Buenos días y bienvenidos a la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de Altria Group. [Instrucciones del operador] Ahora cedo la palabra a Mac Livingston, Vicepresidente de Relaciones con Inversores. Adelante, señor.

Gracias, [ Alani ]. Buenos días y gracias por acompañarnos. Esta mañana, Billy Gifford, CEO de Altria, y Sal Mancuso, nuestro CFO, analizarán los resultados de negocio de Altria correspondientes al primer trimestre de 2026. Hoy mismo hemos publicado un comunicado de prensa con nuestros resultados. El comunicado, la presentación y las métricas trimestrales están disponibles en altria.com.

Durante nuestra llamada de hoy, a menos que se indique lo contrario, compararemos los resultados con el mismo periodo de 2025. Nuestras declaraciones contienen proyecciones de resultados futuros, incluyendo declaraciones prospectivas. Por favor, revisen la sección de declaraciones prospectivas y de advertencia al final del comunicado de resultados de hoy para conocer los diversos factores que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de las proyecciones. Los futuros pagos de dividendos y la recompra de acciones siguen sujetos a la discreción de nuestro Consejo de Administración.

Informaremos de nuestros resultados financieros de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en los EE. UU. La llamada de hoy incluirá diversos resultados operativos tanto en términos reportados como ajustados. Los resultados ajustados excluyen partidas extraordinarias que afectan a la comparación con los resultados reportados. Las descripciones de estas medidas financieras no GAAP y las conciliaciones con las medidas financieras GAAP más comparables se incluyen en el comunicado de resultados de hoy y en nuestro sitio web altria.com.

Por último, todas las referencias en nuestras declaraciones de hoy a consumidores de nicotina o consumidores dentro de una categoría o segmento de nicotina específico se refieren a consumidores adultos de nicotina existentes de 21 años o más. Dicho esto, le cedo la palabra a Billy.

Gracias, Mac. Buenos días y gracias por acompañarnos. Hemos obtenido un sólido comienzo de año, incrementando el EPS diluido ajustado un 7.3% en el primer trimestre. Nuestros negocios, con una alta capacidad de generación de caja, respaldaron retornos significativos para los accionistas mediante dividendos y recompra de acciones, mientras continuamos invirtiendo para apoyar nuestra visión.

Nuestro segmento de productos fumables generó un sólido crecimiento de los ingresos. Marlboro reforzó su posición en el segmento premium y PM USA continuó ejecutando su estrategia de cartera total con disciplina. En el segmento de productos de tabaco oral, on! tuvo un buen desempeño en un mercado altamente competitivo y Helix expandió on! PLUS a nivel nacional.

Mis declaraciones de esta mañana se centrarán en el desempeño de on! durante el primer trimestre y en una actualización sobre el estado de la categoría de e-vapor. Después, le cederé la palabra a Sal, quien proporcionará más detalles sobre nuestros resultados de negocio y perspectivas financieras. Comencemos con on! y la categoría de pouches de nicotina.

En los últimos 6 meses, las bolsas de nicotina orales impulsaron el incremento estimado del 9.5% en el volumen total de la industria del tabaco oral. En el primer trimestre, la categoría de bolsas de nicotina creció 9.1 puntos de cuota de mercado y ahora representa más del 58% del total del tabaco oral. En este contexto, Helix obtuvo resultados sólidos en un entorno altamente competitivo. El volumen de envíos reportado para toda la cartera de on! creció casi un 18%, superando los 46 millones de latas en el primer trimestre, lo que refleja la demanda continua de on! Classic y los envíos de la fase de lanzamiento para la expansión nacional de on! PLUS.

En el sector minorista, on! y on! PLUS representaron conjuntamente el 7.8% de la categoría total de tabaco oral, lo que supone una caída de 0.8 puntos de cuota de mercado interanual y un aumento de 0.2 puntos de cuota de mercado respecto al trimestre anterior. Comenzamos a distribuir on! PLUS en todo el país en marzo. Al cierre del primer trimestre, estaba disponible en aproximadamente 100,000 tiendas, lo que representa el 85% del volumen de la categoría de bolsas de nicotina. On! PLUS es el primer y único producto autorizado bajo el programa piloto de la FDA, lo que creo que agiliza las revisiones de PMTA para ciertas bolsas de nicotina oral. La marca está disponible actualmente en 3 sabores y 2 concentraciones de nicotina, y cuenta con nuestra tecnología patentada NICOSILK.

Para respaldar la expansión de on! PLUS, Helix lanzó recientemente un nuevo programa de comercio minorista para fortalecer la ejecución en toda la cartera de on!. El programa se centra en aumentar la visibilidad y asegurar espacio adicional en los lineales para apoyar a on! PLUS hoy y las futuras innovaciones a largo plazo. Actualmente, el programa comercial de Helix ha asegurado un posicionamiento minorista premium en las tiendas contratadas, lo que representa aproximadamente el 90% del volumen de Helix. Además, on! PLUS cuenta con una presencia destacada en los principales puntos de contacto minoristas con señalización coordinada desde la entrada hasta el mostrador.

on! PLUS cuenta con el respaldo de un marketing que destaca la experiencia del producto, incluyendo elementos visuales que muestran la bolsa en sí, comunican comodidad y refuerzan su posicionamiento como la bolsa más suave del planeta. Estos materiales están diseñados para que los consumidores de nicotina comprendan claramente cómo es, cómo se siente y cómo se ajusta la bolsa. Este mensaje se complementa con iniciativas como eventos presenciales, alianzas de marca, publicidad en redes sociales y audio en streaming, que tienen como objetivo aumentar el conocimiento, fomentar la prueba del producto y fortalecer aún más el valor de marca de on!. Cabe destacar que estos esfuerzos se basan en la responsabilidad, con salvaguardas para limitar el alcance a audiencias menores de edad y un fuerte enfoque en el cumplimiento normativo. A través de estas acciones, creemos que podemos posicionar a on! PLUS como una oferta diferenciada para los consumidores adultos de nicotina y hacer crecer la marca de forma responsable a largo plazo.

En el plano regulatorio, la FDA está revisando las solicitudes para on! PLUS Mint, Wintergreen y Tobacco, así como las concentraciones de 12 miligramos bajo su programa piloto. Además, hemos presentado solicitudes para 6 variedades adicionales en 3 concentraciones de nicotina. Creemos que la ciencia y la evidencia que respaldan todas estas solicitudes son convincentes y proporcionan una base para la autorización de la FDA dentro del plazo legal de 180 días.

Pasemos ahora a la categoría de e-vapor. Si bien los productos desechables con sabor ilícitos siguen siendo frecuentes, tras varios años de rápido crecimiento, empezamos a ver signos de moderación en la segunda mitad de 2025. Creemos que el aumento de la actividad de control y la interrupción del mercado relacionada con el suministro han frenado la demanda de estos productos, y esa dinámica continuó en el primer trimestre. Al cierre de marzo, estimamos que había aproximadamente 20.5 millones de vaporizadores para adultos, en línea con el mismo periodo del año anterior. Durante el mismo periodo, el número estimado de consumidores de e-vapor desechables disminuyó ligeramente. En conjunto, creemos que estos acontecimientos sugieren indicios tempranos de que la trayectoria de crecimiento previa de la categoría, impulsada en gran medida por los productos desechables con sabor ilícitos, podría estar evolucionando.

Desde una perspectiva de control, seguimos viendo signos de compromiso por parte de las agencias de control y progresos incrementales. Durante el trimestre, las agencias federales trabajaron junto con las fuerzas de seguridad locales para combatir los productos ilícitos, incluyendo una acción de control a gran escala en el norte de Virginia respaldada por la Drug Enforcement Administration. Además, en los estados donde existen directorios de productos y se aplican correctamente, estamos viendo evidencia de que estos marcos están ayudando a reducir la presencia de productos ilícitos en los canales rastreados.

En nuestra opinión, la demanda de los consumidores de productos de e-vapor demuestra el potencial del papel de la categoría en la reducción de daños del tabaco en los EE. UU. Sin embargo, el progreso sigue viéndose limitado por el número reducido de productos autorizados por la FDA. Vemos una vía clara para restaurar el orden y avanzar en la reducción de daños, anclada en un proceso de autorización más eficiente y predecible que respalde una innovación responsable y razonable, y establezca un mercado legal y conforme de productos de e-vapor. Combinado con un control sostenido, creemos que esto permitiría a los fabricantes que cumplen la normativa ofrecer a los consumidores adultos de nicotina productos autorizados de alta calidad que sean adecuados para la protección de la salud pública.

En términos generales, hemos tenido un sólido comienzo de año. Nuestros resultados de este trimestre reflejan una ejecución disciplinada en todos nuestros negocios, el progreso continuo en el ámbito de los productos sin humo en un entorno regulatorio y competitivo dinámico, y nuestro compromiso de devolver un capital sustancial a los accionistas.

Por último, como saben, esta será mi última conferencia de resultados como CEO. Ha sido un privilegio liderar esta compañía junto a tantos colegas y amigos talentosos. Y estoy orgulloso del progreso que hemos logrado juntos. También he disfrutado enormemente de la interacción con la comunidad inversora a lo largo de este camino, y les agradezco su confianza y apoyo. Al dejar mi cargo, lo hago con plena confianza en nuestro equipo directivo y en la estrategia establecida de cara al futuro. Ahora cedo la palabra a Sal para que proporcione detalles adicionales sobre nuestros resultados comerciales y financieros.

Gracias, Billy. El segmento de productos fumables obtuvo un sólido desempeño financiero en el primer trimestre, lo que refleja la continua resiliencia de nuestro negocio de productos fumables. El OCI ajustado del segmento creció un 6.3%, con márgenes de OCI ajustado que se expandieron hasta el 65.1%, lo que supone un incremento de 0.7 puntos porcentuales. Este desempeño se vio respaldado por una sólida realización de precios netos del 6.3%.

Además, observamos que la caída en nuestros volúmenes de productos fumables continuó moderándose. En el primer trimestre, los volúmenes de cigarrillos nacionales reportados disminuyeron un 2.4%. Al ajustar por movimientos de inventario comercial, estimamos que los volúmenes de envíos de cigarrillos nacionales disminuyeron un 4%. A nivel de la industria, al ajustar por movimientos de inventario comercial, estimamos que los volúmenes de la industria de cigarrillos nacionales disminuyeron un 5%, marcando el cuarto trimestre consecutivo de moderación secuencial interanual.

Esta tendencia fue impulsada principalmente por la reducción del movimiento entre categorías entre los cigarrillos y los productos de vapeo desechables con sabor ilícitos para los consumidores; el entorno macroeconómico sigue siendo desafiante. El aumento de los gastos cotidianos y los precios más altos de la gasolina a finales del trimestre continuaron lastrando la renta discrecional entre los fumadores de siempre más sensibles al precio. Aunque los reembolsos de impuestos superiores a lo normal proporcionaron cierto alivio a corto plazo, estas presiones fueron el principal motor del crecimiento de la cuota minorista del segmento de descuento del 2.4 puntos de cuota interanual.

Esta dinámica de migración hacia productos más económicos (trade down) afectó la cuota minorista global de Marlboro, que disminuyó 1.4 puntos de cuota frente al mismo periodo del año anterior y 0.1 puntos de cuota de forma secuencial. Sin embargo, en el altamente rentable segmento premium, donde el comportamiento de compra del fumador refleja mayores niveles de lealtad a la marca, Marlboro seguirá demostrando su fuerza competitiva. En el primer trimestre, Marlboro amplió su cuota en el segmento premium al 59.5%, un 0.1 punto de cuota más frente al año anterior y 0.2 puntos de cuota de forma secuencial, ampliando su consolidada posición de liderazgo.

Basic continuó ganando cuota en el segmento de descuento, lo que refleja el enfoque de cartera total de PM USA basado en datos para satisfacer un amplio conjunto de necesidades de los consumidores. La cuota minorista de Basic creció 0.5 puntos de cuota de forma secuencial y 2.4 puntos de cuota interanual. La cuota minorista total de PM USA creció 0.1 punto de cuota de forma secuencial y 0.4 puntos de cuota frente al año anterior, demostrando la sólida ejecución del enfoque de cartera total de PM USA.

En cigarros, el volumen de envíos reportado bajó ligeramente un 0.2%. Middleton continuó superando al resto de la industria gracias a la fortaleza de Black & Mild.

Pasemos ahora al segmento de productos de tabaco oral, que generó más de $400 million en OCI ajustado total en el primer trimestre. Los márgenes de OCI ajustado se mantuvieron sólidos en un 67.4%, lo que supone una caída de 1.8 puntos porcentuales respecto al año anterior, y se vieron afectados por las inversiones de marketing de Helix para eventos presenciales y publicidad digital, así como por el mix de productos entre MST tradicional y bolsas de nicotina. El volumen total de envíos reportado por el segmento disminuyó un 3.1%, ya que el crecimiento en on fue más que compensado por menores volúmenes de MST. Al ajustar por movimientos de inventario comercial, estimamos que los volúmenes del segmento de productos de tabaco oral en el primer trimestre cayeron aproximadamente un 8.5%. Las comparaciones interanuales de inventario comercial se vieron afectadas principalmente por el volumen de on plus en el primer trimestre y el elevado volumen de la competencia en 2025. La cuota de mercado minorista del segmento de productos de tabaco oral cayó 5.5 puntos porcentuales. En general, nos sentimos alentados por el desempeño de nuestros negocios de tabaco oral, ya que Copenhagen continuó liderando en MST y Helix amplió su cartera en la creciente categoría de bolsas de nicotina.

En cuanto a nuestra inversión en ABI, registramos $160 million en beneficios por participación ajustados en el trimestre, un 9.6% más que el año anterior. Seguimos considerando nuestra participación en ABI como una inversión financiera y nuestro objetivo sigue siendo maximizar el valor a largo plazo de la inversión para nuestros accionistas.

Mantenemos nuestro compromiso de devolver un valor significativo a los accionistas y de mantener un balance general sólido. En el primer trimestre, pagamos aproximadamente $1.8 billion en dividendos y recompramos 4.5 million acciones por $280 million. Al cierre del trimestre, nos quedaban $72 million bajo nuestro programa actual de recompra de acciones, que expira a finales de año. Además, nuestro balance general sigue siendo sólido. Amortizamos algo más de $1 billion de deuda que vencía en febrero y nuestra ratio deuda/EBITDA al 31 de marzo fue de 1.9x, en línea con nuestro objetivo.

Finalmente, sobre la guidance. Reafirmamos nuestra expectativa de entregar un EPS diluido ajustado para todo el año 2026 en un rango de $5.56 a $5.72, lo que representa una tasa de crecimiento del 2.5% al 5.5% partiendo de una base de $5.42 en 2025. Como resultado del sólido desempeño del primer trimestre, ahora esperamos que el crecimiento del EPS diluido ajustado de 2026 esté más equilibrado entre la primera y la segunda mitad del año. Nuestro rango de guidance reafirmado contempla ahora el impacto de la moderación del crecimiento de la industria laboral en los volúmenes de productos combustibles y de e-vapor, así como la mayor incertidumbre macroeconómica que enfrentan los consumidores de nicotina para adultos.

Antes de terminar, me gustaría agradecer a Billy por su liderazgo durante sus décadas de servicio en Altria. He tenido el privilegio de trabajar estrechamente con Billy durante muchos años, y él nos ha posicionado bien para tener éxito en el futuro. Estamos comprometidos a construir sobre la sólida base que él ha fomentado y a acelerar el progreso hacia nuestra visión. Con esto, Bill y yo estaremos encantados de responder a sus preguntas. Mientras se compilan las preguntas, les recuerdo que el comunicado de resultados de hoy y nuestras conciliaciones non-GAAP están disponibles en altria.com. También hemos publicado nuestras métricas trimestrales habituales, que incluyen precios, inventario y otros conceptos. Operador, abramos la sesión de preguntas y respuestas.