Por supuesto. Como recordatorio, si tiene una pregunta, pulse 1-1 en su teléfono. Les pedimos que se limiten a una sola pregunta cada uno. Podrán volver a la cola según lo permita el tiempo. Nuestra primera pregunta proviene de la línea de Alex Kramm, de UBS. Adelante con su pregunta.

Hola, Alex. Gracias por la pregunta. A excepción de una ralentización en el diálogo, las presentaciones y, obviamente, las demostraciones en la región del Golfo —los países de la región del Golfo Arábigo—, no hemos visto ningún efecto de la guerra de Irán en ninguna otra parte del mundo.

Obviamente nos ha sorprendido un poco, pero no hemos visto que los clientes se retraigan. No hemos visto que los clientes retrasen sus decisiones. Han seguido operando con normalidad, y ese fue el caso a finales de marzo y también durante las tres primeras semanas de abril. Gracias.

Un momento para nuestra siguiente pregunta. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Manav Patnaik, de Barclays. Adelante con su pregunta.

Sí. En nuestras propias discusiones y análisis internos, no hemos visto que el entorno operativo y los mercados finales a los que servimos hayan cambiado en los últimos trimestres; casi no han cambiado. Algunas cosas están un poco mejor, otras un poco peor, pero no han cambiado.

Lo que ha cambiado respecto al desempeño del Q1, y también al desempeño del Q4 del año pasado, es una ejecución más sólida en MSCI Inc. en tres grandes categorías. La primera categoría consiste en vender lo que tenemos actualmente —nuestros productos actuales— de forma más agresiva, creativa y enérgica en todos los segmentos de clientes y regiones del mundo.

El número dos es una aceleración significativa en el lanzamiento de nuevos productos, o mejor dicho, el inicio de una aceleración en el lanzamiento de nuevos productos. Lanzamos en el Q1 la misma cantidad de productos que en todo el año 2025.

Y el número tres, una aceleración significativa en la adopción de herramientas de IA en todo lo que hacemos, siguiendo la línea de lo que mencioné en mis comentarios preparados. Estas tres áreas nos han ayudado a aumentar nuestros ingresos recurrentes y nuevos, lograr una mayor penetración, ganar cuota de mercado a la competencia —especialmente en el área de Sostenibilidad y Clima— y crecer con mayor rapidez.

Creemos que, como hemos dicho anteriormente, el Q3 fue algo así como el punto más bajo, el Q4 fue mejor, el Q1 ha superado las expectativas y pensamos que estamos en una trayectoria de crecimiento.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta es de Toni Kaplan, de Morgan Stanley. Adelante con su pregunta.

Sí, Toni, básicamente cada nuevo producto que lanzamos tiene un componente de IA. Algunos son nativos de IA, otros están impulsados por IA y otros cuentan con habilitación de IA. Dependiendo del producto y del área, la importancia de la IA es muy grande en los nativos de IA o es simplemente uno de los ingredientes que forman parte del lanzamiento del producto. Eso ocurre de forma generalizada en cualquier producto nuevo. Por lo tanto, el año pasado estuvimos realizando un seguimiento de los ingresos asociados a los "productos de IA", y seguimos haciéndolo, pero ahora mismo es casi irrelevante porque todo lo que lanzamos tiene un componente de IA; es solo una cuestión de grados.

La segunda parte de su pregunta se refiere a las eficiencias. Estamos observando eficiencias iniciales significativas en el uso de la IA de forma generalizada. Esto comenzó seriamente al aplicar la IA a los datos y al desarrollo de datos en activos privados y en Sostenibilidad y Clima. Esto se ha acelerado significativamente hasta el punto de permitirnos aumentar drásticamente la cantidad de recopilación y desarrollo de datos con el mismo nivel de plantilla que tenemos, en lugar de aumentar la plantilla.

También estamos empezando a ver una productividad significativa en el desarrollo de software —nuevo desarrollo de software, nuevas aplicaciones de software— y aún no hemos empezado a reescribir el software actual que tenemos, ya sea en términos de producción o de aplicaciones, con IA, pero ese será un gran proyecto en el que queremos incursionar en un futuro próximo.

Y en tercer lugar, y también de forma muy importante, empezamos a utilizar la IA de forma generalizada en el desarrollo de modelos y metodologías. Por ejemplo, en índices personalizados —estamos incrementando nuestras capacidades de desarrollo de índices personalizados— ahora estamos utilizando IA, obviamente gestionada y supervisada por nuestros especialistas en el departamento de Research, en la creación de índices personalizados a una velocidad mucho mayor de la que jamás hayamos alcanzado. También estamos utilizando la IA para modelos analíticos, y acabamos de renovar todo el sistema de calificaciones de Sostenibilidad, los sistemas de calificaciones ESG, utilizando IA. Este sistema está en proceso de relanzamiento, y eso nos aportará una enorme productividad y escalabilidad.

Toni, otro punto a destacar que se suma al lado positivo de la balanza respecto a la IA es que estamos empezando a ver clientes interesados en licenciar más contenido y obtener acceso a una mayor cantidad de contenido para casos de uso impulsados por la IA. Creemos que estamos en una fase inicial y que esto representa una oportunidad potencialmente enorme para nosotros; algo que nos entusiasma mucho dado el contenido único que poseemos. Por tanto, esto, sumado a todos los puntos que Henry ha destacado, reafirma que la IA es, sin duda, un viento a favor para nosotros.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Owen Lau, de Clear Street. Adelante con su pregunta.

Claro. Un par de puntos sobre esto. Permíteme hablar primero sobre el impulso que estamos viendo en Analytics, que sin duda ha sido alentador. Seguimos teniendo un gran éxito con nuestra Analytics de renta variable, y tuvimos victorias importantes durante el trimestre, además de buenos resultados en la parte de clases de activos múltiples. El éxito que vimos en Analytics durante el trimestre se produjo en múltiples frentes.

Estamos observando solidez en todos los segmentos de clientes. Seguimos viendo un crecimiento muy fuerte con los hedge funds; de hecho, tuvimos un crecimiento del 14% en Analytics con los hedge funds. También estamos viendo un fuerte impulso con la banca, donde tuvimos un crecimiento del 10%, y los asset owners también son un área de grandes éxitos para nosotros, como destacó Henry anteriormente. Gran parte de esto es posible gracias a nuestras capacidades de cartera total, que se apoyan realmente en nuestro contenido privado diferenciado. Vimos un crecimiento del 9% con los asset owners. Por tanto, hay un buen impulso en todos los segmentos de clientes.

Nuestra franquicia de factores sigue recibiendo un fuerte impulso dentro de la comunidad de hedge funds, pero lo que es emocionante es que estamos viendo tracción fuera de los hedge funds. También tuvimos algunas victorias con gestores de activos tradicionales. Nos alienta el impulso en Analytics, y se puede ver en la tasa de ejecución (run rate), donde nos hemos mantenido constantes en el rango de un dígito alto.

Su comentario sobre el crecimiento de los ingresos de Analytics es que existen algunos factores únicos en juego durante el trimestre. Tuvimos una implementación de gran envergadura que se completó durante el trimestre y, por tanto, se observaron algunos ingresos no recurrentes significativos dentro de Analytics, lo que impulsó el crecimiento de los ingresos totales ligeramente por encima del 10% en el segmento. Como han visto en el pasado, puede haber cierta irregularidad en cuanto a cuándo se completan esas implementaciones y las comparaciones con el mismo periodo del año anterior.

En el Q2, esperamos que el crecimiento de los ingresos en Analytics se sitúe más en el rango de un dígito medio, es decir, cerca del 5%. Más allá del Q2, esperamos que el crecimiento de los ingresos se ajuste mucho más al crecimiento de la tasa de ejecución. Mirando a largo plazo, creemos que el crecimiento de la tasa de ejecución es un buen indicador del crecimiento de los ingresos y, como mencioné, es un área en la que vemos un buen impulso y una fuerte tracción.

Su pregunta sobre la correlación con Index: existen dinámicas que se solapan. Dentro de la comunidad de trading y hedge funds, nuestros conjuntos de contenido son muy complementarios. Hemos visto una fuerte tracción tanto en Analytics como en Index dentro de ese segmento de clientes. También vemos factores ambientales generales en juego que impulsan ambos. Como pueden apreciar por los resultados, tuvimos un buen trimestre en Index y un buen trimestre en Analytics, por lo que existe cierta correlación. Pero también hay dinámicas diferentes en distintas partes del negocio, por lo que diría que realmente depende.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Ashish Sabadra, de RBC Capital Markets. Adelante con su pregunta.

Claro. Hay algunos factores de tipo de cambio que influyen en las tasas de crecimiento de cualquier sector. De hecho, hemos visto un buen impulso y una recuperación en puntos específicos con los asset managers. Como mencionó Henry anteriormente, nos estamos beneficiando de las innovaciones que hemos realizado —el desarrollo de nuevos productos— así como, de forma más general, de una ejecución mejorada, lo que incluye la forma en que cubrimos a nuestros clientes de asset managers. El éxito ha sido polifacético.

Hemos tenido éxito en la concesión de licencias de más contenido y en un uso más amplio de nuestras herramientas entre los asset managers. Para muchos de los clientes más grandes, hemos adoptado un enfoque más orientado a nivel de empresa (enterprise) en nuestra forma de trabajar con ellos, lo que genera oportunidades de licencias adicionales muy atractivas y también aporta mayor estabilidad al segmento. Como hemos mencionado, vimos una retención muy sólida con los asset managers durante el trimestre.

Desde un punto de vista geográfico, observamos un buen impulso en EMEA y en APAC, tanto en Analytics como en Index.

Para entrar en detalle rápidamente: en la división de Index, más allá de las licencias generales, hemos lanzado conjuntos de contenidos que están ayudando a estos clientes tanto en el proceso de construcción de carteras como en el de capacitación de ventas; es decir, en cómo se comunican con sus clientes y cómo plantean el lanzamiento de nuevos productos. También contamos con conjuntos de soluciones que están ganando tracción para los ETFs activos y, de forma más general, apoyando la inversión indexada en diversas formas y modalidades.

En la división de Analytics, hemos logrado importantes adjudicaciones en múltiples clases de activos y también hemos visto tracción con nuestra franquicia de factores. En general, los resultados son alentadores. Gran parte de ello, como mencionó Henry, se debe a nuestros esfuerzos y a nuestra ejecución, y seguimos considerando a los gestores de activos como un segmento de clientes clave y fundamental para nosotros.

Gracias. La siguiente pregunta es de Craig Huber, de Huber Research Partners. Adelante con su pregunta.

Craig, es importante empezar diferenciando la Sostenibilidad —anteriormente ESG— del Clima. En el pasado han estado algo vinculados, no porque tengan dinámicas, oferta y demanda o entornos competitivos similares, sino porque a veces las ventas que realizábamos se hacían en un mismo paquete, algo que estamos separando cada vez más.

Creemos que seguiremos vendiendo Sostenibilidad —y lo haremos bien—, pero hay una gran racionalización de costes y estamos ganando una cuota de mercado significativa frente a nuestros competidores en el área de Sostenibilidad.

En cuanto al Clima, somos cautelosamente optimistas en que en algún momento se reaccelerará, especialmente en lo que respecta al riesgo físico. En este último trimestre, logramos una victoria importante con el banco central de Alemania, que suscribió una serie de herramientas de riesgo climático de nuestra parte en nombre del sistema del Banco Central Europeo, que incorpora a todos los bancos centrales nacionales.

Esto nos anima mucho porque fue una victoria competitiva —fuimos seleccionados como el mejor proveedor— y ahora tenemos la tarea de penetrar en cada uno de los bancos centrales nacionales. Eso demuestra la importancia que le otorgan al riesgo climático y la relevancia que ven en la oferta de MSCI Inc.

Seguimos centrándonos en los elementos de transición del cambio climático, pero, lo que es muy importante, nos estamos enfocando cada vez más en la parte del riesgo físico, donde vemos una demanda creciente. Creemos que la guerra de Irán y el choque energético derivado de ella subrayarán significativamente la transición energética que muchos países necesitan realizar para asegurar una menor dependencia del petróleo y el gas procedentes del Golfo, lo cual augura un buen futuro para muchas de nuestras herramientas.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Alexander Hess, de JPMorgan. Adelante con su pregunta.

Estamos muy entusiasmados con esa parte de nuestro negocio por varias razones. En primer lugar, creemos que esta es un área de expansión significativa para la industria de la gestión de activos activa. Gran parte de lo que están sufriendo en términos de salidas de fondos en fondos de inversión y otras formas de gestión activa, pueden trasladarlo a los ETF activos para reactivar el crecimiento. Esta es una base de clientes que conocemos extremadamente bien. Reconocen muy bien nuestros conjuntos de datos y nuestros índices y, por tanto, podemos serles de gran ayuda.

En segundo lugar, es importante reconocer que entre el 70% y el 80% de los ETF activos que se están lanzando contienen elementos de inversión sistemática o inversión indexada. No son ETF de selección de valores pura (pure-play) como podrían ser algunos fondos de inversión. Ese es un terreno fértil para que MSCI Inc. sea de gran ayuda, tanto en términos de la base de datos subyacente y la organización de la misma, como de los índices construidos sobre dicha base de datos, y de las herramientas cuantitativas que pueden aplicarse sobre los índices para realizar coberturas (overlays) gestionadas de forma más activa. Somos muy optimistas al respecto.

En tercer lugar, nuestro papel en esta industria en el segmento pasivo es significativo, como saben, y muchos de nuestros clientes acuden a nosotros para que les ayudemos con los ETF activos debido a nuestra marca y a la confianza en nuestra base de datos, índices y metodologías para construir este negocio de ETF activos. Tenemos muchas esperanzas de que este sea un área de crecimiento para nosotros con los gestores activos de todo el mundo.

Y, Alex, para responder a la parte sobre cómo se refleja en nuestras cuentas: se nos utiliza de forma muy activa como benchmark en los ETF activos. A menudo, esto no supone una venta nueva para nosotros. Si un cliente ya tiene la licencia para el módulo, cuando nos utiliza como benchmark en el ETF activo, no se trata de una venta nueva. Pero en la medida en que ayuda a la solvencia de la gestora de activos y les ayuda a crecer, eso puede derivar en ventas adicionales para nosotros.

Como ha aludido Henry, también concedemos licencias de conjuntos de contenidos adicionales —conjuntos específicos como nuestros datos de Index Universe, pero también conjuntos de contenidos más amplios— que pueden utilizarse como parte del proceso de construcción de carteras, coberturas (overlays) y gestión de riesgos en el marco de la gestión de los ETF activos de nuestros clientes. Eso supone una licencia de módulo adicional para nosotros en la parte de suscripciones.

También hemos lanzado nuestra licencia de producto financiero; aquí es donde podemos hacer más por el cliente y ser una parte integral de la gestión de carteras global, incluyendo el cálculo del índice de forma continua, y eso puede traducirse en ingresos por ABF. Podemos beneficiarnos tanto en la parte de suscripciones como en la de ABF.

Estamos en una fase muy inicial, por lo que para nosotros es algo pequeño. Estamos ganando buena tracción como benchmark y hemos tenido bastante éxito en estos primeros días con la concesión de licencias de conjuntos de contenidos adicionales, pero creemos que la oportunidad es mucho mayor de cara al futuro para ayudar tanto en la parte de ABF como en la de suscripciones.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta es de Faiza Alwy, de Deutsche Bank. Adelante con su pregunta.

Básicamente, empecemos por la demanda del mercado final. En la inversión sistemática —y una gran parte de ello es la inversión en índices—, la gran mayoría del trabajo histórico que hemos realizado se ha centrado en exposiciones por capitalización bursátil. Es decir, "dame la capitalización de tus mercados emergentes", "dame la capitalización de Japón o Europa", o algo similar.

Lo que está ocurriendo ahora es que se ha abierto una vía muy amplia para realizar inversión sistemática e inversión basada en reglas —en lo que llamamos "non-market cap"—, que consiste en "dame una cartera o un índice de todos los valores de renta variable del mundo que tengan baja volatilidad, alta calidad, altas calificaciones ESG o bajo riesgo climático", o cualquier otra variante. Eso es una tesis de inversión, no solo una exposición de mercado. Por tanto, hay un crecimiento increíble en ese ámbito dentro de la renta variable. Ahora lo estamos viendo también en la renta fija. Incluso estamos recibiendo solicitudes de ese tipo en activos privados, como crédito privado o private equity.

Estamos posicionados de manera única para beneficiarnos de ello porque no solo contamos con el universo de índices, las metodologías de indexación y una gran marca de índices, sino que también disponemos de todos los demás elementos: tenemos los modelos de factores para crear composiciones factoriales; tenemos las calificaciones ESG; tenemos las exposiciones climáticas; tenemos las puntuaciones temáticas. Podemos combinarlo todo para construir un índice.

Parte de eso se traduce en índices estándar y predefinidos que creamos, pero la gran mayoría llega en forma de índices personalizados, ya sea para gestión activa en ETFs activos, para gestión pasiva en ETFs o institucional, para productos estructurados, para un swap o una opción OTC, y así sucesivamente. La demanda es muy significativa.

Hemos estado reforzando nuestra capacidad para satisfacer esa demanda. Esto se compone de tres elementos. Primero, la aplicación de flujo de trabajo para ayudar a las personas y ayudarnos a diseñar estos índices, lo cual se logra con la adquisición de Foxbury. Segundo, una vez que se dispone de esa aplicación de flujo de trabajo y se diseña lo que se busca, ¿cómo se vincula eso con un entorno de producción a escala industrial en el que se producen decenas de miles de índices personalizados de forma segura y con alta calidad? Ya hemos realizado ese trabajo.

Tercero, ¿cómo aceleramos el proceso de creación de la metodología, es decir, el algoritmo del índice? Antes lo hacíamos mediante personal de nuestro departamento de Research, y ahora lo estamos haciendo con IA para ayudar a acelerarlo. La demanda está ahí. Estamos cubriendo la mayor parte de la demanda, pero estamos dejando pasar oportunidades de ingresos, y con estas mejoras en estas tres áreas, ahora estamos bien posicionados para captar la gran mayoría de esta demanda mundial, y contamos con una posición única para lograrlo.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de un analista de Goldman Sachs, en nombre de George Tong. Adelante con su pregunta.

Claro. Como ha mencionado, disponemos de una franquicia única y diferenciada en los mercados fuera de EE. UU. Si observa los últimos diez años, hemos captado aproximadamente un 35% de la cuota de AUM de los ETF de renta variable ex-EE. UU. Ese liderazgo sostenido se apoya en entradas de capital constantes, la solidez de nuestra oferta integral, nuestra fuerte posición ante los propietarios de activos de todo el mundo y el hecho de que disponemos de índices diseñados específicamente para satisfacer cualquier necesidad de nuestros clientes.

Durante ese periodo de diez años, se observó un rendimiento superior significativo del mercado estadounidense durante la mayor parte del tiempo, y nos fue bien en ese periodo. Sin embargo, en los últimos dieciocho meses, se ha visto el inicio de una rotación hacia la renta variable internacional —exposición a renta variable no estadounidense— y eso ha sido un gran beneficio para nosotros. Durante el año pasado registramos entradas de capital tremendas. En el primer trimestre vimos entradas récord en los ETF vinculados a nuestros índices —superiores a $100 billion— y, lo que es más importante, estamos captando un porcentaje significativo de la cuota de mercado de esos flujos, lo que demuestra la solidez de la franquicia.

Otra estadística que cabe destacar: dentro de los mercados de ETF cotizados en Europa, tenemos una posición muy sólida. Captamos el 40% de los flujos hacia fondos cotizados en Europa durante el primer trimestre. También tuvimos una captura de flujos muy fuerte en EE. UU. para productos de exposición internacional, pero Europa ha sido un área de fortaleza excepcional para nosotros.

El crecimiento del AUM en los ETF cotizados en Europa, y en los ETF en general, ayuda a impulsar nuestro ecosistema más amplio. Genera una mayor demanda por parte de los clientes para crear nuevos ETF basados en nuestros índices y ayuda en los mercados de derivados, tanto extrabursátiles como cotizados. Es un punto de fortaleza importante.

No quiero especular sobre lo que pueda ocurrir en el futuro, pero dadas las múltiples dinámicas fiscales y geopolíticas en juego, hemos observado un impulso sostenido de crecimiento excepcional en las áreas de exposición internacional, lo cual representa una oportunidad enorme para nosotros. Contamos con una franquicia todoterreno que puede beneficiarse en cualquier entorno, pero el contexto actual crea numerosas oportunidades para nosotros en diferentes áreas de producto, segmentos de clientes y geografías.

Suelo decir que apenas estamos comenzando en el mundo de la inversión indexada y, en este caso, en el de los ETF. Lo único que se ha capturado y conquistado en gran medida es la exposición a la capitalización bursátil. Cuando se piensa en la tesis de inversión ajena a la capitalización bursátil —que representa la gran mayoría del proceso de inversión a nivel mundial—, esta se está sistematizando y convirtiendo en modelos basados en reglas, al igual que los ETF activos que mencionaba.

Ahora también se está produciendo una revolución en la renta fija, así como en las materias primas y en los derivados de renta variable. La adquisición de Compass Financial que hemos realizado nos ayudará a penetrar drásticamente en otras clases de activos como las materias primas, creando índices y estructuras sistematizadas para materias primas, criptomonedas, otros activos digitales y derivados de renta variable. Quiero asegurarme de que presten atención a esa adquisición, porque nos va a abrir muchas puertas nuevas.

En términos generales, somos el proveedor preferente para estos índices personalizados en todos los ámbitos. Esa ha sido la fortaleza de nuestra franquicia de ETF de renta fija vinculada a los índices de MSCI Inc.; no los índices de renta fija por capitalización bursátil, sino los que no dependen de la capitalización, donde existe un componente de ESG, de clima o de factores. Están viendo ese crecimiento.

Por último, para reforzar lo que decía Andy: los dos grandes mercados de ETF del mundo son EE. UU. y Europa. Nuestra presencia en Europa supera los $1.4 trillion de los $2.4 trillion totales, y estamos extremadamente bien posicionados, capturando una cantidad significativa de los flujos allí, además de la fortaleza que tenemos en EE. UU.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Scott Wurtzel, de Wolfe Research. Adelante con su pregunta.

Claro. Quizás pueda ampliarlo a traders, broker-dealers y hedge funds, lo que anteriormente hemos denominado como el ecosistema de trading. Esta ha sido una zona de fuerte crecimiento para nosotros y ha sido nuestra área de mayor crecimiento durante los últimos dos años, pero también es muy estratégica para nosotros.

Hemos visto crecimiento tanto en Index —donde tuvimos un crecimiento del subscription run rate del 27% en Index con los hedge funds— como en Analytics —donde vimos un crecimiento del subscription run rate del 14% con los hedge funds. Del mismo modo, hemos tenido una tracción muy sólida con las firmas de trading y con los broker-dealers.

Gran parte de esto se debe a nuestras propias acciones. Nos hemos beneficiado de la solidez y el crecimiento de activos que se ha visto en los hedge funds multi-strat y del crecimiento de ciertas estrategias, pero, lo más importante, hemos estado innovando y mejorando activamente los servicios que ofrecemos a estas organizaciones, y nos hemos convertido en un socio a nivel de toda la empresa para muchas de ellas. Ofrecemos índices personalizados utilizados para productos estructurados y derivados over-the-counter, estrategias bespoke personalizadas, estadísticas de índices personalizados y conjuntos de contenidos utilizados para estrategias sistemáticas y de reequilibrio de índices, conjuntos de datos de metodología de índices relacionados, y seguimos mejorando nuestros modelos de riesgo y soluciones sistemáticas más amplias, lo que genera oportunidades adicionales de upsell.

Creemos que este es un mercado importante en el que seremos un socio crítico para estas organizaciones. Es un área sostenible en la que nos queda un largo camino por delante para hacer más por ellos a nivel corporativo. Como mencioné anteriormente, esto es muy estratégico para nosotros como firma porque ayuda a impulsar oportunidades en el mercado de los ETF, el mercado pasivo no perteneciente a los ETF y también el mercado over-the-counter. Proporciona más liquidez y más oportunidades para los propietarios de activos que buscan implementar estrategias de índices, así como oportunidades dentro del segmento de wealth management. Ha sido un buen motor de crecimiento a corto plazo dentro de esos tres segmentos de clientes, pero, de forma más general, está ayudando a potenciar la fuerza de toda nuestra franquicia. Creemos que es atractivo y sostenible, y seguimos innovando y mejorando nuestro servicio en esa área.

Nuestra siguiente pregunta proviene de un analista de Bank of America. Adelante con su pregunta.

Claro. Como mencionó Henry, observamos un repunte notable en el número de nuevos productos lanzados en el primer trimestre, y también vimos un aumento significativo en las ventas de nuevos productos en comparación con el primer trimestre del año pasado. Nuestras acciones están desempeñando, sin duda, un papel fundamental en la aceleración del crecimiento que hemos experimentado.

Si observan de dónde proviene parte de ese impulso, hemos visto un fuerte dinamismo en Index, donde el crecimiento volvió a acelerarse hasta alcanzar los dos dígitos. También hemos visto una aceleración en PCS en ambos frentes. Hemos sido muy activos tanto en el ritmo de desarrollo de nuevos productos como en la mejora de nuestros esfuerzos de comercialización.

Cuestiones como los nuevos conjuntos de contenido de Index que hemos estado entregando; dentro de PCS, una serie de nuevas capacidades como nuestras ofertas de Document Management y Source View; nuestras métricas a nivel de activos y de transacciones; y una serie de conjuntos de contenido que están ayudando a impulsar el crecimiento en básicamente todas nuestras ofertas de PCS; todo ello se ha lanzado en periodos recientes.

En cuanto a los índices personalizados, Henry hizo alusión a esa área en la que hemos estado invirtiendo fuertemente, ampliando nuestras capacidades y convirtiéndonos en el socio de referencia. Probablemente existan algunos factores del entorno en juego; el impulso es constructivo, pero gran parte de ese impulso ha sido impulsado por los esfuerzos y las acciones que hemos venido realizando.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de David Motemaden, de Evercore ISI. Adelante con su pregunta.

Claro. En consonancia con nuestro enfoque anterior, queremos que nuestro contenido sea lo más accesible y esté disponible de la forma en que los clientes deseen acceder a él. Como hemos mencionado, se puede acceder a través de Cloud MCP, a través de MSCI One; incluso tenemos ciertos conjuntos de contenido disponibles a través de Copilot. La rentabilidad es generalmente consistente, independientemente de cómo accedan los clientes. Dependiendo de cómo y dónde lo utilicen, puede haber recargos y ventas adicionales (upsells) para nosotros, pero nuestro objetivo es facilitar a los clientes el acceso al contenido y su uso en una multitud de casos de uso.

Esta es una de esas áreas en las que estamos aumentando el valor para los clientes. Hemos visto una tracción notable en el acceso de los clientes a IndexAI Insights, teniendo en cuenta que acabamos de lanzarlo en febrero. Los clientes están obteniendo más valor de los conjuntos de contenido que poseen, de modo que pueden consultar e interrogar qué está ocurriendo en el índice, qué impulsa la metodología y cuáles son sus componentes. También es un motor natural de ventas adicionales para que soliciten conjuntos de contenido adicionales y deseen obtener información sobre nuestros modelos de riesgo en toda la firma.

Creemos que este es un facilitador clave. Ayuda a respaldar los aumentos de precios en el margen y puede dar lugar a recargos por uso. Este es nuestro primer paso y, con el tiempo, creemos que los clientes querrán utilizar más de nuestro contenido dentro de sus procesos impulsados por IA. A medida que empiecen a querer utilizar ese contenido para entrenar modelos y como parte de sus procesos de inversión en IA, surgirán áreas con oportunidades de ventas significativas para nosotros.

Estamos dedicando mucho tiempo a analizar los modelos de licencias adecuados y cómo podemos capitalizarlos. Sabemos directamente por nuestros clientes que quieren utilizar nuestro contenido de forma intensiva, y estas formas iniciales en las que los clientes pueden acceder al contenido a través de canales de IA son el primer paso, pero creemos que hay un largo camino de acciones adicionales que podemos emprender y oportunidades para monetizar el contenido que poseemos.

Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Jason Haas, de Wells Fargo. Adelante con su pregunta.

Definitivamente es un viento a favor para nosotros. Piénselo de forma similar a nuestra oferta de Analytics. En Analytics de factores de renta variable y Analytics de múltiples clases de activos, el periodo de mayor interés y demanda es cuando hay mucha volatilidad en el mercado.

Lo que estamos observando actualmente en el crédito privado es que, debido a la falta de transparencia de los fondos, no se comprende la exposición sectorial de diversos créditos, cuáles son las valoraciones, la liquidez, etcétera.

Existe un interés creciente en muchas de las herramientas que ofrecemos: herramientas de transparencia para entender la composición del fondo, los términos y condiciones de los préstamos incluidos en el fondo, las evaluaciones crediticias —en nuestra alianza con Moody’s—, el riesgo de mercado de esos fondos basado en diversos factores, y similares.

Estamos cada vez más centrados en la creación de valoraciones para el crédito privado. Esto representa un importante viento a favor para nosotros. Habrá cada vez más personas que querrán analizar esto para entender qué han comprado y si deberían mantener la posición, venderla o incrementarla.

Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Kelsey Zhu, de Autonomous. Adelante con su pregunta.

Es una pregunta muy buena. Hasta ahora, no hemos visto ningún tipo de competencia intensa, ya sea de los competidores tradicionales de MSCI Inc. o de las startups. No nos hemos relajado; estamos monitorizando y enfocados en ello intensamente para asegurarnos de mantener una ventaja competitiva muy profunda y amplia.

Lo que hemos observado es una aceleración significativa por parte de MSCI Inc. en términos de creación de productos: empezando por la recopilación de más datos, acelerando el ritmo de creación de modelos y metodologías y la producción de índices, y generando eficiencias que nos ayuden a reducir plantilla y gastos para poder reinvertirlos en una mayor creación de productos y distribución.

Creo que la gran oportunidad definitiva para nosotros no reside únicamente en los datos, los modelos y la mejora de nuestras capacidades de software, sino en cambiar el modelo de negocio sobre cómo nuestros clientes consumen nuestro contenido. Como saben, gran parte de nuestro contenido se consume a través de nuestras propias aplicaciones —MSCI One, RiskManager, Private i, etc.—, mediante las propias aplicaciones de software de los clientes, o a través de aplicaciones de terceros que agregan nuestro contenido con otros.

A través de lo que estamos haciendo —incrementar significativamente la creación de agentes que nuestros clientes puedan utilizar para consumir nuestro contenido— podemos cambiar eso. Podemos lograr que los clientes consuman mucho más de nuestro contenido con mucha más gente en diversas ubicaciones. Ese es nuestro objetivo a medio y largo plazo, lo que redefinirá drásticamente la forma en que los clientes consumen nuestro contenido y nos otorgará mucho más control y capacidad de expansión.

Gracias. Con esto concluye la sesión de preguntas y respuestas del programa de hoy. Le cedo la palabra a Henry Fernandez para cualquier comentario adicional.

Gracias a todos por acompañarnos hoy. Me gustaría enfatizar que nuestra estrategia el año pasado y de cara al futuro es aumentar significativamente el ritmo de crecimiento de nuestros segmentos de productos actuales, como Index y Analytics, con nuestros segmentos de clientes tradicionales de propietarios de activos, gestores de activos, hedge funds, broker-dealers, etc., y, simultáneamente, acelerar de forma considerable el ritmo de desarrollo y crecimiento de nuestras nuevas líneas de productos, como Climate y PCS, vendidas tanto a la base de clientes tradicional como a nuevas bases de clientes como GPs, bancos como principales, compañías de seguros, market makers y otros sectores de ese ecosistema de trading.

En última instancia, nuestro objetivo es convertirnos en un generador de crecimiento compuesto a largo plazo aún mayor, que siempre ha sido nuestra meta. Estamos trabajando en esa estrategia. El beneficio de lo que están viendo es que no se trata de un crecimiento en la periferia; es un crecimiento en las grandes partes existentes de la línea de productos con los clientes actuales, altamente complementado por las nuevas líneas de productos y los nuevos segmentos de clientes para potenciar ese crecimiento.

Somos muy optimistas. Es una franquicia todoterreno, diversificada en productos, segmentos de clientes y clases de activos. La cuestión es hasta qué punto y con qué agresividad podemos optimizarla y monetizarla para desarrollar un crecimiento compuesto a lo largo de los años y una creación de valor significativa para todos nuestros accionistas, incluidos nuestros accionistas en el equipo directivo. Muchas gracias.

Gracias, señoras y señores, por su participación en la conferencia de hoy. Con esto concluye el programa. Ya pueden desconectarse. Que tengan un buen día.