subyacente.

No. Así que empezaré con eso para la última pregunta primero, sí. Sí. Así que nuestra estimación es de entre $75 y $85 por onza más. Obviamente, el petróleo es volátil, pero esa es nuestra mejor previsión sobre los impactos de este trimestre.

Y luego sobre el escudo fiscal, al que creo que te refieres, Hemi, supongo que añadimos más comentarios al final en la página 10, pero es simplemente para recordar a la gente cuestiones de temporalidad. De nuevo, el cálculo es que obtenemos un escudo esencialmente de ese precio de compra. El valor total desde una perspectiva de eficiencia fiscal es de unos $1.5 billion, y lo que decimos es que recuperaremos el 50% de eso en 5 años. Y desde el punto de vista fiscal, está algo concentrado al principio. Así que solo estamos dando guidance y recordando a la gente que, sí, obtendremos este beneficio. Sin embargo, no lo veremos de golpe. No vamos a ver una gran suma de efectivo entrar en nuestra tesorería, simplemente significa que el impuesto del FY '27 será ligeramente inferior, eso es todo.

Sí. Gracias, Kate. Justo antes de cerrar, paso a Hemi sobre eso: al igual que con el diésel y el combustible, ese es el repunte previsto de $75 a $80 en AISC, pero no es el trimestre pasado más eso. Es el componente que aumenta dentro. Pero a medida que crecemos en onzas, hay otras cosas que se mueven en ese sentido, por favor, no lo sume simplemente de forma acrecentadora.

Hemi, hemos realizado las perforaciones, pero tiene razón, ha sido un proceso de relleno y pruebas, y hemos sido más agresivos en algunas de las proyecciones y niveles del recurso. Por lo tanto, hemos tenido que incorporar eso en nuestra forma de trabajar, lo que puede ser un poco más estricto. Pero eso se verá reflejado en cómo reportamos el recurso y creo que, de igual manera, estamos siendo más agresivos con las reservas en general en cuanto a contingencias y similares. Eso se verá reflejado y se reportará, probablemente en mayo.

No daremos otros detalles sobre el proyecto Hemi por ahora, pero seguiremos trabajando en esas cifras de acuerdo con las expectativas de las aprobaciones. Sin embargo, el CapEx al que se refiere es, tal vez, el presupuesto de exploración para los próximos años.

Eso dependerá de los múltiplos y de si tenemos la intención de invertir dinero en Hemi; mi postura es que hay suficientes onzas en el subsuelo sin necesidad de apostar fuertemente por el crecimiento. No lo necesitamos como detonante para una decisión de FID. Por tanto, podría haber otras oportunidades como Pogo o Fimiston donde obtengamos una inversión en exploración mucho más eficaz para añadir onzas y tomar decisiones a más largo plazo de lo que Hemi requiere hoy. Así que Hemi podría tener un enfoque más ligero en cuanto a ese gasto de perforación, ya que existe una base muy, muy sólida para la tesis de inversión sin necesidad de ello.

Su próxima pregunta es de Hugo Nicolaci, de Goldman Sachs.

Sí. Gracias, Hugo. No, mira, para que quede claro, no se trata del diésel ni de intentar ahorrar. No voy a ralentizar la minería a cielo abierto por el diésel. Es puramente la secuenciación de la mina. El hecho de que las minas entren y salgan de ese activo es bastante normal a lo largo del proceso.

Simplemente hemos llegado al final de los tajos abiertos actuales; 11 Bells Redbrook termina este trimestre, luego podríamos tener algunos box cuts y algunas tareas a principios del FY '27, pero no hay onzas asociadas a ello. Se trata más bien de preparar la siguiente fase de crecimiento de la minería subterránea.

Así que probablemente la mejor manera de verlo sea cuando celebremos el Investor Day más adelante este año. Podremos mostrarlo con mayor claridad gracias a una mejor visibilidad sobre la secuenciación de las minas.

Podría ser. Todavía estamos trabajando en ello, pero hemos tenido un buen crecimiento en Dervish. Así que veremos cómo evoluciona cuando realicemos la evaluación de recursos y reservas y luego incorporemos esa información actual al plan de minería de la vida útil del activo.

Creo que todo está siempre sobre la mesa, Hugo. Queremos asignar nuestro capital a la mejor rentabilidad. Por tanto, la recompra es algo que, si se agota o si la completamos rápidamente, siempre... siempre estamos en condiciones de evaluar nuevas oportunidades en ese sentido.

Y como dije, no estamos muy lejos de ver ese cambio en el free cash flow. Hay desafíos en toda la empresa. Hay desafíos en el petróleo, todo eso. Así que, por ahora, hemos decidido ese, supongo, quantum. Estamos listos para actuar. Y supongo que tomaremos esas decisiones a medida que avance el tiempo de forma positiva.

Su próxima pregunta es de Jonathon Sharp, de JPMorgan.

Sí. Gracias, Jonathon. Verá, hay un incremento de unos $60 million para ese proyecto que acabamos de informar, 30 este año y 30 el próximo. Diría que, y esto repercute en lo demás, probablemente 2/3 de eso se deba simplemente a la menor productividad. Es decir, se tiene a más personal realizando el mismo trabajo a ese coste elevado.

A su vez, se está produciendo una escalada de costes, no solo a través del diésel sino a través de todos los demás factores, y la mano de obra está integrada en todas esas escaladas de costes, las cuales no vemos que vayan a remitir. Así que eso ha sido una gran parte de... se tiene mano de obra adicional, lo que repercute en el transporte de ese personal, su alojamiento, los consumibles que utilizan; todo eso tiene un impacto. Pero sí, es una realidad que afecta a cualquiera que esté gastando dinero en este momento.

Desde luego. Me refiero a que existen aspectos estándar bastante tradicionales en los que se realiza una entrega y esta debe cumplir ciertos criterios, por lo que eso ya está integrado. Y mire, tenemos el compromiso del contratista de que quieren ver esto funcionando tan bien como nosotros para promocionarlo en la próxima oportunidad. Así que eso está cubierto.

Del mismo modo, contamos con el mismo contratista para la Fase 2. Se trata de una estructura distinta y, de nuevo, con un esquema de incentivos diferente. Por tanto, nuestro enfoque al respecto está funcionando bien. Como mencionó Simon, el 95% de la Fase 1 está completado. Casi el 50% de la Fase 2 está completado, y son precisamente esas estructuras las que impulsan ese comportamiento en gran medida.

Así que sí, estamos conformes con ello, y seguiremos monitorizando y supervisando estos aspectos de cerca. No seremos imprudentes con el equilibrio de riesgos. Si se trata de disputas por pequeñas cuestiones de calidad, creemos que lo sensato es poner en marcha la planta y abordar esos puntos sobre la marcha, en lugar de esperar para mudarnos; seremos sensatos con los tiempos.

Su próxima pregunta es de Adam Baker, de Macquarie.

Probablemente... Adam, soy Ryan. Básicamente se ha duplicado, supongo, en este trimestre que estamos pronosticando. En aquel entonces, probablemente representaban el 4% de nuestro negocio; ahora, obviamente, se acercan al 7% u 8% para el trimestre.

Creo, Adam, que lo que diría es que sí, queremos mantener una buena liquidez. Tenemos una buena flexibilidad en nuestro balance general si tenemos que recurrir a la deuda para cualquier propósito.

Y vemos los flujos de caja que vienen, ¿verdad? Estamos a finales de abril. La planta entrará en funcionamiento a principios del FY '27. Tenemos muchas ganas de que llegue ese momento. Vemos lo que nos depara el futuro.

Hay desafíos en la economía global con el petróleo, pero sentimos que, con nuestro balance general y con el efectivo y el oro en mano, podemos gestionarlo.

No hay más preguntas por el momento. Cedo la palabra al Sr. Tonkin para las palabras de clausura.

Bien. Muchas gracias a todos por acompañarnos en esta llamada; agradezco su interés en la compañía en lo que es un día de mucha actividad. Muchas gracias.

Con esto concluye nuestra conferencia de hoy. Gracias por participar. Ya pueden desconectarse.