Hola a todos. Gracias por acompañarnos y bienvenidos a la conferencia de resultados del segundo trimestre fiscal 2026 de Moog Inc. [Instrucciones del operador] Procederé a ceder la palabra a Aaron Astrachan, Director de Relaciones con Inversores y de Planificación y Análisis Financiero. Aaron, adelante.

Buenos días y gracias por unirse a la conferencia de resultados del segundo trimestre 2026 de Moog. Soy Aaron Astrachan, Director de Relaciones con Inversores. Me acompañan hoy Pat Roche, nuestro Chief Executive Officer; y Jennifer Walter, nuestra Chief Financial Officer. Esta mañana hemos publicado nuestros resultados y las diapositivas complementarias, ambas disponibles en nuestro sitio web.

Nuestro comunicado de prensa de resultados, nuestras diapositivas complementarias y los comentarios realizados durante nuestra llamada de hoy contienen resultados ajustados no GAAP. Las conciliaciones de estos resultados ajustados con los resultados GAAP se incluyen en los materiales proporcionados.

Por último, nuestros comentarios de hoy pueden incluir declaraciones relacionadas con los resultados futuros esperados y otras declaraciones prospectivas, las cuales no son garantías. Nuestros resultados reales pueden diferir materialmente de los descritos en nuestras declaraciones prospectivas y están sujetos a una variedad de riesgos e incertidumbres que se describen en nuestro comunicado de prensa de resultados y en nuestras otras presentaciones ante la SEC. Ahora, me complace ceder la palabra a Pat.

Buenos días y bienvenidos a nuestra conferencia de resultados. Hemos obtenido un segundo trimestre excepcional. Logramos un crecimiento de ingresos de doble dígito en comparación con el año anterior, alcanzando nuestro segundo nivel de ingresos más alto en la historia con solidez en todos los segmentos. Establecimos récords tanto en el backlog total como en el de 12 meses, con este último subiendo un 33% respecto al año anterior. También logramos un beneficio por acción ajustado récord gracias a nuestro sólido crecimiento y a la mejora en el margen operativo ajustado.

La demanda es sólida. El negocio está ejecutando bien y estamos superando nuestras perspectivas. Seguimos viendo el efecto de un cambio estructural en el mercado de defensa y estamos bien posicionados para absorber ese crecimiento. Nuestro enfoque en la simplificación operativa garantiza que podamos cumplir con dicho crecimiento y seguir cumpliendo con los compromisos de los clientes. Nuestros resultados reflejan el éxito continuo en la mejora del rendimiento operativo y financiero, y confiamos en nuestra capacidad para cumplir con los objetivos durante el resto del año.

Ahora centremos la atención en los mercados finales y el entorno macro, empezando por la defensa. La guerra en Oriente Medio ha incrementado aún más la necesidad y la urgencia de potenciar la capacidad de fabricación industrial de defensa de EE. UU. Esto ha dado lugar a un aumento en las solicitudes de gasto por parte de la administración y a estrategias de adquisición alternativas para alinear los recursos dentro de la industria. Estamos colaborando activamente con los contratistas principales y las agencias para responder a esta necesidad urgente y creciente. Por ejemplo, se prevé que las tasas de producción en programas clave de defensa antimisiles aumenten entre 2 y 4x en los próximos años. Por nuestra parte, seguimos invirtiendo en la expansión de nuestra capacidad y estamos bien posicionados para responder y ofrecer un mayor volumen de producción.

Pasando a la aeroespacial comercial. La demanda de los clientes sigue siendo sólida, con señales claras y constantes de un aumento en las tasas de producción. Confiamos en el crecimiento de nuestros clientes. Nuestros planes de producción respaldan las necesidades a corto plazo y los objetivos a largo plazo de dichos clientes, gestionando con prudencia el crecimiento del inventario. En cuanto al mercado de posventa, los mayores costes del combustible podrían derivar en un cambio hacia aeronaves más eficientes y una reducción en algunas rutas operativas. A pesar de esto, confiamos en que nuestra exposición a la plataforma y nuestra sólida posición en el mercado de posventa respaldarán nuestro plan actual.

Finalmente, dentro de los mercados industriales, vemos una estabilidad continua sin un impacto perceptible de la guerra en Oriente Medio en este momento. La cartera de pedidos se mantiene firme en comparación con el trimestre anterior. Observamos un mayor fortalecimiento de la demanda de bombas de refrigeración para centros de datos. En general, las condiciones de los mercados finales en todos los sectores siguen siendo muy favorables para nuestro negocio.

Ahora centremos la atención en las 3 prioridades de liderazgo que guían nuestro trabajo: enfoque en el cliente; personas, comunidad y planeta; y solidez financiera. Fue inspirador presenciar el exitoso lanzamiento de Artemis II y el regreso seguro de los astronautas de la NASA tras viajar alrededor de la Luna y volver. Moog desempeñó un papel clave en la misión Artemis II con la actuación de la estructura de lanzamiento, el control del vector de empuje en todas las etapas del cohete SLS y los sistemas críticos de control de iluminación en la nave espacial Orion. Estamos orgullosos de cómo nuestra innovación haSupported la exploración espacial tripulada en las misiones Mercury, Gemini, Apollo, Space Shuttle y ahora Artemis.

De vuelta en tierra, nos complace que 2 clientes importantes hayan reconocido las contribuciones únicas que aportamos a sus negocios. Recibimos el premio Supplier of the Year Award de Embraer para 2025, en reconocimiento a nuestra ejecución operativa constante y colaboración técnica en sistemas mecánicos. También recibimos el premio General Dynamics Land Systems Supplier of the Year for Technology and Innovation Award para 2025. Nuestro liderazgo tecnológico para resolver los desafíos técnicos más difíciles de nuestros clientes y nuestro enfoque en la excelencia operativa, asegurando siempre el cumplimiento de nuestros compromisos, se han consolidado a través de alianzas a largo plazo.

La demanda de nuestros clientes es sólida y va en aumento. Estamos invirtiendo proactivamente en capacidad y competencias para satisfacer esta mayor demanda. Esto incluye una robusta inversión en instalaciones, equipos de fabricación y automatización, así como en la resiliencia de los proveedores. También incluye la incorporación y capacitación de talento para dar soporte a la producción de próxima generación. En cada segmento, estamos simplificando, optimizando e impulsando mejoras de productividad para reducir sistemáticamente los plazos de entrega, aumentar el rendimiento y garantizar la preparación para un mayor crecimiento. Continuaremos invirtiendo en nuestro crecimiento orgánico y colaboraremos con clientes en los U.S. y con el gobierno de los U.S. para asegurar que estemos preparados para producir a ritmos más elevados.

Pasando a las personas, la comunidad y el planeta. Estamos comprometidos con el desarrollo de nuestra fuerza laboral de alto rendimiento y comprometida a través de un desarrollo de liderazgo específico, una planificación estratégica de la fuerza laboral e iniciativas globales de talento que aceleren la formación de habilidades y la preparación para la sucesión. Nuestros esfuerzos colaborativos se extienden más allá de nuestras instalaciones, ya que hemos fortalecido activamente el compromiso con las comunidades locales mediante el aumento del nivel de voluntariado directo a nivel mundial, apoyando la educación, el bienestar y el impacto social. En paralelo, nuestros esfuerzos de sostenibilidad avanzan con proyectos significativos como las instalaciones de recolección de agua de lluvia. Juntas, estas iniciativas integradas reflejan el enfoque holístico de Moog para construir un negocio sostenible que cuide de su gente, enriquezca a sus comunidades y proteja el planeta.

En cuanto a la solidez financiera, nuestra mentalidad 80/20 es clave para simplificar el negocio. Nos permite concentrar nuestro compromiso de personas e inversiones en los usos más productivos y rentables. Estamos logrando mejoras operativas y estamos reasignando recursos para dar cabida a la nueva demanda. Nuestras revisiones de cartera abarcan desde nuestros segmentos operativos hasta las unidades de negocio y nuestras instalaciones individuales. Continuamos podando la cartera mediante licencias, ventas de activos y decisiones de fin de vida útil. Este trimestre, salimos del mercado de aviónica para aviación general con la licencia de IP y una compra por última vez para nuestros clientes. A medida que desarrollamos más nuestras capacidades 80/20, estamos evolucionando nuestro manual de procedimientos para reflejar la diferencia matizada de aplicar el 80/20 a nuestros negocios industriales con miles de clientes y cientos de productos, frente a los negocios aeroespaciales con menos clientes y plataformas altamente integradas. Este aprendizaje y refinamiento forman parte de nuestra creciente madurez.

Ahora permítanme pasar al trabajo que estamos realizando para optimizar nuestro balance general, específicamente la mejora estructural en nuestro negocio de aviones comerciales. Estamos simplificando nuestra red global de fabricación y cadena de suministro, y reconfigurando nuestras relaciones con los proveedores. Hemos logrado excelentes avances en el lado de los proveedores en este trimestre. Vamos por delante de nuestro plan en el traslado de proveedores a un acuerdo de demanda más ágil. Y en ese proceso, hemos logrado una desacumulación de inventario que supera nuestro plan. También hemos seleccionado a un coordinador de logística de terceros que asumirá la gestión de casi el 30% de nuestros proveedores. Todos estos son proveedores transaccionales.

Continuamos impulsando la reducción del tiempo de ciclo y del trabajo en curso mediante la transición hacia fábricas enfocadas con menos traspasos que no aportan valor entre las instalaciones de Moog o servicios externos. Adoptamos una mentalidad 80/20 para priorizar la transición necesaria para lograr esto. También invertimos en una nueva instalación en Clark, Filipinas, para dar cabida a las transiciones entrantes y a las integraciones verticales que respaldan nuestra fábrica enfocada en Baguio para sistemas de control de vuelo comercial. El impacto del tiempo de ciclo en las piezas transferidas es sustancial. En esta fase inicial, nos da la confianza de que podemos seguir optimizando el balance general. Además, estas transiciones liberan espacio en nuestras instalaciones de defensa nacionales en EE. UU., el cual es necesario para dar cabida al crecimiento. Estos ejemplos resaltan nuestro progreso continuo con el 80/20, impulsando la productividad y la mejora del margen.

Nuestro esfuerzo por realizar cambios estructurales también está empezando a demostrar una mejora operativa. Las revisiones de precios son integrales a nuestro proceso de negocio y continúan ocurriendo en todos los niveles de la organización. Estamos tomando medidas para mitigar cualquier riesgo de costes derivado de la guerra en Oriente Medio. También estamos revisando el panorama cambiante de los aranceles, ajustando nuestras acciones de mitigación según corresponda y solicitando reembolsos cuando estén disponibles. Nuestras actividades de fijación de precios garantizan que recibimos una compensación justa por el valor que creamos para nuestros clientes.

Pasando ahora al año completo. Hemos actualizado nuestra guidance para el ejercicio fiscal '26 para reflejar nuestro excelente desempeño en el primer semestre y una perspectiva de mercado más positiva. Hemos incrementado las ventas y ajustado el beneficio por acción diluido, manteniendo sin cambios el margen operativo ajustado y la conversión de flujo de caja libre. Con esta guidance actualizada, el ejercicio '26 será un año de sólido crecimiento de ventas de doble dígito interanual, una mayor expansión en el margen operativo ajustado, un crecimiento aún más fuerte de doble dígito en el beneficio por acción diluido ajustado y una mejor conversión de flujo de caja libre. Esto representa un logro sustancial frente a nuestros objetivos del Investor Day, superando las expectativas en crecimiento de ventas y margen operativo, excluyendo aranceles. Y con eso, le cedo la palabra a Jennifer para un desglose detallado del trimestre y nuestra guidance actualizada para el ejercicio '26.

Gracias, Pat. Antes de entrar en nuestro desempeño financiero, quería describir las actividades de refinanciación que completamos con éxito este trimestre. En primer lugar, modificamos nuestra línea de crédito revolvente de $1.1 billion y nuestro préstamo a plazo de $250 million, extendiendo los vencimientos de cada uno a 5 años. También emitimos $500 million en notas senior al 5.5% con vencimiento en 8.5 años. Utilizamos los fondos para amortizar nuestras notas al 4.25% que vencían en menos de 2 años, canjeándolas justo después del cierre del trimestre. Nos complace haber extendido y escalonado los vencimientos de nuestra deuda y haber logrado precios ajustados en las nuevas notas. Habíamos contemplado actividades de refinanciación en nuestra guidance anterior, por lo que no hay actualizaciones materiales en la guidance que proporcionamos hoy relacionadas con estas actividades.

Pasaré ahora al desempeño financiero de nuestro negocio. Fue otro trimestre excepcional. Las ventas fueron sólidas y el margen operativo ajustado fue fuerte, resultando en un beneficio por acción ajustado muy por encima de nuestra guidance. También generamos flujo de caja libre por encima de las ganancias. Registramos $3 million en cargos en el segundo trimestre que hemos ajustado fuera de las cifras de beneficio operativo que describiremos. Estos cargos estuvieron asociados en gran medida con actividades de simplificación, en particular, actividades continuas relacionadas con la racionalización de la huella operativa.

Ahora hablaré sobre nuestros resultados del segundo trimestre, excluyendo estos cargos. Las ventas en el segundo trimestre de $1.1 billion fueron un 13% superiores a las del segundo trimestre del año pasado. Las ventas aumentaron considerablemente en cada uno de nuestros segmentos. El mayor incremento en las ventas por segmento se produjo en Space and Defense. Las ventas fueron de $314 million, un 16% más que en el segundo trimestre del año pasado, lo que refleja una demanda de defensa generalizada. La demanda fue particularmente sólida para vehículos espaciales y controles de misiles. Las ventas de Commercial Aircraft de $247 million aumentaron un 15% respecto al mismo trimestre del año anterior. El incremento fue impulsado por un mayor volumen y precios en algunos de nuestros principales programas de producción. En Military Aircraft, las ventas de $235 million subieron un 10% respecto al segundo trimestre del año pasado. La actividad en el programa MV-75 siguió aumentando, alcanzando niveles máximos para la fase de desarrollo actual antes de lo previsto. Las ventas industriales fueron de $256 million en el trimestre, un 9% más que en el mismo trimestre del año pasado. El crecimiento del mercado de refrigeración de centros de datos impulsó nuestras ventas, y también nos beneficiamos de los efectos de las divisas extranjeras.

Pasaremos ahora a los márgenes operativos. El margen operativo ajustado en el segundo trimestre fue del 13.4%, un aumento de 90 puntos básicos respecto al segundo trimestre del año pasado. Logramos estos resultados a pesar de una presión de 100 puntos básicos por los aranceles. Excluyendo esta presión, todos nuestros segmentos subieron considerablemente, reflejando una solidez operativa. El margen operativo de Space & Defense fue del 14.6% en el segundo trimestre, un aumento de 200 puntos básicos. El incremento fue impulsado por un crecimiento de ventas rentable, compensado parcialmente por el aumento en el desarrollo de productos, la captación de negocios y las inversiones en preparación operativa. Los factores de expansión del margen han sido consistentes durante los últimos trimestres. El margen operativo de Military Aircraft fue del 13.7% en el segundo trimestre, un aumento de 170 puntos básicos respecto al segundo trimestre del año pasado. Nos beneficiamos del crecimiento de ventas rentable. El margen operativo de Commercial Aircraft fue del 11.9%, apenas por encima del del segundo trimestre del año pasado. El margen operativo se expandió por los beneficios en precios y se vio presionado por los aranceles. El margen operativo industrial fue del 13.2%, justo por debajo del mismo periodo [corte de audio], un 40% más en comparación con el segundo trimestre del año pasado. El incremento, que logramos a pesar de la presión de los aranceles, refleja tanto mayores márgenes operativos como mayores ventas.

Pasemos ahora al flujo de caja. En el segundo trimestre, generamos casi $100 million de flujo de caja libre, situando nuestro rendimiento acumulado en el año en un territorio positivo sólido y mejor de lo que habíamos proyectado. Los sólidos beneficios contribuyeron a nuestra generación de caja. A pesar de nuestro fuerte crecimiento en ventas, mantuvimos el capital de trabajo relativamente constante. El crecimiento de los inventarios físicos asociados al crecimiento de las ventas fue compensado en gran medida por los anticipos de los clientes. Los gastos de capital estuvieron algo por debajo del promedio trimestral del año pasado y se espera que repnten en el resto del año. Seguimos invirtiendo en nuestras instalaciones para respaldar nuestras sólidas oportunidades de crecimiento. En particular, invertiremos para respaldar el crecimiento asegurado dentro de Space and Defense y las iniciativas operativas dentro de Commercial Aircraft. Nuestro ratio de apalancamiento era de 1.8x al cierre del segundo trimestre, situándonos justo por debajo del objetivo de apalancamiento de 2 a 3x. Nuestras prioridades de despliegue de capital se centran en el crecimiento orgánico, y buscaremos adquisiciones estratégicas para complementar nuestra cartera actual. Nos esforzamos por tener una estrategia de despliegue de capital equilibrada a largo plazo.

Pasaremos ahora a nuestras perspectivas actualizadas para el año. Estamos aumentando la guidance para 2026 en cuanto a ventas y beneficio por acción ajustado respecto a lo que proporcionamos hace un trimestre, y estamos reafirmando nuestra guidance sobre el margen operativo ajustado y la conversión de flujo de caja libre. Estamos aumentando nuestra guidance de ventas para el año, reflejando el sólido segundo trimestre así como un mayor crecimiento de ventas más adelante en el año. Estamos aumentando la guidance de ventas para 3 de nuestros segmentos y reduciéndola para uno. En Space and Defense, estamos aumentando nuestra guidance en $35 million para reflejar la demanda de defensa generalizada. Estamos aumentando la guidance de Industrial en $30 million, reflejando una cartera de pedidos fortalecida, incluyendo las bombas de refrigeración para centros de datos. También estamos aumentando la guidance de Military Aircraft con un crecimiento adicional de $25 million, asociado en gran medida a la actividad acelerada en el programa MV-75. Para Commercial Aircraft, estamos disminuyendo nuestra guidance de ventas en $20 million para reflejar nuestra decisión de ralentizar la tasa de entrada de inventario en ciertas plataformas de fuselaje estrecho.

Nos complace informar que nuestro margen operativo ajustado en el FY '26 es del 13.4% a pesar de la creciente presión arancelaria. Ahora prevemos una presión de 110 puntos básicos por los aranceles en el FY '26, un aumento de 30 puntos básicos respecto a nuestra guidance anterior. La mayor actividad dentro de nuestro segmento Industrial está causando esta presión adicional, y seguimos trabajando en nuestro plan de mitigación de aranceles. Nuestro negocio subyacente está funcionando bien, de modo que pudimos compensar la creciente presión arancelaria. A nivel de segmento, estamos aumentando el margen operativo en Space and Defense por la solidez del segundo trimestre, compensado parcialmente por niveles más altos de investigación y desarrollo que realizaremos en la segunda mitad del año. Estamos disminuyendo el margen operativo en Commercial Aircraft por la mezcla de productos. Mantenemos los márgenes operativos de Military Aircraft e Industrial. Dentro de Industrial, estamos compensando totalmente la mayor presión arancelaria con los beneficios asociados al mayor crecimiento de las ventas.

Estamos elevando nuestra guidance de beneficio por acción ajustado para el ejercicio fiscal '26 en $0.40, hasta $10.60, más o menos $0.20. Esto refleja el supero de las expectativas de EPS en el segundo trimestre, el beneficio operativo adicional que prevemos ahora para el segundo semestre del año y la reducción de los costes no operativos, que se ven parcialmente compensados por una mayor presión arancelaria. Para el tercer trimestre, pronosticamos un beneficio por acción de $2.65, más o menos $0.10.

Finalmente, pasando al efectivo. Seguimos proyectando una conversión de flujo de caja libre de aproximadamente el 60%, con algunos cambios en nuestra guidance respecto al trimestre pasado. Destinaremos más efectivo al crecimiento de los inventarios físicos, lo que se compensará con un aumento en los anticipos de clientes que hemos asegurado, así como con una reducción de los CapEx a medida que alineamos nuestro gasto con las áreas de crecimiento y ajustamos nuestros plazos según nuestras necesidades. En cuanto a los inventarios físicos, nos ha llevado más tiempo [ininteligible] los retos operativos existentes, y seguimos enfocados en resolverlos. No obstante, hemos progresado en la reprogramación de las recepciones de materiales en los aviones comerciales, como describió Pat anteriormente. El próximo trimestre, prevemos generar una conversión de flujo de caja libre de aproximadamente el 100%. No consumiremos efectivo por cambios en el capital circulante, pero sí aumentaremos nuestras inversiones en CapEx. El ejercicio fiscal 2026 se perfila como otro gran año. Alcanzaremos un nivel récord de ventas, ampliaremos aún más nuestros márgenes operativos y lograremos avances significativos hacia la generación de un sólido flujo de caja libre. Y ahora le devuelvo la palabra a Pat.

Gracias. Obtuvimos resultados financieros excepcionales en el segundo trimestre. Elevamos nuestra guidance basándonos en el sólido rendimiento continuo en mercados robustos. Y con esto, abro el foro para preguntas.