Buenos días y gracias por acompañarnos en nuestra conferencia de resultados del primer trimestre de 2026. Soy Kyle Kelleher, Director de Investor Relations y Corporate FP&A. Antes de comenzar con nuestras intervenciones esta mañana, me gustaría señalar que hemos publicado materiales en el sitio web de la compañía que utilizaremos como referencia durante la revisión de los resultados trimestrales de hoy. También pueden acceder a los materiales mediante la función de descarga en el enlace de la transmisión de la conferencia de resultados.

Me acompañan hoy Jugal Vijayvargiya, Presidente y CEO; y Shelly Chadwick, Vicepresidenta y CFO. El formato de la conferencia de hoy es el siguiente: Jugal ofrecerá los comentarios iniciales sobre el trimestre. Tras la intervención de Jugal, Shelly revisará los resultados financieros detallados, además de analizar las expectativas para el resto de 2026. Posteriormente, abriremos la sesión para preguntas.

Permítanme recordar a los inversores que cualquier declaración prospectiva realizada en la presentación, incluidas las de la sección de perspectivas y durante la sesión de preguntas y respuestas, se basa en las expectativas actuales. El rendimiento real de la compañía puede diferir materialmente de lo contemplado en dichas declaraciones prospectivas debido a diversos factores. Estos factores se enumeran en la nota de prensa de resultados que emitimos esta mañana.

Asimismo, los comentarios relativos al EBITDA, el beneficio neto y el beneficio por acción reflejan las cifras GAAP ajustadas que se muestran en los anexos 4 al 8 de la nota de prensa de esta mañana. Los ajustes se realizaron en el periodo del año anterior con fines comparativos y excluyeron partidas extraordinarias, cargos no monetarios y ciertos ajustes fiscales discretos. Ahora cedo la palabra a Jugal para sus comentarios.

Gracias, Kyle, y buenos días a todos. Es un placer estar hoy con ustedes para analizar nuestro desempeño en el primer trimestre y compartir nuestras perspectivas para el resto del año. Las ventas de VA aumentaron un 10% interanual, excluyendo precision clad strip, lo que refleja una sólida demanda en la mayoría de nuestros mercados finales. Las ventas de Electronic Materials crecieron un 18% respecto al año pasado, impulsadas por la demanda de IA para aplicaciones de almacenamiento de datos y memoria de alto rendimiento, junto con el fortalecimiento de la demanda en aplicaciones de potencia y dispositivos de comunicación. Precision Optics obtuvo un incremento del 43% interanual en sus ingresos, gracias a la entrada en funcionamiento de nuevos negocios en múltiples mercados finales y aplicaciones. Aunque las ventas de Performance Materials se mantuvieron prácticamente estables, excluyendo precision clad, esto se debió principalmente al calendario de envíos.

La cartera de pedidos sigue creciendo, impulsada por la fuerte demanda en los sectores de aeroespacial y defensa, energía, telecomunicaciones y centros de datos. Esperamos un aumento significativo de las ventas en el Q2 y durante el resto del año. En cuanto a precision clad strip, el aumento de la producción progresa adecuadamente y sigue según lo previsto. Actualmente estamos produciendo al mismo ritmo que antes del problema de calidad.

También obtuvimos resultados sólidos en el Q1, con márgenes EBITDA superiores al 20%, un récord para nuestro primer trimestre, dada nuestra estacionalidad habitual. Electronic Materials sigue siendo un segmento con un desempeño excepcional, alcanzando una rentabilidad récord con ventas muy sólidas. Precision Optics continuó superando las expectativas, logrando su quinto trimestre consecutivo de mejora en la rentabilidad gracias a una sólida ejecución en su creciente facturación.

Pasando a nuestros mercados finales. Es alentador ver que la mayoría de los mercados presentan tasas de crecimiento de un dígito alto a un dígito doble bajo. Lo que es aún más importante es que nuestra cartera de pedidos continúa fortaleciéndose. Cerramos el primer trimestre con el mayor backlog de la historia de la compañía. El backlog de pedidos ha subido más del 20% interanual y un 15% desde principios de año. Los pedidos de defensa siguen siendo fuertes, con $60 million recibidos en el primer trimestre, y tenemos más de $300 million en RFQs abiertos. En los últimos 12 meses, las tasas de pedidos en aeroespacial y defensa han subido un 50%, en energía un 20% y en semiconductores un 10%. Estamos observando una clara aceleración en muchos de nuestros mercados finales, y nuestros equipos se están preparando para satisfacer estos mayores niveles de demanda.

Profundizando un poco más. Quiero hacer un paréntesis para contextualizar una tendencia más amplia que está teniendo un impacto significativo en Materion: la rápida proliferación de la IA. Cuando la gente piensa en nuestro papel en la IA, suele centrarse en nuestros materiales de deposición para semiconductores, y con razón. Somos un proveedor líder de materiales electrónicos avanzados que permiten chips de nodos avanzados y dispositivos de almacenamiento de datos. Nos encontramos en medio de un ciclo de crecimiento de semiconductores impulsado por la IA, y esa fortaleza es evidente en el desempeño de Electronic Materials. Pero nuestro impacto en la IA se extiende mucho más allá del chip en sí. Materion se ha convertido en un facilitador crítico del ecosistema de la IA, no en los extremos, sino en el núcleo. La aceleración de la IA depende de los avances en el rendimiento de los semiconductores, la conectividad de alta velocidad, la óptica de próxima generación y los sistemas de energía y espacio de alta fiabilidad. Cada uno de nuestros 3 negocios proporciona materiales fundamentales para estas aplicaciones.

Nuestro negocio de Performance Materials desempeña un papel estratégico en toda la infraestructura que impulsa la IA. Desde centros de datos avanzados hasta redes de conectividad global y sistemas energéticos de próxima generación, nuestras aleaciones de ingeniería y materiales basados en berilio permiten el rendimiento, la fiabilidad y la seguridad a escala. Suministramos materiales de níquel en crecimiento para sistemas de protección contra incendios y la construcción de centros de datos, así como aleaciones especiales para tecnologías de conectores y equipos de fabricación de semiconductores de alta velocidad. Nuestros materiales sustentan la red inalámbrica que transporta los datos impulsados por la IA, incluyendo torres, cables submarinos y estaciones base. En el sector energético, nuestras aleaciones de berilio permiten tecnologías de reactores nucleares disruptivas necesarias para suministrar la energía continua que la IA requerirá, y se utilizan ampliamente en equipos de perforación y procesamiento de petróleo y gas. En el sector espacial, nuestros materiales son fundamentales para los sistemas de propulsión, las estructuras de naves espaciales y los componentes de lanzamiento que sustentan las redes de observación y conectividad global.

Nuestro negocio de Precision Optics proporciona recubrimientos ópticos avanzados y componentes de ingeniería esenciales para la expansión de los centros de datos, las tecnologías inmersivas de AR/VR y la fabricación avanzada de semiconductores. Nuestras soluciones sustentan aplicaciones de conectividad y equipos de semiconductores, y suministramos filtros y sistemas ópticos para tecnologías satelitales que mejoran las capacidades de comunicación y observación de la Tierra. A medida que los dispositivos de semiconductores se vuelven más pequeños y complejos, la óptica avanzada ha cobrado una importancia creciente para la litografía, la inspección y la metrología, mejorando la precisión, aumentando el rendimiento y permitiendo el escalado de los chips de próxima generación.

Nuestro negocio de Electronic Materials se sitúa en el centro de la innovación de semiconductores, suministrando los materiales de deposición avanzada y los blancos de ingeniería necesarios para fabricar chips en los nodos más sofisticados. Estos materiales impulsan tanto la computación de alto rendimiento y los dispositivos de almacenamiento de datos utilizados en centros de datos, como los componentes de semiconductores que permiten la conectividad global. Más allá de la deposición, proporcionamos una gama de materiales de nicho de alto valor que sustentan la IA, incluyendo aleaciones para tecnologías de reactores nucleares de próxima generación, metales especiales para aplicaciones en estaciones base y productos químicos utilizados en los azulejos de los escudos térmicos de satélites. Aunque son de menor escala, estas aplicaciones resaltan la profundidad de nuestras capacidades y nuestra habilidad para resolver desafíos complejos de materiales en entornos de alta fiabilidad. A medida que las cargas de trabajo de IA escalan, la demanda de los materiales de ingeniería que producimos está aumentando rápidamente, y ya estamos viendo ese impulso reflejado en la demanda de los clientes, las tasas de pedidos y la adjudicación de nuevos negocios.

De cara al resto de 2026, nos entusiasma el crecimiento que están experimentando nuestros negocios y las oportunidades que surgen en nuestros mercados. Estamos viendo cómo se consolida el impulso en toda la compañía en nuestros mercados finales, en nuestras tasas de pedidos entrantes y en las nuevas oportunidades de negocio que nuestros equipos están asegurando. Nuestros resultados reflejan su arduo trabajo y compromiso. Ahora vemos un camino para lograr un crecimiento de ingresos de un dígito bajo a doble dígito para el año, mientras continuamos aprovechando las oportunidades para el futuro. Esto nos da una confianza aún mayor para alcanzar los resultados en la parte alta de nuestra guidance de beneficios proporcionada en febrero.

Quiero expresar mi gratitud a nuestros equipos globales por su dedicación y su compromiso inquebrantable con la excelencia. Su trabajo, impulsando la innovación, garantizando la calidad y apoyando a nuestros clientes, es la base del éxito de Materion. Y, por último, me gustaría agradecer a nuestros clientes y accionistas por su continua confianza y colaboración. Con esto, cedo la palabra a Shelly para revisar los detalles financieros.

Gracias, Jugal, y buenos días a todos. Durante mi intervención, haré referencia a las diapositivas publicadas esta mañana en nuestro sitio web, empezando por la diapositiva 11. En el primer trimestre, las ventas de valor añadido, que excluyen el impacto de los costes de transferencia de metales preciosos, fueron de $261.8 million, un 10% más que el año anterior, excluyendo Precision Clad Strip. En conjunto, las ventas de valor añadido aumentaron un 1%, lo que refleja una demanda generalizada en toda nuestra cartera. El crecimiento fue liderado por los sectores de semiconductores, aeroespacial y defensa, en consonancia con el impulso que Jugal ha detallado.

Electronic Materials obtuvo otro trimestre muy sólido con un crecimiento del 18%, respaldado por la continua fortaleza en las aplicaciones de semiconductores y la adjudicación de nuevos negocios. Precision Optics creció un 43%, impulsado por nuevos programas en múltiples mercados finales, alcanzando sus ventas trimestrales más altas desde 2021. El beneficio por acción ajustado fue de $1.27, un 12% más que el año anterior.

Pasando a la diapositiva 12. El EBITDA ajustado fue de $52.9 million, o el 20.2% de las ventas de valor añadido, lo que supone un margen récord para Materion en un primer trimestre y un aumento del 9% interanual. Logramos una expansión de margen de 140 puntos básicos, impulsada por un mayor volumen, un mix de precios favorable y un sólido desempeño operativo, particularmente en Electronic Materials y Precision Optics.

Pasando a la diapositiva 13. Permítanme revisar el desempeño del primer trimestre por segmento de negocio. Comenzando con Performance Materials, las ventas de valor añadido fueron de $139.5 million en el trimestre, un 13% menos interanual, pero un 5% más respecto al trimestre anterior. Este descenso interanual se debió a menores ventas de precisión clad strip a medida que los niveles de producción aumentaban durante el trimestre. Fuera de clad, vimos fortaleza en aeroespacial y defensa, así como en telecomunicaciones y centros de datos, compensada parcialmente por el calendario de los pedidos de energía. El EBITDA ajustado fue de $28 million, o el 20.1% de las ventas de valor añadido, un 32% menos en comparación con el mismo periodo del año anterior. Esta disminución fue consecuencia del menor volumen de clad strip y del impacto de los retos operativos de la segunda mitad de 2025 que se amortizaron en este año.

De cara al futuro, esperamos una mejora secuencial significativa tanto en los ingresos como en el beneficio, impulsada por unas ventas más fuertes en aeroespacial y defensa y mayores envíos de PMI, con un impulso que se consolidará en la segunda mitad del año. Como destacó Jugal, la cartera de pedidos sigue expandiéndose y estamos bien posicionados para respaldar mayores niveles de demanda a lo largo de 2026.

Pasando a la diapositiva 14. Electronic Materials obtuvo otro trimestre excepcional. Las ventas de valor añadido fueron de $91.6 million, un 18% más interanual, impulsadas por la fortaleza del sector de semiconductores, ya que nuestros materiales continúan permitiendo tecnologías de nodos avanzados y aplicaciones relacionadas con la IA. El EBITDA ajustado alcanzó un récord de $25.9 million, un 95% más interanual, con una expansión de margen de más de 1,000 puntos básicos y un margen de EBITDA ajustado récord del 28.3%. Esta mejora significativa refleja un mayor volumen, un mix de precios favorable y una sólida ejecución en todo el segmento. Para el resto de 2026, esperamos un crecimiento continuo, respaldado por el crecimiento del mercado de semiconductores y las contribuciones de la adjudicación de nuevos negocios.

En la diapositiva 15, las ventas de valor añadido de Precision Optics fueron de $30.7 million, un 43% más interanual, impulsadas por la adjudicación de nuevos negocios y el crecimiento en todos los mercados finales. Esto supone el trimestre más sólido del segmento desde 2021 y su cuarto trimestre consecutivo de crecimiento en ingresos. El EBITDA ajustado fue de $5.5 million, o el 17.9% de las ventas de VA, con una expansión de margen interanual significativa. Esto refleja un mayor volumen, un mix favorable y la continuidad en la ejecución de la transformación del negocio. El segmento ha logrado ahora 5 trimestres consecutivos de mejora en el beneficio neto. Esperamos que tanto el crecimiento de ingresos como el de beneficios continúen en 2026 a medida que los nuevos negocios ganen escala en mercados clave de alto crecimiento y la transformación progrese.

Pasamos ahora a la caja, la deuda y la liquidez en la diapositiva 16. Cerramos el trimestre con una posición de deuda neta de aproximadamente $474 million y $192 million de capacidad disponible en nuestra línea de crédito actual, con un apalancamiento ligeramente por debajo del punto medio de nuestro rango objetivo, situándose en 2.1x. Estratégicamente, aumentamos el inventario en el Q1 para respaldar el crecimiento de ventas previsto en el Q2 y en la segunda mitad del año, lo que limitó temporalmente la generación de flujo de caja libre. Seguimos esperando un fuerte flujo de caja libre para todo el año a medida que el volumen aumente y el capital circulante se normalice.

Finalmente, pasamos a la diapositiva 17. Nuestra cartera de pedidos récord y el sólido impulso en la tasa de pedidos al cierre del Q1 nos dan una mayor confianza en nuestras perspectivas para todo el año. Ahora esperamos un crecimiento de ingresos de un dígito alto para 2026 y reafirmamos nuestro guidance de EPS ajustado de $6 a $6.50, con una confianza creciente en alcanzar la parte superior de ese rango. Con este sólido comienzo de año, también mantenemos nuestro compromiso de avanzar hacia nuestro objetivo de margen de EBITDA a medio plazo del 23%, al tiempo que generamos un fuerte flujo de caja durante el resto de 2026. Con esto concluyen nuestras declaraciones preparadas. Ahora abriremos la línea para preguntas.

[Instrucciones del operador]. Su primera pregunta es de Daniel Moore, de CJS Securities.

Sí. Como sabes, Dan, el segmento de semiconductores fue un trimestre muy bueno para nosotros en el Q1, con un crecimiento del 16% interanual. De hecho, diría que ha subido cerca de un 40% si excluimos parte del negocio en China, que sabemos que ha estado atravesando cambios y de los que hemos hablado en los últimos 12 a 18 meses. Así que ha sido un Q1 muy, muy sólido para nosotros.

Esperamos que el segmento de semiconductores siga siendo muy fuerte en el Q2 y durante el resto del año. Nuestra tasa de pedidos de semiconductores ha ido mejorando secuencialmente. Diría que el cierre del Q1 fue más fuerte que el cierre del Q4, y esperamos que esa tendencia continúe.

Es decir, lo fantástico de los semiconductores para nosotros es que realmente operamos en todas las áreas del sector, ya sean semiconductores de potencia o comunicaciones, almacenamiento de datos, dispositivos lógicos o dispositivos de memoria. Por tanto, creo que estamos viendo crecimiento en todas esas áreas. No está concentrado en uno o dos segmentos, así que esperamos que el crecimiento en los trimestres restantes sea también de base amplia.

Si observamos, por ejemplo, nuestra memoria de alto rendimiento en el almacenamiento de datos, que está mucho más alineada con las aplicaciones de IA, nuestras ventas aumentaron un 47% interanual en el Q1, y esperamos que esa tendencia continúe.

Así que nosotros... y luego, por supuesto, desde el lado de la rentabilidad, y sé que no ha hecho esa pregunta, pero la añadiré, el negocio de EM, en el que reside principalmente el sector de semiconductores, ha funcionado muy bien, y nuestra rentabilidad en este negocio también está mejorando sustancialmente de forma interanual. Por tanto, esperamos que esto continúe.

Ya veremos qué traen deparado el '27-'28, en relación con su comentario sobre lo que podrían estar diciendo nuestros clientes. Pero creo que para el resto del año, esperamos una fuerte entrada de pedidos y una curva de crecimiento muy buena en términos interanuales.

Sí. Bueno, el sector de defensa, en general, ya estaba recibiendo mucha atención incluso antes de que comenzara el conflicto, ¿verdad? Y ya se hablaba de un mayor presupuesto para este año o el próximo. Creo que la guerra no ha hecho más que reforzar ese debate en Washington.

Y lo que diría que estamos viendo, y de lo que hemos estado hablando durante los últimos 2 o 3 trimestres, son las RFQ abiertas, ¿de acuerdo? Hace un par de trimestres empezamos diciendo que cuando tuviéramos $100 million en RFQ abiertas, intentaríamos incrementarlo, digamos, a $150 million. Y en esta etapa, nos situamos en más de $300 million en RFQ abiertas. Se trata de consultas que han llegado de diversos grandes contratistas (primes) de distintos países en la división de defensa de nuestro negocio.

Los $60 million que registramos en el Q1 son un récord para nosotros. Nunca habíamos tenido un Q1 de $60 million. Por tanto, diría que el impulso se ha intensificado ciertamente aún más. Ya existía antes del conflicto, pero sin duda esto ha favorecido tanto la tasa de pedidos como las RFQ abiertas en la división de defensa.

Así pues, esperamos que esta tendencia continúe durante el resto del año y probablemente también en el próximo horizonte de 3 a 5 años, lo que ciertamente influye en nuestro mercado global de aeroespacial y defensa. Como saben, algunas de nuestras actividades espaciales están también relacionadas con el área de defensa, y vemos el mismo tipo de tendencias que estoy destacando aquí en esa área también. En general, la defensa es un mercado sólido y creo que seguirá siendo un mercado muy fuerte, y probablemente incluso se fortalezca más de cara a los próximos 1 o 2 años.

Bueno, creo que considerando el hecho de que, en términos generales, nuestro negocio creció aproximadamente un 1% en el Q1, ciertamente un 10% interanual si excluimos el precision clad. Por tanto, ya estamos viendo ese 10% o, llamémoslo, crecimiento de doble dígito incluso en el Q1 al excluir el precision clad,

esperamos un crecimiento de doble dígito en cada uno de nuestros trimestres. Y, sin duda, el crecimiento será mayor en la segunda mitad del año, no hay duda, pero prevemos un sólido crecimiento durante todo el ejercicio.

Y quizás, solo para aportar algo al respecto, Jugal, sobre cómo se traduce eso en el beneficio neto. Creo que probablemente veremos un incremento de entre el 15% y el 20% desde la perspectiva del EPS el próximo trimestre, pero incluso incrementos mucho más significativos en la segunda mitad a medida que se materialice. Así que las perspectivas para el resto del año son realmente excelentes.

Su siguiente pregunta es de Mike Harrison, de Seaport Research Partners.

No hay problema. Sí, permítame empezar con el problema de calidad y cómo está la situación, y luego creo que Shelly intervendrá para hablar de las cifras financieras y de lo que esperamos en el Q2. Diría que nuestro equipo ha logrado avances significativos y, de hecho, muy, muy buenos avances trabajando con el cliente para resolver el problema de calidad.

Habíamos indicado la última vez que hablamos que ya estábamos operativos de nuevo. Realmente solo era cuestión de retomar el ritmo aquí en el Q1, algo que creo que el equipo ha hecho y ha realizado un trabajo excelente para escalar la producción. Y, como indiqué, hemos vuelto a operar al ritmo que teníamos antes del problema de calidad. Por lo tanto, ahora estamos produciendo a esos niveles y empezando a realizar los envíos al cliente con ese mismo ritmo.

Así que el equipo está muy entusiasmado con el resto del año, con el Q2, Q3 y Q4. Esperamos un buen crecimiento, diría yo, en cada uno de los trimestres conforme avancemos. Ciertamente se han realizado cambios en nuestros procesos de fabricación y cambios que no solo se aplicaron a dicho proceso, sino que también se han obtenido grandes aprendizajes para toda la compañía, y lo estamos haciendo. Estamos en pleno proceso de implementarlo en toda la empresa para poder seguir mejorando y ser una mejor compañía en su conjunto.

Como dije, hemos vuelto a los cronogramas de producción anteriores y seguimos teniendo capacidad. Por tanto, si el cliente quisiera volúmenes más altos, la capacidad está ahí y, sin duda, podemos hacerlo. Estamos trabajando con el cliente sobre qué tipo de volúmenes desea para el resto del año. Pero esperamos que el resto del año, como mencioné, se sitúe en los niveles de producción que teníamos antes del problema de calidad o incluso los supere.

Y quizás para abordar el tema de la rentabilidad, ¿de acuerdo? Es estupendo ver que los niveles de producción han vuelto a tasas normales. Esto se aceleró durante el trimestre, ¿verdad? Por lo tanto, la infrautilización de la planta tuvo un gran impacto en el trimestre.

Y como saben, estamos avanzando un poco más despacio, dando algunos pasos adicionales que están afectando la rentabilidad en este momento, pero veremos un incremento muy sólido en los ingresos en el Q2 y, diría yo, una normalización tanto de los ingresos como del beneficio neto en la segunda mitad del año, específicamente para la división de clad.

Cuando analizo PM en su conjunto, que creo que también era parte de su pregunta, veremos un incremento significativo de los ingresos el próximo trimestre, una mejora de más de un par de cientos de puntos básicos desde la perspectiva de la rentabilidad. Y, de nuevo, al superar algunos de los problemas operativos y el tema de clad en la segunda mitad del año, veremos una rentabilidad aún mejor.

Sí. No, absolutamente. Y permítame abordar eso porque probablemente sean 6 preguntas. Y una también, como usted indicó en la anterior, pero permítame abordar, creo, algunos de los puntos que ha planteado aquí. Diría que aproximadamente la mitad de nuestras ventas son de algún tipo de materiales de berilio o basados en berilio que suministramos, y la otra mitad son de tipo no berilio.

Ciertamente, el negocio de tipo berilio es un mix de productos muy rentable para nosotros. Tendemos a ver el negocio en términos de un ciclo mucho más largo y de un tipo de negocio más difícil de cambiar y fiel, creo que suele ser mejor desde el punto de vista de la rentabilidad y, obviamente, desde el punto de vista de la seguridad de las ventas. Y creo que el berilio proporciona eso, ¿verdad? Es decir, ya sea en el sector de defensa, en el sector aeroespacial o incluso en el sector energético, lo que el berilio nos aporta es un horizonte de ventas más largo, además de lo que creo que nos proporciona un mejor mix y una mejor rentabilidad, tal como usted indicó.

Debemos tener en cuenta, por supuesto, que siempre existe un riesgo de sustitución, pero requiere un periodo de tiempo más largo. Y el rendimiento del berilio, el rendimiento del material, supera con creces, por supuesto, al de otros materiales. Así que creo que la fijación de precios es, sin duda, un facilitador importante para nosotros en este negocio. Lo ha sido, como sabe, Mike; es decir, si observa los últimos 5 años y dónde estaba la rentabilidad y dónde está la rentabilidad del negocio hoy, la fijación de precios fue un facilitador importante para ello. Seguimos centrándonos en eso. Seguimos analizando qué oportunidades tenemos en cuanto a precios.

Y sí, pero en general, diría que nos gusta la dirección que está tomando el negocio. Nos gusta el mix, el mix general del negocio en términos de algunos de los mercados en los que se utiliza el berilio. Creo que eso ha ampliado el uso en general. Así que creo que, en conjunto, en PM, como indicó Shelly, vemos una pequeña caída aquí en el Q1, y ya hemos explicado a qué se debe, pero esperamos que vuelva a los niveles a los que está acostumbrado en PM en muy poco tiempo.

Sí. Diría que, en muchos casos, por supuesto, somos el proveedor establecido porque, en muchas ocasiones, los contratistas principales y el gobierno buscan producir más de las cosas que ya hacemos. Pero diría que hay una serie de proyectos en los que estamos participando que son nuevos, tanto en nuestro negocio de óptica como en el de materiales de alto rendimiento. Hay nuevas actividades en las que participamos, tanto a nivel estatal como, en algunos casos, fuera de los EE. UU. Así que es una combinación.

Por supuesto, cuando ganamos un negocio, normalmente, como saben, se trata de un horizonte de 12 a 24 meses. En algunos casos, puede ser incluso un horizonte más largo. Por lo tanto, si conseguimos un pedido plurianual, de unos 3 a 5 años, eso también podría ser la estrategia. Pero en la mayoría de los casos, analizamos estos negocios basándonos en el horizonte de los próximos 12 a 24 meses.

Hemos estado aumentando esta cifra. Como indiqué, creo que cuando Dan hizo la pregunta, solo en los últimos 2 o 3 trimestres, esta cifra ha crecido hasta los $300 million. Empezó rondando los $100 million. Y hemos estado incrementando los importes que estamos registrando realmente. Esto contribuye directamente a nuestra cartera de pedidos récord de la que hablamos, la mayor cartera que ha tenido nuestra compañía al cierre del Q1. Así es como vemos la evolución del negocio en los próximos 12 a 24 meses.

Sí, Shelly, creo que ella puede comentar sobre las cifras, pero permíteme hablarte un poco sobre lo que creo que ha sido el último par de años y lo que hemos hecho en el negocio, Mike, ya lo hemos comentado. Como sabes, el mercado de semiconductores y el mercado de materiales electrónicos en general han experimentado una ligera fase de contracción durante los últimos dos años.

Aprovechamos la oportunidad para realizar mejoras operativas y de costes significativas en ese negocio, y eso nos ha beneficiado. Ahora que los volúmenes están entrando, y el volumen de Electronic Materials fue de más de $90 million en el Q1, quiero decir que el efecto de apalancamiento operativo ha sido realmente fantástico debido a las importantes mejoras que el negocio ha impulsado en los últimos dos años. Por tanto, creo que esto ha sido un factor clave para la expansión de nuestro margen.

Sí. Y quizás solo para añadir a eso, Jugal, creo que si retrocedemos unos años, sentíamos que los márgenes en Electronic Materials no eran los que deberían ser, ¿verdad? Por lo tanto, ciertamente había mucho potencial al alza cuando pensábamos en hacia dónde podrían dirigirse los márgenes de EM. Así que el trabajo realizado ha tenido un impacto real. Y ahora que vemos que el volumen aumenta sobre esa base, estamos viendo márgenes que se acercan mucho más a lo que yo llamaría los márgenes típicos de Electronic Materials.

Ahora bien, ¿ha sido este trimestre especialmente sólido? Sí. Y hemos hablado del hecho de que esto fluctúa un poco debido al mix de productos. El mix es absolutamente positivo en este momento y variará un poco, pero creo que esperamos que esta tendencia continúe en términos de ofrecer márgenes más sólidos en EM.

Su siguiente pregunta es de Samuel McKinney, de KeyBanc Capital Markets.

Sí. Sam, como hemos destacado en nuestras observaciones, y como hemos hablado en los últimos dos trimestres, el equipo ha logrado progresos realmente extraordinarios en la transformación de ese negocio en muy poco tiempo. Si observamos cómo cerró el Q1, un crecimiento de ingresos del 43% interanual, el más alto desde 2021, y un margen EBITDA de casi el 18%. Quizás recuerde que, incluso si retrocedemos varios años y observamos el punto máximo de ese negocio, el margen EBITDA era de aproximadamente un 20%, ¿verdad? Por tanto, el equipo ha hecho un buen trabajo impulsando el turnaround de ese negocio, y nos sentimos muy bien con nuestra posición para el Q2 y el resto del año.

Los ingresos han sido un facilitador importante de ese turnaround. Y esto es una combinación de una mejora general del mercado, diría yo, pero también de importantes actividades de nuevos negocios en las que nuestro equipo ha participado, en mercados como el de semiconductores y automoción, defensa, algunos de los mercados clave en los que participa ese negocio. Hay muchas iniciativas de nuevos negocios en las que han estado involucrados. Y lo más importante es que hemos podido cerrar esas iniciativas de nuevos negocios y generar ventas, de hecho, en el Q1 y para el resto del año. Así que los ingresos se han ido recuperando como resultado tanto del mercado como de eso. Y, ciertamente, las actividades de transformación en el lado operativo y de costes han sido facilitadores importantes.

Sí. Como puede imaginar, es una actividad importante para nosotros durante el resto de este año, ya que es un elemento del que esperamos contribuciones clave en ventas para el periodo '27-'28. Esperamos tener algún nivel de actividad a pequeña escala, quizás, a finales de este año. Pero, en realidad, yo diría que el periodo '27-'28 es cuando empezaremos a tener un impacto significativo en el negocio de semiconductores, en el negocio de EM para ello.

El componente chino, como hemos comentado, es ciertamente un viento en contra interanual. Pero el resto de nuestros mercados están funcionando muy, muy bien en ese ámbito. Como destaqué anteriormente, el negocio subió un 16% en el Q1, un 40%, o en realidad un 41%, excluyendo la actividad en China, y contamos con una entrada de pedidos muy, muy sólida que se está produciendo en ese negocio en todas nuestras áreas de semiconductores.

Por tanto, esperamos un crecimiento muy sólido en lo que queda de año, lo cual creo que es una de las razones por las que consideramos que nuestro negocio puede alcanzar una tasa de crecimiento de un dígito alto o doble dígito para este ejercicio.

Su próxima pregunta es de David Silver, de Freedom Capital Markets.

Sí. Bueno, en primer lugar, un crecimiento muy impresionante; como ha indicado, nuestros ingresos han funcionado muy bien en ese negocio. Cuando analizamos nuestro negocio de semiconductores, lo hacemos más bien desde la perspectiva del tipo de semiconductor que acabamos suministrando, ¿verdad? Así pues, suministramos semiconductores de potencia, que es una parte muy sólida de nuestro negocio, y memoria; tanto la que llamaría memoria legacy como la memoria de alto rendimiento, que es una parte importante de nuestro negocio. Y luego esto abarca dispositivos de comunicación, almacenamiento de datos y dispositivos lógicos. Así que, en cierto modo, recorre realmente todos esos sectores.

Y nuestras fábricas, usted mencionó Milwaukee; tenemos Newton con el negocio de tantalio, pero también tenemos instalaciones en Brewster, Buffalo y [ininteligible] en Singapur, Taiwán, etcétera, que dan soporte a estos negocios a nivel global. Estamos viendo tasas de crecimiento en todos estos negocios. Y estamos viendo que la entrada de pedidos es realmente buena en todos ellos. Por tanto, no es una única área en la que estemos viendo la tasa de crecimiento. Creo que el mercado se está manifestando en todas estas áreas.

Quiero hablar sobre el nuevo negocio. Una de las áreas —una de las razones por las que estamos viendo este crecimiento— son las iniciativas de nuevos negocios que nuestros equipos han impulsado durante los últimos dos años y de las que, ahora que el mercado se está recuperando, estamos empezando a ver los beneficios, ¿cierto? Como sabe, en materiales electrónicos o en el tipo de mercado de semiconductores, se tarda unos 24 meses —entre 18 y 24 meses— en calificar nuevos productos con los clientes. Pero lo hicimos. En muchos casos, lo hicimos durante los últimos 18 a 24 meses, cuando los mercados estaban un poco complicados.

Ahora que los mercados se están recuperando, estamos viendo cómo los beneficios de esas iniciativas de nuevos negocios se reflejan en nuestras ventas. Así que la recuperación del mercado es, sin duda, una parte importante. La adjudicación de nuevos negocios y las iniciativas de nuevos negocios que hemos logrado obtener son también, ciertamente, una parte importante. Y, por supuesto, el precio es un factor relevante, pero no es el principal, ¿verdad? Diría que hay un poco de componente de precio aquí, pero no es realmente una parte significativa de la historia de crecimiento que tenemos para los materiales electrónicos o, por así decirlo, el negocio de semiconductores.

Sí. En nuestra planta, disponemos de un nivel de capacidad que estamos utilizando para ese cliente, y tenemos más capacidad disponible si ese cliente regresa con, digamos, niveles de demanda más altos. Como indiqué antes, David, hemos vuelto a los niveles de producción previos al problema de calidad. Por tanto, estamos produciendo y suministrando eso al cliente. Y si durante este año surge una demanda mayor, estamos preparados y podemos incrementarla. Realmente depende de qué tipo de pedidos nos dé el cliente. Como saben, y ya lo hemos comentado, también están evaluando su aplicación en EE. UU. y la aprobación en el lado estadounidense. Si eso sucede, podría desencadenar mayores niveles de demanda. Si ocurre, utilizaremos esa capacidad para ello.

Pero quiero -- creo que -- en general, quiero recalcar, aunque creo que en el lado de PM, que en el Q1, sé que nuestros márgenes y nuestro nivel de ventas estuvieron un poco deprimidos respecto a nuestros niveles históricos. Esperamos un repunte en el Q2 y otros incrementos adicionales en la segunda mitad del año. Y esto no se basa únicamente en una recuperación del tipo precision clad. Se trata de recuperaciones de base amplia que están ocurriendo en defensa, aeroespacial, industrial y energía. Todas esas áreas están contribuyendo, de hecho, a ese negocio; nuestra tasa de pedidos indica exactamente eso. Por tanto, creo que estamos muy bien posicionados para tener un repunte significativo en ese negocio tanto en el Q2 como en el resto del año.

Sí, como saben, hemos tenido un gasto de capital bastante sólido durante los últimos años debido a las oportunidades orgánicas que hemos planteado, y eso se refleja en nuestros resultados, algo de lo que estamos satisfechos.

Diría que tenemos proyectos en cada una de nuestras unidades de negocio centrados en ampliar la capacidad y las competencias, así como en recapitalizar y asegurar que nuestras plantas estén a la altura y preparadas para producir a los niveles que necesitamos.

Así que no diría que se trata de -- que sea todo Performance Materials o todo EM. Tenemos proyectos importantes y significativos en cada negocio, incluso algunos en optics, ya que ese negocio está funcionando muy bien. Por tanto, más que llamarlo discrecional, lo definiría como la continuación del apoyo al crecimiento orgánico y a lo que esperamos de cara al futuro.

Perdone, solo iba a mencionar que ya hablamos de la inversión de $65 million que estamos recibiendo de un cliente para ampliar la capacidad en la división de berilio del negocio; esto será algo aditivo, no se gastará todo en un año, pero verán que se reflejará como una especie de financiación de clientes y CapEx adicional, y obviamente todo ello en la parte de TM.

Gracias. Su próxima pregunta es de Dave Stones, de [ininteligible].

Sí. Entonces, ¿estamos recibiendo más solicitudes y oportunidades desde la perspectiva de nuevos negocios, particularmente en EM, verdad, Dave?

De acuerdo. Entendido. Así que sí, como indiqué en mis comentarios anteriores, hemos estado trabajando con los clientes durante los últimos dos años en diversas iniciativas, y esas iniciativas están dando sus frutos, lo que ha contribuido a algunos de los incrementos en las ventas que estamos viendo actualmente. Pero esto no se está desacelerando, ¿verdad? No se está desacelerando. No se va a detener.

Estamos trabajando con nuestros clientes en otras nuevas iniciativas de negocio en todo el sector de los semiconductores, en todo el espacio de EM, y seguiremos haciéndolo. El ciclo típico de validación o, digamos, de verificación y cualificación, dura quizás entre 12 y 24 meses; es probablemente más razonable, y en algunos casos donde solo hay una pequeña modificación o algo similar, podría ser de 12 meses, pero es más largo cuando se trata de un producto nuevo, donde quizás sea un ciclo de unos 24 meses. Y seguimos manteniendo eso. Nuestro funnel es sólido y creo que seguirá contribuyendo al crecimiento que esperamos para el próximo año.

Ambas cosas. Es decir, estamos viendo —en algunos casos, vemos un escenario en el que quizás entramos, por ejemplo, como un segundo o tercer proveedor con una cuota de mercado menor. En otros casos, se trata de proyectos totalmente nuevos. Son proyectos completamente nuevos, en cuyo caso estamos trabajando con ellos en la mayor parte del volumen o quizás incluso en la totalidad del mismo. Así que, creo que esto abarca una serie de oportunidades diferentes que tenemos.

Hemos llegado al final de la sesión de preguntas y respuestas. Cedo la palabra a Kyle Kelleher para las palabras de clausura.

Gracias. Con esto concluye nuestra conferencia de resultados del primer trimestre de 2026. Una grabación de esta llamada estará disponible en el sitio web de la compañía, materion.com.

Me gustaría agradecerles su participación en esta llamada y su interés en Materion. Estaré disponible para cualquier pregunta de seguimiento. Mi número es (216) 383-4931. Gracias de nuevo.

Gracias. Con esto concluye la conferencia de hoy. Pueden desconectar sus líneas en este momento. Gracias por su participación.