Buenos días. Mi nombre es Ali y seré su operador de la conferencia hoy. Me gustaría dar la bienvenida a todos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Insperity. [Instrucciones del operador] Y tengan en cuenta que esta conferencia está siendo grabada.

En este momento, me gustaría presentar a los ponentes de hoy. Nos acompañan Paul Sarvadi, Presidente del Consejo de Administración y Chief Executive Officer; y Jim Allison, Vicepresidente Ejecutivo de Finanzas, Chief Financial Officer y Tesorero. Acto seguido, cedo la palabra a Jim Allison. Sr. Allison, adelante.

Gracias. Les agradecemos que nos acompañen hoy. Permítanme comenzar detallando el plan para la llamada de esta tarde. Primero, analizaré los detalles de nuestros resultados financieros del primer trimestre de 2026. A continuación, Paul comentará tres iniciativas estratégicas para 2026: nuestro plan de recuperación de márgenes, nuestros esfuerzos para recuperar el impulso de crecimiento, incluyendo el despliegue de HRScale, y nuestras iniciativas de IA. Volveré para proporcionar el guidance financiero para el segundo trimestre y para el año completo 2026. Terminaremos la llamada con una sesión de preguntas y respuestas.

Antes de comenzar, me gustaría recordarles que tanto Paul como yo podríamos realizar declaraciones prospectivas durante la llamada de hoy, las cuales están sujetas a riesgos, incertidumbres y supuestos. Además, parte de nuestra exposición puede incluir medidas financieras no GAAP. Para un análisis más detallado de los riesgos e incertidumbres que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de dichas declaraciones prospectivas, así como para las conciliaciones de las medidas financieras no GAAP con sus medidas GAAP comparables, consulten los informes públicos de la compañía, incluido el Form 8-K presentado hoy, que están disponibles en nuestro sitio web.

Hoy hemos reportado un EPS ajustado para el primer trimestre de $1.31 y un EBITDA ajustado de $103 million. Cada uno de estos resultados superó el punto medio de nuestro rango previsto. Nuestros resultados trimestrales incluyeron un desempeño superior en el beneficio bruto y en la gestión de los gastos operativos, compensado parcialmente por un crecimiento de unidades ligeramente inferior al esperado.

El número medio de empleados asalariados en centros de trabajo se situó en el extremo inferior de nuestro rango previsto, con 303,049, lo que supone una disminución del 1.0% respecto al Q1 2025. Como recordarán de la conferencia del trimestre pasado, tanto las ventas de nuestra campaña de otoño como la retención de clientes a finales de año se vieron afectadas por nuestros esfuerzos de recuperación de márgenes, los cuales incluimos en nuestra guidance de empleados asalariados en centros de trabajo. Los empleados en centros de trabajo asalariados procedentes de ventas de nuevos clientes disminuyeron un 7% en comparación con el Q1 2025. La pérdida de clientes ascendió al 11% en el Q1 2026, dentro de nuestro rango histórico del 9% al 12%. La contratación neta dentro de la base de clientes se ajustó a nuestras previsiones y fue ligeramente superior al Q1 2025, pero la contratación se produjo más tarde en el trimestre de lo que esperábamos, lo que afectó al promedio de empleados en centros de trabajo asalariados durante el trimestre. Paul analizará con más detalle nuestros resultados de empleados en centros de trabajo en unos minutos.

El beneficio bruto total en el Q1 2026 disminuyó un 3% hasta los $302 million. Esto representa una mejora significativa en comparación con la caída del 21% que experimentamos en el Q4 2025 y demuestra el progreso de nuestro plan de recuperación de márgenes. El beneficio bruto por empleado en centros de trabajo en el Q1 2026 fue de $332 al mes, lo que se sitúa ligeramente por encima de nuestra previsión y dentro de nuestro rango de expectativas. Esta mejora fue impulsada principalmente por costes de beneficios inferiores a los previstos, compensados parcialmente por el menor volumen de empleados en centros de trabajo.

El coste de beneficios por empleado cubierto aumentó un 5% respecto al Q1 2025, lo que supone una mejora sólida en comparación con el nivel del 9% que experimentamos a lo largo del año pasado. Gran parte de esta mejora era esperada, impulsada por los impactos positivos de un cambio favorable en el mix de clientes durante nuestra transición de clientes de fin de año, influenciado por nuestra estrategia de precios y retención de clientes, nuestros cambios en el diseño de planes y nuestros nuevos términos contractuales con UnitedHealthcare. Es importante señalar que se prevé que el nuevo contrato con UnitedHealthcare tenga un impacto positivo al ayudar a suavizar nuestro patrón de beneficios trimestrales a partir de este año, con menos beneficios previstos a principios de año y más beneficios previstos a finales de año. Esto es principalmente el resultado del cambio en el nivel de pooling de $1 million por miembro al año a $500,000. El nuevo límite de pooling incluye una prima fija más alta que se cobra de forma uniforme sobre una base PEPM durante todo el año, mientras que es probable que los reembolsos de siniestros tengan un peso significativamente mayor en los últimos trimestres del año.

Aunque aún es pronto en el año, estamos satisfechos con el progreso de nuestro plan de recuperación de márgenes y con el coste de beneficios del Q1, que fue inferior al esperado. Hemos observado varias señales positivas que contribuyen a estos resultados, incluyendo un runoff ligeramente favorable de siniestros de periodos anteriores, una reducción en la actividad de siniestros de gran cuantía y siniestros de farmacia inferiores a lo previsto. Al mismo tiempo, nos mantenemos cautos respecto al rango de posibles resultados para el resto del año, algo que analizaré más adelante en la conferencia.

Los gastos operativos totales disminuyeron un 1% hasta los $240 million en el Q1 2026, lo que incluye un cargo por reestructuración de $9 million relacionado principalmente con costes de indemnización asociados con la reciente reestructuración de la plantilla. Excluyendo el impacto del cargo por reestructuración, nuestros gastos operativos disminuyeron un 5%. Durante el Q1 2026, invertimos un total de $13 million en HRScale, incluyendo $8 million en gastos operativos y $5 million en costes capitalizados. Esto se compara con los $13 million del Q1 de 2025, de los cuales todos se contabilizaron como gastos.

Para el Q1 2026, el tipo impositivo efectivo a efectos del EPS ajustado fue del 41% frente al 29% en el Q1 2025. Este cambio significativo fue el resultado de la caída de nuestro precio de la acción, lo que reduce nuestra reducción fiscal relacionada con el devengo de la compensación en acciones. Dado que la gran mayoría de nuestra compensación en acciones se devenga en el Q1 de cada año, se espera que nuestro tipo impositivo efectivo se normalice durante el resto del ejercicio. El mayor tipo impositivo efectivo para el Q1 2026 tuvo un impacto negativo en el EPS ajustado.

Nuestro EPS ajustado de $1.31 fue un 17% inferior a los $1.57 que reportamos en el Q1 2025, mientras que nuestro EBITDA ajustado de $103 million fue un 1% superior a los $102 million que reportamos en el Q1 2025. Durante el primer trimestre, continuamos devolviendo capital a nuestros accionistas a través de nuestro programa regular de dividendos, pagando $23 million en dividendos, junto con la recompra de 171,000 acciones a un coste de $4 million.

Cerramos el trimestre con $36 million de caja ajustada. La disminución de la caja ajustada fue principalmente el resultado de diversas fluctuaciones estacionales del capital circulante, incluyendo el calendario de ciertas nóminas corporativas, gastos sanitarios y la financiación de contratos de mantenimiento de software. A fecha de 31 de marzo de 2026, disponíamos de $380 million de capacidad no utilizada en nuestra línea de crédito, de los cuales aproximadamente $330 million están disponibles para su disposición. En este momento, cedo la palabra a Paul.

Gracias, Jim. Gracias a todos por unirse a nuestra conferencia. Hoy, tengo previsto abordar 3 áreas principales. En primer lugar, compartiré detalles sobre nuestros sólidos resultados de beneficios en el Q1 y cómo estamos ejecutando nuestra estrategia para la recuperación de márgenes este año. A continuación, hablaré sobre nuestras acciones para recuperar el impulso de crecimiento durante el resto del año, especialmente mientras navegamos por los desafíos macroeconómicos en el sector SMB. Por último, ofreceré nuestra perspectiva sobre el cambiante panorama de la IA y destacaré las oportunidades que se presentan para los servicios estratégicos de RR.HH., tecnología y experiencia de Insperity.

Estamos satisfechos con nuestros resultados de beneficios del Q1, que reflejan la eficacia de nuestros esfuerzos para superar la presión en los márgenes por reclamaciones sanitarias experimentada en 2025. Como comentamos el trimestre pasado, nuestro plan de 3 años prioriza la recuperación de márgenes en el año 1. Los principales impulsores de nuestra exitosa recuperación de márgenes son nuestro nuevo acuerdo con UnitedHealthcare, nuestros cambios en el diseño de los planes de beneficios, nuestra estrategia de precios y selección de clientes, y nuestras mejoras en la eficiencia operativa. Creemos que estas estrategias y tácticas proporcionaron el incremento de margen deseado para comenzar el año, y continuamos con estas acciones durante todo el Q1. Planeamos mantener este énfasis durante el resto del año con el objetivo de lograr una recuperación sustancialmente completa a medida que avancemos hacia 2027.

Nuestra segunda prioridad para este año, tras la recuperación del margen, es recuperar nuestro impulso de crecimiento mientras trabajamos para sentar las bases de un crecimiento equilibrado y rentabilidad en el segundo año de nuestro plan de 3 años. El crecimiento de empleados en centros de trabajo está impulsado por nuestras ventas y retención de clientes, así como por el cambio neto en el empleo dentro de la base de clientes. Analicemos cada uno de estos factores para comprender nuestras perspectivas sobre el momento en que recuperaremos el impulso de crecimiento tras el Q1.

Mencioné el trimestre pasado que, mientras nos centrábamos en la recuperación del margen, ampliamos nuestras herramientas, procesos y opciones de beneficios patrocinados por los clientes para apoyar la selección y fijación de precios de las cuentas nuevas y renovadas. Si bien podemos ver claramente que estos pasos respaldaron nuestra recuperación del beneficio bruto, también contribuyeron a que las ventas contratadas y la retención de clientes fueran inferiores a lo esperado. El efecto en las ventas continuó en el Q1, ya que las ventas contratadas quedaron por debajo de nuestros objetivos internos, a excepción de nuestras 3 ventas de HR360 en el mercado medio. Hemos evaluado los procesos y los resultados, y recientemente hemos implementado aprendizajes clave que creemos que mejorarán nuestros resultados de ventas contratadas durante el resto del año.

Se espera que nuestros esfuerzos continuos para mejorar las ventas de HR360 y HRCore, combinados con nuestro nuevo catalizador de crecimiento, HRScale, contribuyan a nuestro impulso de crecimiento. Me complace informar hoy que nuestros clientes beta iniciales de HRScale se incorporaron de manera efectiva en marzo, y las nóminas y facturas se procesaron en abril según lo previsto. Ya hemos puesto en marcha la operativa y la cartera de clientes para HRScale está creciendo. Creemos que HRScale es una solución integral sin parangón que combina los servicios de RR.HH. insignia y la experiencia en cumplimiento de Insperity con la tecnología orientada al cliente de Workday.

Creemos que es un catalizador de crecimiento por dos razones. Primero, aborda nuestra histórica penalización por éxito, en la que los clientes a los que hemos ayudado a crecer y madurar deciden dejar Insperity por tecnología diseñada para empresas más grandes. Segundo, creemos que venderemos muchas más cuentas nuevas de mayor tamaño, ya que esta combinación de tecnología y servicios encaja a la perfección en el segmento de mercado medio de empresas con 150 a 5,000 empleados. Nuestros esfuerzos iniciales de ventas indican que vamos por el buen camino. Actualmente tenemos compromisos firmados por casi 6,000 empleados en centros de trabajo para incorporarse en los próximos 6 meses. También estamos aumentando significativamente la actividad de ventas, incluyendo reuniones, demostraciones, licitaciones y negociaciones de cierre, tanto para clientes actuales que planean actualizarse como para nuevos clientes atraídos por nuestra solución única e integral de tecnología y servicios de HRScale.

Nuestros esfuerzos de ventas y marketing para HRScale también se han refinado basándose en las ventajas específicas que han resonado entre los líderes empresariales. En particular, consideran a HRScale como una decisión de menor riesgo debido a la menor inversión inicial, la reducción del tiempo para obtener valor y los menores costes continuos en comparación con la combinación típica de proveedores de HCM y servicios de RR.HH. en el segmento de mercado medio. Estamos participando activamente en el proceso de ventas de HRScale con cuentas nuevas y renovaciones, con fechas de inicio previstas para el 1 de enero y para cada trimestre del próximo año. Creemos que el despliegue de HRScale podría desempeñar un papel significativo en la recuperación del impulso de crecimiento a medida que avancemos hacia 2027.

En cuanto a la retención de clientes, si bien nuestra estrategia resultó en una pérdida de clientes persistente en la parte alta de los niveles históricos, estamos viendo el impacto deseado, ya que un mayor porcentaje de los clientes que se marcharon eran cuentas menos rentables, lo que supuso una mejora general de la rentabilidad de la cartera. Prevemos que esta ligera tendencia al alza en la pérdida de clientes continúe, pero que se modere a lo largo del año debido al menor número de cuentas que renuevan mensualmente y a las mejoras que hemos implementado.

El tercer factor que contribuye a nuestra métrica de crecimiento de empleados en centros de trabajo es el cambio neto en la base de empleados de los clientes actuales. Esto siguió mostrando volatilidad en el Q1, tornándose negativo en febrero y positivo en marzo. Somos cautos ante el posible impacto de los conflictos internacionales en curso y los factores macroeconómicos, incluyendo el temor a la inflación y la persistente incertidumbre sobre los aranceles, lo que podría afectar la expansión o la contratación de las pequeñas empresas.

En consonancia con las recientes encuestas del NFIB, los resultados de nuestra encuesta de perspectivas empresariales muestran un cambio notable en el sentimiento, con las pequeñas y medianas empresas volviéndose más cautas desde enero, especialmente en lo que respecta a la economía en general. Más clientes anticipan ahora desafíos económicos para el próximo año. La preocupación por la economía ha crecido significativamente, ya que el 54% de los encuestados espera un impacto negativo en sus negocios, frente al 42% en enero, mientras que solo el 25% prevé efectos positivos, por debajo del 37%. El optimismo entre los clientes ha disminuido en comparación con trimestres anteriores. No obstante, la mayoría, un 64%, sigue creyendo que tendrán un mejor desempeño en 2026 que en 2025, aunque esta cifra ha bajado ligeramente desde el 70% en enero.

Nuestra encuesta revela que los clientes muestran menos confianza respecto a los aumentos en compensación, contratación, beneficios netos y volumen de ventas. También hay un marcado aumento en las expectativas de mayores costes de activos de capital en comparación con enero, lo que indica una mayor sensibilidad al coste y una mayor conciencia sobre la inflación. Los datos reales de las pequeñas y medianas empresas que monitorizamos como indicadores de empleo coinciden con este descenso en el sentimiento de los líderes empresariales. Las horas extraordinarias, como porcentaje de la nómina base, y las comisiones pagadas al personal de ventas de nuestros clientes estuvieron por debajo de los umbrales históricos que suelen preceder a los aumentos de contratación y de salarios.

Por tanto, en este entorno, nuestro crecimiento de empleados remunerados en centros de trabajo se situó en la parte baja de nuestro rango. Basándonos en el punto de partida para el Q2, junto con nuestro énfasis continuo en la recuperación del margen y el sentimiento en la comunidad de pequeñas y medianas empresas, esperamos que el punto bajo de nuestro rango anterior de empleados en centros de trabajo se acerque al punto medio de nuestra nueva guidance. Sin embargo, esperamos que el progreso continuo en la recuperación del margen compense el déficit derivado del menor volumen de empleados en centros de trabajo. Y, como resultado, reiteramos nuestra guidance original de EBITDA ajustado para el año.

Ahora me gustaría analizar cómo la inteligencia artificial está cambiando el panorama y podría convertirse en un motor para Insperity en los próximos años. En primer lugar, examinaremos los desafíos generales del empleo y cómo la IA podría afectar a la fuerza laboral. Si bien el mercado laboral se enfrenta al riesgo de desplazamiento, también existen oportunidades de crecimiento apasionantes a medida que la IA impulsa el surgimiento de nuevos negocios. La IA está transformando activamente el lugar de trabajo mediante la automatización de diversas tareas, lo que se espera que afecte a muchos puestos, aunque se prevé ampliamente que los empleos de cuello blanco y los de nivel inicial sean los que experimenten una mayor agitación.

La IA también está impulsando la productividad y generando nuevos roles. Hasta ahora, este cambio solo ha afectado ligeramente al empleo global. Este cambio tiene el potencial de contribuir a una disminución del empleo tradicional, mientras que la disrupción significativa en otros roles, como la programación, puede impulsar cambios que requieran que los empleados adquieran nuevos conjuntos de habilidades para aprovechar la IA de manera efectiva. Creemos que la disrupción y una alta tasa de cambio en el empleo pueden afectar posiblemente el nivel general de crecimiento del empleo y la volatilidad en el sector SMB. Sin embargo, también potencia potencialmente la necesidad de servicios de RR. HH., tecnología e información sofisticados, lo que podría aumentar sustancialmente la demanda de las soluciones integrales de RR. HH. de Insperity.

La IA está impulsando la creación de nuevas empresas en los EE. UU., con aplicaciones que alcanzaron casi 500,000 al mes en el Q1, especialmente en sectores centrados en la IA. El crecimiento se mantuvo sólido, en torno al 12% interanual para el Q1. La IA parece estar expandiendo las oportunidades y facilitando la creación de empresas, lo que ha llevado a niveles récord de emprendimiento entre las pequeñas y medianas empresas. Si bien los cambios tecnológicos pasados, como los PC y el Internet, reemplazaron puestos de trabajo, también impulsaron el empleo al fomentar nuevos negocios.

Ahora, al profundizar en nuestro objetivo, la comunidad SMB, vemos posibilidades apasionantes para nuestra oferta de soluciones de RR. HH. A medida que implementamos nuevos agentes de IA junto con nuestros expertos en RR. HH. asistidos por IA, nuestra estrategia es proporcionar la flexibilidad para atender a nuestros clientes y empleados en el lugar de trabajo según sus preferencias, al tiempo que optimizamos nuestras operaciones y aceleramos el desarrollo de nuestros productos. Los propietarios de SMB desempeñan múltiples funciones y los proveedores de soluciones se están convirtiendo cada vez más en la vía principal como socios de canal para la adopción de la IA entre las SMB, utilizando relaciones establecidas para ofrecer soluciones de IA seguras y prácticas que estas empresas podrían encontrar difíciles de implementar de forma independiente. Insperity está excepcionalmente bien posicionada como un socio de canal de RR. HH. premium para ayudar a las pequeñas y medianas empresas de alto rendimiento a gestionar las disrupciones y los desafíos de personal derivados de las transformaciones impulsadas por la IA.

Nuestra encuesta reciente a nuestros clientes de pequeñas y medianas empresas indica que la adopción de la IA está progresando. Sin embargo, no parece estar impulsando cambios generalizados en la fuerza laboral todavía. El 62% de nuestros clientes están realizando pruebas piloto o integrando la IA principalmente para apoyar al personal, facilitar las operaciones rutinarias y mejorar el servicio al cliente. Estamos potenciando nuestro servicio mediante el uso de IA con nuestra estrategia de agentes propia. Comenzamos implementando esta solución internamente en RR. HH. y nóminas, lo que resultó en una mayor productividad y calidad de servicio.

Próximamente ampliaremos este agente HR360 para ayudar a los clientes de HR360 a navegar por la plataforma, encontrar las respuestas que necesitan e impulsar el compromiso. Esta herramienta actúa como un copilot, eliminando barreras y aumentando el valor para los clientes de PEO. La próxima versión del agente HR360 mejorará aún más la experiencia de clientes y empleados durante eventos importantes, ofreciendo soporte personalizado, un onboarding más rápido y acceso inmediato a la experiencia técnica, al tiempo que reduce nuestra carga de trabajo de servicio y mantiene la seguridad. Nuestra tercera versión del agente HR360 introducirá informes conversacionales utilizando datos demográficos y de transacciones, pasando de informes estáticos a información en tiempo real para una mejor toma de decisiones sin necesidad de que los usuarios posean habilidades avanzadas de análisis.

También estamos aplicando la IA en todo el ciclo de desarrollo de software en un esfuerzo por acelerar los lanzamientos de productos, mejorar la productividad de los desarrolladores y aumentar la calidad del código mediante metodologías habilitadas por IA. Mirando hacia el futuro, creemos que la naturaleza de nuestro negocio ofrece un futuro emocionante para Insperity a medida que la transformación de la IA continúa desarrollándose. A pesar de los avances tecnológicos, creemos que la interacción de humano a humano sigue siendo esencial y valiosa en el negocio de los recursos humanos. La IA puede proporcionar datos e información potentes, pero cuando llega el momento de tomar la decisión que afecta a la empresa y a su gente, no hay sustituto para el juicio humano experimentado, y contar con Insperity codo con codo marca una diferencia profunda.

Nuestro mayor valor para nuestros clientes SMB es el asesoramiento y el soporte que brindamos bajo una óptica de confianza, juicio, cuidado y protección de su empresa y de su gente, tanto empleados como sus familias. Creemos que es probable que la IA aporte valor a los servicios estratégicos de RR. HH., la tecnología y la experiencia que proporciona Insperity. En este punto, me gustaría ceder la palabra de nuevo a Jim.

Gracias, Paul. Nuestras perspectivas actualizadas para todo el año 2026 se componen de 3 impulsores principales. Primero, estamos revisando a la baja nuestro crecimiento de unidades para reflejar tanto el debilitamiento del sentimiento económico de las pequeñas empresas como un impacto ligeramente mayor de nuestro plan de recuperación de márgenes en las ventas de nuevos clientes y la retención de clientes. Segundo, creemos que nuestro plan de recuperación de márgenes va ligeramente adelantado respecto al cronograma, y esperamos una mejora continua debido a cambios favorables en el mix de clientes relacionados con nuestra estrategia de precios y renovación de clientes. Tercero, esperamos que continúe el ahorro en gastos operativos que experimentamos en el Q1. Como resultado, seguimos pronosticando un EBITDA ajustado en un rango de $170 million a $230 million para todo el año 2026.

Con respecto al crecimiento de empleados en centros de trabajo, pronosticamos un rango de 303,000 a 307,000 para todo el año 2026, lo que representa una disminución del 1% al 2.3% respecto a 2025. Hemos ajustado cada uno de los impulsores de nuestro crecimiento de unidades en nuestro pronóstico. Tras situarnos en el extremo inferior de nuestro rango previsto en el Q1, nuestro punto de partida para el segundo trimestre es un poco más bajo de lo esperado anteriormente. Además, como mencionó Paul, nuestras ventas de nuevos clientes y la retención de clientes se han revisado debido a la debilidad en el sentimiento económico de las pequeñas empresas y al impacto de nuestra estrategia de precios y renovación de clientes. Seguimos analizando y revisando nuestras estrategias para alcanzar nuestros objetivos de recuperación de márgenes, centrándonos también en recuperar nuestro impulso de crecimiento, y hemos implementado algunos cambios que creemos pueden tener un impacto positivo en nuestros resultados de ventas y retención a medida que avanzamos en el año. Seguimos esperando que la contratación neta dentro de la base de clientes se sitúe en el rango de un solo dígito bajo, similar al año pasado, con algún beneficio positivo de la ayuda estival en el Q2 que debería revertirse en el Q3.

Pasando a la recuperación del margen. Estamos satisfechos con el progreso realizado hasta la fecha y pronosticamos una mejora continua a medida que sigamos ejecutando el plan a lo largo de 2026. Algunos de los resultados en ventas y retención de clientes que suponen un viento en contra para el crecimiento de empleados en centros de trabajo también crean un potencial viento a favor para la recuperación del margen. Seguimos observando que la rentabilidad de los clientes que se dan de baja, incluidos los que ya conocemos para el Q2 y Q3, ha sido significativamente inferior a la rentabilidad de los que retenemos, lo que produce un cambio favorable en el mix de clientes. También somos cautelosamente optimistas respecto a la fijación de precios y el perfil de riesgo de nuestras nuevas ventas de clientes. Es importante señalar que muchos de los factores que impulsan nuestros resultados de precios tienen el potencial de impactar positivamente en las tendencias de costes con el tiempo. Como mencioné anteriormente, nuestros resultados de costes de beneficios del Q1 fueron ligeramente mejores de lo esperado, incluyendo un menor runoff de siniestros de periodos anteriores, una reducción en la actividad de siniestros de gran cuantía y siniestros farmacéuticos inferiores a lo previsto. Si bien esos resultados son generalmente consistentes con los cambios en el diseño del plan y los cambios en el mix de clientes que hemos realizado, pronosticamos una favorabilidad algo menor a la experimentada en el Q1.

En cuanto a los gastos operativos, seguimos esperando reducciones interanuales en 2026, impulsadas principalmente por una menor plantilla y menores gastos de HRScale, compensadas parcialmente por un aumento en el gasto de marketing y el crecimiento en el número de Business Performance Advisors, junto con otros incrementos de costes inflacionarios. En este punto, esperamos una favorabilidad continua en los trimestres restantes del año, pero a un nivel ligeramente inferior al del Q1 debido a algunos elementos relacionados con el timing. Se espera que los gastos operativos de HRScale estén generalmente en línea con nuestro presupuesto.

Esperamos que nuestra tasa impositiva efectiva para todo el año a efectos de EPS ajustado sea del 36%. La tasa impositiva efectiva a efectos de GAAP podría fluctuar respecto a esa cifra según el nivel de gastos no deducibles como proporción de los beneficios antes de impuestos. Esperamos que nuestro promedio ponderado de acciones en circulación sea de aproximadamente 38.5 millones para el resto del año, lo que refleja principalmente el reciente devengo de la compensación en acciones. Como resultado de la revisión de la tasa impositiva efectiva y del número de acciones en circulación, nuestro rango de guidance de EPS ajustado para todo el año 2026 es ahora de $1.60 a $2.60.

En cuanto al Q2 2026, esperamos que el número medio de empleados en centros de trabajo pagados se sitúe en un rango de 302,500 a 304,500, lo que supone una disminución del 1.5% al 2.1% respecto al Q2 2025. Pronosticamos un EBITDA ajustado en un rango de $18 million a $46 million y un EPS ajustado en un rango de $0.02 a $0.50. Como mencioné anteriormente, se espera que nuestro patrón de beneficios trimestrales sea algo más plano que nuestro patrón histórico típico por dos razones principales. Primero, el cambio en nuestro nivel de pooling con UnitedHealthcare, de $1 million por miembro cubierto al año a $500,000, resultó en primas cobradas significativamente más altas de forma uniforme sobre una base PEPM a lo largo del año, mientras que los reembolsos de siniestros previstos en ese programa probablemente tendrán un peso significativo hacia los últimos trimestres del año. Además, a medida que ejecutemos nuestro plan de recuperación de márgenes a lo largo de 2026, se espera que los impactos positivos sean más pronunciados conforme avance el año. En este momento, me gustaría abrir la llamada para preguntas.