Buenos días, señoras y señores, y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Northrop Grumman Corporation. La llamada de hoy está siendo grabada. Mi nombre es Josh y seré su operador hoy. En este momento, todos los participantes se encuentran en modo de solo escucha. Me gustaría ceder la palabra a su anfitrión, Todd Ernst, Vicepresidente de Relaciones con Inversores. Sr. Ernst, adelante.

Buenos días y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Northrop Grumman Corporation. Antes de comenzar, los asuntos tratados en la llamada de hoy, incluyendo el guidance y las perspectivas para 2026 y años posteriores, reflejan el juicio de la compañía basado en la información disponible en el momento de esta llamada. Constituyen declaraciones prospectivas de conformidad con las disposiciones de puerto seguro (safe harbor) de las leyes federales de valores. Las declaraciones prospectivas implican riesgos e incertidumbres, incluidos los señalados en el comunicado de prensa de hoy y en nuestras presentaciones ante la SEC. Estos riesgos e incertidumbres pueden causar que los resultados reales de la compañía difieran materialmente.

La llamada de hoy incluirá medidas financieras no GAAP que se concilian con nuestros resultados GAAP en nuestro comunicado de resultados. Además, haremos referencia a una presentación que se encuentra publicada en nuestro sitio web de Relaciones con Inversores. En la llamada de hoy nos acompañan Kathy Warden, nuestra Presidenta, CEO y Presidenta Ejecutiva, y John Green, nuestro CFO. En este momento, me gustaría ceder la palabra a Kathy. ¿Kathy?

Gracias, Todd. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos hoy. El equipo de Northrop Grumman Corporation está orgulloso del trabajo que realizamos en apoyo de los imperativos de seguridad nacional más importantes del mundo. Como estamos viendo en las recientes operaciones militares, muchos de nuestros sistemas están desempeñando un papel fundamental para ejecutar con éxito la misión y hacer que nuestros miembros del servicio regresen a casa sanos y salvos. Contribuimos con activos duraderos como el bombardero furtivo B-2 y el E-2D, que siguen demostrando un valor tremendo décadas después de su primer vuelo. Nuestros sistemas ISR y C2 proporcionan la inteligencia necesaria para planificar y llevar a cabo operaciones exitosas en todos los dominios, y nuestras municiones son instrumentales para ejecutar estas misiones.

Compartimos la responsabilidad y la urgencia de nuestros clientes de proporcionar a nuestra nación y aliados las mejores tecnologías del mundo, y estamos cada vez más centrados en la velocidad con la que las entregamos. Con este objetivo en mente, hemos estado invirtiendo en nuestro negocio durante varios años para desarrollar capacidad y potencia, y proporcionar las soluciones a la escala que nuestros clientes necesitan para competir en este entorno. De hecho, en los últimos dos años, hemos abierto más de 20 nuevas instalaciones y añadido más de 2 millones de pies cuadrados de espacio de fabricación en todo Estados Unidos.

Desde principios de 2026, hemos acordado con nuestros clientes planes para acelerar el programa Sentinel, aumentar el ritmo de fabricación del B-21, convertirnos en proveedor de una segunda fuente de motores de cohete de combustible sólido en varios programas y aumentar nuestra tasa de producción en otro puñado de programas. Y esto es solo el principio. Estamos analizando numerosas oportunidades adicionales para ayudar a alcanzar el objetivo del departamento en cuanto a velocidad y escala. Un elemento central de todos estos acuerdos es nuestra colaboración con los clientes mientras transformamos nuestra forma de trabajar conjuntamente. Nuestros equipos están alineados de formas sin precedentes para cumplir con nuestros compromisos y permitir que nuestras fuerzas armadas triunfen.

Esta mañana hemos publicado nuestros resultados del primer trimestre, que reflejan una fuerte demanda, un sólido desempeño operativo y el progreso que estamos logrando en programas clave. Las ventas orgánicas del primer trimestre aumentaron un 5%, un gran comienzo de año y en línea con nuestras expectativas para todo el ejercicio. Las ventas fueron impulsadas principalmente por el crecimiento de nuestro trabajo en la modernización de la tríada, que es una prioridad absoluta en la Estrategia de Defensa Nacional de EE. UU. Hemos tenido otro trimestre de pedidos sólidos, lo que refuerza la base para un crecimiento continuo durante los próximos trimestres y de cara al próximo año.

Nuestros resultados y la confianza en nuestras perspectivas están respaldados por un entorno de demanda robusto, impulsado por el aumento de los presupuestos de defensa globales. Países de todo el mundo están reconociendo un cambio fundamental en el entorno geopolítico, lo que ha provocado que el gasto militar mundial aumente aproximadamente un 40% en la última década, y se espera que continúe creciendo a medida que las naciones occidentales modernicen y amplíen sus fuerzas. Particularmente en Oriente Medio, existe un mayor sentido de urgencia por nuestras soluciones, como IBCS, GATOR y soluciones Counter-UAS.

En EE. UU., se han asignado $1 trillion para el año fiscal 2026, y la financiación de este presupuesto y de la conciliación está empezando a llegar a la industria. A principios de este mes, la administración presentó una solicitud de presupuesto de defensa de $1.5 trillion para el año fiscal 2027. El presupuesto hace hincapié en la modernización y representa un aumento del 44% respecto a los niveles de financiación actuales. La propuesta presupuestaria se compone de varios elementos, con un presupuesto base de $1.1 trillion. Solo el presupuesto base, en comparación con el presupuesto base del FY 2026, representa un aumento de casi el 30%, y mantiene el apoyo para muchos de nuestros programas clave, incluidos B-21, Sentinel, IBCS, E-2D y numerosos programas restringidos. De aprobarse, el presupuesto de 2027 elevaría el gasto a cerca del 5% del PIB, y aunque esto representa un aumento respecto al 3% que hemos visto en años recientes, se acerca más a los niveles que vimos durante la Guerra Fría. Nos alienta el sólido apoyo bipartidista para fortalecer los presupuestos de defensa de EE. UU. en consonancia con los desafíos de seguridad global que enfrentamos, y esperamos trabajar con los responsables políticos mientras consideran esta solicitud presupuestaria. En respuesta a estos altos niveles de demanda global de nuestras soluciones, la administración está trabajando estrechamente con la industria para proporcionar señales de demanda claras y a largo plazo mediante marcos de producción estructurados.

Permítanme compartir los detalles de algunos de los acuerdos que mencioné anteriormente en la llamada. El crecimiento de nuestro negocio de Defense Systems está impulsado por la creciente demanda de motores de cohete de combustible sólido, municiones inteligentes, munición y misiles tácticos. Somos un proveedor clave de SRM para más de 15 sistemas, incluidos GMLRS, PrSM, Hellfire y AIM-9X, entre otros, y estamos tomando las medidas necesarias para cualificarnos como proveedor en otros sistemas de alta demanda como el PAC-3. Para posicionar a la compañía ante este mercado creciente, hemos invertido más de $1 billion en los últimos años en tecnologías de SRM y municiones, así como en la modernización de nuestras instalaciones. Este enfoque proactivo ha establecido una sólida base de fabricación en EE. UU. con capacidad disponible hoy para satisfacer la creciente demanda de municiones críticas de nuestros clientes. Nuestra capacidad de producción de SRM táctico ya se ha duplicado, y contamos con una expansión adicional que se completará para 2027. Estas modernas instalaciones de producción nos proporcionan líneas de producción modulares y adaptables que pueden fabricar múltiples productos, permitiéndonos ajustarnos a la demanda. En conjunto, nuestro negocio de armamento se acerca al 10% de las ventas totales de la compañía y está posicionado para crecer a un ritmo muy superior a la media de la empresa.

Además de centrarnos en las municiones, tanto nosotros como el Departamento de Defensa mantenemos nuestro compromiso de acelerar la modernización de la tríada. En cuanto a Sentinel, estamos trabajando estrechamente con la Fuerza Aérea y logrando avances significativos en el desarrollo de misiles, sistemas de mando y control, y en la maduración del enfoque de diseño y construcción. En marzo, iniciamos la construcción de un prototipo del tubo del silo de lanzamiento de Sentinel, que validará el diseño estructural y el método de construcción, un factor clave para acelerar su despliegue. Esperamos alcanzar la decisión del Milestone B a finales de este año, el primer vuelo en 2027 y la capacidad operativa inicial a principios de la década de 2030. Prevemos un fuerte crecimiento de Sentinel a lo largo del año a medida que aumentemos el ritmo con la nueva línea de base, dado que el programa ya registró un crecimiento de doble dígito en el primer trimestre.

En el programa B-21, estamos avanzando en las pruebas a un ritmo agresivo, incluyendo los ensayos de reabastecimiento en vuelo que comenzaron a principios de este mes. Seguimos una trayectoria, tanto en pruebas como en producción, para que el B-21 llegue a la Base de la Fuerza Aérea de Ellsworth en 2027. En consonancia con este progreso, recibimos la adjudicación del Lot 4 LRIP en el primer trimestre, tras la adjudicación del Lot 3 recibida en el Q4 del año pasado. Como se anunció anteriormente, hemos formalizado un acuerdo con la Fuerza Aérea para aumentar la tasa de producción anual del B-21 en un 25%. Este acuerdo demuestra los sólidos requisitos operativos de la plataforma y la confianza en nuestro equipo para acelerar la entrega de esta capacidad de nueva generación para el combatiente. El aumento de la producción contará con el respaldo de la financiación del cliente incluida en el paquete de conciliación del año pasado, junto con aproximadamente $2.5 billion de inversión financiada por la compañía, destinada principalmente a nuevas instalaciones. Estas inversiones se implementarán de forma escalonada a lo largo de varios años. Cabe destacar que este acuerdo acelera la producción para nuestro cliente, mejora la rentabilidad a largo plazo del programa y crea el potencial para un programa oficial de mayor envergadura. Estamos satisfechos de haber alcanzado este acuerdo y entusiasmados de que esta tecnología transformadora comience a llegar a las bases de la Fuerza Aérea el próximo año.

En otra área de nuestra cartera, la adopción generalizada de misiles balísticos y drones por parte de posibles adversarios está reforzando la urgente necesidad de capacidades de defensa aérea y antimisiles. La demanda en este sector ha sido excepcionalmente fuerte y, hoy en día, nuestro negocio de defensa de misiles representa casi el 10% de las ventas de la compañía. Northrop Grumman Corporation está bien posicionada para capitalizar oportunidades como Golden Dome, así como otras áreas de programas. Nuestros interceptores avanzados, sistemas de sensores y tecnologías de mando y control siguen siendo fundamentales para fortalecer las arquitecturas de defensa por capas. Poco después del cierre del trimestre, aseguramos una adjudicación para acelerar el desarrollo del Glide Phase Interceptor, elevando el valor total del contrato a $1.3 billion. El GPI está diseñado para interceptar misiles hipersónicos que pueden evadir los sistemas de defensa antimisiles tradicionales, una capacidad crítica dada la proliferación de armas hipersónicas.

Antes de concluir, me gustaría destacar nuestro papel en el histórico lanzamiento de Artemis II. Es un reflejo de la diversidad de nuestro negocio espacial, que abarca una amplia gama de misiones. Dos motores de combustible sólido fabricados por Northrop Grumman generaron la asombrosa cifra de 7.2 millones de libras de empuje —más del 75% del empuje total del cohete— para propulsar el cohete SLS y a los astronautas en su viaje alrededor de la luna. Estamos increíblemente orgullosos de nuestro equipo, y me gustaría felicitar a la NASA y a la tripulación de Artemis II por una misión exitosa.

En resumen, seguimos viendo un entorno rico en oportunidades. Nuestras inversiones en el negocio, el rigor en la ejecución de los programas y la velocidad con la que aportamos soluciones innovadoras a nuestros clientes nos dan confianza en nuestra posición actual y de cara a la próxima década. Sumado a nuestra sólida cartera de pedidos y a un conjunto de oportunidades sin precedentes, somos optimistas en que podremos seguir haciendo crecer nuestro negocio y creando valor para todos nuestros stakeholders. Cedo ahora la palabra a John Green para los resultados financieros. ¿John?

Gracias, Kathy, y buenos días a todos. Comenzaré con los resultados por segmentos del primer trimestre en la diapositiva 4. Seguimos experimentando una sólida demanda de nuestros productos y capacidades. Las adjudicaciones totalizaron $9.8 billion en el Q1, y cerramos el periodo con un backlog de $96 billion. Las ventas del primer trimestre fueron de $9.9 billion, un 4% más interanual. Las ventas orgánicas aumentaron un 5%. En cuanto al beneficio neto, el resultado operativo del segmento aumentó hasta superar los $1 billion y los márgenes del segmento mejoraron hasta el 10.8%.

Los resultados del primer trimestre fueron impulsados por el aumento de las ventas y la mejora del rendimiento en Aeronautics Systems. Las ventas de AS aumentaron un 17%, impulsadas por mayores ventas en el B-21 y otros programas restringidos. Las ventas de TACAMO también fueron superiores a medida que el programa continúa su fase de escalado. El aumento de las ventas del B-21 reflejó la inclusión del acuerdo con la Fuerza Aérea para ampliar la capacidad de producción, algo que abordaré en un momento. Los incrementos en las ventas se vieron parcialmente compensados por un menor volumen en el F/A-18. En cuanto al beneficio neto, los márgenes operativos de AS en el primer trimestre mejoraron hasta el 9.3%. El incremento fue impulsado por la ausencia de la provisión por pérdidas del B-21 registrada en 2025.

Como mencionó Kathy, nos complace haber alcanzado un acuerdo para aumentar el ritmo de producción en el programa B-21. Para apoyar la aceleración de las entregas de aeronaves, acordamos vender a la Fuerza Aérea una aeronave que anteriormente estaba prevista para ser utilizada como activo de prueba propiedad de la compañía. La venta del activo aceleró los ingresos en el trimestre, pero no cambia el número total de aeronaves que esperamos entregar en la fase LRIP del programa. Además, tras revisar nuestras estimaciones de rentabilidad en la fase LRIP del programa, que ahora incluye el acuerdo, no hubo cambios significativos en el EAC. Tuvimos un aumento en los costes de producción en los lotes iniciales, que se compensaron con una mejor rentabilidad en el resto del programa. Con el acuerdo ya establecido, estamos acelerando el programa y tenemos la oportunidad de obtener mejores rendimientos durante un periodo plurianual.

Pasando a Defense Systems, las ventas del Q1 aumentaron un 5% interanual. Las ventas orgánicas aumentaron un 10%. Esto fue impulsado por un mayor volumen en Sentinel a medida que el programa continúa su fase de escalado. Las ventas también fueron superiores debido al aumento del volumen en motores de cohete sólido tácticos y programas de mando de batalla integrados. Los márgenes operativos de DS en el primer trimestre fueron sólidos, situándose en el 9.7%.

Las ventas de Mission Systems en el primer trimestre aumentaron un 2%, impulsadas por un mayor volumen en programas restringidos de radar aerotransportado y programas marinos. Estos incrementos se vieron parcialmente compensados por un menor volumen en los programas SABR y de guerra electrónica. El resultado operativo de MS aumentó un 20%, impulsado por un mayor nivel de ajustes de ganancias netas favorables. Esto elevó su margen operativo en el primer trimestre al 15.1%.

En el segmento Space, las ventas y el resultado operativo del primer trimestre disminuyeron en comparación con el año anterior. Esto se debió a dos factores. En primer lugar, el programa NGI reconoció $98 million en ventas en el primer trimestre del año pasado como parte del cierre del contrato. Esto generó un viento en contra interanual en el primer trimestre de este año. En segundo lugar, reconocimos un ajuste de resultados desfavorable de $71 million en el programa GEM 63XL. Este ajuste redujo las ventas y el resultado operativo del periodo. El rendimiento en el resto de la cartera de Space fue sólido, con crecimiento en los programas SDA y espacio restringido.

Pasando al beneficio por acción en la Diapositiva 5, el EPS diluido del primer trimestre fue de $6.14, lo que supone un aumento sustancial respecto al año anterior. Esto fue impulsado por mayores ventas y un mayor resultado operativo del segmento, compensado parcialmente por menores ingresos netos por pensiones.

En términos de flujo de caja, el primer trimestre reflejó un uso de aproximadamente $1.8 billion, en línea con el año anterior. De acuerdo con nuestros patrones históricos, esperamos que los flujos de caja aumenten a lo largo del año, con la generación de caja más significativa en el cuarto trimestre. Esperamos que el CapEx siga el mismo patrón a medida que continuamos invirtiendo para respaldar el sólido entorno de demanda y nuestro crecimiento futuro. Como indiqué en la conferencia del cuarto trimestre, reembolsamos $527 million de deuda a tipo fijo en el primer trimestre. Cerramos el trimestre con más de $2 billion de caja en el balance general.

En cuanto a nuestra guidance para 2026, reafirmamos nuestras perspectivas de ventas, beneficios y caja. Cerramos el primer trimestre con un impulso positivo y seguimos esperando resultados para todo el año dentro de los rangos de la guidance actual. Esto incluye ventas anuales de entre $43.5 billion y $44 billion. Seguimos esperando que las ventas se aceleren a lo largo del año, de forma similar al ritmo de 2025. Para el segundo trimestre, esperamos un crecimiento de ventas secuencial de un dígito alto, y para todo el año, seguimos esperando un crecimiento de ventas generalizado en toda la cartera. La guidance del resultado operativo del segmento refleja un sólido rendimiento continuo y un margen de entre el 11% bajo y medio. Se espera que los márgenes mejoren a lo largo del año, impulsados por el sólido rendimiento, los tiempos de producción y el mix de productos.

Nuestra estrategia de despliegue de capital sigue centrada en impulsar el crecimiento, reinvertir en el negocio para ampliar la capacidad y maximizar el valor para el accionista. Esto incluye una inversión adicional de $200 million que esperamos realizar este año para respaldar el aumento de la capacidad de producción del B-21. Como resultado, ahora esperamos $1.85 billion en gastos de capital para 2026. No obstante, mantenemos el rango de la guidance de flujo de caja libre de entre $3.1 billion y $3.5 billion. Dada la mayor inversión de capital, estamos trabajando para compensar los impactos en el flujo de caja libre.

En resumen, seguimos generando resultados financieros sólidos. Confío en que estamos bien posicionados para mantener un crecimiento rentable y la creación de valor. Antes de abrir la sesión de preguntas, me gustaría dedicar un momento a felicitar a Todd por su jubilación a finales de este mes. Agradecemos su contribución durante los últimos siete años. Todd ha sido un miembro del equipo muy valorado y un socio de negocio de confianza. Le deseamos lo mejor en esta nueva etapa. Ahora abriremos la sesión de preguntas.