[Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta proviene de la línea de Mark Shutley, de KBW.

Claro. Yo responderé, Mark. Sí, hubo cierta estacionalidad en nuestros gastos del primer trimestre, principalmente debido a niveles más altos de salarios y costes de beneficios relacionados con impuestos sobre las nóminas y compensaciones basadas en acciones, así como algunos niveles más altos de costes de ocupación.

De cara al próximo trimestre, en lo que respecta a los costes de salarios y beneficios, es probable que veamos un aumento de los costes relacionado con nuestros incrementos por mérito, así como un día adicional de nómina; asimismo, el aumento estacional de nuestros gastos de ocupación probablemente se verá compensado en el segundo trimestre por un aumento de la productividad en nuestros mercados, como una mayor formación en desplazamientos y diversas iniciativas tecnológicas.

Dicho esto, nuestra tasa de ejecución en el primer trimestre fue de aproximadamente $112 million. Probablemente esa sea una buena posición para el segundo trimestre.

Y seguimos pensando que nuestra tasa de ejecución o el incremento general en la ocupación —o los gastos operativos generales— suele oscilar entre el 3% y el 4% anual. Seguimos creyendo que ese es el nivel en el que nos situaremos para 2026.

Y Mark, tuvimos algunos costes en el tercer y cuarto trimestre del año pasado en la partida de gastos operativos que fueron algo superiores a la tasa de ejecución estándar. Se debió a algunas iniciativas específicas o costes concretos en los que incurrimos durante esos trimestres.

Por tanto, no es inusual que la otra línea de gastos sea algo más baja en el primer trimestre debido a, como mencionó Annette, a que los costes asociados con la compensación basada en acciones y los impuestos sobre las nóminas tienden a ser más elevados.

Si analizo el margen de los últimos dos trimestres, creo que, tal como esperábamos debido a los recortes en los tipos de los fondos federales, la reposición de precios de nuestros préstamos ocurriría de forma casi inmediata, para luego tener algo de tiempo para ajustar nuestros tipos de los depósitos. Gestionamos eso de forma activa y creo que tuvimos éxito durante el primer trimestre de 2026. Por tanto, nuestro margen actual se sitúa hoy en el 3.72%. Creemos que es una posición excelente que generará beneficios muy significativos de cara al futuro,

cuando observamos nuestros costes de financiación, creo que se han estabilizado; probablemente haya algo de margen para reducirlos un poco, pero eso probablemente se verá compensado también por algunas de nuestras iniciativas de crecimiento de depósitos. Así que diría que están estabilizados.

Y luego, al observar la rentabilidad de nuestros activos generadores de ingresos, probablemente existan algunas oportunidades de reposición de precios, ya que nos centramos principalmente en nuestra cartera de valores de inversión, así como en nuestra cartera de hipotecas residenciales. Además, la forma de la curva de tipos influirá en la mejora del margen durante los próximos trimestres, especialmente en la reposición de precios de nuestros activos en el rango de 2 a 5 años de dicha curva, que ha mostrado algunas mejoras y una pendiente positiva a partir de marzo. Por tanto, de cara al futuro, prevemos tanto la estabilización como, quizás, una mejora de unos pocos puntos básicos dependiendo de esa curva de tipos.

En cuanto a la fijación de precios de los depósitos, creo que hay competencia, pero es bastante disciplinada o no vemos nada extremadamente descontrolado, salvo quizás algunos focos aislados aquí y allá.

Añadiría a eso, Anette, para complementar su punto, que en la mayoría de nuestros mercados —y tenemos mercados bastante diversos— la captación de depósitos no se ha centrado en ganar cuota de mercado adicional. La mayoría de nuestros competidores, incluso los grandes bancos, encuentran que el coste de financiación en los mercados donde competimos con ellos es probablemente inferior al de algunas de las grandes áreas metropolitanas en las que operan.

Lo que hemos observado en cuanto a la valoración de activos es un entorno competitivo. Creo que, a medida que los inversores buscan activos con rentabilidad, se ha producido una ligera reducción de los diferenciales, ya sea en la parte comercial o en la banca de empresas.

Y en el primer trimestre, consideramos que hubo algunos actores que valoraron incorrectamente el crédito de automóviles indirecto. Por ello, optamos por no participar en ese segmento al mismo nivel que históricamente lo habríamos hecho desde una perspectiva de crecimiento. Así, en un trimestre difícil para las ventas de automóviles puro, creo que hubo otros actores que intentaban sostener sus carteras.

Creemos que somos muy buenos gestionando esa cartera desde un punto de vista de gestión operativa integral y, recordemos, la duración de dicha cartera se sitúa entre los 24 y 28 meses. Por tanto, nuestra estrategia consiste en volver a entrar en ese mercado cuando la rentabilidad tenga un poco más de sentido.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Feddie Strickland, de Hovde Group.

Sí. Gracias por la oportunidad. En todos los mercados, los clientes se sienten bastante bien. No creo que empezáramos el año pensando que podrían tener más incertidumbre de la que atravesaron en 2025, pero parece que la hemos superado a principios de '26. Y ya lo hemos dicho antes: la incertidumbre no inspira a la acción. Pero no creo que las cosas se hayan paralizado. No creo que tengamos clientes que hayan dicho: "voy a desistir de ejecutar los proyectos de capital expenditure que tenía planeados", ya sea para la mejora de la capacidad de sus negocios o simplemente por costes recurrentes generales asociados a la mejora tecnológica. Así que no hemos visto nada de eso.

Diré esto: en el primer trimestre, tuvimos varios proyectos de construcción muy interesantes y robustos que no se pusieron en marcha en el plazo previsto. Pero la mayoría de ellos, a medida que las condiciones mejoran, están encontrando la forma de salir y empezar a trabajar en ello. Así que creemos que habrá... probablemente hubo un pequeño retraso en el primer trimestre que se resolverá en este segundo trimestre. Pero no hemos visto nada que se esté cancelando.

Sí creo que algunos de nuestros clientes más astutos, que utilizan nuestras herramientas de tesorería y gestión de capital, en algunos casos, están reduciendo su apalancamiento porque existen oportunidades para obtener rentabilidad que no están al mismo nivel que hace 18 o 24 meses. Así que creo que, al igual que con nuestro balance general, nuestros clientes están realizando mucha gestión táctica hoy en día. Pero el sentimiento es bastante bueno en toda la franquicia.

Sí. Permíteme abordar eso desde un par de perspectivas diferentes: tenemos conversaciones en curso con bancos comunitarios más pequeños con una visión similar en nuestra zona de influencia de 7 estados. Nuestra prioridad es intentar realizar algunos trabajos de complementariedad y ver si se trata de una transacción de M&A práctica para aumentar la concentración en algunos de nuestros mercados por nuestra cuenta.

Si quisiera abordar ese punto rápidamente, les diría que nuestra estrategia en la zona de Rochester, Nueva York, y en Finger Lakes, es una estrategia de expansión, ya que reconocemos que no tenemos la cobertura de mercado necesaria. Por tanto, acercarnos más a la ciudad de Rochester y, posiblemente, a los suburbios occidentales y del sur, es una prioridad para nosotros. Es algo sobre lo que verán que actuaremos en los próximos 12 a 18 meses.

Siento algo similar en el sur de New Hampshire y el sur de Maine, donde nuestra concentración en términos de puntos de presencia en el mercado no es tan elevada. Pero contamos con excelentes equipos de préstamos comerciales en ambos mercados, así que queremos darles un poco más con lo que trabajar. Durante el trimestre abrimos otra sucursal en Bathside, en Portland. Vamos a comprometernos con una apertura en Scarborough hacia la segunda mitad del año o principios del próximo. Y nos gustaría encontrar un par de puntos más en el sur de New Hampshire, de nuevo, solo para dar a nuestro equipo la oportunidad de reforzar nuestra presencia de marca.

Creo que si observan el resto de nuestra franquicia, hay puntos donde todavía carecemos de cierta participación en mercados en los que creemos que prosperaríamos. Y esto no requiere que desplacemos nuestra geografía otros 100 o 200 millas. Son cuestiones que están o bien al lado o dentro de nuestra huella actual. Ahí es donde hemos estado centrando nuestro tiempo.

Respecto a su comentario sobre la prioridad para ciertas otras personas y quizás algunos que no son necesariamente adquirentes experimentados, ha habido un puñado de transacciones en nuestro mercado que creemos que presentan una oportunidad de disrupción. Hubo una — para nosotros, en un mercado, una transacción sustancial en Mohawk Valley, en la zona de Utica. Creemos que eso nos presentará algunas oportunidades; hay varias cosas sucediendo en el oeste de Nueva Inglaterra, en el oeste de Massachusetts y Connecticut: un par de transacciones grandes, pero también un par de transacciones pequeñas donde un par de bancos comunitarios pequeños se están fusionando. Así que tenemos algunas iniciativas muy específicas y concretas vinculadas a ello desde el punto de vista de la disrupción. Y estamos bastante seguros, dados los resultados pasados, de que veremos algunas ganancias productivas de ello.

Claro. El incremento por préstamos durante el trimestre fue de aproximadamente $6.5 million, lo que supone una ligera disminución respecto al cuarto trimestre. Preveo que se mantenga en el rango de los $6 million a $6.5 million, lo cual es coherente con nuestra amortización de activos intangibles de unos $3.5 million por trimestre; es decir, está alineado con ello.

En cuanto al incremento, dado que valoramos esos préstamos a precios de mercado, creemos que somos capaces de acercarnos bastante a esas tasas a medida que reinvertimos esos flujos de caja en nuestra cartera de préstamos.

Sí. Quisiera reforzar el comentario de Annette al respecto: el volumen de las valoraciones, tanto en nuestra cartera de hipotecas residenciales como en la comercial, tanto de Salisbury como de Evans, no nos permite obtener rendimientos por encima de los rendimientos actuales del mercado.

Nuestra siguiente pregunta es de Manuel Navas, de Piper Sandler.

Claro. Y veamos si puedo abordar esto de manera eficiente a partir de esos cuatro subgrupos de preguntas, Manuel. Cartera de runoff, principalmente solar residencial. Como hemos dicho antes, eso es aproximadamente $100 million al año. Eso es exactamente lo que incurrimos en el primer trimestre, es decir, $25 million en el trimestre. Y nuestra expectativa es que continúe, ya que los patrones de prepago en esa cartera son más similares a los patrones de prepago de las hipotecas residenciales, lo cual probablemente no sea un resultado inesperado dado que el equipo se instala sobre la vivienda. Así que, desde un punto de vista práctico, todo va según lo previsto. Creo que, en la medida en que estamos incurriendo en algunas pérdidas en esa cartera debido a que los clientes no nos pagan a tiempo, es según lo esperado, nada fuera de eso. Y como recordatorio, mantenemos reservas de alrededor del 4% de esa cartera. Por lo tanto, creo que estamos muy bien cubiertos en relación con la expectativa de resultados futuros a medida que esa cartera se agote.

Indirect Auto es un tema interesante para nosotros. De nuevo, como dije antes, somos muy buenos en esta cartera. Nos gusta mucho la corta duración de la cartera. Nos gusta el activo porque los clientes de nuestro mercado realmente necesitan ese activo. Por ello, nuestro desempeño desde el punto de vista de la calidad ha sido muy, muy sólido. De hecho, llevamos bastante tiempo con niveles de charge-off inferiores a 30 basis points en esa cartera. Sin embargo, en esa cartera, si hay instituciones intentando ganar cuota de mercado para aumentar su libro, en el primer trimestre vimos un puñado de instituciones, probablemente dominadas por cooperativas de crédito, que tenían tipos de interés muy bajos. Tipos que no tenían sentido, tipos apenas por encima de los Fed funds rates, y ahí no es donde vamos a participar para aumentar nuestra cartera.

Desde el punto de vista del resto del pipeline, hay una buena combinación de bienes raíces comerciales en C&I en nuestra cartera actual y en el pipeline para ello, como los proyectos de construcción que hay disponibles. Y como dije antes, es probable que algunos de ellos se hayan puesto en marcha un poco más tarde de lo que habríamos deseado; desde el punto de vista del progreso, hay mucha construcción de infraestructura en nuestros mercados, no solo en Central New York, sino en toda nuestra presencia. Por lo tanto, hay oportunidades para nuestros clientes contratistas y para quienes prestan servicios a esas industrias para seguir avanzando.

Realmente creemos que el primer trimestre no es históricamente nuestro trimestre de crecimiento más robusto, y eso se evidenció en este trimestre. Creemos que empezaremos a volver a tasas de crecimiento de un dígito bajo a medio para el resto del año.

Claro. Nuestros ingresos por comisiones presentan cierta estacionalidad; el primer y tercer trimestre suelen ser los más sólidos, mientras que el segundo y cuarto son algo más ligeros. Estamos muy entusiasmados con las oportunidades de crecimiento de nuestros ingresos por comisiones. Lo que más nos entusiasma es el desempeño de los servicios de planes de jubilación. Han logrado victorias muy importantes en el primer trimestre de 2026, y eso se refleja en sus cifras. Por tanto, la trayectoria es muy buena. Pero también creemos que tanto la gestión de patrimonios como los seguros presentan muy buenas oportunidades, especialmente a medida que integramos la oferta completa del banco en algunos de nuestros mercados, como ocurre, por ejemplo, en la región de Western New York. Así que nos sentimos optimistas respecto a su trayectoria. En cuanto a las expectativas de crecimiento para todo el año, creo que podemos remitirnos a nuestro desempeño histórico de los últimos años, que se sitúa en tasas de crecimiento de un solo dígito medio para nuestros negocios de comisiones. Consideramos que sigue siendo un objetivo alcanzable para nosotros. En cuanto a los cargos por servicios de depósitos y comisiones bancarias, generalmente somos un poco más ligeros debido a la estacionalidad del primer trimestre, pero esto seguirá aumentando a medida que avancemos en los próximos trimestres.

Por supuesto. Me encargo yo. En cuanto a los préstamos dudosos (NPL), la mayor parte de nuestro incremento durante el trimestre se debió a una relación de C&I en la región de Western New York. Estamos trabajando en ello; se trata de una circunstancia específica de un cliente.

También tenemos un pequeño número de otros préstamos dudosos con los que estamos trabajando y gestionando activamente, que se basan principalmente en el sector inmobiliario comercial. Nos sentimos bastante optimistas sobre nuestra capacidad para resolverlos y estamos muy conformes con nuestra posición actual en cuanto a la dotación asociada a estos préstamos.

Y solo añadiría que nuestras morosidades de consumo se han comportado en línea con nuestras expectativas y, en algunos casos, incluso mejor de lo previsto. Por tanto, los resultados del primer trimestre también son muy positivos en ese sentido.

Sí. Y en cuanto a nuestra situación actual, y esto no nos ocurre solo a nosotros, es que venimos de una base tan baja que una sola relación, o un par de ellas, pueden marcar la diferencia en relación con el volumen de la cartera morosa.

Pero creo que el comentario importante que hizo Annette es que creemos que tenemos la capacidad de gestionar estas situaciones. No solo tenemos la resistencia para afrontarlas, sino que se nos da muy bien identificar a un cliente que puede estar atravesando un periodo realmente difícil, pero que nos gusta todo lo que hace. Por tanto, no tiene por qué consistir en que nos movamos rápidamente para vender activos y eliminarlos de nuestra cartera. Tenemos la capacidad para gestionar estos asuntos.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Steve Moss, de Raymond James.

Es una buena pregunta, Steve. Reflexionaría sobre esto: si pensamos en el cuarto trimestre, donde hubo 3 cambios en los tipos de los fondos federales en los últimos 4 meses del año, y el impacto que eso tuvo en nuestros [ininteligible] activos, sabíamos que teníamos la responsabilidad de compensarlo y quizás un poco más. Pero fue difícil integrar todo eso en el mismo trimestre en que ocurrieron. Me centraría realmente en el mes de diciembre.

Pero mantuvimos una gestión activa en todas las carteras de depósitos y logramos ese tipo más bajo en el primer trimestre, posiblemente en enero, para volver a los niveles de beta que consideramos sostenibles para nosotros.

Así que su pregunta es pertinente en cuanto a si, con nuestros planes de crecimiento, terminamos en mercados algo más suburbanos o de áreas metropolitanas ligeras, si el coste de los intereses será un poco más alto. Podría serlo. Pero, de nuevo, si piensa en el producto con el que estamos liderando, es el producto de cuenta corriente. Por tanto, si es necesario ofrecer un tipo más alto a algunos clientes comerciales de mayor tamaño o incluso a clientes municipales para asegurar la captación de ese cliente, a largo plazo lo que cuenta es el coste total de los fondos en la relación. Así que no creemos que vaya a ser algo fuera de lo normal que no podamos gestionar.

Y si piensa en una tasa de crecimiento, elija una cifra, un 4% o un 5%, sobre una base de $13.5 billion, eso supone $0.5 billion de nuevos saldos de depósitos anuales. Incluso si estos estuvieran algo por encima del coste medio de nuestra cartera de depósitos actual, probablemente podamos absorber esa pequeña dilución.

Los flujos de caja de valores probablemente se mantendrán en torno a los $20 million a $25 million al mes, de forma bastante constante; quizá hacia el '27 o '28 haya algo más de irregularidad, pero se mantendrán bastante constantes durante los próximos trimestres.

En el primer trimestre, y creo que de hecho ya estamos viendo algo de racionalidad en el segundo trimestre. En el primer trimestre, había ofertas que estaban entre 150 y 200 puntos básicos por debajo de las nuestras.

Creo que también se podría combinar eso con una tendencia general de menores ventas de automóviles.

[Instrucciones del operador] Nuestra siguiente pregunta es de Matthew Breese, de Stephens.

Claro. Yo empezaré. Si observamos nuestra cartera, nuestra hipoteca residencial probablemente todavía tiene algo así entre 120 y 125 puntos básicos por reajustar.

Nuestros rendimientos comerciales han bajado un poco, especialmente con la caída de 75 puntos básicos en la curva de tipos durante los últimos 12 meses. Pero probablemente todavía existan oportunidades de reajuste de precios en nuestra cartera comercial en el rango de los 20 a 25 puntos básicos.

Si observan nuestra cartera de préstamos de automóviles indirectos, los tipos de nuestras nuevas originaciones están, de hecho, un poco por debajo de los rendimientos de nuestra cartera. Por lo tanto, ya se han reajustado por completo y, en este momento, están ligeramente por debajo del valor de mercado.

Y luego hablé sobre nuestra cartera de valores negociables, que probablemente se sitúa en algún punto entre los $150 million y los $175 million en cuanto a oportunidades de repricing.

No creo que la estrategia cambie de forma integral, Matt. ¿Habrá oportunidades tácticas en los mercados donde hay perturbaciones? Definitivamente, será más rápido priorizar el producto de activo desde el punto de vista de los préstamos, sin duda. Así que, para responder a tu punto, ya sea en Northwest, North Central Connecticut, ya sean los Berkshires o, para ser justos, en zonas de Central New York, sinceramente, hoy en día. Así que no te equivocas en eso. No creo que lo consideremos un cambio de estrategia integral.

Lo que estamos experimentando es una oportunidad para contratar a profesionales de muy alta calidad en varios de nuestros mercados actuales, ya sea provenientes de algunos de nuestros competidores bancarios más grandes o personas que se han visto desplazadas por la actividad de M&A. Así que eso ha sido una oportunidad, y probablemente hemos sumado media docena de personas a nuestro equipo en los últimos 6 meses. Probablemente hace 2 años, no estaríamos seguros de si llegaríamos a tener acceso a profesionales de ese nivel de calidad. Así que es un saldo neto positivo.

¿Se ha reflejado eso en el balance general? Sí, probablemente no. Pero de cara al futuro, ciertamente esperamos que surjan algunas oportunidades de ello. Sin embargo, creo que tácticamente estamos demostrando que somos bastante hábiles para adaptarnos a las situaciones. Y cuando se presenten oportunidades lógicas en los mercados, estaremos allí y en posición de aprovecharlas. Si se presentan dinámicas de precios que no tengan sentido para nosotros a largo plazo, es poco probable que vayamos tras ellas.

Matt, así es como lo veo: generar y retener capital es difícil; uno trabaja muy duro para obtener el privilegio de generar capital para usarlo en futuras oportunidades. Por tanto, no nos oponemos a la recompra de acciones, pero no consideramos que sea nuestra máxima prioridad.

Pero ciertamente podemos financiar lo que hemos hecho en los últimos 2 trimestres porque nuestra generación de beneficios ha sido muy sólida. Así que no creo que tengamos que preocuparnos por ello, ya que probablemente nunca empezaremos una de nuestras conferencias de resultados diciendo: 'este trimestre hemos recomprado el 9% de nuestras acciones'. Ese no es nuestro estilo. Pero un mecanismo práctico que diga que, si el mercado no está reconociendo nuestro valor, queremos participar en ello, es algo que haremos, sin duda.

Una pregunta muy buena, Matt. Creo que la expansión de GLOBALFOUNDRIES en Saratoga es un gran modelo a seguir en relación con lo que cabría esperar en el futuro con la puesta en marcha de otras plantas de fabricación. Además, el entorno de proveedores que han tenido que crear para poder dar servicio a esa planta, así como el desarrollo de viviendas y la mejora demográfica en esa zona, han existido durante varios años. Por tanto, esto debería continuar.

En relación con su punto, no solo participamos en la línea de préstamos que crea New York Creates, sino que también nos beneficiamos de la actividad que allí se genera. Es una característica muy importante no solo para Micron y GLOBALFOUNDRIES, sino también para otros interesados en realizar pruebas de sus productos utilizando esa instalación. Así pues, es un estímulo económico muy importante para el desarrollo futuro.

En resumen, como ocurre con cualquier proyecto de esta envergadura, no diría que estemos decepcionados porque el ritmo haya sido algo más lento de lo que esperábamos inicialmente. Pero hay que tener en cuenta el enorme tamaño de estos proyectos. Cuando analizamos lo que es realmente relevante, volvemos siempre al mismo punto: lo fundamental es el promotor, ¿verdad? GLOBALFOUNDRIES está funcionando muy bien. Micron está funcionando excepcionalmente bien. Por tanto, la solidez del promotor es sumamente importante en este caso, y creo que están comprometidos con estas expansiones a largo plazo.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Jacob Civiello, de Davidson.

Es bastante consistente con el cierre del trimestre.

Claro, Jacob. Por supuesto. Para que tengas una referencia, en el primer trimestre del año pasado tuvimos unos $45 millones o $50 millones en amortizaciones anticipadas. Eso fue bastante consistente con el segundo trimestre. A partir del tercer trimestre, la cifra superó los $100 millones. Y para el primer trimestre de este año, fueron unos $125 millones.

Y, de nuevo, creo que gran parte de ello tiene que ver con la valoración de algunos de los activos de nuestros clientes, ya sea por la actividad empresarial global que realizan o por alguna propiedad inmobiliaria que posean. Creo que, a medida que la gente busca rentabilidad en activos productivos, todo eso ha sido objeto de consideración. No creo que las amortizaciones anticipadas vuelvan a cero, pero también creo que estamos viendo señales de que nuestros niveles de producción son capaces de absorber un mayor volumen de amortizaciones y seguir demostrando ese crecimiento en el balance general. Y creo que ya nos encontramos en esa fase.

Está muy diversificado. Contamos con algunos negocios operativos muy atractivos, algunos proyectos inmobiliarios en los que el propietario probablemente pensó que mantendría la titularidad durante 5 o 7 años, y pudimos ir a una agencia; estaba en un partido de hockey en el oeste de Nueva York y charló con uno de nuestros clientes, quien pasó a un instrumento de agencia 3 años antes de lo que pensaba que estaría disponible.

Así que hay una gran variedad y una amplia diversidad de geografías. Pero además de eso, no hay ninguna de nuestras geografías actuales en la que no estemos viendo buenos atributos de crecimiento o buenas oportunidades. Por tanto, es un equilibrio: así como está muy diversificado en el lado de los reembolsos, también lo está bastante en el lado del crecimiento.

Gracias. No tengo más preguntas. Cedo la palabra a Scott Kingsley para sus comentarios finales.

Gracias. Para concluir, quiero agradecer a todos los presentes por participar hoy, y gracias por su continuo interés en NBT. Hablamos en la próxima ocasión.

Gracias, Sr. Kingsley. Con esto concluye nuestro programa. Puede desconectarse. Que tenga un buen día.