Buenos días a todos y bienvenidos a la conferencia telefónica del tercer trimestre de 2009 de Nelnet. La llamada de hoy se está grabando y transmitiendo en directo por internet. En este momento, el Sr. Phil Morgan, responsable de Relaciones con Inversores de Nelnet, comenzará con sus palabras de apertura. Adelante, señor.

Gracias, Kaira. Buenas tardes y bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del tercer trimestre de 2009 de Nelnet. En la llamada de hoy, nos acompañan Jeff Noordhoek, Presidente; y Terry Heimes, Chief Financial Officer.

Tenga en cuenta que, durante la conferencia telefónica, es posible que analicemos predicciones y expectativas, así como otras declaraciones prospectivas. Los resultados reales pueden diferir de los aquí discutidos debido a diversos factores. Estos factores se detallan en el Form 10-K de la compañía y en otras presentaciones ante la SEC. La compañía no tiene la intención de actualizar ninguna de las declaraciones prospectivas realizadas durante la llamada.

Durante la llamada, nos referiremos a nuestra medida financiera no GAAP, que la empresa define como base net income. En nuestra divulgación de resultados suplementaria del tercer trimestre de 2009, que se encuentra publicada en nuestro sitio web de Investor Relations en www.nelnetinvestors.com, se incluye una descripción de base net income y una conciliación de GAAP net income con base net income.

Una vez que Terry y Jeff hayan concluido sus intervenciones formales, abriremos la sesión para preguntas. Gracias. Ahora le cedo la palabra a Jeff.

Gracias, Phil, y buenos días a todos. Estamos extremadamente complacidos con nuestros resultados operativos del tercer trimestre de 2009. Espero que no hayamos empezado a sonar como un disco rayado, pero, una vez más, hemos tenido un trimestre excelente y somos optimistas respecto al futuro. Nuestros ingresos por comisiones siguen creciendo, los márgenes de intereses netos han aumentado, los gastos han disminuido, nuestras necesidades de liquidez son prácticamente nulas, nuestra posición de capital continúa fortaleciéndose y, dado nuestro sólido flujo de caja, seguimos recomprando deuda en circulación de forma oportunista para crear un valor tangible significativo para nuestros accionistas. Hemos considerado detenernos aquí para las preguntas, pero continuaremos un poco más para ofrecer más detalles sobre el tercer trimestre.

En el tercer trimestre, informamos de un beneficio neto base de $1.01 por acción, en comparación con los $0.47 del tercer trimestre de 2008. Continuamos nuestra transformación hacia una empresa de procesamiento de comisiones por servicios, en la que estamos centrados en cumplir nuestros objetivos principales de hacer crecer y diversificar nuestros negocios de comisiones por servicios y maximizar el valor de nuestra cartera actual. Seguimos siendo bastante optimistas respecto al resto de 2009 y el futuro previsible.

En septiembre, comenzamos a prestar servicios de préstamos al gobierno federal bajo el nuevo contrato. Dada nuestra dimensión relativa, este contrato se convertirá en una fuente de ingresos recurrentes significativa para la compañía. Esperamos hacer crecer esta importante nueva línea de negocio en 2010 y en los años posteriores, proporcionando el mejor servicio posible a los estudiantes y a las escuelas bajo el contrato.

Sabemos que un tema importante y actual relacionado con nuestra empresa es la propuesta de presupuesto del Presidente para eliminar el programa FFEL. En julio, la Cámara de Representantes aprobó el proyecto de ley similar a la propuesta del Presidente, mientras que el Senado aún no ha debatido la legislación. Independientemente del resultado de cualquier otra propuesta de presupuesto, hemos posicionado nuestro negocio para tener éxito ayudando a familias, escuelas e instituciones internacionales a navegar por un sistema educativo cada vez más complejo. No tenemos dudas. Los fundamentos de nuestro modelo de negocio siguen siendo sólidos. Somos empresas de servicios mediante el pago de tasas, estables y bien establecidas, con ingresos recurrentes. Estamos generando un flujo de caja significativo de nuestros negocios y de nuestra cartera de préstamos estudiantiles. Creemos que estamos bien posicionados para el crecimiento en un mercado de servicios educativos muy dinámico.

Ahora, le cedo la palabra a Terry para que analice nuestros resultados financieros. Terry.

Gracias, Jeff. Hemos tenido un trimestre muy sólido. Fuimos proactivos en nuestro enfoque y decisiones al inicio de la crisis financiera y, aunque todavía existen retos en nuestra economía hoy en día, esos retos presentarán oportunidades de crecimiento y diversificación, y estamos bien posicionados para capitalizar esas oportunidades.

Nuestra utilidad neta base, excluyendo ciertos cargos relacionados con la reestructuración y la liquidez, fue de poco más de $50 million, o $1.01 por acción, en comparación con $23.4 million, o $0.47 por acción hace un año. En lo que va del año, nuestra utilidad neta base, excluyendo las actividades de reestructuración, fue de $114 million, o $2.30 por acción, frente a $65.2 million, o $1.33 por acción hace un año. Los aspectos financieros destacados relacionados con nuestro tercer trimestre que quiero discutir hoy incluyen nuestros negocios basados en comisiones, nuestros costes operativos, nuestra cartera y nuestra liquidez.

Primero, en lo que respecta a los negocios de pago por servicio y la diversificación de ingresos. Nuestros ingresos por servicios pueden representar más del 50% de los ingresos totales de Nelnet. Estos negocios tienen una alta retención de clientes, oportunidades para aumentar los ingresos de los clientes actuales y para ampliar nuestra cuota de mercado mediante la incorporación de nuevos clientes. El volumen creciente en el contrato de servicios gubernamentales proporcionará un apalancamiento adicional en las oportunidades de crecimiento; mientras que nuestros ingresos totales por servicios se mantuvieron relativamente estables durante el trimestre, nuestros ingresos de las líneas de productos Tuition Payment, Campus Commerce y Lead Generation crecieron más del 17% o $5 million en comparación con el año pasado.

Durante el trimestre, también comenzamos a gestionar préstamos bajo el contrato gubernamental. Actualmente estamos gestionando un volumen de contrato de más de $2.5 billion, pero quizás lo más importante es que $740 million es volumen que no teníamos anteriormente en nuestro sistema de gestión. Estos negocios no requieren mucha intensidad de capital, están generando un flujo de caja significativo en beneficios y tienen oportunidades de crecimiento y apalancamiento. No hace falta decir que somos optimistas sobre su futuro.

En segundo lugar, en relación con los costes operativos, excluyendo los cargos por reestructuración y los costes directos, se trata ciertamente de actividades de generación. Nuestros gastos de ritmo de ejecución bajaron casi $17 million o un 20%, en comparación con el mismo periodo del año anterior y un 9% secuencialmente. Estas reducciones son el resultado directo de cambios proactivos en nuestro modelo de negocio, debido a las condiciones legislativas y económicas. Continuaremos buscando eficiencias y gestionando nuestros costes operativos. Sin embargo, a medida que hagamos crecer nuestros negocios basados en comisiones y aumentemos nuestro volumen bajo el contrato de servicios gubernamentales, esperaríamos que los gastos operativos se estabilicen.

Pasando a la cartera, casi todos nuestros activos crediticios están financiados para girar a tipos que estimamos generarán más de $1.3 billion en flujo de caja futuro. Hemos ampliado la información relativa a nuestra cartera para enfatizar el valor de este flujo de anualidades. Nuestro margen principal de préstamos estudiantiles continúa mejorando en el tercer trimestre, aumentando a 127 puntos básicos.

Los diferenciales CP LIBOR se han estrechado y el entorno de tipos de interés históricamente bajos ha incrementado las ganancias del periodo actual y, finalmente, en lo que respecta a nuestra liquidez.

El trimestre pasado, anunciamos una nueva línea de crédito revolvente de $500 million que proporcionará financiación hasta julio de 2012. También emitimos recientemente una titulización de $430 million de préstamos de consolidación a tipos atractivos. Tenemos acceso a financiación para las originaciones del año en curso y con la capacidad de poner estos préstamos a disposición del gobierno federal. No tenemos problemas de liquidez a corto plazo relacionados con nuestra cartera.

En consecuencia, hemos podido aprovechar nuestro sólido rendimiento en el flujo de caja para reducir nuestra deuda pendiente destinada a actividades de recompra. En el tercer trimestre, hemos recomprado aproximadamente $183 million en deuda, generando una ganancia de poco más de $5 million. Tras el cierre del trimestre, hemos podido comprar $140 million adicionales en deuda, lo que generará de nuevo aproximadamente $14 million en el cuarto trimestre.

Basándonos en nuestros sólidos resultados trimestrales y en la resolución sustancial de nuestras preocupaciones de liquidez, la junta directiva anunció recientemente la reinstauración del dividendo trimestral de $0.07 por acción. Para el trimestre actual, realizamos el pago el 15 de diciembre a los accionistas registrados al 1 de diciembre.

Así que, al recapitular el trimestre desde una perspectiva financiera, me centraría en lo siguiente: Nuestro beneficio neto base fue de $1.01 por acción o $50 million. Seguimos creciendo y diversificando nuestros ingresos por comisión por servicio. El contrato de gestión de deuda gubernamental complementará nuestro crecimiento y continuará con la diversificación.

Continuamos gestionando nuestros costes operativos con unos gastos que han bajado un 20% en comparación con el año anterior y que se sitúan en casi un 14% en lo que va del año. Hemos ampliado la información sobre nuestra cartera, que sigue funcionando como un flujo de anualidades valioso.

La mejora en el CP LIBOR, combinada con un entorno de tipos de interés bajos, aumentó, por supuesto, el margen de los préstamos estudiantiles a 127 puntos básicos, y prácticamente hemos eliminado nuestro riesgo de liquidez relacionado con nuestros activos de préstamos estudiantiles y hemos comenzado a reducir sistemáticamente nuestra deuda operativa pendiente.